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中国出台重磅刺激政策！北京取消二手房限价与挂牌禁令山东省启动“金九银十”房地产行动

以来，中国多家国有银行分别宣布调整房贷利率，下调幅度视市场情况和各城市的最低利率而定，新费率将于9月25日起生效。此次降息标志着为提振中国陷入困境的房地产市场而采取的一些更具体的监管举措，截至8月，上海和深圳等主要城市黄金地段的现房价格也下跌了15%。根据官方数据，二三线城市的房价下降了50%以上。 7月份，中国全国住宅销售金额环比下降43%至6545亿元，为近六年来最弱的月度销售额。

颜辞2023-09-13

房地产政策利好频出！楼市能否起来？专家：关键看刚需，放开限价销售一定能够上来

率又突破了5年期以上LPR，其中首套房利率下调到LPR减10个基点，比原来低10个基点；二套房首付比例从原来的70%降到40%，利率由原来的LPR加60个基点，下调到LPR加30个基点，下调了30个基点。李宇嘉分析，政策既鼓励换房需求，也鼓励买第二套的需求，这样的政策是空前利好，但关键还在刚需。吴晨认为，刚需能否入场建立在两个基础之上，一是房价是否具有吸引力，二是房贷利率是否有吸引力。王兆卿认为，并不是所有的需求都叫刚需，刚需在经济学里是指对价格敏感性低。强调房子刚需，在过去十几年更多是一个话术和营销手段。吴晨认为，房地产在这一轮政策刺激下能否真正复苏，还是要看交易量，无论新盘还是二手房，只有上到一定程度，市场才能盘活。从数据来看，房地产交易量距离复苏还有多远？从全国数据来看，当前交易量已经降至2016年水平，而深圳更是降到了十年前水平。“过去10年是疯狂的交易水平，那是不正常的，我们不能天天高速往前飞奔。”李宇嘉认为，成交量如果能够达到2016年水平并且稳定住，还算是不错的。王兆卿指出，不管投资还是刚需，关键在于房价预期。“大家觉得未来至少不会跌，有这个底线在，成交量就会稳定了。目前如果还是认为在下跌通道中，房价就还会有下调的空间。”他强调。化解房企“暴雷”问题不应完全依赖市场化手段本轮房地产调整中，伴随着房企“暴雷”，与以往有着鲜明的不同。李宇嘉指出，不管是2008年还是2014年，都没有房企出现这种风险，即便有也是个别案例。根源在于，2014年以来，房企普遍存采取的“高周转、高杠杆、高成本”发展模式。2020年后，三道红线和贷款集中度管理，以及自有资金拿地让原来的故事讲不下去了，以至于出现房企“暴雷”。吴晨分析，泡沫破灭不能简单说是谁的错，在价格比较好的时候是共谋，价格下来后谁在裸泳就暴露出来了。王兆卿则指出，无论从人口还是其他角度看，房地产激进发展的时代已经过去了。他认为，前几年推出的一系列政策，目的都是力图阻止房地产泡沫的形成和扩大，当下的政策也是在做反市场的努力，要阻止房价快速下滑，防止房地产商集中暴雷，希望通过缓慢的方式出清。王兆卿特别强调，“暴雷”房企手中的资产价值并不高，不应该完全依赖市场化手段解决问题，未来需要综合使用司法、行政等手段。房地产需要向新模式转型李宇嘉指出，当下房地产存在的问题是：三四线总量过剩，价格也不低；一二线需求还有，但价格高不可攀。在他看来，一二线城市和三四线城市都需要去泡沫，不同的是一二城市需要去房价的泡沫，三四线城市需要去量的泡沫。王兆卿指出，过去的房地产干预方式是不正确和没有效果的，未来应该建立起制度保障。例如预售制度自带高风险属性，资金需要严格监管，而过去完全没有跟上，更多采取的是一些短期可以见效的限贷、限购、限售政策，制度建设没有跟上。吴晨认为，短期看，希望市场挤泡沫不要太快，避免给经济带来负面影响。长期看，需要检讨过去的楼市政策，建立严肃的制度保障。李宇嘉分析，从大的逻辑来讲房地产已经进入下半场，其对经济的贡献实质上是下降的。“只要不下滑得太夸张，导致大的系统性风险和重大波动，就容忍你的下滑”。李宇嘉认为，需求端政策空间已经很小，基本已经恢复到2014年的常态。“认贷不认房”、二手房首付比例下调、利率下调这些政策如果在2009年、2014年推出，市场会立马起来，但是现在除了一些被抑制错杀的需求，其他需求还很冷静，原因就在于基本面和过去已经完全不可同日而语了。 “未来应该将重点向新模式转型，比如更加重视租赁和保障性住房，群体上重视新市民，发展模式上重视城中村，都是向新模式转型。”李宇嘉说。吴晨总结，未来需要调整房地产对经济贡献的权重，一方面抑制房地产投机，另一方面要改变对房价上涨的单边预期，更重要的是让长期居住在大城市的居民能够安居。

金融界2023-09-13

【美股盘中】油价触及2023年最高水平三大股指震荡徘徊甲骨文财报不及预期股价暴跌13%

定性，股市普遍上下波动。美联储已将主要利率下调至二十多年来的最高水平，试图将通胀率回落至2%的目标。高利率通过放慢整个经济并压低股票和其他投资的价格来削弱通货膨胀。最近几份强劲的经济报告缓解了人们对经济衰退的担忧，这与长期以来的预测背道而驰，但也可能会加剧通胀保持高位的压力，这可能会促使美联储在更长时间内维持较高的利率。对经济保持弹性的希望意味着全球专业基金经理对股市的悲观情绪有所减轻。根据美国银行的一项调查，他们在过去17个月中对股票的投资最多，尽管他们并没有全力以赴，而是继续将很大一部分投资组合保留在安全的现金中。以Michael Hartnett为首的投资策略师在美国银行全球研究报告中写道，60%的基金经理表示，他们认为美联储已经不再加息。这与7月份相比发生了巨大转变，当时只有 9%的人这么认为。经济学家预计，最新CPI报告将显示上个月价格较去年同期普遍上涨 3.6%。自去年夏天达到9% 以上的峰值以来，通胀已基本降温，但经济学家警告称，最后一段的可能是最难实现的。甲骨文是标准普尔500指数中表现最差的公司，在公布收入和收入指引低于预期后，股价下跌13%。该软件公司公布的收入为124.5亿美元，低于LSEG调查分析师预测的124.7亿美元。其他云竞争对手，包括亚马逊、谷歌母公司 Alphabet 和微软均出现下滑。在预计今天下午发布新款iPhone之前，苹果股价走低，跌幅1%。包装公司WestRock与欧洲Smurfit Kappa（英国股票代码：SKG）达成合并协议，打造一家价值200亿美元的全球巨头。WestRock的股价上涨约5.5%，而Smurfit Kappa在伦敦上市的股价则下跌9%。

阿泰尔2023-09-13

经济学家共识：美联储已停止加息，并将在明年降息

美联储已经停止加息，并且很可能在明年将利率下调大约一个百分点。根据美国银行家协会（ABA）经济咨询委员会的最新预测，尽管美国可能会避免陷入经济衰退，但经济增长在未来几个季度很可能显著放缓，导致失业率上升，同时降低通胀水平。 “鉴于通胀方面已经取得的进展以及预期的进展，委员会的大多数成员认为美联储的紧缩周期已经结束”，14人小组的主席、State Street Global Advisors的首席经济学家Simona Mocuta表示。美联储被普遍预计在下周的会议上将保持利率稳定，尽管投资者对于其是否会在今年晚些时候加息存在分歧。 ABA经济咨询委员会包括来自摩根大通、摩根士丹利和富国银行的经济学家。他们的预测定期向美联储主席鲍威尔和理事会的成员呈报。根据委员会的中值预测，由于美联储过去的加息和信贷条件收紧，该委员会预计经济增长将在未来三个季度内放缓至不到年化1%的速度。预计失业率将在明年年底上升至4.4%，而今年八月的失业率为3.8%。同时，消费者物价通胀预计将从七月的3.2%降至2.2%。 “委员会的共识是，短期内实现软着陆的可能性已经显著提高”，Mocuta告诉记者。“但与此同时，人们对经济迄今展现出的非凡韧性能持续多久仍存在许多担忧”。该委员会认为明年经济衰退的可能性略低于50%。

金融界2023-09-12

邦达亚洲: 市场的风险情绪转暖澳元刷新4日高位

美联储已经停止加息，并且很可能在明年将利率下调大约一个百分点。根据美国银行家协会（ABA）经济咨询委员会的最新预测，尽管美国可能会避免陷入经济衰退，但经济增长在未来几个季度很可能显著放缓，导致失业率上升，同时降低通胀水平。 “鉴于通胀方面已经取得的进展以及预期的进展，委员会的大多数成员认为美联储的紧缩周期已经结束”，14人小组的主席、State Street Global Advisors的首席经济学家Simona Mocuta表示。美联储被普遍预计在下周的会议上将保持利率稳定，尽管投资者对于其是否会在今年晚些时候加息存在分歧。“委员会的共识是，短期内实现软着陆的可能性已经显著提高”，Mocuta告诉记者。“但与此同时，人们对经济迄今展现出的非凡韧性能持续多久仍存在许多担忧”。该委员会认为明年经济衰退的可能性略低于50%。

邦达亚洲2023-09-12

惊人预测！知名研究机构：美联储明年恐至多降息200个基点

示，他预计美联储将在2024年将其政策利率下调至多200个基点。投资者目前预期美联储明年将降息100个基点。不过，Higgins指出，随着人工智能和其他因素推高均衡实际利率，未来联邦基金利率的长期水平可能会高于2010年代。在过去的12次议息会议中，美联储官员有11次上调利率，最近一次发生在7月的议息会议上，将基准联邦基金利率上调至5.25%-5.5%，为22年来的最高水平。被视为“美联储喉舌”、有“新美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Nick Timiraos指出，美联储官员似乎普遍同意在9月19日至20日的会议上维持利率不变，让他们有更多时间来观察经济对加息的反应。据高盛集团的经济学家预计，美联储将于明年6月底之前开始降息，并从那时起按季度逐步下调利率。

晴天云2023-09-12

邦达亚洲: 风险转暖打压避险买需美元指数小幅收跌

美联储已经停止加息，并且很可能在明年将利率下调大约一个百分点。根据美国银行家协会（ABA）经济咨询委员会的最新预测，尽管美国可能会避免陷入经济衰退，但经济增长在未来几个季度很可能显著放缓，导致失业率上升，同时降低通胀水平。 “鉴于通胀方面已经取得的进展以及预期的进展，委员会的大多数成员认为美联储的紧缩周期已经结束”，14人小组的主席、State Street Global Advisors的首席经济学家Simona Mocuta表示。美联储被普遍预计在下周的会议上将保持利率稳定，尽管投资者对于其是否会在今年晚些时候加息存在分歧。 ABA经济咨询委员会包括来自摩根大通、摩根士丹利和富国银行的经济学家。他们的预测定期向美联储主席鲍威尔和理事会的成员呈报。

邦达亚洲2023-09-12

财信研究评8月货币数据：社融增速回升可期，结构修复需要耐心

准1.8%的下方，加上存量个人住房贷款利率下调、新增企业综合融资成本和居民信贷利率继续稳中有降，预计商业银行面临的利率、流动性等约束趋于增加，将制约其扩信贷意愿与能力。另一方面，9-12月份国内月均MLF到期量高达6000亿元，是1-8月份的2倍以上，目前银行获得MLF的资金成本为2.5%，远高于存款准备金的资金成本，因此相比续作，降准置换仍是缓解银行流动性和利率约束的最有效手段。按照近年来的经验，高峰期附近降准置换MLF，给银行释放更“便宜”的中长期资金的概率也偏大。三是预计未来一揽子化债方案或加快落地，也要求货币政策在流动性和利率两个层面为此创造适宜的宽松环境。如7月24日政治局会议明确“制定实施一揽子化债方案”后，8月份央行二季度货币执行报告首次提出“统筹协调金融支持地方债务风险化解工作”，表明后续货币政策将维持偏宽松的环境为地方政府债务化解创造条件。因此，预计年内央行降准概率或偏大，且若后续经济恢复持续不及预期，不排除再次降息的可能性，同时为兼顾短期经济恢复和中长期产业升级目标，适度缓解货币总量政策信用扩张效果偏弱的困境，结构性货币政策工具仍将继续发力。

金融界2023-09-11

招商证券：维持民生银行“增持”评级

偏好下降对息差的影响基本体现，随着存款利率下调的逐步传导，后续息差有望企稳。资产质量方面，研报认为，该行不良处置力度大，资产质量呈现改善迹象。“自2020年以来不良处置明显加快，合计处置问题资产超过3000亿元，信贷投放风险偏好下降。上半年不良贷款率 1.57%，关注贷款率 2.68%，均较年初明显下降。” “民生银行有较好的客户基础。”研报判断，随着历史不良包袱加快处置，未来经营业绩或有所好转。预计该行2025年业绩将改善。

证券之星2023-09-11

Mysteel钢铁市场周度观察：事关信心——宏观、需求与盘面估值的变化逻辑

吨，较上上周上涨11元/吨。在存量房贷利率下调的高涨情绪中，矿价周初维持小幅上涨走势，但随着市场情绪缓和以及约谈多头期货公司，青岛港PB粉从916元快速下跌至896元。目前全国日均铁水产量248.2万吨，刷新三年来的新高记录；港口库存也再次跌破1.2亿吨，处于近三年来新低。铁矿基本面仍强于其他黑色品种，但钢厂低利润和监管态度升级，叠加限产预期，共同制约矿价持续性上涨。因此，矿价在短暂回调后仍将上涨，但涨幅有限且波动幅度扩大。双焦：上周247家钢厂铁水产量再突破今年新高：环比上涨1.32万吨至248.24万吨，焦炭需求仍有较强上涨驱动。由于焦煤价格大幅上涨，全国平均焦企周环比亏损至-7元/吨。受亏损影响，焦炭产量持续上涨四周后出现下降，上周全样本焦企加247家钢厂焦炭产量减少0.2万吨至117.2万吨。上周铁水产量和焦炭产量出现分化，总库存累库2.4万吨，表明库存仍维持相对低位。焦煤方面，需求端受铁水增产和焦企产量高位影响，需求仍较强。供应端受到事故停产扰动，暂未恢复至事故前水平。预计焦煤在九月中下旬能迎来一定复产放量，缓解当前供应偏紧的局面。现货端上周山西各地区焦煤现货价格均有上涨，涨幅几十至二百元/吨不等，但在复产预期走强下价格上涨空间进一步收缩。废钢：上周短流程螺纹产量下降1.3万吨至27.5万吨，已连续下降三周。目前成材涨幅大于废钢价格致使电炉厂亏损收敛，上周华东地区电炉谷电生产由亏转盈（周均环比上涨43元/吨至4元/吨），或有小幅增产预期，但在旺季成材需求被证实前：电炉产量以窄幅波动为主。预计本周钢厂废钢到货量在天气影响减弱后将有所改善，叠加上周长流程钢厂废钢比重回年内最高点14.8%（与五周前持平），钢厂厂内废钢库存或将保持稳定。注：文中价格分别代表以下规格的价格（除废钢外均为含税价格）：螺纹：上海螺纹 HRB400E20mm 热卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 铁矿：青岛港 PB 粉（车板含税湿吨价格）废钢：张家港重废（厚度≥6mm）焦炭：日照港准一级出库焦煤：临汾低硫主焦

我的钢铁网2023-09-11

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