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父子内斗以实控人去世结束？募投项目延期四次仍“难产”，电科院发展面考验

销导致清算费用和资产减值增加，由此导致利润下降。同时，由于印章被带离公司，公司的部分业务也受到影响。因实控人之间的表决权纠纷、印章管理等内控制度未能有效执行，电科院2022年年报也被审计机构出具了保留意见。值得注意的是，在电科院深陷实控人纠纷的同时，该公司所在的检验检测行业发展势头良好，行业规模已连续多年增长。就2022年而言，电科院虽营收净利双降，其同行业可比公司却多数实现同比增长。以西高院为例，该公司2022年营收同比增速和净利润同比增速分别为16.54%、59.83%。事实上，电科院作为检验检测行业龙头企业之一，其早在2016年就已以非公开发行方式募集资金用于建设直流试验系统技术改造项目。其拟通过该项目的建设提升公司高压直流设备检测能力，增强公司核心竞争力，巩固公司行业地位。电科院上述技术改造项目的建设周期为2.5年，预计项目投产后，正常年营收1.55亿元，净利润5660万元。由于该技术改造项目是电科院12kV直流试验系统项目的基础上组建的高压直流试验系统，受项目实际建设情况和投资进度影响，该公司募投项目达产时间延期次数高达4次，从2017年12月31日最终调整为2023年6月30日。 2023年以来，电科院的股价也处于低位震荡状态，截至6月27日收盘，该公司股价报5.07元/股，较近两年曾达到的12.34元/股的区间高价已缩水一半。不过，随着实控人之间纠纷的化解，电科院的股价及经营情况已被部分投资者看好。

金融界2023-06-27

浙农股份：6月21日接受机构调研，东北证券、浙江探骊私募基金有限公司等多家机构参与

业务的复制布局。问：公司今年一季度净利润下降的主要原因是什么？答：2023 年第一季度，公司实现营业收入 102.11 亿元，同比上期增长 7.83%；归属于上市公司股东的净利润 0.91 亿元，同比上期下降 34.73%。一季度，在农资商品行情整体下行的情况下，公司积极把控购销节奏，拓展上下游资源渠道，农业综合服务业务营业收入保持较快增长，利润较上年同期基本保持稳定。汽车行业受消费恢复不及预期、购置税减免政策需求透支以及排放标准切换等综合影响整体承压运行，公司汽车商贸服务业务营业收入及利润较上年同期出现不同程度下降，受益于公司聚焦高端品牌，强化精益管理，较同行业影响相对较小。问：公司在中药材全产业链方面未来有什么规划？答：公司依托农业综合服务以及在中药材加工、收购、销售方面的优势，提升中药生产经营业务的发展质量，正在稳步探索中药材全产业链新模式。公司流转近 500 亩土地建设杭白菊基地试点，在设施建设、种苗优化、生产管理、产品开发、销售保障、标准制定、公司运营、安全生产等方面总结经验，夯实基础，正在面向“浙八味”浙江省道地中药材进行复制，目前正在推进磐安浙贝母、东阳元胡等基地建设。问：公司土壤改良业务发展如何？答：近两年，公司介入土地整治领域，探索全域土地整治+现代农业示范区建设+农业社会化服务的 EPC+O 模式。公司于2021 年完成岱山 2,400 亩盐碱地（水田），于 2022 年完成 2,700亩盐碱地（旱地）土壤改良项目。公司于 2022 年中标海宁、兰溪超亿元的万亩方高标准农田建设项目，2023 年中标台州临海永丰千亩方项目。2022 年公司在浙江嘉善建设 1.14 万亩水稻现代农业产业园，获评浙江省未来农场。项目按照智能化管理、机械化操作、绿色化运营、集成化发展的思路，探索实行种植过程“五统一管理”。目前，相关项目仍在实施过程中，后续公司将以样板项目为试点，优化合作模式，紧抓高标准农田建设与土壤改良发展机遇，加快形成可复制的成熟经验，努力培育成为公司涉农业务新增长点。浙农股份（002758）主营业务：农业综合服务、汽车商贸服务和医药生产销售等。浙农股份2023一季报显示，公司主营收入102.11亿元，同比上升7.83%；归母净利润9110.89万元，同比下降34.73%；扣非净利润7681.79万元，同比下降39.29%；负债率62.69%，投资收益604.45万元，财务费用-485.65万元，毛利率6.15%。该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，浙农股份（002758）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-06-26

货币宽松为什么没能带动经济增长

国企利润上升、收入增加，竞争性行业民企利润下降，收入减少，说明竞争条件仍然不公平。过去民企发展快于国企，靠的是效率高。现在高效率的民企发展反而面临更多障碍，说明各类企业之间发展还不是互补的、共生的。需要防止不公平的竞争环境导致的挤出效应。因为这不利于提高效率、持续发展。这种情况亟待改变。问：国企垄断性行业的利润上升怎样挤压了竞争型民企的利润？王小鲁：这种情况时有发生。举个例子，目前金融机构一年期存贷款基准利率的利差，相差2.85个百分点。如果以此为代表计算，全国金融机构220万亿元贷款的利差收入就是6.3万亿元。如果合理的经营成本占一半，很可能还有3万多亿元的利润空间，其中大部分属于国有大银行所得。如果和工业相比，全国“规模以上”工业企业就业人数8000万人，是金融业的10倍，而利润总额只有8万多亿元，不过是金融业的两三倍。相比之下，实体经济企业更艰难。而220万亿元贷款的利息支出就高达10万亿元以上。金融业的利息收入增加，也就意味着实体经济的成本增加。再从工业内部来看，占有垄断地位的大型国企和竞争性的中小企业之间的经营条件也相差悬殊。在规模以上工业企业中，国有控股企业只贡献了26%的营业收入和利润总额，却占有38%的资产总额和40%的负债。其他企业的经营条件明显差于国有控股企业。“规模以下”小微企业的经营条件就更差得远了。如果垄断型企业的份额不断扩大，就意味着竞争性民企的活动空间不断收窄。问：在大量的资金涌入国有企业、大量资助项目落地国有企业的情况下，国企复苏效应明显吗？对经济的提振效果如何？王小鲁：我看并不明显。资金的配置如果不是市场主导，而是政府主导，不可能起到提高效率，优化资源配置的作用。这是过去多少年来反复经历过的深刻教训。计划经济时期就是国企独大，但长期效率低、发展慢。现在国企利润上升，也主要集中在垄断行业，主要是垄断利润。在竞争性行业，国企效率仍然明显低于民企。今年截至4月份，在“规模以上”工业企业中，尽管民企经营艰难，私营企业只有29%亏损，而条件更好的国有控股企业亏损面达到36%。只有公平竞争才能提高效率。靠给某些企业吃偏饭解决不了效率问题。问：民企复苏情况不妙对就业、消费的负面影响有多大？王小鲁：影响非常大。城镇就业人数近4.7亿人，民营经济贡献了80%以上的城镇就业岗位，国有单位只提供5600万人的就业岗位。近4亿就业岗位是民营经济提供的。民营经济不景气，就业形势必然差。就业不好，必然影响消费。因此民营经济是否发展良好，对就业和居民消费的影响是决定性的，对经济增长的影响也是决定性的。问：刺激消费的有效手段是什么？刺激汽车或楼市，是有效手段吗？效果如何？王小鲁：我历来不赞成刺激消费的提法。老百姓只要有消费能力，还用别人刺激吗？他们无力消费或者不敢消费，是因为面临重大压力和风险。不解决这些问题，刺激起来的消费也不可持续。例如根据2021年数据，城镇调查失业率5.1%，按城镇就业人数推算，失业人数超过2300万人，实际可能更多，但全年领取过失业保险金的只有600万人。失业了又没有保险，哪来的钱消费？还有更多的人随时可能失业，怎么敢消费？现在急需的是把失业保险做好，对失业保险暂时覆盖不了的失业者，要把失业救济做好。还有城镇劳动者的养老保险、医疗保险、住房保障，都需要尽快扩大覆盖。政府要承担责任。这种普惠型的公共服务政策要比政府到处找投资项目借钱投资，或者搞这个刺激、那个补贴等等特惠型政策，对拉动需求会有效得多。三、还有哪些手段可以提振经济发展问：积极财政政策就位了吗？王小鲁：关于积极的财政政策，我关心的主要不是财政花了多少钱，而是把钱花在哪里？如果政府大量借债投资，到处找投资项目，必然大量投资低效率的项目，大量浪费宝贵的资源，借债越来越多，亏空越来越大，未来面临的问题更严重。积极财政政策需要转型，减少政府投资和行政性支出规模，把支出重点放在解决那些长期未解决的民生问题上。包括居民的养老、医疗、教育、住房保障。特别是城乡转移的新城镇居民在这些方面缺口最大，需要优先解决。在基本社保方面，只让企业承担责任可能负担过重，政府能不能也承担一部分支出责任，作为规矩定下来，以减轻企业负担。这些用于民生的钱看起来也没有直接回报，但能够解决广大居民的实际问题，促进消费回升，带动经济增长，从全社会的角度看是有回报的，未来会是收大于支的。而且民生改善了，还会促进人力资本积累，给创新发展提供强有力的动力。问：如果政府的费用花在承担民生问题上，是否会降低其资金在提振经济上的直接效率？政府修一条铁路，盖一个园区，能带来直接和间接对GDP的效力看起来更加直接，更能解决当下困局？王小鲁：过去政府在基础设施建设方面的投资对经济发展确实曾经起了重要作用。但同时也有大量政府投资花在了低效、无效的投资项目上，浪费巨大。很多城市建设项目奢华气派但无用，很多城市楼盘仍然空置，还有很多工业园区投了巨资但空在那里。目前基础设施条件可以说已经总体超前，有效投资空间越来越少，再沿袭过去的思路、按过去的模式到处找投资项目，扩大政府投资，效率必然越来越低，浪费越来越大，越来越不可持续。而重点解决关键的民生问题，不但将缓解老百姓的燃眉之急，而且能够启动消费需求，拓展市场空间，拉动经济增长。孰优孰劣，一目了然。首发百度财经《硬观点》

金融界2023-06-26

预测今年春天银行倒闭的经济学家说美国经济衰退可能就在眼前

布利茨说，较低的税收意味着较低的利润。利润下降可能会导致更多的裁员和工资增长放缓，这可能会加剧信贷创造放缓和大量国债发行的影响。 “较低的企业盈利是一个关键指标，预示着个人收入和就业的下降迟早会到来。帮助和教唆这一过程的是贷款速度放缓到爬行的地步，然后财政部在本季度从经济中抽出了GDP的9%，按年计算，”Blitz说。对美国经济可能避免衰退的希望今年帮助提振了股市，投资者紧盯美国经济，尤其是就业市场和房地产市场依然强劲的迹象不放。 Blitz谈到了其中的一些担忧，称企业利润将导致就业下降，同时将上个月房屋开工激增视为一次性的“异常值”。美国商务部（Commerce Department）周二公布的数据显示，5月份备受关注的美国房屋营建指标增长21.7%，经季节调整后折合成年率为163.1万户，超出了经济学家温和下降的预期。 “房地产是经济衰退的关键因素，只有2001年的经济衰退没有出现房屋建设的大幅萎缩。考虑到预期的低迷程度，这种情况有可能再次发生。不过，当建筑业蓬勃发展时，很少会出现衰退。 "到目前为止，5月看起来像是一个异常值，原因是4月尚未开工的房屋销售跳升，"他补充道。布利茨还指出，铁路车辆装载木材和金属产品的数量下降，表明最近制造业经济健康状况的好转已经开始消退。即使美国成功地延缓了经济衰退，美联储和市场也可能面临其他问题，比如通胀抬头。“如果没有衰退，通胀将在今年晚些时候重新加速。不会上升到8%左右，”他补充说，“更有可能是5%。” 作为美国经济的长期记录者，Blitz早在2月份就指出，由于准备金不足以及贷款期限与短期存款义务之间的不匹配，美国小型银行可能很脆弱。资产负债错配尤其成为一个主要问题。几周后，硅谷银行（Silicon Valley Bank）为筹集资金而做的最后努力引发了毁灭性的银行挤兑，导致银行破产，进入联邦破产管理程序。华尔街经济学家曾预计，美国经济衰退最早将于2023年第一季度开始，但到目前为止，美国经济出人意料地对美联储的加息表现出了弹性，尽管美联储自2022年3月以来已将借贷成本提高了5个百分点。

金融界2023-06-25

盛松成：目前我国消费和投资的利率弹性有限

R下行会缩小商业银行存贷利差，导致银行利润下降。作为我国银行体系的重要组成部分，国有六大商业银行和三大政策性银行同样有向财政上缴利润的义务，财政部安排特定国有金融机构和专营机构上缴利润也是我国的惯例做法，是统筹财政资源、跨年度调节资金的重要手段。这意味着，持续降息可能导致“国家账本”出现“左口袋进、右口袋出”的结果，并不能实现充实国库资金的预期效果。与此同时，我国国债和地方政府债务主要由商业银行持有（数据显示，2023年5月末，我国国债中68.8%由商业银行持有，地方政府债中85.5%由商业银行持有），持续降息虽能减轻中央政府和地方政府利息负担，改善财政状况，但这同样会使银行作为债权人的利益受损，在一定程度上会抵消债券利率下行对财政状况的改善程度。从这也看出，我国财政状况改善的关键和根本在于提振经济增长，而非降低政策利率水平。另一方面，为维持一定的存贷利差，商业银行也倾向于缓慢调降存款利率，此番操作将商业银行利息收入下降压力转嫁至居民，从而导致居民存款收益减少。这不利于刺激居民消费，进而难以提高企业投资意愿。此外，持续降低政策利率产生的副作用也不容忽视。一是不利于银行体系稳健经营，并损伤银行支持实体经济发展的积极性。持续调降MLF（中期借贷便利）政策利率，LPR也将大概率随之持续下行，而作为我国利率体系的“压舱石”，存款利率也有所下降，当然变动相对缓慢，银行存贷利差和收入都不容乐观，这将对银行积极性和稳健性产生不利影响。我国经济仍在回暖过程中，亟需避免金融风险和不稳定的发生。二是可能带来金融体系流动性淤积。当我国实体经济融资需求偏弱而银行信贷额度较充足时，持续降息可能会导致资金淤积在金融体系，造成一定程度上的“资金空转”。一旦短期资金面出现意外波动、监管政策调整或突发事件发生，金融市场和金融机构就会受到冲击。三是增加潜在通胀风险。长期保持过低利率会加大未来通胀风险，而日常消费支出占其收入之比较高的中低收入群体对通胀尤为敏感。四是可能加重产能供大于求的问题。我国生产能力和组织动员能力均较强，长期保持过低利率可能会延缓低效率企业退出市场，这不利于我国形成有效供给并与有效需求相匹配，从而延缓我国经济转型升级和高质量发展进程。综上所述，由于经济主体预期不稳、风险偏好下降和资产价格低迷，目前我国消费和投资的利率弹性并不高，持续下调政策利率对推动居民降低储蓄、增加消费的效果有限，对刺激实体企业扩大投资和融资的边际效果也不强，反而会呈现较明显的分配效应，导致“国家账本”出现“左口袋进、右口袋出”，以及居民向商业银行和企业进行转移支付的现象。长期保持过低的利率水平还可能对金融稳定和物价稳定带来不利影响，并加剧产能过剩、供大于求的矛盾。这些都说明，货币政策是“有效而有限”的。目前中国经济仍处于恢复常态化运行的过程中，未来需要推出和落实各项改革、创新的政策举措，解决导致利率弹性不高的深层次问题，为经济运行提供良好环境，提振经济主体信心。 [1]实际存款利率为3年期名义存款利率减去通胀水平。考虑到我国政策利率制度变化，2015年10月之后我国存款基准利率未再调整，但作为新的政策利率，逆回购和中期借贷便利利率有多次调整，这将通过利率传导影响居民储蓄收益。因此，这里的存款利率结合了两种利率，2015年10月之前为3年期定期存款利率，之后则为7天期逆回购利率。为了合理测算储蓄变动，考虑到储蓄存款存在长期上涨趋势，我们先用滤波法计算出储蓄存款的周期性变动。由于储蓄存款周期性变动还存在着一定月度效应，因此我们在此基础上利用滤波法计算出储蓄存款周期性变动的趋势，作为“储蓄月度增量变动趋势”。实际贷款利率和贷款月度增量变动趋势计算方法类似。其中，2015年10月前使用1至3年期贷款基准利率，之后为《中国货币政策执行报告》中的金融机构人民币贷款加权平均利率。（作者盛松成系中欧国际工商学院教授、中国人民银行调查统计司原司长；作者何雨霖系上海黄金交易所和复旦大学联合培养博士后、2022年上海市“超级博士后”激励计划入选者。本文不代表作者所在单位意见。）

金融界2023-06-24

【欧股收市】欧洲股市周三下跌英国通胀数据超预期英国央行周四公布利率决议

降级两次。在联邦快递周二盘后公布季度利润下降后，欧洲邮政和物流公司的股价下跌。邮政运营商德国邮政和荷兰邮政分别下跌2.6%和1.7%。

楼喆2023-06-22

豪能股份： 2022年公司差速器业务实现约1.21亿元收入，同比增长近210%

您的关注！投资者：公司一季度营收和净利润下降明显，二季度环比有无改善。燃油车今年打价格战，对公司同步器有多大负面效应，公司有什么应对措施。豪能股份董秘：尊敬的投资者，您好！公司目前生产经营一切正常，二季度具体的经营业绩情况请关注公司后续披露的定期报告。目前公司同步器产品凭借着规模优势、先进设备、全产业链工艺，在产品品质和单位成本方面具有显著优势，未来有望通过提高总成占比及产品市占率等方式来实现同步器业务的稳定发展。随着商用车市场回暖以及重卡AMT渗透率的快速提升，有望带动公司2023年同步器产品和行星机构零件的销量增长。感谢您的关注！豪能股份2023一季报显示，公司主营收入3.79亿元，同比下降7.45%；归母净利润4331.69万元，同比下降47.15%；扣非净利润3855.72万元，同比下降49.85%；负债率55.68%，投资收益-59.62万元，财务费用1768.94万元，毛利率31.92%。该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为12.84。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，豪能股份（603809）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标3.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）豪能股份（603809）主营业务：汽车传动系统相关零部件产品的研发、生产和销售以及航空零部件的精密制造。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-06-20

星环科技拟定增募资15亿，上市不足一年去年亏2.71亿

将难以实现、新增折旧造成短期内公司的净利润下降。值得注意的，2022年10月星环科技登录科创板，本次募资距IPO不足一年。星环科技IPO发行约3021.06万股，实际募集资金约14.3亿元，投向大数据与云基础平台建设项目、分布式关系型数据库建设项目和数据开发与智能分析工具软件研发项目。截至2023年一季末，公司IPO募集资金尚未使用金额约10.71亿元，占总额的比例为77.86%，后续将逐步投入使用。近几年持续亏损历史信息显示，2019年至2023年一季度星环科技均处于亏损状态。最新财报显示，2023年一季度，星环科技归母净利润亏损0.85亿元。2022年星环科技归母净利润亏损2.71亿元。2019年至2021年，公司归母净利润分别亏损2.11、1.84、2.45亿元。根据招股书及财报相关披露，公司尚未实现盈利主要系正处于快速成长期，在研发、销售及管理等方面持续投入较大，目前的营业收入规模相对较小，尚未形成突出的规模效应，不能完全覆盖各项期间费用及成本的投入所致。（文章序列号：1670687532632903680）免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。

面包财经2023-06-20

危机才刚刚开始？！业内人士：随着美联储加息，信贷紧缩的威胁加大

事件可能会导致信贷受限、违约增加和企业利润下降。“考虑到过去15年的良性信贷环境，我会对信贷感到紧张。” 作为伦敦一家基金管理公司的多元化另类策略主管，Elms管理着11只基金的30亿美元资产。去年9月，时任英国首相的特拉斯(Liz Truss)宣布了一轮无资金支持的减税措施，导致英国国债价格下跌，并引发抵押品赎回的恶性循环，英国养老基金因此遭受重创。今年3月，美国几家地区性银行倒闭，引发全球银行股下挫，因美联储升息削弱了银行股的流动性。 Elms上周在接受采访时表示，垃圾债券违约率的上升进一步证明了金融市场面临的潜在威胁。“如果我们自下而上看，高收益债券违约看起来相当可怕。在盈利和违约方面存在相当大的风险。” “更高的利率往往会破坏局势，”他说，“我们不想在我们没有竞争优势的领域冒太大风险。” 越来越多的投资者对全球借贷成本上升的影响及其对最无力偿还债务的公司的影响感到不安，Elms只是其中之一。富达国际全球固定收益首席投资官Steve Ellis和安联全球投资者投资组合经理Mike Riddel本月都对收紧货币政策将导致经济衰退表示担忧，认为这给信贷市场带来压力。穆迪投资者服务公司上周预测，明年初全球高收益债券违约率将升至5%，超过4.1%的长期平均水平。 Janus Henderson的Elms认为有价值并一直在买入的一个领域是欧洲银行发行的AT1债券(AdditionalTier1)银行债券。今年3月，在瑞士当局撮合瑞银收购瑞士信贷的交易中，瑞士当局减记瑞士信贷AT1债券，但保留了后者股票的部分价值后，相对高风险的债务证券暴跌。据彭博指数显示，自瑞士信贷上月出手救助以来，AT1的反弹幅度已超过10%，令Elms等被低迷证券吸引的投资者获得了回报。 “人们救助了很多银行债务，包括AT1s，”Elms说，“我们从未真正看到过AT1s的价值。我们从未持有它们，因为它们的定价水平表明，发生这种情况的可能性极低。”

云涌2023-06-19

民德电子：6月8日接受机构调研，包括知名机构趣时资产的多家机构参与

容如下：问：公司 2023年一季度净利润下降较大的原因是什么？答：因一季度整体体量较小，所以其波动有时会显得较大，但不会代表全年情况。今年一季度公司净利润减少的主要原因一是联营企业投资收益部分降低，包括广芯微、芯微泰克等今年新增联营企业尚处于建设期，人员费用支出较去年同期有增加；二是伴随募集资金陆续投入到项目中，理财收益减少，同时，公司借款金额增大，财务费用有所增加；三是广微集成与泰博迅睿的收入减少，对应利润也有所减少。此外，条码业务一季度利润有所增加。问：公司的功率半导体产品毛利率情况如何？答：目前我们控股的只有设计公司广微集成，功率半导体产品主要包括沟槽式肖特基二极管（MOS场效应二极管）和 SGT-MOSFET。沟槽式肖特基二极管主要以销售晶圆片裸片的半成品为主，近几年毛利率在 20-30%，后续待产能切换至广芯微电子晶圆代工厂，其代工成本有望得到改善，加上今年以来硅片原材料价格有所下降，毛利率将得到改善；同时，广微集成目前也已逐步启动成品销售工作，产品毛利率有望得到进一步提升。SGT-MOSFET 目前在 12 英寸晶圆代工厂生产，因初期产能较小，代工费用较高，后续随着规模增加，单片成本将会降低，产品毛利率会有明显提升。问：如何看未来几年国内功率半导体市场的国产替代趋势？答：公司一直以来的产品定位都是做进口替代市场，比如广微集成的沟槽式肖特基二极管产品，属于比较细分的一个产品市场，以前大家都是买美国、台湾地区品牌的晶圆产品，广微集成把这个领域全系列产品做出来之后，不仅实现进口替代，而且还反过来将晶圆出口销售到台湾地区的客户。未来随着国产功率半导体产业链不断完善和壮大，国产替代市场也会越来越大，尤其是在高端领域，目前仍是国际品牌占据主要的市场份额。此外，也会有越来越多的国产功率器件品牌可以实现产品出口，抢占国际市场份额。问：目前国内功率半导体企业也很多，如何看待行业的竞争？答：对于未来能做到大体量的功率半导体企业，一定是有很强的技术实力，同时有自主可控供应链的企业，而这也是民德电子一直在深耕的护城河。目前国内进口替代空间市场依然非常大，同时，下游市场对产品迭代速度的要求也越来越快，作为成熟制程、特色工艺的功率半导体产品，供应链的支撑尤为关键。未来几年，随着国内功率器件厂商不断提升自身技术实力，同时加强自主可控供应链方面的建设，国内有望会出现一到两家营收过百亿的国产功率器件企业。问：国内功率半导体企业都在快速扩产，公司和同行相比会推出哪些差异化产品，或者在产品创新方面会有哪些举措？答：首先公司的产品定位是国产进口替代市场、工业和能源领域，这个市场空间是非常大的；其次，公司会借助供应链自主可控的优势，协同上游供应链企业，在材料、晶圆加工、超薄背道减薄、芯片设计各环节来进行特色化创新，来实现最终器件产品的差异化优势，而不仅仅局限于在设计端的创新。比如，我们有自己的超薄背道代工厂，如果我们做成超薄器件，无论从性能还是价格方面，都会更有优势。问：广芯微电子目前的产品都有哪些，应用领域在哪里？答：广芯微电子上个月刚投产通线，目前会以最成熟的沟槽式肖特基二极管产品进行量产，今年还计划量产高压 MOS、IGBT、碳化硅二极管等产品，定位也都是以工业和能源领域为主，包括光伏、储能、新能源汽车、工业自动化等等。问：公司的碳化硅产品产能是如何规划的？答：碳化硅器件也是基于供应链自主可控的战略进行布局的，公司在碳化硅领域已投资布局包括外延生产、晶圆代工、超薄背道代工、芯片设计等关键环节。目前广芯微电子的碳化硅产品线产能规划是 600 片/月，初期会以 6 英寸碳化硅二极管产品为主，产能设计也是根据国内碳化硅市场的发展情况设定的，今年以来国内碳化硅上游供应链在国产化和降本方面有很多积极的进展，尤其国内碳化硅衬底厂商扩产进度大幅提升，国产设备效率也有较大提升，我们也会跟上游企业保持密切联系，视供应链国产化情况和市场情况来决定未来扩产进度。问：公司后续在 IGBT、超级结 MOS等产品方面有何规划？车规级产品是否有生产？答：广芯微电子今年计划量产产品主要包括沟槽式肖特基二极管、高压 MOS、IGBT以及碳化硅二极管等产品；超级结 MOS我们在考虑采用多层外延的方式去做，后续会跟晶睿电子一起，从材料端开始就展开合作，共同开发产品。超级结 MOS的技术也是起源于谢刚博士在电子科大读博期间的实验室，是由陈星弼院士发明的，他们对这项技术的掌握也应该是最到位的。车规级产品认证需要一定的时间，广芯微电子会在今年四季度先完成 ISO体系的认证，正常运行一年后开始申请车规级认证，因此车规级产品的生产还需要时间，近一两年会先以工业和能源市场为主。问：几家功率半导体生产企业都设在浙江丽水，各自的激励机制是如何设置的？答：三家参股公司的激励机制由各自团队制定，不在上市公司层面体现。比如晶睿电子已进行了员工股权激励，并计划独立进行 IPO；广芯微电子和芯微泰克团队业根据自身情况制定适合的激励方式。问：广芯微电子的设备折旧是按多少年摊销的？答：主要的生产设备一般是按 10年进行折旧摊销的，现在设备还在调试阶段，还没有开始折旧摊销。届时，公司将参考行业标准，综合审计机构建议来确定具体折旧方式。问：公司在功率半导体方面的研发费用是否会有较大增加？答：目前公司控股的只有广微集成公司，设计公司的团队是比较精简的，后续每新增一个产品线，计划增加一位对应的产品经理。另，功率器件产品流片等投入也不会太大，比数字芯片流片的费用低很多，但会适当增加研发和测试需要的设备，因此后续广微集成的研发费用不会有太大幅度增加。问：公司条码识别设备在下游端的应用主要有哪些？跟自助彩票机方面的合作占比有多大？答：公司条码识别设备应用领域覆盖各行各业，比如零售商场、物流、工业生产等领域。消费端市场的很多应用场景跟自助彩票机很类似，比如在快递柜、公交地铁乘车码等识读设备，都会嵌入扫描头，单彩票机的体量不是很大，它跟零售商超、工业制造市场相比，占比很小。后续民德电子的条码业务会重点开拓工业端市场，包括在新能源汽车、动力和储能电池、工业自动化产线等方面的应用。问：条码识别业务国内的市场竞争格局如何？答：条码识别业务是一个“小而美”的行业，在国内估计只有几十亿人民币的体量，而且在工业类等中高端应用领域，国际品牌仍占据较大市场份额，国产替代空间很大；国内条码识别设备的上市企业主要是民德电子和新大陆，还有为数众多的中小型条码公司。因此，未来公司会坚持国产替代方向，不断扩大在工业和能源等中高端市场的应用，同时持续拓展海外市场。民德电子（300656）主营业务：主要从事条码识别设备的研发、生产和销售业务,以及半导体设计和分销业务。民德电子2023一季报显示，公司主营收入7344.76万元，同比下降16.69%；归母净利润593.55万元，同比下降57.0%；扣非净利润485.8万元，同比下降57.98%；负债率31.42%，投资收益-22.86万元，财务费用320.74万元，毛利率30.42%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为41.08。以下是详细的盈利预测信息：根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，民德电子（300656）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-06-12

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