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A股收评：沪指涨1.36%站上3900点，创业板涨超3%，深地科技、算力硬件及大金融股爆发，农业银行13连涨创新高

、农林牧渔、AI、电池、芯片、机器人、创新药等。中国银河：短期市场风格切换，聚焦“十五五”预期中国银河认为，短期来看，在外部贸易摩擦不确定性影响下，叠加部分板块前期积累较大涨幅，资金情绪趋于谨慎。成交额出现缩量，部分资金风格转向，市场阶段性震荡的概率较大。随着党的二十届四中全会聚焦于“十五五”规划，同时三季报进入集中披露期，为投资者提供更多配置线索，政策聚焦与业绩确定性较强的板块值得重点关注。配置机会上，短期来看，红利板块防御属性突出，涉及银行、交通运输、食品饮料等行业。中期线索上，重点关注新质生产力主题、“反内卷”、大消费板块、“两重”领域。

金融界昨天15:14

资金周报｜资金布局低位稀缺品种，中药ETF(159647)获连续22天净流入（10/13-10/17）

仔癀近日公告称，公司研发的1.1类中药创新药温胆片已完成Ⅲ期临床试验首例受试者入组，正式进入Ⅲ期临床试验。温胆片适应症为轻、中度广泛性焦虑障碍（痰热内扰证）。机构指出，从景气度角度，创新药、CXO及上游受益降息及创新药产业趋势，业绩趋势预计相对不错，设备及中药等Q3部分公司或有业绩拐点，消费医疗静候复苏。中长期角度，建议重点关注：1）创新药：主要三个方向：1、有收入有商业化能力且管线丰富的BioPharma和Pharma；2、根据技术和产业趋势布局有潜在大BD的一揽子标的；3、挖掘仿转创或前沿技术如基因治疗/编辑、小核酸、通用/体内CART、等弹性主题方向或个股；2）医疗器械：继创新药之后亦迎来政策拐点，股价、估值和配置均在底部，同时基本面预计将迎来拐点，重点配置。3）抓业绩好标的：什么时候业绩强是股价强支撑。中长期继续坚持创新+复苏+政策三大主线。单位：亿元/份。数据来源：Wind，数据统计截至2025/10/17。风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天14:34

创新药两日5项BD落地，产业趋势延续！港股通创新药ETF(159570)涨近2%，资金近20日净流入超17亿元！

.21），A股港股再度全面大涨，港股通创新药ETF（159570）午后走高涨近2%，盘中成交额逼近20亿元！资金面上，近20日净流入超17亿元！截至10月20日，港股通创新药ETF（159570）最新规模超210亿元，规模和流动性持续领跑同类！消息面上，创新药BD延续火热趋势，两日5项BD总金额达42.66亿美元。据西南证券统计，10月16日至17日两天内，翰森制药（首付款0.8亿美元、总金额15.3亿美元）、普瑞金（首付款1.2亿美元、总金额16.4亿美元）、维立志博（首付款0.2亿美元、总金额10亿美元）、奥赛康（首付款0.07亿美元、总金额0.96亿美元）、海和药物（未披露）分别就CDH17 ADC、CAR-T 编辑疗法、BDCA2/TACI 双特异性融合蛋白、VEGF/ANG-2 双抗、PI3Kα达2.27亿美元，总金额达42.66亿美元（来源：西南证券20251018《创新药BD持续落地》）。新药方面，10月14日，荣昌生物泰它西普IgA肾病适应症申报上市，干燥综合征Ⅲ期临床研究数据优异。截至14:13，港股通创新药ETF（159570）标的指数成分股多数飘红：信达生物、康方生物、三生制药涨超2%，百济神州、中国生物制药涨超1%。注：成分股仅做展示，不作为个股推介。【四季度催化密集，看好创新药反攻】华源证券认为，四季度BD有望加速，同时积极关注ESMO大会数据。据业内机构统计，2025年1月1日至10月17日，国内license-out交易共发生135起，首付款金额总计49.76亿美元，总金额达到1029.96亿美元，体现了国际医药产业龙头对中国创新药资产的高度认可。华源证券指出，当下中国创新药资产兼具广度和深度，其“质优价低”的特色正驱动中国创新药走向国际掘金全球市场，建议关注2025年4季度BD催化投资机会。会议方面，2025 ESMO来自中国学者主导的LBA研究共计23个，相较于2024年显著提升，中国创新正站上世界舞台。本次中国学者主导的LBA中，涉及多种来自中国的创新药物，包括依沃西单抗（康方生物）、芦康沙妥珠单抗（科伦博泰生物）、RC118（荣昌生物）、SHR-A1811（恒瑞医药）、BL-B01D1（百利天恒）等，覆盖肺癌、乳腺癌、消化肿瘤等多个瘤种，充分展现中国创新药管线的开创性价值。华源证券认为，随着ESMO大会召开，临床数据读出，中国创新药管线及其对应标的或迎来技术面驱动的估值重估，结合BD出海预期火热势头，有望共振启动新一轮医药板块行情。（来源：华源证券20251019《医药行业周报》）【MFN定价进展超预期，关注创新药全球定价动态】开源证券表示，近期，辉瑞和阿斯利康先后和美高层就MFN（最惠国）定价达成一致，整体大超预期。具体来看，以辉瑞为例，公司与美高层就已上市药品定价、新上市药品定价、药品直销、关税等4个方面达成一致。开源证券进一步分析后，认为这4个方面都存在超预期的点。 1）对于目前在美国已上市的药品，仅对Medicaid渠道的药品进行MFN定价。而Medicaid渠道的收入占比非常低，仅4.5%。 2）对于新上市药品进行MFN定价方面，公司可能通过提升其他发达国家的定价以保证在美国的定价。 3）公司加入药品直销平台TrumpRx.gov，药品范围包括公司大部分的primary care药品和部分指定的specialty medicines。最高降幅85%，平均降幅50%，预计DTC价格接近于药品的net price。 4）在未来3年内，即便辉瑞的产品正在接受《贸易扩展法》第232条调查，也不会被征收关税，只要在美国进一步加大制造投资。开源证券认为，如果MFN定价往类似的方向演绎，那么创新药的全球销售峰值（包括中国对外授权的创新药）应该相较于现在的预测显著提升。（来源：开源证券20251019《MFN定价进展超预期，关注创新药全球定价动态》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)】港股通创新药ETF(159570)标的指数100%布局创新药！截至9月30日，前十大成分股权重高达71.83%，高纯度浓缩港股通创新药精华！来源：国证指数官网，截至2025/9/30。成分股仅做展示，不作为个股推介。港股通创新药ETF(159570)标的指数是弹性更高的创新药，截至7月末，2025年内涨幅超109%，港股医药类指数领先！底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)，场外联接(A类：021030；C类：021031)！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF(159570)属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。港股通创新药ETF(159570)标的指数为国证港股通创新药指数，该指数近5个完整年度(2020-2024)的涨幅分别为88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天14:24

创新药催化剂频出，医药股午后再度走高，医疗创新ETF(516820.SH)现涨0.77%

8506)上涨1.70%。近日，国内创新药共实现5项资产出海，分别涵盖#ADC（抗体偶联药物，是一种通过抗体先找到肿瘤再释放毒素精准命中。多用于胃癌，乳腺癌治疗）如翰森CDH17 ADC、in-vivo CAR-T(普瑞金)、#自免双抗（自身免疫双特异性抗体，一边抑制炎症信号，一边激活调节免疫的细胞。多用于类风湿病等之类）如维立志博BDCA2/TACI、#眼科双靶（同时作用于两个致病靶点眼科药物，比如一边抑制血管生成，一边阻断炎症或稳定血管）如奥赛康VEGF/ANG2）、#靶向小分子（分子量小、能精准结合疾病相关蛋白的化学药物，多用于抗癌及类风湿治疗）如海和PI3Kα，BD密集落地。机构称，历史上，每年四季度也是BD集中落地的季度，康方生物、科伦博泰、百利天恒的超大额BD均在Q4落地，国际大型药企（MNC）一般会在Q4集中花完全年的预算。近3个月创新药经历了较长时间回调，调整幅度达到一定水平，在外围扰动事件的影响下（实际并不影响基本面），当前市场预期已经降低。短期后续仍然有多个催化（包括欧洲肿瘤大会ESMO数据、三季度业绩持续放量、BD有望持续落地），以及长期创新药企业报表有望持续改善，对外出海维持高景气度的趋势。创新药是中长期的产业趋势，对外出海与国内收入放量双重周期交织，长期向上趋势势不可挡。大产业趋势面前，无惧短期扰动，自身够硬的情况下，外来的任何扰动调整就是买入机会。美国降息预期提升，将强化全球流动性与科技股的趋势，对于踏空医药上半场行情的投资者，可以借道医疗创新ETF(516820)布局医药核心资产反弹行情。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天13:44

创新药催化剂频出，港股医药(159718.SZ)午后拉升，现涨1.3%

(01530)等个股跟涨。近日，国内创新药共实现5项资产出海，分别涵盖#ADC（抗体偶联药物，是一种通过抗体先找到肿瘤再释放毒素精准命中。多用于胃癌，乳腺癌治疗）如翰森CDH17 ADC、in-vivo CAR-T(普瑞金)、#自免双抗（自身免疫双特异性抗体，一边抑制炎症信号，一边激活调节免疫的细胞。多用于类风湿病等之类）如维立志博BDCA2/TACI、#眼科双靶（同时作用于两个致病靶点眼科药物，比如一边抑制血管生成，一边阻断炎症或稳定血管）如奥赛康VEGF/ANG2）、#靶向小分子（分子量小、能精准结合疾病相关蛋白的化学药物，多用于抗癌及类风湿治疗）如海和PI3Kα，BD密集落地。机构称，历史上，每年四季度也是BD集中落地的季度，康方生物、科伦博泰、百利天恒的超大额BD均在Q4落地，国际大型药企（MNC）一般会在Q4集中花完全年的预算。近3个月创新药经历了较长时间回调，调整幅度达到一定水平，在外围扰动事件的影响下（实际并不影响基本面），当前市场预期已经降低。短期后续仍然有多个催化（包括欧洲肿瘤大会ESMO数据、三季度业绩持续放量、BD有望持续落地），以及长期创新药企业报表有望持续改善，对外出海维持高景气度的趋势。创新药是中长期的产业趋势，对外出海与国内收入放量双重周期交织，长期向上趋势势不可挡。大产业趋势面前，无惧短期扰动，自身够硬的情况下，外来的任何扰动调整就是买入机会。港股医药ETF板块构成均衡，不仅包含创新药，还涵盖CXO、互联网医疗、创新器械等港股特色标的，是投资者配置港股医药板块的便捷标准化工具。建议关注港股医药ETF(159718.SZ)及其联接基金(A类:019598,C类:019599)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天13:34

医药板块迎双重催化，恒生医疗ETF(513060)涨超1%，机构：短期医药主题或迎来情绪回暖窗口

年10月21日 13:03，恒生港股通创新药精选指数上涨0.89%，成分股云顶新耀上涨5.48%，再鼎医药上涨3.43%，四环医药上涨2.72%，三生制药上涨2.70%，山东新华制药股份上涨1.77%。港股创新药精选ETF(520690)上涨0.85%，最新价报0.95元。拉长时间看，截至2025年10月20日，港股创新药精选ETF本月以来累计上涨1.41%。流动性方面，港股创新药精选ETF盘中换手11.33%，成交5158.91万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至10月20日，港股创新药精选ETF近1年日均成交1.23亿元。截至2025年10月21日 13:03，中证医药50指数上涨0.79%，成分股惠泰医疗上涨4.41%，安科生物上涨2.99%，药明康德上涨2.52%，联影医疗上涨1.89%，恩华药业上涨1.72%。医药50ETF(159838)上涨0.80%，最新价报0.63元。拉长时间看，截至2025年10月20日，医药50ETF近3月累计上涨4.53%。流动性方面，医药50ETF盘中换手0.6%，成交96.86万元。拉长时间看，截至10月20日，医药50ETF近1年日均成交513.90万元。【事件/资讯】 1）流感高发预警：中日两国流感活动显著上升中国疾控中心监测显示，南方省份流感活动持续升高，预计今年流感季或将提前到来，且流行毒株与去年不同；同时，日本厚生劳动省数据显示，上周流感病例环比激增近50%，已提前进入大流行期。 2）复宏汉霖ADC药物HLX43获FDA孤儿药资格认定复宏汉霖宣布，其创新型PD-L1抗体偶联药物HLX43获FDA孤儿药资格认定，用于治疗胸腺上皮肿瘤（TETs）。该资格可享受税收减免、免除申报费及七年市场独占期等政策支持，助力产品全球开发加速推进。【机构解读】医药板块迎来双重催化：一方面，中日流感高发预期有望带动疫苗与抗病毒药物需求提前释放，利好生物疫苗与流感检测相关标的；另一方面，创新药方向再获FDA认可，显示国内Biotech管线的全球化竞争力持续提升。整体看，短期医药主题或迎来情绪回暖窗口，但仍需关注估值分化与后续政策端节奏。近期，2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）大会在德国柏林召开，多项由中国药企主导的创新药研究入选最新突破性摘要（LBA）并亮相主席论坛。广发证券指出，国产新药在肿瘤领域的国际竞争力持续提升，其中多款ADC药物和双抗产品展现出显著临床价值，有望重塑多个癌种的治疗格局。此次大会成为中国创新药企展示研发实力的重要舞台，高质量数据的披露将进一步增强全球合作伙伴对中国创新药的认可度。世纪证券分析指出，在全球医药研发范式变革背景下，MNC对具有全球竞争力的重磅管线需求持续上升，创新药出海BD热度有望长期维持。优质研发管线已成为中国企业参与国际竞争的核心资产，未来具备数据催化潜力的企业更易获得国际市场青睐。【相关ETF】恒生医疗ETF(513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)：跟踪恒生医疗保健指数，一键覆盖港股医疗保健（制药/器械/服务）核心资产。港股创新药精选ETF(520690)：紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，聚焦港股创新药龙头与高研发属性标的。医药50ETF（159838）：跟踪中证医药50指数，一键覆盖A股医药生物核心50强，兼顾创新药、医疗服务与器械全产业链。规模方面，恒生医疗ETF近1周规模增长2.13亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/3。份额方面，恒生医疗ETF近1周份额增长1.38亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/3。资金流入方面，恒生医疗ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”1.91亿元。恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，恒生医疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。数据显示，截至2025年10月8日，恒生医疗保健指数前十大权重股分别为百济神州、信达生物、药明生物、康方生物、中国生物制药、石药集团、京东健康、三生制药、药明康德、翰森制药，前十大权重股合计占比59.31%。资金流入方面，港股创新药精选ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”5140.74万元，日均净流入达1028.15万元。港股创新药精选ETF紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，恒生港股通创新药精选指数旨在反映可经港股通买卖，业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现。数据显示，截至2025年10月8日，恒生港股通创新药精选指数前十大权重股分别为百济神州、中国生物制药、信达生物、石药集团、康方生物、三生制药、翰森制药、科伦博泰生物-B、再鼎医药、诺诚健华，前十大权重股合计占比72.15%。医药50ETF紧密跟踪中证医药50指数，中证医药50指数从医药卫生行业中选取规模大、经营质量好的50只龙头上市公司证券作为指数样本，以反映医药行业内龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证医药50指数前十大权重股分别为药明康德、恒瑞医药、迈瑞医疗、联影医疗、片仔癀、爱尔眼科、长春高新、科伦药业、新和成、华东医药，前十大权重股合计占比59.46%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天13:14

港股午评：恒指重上26000点，科指涨2.6%，苹果概念股活跃，科技、金融及中字头权重股走高，农业银行续创新高

益于政策强化分红+低利率，港股新消费、创新药资产较A股同样稀缺，下半年或也值得关注。

金融界昨天12:14

场内ETF资金动态：昨日日经ETF上涨

30）、恒指科技（513180）、HK创新药（513120），成交额分别为64.95亿元、60.73亿元、51.05亿元。细分到资金流动情况上来看，2025年10月20日净申购金额最大的为50ETF （510050），当日净申购金额为15.01亿元。排名靠前的300ETF （510300）、500ETF （510500）、科创板50（588080），申购金额为9.60亿元、8.94亿元、6.44亿元。资金流出方面，2025年10月20日净赎回金额最多的是创业板（159915），赎回金额15.66亿元。排名靠前的创业板50（159949）、电池ETF（159755）、科创ETF （588050），赎回金额分别为10.40亿元、4.89亿元、4.32亿元。数据来源巨灵财经

金融界昨天11:54

A股午评：沪指站上3900点，创业板半日涨近3%，深地科技及算力硬件概念股走高，苹果产业链活跃

、农林牧渔、AI、电池、芯片、机器人、创新药等。中国银河：短期市场风格切换，聚焦“十五五”预期中国银河认为，短期来看，在外部贸易摩擦不确定性影响下，叠加部分板块前期积累较大涨幅，资金情绪趋于谨慎。成交额出现缩量，部分资金风格转向，市场阶段性震荡的概率较大。随着党的二十届四中全会聚焦于“十五五”规划，同时三季报进入集中披露期，为投资者提供更多配置线索，政策聚焦与业绩确定性较强的板块值得重点关注。配置机会上，短期来看，红利板块防御属性突出，涉及银行、交通运输、食品饮料等行业。中期线索上，重点关注新质生产力主题、“反内卷”、大消费板块、“两重”领域。东方证券：区间震荡仍是市场主要特征东方证券认为，短期从市场情绪来看，赚钱效应、市场热度等已接近中性水平，期待股指走强不太现实，区间震荡仍是市场主要特征；操作上继续均衡配置，继续关注半导体设备、AI端侧、有色金属等板块。在三季报业绩窗口期，业绩仍是资金关注的重点。此外煤炭板块同样表现亮眼，其走强本质上仍是受益于涨价预期，冬季用电旺季来临，煤炭供需偏紧，价格具备向上弹性，阶段性表现意味浓厚。

金融界昨天11:44

ETF盘中资讯 | 强者恒强！宁德时代Q3净赚185.5亿元！中际旭创涨超10%，硬科技宽基——双创龙头ETF（588330）盘中猛拉3.5%

细分领域众多（如半导体、AI、新能源、创新药等），技术迭代快，个股波动大。宽基指数买入一篮子成份股，能有效平滑单一赛道或个股的黑天鹅风险； 2、抓住板块轮动，避免“踏空”：科技行情内部也存在轮动。宽基指数覆盖多个科技细分领域，有助于投资者在行情轮动中把握整体趋势，避免因押错细分赛道而错失行情； 3、政策驱动，抓住行业上涨beta：国泰君安报告指出，本轮科技成长行情上涨，归结于政策的转向和预期的改变，未来政策具体落地经济边际好转，将持续推动本轮行情，建议适时布局代表科技整体走势的宽基指数，赚取行业向上Beta。【掘金新质生产力，投资中国版“纳斯达克”】关注硬科技宽基——双创龙头ETF（588330）及其场外联接基金（A类：013317 / C类：013318）的三大特征： 1、跨市场多元配置，百分百战略新兴：标的指数从科创板和创业板中选取市值较大的50只战略新兴产业上市公司作为指数样本，汇集高成长龙头，囊括新能源、半导体、医疗设备等热门主题； 2、成长风格“战斗基”，一键配置中国顶尖科技：全球科技博弈背景下，科技自立自强和产业链自主可控的重要性提升至新高度，“中国版纳斯达克”呼之欲出； 3、高弹性工具捕捉科技行情，低门槛布局突围力量：标的指数20%涨跌幅限制，波动更大，有能力担当“反弹先锋”。相较直接投资科创板和创业板个股，ETF投资门槛相对较低，按当前价格计算，只需不足百元即可开始投资。风险提示：双创龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证科创创业50指数，该指数基日为2019.12.31，发布于2021.6.1，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的双创龙头ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界昨天11:34

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