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新莱福：5月16日接受机构调研，华创化工、汇丰晋信等多家机构参与

速打开市场，核心专利与透明防辐射材料等创新成果构筑技术壁垒，产品覆盖四大场景且通过多项权威认证，质量可靠；同时，柔性无铅防护材料不仅成本与传统含铅产品相当，更契合绿色环保理念，彻底摒弃铅等有害物质，从源头上减少对环境与人体健康的潜在危害，积极响应全球环保法规趋严及无铅化需求的行业趋势。问：辐射防护材料的下游客户与公司主业吸附性功能材料客户不同，请公司是如何打入市场的？答：公司凭借十余年技术沉淀研发出高能射线无铅防护材料，该材料作为高分子复合材料，具备轻质、柔软、无铅环保等特性，可有效屏蔽 X射线和γ 射线，相比传统含铅材料彻底解决铅污染问题，且已通过各项权威测试及认证，产品质量与安全性获高度认可，为打开环保高要求市场奠定基础。公司精准洞察医疗、安检、食品检测等领域需求，针对现代医学CT、X 光等射线成像技术普及带来的防护需求，推出医用散射射线防护毯等产品，同时响应全球食品安全检测需求推出适配的防护材料；在客户拓展上，医疗领域通过参与展会、学术会议展示产品，以试用和定制化解决方案与医疗机构及厂商合作，安检领域则与设备制造商及机场、车站等运营方合作，以优质产品和服务拓展防护帘等耗材市场，成功实现多领域客户覆盖。问：请贵公司目前在技术研发上有哪些突破？答：公司始终以微纳粉体技术平台为核心，持续拓展功能材料应用领域。过去一年，公司多个新项目取得了突破性进展红外吸收材料项目仅一年即实现全流程闭环，攻克行业共性难题，奠定隔热膜市场基础；透明防辐射材料项目实现全流程自主可控，达量产标准；金属电子粉体与电子浆料开发项目实现粒度区间精确定制化、低成本化制备，推动公司进军多个新领域；特种超细金属粉体项目建成中试线并完成批量测试，产品进入客户验证阶段；高性能钐铁氮永磁粉体项目实现性能突破，正进行量产准备；无机高填充印刷膜材项目中试顺利，依托校企合作，兼具环保与成本优势，未来将实现规模化生产。问：公司在研发方面的投入是否与未来战略规划相匹配？未来是否会进一步加大研发投入？答：公司始终致力于吸附功能材料、电子陶瓷材料、辐射防护材料、其他功能材料等领域中相关产品的研发、生产及销售，2024年实现营业收入 8.86 亿元，同比增长 14.94%。在研发投入上，2024 年投入研发费用8509.96 万元，同比增长 69%，占营收 9.60%。在核心技术积累方面，公司以微纳功能粉体为核心进行研发。自主设计并建设了多个自动化生产平台，拥有自己的研发平台，擅长从材料原理出发进行深入研究，为产品提供高性能基础材料。在产品研发成果上，已经累计获得多项发明及实用新型专利。同时，红外吸收材料、超细金属粉体、钐铁氮稀土永磁材料等新产品开发进展顺利。未来，公司将在研发上持续投入，为进一步强化在功能材料领域的技术创新引擎动能。这一长期投入不仅将加速产品迭代升级，持续提升现有产品的技术含量与附加值，更将通过前沿技术的突破与储备，构建差异化的核心竞争力壁垒，为公司在市场竞争中抢占战略制高点、实现业绩的可持续增长提供更坚实的技术支撑与发展动能。注：接待过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照《信息披露事务管理制度》等规定执行，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重大信息泄露等情况。新莱福（301323）主营业务：致力于吸附功能材料、电子陶瓷材料、其他功能材料等领域中相关产品的研发、生产及销售。新莱福2025年一季报显示，公司主营收入2.07亿元，同比上升8.59%；归母净利润3046.57万元，同比下降16.05%；扣非净利润2742.59万元，同比下降19.79%；负债率6.45%，投资收益260.76万元，财务费用-616.45万元，毛利率35.17%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为51.52。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2421.14万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星05-22 10:26

富国基金：“创新趋势”成立以来跑输基准超40个百分点

酬考核挂钩。截至5月20日数据，富国创新趋势成立以来净值下跌52.66%，跑输业绩比较基准超过40个百分点，同类排名垫底。伴随着净值下跌，截至2025年一季度末，富国创新趋势累计亏损超过10亿元。富国基金作为基金管理人，累计收取管理费超过3亿元，实现旱涝保收。业绩低迷、管理费“旱涝保收”的现象，不仅让投资者蒙受损失，更引发市场对富国基金投研风控能力的担忧。成立以来跑输业绩比较基准超过40个百分点，排名垫底富国创新趋势成立于2020年7月，是一只普通股票型基金，基金的业绩比较基准为：中证800指数收益率*80%+恒生港股通指数收益率(使用估值汇率折算)*10%+中债综合全价指数收益率*10%。富国创新趋势2020年的表现较为突出。然而，2021年以来，该基金业绩持续表现欠佳。截至5月20日数据，富国创新趋势成立以来净值下跌52.66%，跑输业绩比较基准超过40个百分点，同类排名425/427。即使是在业绩普遍反弹的2024年，富国创新趋势净值回撤仍达到8.09%，跑输业绩比较基准超过20个百分点。重仓股变换较为频繁富国创新趋势现任基金经理为曹晋，曾任汇丰晋信基金管理公司助理研究员、研究员、基金经理助理、基金经理；自2014年6月加入富国基金管理有限公司，历任权益基金经理、高级权益基金经理。其于2024年11月接任富国创新趋势基金经理。截至2025年一季度末，富国创新趋势股票占基金总资产的80.32%。研究基金持仓，富国创新趋势重仓股变换较为频繁，2024年重仓板块涉及消费电子、高端装备、新能源、家电、有色等。2025年一季度末，基金增持港股互联网板块及A股科技，重仓股包括阿里巴巴、腾讯控股等。基金经理在一季报中表示：“展望二季度，核心是四月份中美关税的靴子落地。鉴于宏观存在较大的不确定性，我们相应降低了权益的仓位，同时降低了出海敞口的相关企业的风险暴露，保持契约允许范围内的最大的现金头寸。” 累亏超10亿，收取管理费超3亿伴随着净值下跌，截至2025年一季度末，富国创新趋势累计亏损超过10亿元。富国基金作为基金管理人，累计收取管理费超过3亿元，实现旱涝保收。公开资料显示，富国基金成立于1999年，是国内首批设立的十家公募基金管理公司之一。近期，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，强化了业绩比较基准的约束作用，将业绩比较基准与基金公司的收入和基金经理的薪酬考核挂钩。证监会指出，对主动管理权益类基金，推行与基金业绩表现挂钩的浮动管理费率收取模式，对于符合一定持有期要求的投资者，根据其持有期间产品业绩表现适用差异化的管理费率。业绩明显低于比较基准的，须少收管理费，有力扭转基金公司“旱涝保收”的现象。旗下产品业绩持续跑输基准，4年多累计亏损超10亿，富国基金投研风控是否存在漏洞？免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经05-22 10:26

【比特日报】行情突发剧烈震荡！美国比特币持有量超越黄金美债拍卖影响几何？

特币储备。《指导和建立美国稳定币国家创新法案》(GENIUS Act)在5月8日未能获得民主党关键人物的支持后，于5月20日在美国参议院以66票赞成、32票反对的程序性投票获得通过，目前正在参议院进行辩论。 (来源:Twitter) 该法案旨在为稳定币抵押制定明确的规则，并要求遵守反洗钱法。 DWF Labs和Falcon Finance执行合伙人Andrei Grachev表示：“这项法案不仅规范了稳定币，还使其合法化。它制定了明确的规则，清晰的规则带来了信心。这正是各机构一直在等待的。” 他补充称，稳定币不再只是加密货币的实验品。它们是一种更好的货币形式。比法币更快、更简单、更透明。它们成为主流只是时间问题。美国人比特币持有量超越黄金成为新兴储备资产据River称，目前有4960万美国人拥有比特币，而只有3670万美国人拥有黄金。 (来源:River) 1971年之前，黄金一直是美国的主要储备资产，支撑着美元的价值，并成为许多美国人信赖的价值储存手段。虽然黄金仍然是重要的投资资产，但其作用随着时间的推移而减弱。如今，比特币在美国个人持有量已超过黄金。在国家层面，美国政府正通过拥抱比特币，领先于中国等全球竞争对手。今年早些时候，白宫正式将比特币指定为战略储备资产。联邦政府持有的比特币目前相当于其全球黄金储备市场份额的2倍。美债拍卖将影响比特币、股市等风险资产？知名意见领袖Phyrex Ni表示，新债拍卖等于吸血流动性。美债拍卖是净融资行为，尤其是在偿还旧债、财政赤字持续扩大的情况下。如果投资者不看好当前利率(预期后续利率还会更高)，就必须开出更高的得标利率来吸引投资者的参与，这直接提高了财政部的发债成本，也带动了整个二级市场的收益率抬升。他继续指出，收益率上行等于资金从风险市场流出，债券变得更有诱惑力，吸引本该投向股票、加密货币等风险资产的资金投入债市，尤其对高估值资产更为敏感。借贷成本上升等于经济实质下行压力，更高的中长期收益率推高企业融资利率、抵押贷款利率，不仅压制企业盈利预期，还降低市场对未来增长的信心。 “另外这次稍微好的一点是外国投资者买入20年期美债的占比小幅增加，稍微减少了一些债市对美国本土资金的吸血，”他最后提到。 (来源:Twitter) 比特币技术分析资深交易员彼得·布兰特(Peter Brandt)预测，未来几个月比特币价格可能上涨至15万美元。此前，他评论了比特币创下新高，并透露他目前持有这种旗舰加密货币的多头头寸。然而，他指出，历史高点并非“具有技术意义”，因为牛市总是会创下历史新高。他随后质疑，比特币是否有望在8月底突破125000至150000美元的峰值。 (来源:Twitter) 加密分析师Titan of Crypto断言，2025年比特币价格135000美元的目标仍然有效。他进一步声称，该计划正在完美展开。#VIP会员尊享# (来源:Twitter)

会员

小萧05-22 10:24

科创信息技术ETF摩根(588770)红盘震荡，纳芯微涨近4%，AI算力需求暴增，国产芯片发展提速

速推进。建议紧密关注头部AI科技企业的创新进展，叠加DeepSeek最新模型发布预期，有望带来新一轮“中国AI”投资机会。民生证券发表示，国产大模型持续突破，DeepSeek、豆包、MCP等开始引领全球AI产业发展，AI应用落地加速。芯片厂商也在加速适配国产算力生态。以自主可控为基石，云厂商资本开支持续加速。科创信息技术ETF摩根紧密跟踪上证科创板新一代信息技术指数，上证科创板新一代信息技术指数从科创板市场中选取50家市值较大的下一代信息网络、电子核心、新兴软件和新型信息技术服务、互联网与云计算、大数据服务、人工智能等领域上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场新一代信息技术产业上市公司证券的整体表现。伴随AI驱动新一轮科技浪潮的兴起，摩根资产管理整合旗下“全球视野投科技”产品线，从主动管理到被动投资产品，助力投资者从全球视野布局优质科技企业，把握时代浪潮下的投资机遇。主动管理方面，摩根新兴动力基金（A类：377240 C类：014642）从长期视角争取把握新兴产业趋势；摩根智慧互联基金（A类：001313 C类：016919）聚焦人工智能相关领域机会；摩根动力精选基金（A类：006250 C类：013137）关注新能源车产业链、人形机器人等领域；摩根慧选成长基金（A类：008314 C类：008315），布局A+H优质成长企业；摩根太平洋科技基金（PRC人民币对冲（累计）968061，PRC人民币（累计）968962，PRC美元份额（累计）968063）精选太平洋地区优质科技企业。被动投资方面，摩根恒生科技ETF（QDII）（证券代码：513890 ，联接A类：018577，联接C类：018578），一键布局港股科技资产；摩根中证创新药产业ETF（证券代码：560900）一键布局中国创新药企；摩根纳斯达克100指数基金（QDII）（人民币A：019172人民币C：019173美元A：019174美元C：019175）一键布局全球科技龙头。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-22 10:07

鹏翎股份：5月21日召开业绩说明会，投资者参与

公司已投资的十风智能科技有限公司等硬件创新企业。对于新兴领域，公司秉持稳健审慎原则，通常以少数股权投资方式切入，通过战略协同合作，助力被投企业成长，同时为公司孵化潜在的第二增长曲线。谢谢！问：我们公司业绩基本面都不错，为什么股价就一直上不去！是操盘手的问题？公司是否应该重视起来！答：尊敬的投资者，您好！非常感谢您对公司的关心与支持。公司高层对公司在资本市场的表现情况高度重视。我们深知二级市场股价受宏观经济环境、行业趋势、市场情绪等诸多因素综合影响，股价的短期波动并不能完全反映公司的内在价值。公司始终坚信，长期价值的根基在于坚实的业务基本面。未来，我们将持续聚焦核心业务，积极顺应市场变化，加大研发投入，拓展市场份额，提升运营效率，全方位增强公司的核心竞争力，以更加优异的业绩回馈广大股东。公司诚挚地希望广大投资者能够透过短期的股价波动，深入洞察公司的基本面与长期发展潜力，秉持理性投资的理念，与公司携手共进。再次感谢您的关注与支持，我们将不懈努力，为股东创造更大的价值。问：您好去年通过的小额快速融资怎么没有实施？后续还有没有继续融资的计划？答：尊敬的投资者，您好。公司结合自身业务发展的需要和财务状况，考虑了多种融资方式来满足公司发展资金的需要。因公司 2024年度经营业绩发展符合公司战略预期，故未实施小额快速融资。后续公司将继续紧密围绕战略目标，充分考量公司经营发展需要。感谢您的关注，谢谢。问：请问今年还有定增吗？答：尊敬的投资者您好！公司将紧密围绕战略目标，依据公司发展需要，来考量是否采取相应的措施。同时公司会严格按照法律法规要求及时履行信息披露义务，请您关注公司公告。感谢您的关注与支持！问：请问大股东是不是利用定增来打压股价。不然为什么每年搞个定增。请问去年股东大会通过的小额快速今年还要继续吗答：尊敬的投资者您好，公司坚持合规运作，规范经营。但股票价格受多重因素影响，公司坚持长期主义，将用公司的经营业绩，为广大投资者带来良好的回报。感谢您的关注，谢谢。问：请问公司股价长期低迷，管理层有何措施积极提升股价。是否有回购措施答：尊敬的投资者您好！关于公司是否有回购公司股票计划的问题，根据相关规则，上市公司在回购或增持股票事项上均需通过法定渠道进行披露。目前公司尚未披露关于回购公司股票的计划或方案。如有相关计划，公司会严格按照法律法规要求及时履行信息披露义务，请您关注公司公告。感谢您的关注与支持！鹏翎股份（300375）主营业务：汽车流体管路和汽车密封部件的设计、研发、生产和销售。鹏翎股份2025年一季报显示，公司主营收入6.34亿元，同比上升21.7%；归母净利润2316.76万元，同比下降26.21%；扣非净利润2277.23万元，同比下降22.38%；负债率36.35%，投资收益-152.43万元，财务费用-241.49万元，毛利率19.4%。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星05-22 10:06

英伟达CEO称美对华芯片管制失败，预测中国AI市场将达500亿美元，科创板人工智能ETF(588930)备受关注

成比较优势，AI产业转向算法-算力协同创新。低成本AI模型普及降低对高算力芯片需求，国产GPU厂商迎发展契机。美出口管制倒逼国内算力芯片自主化提速，国产算力芯片持续迭代，关注国产算力链投资机会。国信证券表示，模拟芯片因下游领域分散，在半导体行业中周期相对滞后，目前处于周期向上初期。工业领域广泛复苏，终端客户库存低位，连续多季度同比下降后首季转正。关税问题暴露国际关系风险，国内芯片国产化意愿提升，汽车芯片从研发步入规模销售阶段。美国对AI芯片出口许可加严，国产算力芯片需求增加。风险包括国产替代不及预期、下游需求不足、行业竞争加剧及国际关系不利变化。整体来看，国产芯片在汽车和AI领域迎来发展机遇，行业前景向好。相关产品：科创板人工智能ETF(588930) 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-22 09:57

比特币狂飙破11万美元，总统特朗普庆祝创历史新高！

w】时隔4个多月，比特币打破历史记录创新高，引来了美国总统特朗普的关注并发文庆祝。特朗普在 Truth Social 平台发文表示，「比特币历史最高，享受吧！（BITCOIN ALL TIME HIGHS, ENJOY!）」与此同时，黄金价格继续反弹走高。截止发稿，现货黄金（XAUUSD）暂报3,327美元/盎司，创下5月12日以来新高。黄金与比特币两大避险资产今日大涨，主要是受美国经济不确定性增加提振，20 年期美债拍卖惨淡显示市场对美国财政前景担忧。原文链接

TradingKey05-22 09:37

定存利率迈向“1”时代，新范式下如何配置资产，盘活“钱袋子”？中证A500指数ETF(563880)延续反弹！

信贷投放，尤其是增加对出口、农业、科技创新等相关行业企业的资金支持。在稳定和活跃资本市场发展方面，还需要支持银行、证券、保险、基金等金融机构与央企集团、众多上市公司增持金融资产，稳定股市，稳定市场信心。此次利率调整意在应对三重挑战：一是稳增长压力，通过降低融资成本刺激投资和消费；二是房地产行业调整，5年期LPR下调将直接减轻购房者负担；三是防范金融风险，通过稳定银行净息差维护金融体系稳健性。这一系列调整体现了货币政策“稳增长、调结构、防风险”的多重目标平衡。【那么此次“降准降息”有何影响？】对于居民而言，最直接的影响为存款收益缩水和房贷压力减轻，或将推动居民权益市场投资需求。一是存款收益缩水：1年期定存利率下调15BP至0.95%，相当于10万元存1年利息减少约150元。同时理财利率也同步下调，据不完全统计，近期有超过百只理财产品的业绩比较基准被下调，多只降幅超过100个基点。偏好存款储蓄人群的收益会受到直接影响，或将推动居民权益市场投资需求。二是房贷压力减轻：房贷利率与LPR直接挂钩，当前5年期LPR降至3.5%，相当于100万元房贷月供减少约160元；个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率2.85%降至2.6%，相当于百万贷款总利息节省超4.7万元（来源于中金公司20250515《降准降息后的反躺平第一课：盘活你的钱袋子》）。房贷压力减轻，或有助于稳定居民财富效应，从而推动消费和投资需求。对于企业而言，一方面有助于降低企业融资成本，从而改善企业盈利预期，另一方面也有利于保持商业银行净息差的稳定，提升金融支持实体经济的可持续性。一是降低企业融资成本：LPR下调可以直接减少利息支出，提升资金使用效率，改善企业财务状况，刺激企业投资与扩张。二是保持商业银行净息差的稳定：适度下调存款利率，有利于银行保持相对合理的净息差水平，也有利于增强银行服务实体经济的可持续性和防范化解金融风险的能力。【此次“降准降息”对市场影响如何？】据光大证券统计，基本面回升是大行情形成的核心驱动力，流动性宽松与产业趋势往往形成共振效应。当基本面全面改善时，通常催生全面大行情，比较典型的有2005-2007年牛市行情。而在基本面结构性改善阶段，若与流动性宽松、产业趋势形成共振，同样可能孕育大行情！（来源于光大证券20250518《A股牛市历史复盘及前景展望》）当前在系列增量政策下，我国经济稳健复苏，叠加DeepSeek引爆的AI产业趋势，“降准降息”带来的流动性宽松有望夯实市场大行情基础！增量政策持续发力，稳固经济稳中向好势头。国内方面，财政支出持续扩张，更加积极的财政政策正靠前实施，以推动经济稳步增长。据财政部披露，1—4月，全国一般公共预算支出93581亿元，同比增长4.6%，前4个月支出完成预算的31.5%，支出进度为2020年以来同期最快。海外扰动方面，5月12日中美贸易谈判达成初步协议，关税短期内大幅降低，短期关税风险缓释。随着利好政策不断落地，将进一步推动我国经济稳步修复。【全国一般公共预算累计支出同比增长率】数据来源：Wind，截至20250521 “人工智能 +”持续迎来利好政策，产业化进程加速。从政策导向来看，2024年重要经济工作会议强调开展“人工智能+”，培育未来产业；2025年高层工作报告提出，持续推进“人工智能+”行动！从产业趋势来看，国内 AI企业已开始前瞻性布局，通过加大研发投入和产能建设等资本开支，加速技术迭代与产业落地。截至2025年一季度，TMT板块资本开支同比增速达到4.2%，显著高于同期A股整体的资本开支同比增速。（来源于光大证券20250518《A股牛市历史复盘及前景展望》）降准降息落地，为市场上涨提供有利的流动性环境。降准降息对市场的影响包括两方面：一是流动性宽松有望为市场提供增量资金，存款利率下行或推动居民权益资产配置需求，同时有利于降低资金成本，推动保险、券商等中长期资金入市，权益市场流动性有望持续改善。二是改善企业盈利预期，吸引增量资金持续流入，也为市场估值中枢抬升提供坚实的基本面基础。中国资产重估正当时，把握“基本面稳健复苏+AI催化产业趋势+流动性宽松”下的结构性行情，中证A500指数ETF（563880）或是优质的资产配置工具：中证A500指数ETF（563880）标的指数聚焦三级行业龙头，是一代核“新”资产的典型代表，有望在宏观经济稳健复苏进程中发挥“强者恒强”优势，也为资产压舱石。其标的指数在大盘蓝筹的基础上超配“新质生产力”，成分股中有351只与新质生产力强关联，占比高达70%，聚焦半导体、AI、机器人等硬科技板块，有望率先受益于AI+的产业趋势，为新旧动能转化过程中底仓配置优选！ 3、中证A500指数等宽基为中长期资金主要配置方向之一。据中证A500指数ETF等核心宽基的披露的2024年持有人情况来看，各类险资、券商资管频频现身前十大成分股席位。在流动性宽松的背景下，中证A500指数ETF（563880）有望承接需求配置稳健资产的中长期资金。把握核心资产的战略性配置机会，高效配置优质中国资产，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！中证A500指数ETF（563880）已正式纳入融资融券标的，玩法再升级，规模与流动性有望进一步提升！最后，中证A500指数ETF（563880）是全市场唯一含“88”代码的A500类ETF，563880，谐音“我留下发发了”，倒着念更谐音“您发发365”！无证券账户者可关注场外联接基金（A：022469，C：022470）。风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-22 09:37

打不过就加入？？聊聊银行。

如题，创新药连续大涨两天，很多人心里痒痒的。我在一个群里看到有老铁说：打不过就加入算了... 虽然这位老铁指的是追涨创新药，但我的思绪却飘得很远，想起了另外两个典型案例。一个是去年飙涨的纳斯达克，大家都用“相信国运，定投XX”来表达当时内心的羡慕和不甘。但当下节点，我对美股持谨慎态度，不建议大家贸然加入。另一个案例，则是银行。如下图，中证银行近两年持续新高，去年的收益率是34.71%，今年以来的收益率是7.5%，说心里话，不羡慕不眼红，那绝对是骗人的。既然打不过，还能不能加入？今天就聊聊我对银行板块的观点。很多人应该有同感，早在2024年之前，无论是金融行业内，还是在投资者心里，大家都对银行板块有一些刻板印象。比如场内炒股的人，喜欢把工商银行、农业银行这些银行股当逆回购来使用，当日卖出股票后，如果不想再交易又不想资金闲置，所以就买点银行股，赚点微弱收益，或者也能接受小亏，第二天早上直接卖出把钱收回来再去炒别的。做资产配置的人，喜欢把银行股作为资产底层基石，用来平替银行定期存款，每年吃股息分红。这是因为银行板块低波动，高股息的特点，大家也能接受银行每年股价跌1-2个点回撤的风险，但是只要吃到4-6%点的分红，也相对还是比较满意的。如果股价全年还能涨，那就是超额收益了。至于玩基金的人，其实是和银行交集最少的。因为基民很少拿银行板块来做定投，也没听过哪个彪悍的基金经理会梭哈或者重仓银行股，尤其在2017-2021年，在消费、新能源叱诧风云的那些年里，银行板块根本入不了基民的法眼。我自己扪心自问，对银行板块也一直不太感兴趣，原因就是上面提到的，低波动，低年化收益，不适合做基金定投。直到2024年2月份，银行突然在短短两个月内飙涨了13%左右（下图中黄色区域），我才意识到我的愚蠢和短见。我在2024年2月26日的夜报里写了一句话：不要带着任何偏见、情绪、刻板印象去看待任何一个板块，每一个板块都有它的历史使命和神圣周期。其实这句话就是写给银行的。说到历史使命，我觉得就不得不提及去年A股很火的一句名言： A股6000点买的工商银行，在A股3000点解套了。这句话充分描绘了去年A股的结构化行情，以及银行的独立火爆行情，但很多人当时并没有意识到一个问题：银行在那段岁月里承担了什么作用和使命？或许不少人去年已经感受到了，只不过没那么明显。而今年，这种感觉更甚。 ——如下图，自去年9.24以来，大盘其实一直在做箱体震荡，没有找到新的突破口，但是银行板块却在持续新高。你会不会有下面几个疑问： 1. 银行持续涨，为什么大盘涨不上去？这对吗？ 2. 在银行这么卖力的局面下，大盘尚且箱体震荡，如果银行涨不动了，会怎样？这是两个值得品味的问题，我觉得细品几遍，你就能体味到历史使命这四个字的意义。然后我再说银行的神圣周期。万物皆有周期，银行也不例外，网上有很多分析师和博主也都说了很多关于银行周期的观点，但我个人认为最核心的，也是带动银行走出波澜壮阔牛市的底层原因有两个： 1.白酒、新能源没落后没有超持久热点的市场，以及2022-2023年的魔幻行情，这是银行周期反转前的情绪积累。 2.自从刚兑打破后，近3年无风险利率（银行定期利息）持续下行，并且加速下行，日渐加码，逐渐构成了一个常态化的低利率市场环境，投资者心里也形成了一个利率持续下行的预期。正是在这种前提下，寻找高股息资产来平替定期存款，以及寻求低收益但高确定性的资产来熨平股市震荡带来的伤痛，这两种需求空前旺盛。大家寻来找去，最后还是发现银行股是比较匹配这些需求的资产。这是政策催化下给银行板块带来的周期性机会。上面长篇大论地讲述了银行“得瑟”至今的原因，接下来说一下我对“要不要加入？”的想法。我的答案是：可以加入，但也要捋清你的需求。如果你是把银行当高标股票去炒，那么就是本末倒置的，我不建议。如果你是想从资产配置的角度，给自己的仓位里增加一些红利风格、高股息的底层资产，我是认同的。比如我自己的债基组合，其实就是我们家庭的稳健资产管理，那么在今年这种债市震荡收益不如去年的境况下，我是有可能考虑像2月配置黄金那样配置一点银行指数作为红利资产来给组打底的。其次，像我身边的一些高净值朋友，他们今年很常见的一种打法，就是红利+科技，配比大概8:2这种模式，既有防守，又有进攻。这里面的红利资产就包括银行ETF、中证红利指数、红利低波、港股红利等等。当然了，我只是提供一些思路，不作为投资建议哈。关注场内的老铁可以留意银行ETF(512800)，这是目前场内规模最大、流动性最好的银行ETF，对应的场外联接基金是006697，感兴趣的可以自己加个自选，日后方便观察。今天就说这么多，晚安。来源：柴大混子以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-22 09:37

开盘：沪指跌0.17%、深成指跌0.19%，宠物经济、航运港口等板块下挫

望恢复销售增长趋势，推动企业业绩改善。创新疫苗管线持续推进，将为企业带来未来更大的市场空间和潜在的出海机会。

金融界05-22 09:36

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