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国寿成达阶段性减持落地，控股股东逆势增持托底信心
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在抗衰方向上形成强协同效应，实现从科技创新到生活方式的系统性衰老干预解决方案。华熙生物是一个典型的中国制造业企业向基础研发和品牌转化探索的代表。公司的发展之路无论是在技术还是人才布局上，都走出了一条中国企业的不断用科技创新，驱动产业迭代和进阶的道路。公司首先把生命基础物质——透明质酸做到全球冠军，从最早的动物提取，到后来用微生物发酵和细胞工厂的方式进行生产，大幅降低成本，同时提高了质量和稳定性。公司在市场上获取的利润，反过来反哺公司的基础研究和应用研究。因为衰老研究、再生医学研究需要大量应用固定分子量的精准透明质酸，公司由此打开了细胞生物学和糖生物学的大门。也跟中国很多制造业企业一样，从提供代工、提供原料到尝试去探索品牌，华熙生物依托制造业为基础，将制造业不断推向精密和高端，同时向前沿研发和品牌转化进行探索。在生物制造领域，华熙生物是一个依托制造业探索前沿研发与中国品牌的典型代表，也将像中国其他行业的头部企业一样，在科技创新与品牌建设上取得成功。华熙生物对未来发展充满信心，也会持续为公司的长期发展和资本市场的繁荣贡献力量，为股东、客户和社会创造更大的价值。
金融界11-04 17:05
登顶“Z世代最喜爱的中国全球化品牌50强”TOP3，SHEIN以“按需时尚”重塑产业格局
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，避免过高定价；二是以聚焦Z世代需求的创新保持领先优势，持续吸引追求新鲜感的科技爱好者；三是突破单一设备局限，构建互联互通的智能生态，与当地Z世代建立深度关联。以SHEIN、速卖通等为代表的7家电商品牌跻身“Z世代最喜爱的中国全球化品牌榜单”，超越单纯搜索模式、融入轻松有趣的短视频内容营销，以及更加便捷沉浸以及社交购物的线上购物体验，让这些中国全球化电商品牌获得了Z世代消费者的青睐。 SHEIN以“按需时尚”重塑产业新格局品牌力本质上是产品力和可持续发展竞争力的显现。在此次上榜名单中，近年来迅速崛起的跨境电商和时尚产业龙头SHEIN格外引人注目。在其创新的“小单快反”柔性供应链模式下，SHEIN作为“链主”企业持续以技术创新和“链式改造”推进国内产业链的数字化、智能化、绿色化升级，从而以“按需时尚”重塑产业格局。通过对供应商的数字化赋能，SHEIN构建了一个可以实时洞察流行趋势、并根据市场和消费者需要来安排和决定生产供应的模式，将库存率降至低个位数，从源头上破解了行业的“高库存”顽疾，并可以为全球消费者提供丰富、多元且高性价比的时尚产品。SHEIN还根据供应商生产、管理中的需求与难点，不断研发先进的技术工具、设备和工艺，并同时向供应商提供全方位的培训支持，还从产品全生命周期和全流程中推动供应商绿色减碳。自2023年正式宣布推出平台模式以来，SHEIN还将创新的“柔性按需”供应链经验也在复制裂变到更多产业带上。截至今年6月，SHEIN平台已广泛吸引全国近400城市产业带包括服装品类在内的全品类第三方卖家与品牌入驻，SHEIN平台也成为孕育更多领域“跨境大卖”的新沃土。同时，依托广州作为国际商贸中心的物流枢纽能力和产业配套基础，SHEIN累计将投资超150亿元，持续深耕构建以广州为中心，覆盖肇庆、佛山、江门等城市的智慧供应链体系。通过超百亿投资建设和上下游供应商的赋能，带动传统行业的数字化、智能化、绿色化变革，助力更多中国制造持续高效拓展全球市场。
金融界11-04 16:55
银行板块涨幅居前，22位基金经理发生任职变动
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的回报，至今仍在管理该基金。新上任广发创新成长混合A、广发创新成长混合C这两只基金产品的基金经理。近一个月（10月5日-11月4日），创金合信基金参与公司调研的数量最多，共调研215家上市公司，然后调研较为活跃的还有平安基金、博时基金和嘉实基金，分别调研115家、99家、98家上市公司；从调研行业上来看，基金公司对医疗器械行业的上市公司调研次数最多，共有602次，其次是化学制品行业，基金公司调研了584次。从个股调研情况上来看，最近1个月（10月5日-11月4日）最受公募基金关注的是立讯精密，属于消费电子行业，主营业务为从事消费电子、通信及数据中心、汽车、医疗等领域相关零组件、模组及系统集成业务。共有76家基金管理公司参与调研，其次是兆易创新和涛涛车业，分别接受70家、69家基金管理公司的调研。将时间周期缩短到最近一周（10月28日-11月4日）来看，基金调研数量第一的公司是立讯精密，属于消费电子行业，主营业务为从事消费电子、通信及数据中心、汽车、医疗等领域相关零组件、模组及系统集成业务。共被76家基金机构调研，然后被调研数量较多的股票是兆易创新、金盘科技和新易盛，分别接受70家、65家和63家基金机构的调研。数据来源巨灵财经。
金融界11-04 16:35
资金周报｜证券ETF龙头(159993)盘中净申购6150万份，券商中期分红持续“上新” （10/27-10/31）
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五大板块依次为：非银金融、半导体芯片、创新药、通信、人工智能；净流出前五大板块依次为：电池储能、银行、稀土、化工、光伏。三、重点关注 1、证券ETF龙头(159993)盘中净申购6150万份，券商中期分红持续“上新” 截至2025年10月31收盘，国证证券龙头指数(399437)成分股方面涨跌互现。当日市场震荡调整，券商板块回调，资金逆势布局。消息面上，截至10月30日，有16家上市券商的中期分红（均为半年报分红）已落地，实际派发金额合计为79.08亿元。截至10月30日，包括首创证券、东北证券、西部证券在内的16家上市券商的中期“红包”正在路上，拟分红金额合计为117.92亿元。机构认为，在前期严监严管的背景下，未来投融资综合改革将成为资本市场长远发展的主要推动力，一流投资银行建设的有效性和方向性不改，建议把握并购重组、财富管理转型、创新牌照展业和ROE提升在内的逻辑主线，个股建议关注资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商配置机遇。 2、化工材料领域迎来重大突破，化工ETF(159870)备受关注化工领域迎来重大研发突破，消息面上，10月28日，国科大杭高院 “85 后” 教授在《自然》杂志发表《N - 硝基胺介导直接脱氨官能团化》论文，该成果首次实现了无需危险中间体(重氮化反应)的直接脱氨官能团化，颠覆了工业领域沿用140年的传统工艺，为芳基重氮化学提供安全、经济的新路径，有望广泛应用于制药与材料制造等领域。机构指出：（1）为什么芳香胺是一类重要的化工医药中间体？在有机合成中，苯环或含氮杂环等芳香环上引入氨基，能引导后续取代基团（如氯、甲基）精准连在目标位置，避免副反应发生，降低工业化生产成本。部分时候，氨基也是中间步骤的保护基团，完成使命后再脱除。（2）为什么芳香胺脱氨那么受关注？之前的工业生产都绕不开重氮化反应，把-NH?变成易分解的-N??（重氮基离子），后续加热或加试剂就能让-N??以氮气形式脱离，但重氮盐不稳定性极强，容易发生报告，也是国家应急管理部管控的重点工艺之一。应急管理部24年2月发布《安全生产治本攻坚三年行动方案（2024—2026 年）》，涉及硝化、过氧化、重氮化、氟化、氯化工艺，硝化工艺企业要按目录要求在 2025 年底前完成微通道、管式反应器等新装备、新技术应用，未完成的依法责令停产整顿。（3）张教授解决了什么问题？团队发现了另外一个中间体，让芳香胺在温和条件下原位形成 N - 硝基胺，再通过脱除一氧化二氮实现 C-N 键断裂，就能实现无爆炸风险脱氨。单位：亿元/份。数据来源：Wind，数据统计截至2025/11/03。风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云11-04 16:26
科创创新药大幅异动，百利天恒跌5%，科创创新药ETF汇添富(589120)跌超3%，资金连续5日重手增仓！医保谈判进行中，创新药板块新催化将至？
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11月4日，A股市场震荡回调，“创新药20CM新物种”科创创新药板块连续2日调整。截至收盘，科创创新药ETF汇添富（589120）收跌3.07%，全天成交额超7500万元，收盘溢价率达0.15%，全天溢价坚挺，场内情绪或依旧乐观！资金已连续5日逆势增仓，累计净流入超8000万元！科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数成分股多数回调，百利天恒跌超5%，博瑞医药跌超4%，艾丽斯、百济神州、益方生物跌超3%，迈威生物、泽璟制药等跌幅居前。【科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数前十大成分股】截至15:00，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。步入四季度，市场增量信息刺激较少，投资者风险偏好回落，高成长、高弹性的科创创新药板块承压。不过，短期回调不改长期景气趋势。近期医保目录谈判进行中，创新药板块有望迎来新催化！消息面上，10月30日，2025年医保目录谈判工作在京启动，药企积极参与基本目录、商保目录谈判。商保创新药目录的设立有望缓解高值创新药的支付压力，当前纳入医保+商保的创新药大多处于放量初期，随着医保支持创新药的政策红利持续释放，纳入目录的创新药收入有望快速提升，患者有望持续受益。基本医保目录外申报呈现数量大幅扩容、质量显著提升的双重特征，创新药企准入积极性持续高涨。从申报数据看，目录外通过形式审查的通用名达 310 个，较 2024 年的 249 个增长 24.5%，对应总申报信息 472 份、涉及通用名 393 个，创历年同期新高。细分领域中，抗肿瘤新药表现最为突出，20 款 2025 年上半年国内首获批品种顺利过审，涵盖小分子抑制剂及 CD38 单抗、CD3×CD19 双抗、HER2 ADC 等前沿生物药，适应症覆盖多发性骨髓瘤、非小细胞肺癌等重点癌种。市场层面，机构仍然对于创新药保持高度热情！据国投证券统计，25Q3所有全部基金对Biotech创新药的重仓持仓占对医药行业重仓持仓的比重为27.53%，环比增加2.61pp。25年Q3创新药持仓在全市场以及医药行业比重持续提升，反映出机构对于创新药板块仍保持高度热情。（来源于国投证券20251103《生物医药行业新药周观点：25Q3创新药板块持仓环比持续提升-251102》）【机构增持创新药板块背后：创新药打开中国医药企业增长新曲线】华源证券指出，医药产业已基本完成了新旧增长动能转换（创新替代仿制，出海能力提升），尤其是创新药显著打开了中国医药企业增长新曲线，具体来看，1）创新产业已具规模，恒瑞医药、翰森制药、中国生物制药等传统Pharma已完成创新的华丽转身，百利天恒、科伦博泰等创新药公司正在以全球First-in-class的姿态快速崛起；2）出海能力加速提升，中国药企已成为MNC非常重视的创新转换来源。医疗设备、供应链等已在全球范围内占据较高的地位，在欧美发达市场以及新兴市场持续崭露头角，如联影医疗、华大智造、美好医疗等。需求端和支付端也在持续推动新增量：3）老龄化持续加速，心脑血管、内分泌、骨科等慢性疾病需求持续提升，银发经济长坡厚雪；4）支付端看，医保收支仍在稳健增长，同时医保局积极推动商业保险的发展，构建多层次支付体系；另外，新技术也在加速行业变革：5）AI浪潮下，医药有望释放新的成长逻辑。（来源于华源证券20251104《医药三季报总结：持仓环比降低，出口和创新业绩较好》）【2026年创新药仍将是投资主线？创新引领+BD出海+基本面改善等多重催化】东吴证券指出，主要原因是创新药国际地位有赶超之势、BD出海井喷式增长、市值空间大及业绩进入扭亏盈利阶段等，新一代ADC+2.0 IO及小核酸等将是创新药重点方向。 1）国际学术地位重磅突破。2025年ASCO大会上，中国公司口头报告73项占大会总体16%、LBA占大会总体20%，其中ADC与双抗口头报告数据占比近50%；2025年ESMO大会上，国产新药LBA约21项，占大会总体超过18%，较2024年7项爆发式增长，说明中国学术影响力的提升； 2）创新药出海金额和数量再创新高。2025Q1~Q3 license-out交易共103笔超2024年全年数量，交易总金额达920.3亿美元，同比增长77%；TOP MNC从中国BD交易数量占全球总数量20%、总金额占比达到39% ； 3）市值空间大。24年全球创新药规模1.1万亿美元，假设2030年增长至1.5万亿美元，未来通过BD全球市占率达到30%，按照12%分成，20倍PE计算，可贡献7.8万亿元人民币市值，对应当前A+H股创新药总市值2.6万亿元人民币，还有200%市值空间； 4）国内商业化及BD出海驱使其实现扭亏盈利进入收获期。多元化盈利模式大大提高创新药企扭亏为盈的可能性， 2025-2027年百济神州、信达生物、康方生物及泽璟制药等实现报表端扭亏为盈； 5）国内政策如医保谈判、商保等全力支持创新药。重要规划明确提出全力支持生物制造及创新发展，2025年医保谈判通过形式审查310个，较2024年249个明显增加。商保初步形式审查的目录外产品有121款，为创新药放量打开空间； 6）新一代ADC+2.0 IO及小核酸等为创新药战略方向。（来源于东吴证券20251104《洞察全球前沿技术，深耕创新药及其产业链》） “政策支持+创新升级+出海BD常态化”三重逻辑催化，创新药“高景气”持续验证，行业正迈入全面收获期！科创创新药ETF汇添富（589120）作为20CM“创新药新物种”，20%的涨跌幅上限赋予其更高弹性！指数聚焦创新药龙头企业，成分股仅30只，100%聚焦科创创新药，前十大重仓股占比超65%，更高纯度，更高锐度，全面把握中国创新药崛起机遇！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。科创创新药ETF汇添富属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。科创板股票竞价交易的价格涨跌幅限制比例为20%，但在首次公开发行上市后的前五个交易日，进入退市整理期的首日以及上交所认定的其他情形下不实行涨跌幅限制。科创板企业业务模式较新，业绩波动可能性较大，不确定性较高，投资者应当关注可能产生的股价波动风险，审慎开展投资。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云11-04 15:55
A股收评：沪指跌0.41%、创业板指跌近2%，福建板块爆发，创新药概念股回调，黄金及有色金属板块走低
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；机器人板块走弱，强瑞技术跌近10%；创新药概念股多数回调，常山药业盘中20%跌停，热景生物、百诚医药、海辰药业跌幅居前；电网设备板块表现积极，神马电力盘中创新高，摩恩电气、中能电气涨停；PEEK材料、CRO及电机等板块跌幅居前。另外银行股活跃，厦门银行领涨；冰雪经济板块走高，大连圣亚涨停；彩票概念、旅游酒店及电网设备等板块涨幅居前。热点板块银行板块震荡上扬银行板块震荡上扬，上海银行、厦门银行、兴业银行等多股上扬。中信证券表示，上市银行业三季度财报显示经营格局稳定，息差企稳格局明朗，资产质量保持稳定，预计全年营收和利润增速将延续改善。尽管上周银行股出现反弹后回调，但我们认为低估值隐含的价值空间依旧显著；年底步入长线资金配置时段，有助于催化银行股市场表现，建议机构积极布局，收获高确定性回报。福建板块走强福建板块走强，多只福建本地股大涨，平潭发展、福建水泥、厦工股份等10余股涨停。消息面上，近日，福建省首条第五航权客运航线开通，这标志着由柬埔寨国家航空执飞的“金边—福州—东京”客运航线正式投入运营，成为福建省首条第五航权客运航线，是衡量地区对外开放水平和营商环境的重要标志。此外，2025世界航海装备大会期间，福建省共对接签约项目172项、总投资规模突破2000亿元。电网设备板块走高电网设备板块走高，中能电气涨停，新特电气跟涨，特变电工创历史新高。消息面上，微软CEO萨提亚·纳德拉在与OpenAI CEO萨姆·奥特曼日前共同接受采访时表示，当前人工智能行业面临的问题并非算力过剩，而是缺乏足够的电力来支撑所有GPU运行。“说到底，我们现在面临的最大问题并不是算力过剩，而是电力——也就是能否在靠近电源的地方足够快地建成基础设施。” 煤炭板块反复活跃煤炭板块反复活跃，安泰集团2连板，华阳股份、晋控煤业、山煤国际跟涨。消息面上，受煤价上涨影响，煤炭企业第三季度盈利显著回暖。统计显示，37家煤炭行业上市公司第三季度合计实现归母净利润299.42亿元，环比增长22.83%。机构观点申万宏源：市场短期窄幅震荡波段仍延续，后续反弹行情或来自科技成长催化申万宏源认为，9月初以来，上证综指总体处于窄幅震荡市中。这背后是科技成长行情来到了长期性价比并不具备显著吸引力的区域，市场对本轮科技引领行情的后续持续时间和幅度预期不高。能够触发A股向上突破的因素还需要等待，短期窄幅震荡波段仍在延续。短期，基本面方面，电子和通信在三季报高预期下低于预期，而计算机和传媒在合理预期下好于预期。短期性价比方面，成长相对价值和周期仍处于高性价比状态。后续反弹行情，更可能来自科技成长累积催化。A股有效反弹行情，需以科技成长领涨的特征不变。招商证券：11月市场为年底发动指数级别行情进行蓄势招商证券认为，展望11月，市场震荡蓄势，为年底发动指数级别行情进行蓄势。在三季报结束后，市场进入到一段时间的业绩、事件、政策的真空期，市场缺少决定方向的催化剂，因此市场会进入到一段时间的震荡阶段以等待年底的新的变化。目前，围绕新产业趋势仍有结构性机会，商业航天，AI应用、创新药、固态电池等领域均有催化。同时，顺周期资源品可以考虑提前布局。因此，11月是“局部赛道”+“提前布局顺周期”的交易窗口。国信证券：A股慢涨行情有望延续，短期关注有利好催化的AI硬件细分方向国信证券认为，当前A股市场面临多重利好因素的共振，“十五五”规划《建议》明确了未来五年国家发展战略，突出强调科技自立自强和现代产业体系建设，为市场提供了清晰的投资路径。另外，海外扰动呈现缓和迹象，显著提振了市场风险偏好，为A股市场创造了有利的外部环境。总体而言，“十五五”规划基调、美联储降息周期开启等多重因素的影响下，A股慢涨行情有望延续。配置层面，短期可以关注有利好消息催化的AI硬件各细分方向，以及需求环境改善的电池赛道；中长期重点留意三季报业绩大幅改善的阵营，以及“十五五”规划相关的领域，诸如量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等。
金融界11-04 15:15
13天10板“大妖股”出没！两岸概念遭市场爆炒？
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，招标股份、中能电气20CM涨停，海峡创新逼近涨停，厦工股份、漳州发展、达华智能、福建水泥、闽东电力、厦门港务、中闽能源、闽发铝业等10余股涨停。值得一提的是，福建金森、福龙马已4天3板，合富中国6连板，平潭发展13天10板。今年迄今，海峡创新累计涨幅350%、福龙马累涨超226%、平潭发展累涨超198%。大牛股 or 大妖股？近来，平潭发展的涨势异常凶猛。自10月17日至今的13个交易日，平潭发展累计涨幅超过158%，其间收获10个涨停。目前，公司股价已升至近9年以来新高，最新市值165.55亿元。平潭发展的持续猛飙，主要受几个方面因素驱动。首先，公司2025年前三季度净利润同比增长38.39%。其中，第三季度净利润同比大幅增长1970.63%。其次，作为平潭综合实验区唯一A股上市平台，公司受益于区域政策红利，包括平潭全岛封关运作冲刺阶段及商贸服务型国家物流枢纽建设。再加上炒作情绪的高涨，昨晚平潭发展发布风险提示，提醒投资者注理性决策，审慎投资。公告表示，公司主要业务为造林营林、林木产品加工与销售、贸易业务、与平潭综合实验区开放开发的有关业务。目前公司的生产经营正常，经营情况及内外部经营环境未发生重大变化。截至2025年11月3日，公司最新滚动市盈率为361.39倍，明显高于同行业水平。另外据深交所，平潭发展自11月4日至11月17日被纳入异动股票名单，类型为严重异动。福建股爆发！福建本地股、两岸概念火热，得益于政策层面的催化。今早官媒重磅发文，点燃了市场热情。另外，国家移民管理局昨天宣布，实施10项移民和出入境管理服务政策举措。其中，包括将可签发一次有效台湾居民来往大陆通行证(落地签)的口岸范围由现有58个增加至100个、实施大陆居民申办往来台湾探亲签注“全国通办”。在两岸融合预期和情绪资金的加持下，福建本地股走出了一波区域题材的爆发行情。值得一提的是，近期在2025世界航海装备大会期间，福建省共对接签约项目172项、总投资规模突破2000亿元。其中集中签约项目50个、总投资991.5亿元。此外，福建省首条第五航权客运航线“金边—福州—东京”日前开通。叠加中国一印尼、中国一菲律宾经贸园区落地福州、漳州，政策红利持续释放。不过市场分析认为，区域题材的爆发往往受政策驱动，短期易受游资推动，形成快速上涨行情，但需警惕股价与基本面的背离。中长期视角来看，若区域政策能持续推动产业升级，相关产业链中的优质企业可能迎来长期机会，但需耐心等待业绩验证。
格隆汇11-04 15:06
迎密集催化！港股创新药板块有望迈入新阶段，恒生创新药ETF(520500)连续三个交易日获资金加仓
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今年以来高人气赛道创新药板块成为市场的主线行情之一，但伴随着8月以来中美双方反复博弈、BD交易进入空窗期等多因素的扰动，创新药板块持续震荡回调。当前板块整体的风险或有所释放，市场预期也有所降低，创新药板块的估值修复阶段或已完成，在近期国谈纳入创新药、BD大单再现、龙头三季度业绩向好、研发管线持续推进等多重利好催化下，创新药板块的回调或将接近尾声并有望迈入新的发展阶段。(数据来源：Wind，截至2025/11/4) 市场共识或正悄然凝聚，部分资金已提前蓄力布局。Wind数据显示，目前全市场仅有的跟踪恒生创新药指数的产品——恒生创新药ETF（520500）已连续3个交易日（25/10/30-25/11/3）获资金净流入，助推其份额突破10亿份，刷新成立以来（24/12/16）历史新高；同时近2个交易日(25/10/31-25/11/3)恒生创新药ETF（520500）单日成交额均超16亿元，资金成交放量明显。（份额来源：交易所，截至2025/11/3，其他数据来源：Wind）具体来看，政策面上，国家医保局首次在谈判中引入“商保创新药目录机制”，创新药支付端有望迎来破局，纳入目录的高值创新药有望凭借新增的支付渠道进入商业化放量阶段；产业层面，四季度往往是创新药BD的高峰期，国际化进程继续提速，其中2025年10月22日根据某创新药公司公告，一项总交易额达144亿美元的重磅BD交易达成，再此刷新中国药企BD纪录；业绩层面，伴随着三季报的来临，相关龙头公司陆续公布财报，多家企业实现收入、净利同比增长，创新药行业或正逐步迈向“收获期”（截至2025/11/3）；资金面上，伴随着中美谈判的整体向好以及美联储降息预期的升温，全球资金有望继续加仓回流港股市场。中泰证券在研报中指出，8-10月创新药的调整或是相对良性的，行业基本面并未发展负向变化且持续正向发展，而长周期来看当前医药板块仍处于相对低位，或具备较强的上升潜力，随着三季报披露完毕、市场风格切换，医药板块有望迎来新一轮上涨，建议持续关注创新主线、以及基本面改善板块。（资料来源：《Q3总结：环比改善延续，创新药行情有望重燃》-2025/11/3-中泰证券）据悉，恒生创新药ETF（520500）紧密跟踪的恒生创新药指数筛选出港股市场中业务与创新药研究、开发及生产相关的上市公司，集结了一众研发实力强劲、具备发展潜力的创新药行业翘楚，同时指数编制规则中强调剔除主营业务在CXO行业的公司，指数中创新纯度进一步升级。截至2025/11/3，指数前五大成份股为百济神州、中国生物制药、信达生物、和科伦博泰生物-B、康方生物。另外恒生创新药ETF（520500）具备支持场内T+0、流动性较优等优势，有望担当助力布局港股创新药发展机遇的高效工具。（指数前五大成份股及数据来源：恒生指数公司，Wind，截至2025/11/3，涉及个股仅供展示指数前五大成份股，非个股推荐，也不构成任何投资建议）注：场内T+0为交易所交易机制风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云11-04 15:05
国家卫健委发布“人工智能+医疗卫生”实施意见：2027年建成30个中试基地，2030年实现二级以上医院AI全覆盖
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0%以上。中医药与公共卫生的AI融合创新中医药智能化是《意见》的亮点之一。依托中医临床真实世界数据，国家将构建专病知识库和用药知识库，推动中医药诊疗大模型研发。道地药材种植数字孪生系统、中药饮片炮制智能分析等技术的应用，将实现从种植到临床使用的全流程追溯。同时，中医智能诊断设备升级被重点提及，针灸推拿机器人、智能煎药装备等创新产品将加速落地，推动传统诊疗技术向数字化、标准化转型。公共卫生领域的AI应用则聚焦传染病防控和应急管理。国家传染病智能监测预警系统将全面接入医疗机构，实时分析症候群聚集性风险，优化流调效率和处置方案。在职业病、心理疾病等细分领域，病理影像智能筛查、学生心理健康预警等工具将逐步普及。此外，全国统一的智能急救指挥系统和血液管理平台将于2030年前建成，心梗、脑卒中等急危重症抢救响应时间有望缩短30%，血液库存联动保障精度提升至95%以上。科研创新与行业治理的双向突破《意见》强调以AI驱动医学研究和产业升级。国家医学中心、临床医学研究中心将与药企协同开发新药筛选模型，加速重大疾病和罕见病药物研发。中医药组方优化、临床试验数据分析等场景将引入智能体技术，科研效率预计提升50%。在健康科普领域，个性化知识推送平台将覆盖90%以上医疗机构，通过AI医学文献分析和学术评价工具，帮助医务人员快速获取前沿成果。行业治理层面，医疗卫生机构将全面推行智能管理，实现医疗质量、耗材调配、后勤安全等环节的数据闭环。省级智能监管系统将实时监测医疗卫生资源分布和服务质量，动态预警突发公共卫生事件风险。针对数据安全，《意见》要求建立临床数据授权运营制度和隐私保护负面清单，确保医疗健康数据在合规前提下流通共享。此外，30个国家人工智能应用中试基地将承担技术验证和场景孵化功能，为行业提供算力、算法和标准支持，推动AI应用从试点走向规模化落地。此次《意见》的发布，标志着我国医疗健康产业正式进入“AI原生应用”时代。通过技术赋能与规范监管并重，人工智能将成为提升医疗服务可及性、精准性和普惠性的核心引擎，为全球医疗智能化发展提供中国方案。
金融界11-04 14:45
像素取代文本？DeepSeek-OCR引发AI底层范式之思
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让AI长出“眼睛”和学会“遗忘” 这一创新不仅解决了长文本处理的技术难题，更让我们重新审视大模型的认知方式。传统以大模型始终通过文本token这一抽象符号来理解世界，而DeepSeek-OCR的革命性在于，它让模型首次真正拥有了“视觉感知”的能力。通过将文本转化为图像再进行压缩处理，模型得以绕过语言的抽象过滤层，直接从更丰富的视觉信息中提取特征，这类似于人类通过眼睛直接观察世界而非仅依靠他人描述。过去的大模型，不管是什么 ChatGPT、Gemini、Llama、Qwen、还是 DeepSeek 过去的自己，在读取数据的用的都是一种方式：文字，也就是平时常说的 token。但目前的大模型普遍面临一个超长文本的效率处理问题。当下主流大模型的上下文窗口大多在 128k-200k tokens，可财报、科研论文、书籍等动辄上千页，还混着表格、公式，传统办法只能 “切片段、多轮传”，不仅逻辑断档，还会有延时等问题。而 DeepSeek-OCR 用了个反常规思路：把文本转成图像再压缩，需要用到文本时候再解压缩。不但 Tokens 消耗直接降一个数量级，精度还没怎么丢。为此DeepSeek-OCR模型，首次提出了“上下文光学压缩(Contexts Optical Compression)”的概念，通过文本转图像实现信息的高效压缩。这一方法的可行性已经得到验证，在10倍压缩比下，DeepSeek-OCR的解码精度可达97%，近乎实现无损压缩；在20倍压缩比下，精度仍保持约60%。在论文中DeepSeek团队还提出用光学压缩模拟人类的遗忘机制。例如近期记忆就像近处的物体，清晰可见。所以可以将其渲染成高分辨率图像，用较多的视觉token来保留高保真信息。远期记忆就像远处的物体，逐渐模糊。所以可以将其渐进式地缩放成更小、更模糊的图像，用更少的视觉token来表示，从而实现信息的自然遗忘和压缩。这样一来，理论上模型就可以在处理超长对话或文档时，动态地为不同时期的上下文分配不同数量的计算资源，从而可能构建出一种无限长上下文的架构。团队表示，虽然这还是个早期研究方向，但不失为模型处理超长上下文的一种新思路。这样的创新无疑引发了AI社区对视觉路线的深入思考。OpenAI联合创始成员、前特斯拉自动驾驶总监Andrej Karpathy表示，它是一个很好的OCR模型，但更值得关注的是它可能带来的范式转变。 Karpathy提出一个大胆设想：对于大语言模型来说，像素是否比文本更适合作为输入？像素对于文本的优势和目前的问题从信息密度的角度看，像素作为原始视觉信号，其承载的信息远超经过高度抽象和压缩的文本。一段文字描述“夕阳下的金色麦田”，虽能传达概念，但丢失了光影的渐变、麦穗的纹理和空间的层次感。而这些细节，恰恰蕴含在像素矩阵之中。大模型直接处理像素，等于绕过了人类语言的“过滤层”，能从更本源、更丰富的感官数据中学习世界的复杂模式。 DeepSeek-OCR的团队认为：“一张包含文档文本(document text)的图像，可以用比等效数字文本(digital text)少得多的token，来表示丰富信息。这表明，通过视觉token进行光学压缩可以实现更高的压缩比。” 其次，像素具有跨文化的通用性。文本受限于特定语言体系和文化背景，存在理解壁垒。而一幅图像或一段视频的像素，其所呈现的物理世界规律(如重力、光影)是普适的，这为模型构建一个更统一、更底层的世界模型奠定了基础。模型无需先掌握英语或中文的语法，就能理解“球体滚动”这一物理现象。最终，这种以像素为起点的学习路径，更接近人类“眼见为实”的认知过程。它迫使模型从混沌的感官输入中主动抽象出对象、属性和关系，从而可能催生出更鲁棒、更具泛化能力的智能。当模型能够理解并生成连贯的像素序列(如视频)，它便掌握了模拟和创造视觉世界的能力，这无疑是迈向通用人工智能更为坚实的一步。因此，像素作为信息载体，为大模型提供了更接近现实、更本真的学习素材。那么DeepSeek-OCR模型是不是完美无缺的呢？那也不是。论文里也坦诚提到问题。例如超高压缩比有风险。压缩比超过 30 倍，关键信息保留率会跌破 45%，法律、医疗这种对精度要求极高的场景不太适用。其次是复杂图形识别还不够强，三维图表、手写艺术字的识别准确率比印刷体低 12-18 个百分点。结语：DeepSeek-OCR提供了新的解题思路 DeepSeek-OCR的推出，标志着AI发展进入了一个新的探索阶段。它不仅仅是一个技术工具的升级，更是一次认知框架的重构——当大模型开始通过像素而非纯文本来理解世界时，我们正在见证一场从“符号处理”到“感知理解”的范式转移。这种转变的意义远超出解决长文本处理这一具体问题，它暗示着未来AI可能建立起更接近人类感官体验的认知体系，从多模态的原始数据中直接构建对世界的理解。然而，正如研究团队所提示的，这仍是一个早期研究方向。技术突破往往伴随着新的挑战：如何在压缩效率与信息保真度之间找到最佳平衡？如何让模型在“学会遗忘”的同时不丢失关键信息？这些问题都需要学术界和产业界的共同探索。更重要的是，这种技术路径的转变将如何重塑人机交互的方式，又将催生哪些全新的应用场景，都值得我们持续关注。从更广阔的视角看，DeepSeek-OCR所代表的视觉路线，与当前主流的文本路线并非替代关系，而是互补共生的两种认知维度。未来的通用人工智能，或许正是需要融合文本的抽象推理与视觉的具象感知，才能构建出真正全面、鲁棒的智能体系。这条探索之路刚刚开始，但其指向的未来已足够令人期待。
证券之星11-04 14:25

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