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决策分析:中国央行令市场措手不及!欧美央行大佬亮相 地缘政治将全年笼罩
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并向上周的高点146.41迈进。 全球
利率
下调
的前景支撑着无收益黄金达到2054美元,上周五上涨1%。 由于红海航运中断,油价得到一些提振,不过对今年需求的担忧限制了油价的上涨。美国军方表示,周日,战斗机击落了一枚从胡塞武装地区发射的巡航导弹。布伦特原油价格上涨15美分,至每桶78.44美元,美国原油价格上涨7美分,至每桶72.75美元。
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云涌
2024-01-15
【启航】花旗集团大中华区首席经济学家余向荣:2024年中国经济需要经历“三场赛跑”
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流压力将会缓解。我们预测2024年政策
利率
下调
20个基点,存款准备金率下调50个基点。 最后,中央定调“先立后破”,避免房地产超调及其负反馈效应是当务之急。我们认为,今年房地产政策重心将逐步从需求端放松转向投资端托底。 回顾过去一年,从降准降息到房地产政策调整,再到预算修订,政策频出但效果似乎不及预期。从市场角度来看,一方面,政策出台很大程度上有滞后性,是反应式的而非领先主动式的,这导致同等力度政策对信心提振作用有所打折;另一方面,政策节奏与市场预期存在一定的错配,在经济需要支持时,市场预期会推出的政策未见落地,而当市场已经打消政策期待时,又有未预期措施出台,那么其效果必然也会减弱。政策落地需要及时而且足量,一旦下行趋势形成,要扭转趋势所需的政策力量往往更大。 中央经济工作会议指出要增强宏观政策取向一致性。这实际上对今年政策执行提出了更高要求。如果今年宏观政策能靠前发力、足量发力,而且把握好节奏、加强协调,那么其对于稳定增长和提振信心的效果将会更加明显。此外,及时到位以及逻辑自洽的政策沟通对于锚定预期也是必不可少的。 经济与信心 去年5月以来,我们一直呼吁要防范陷入“信心陷阱”的风险。进入2024年,预期不振从居民到民企到投资者依然较为普遍。信心缺失会影响政策效果。接近历史最低的M1增速就是一个例子,反映企业短期支出意愿较低,也部分体现了房地产调整的影响。我们分析看到,M1-M2增速差领先PPI通胀大概6个月。持续扩大的M1-M2增速差对于后续经济复苏和再通胀不是个积极信号。 即便经济和政策利好及时兑现,是否足以支撑信心回升呢?答案是未必。除了经济增长,我们认为预期改善还需要有几个必要条件:房地产稳定、通缩风险消退以及政策不确定性下降。从政策信号来看,逆周期措施在加码,房地产托底也已明显,近来更将政策协调问题摆在更加突出位置。当然到效果显现还需要一定时间,因此市场对于重建信心也需要一点耐心。 说到耐心,这里需要探讨的一个问题是提振信心靠刺激还是靠改革?大规模政策刺激可能有助于在短期内扭转市场情绪,但是无益于长期结构性问题解决。无论是房地产、债务,还是人口、科技等长期挑战都需要结构性方案。然而,改革更难,并且结果更加不确定,同时还面临的一个风险是市场对改革缺乏必要的耐心。政府似乎希望在刺激与改革之间寻求某种平衡。中央经济工作会议基本排除了“大水漫灌”的可能性,将结构性改革、包括亟待进行的财政改革提到了更高位置。二十届三中全会应是观察进一步改革思路的重要场合。 预测:投资驱动的增长故事 在看到更明确政策安排和落地情况之前,我们维持2024年GDP增速4.6%的预测。这实际上较2022-23年约4.1%的复合增长率有所回升。接下来几个月将是关键的再评估窗口,信贷开局、财政预算安排、“两会”经济工作部署以及“三大工程”开工量都对全年增长有着举足轻重的影响。 从增长驱动力看,我们认为主要增量来自于投资。由于财政扩张以及对现代基础设施的要求,我们预测基建投资从2023年增长5.8%左右加速到今年8.5%。由于新开工大幅下滑,今年房地产投资内生增速或不足-10%。“三大工程”成为影响地产投资实际增长的最关键变量。如果我们预期的1万亿PSL资金尽数有效投向“三大工程”,在其对冲下房地产投资降幅有望从去年-9.5%左右收窄至-5.0%.由于基建和地产投资相互对冲,稳定的制造业投资就成为整体固定资产投资增速的锚。我们预测制造业投资仍然保持7%左右的增长。这样,固定资产投资增速有望从2023年约2.9%提高至4.8%。相应地,投资对GDP增长的贡献可以从去年1.5提高到1.9个百分点。 消费则可能延续弱势复苏态势。去年消费得益于重启效应。随着境内旅游以及客单价回到疫情前水平,我们认为社会活动已基本正常化。后续增长,无论是商品还是服务消费,都需要依靠内生动力,特别是信心改善,以及政策支持。要改善消费者信心,一方面要加大力度稳定房地产,避免负向财富效应,即赢得第一场“赛跑”,另一方面要采取扩张性宏观政策,提振收入预期,即赢得第二场“赛跑”。这些都需要时间。中央经济工作会议指出要提振新能源汽车、电子产品等大宗消费,积极培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”等新消费增长点。在我们看来,任何消费支持措施可能都是定向的、节制的,而非普遍的、大规模的直接转移支付。我们预测2024年社会零售总额同比增长5.7%至49.8万亿元,增速将低于去年7%以上以及疫情前8.0%。因此,到今年底零售较疫情前趋势之差将从去年15%左右扩大至16.7%。消费对GDP增长的贡献则从去年4.3下降至2.9个百分点。 净出口或仍将是个拖累。外需走弱以及产业链迁移无疑是拖累因素,但全球科技周期复苏、中国竞争力提高、发达国家需求从服务回归商品以及新兴贸易伙伴国需求增长可能使得今年出口增速从去年下滑-4.6%转正增长1.8%。进口可能会从投资驱动的增长中受益更多,我们预计增速从去年的-5.5%反转至3.1%。因此,商品贸易顺差将收窄约190亿美元。由于航班运力和签证等限制,出境游尚未完全正常化,所以今年还有重启效应有待释放。我们预测服务贸易赤字将扩大约250亿美元至2500亿美元。综合产品和服务贸易,我们预计经常账户顺差从2023年占GDP约1.5%适度缩减至1.2%。由于降幅收窄,净出口对GDP增长的拖累从-0.6左右收缩到-0.3个百分点。 我们预计2024年略有再通胀。CPI和PPI通胀应会在去年低基数基础上逐步回正,全年我们分别预测为1.2%和0.4%。对应GDP平减指数则从去年-1.1%左右恢复到0.9%。这意味者2024年名义GDP增速将从去年4.2%附近反弹至5.6%。
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金融界
2024-01-15
MLF降息落空!机构:呵护银行净息差,降准降息仍在政策工具箱,本月LPR报价将保持不变
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券发布研究报告称,市场中对于1月MLF
利率
下调
的预期自2023年12月大行降低存款利率起即明显升温,因为较多投资者认为存款降息是为了给今年1月MLF降息创造空间。但今日的MLF利率并没有出现变化,这是低于市场预期的。光大证券认为存款降息并不意味着MLF利率会随即下调,倘若本月MLF降息,那么便无法起到稳定净息差的作用。 中信证券首席经济学家明明指出,本月MLF利率不变同时加量投放,一方面春节前资金供给增加,保持资金面平稳。另一方面,年初不降息主要还是想呵护银行净息差,以及汇率的稳定。 东方金诚分析,MLF利率未如市场预期下调,或与政策面正在观察2023年12月3500亿新增PSL推进"三大工程、增发1万亿国债资金全面投放使用,以及以京沪楼市新政为代表的房地产支持政策加码等措施,对年初宏观经济运行的提振效果有关。 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对金融界表示,目前政策的主要在量而不在价格。一方面,近期公布数据整体反映,我国经济延续修复态势,12月金融数据平稳收官,全年新增贷款适度增长,反映目前市场利率整体处于合理区间;另一方面,目前看,年初银行积极推动宽信用,政府债券发行及短期资金面扰动因素较多,市场对流动性需求相对大一些。 降准降息仍在政策工具箱之中 后期是否还有降准降息的可能?民生银行首席经济学家温彬指出:“降准降息仍在政策工具箱之中,预计首次时点大概率落在3~4月。” 周茂华指出综合考虑内外宏观经济走势,预计后续降息、降准、结构工具仍在工具箱。一是,内需恢复仍需政策支持。当前国内有效需求不足仍是主要矛盾,国内有动力进一降低消费、投资成本,改善经营主体盈利情况,增强获得感,激发微观主体活力,促进就业和内循环。同时,目前内需逐步向潜在水平收敛,政策支持力度不减。 二是。货币政策质效要求。国内需要保持市场流动性合理充裕,为政府债券发行营造有利环境,避免市场利率过度波动;同时,结合结构性工具,畅通政策传导,引导金融机构加大实体经济薄弱环节与重点新兴领域支持。另外,总量与结构工具配合有助于监管内外均衡,稳定市场预期等。 三是,进一步降低实体经济融资成本需求。目前银行净息差改善仍需要一段时间,央行要推动银行进一步让利实体经济,需要一定量的总量政策(降准、降息)配合,保持流动性合理充裕同时,引导市场利率中枢下移,有助于缓解银行净息差压力,毕竟MLF等工具的资金成本相对于降准还是高。 东方金诚预计,短期内全面降准仍有可能落地。截至本月,MLF余额已达72910亿。历史规律显示,当MLF余额超过5万亿,央行降准概率会相应增大。这主要是为了优化银行体系资金结构,增强银行经营稳健性。另外,接下来为支持银行继续保持必要的信贷投放力度,积极参与城投平台债务风险化解,也有必要扩大对银行体系长期流动性的支持。 东方金诚判断,降准仍有可能在2月落地,预计降准幅度为0.25个百分点,释放长期资金6000亿左右,同时这也可兼顾春节期间流动性安排。考虑到MLF操作利率是LPR报价的定价基础,加之当前商业银行净息差承压,判断1月22日1年期和5年期以上LPR报价都将保持不变。 周茂华也指出,本月LPR利率有望保持稳定。主要是本月LPR利率定价锚的MLF利率保持稳定,同时,部分银行净息差压力较大,银行进一步让利实体经济,推动贷款利率进一步下行可能需要央行进一步货币政策工具+改革手段配合。
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金融界
2024-01-15
老杨:黄金现价2056/57直接空!4小时注意收敛三角
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真正要降息的时候,一般情况下黄金的租借
利率
下调
或者甚至是负数的情况下 黄金同时就会被打压!因为放水产生的货币,美联储不会让其 进入黄金市场 否则之前的加息就是加了个寂寞!这种情况往往你就会看到 美元和黄金同步下跌,而且越买黄金多单 黄金越跌的情况。 文中的分析图以及策略 本人的vx朋友圈第一时间 都有公布!因实盘操作以及指导时间紧张,尾盘把大思路才得以发出! 更多操作建议可加入我的实盘获取! 【好的操盤手需要有一套完美的交易面板輔助我們交易】 純手工交易的時代早已經被淘汰了,人工 智能將會是未來交易市場的趨勢以及風口! 如圖所示,下面是我老楊的實盤賬戶的 交易面板,我們團隊研發的!輔助手工下單交易! 可一鍵平倉,可一鍵鎖倉,可直接一鍵平盈利單!可直接一鍵平虧損單!你們有沒有這樣的情況:當行情較大時,手上訂單太多,但是手動平倉來不及從而錯過很多行情和機會!這里面包括 建倉和平倉,我相信只要一直做交易的朋友都會遇到! 那麼這個時候就需要智能工具輔助參與的,好的工具讓你在交易市場如虎添翼!有意向的朋友或者粉絲可:添加本人的微信獲取:XAUUSD9898
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漫金工作室
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2024-01-15
马斯克、贝莱德突发重磅消息!美联储“这时候”降息 黄金鸽派定价重获支撑 比特币崩跌遇强劲拉盘
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FOMC)将在3月份的会议上将联邦基金
利率
下调
25个基点。该行此前预测,首次降息将于6月进行。 美国CPI超出预期,但生产者价格指数(PPI)全线低于预期后,市场展望本周重大经济数据,包括美国零售销售数据。周一将是美国的公共假期,除美国零售销售,本周还有加拿大消费者物价指数、英国申请失业救济人数变化、美国计量单位消费者信心指数初值、美国帝国州制造业指数、美国初请失业金人数、英国零售销售、澳大利亚失业率,以及中国工业生产。 美元技术分析:无显著方向指标 DailyForex分析师Adam Lemon表示,美元指数上周出现十字烛台,但没有给出任何显着的方向指标。 周收市价较3个月前价格下跌,但较6个月前价格上涨,呈现出混合的长期趋势。 值得注意的是,有几个看跌因素,包括周烛有一个明显的上影线,周烛的上影线似乎再次拒绝了新的关键阻力位102.57,所有价格走势都发生在该水平下方。 最近的价格走势已经使之前的关键支撑位101.56失效。 出于这些原因,Lemon准备做空美元,但由于现在还是1月份,市场的走向可能很难预测,所以他持谨慎态度。 (来源:DailyForex) 黄金技术分析:长期买入并持有局面不变 贵金属分析师Christopher Lewis指出,本周黄金市场非常喧闹,最初大幅下跌,随后出现复苏迹象。当然,黄金将继续对美国以及其他主要经济体的利率非常敏感。如果利率继续下降,那么市场很可能会继续看到黄金市场成为主要受益者之一。 上方2075美元的水平,是黄金一个需要克服的巨大阻力位。如果金价能够突破该水平,那么金价可能会继续长期“买入并持有”的局面。 (来源:DailyForex) 马斯克超级充电站接近完工 传将接受狗狗币支付 据洛杉矶福斯电视台(FOX LA)最近披露的空拍画面显示,特斯拉的超级充电站正在建设当中,而且已接近完工,该充电站位于好莱坞圣塔蒙尼加大道(Santa Monica Boulevard)附近,原本的餐厅Shakey's Pizza Parlor and Restaurant已消失,一个圆盘形建筑物正在浮现。 (来源:Fox News) 建设计划显示,该这座超级充电站将包括餐厅、露天汽车电影院和34座充电站,其中29座将是超级充电站,且充电站将向所有电动车厂牌开放,不只有特斯拉可充。有消息指出,服务生将会以滑轮方式送餐。这将是美国首家结合餐厅、露天汽车电影院、充电的娱乐中心,预计将在今年底开始营运。 值得注意的是,马斯克在2022年2月曾亲自发推宣布,该超级充电站将开放狗狗币支付。他当时写道:“好莱坞地区的超级充电站,计划装设未来式餐厅或汽车电影院,而且你将能用狗狗币支付。” (来源:Twitter) 狗狗币社群成员在周六帖文表示,这座特斯拉超级充电站及其附设餐厅、汽车电影院将接受狗狗币,这是激动人心的时刻。该推文随即引发狗狗币社群热议,并喊涨狗狗币上升至1美元。 (来源:Twitter) 马斯克在本周的一次推特空间讨论中透露,他目前仍持有大量狗狗币,且没有出售任何一枚狗狗币,因为狗狗币是他最爱的加密货币,他并未提及自己是否持有其他加密货币,不过他提到自家旗下的SpaceX持有比特币。 马斯克早些时候也曾提到,他考虑在火星上使用比特币,但仍有难题要解决。同时,他对在推特上使用比特币持开放态度。 贝莱德曝重大金融改革:股票、债券结算将代币化 资产管理规模超过10万亿美元的贝莱德(BlackRock)在2023年6月提交比特币现货ETF申请,掀起一波传统金融机构的比特币现货ETF申请潮。美国证监会在上周1月11日批准贝莱德等11家比特币现货ETF申请,为加密货币市场立下重要里程碑。 芬克周末接受彭博社专访时称,在比特币现货ETF上市后,资产代币化将会是贝莱德的下一步。他说道:“我们相信,下一步将是金融资产代币化,这意味着每档股票、债券,都将拥有自己的CUSIP码,它将记在一个总帐本上,每个投资者,你和我,都会有自己的代码,即我们自己的身份证明。” (来源:Youtube) 所谓的CUSIP码,其全称为Committee on Uniform Security Identification Procedures,即美国银行家协会委员会统一证券代码程式,是辨认所有美国股票及注册债券的编号,由美国统一证券辨认委员会(CUSIP)管理。 芬克认为,通过现实世界资产代币化(RWA),将可以摆脱当前围绕债券、股票和数字非法活动的所有问题,最重要的是,将可透过代币化来客制化适合每个人的投资策略。他解释说:“我们将能进行即时结算,想想结算债券和股票会有多少成本,如果有代币化,一切都能立即进行,因为它只是一个分项帐目,我们认为这是金融资产的科技变革。” 他此前指出,比特币现货ETF是金融市场技术革命的第一步,第二步将是每项金融资产的代币化,他看到了以太币ETF的价值,而这些都只是代币化的开始。“如果你有代币化证券,并且你有代币化身份,当你购买或出售一种工具时,会纪录在一个共同建立的总帐本上,想想洗黑钱等问题,透过代币化系统,将能消除所有腐败。” 比特币技术分析:多空艰苦战斗 空头维持压力 CoinTelegraph表示,比特币在过去几天未能将价格维持在48000美元以上,吸引短期交易者获利了结,1月12日开始大幅下跌。 多头和空头正在上升三角形形态的支撑线附近见证一场艰苦的战斗,尽管买家在上周收市时成功守住了支撑线,但他们未能开始有意义的复苏,这表明空头正在维持压力。 20天指数移动平均线43933美元已开始下跌,相对强弱指数(RSI)略低于中点,表明空头正试图卷土重来。 如果价格维持在三角形下方,比特币可能会跌至40000美元,然后跌至37980美元。买家必须将价格推高至44700美元以上,才能重新获得控制权。#VIP会员尊享# (来源:CoinTelegraph)
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小萧
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2024-01-15
会员
过去的一年投资者涌向这几个固定收益ETF
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4 年的三次降息安排在了一起。 这种对
利率
下调
和债券价格上涨的押注,使得期限较长的债券和持有这些债券的基金更具吸引力。 Morningstar的数据显示,这一因素可能促成了去年248亿美元的资金净流入iShares 20+年期国债ETF(TLT)。该基金的30天SEC收益率为4.17%,有效存续期接近17年--这意味着其价格波动可能与利率波动相对应。在 2023 年,它也是晨星数据库中吸引资金最多的固定收益 ETF。 Olmsted说:"这是一种投机行为。人们认为长期收益率会下降。人们认为这可能是一个很好的风险调整交易。" 他补充说:"我认为,利率走势很难预测,对很多人来说,这可能不是一个合适的交易。" Vanguard长期国债 ETF(VGLT)是投资者的另一个最爱,2023 年的净流量约为 73 亿美元。该基金的30天SEC收益率为4.25%,平均存续期为15.2年。 增加存续期 尽管投资者追逐收益率曲线短端收益率并寄希望于长端价格升值的做法可能很有吸引力,但在选择债券风险敞口时采取审慎的方法才是最好的选择。 Olmsted说:"我对采取这种短期投资方法持谨慎态度,尤其是在债券市场。"他指出,分散投资 "今年将无比重要"。 这就是核心债券基金发挥作用的地方。事实上,精选核心债券在 2008 年和 2020 年的经济衰退中保持了自己的地位。核心债券基金取得成功的特点包括中等期限和分散投资于国债、公司债券和抵押贷款支持证券。 事实上,这些策略在2023年受到了投资者的欢迎,根据Morningstar的数据,Vanguard总体债券市场 ETF(BND)和iShares核心美国债券ETF(AGG)是净流量排名第二和第三高的ETF。该研究公司发现,BND 获得了 229 亿美元的估计净流量,而 AGG 则获得了 167 亿美元。 Olmsted说:"我认为投资者应该更青睐收益率曲线的中间部分;从长远来看,这是一种风险调整后更好的交易。"
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金融界
2024-01-13
老杨:黄金冲高做空收割一波,今晚收线很重要!关注这一带
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真正要降息的时候,一般情况下黄金的租借
利率
下调
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漫金工作室
2024-01-13
老杨:黄金冲顶回落,高位空继续收割一波!
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漫金工作室
2024-01-13
中国央行要坐不住了?!美英空袭中东战事骤然升级 今日小心两大风暴
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款准备金率下调50个基点和货币市场基金
利率
下调
20个基点的预期。” 瑞银(UBS)首席中国经济学家Wang Tao表示:“我认为央行应尽早采取行动,最早应在今年年初同时降低利率和存款准备金率。” 然而,她补充说,中国央行可能会相当谨慎,因为它必须密切关注美联储和全球市场利率走势的动态。 Wang预计今年总共会降息10到20个基点,降准25到50个基点。 据中国官方媒体本周的一篇报道,中国央行货币政策司司长邹澜强调,存款准备金率是支持信贷增长的货币政策选择之一,这也提高了投资者对降准的预期。 中东恐爆发更大范围战争 美国及其盟友对也门胡塞叛军发动联合军事打击,推动布伦特原油价格上涨2.5%,澳元和挪威克朗等大宗商品相关货币也受到影响。 美国和英国对也门胡塞武装施行了空袭。自10月7日以色列和哈马斯爆发战争以来,也门胡塞武装加大了对红海国际海上交通的袭击力度,以“声援”加沙的巴勒斯坦人。 五角大楼一名高级官员表示,美国领导的联军周四晚间对也门胡塞武装目标发动了打击。两天前胡塞武装无视了停止用导弹和无人机袭击红海船只的最后通牒。 在以色列与哈马斯冲突爆发后,胡塞武装多次用导弹和无人机袭击红海航线上的船只,以示对哈马斯的支持。胡塞武装的袭击阻碍了天然气、石油和货物通过曼德海峡,迫使一些航运公司将船只绕道南非好望角。 美国总统拜登(Joe Biden)证实了该行动,并称此举是为了回应伊朗支持的胡塞武装自11月以来对红海船只的袭击。 他在一份声明中表示:“今天,在我的指示下,美国军队与英国一道,并在澳大利亚、巴林、加拿大和荷兰的支持下,成功地打击了胡塞叛军用来在世界最重要水道之一危害航行自由的一些目标。” 中东爆发更大范围战争的威胁,以及厄瓜多尔和波兰政治动荡的新热点,使原本看涨的市场前景在2024年变得更加复杂。 美联储降息预期不减 周四公布的美国通胀数据高于预期后,市场仍预测美联储官员们将结束加息,并将在2024年放松政策——即使这比市场预期的要晚一点。 与此同时,欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示,一旦央行2%的通胀目标出现,她“非常有信心,之后利率将开始下降。” 然而,杰富瑞(Jefferies)经济学家Mohit Kumar表示,CPI报告的细节显示,在能源和二手车成本等消费市场的特定领域,压力有所上升,而其它季节性因素的压力应会减弱。 “我们的观点仍然是,美联储要大幅降息,要么需要看到经济断崖式下滑,要么需要看到通胀大幅下降。我们没有看到任何一种情况,”他在早上的报告中说。 包括Simon Ballard在内的FAB Global Markets经济学家在一份报告中写道:“CPI数据过热引发的下行反应,要比我们看到一个不及预期的数据时可能出现的反应温和得多——这是一个非常明显的迹象,表明有大量资金在系统中流动,等待投入使用。” 地缘政治紧张局势尚未引发对避险资产的更大兴趣,美元几乎没有变化,美国国债持稳。 在隔夜短期债券强劲反弹后,美国国债持稳。两年期国债收益率维持在4.26%不变,隔夜下跌11个基点,而10年期国债收益率稳定在3.97%。 澳新银行亚洲研究主管Khoon Goh表示:“如果我们看到局势大规模升级……那么传统的避险资金将会令美国公债、日圆和瑞郎等避险货币受益。" 财报季将于周五开始,包括摩根大通、美国银行、花旗集团和富国银行在内的一些最大的美国银行将公布第四季度业绩。 银行业在2023年3月面临自2008年金融危机以来最严重的动荡,但由于人们希望美联储可能在2024年开始降息,今年年底上涨7%。 在经济数据方面,投资者正在等待美国东部时间上午8点30分(香港时间周五晚21:30)公布的生产者通胀数据,接受路透社调查的经济学家预计,12月份的生产者价格指数(PPI)环比将从上月的持平上升至0.1%。 在其他方面,在美国证券交易委员会批准比特币交易所交易基金后,周四11家美国现货比特币ETF的交易量超过40亿美元。比特币稳定在4.6万美元附近。
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厉害啦
2024-01-12
老杨:2040现价区域直接空!进场!
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真正要降息的时候,一般情况下黄金的租借
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