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生物医药创新成果批量亮相，港股通医药ETF(159776)反弹趋势延续
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的新产品包括5款高端医疗器械产品和5款创新药。国泰君安证券认为，2019-2023年集采、疫情等影响行业，展望2024年无论正负影响最大阶段均已过去，回归医疗健康需求驱动的主逻辑。国内市场最大购买力医保基金为刚需支出，诊疗复苏中不乏结构性机会；在国际市场，部分先进制造业具备综合优势且全球难找“代餐”，本土创新药已开始输出IP，产业趋势整体向上。中证港股通医药卫生综合指数（HKD）(930965.CSI)行业分布覆盖创新药、医药商业、CXO、医疗器械、中药等多个重要医药赛道，优势布局创新成长、自主可控、场景复苏三大医药主线。此外，由于市场制度不同，港股允许符合条件但尚未盈利或无收入的生物科技公司上市，因而有较多创新药企选择在港股完成上市，标的稀缺性较强，对我国创新药板块的表征能力较强。因此，跟踪港股通医药指数C的港股通医药ETF(159776)或存在差异化投资价值。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-12-13
创纪录！百利天恒与BMS达成独家许可，潜在总交易额达84亿美元
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研发创新支持力度的加大、叠加国内ADC创新药企研发实力不断增强，国内ADC技术平台及在研管线迅速获得国外药企广泛认可。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-12-13
广生堂上涨5.23%，报27.77元/股
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肝病毒临床用药，并且正在从传统仿制药向创新药转型。公司在肝病、男科、心血管、中成药等领域有十几款畅销品种，于2015年在深圳证券交易所成功上市，股票代码为300436。截至9月30日，广生堂股东户数2.01万，人均流通股6734股。 2023年1月-9月，广生堂实现营业收入2.8亿元，同比减少5.98%；归属净利润-1.96亿元，同比减少173.91%。
金融界2023-12-13
泓博医药上涨5.07%，报40.6元/股
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达路315号23幢，公司主要从事小分子创新药的研发和商业化生产，提供药物发现、制药工艺研发以及原料药、中间体的商业化生产服务。2022年10月18日，公司成功在深圳创业板上市，发行了1,925.00万股A股。截至9月30日，泓博医药股东户数7156，人均流通股3389股。 2023年1月-9月，泓博医药实现营业收入3.67亿元，同比增长10.56%；归属净利润4593.4万元，同比增长20.33%。
金融界2023-12-13
安徽25省联盟IVD集采落地，医疗ETF(512170)5日吸金2.6亿元！机构：医疗仍有结构性机会，聚焦三大方向
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：方向一：创新+出海。2023年多个创新药在美国获批上市，比如呋喹替尼、艾贝格司亭α注射液F627、特瑞普利单抗PD-1等，泽布替尼等在美国快速商业化销售充分验证了海外市场广阔。器械出海包括冠脉支架、CGM等产品有望在海外获批或报产，同时建议关注低值耗材、IVD、内镜耗材、手术机器人、影像设备、NASH检测设备、测序仪等海外需求。方向二：医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求，比如血制品、骨科、麻醉药、胰岛素、IVD、主动脉及外周介入、电生理等领域。消费医疗属性品种，上游包括CXO、生命科学产业链等板块中长期值得跟踪。方向三：关注“低估值+业绩反转”个股。寻找PEG小于1和中特估方向，业绩兑现或反转，价值有望重估。此外，2024年减肥药和AI医疗仍有主题投资性机会。一键高效布局国民健康刚需板块，相关产品医疗ETF（512170）。数据显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后续医疗新基建；医疗服务+医美权重约5成，覆盖10只CXO概念股，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。图片来源于Wind、华宝基金，截至20223.12.12，数据来源于沪深交易所。风险提示：医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金及其联接基金的风险等级分别为R3-中风险、R4-中高风险，分别适合适当性评级C3以上及C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-12-13
我国加快推动人工智能发展多家机构看好科技主题
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汽车行业的技术突破;二是关注医药成长，创新药和国产医药出口链加快布局，共同推动打开医药成长增长空间。东北证券认为，从产业结构调整和新型工业化建设要求可以发现，政策对先进制造领域创新的重视有所加强，关注智能汽车人工智能、医药、数字经济等。中泰证券指出，人工智能新一轮十年级的技术和产业革命大幕已经拉开，短期调整并不影响产业的长期投资机会，当前海外已经开始进入商业落地阶段，ChatGPT、Midjourney等现象级爆品出现，微软、Adobe、Salesforce、Zoom等软件巨头亦纷纷推出商业化产品，静待数据的持续验证；国内短期看算力最确定，模型训练拉动训练算力需求，未来应用大规模兴起亦会拉动推理算力需求。大模型仍处于群雄逐鹿、快速迭代阶段，未来空间大且会格局收敛，应用端长期空间最大，厂商百花齐放。算力：服务器建议关注浪潮信息、中科曙光、紫光股份等，芯片建议关注英伟达、寒武纪、海光信息、龙芯中科等；模型：国内建议关注科大讯飞、百度、商汤、三六零、格灵深瞳、云从科技、云天励飞等；海外建议关注微软、Meta、谷歌、特斯拉等；生态链：数据建议关注星环科技、海天瑞声等，安全建议关注深信服、启明星辰、安恒信息、天融信、绿盟科技、迪普科技、安博通、奇安信、永信至诚、美亚柏科等；应用：生产力工具建议关注金山办公、万兴科技、广联达、中望软件、彩讯股份、福昕软件等；ERP等办公场景建议关注金蝶国际、明源云、鼎捷软件、用友网络、致远互联等；金融场景建议关注恒生电子、同花顺、中科软、宇信科技等；汽车场景建议关注中科创达、德赛西威、经纬恒润、万集科技等；医疗场景建议关注卫宁健康、创业慧康、嘉和美康、医渡科技、鹰瞳科技等；其他建议关注焦点科技、中科星图、航天宏图、拓尔思、佳发教育、神思电子等。
金融界2023-12-13
港股创新药回暖，翰森制药大涨近7%，恒生生物科技ETF(513280)涨0.8%，连续4日吸金！
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物、疫苗和诊断服务相关标的。为何港股创新药更具优势？投资界里有一句话叫做：“消费看A股、科技看美股、医药看港股。”与A股医药行业相比，港股的医药具有自身的特色。首先是港股医药板块老生常谈的“标的稀缺性”。由于港股允许符合条件但尚未盈利的生物科技公司上市，因而许多创新药企、新型生物制药企业以及其他生物科技公司都在港股完成上市。目前港股部分稀缺且优质的子行业，如生物科技、创新器械、互联网医疗、辅助生殖、牙齿矫正等。随着各类医药方面的新需求如减肥药、医美的出现；以及“互联网+医疗健康”等新型消费走进日常生活，互联网医药加速发展，此类新业态尽数被港股医药所囊括，这一点也是投资者看好港股医药的重要依据。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-12-12
多重逻辑共振，创新药如日方升——港股通创新药ETF(159570)投资价值分析
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创新药收获期已至，捕捉底部机遇。当前港股医药估值仍处于历史低位，港股生物医药企业具备性价比优势。汇添富国证港股通创新药ETF(159570)即将发售，为投资者提供一键布局港股创新药板块优质公司的便捷工具。兴业证券的最新专题研究中分析了港股通创新药ETF(159570)的投资价值，具体核心观点如下：一、多重逻辑共振，创新药如日方升 1.1 基本面：多因素叠加，引领医药市场扩容人口老龄化趋势不断加剧，对医药行业的需求呈持续增长态势。2000年至2022年，我国65岁以上老年人口总数从0.88亿增加至2.09亿，从占总人口7%增长至14.9%。卫生费用占GDP比重也从2000年的4.60%增至2021年的6.72%，呈现出一定相关性。人口老龄化已成为当代中国基本国情，同时也驱动了创新药领域的需求提升，成为投资增量的重要来源之一。随着人均可支配收入和高净值人群的稳步增长，医药领域的支出意愿不断提高，推动了健康消费的升级。2006年至2022年，我国资产在1000万以上的高净值人群数量从18.1万人增至316万人，CAGR为18.3%。同时，我国城镇居民人均可支配收入也稳步上升，由2006年的1.18万元增至2022年的4.93万元。人均医疗保健费用由620.54元增至2480.7元，人均医疗保健费用支出占人均可支配收入的比重稳中有升，健康消费升级潜力巨大。除了老龄化带来的需求增长，女性和青少年也成为另一主要贡献力量，医美、眼科、生长激素、减肥、辅助生殖、疫苗、民营医院等细分领域有望迎来迅猛增长。 1.2 中国创新药支付占比低，提升空间较大 2021年全球创新药市场约8,300亿美元，其中美国创新药占比超一半，而中国创新药仅占整体市场的3%；中国创新药占全国药品销售额约1/10，远低于发达国家80%左右的占比，未来提升空间较大。创新药供给方面，截至2021年底，美国市场的创新药上市产品和在研管线数量约占全球的60%，而中国市场仅占20%。随着越来越多国产创新药进入上市阶段，创新药供给有望持续增加。创新药价格方面，2019年后多轮医保谈判使得中国创新药价格持续下降。目前创新药定价体系基本稳定，简易续约机制的实施有助于维持创新药的长期价格稳定。 2023年7月，国家医保局公布《谈判药品续约规则（2023年版征求意见稿）》、《非独家药品竞价规则（征求意见稿）》。本次续约规则中，药品降幅有望更加合理温和，且明确连续续约超4年，降幅减半，连续纳入超8年进入常规目录。上述调整有利于稳定企业预期，减轻后期降价压力，减少续约失败的可能性。国家医保局也表态称，国家医保局正在调整创新药的定价政策，在《新冠治疗药品价格形成指引》基础上，对创新药上市早期阶段的价格采取相对宽松的管理。宽松的上市价格有助于创新药企业加速收回成本投入新一轮研发，形成正向循环。医药支付体系方面，美国以商业保险为主体，具备较强的支付能力。与此同时，中国医保和个人支付水平逐步提高，且“惠民保”等商业医疗保险的快速发展也为创新药市场提供了更多的支付渠道，有望为中国创新药市场的支付体系注入更多活力。 1.3 创新药迎来收获期，NDA产品数量明显增加近年来，我国创新药企业前期的研发投入正逐步获得成果，头部药企的管线基本于近3年获批，后续处于申报上市和三期阶段的管线众多，预计未来两年创新药即将进入持续收获期。多家药企的产品达成海外授权，国产创新药License out（对外授权）的数量及金额屡创新高，近期更有国产创新药龙头的PD-1、小分子药物在美获批上市，充分体现了国产创新药的国际认可度正在不断提升。 2023年申报NDA的国产创新药达53例（截至2023年11月30日，不含疫苗和中药），和2022年的25例相比显著提升。 2023年截至11月30日，CDE登记的III期临床数量285项，II期临床数量306项，已经超过了去年全年的数量，整体稳步增加。 1.4 海外研发需求率先复苏，创新药产业链极具性价比从当前时点看，海外新药研发需求保持增长，国内新药研发需求表现相对疲弱。创新药产业链始于医药研发投入，通过跟踪全球医药企业研发投入，我们发现：医药研发仍以海外MNC为主，全球前十大药企研发投入在经历了2022年小幅度下降后，2023年Q1-Q3均呈现了明显的恢复性增长；海外Biotech研发投入也于2023年Q1-Q3呈现了增长态势；国内创新药企业医药研发投入增速持续走低，2023H1研发投入较上年度同期同比略有下降，反映出国内新药研发投入处于较弱状态。所以，从总的研发投入角度看，海外研发需求表现较为强劲，对于以海外业务为主的CXO企业，在业绩、订单上表现相对较好；反观国内，研发投入下降反映出新药研发需求受到压制，以国内业务为主的CXO企业短期面临新药研发需求下降带来的压力，新药研发需求下降主要来自于国内生物医药投融资存在较大压力。对于创新药而言，国家医保局出台《谈判药品续约规则》，明确了基本覆盖创新药全生命周期的医保支付标准调整规则，稳定了创新药价格预期。综合来看，仿制药、创新药行业面临的政策风险在减弱。预计创新药续约价格降幅将小于此前预期，旨在支持真正的国产创新药实现商业变现，从而支持再研发的正向循环。可以预见，未来 Me-too类创新药的上市数量将大大压缩， “伪创新”药品将逐步出清，真正优质的国产创新药有望迎来较大的发展契机。二、指数介绍和历史表现 2.1 指数介绍国证港股通创新药指数(“987018.CNI”)旨在反映港股通创新药产业上市公司的运行特征。 2.2 指数成分股市值和权重分布——中市值风格截至2023年12月6日，国证港股通创新药指数以中市值风格为主。总市值500亿以上、100-500亿的公司权重占比分别为55%、39%，合计94%。根据市值划分区间，100-500亿之间的指数成分股最多，有19只；50亿以下，50亿-100亿以及大于500亿的公司数量为4、7和7只。总市值超过1000亿的公司有百济神州和药明生物。 2.3 指数成分股行业分布——聚焦创新药和CXO 国证港股通创新药指数聚焦于创新药和CXO。截至2023年12月6日，国证港股通创新药指数覆盖的行业中，创新药、CXO和疫苗占比分别为81.08%、16.22%和2.70%。国证港股通创新药指数的37只成分股中，数目分布上创新药占比最高，为30只，CXO为6只，疫苗为1只。权重分布上占比由高至低的行业分别为创新药、CXO和疫苗，权重分别88.20%、11.49%和0.32%。 2.4 指数走势、收益对比——高弹性，行情回暖国证港股通创新药指数相比于恒生指数和恒生医疗保健而言，成分股更为精简，上涨周期中弹性更高。在2020/1/1至2022/6/30和2022/6/30至2023/1/30两个区间，上涨幅度均远高于后者。 2023年1月30日至2023年6月30日，国证港股通创新药指数跌幅高于恒生指数和恒生医疗保健。而2023年下半年，随着美联储加息放缓、全球医药投融资环境回暖，市场资金对高风险高回报的创新药资产的偏好有望增强，依赖于现金流的创新药企有望缓解流动性压力。2023年9月6日至2023年12月6日，国证港股通创新药指数的区间收益率为5%，明显高于恒生指数和恒生医疗保健。 2.5 指数估值分析——位处最低点，上升空间大国证港股通创新药指数目前估值回落至2021年以来最低点。截至2023/12/06，国证港股通创新药指数的PB（LF）为2.59倍，处于指数发布以来0.8%分位；PS（TTM）为3.99倍，处于指数发布以来0.2%分位，上升空间大。 2.6 十大权重股分析——盈利预期改善，持续向好前十权重股集中度较高。截至2023年12月6日，前10权重股总市值合计9393.99亿元，占指数成分股总市值比重69.57%。前10权重成分股权重占比69.69%，权重排名前三的分别为信达生物（11.41%）、石药集团（9.81%）、中国生物制药（9.33%），这三家的药物研发领域均有涉及肿瘤科。受益于国内疫后复苏，医药需求或已开始见底改善，国证港股通创新药指数盈利有望稳步改善。根据Wind一致盈利预测数据，国证港股通创新药指数成分股业绩有望迎来修复，预期前十大权重股2023-2025年平均每股收益为0.13元/0.76元/0.69元，2023-2025年平均市净率为4.10倍/4.26倍/4.86倍。三、汇添富国证港股通创新药ETF介绍 3.1 基金介绍：集中度更高，创新药产业链纯度更高汇添富国证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金（基金代码：159570）将于2023年12月13日公开发行，是一只指数型基金，跟踪标的为国证港股通创新药指数，业绩比较标准为国证港股通创新药指数收益率。与其他医疗指数相比，国证港股通创新药成分股精简，集中度更高，主要聚焦于创新药研发、生产等领域，创新药产业链纯度更高。 3.2 基金公司介绍：立足基本面，中长期投资布局汇添富基金管理股份有限公司成立于2005年，截至2023年12月6日，在管基金合计611只，合计规模8616.59亿元。成立以来，汇添富基金屡获殊荣，包括“金牛奖”“金基金奖”“明星基金奖”以及上海市政府颁发的“上海金融创新奖”等多项权威荣誉奖项。汇添富基金的投资理念为，以深入的企业基本面分析为立足点，挑选高质量的证券，把握市场脉络，做中长期投资布局，以获得持续稳定增长的较高的长期投资收益。汇添富基金从成立伊始就确立了十分清晰的投资理念，多年来经过实践检验，取得了优秀的长期投资业绩。四、风险提示 1.未来变化风险。本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。2.医药市场变化风险。新药研发进度不及预期、药品销售不及预期、医保谈判降幅超预期、格局竞争加剧等风险。3.政策不确定性风险。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-12-12
20CM涨停！百利天恒双抗ADC新药成功出海，首付款达8亿美元
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1303和ADC DB-1311等。创新药研发历来费时费力，据德勤的研究报告，一款新药的平均研发成本已超过22亿美元。而新药研发周期通常超过10年。此次BL-B01D1的成功出海，也一定程度上缓解了百利天恒药物研发的资金压力。要知道的是，百利天恒尚未盈利，其当前主要收入来自化药制剂和中成药制剂产品。百利天恒三季报显示，2023年前三季度，该公司实现营业收入3.78亿元，同比减少21.37%，实现归属于上市公司股东净利润-5.15亿元。 11月15日，百利天恒在回复投资者问答时表示，公司营业收入下降主要系集采及市场环境影响，导致收入下滑。据了解，该公司自2011年开始聚焦于双/多特异性抗体及ADC药物的创新研发。对于想要成为ADC领域领导者的百利天恒而言，其当前多条创新生物药管线处于临床II期/III期研究阶段，药物的研发以及后续的商业化均需要资金支持。图片：百利天恒在研管线情况，来源，2023年半年报据百利天恒11月披露的信息，该公司目前进展最快的创新药为SI-B001 (EGFR×HER3 双特异性抗体，通用名为Izalontamab)III期临床试验已于2023年7月完成首例受试者入组，适应症为EGFR野生型非小细胞肺癌(联合化疗)。此外，就在12月12日，百利天恒还对IPO募投项目节余资金进行调整。其2023年1月上市时曾募得近9亿元，其中“抗体药物产业化建设项目”已于2023年11月15日基本完成建设。该公司计划将上述募投项目结项后的节余募集资金中的4004.89万元用于SI-B001 +SI-B003±化疗治疗非小细胞肺癌的Ib/II期临床研究及创新生物药临床前研究，剩余部分用于永久补充流动资金，以支持公司日常经营活动。
金融界2023-12-12
收评：沪指收复3000点，创业板指跌0.62%，地产股强势爆发
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术创新与应用迭代；二是医药成长主线，以创新药为代表拉动，出口链也进一步打开空间。
金融界2023-12-12

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