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华安证券：给予东华测试买入评级
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三季度，毛利率提升1.47pct，但净利率下降4.21pct，主要系费用端有所增加，销售费用同比增加26.73%，研发费用同比增加46.99%。新签订单方面，公司2024年Q1-Q3合同负债总计0.31亿元，较2023年底大幅提升74%，主要系预收客户贷款增加所致。　　核心产品可靠性较高，持续拓展新应用场景　　公司深耕测控行业多年，核心传感器产品可靠性高、稳定性高、指标优异，适用于各种恶劣环境，可应用于人形机器人、航天航空、工业等多场景，因此公司高度重视自主研发能力，着力研发新产品及拓展新应用场景。根据公司微信公众号信息，公司近期推出专为车载、机载、舰载等各种恶劣环境条件下测控需求而设计的DH7955坚固型高性能运动控制器。并且，在10月千帆极轨02组卫星发射升空任务中，公司DH59系列数据采集分析系统助理完成了固定平台气流冲击作用试验，为整个发射任务提供了强有力的技术保障。　　投资建议　　我们看好公司长期发展，但考虑到今年大宏观环境影响，调整盈利预测为：2024-2026年分别实现营收5.3/7.0/9.1（前值为5.9/7.9/10.2亿元），同比增长40%/32%/30%；实现归母净利润1.5/2.1/2.8亿元（前值为1.6/2.3/3.1亿元），同比增长68%/40%/35%，总股本对应的EPS为1.07/1.50/2.02元（前值为1.18/1.68/2.27元），以当前股价对应的PE为29/21/15倍。维持“买入”投资评级。　　风险提示　　1）市场波动风险；2）业务拓展不及预期；3）应收账款回收风险；4）下游行业景气度不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券倪正洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为66.01%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.04亿，根据现价换算的预测PE为21.29。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级9家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为43.51。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-11-03
【金融界·慧眼识基金】再破历史记录，三季度全球黄金需求达1000亿美元！入手黄金ETF正当时？
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确定、中东等地缘紧张局势、经济不稳定、利率下降、通货膨胀上升、美元走弱等影响，不少机构认为，或是买入黄金ETF好时机。华安基金表示，地缘危机风险和美国大选支撑黄金多头。对美国财政债务的担忧日益加剧，也是影响黄金的关键因素。美国财政赤字情况未见改善，债务前景令人担忧，这进一步加剧了对美元货币信用体系稳定性的担忧。尽管近几个月来全球央行购买黄金步伐有所减缓，但对不少央行来说，黄金在总储备资产中的占比依然较低，存在增加配置的空间。屡创新高。在美国降息大周期、避险需求和央行买盘的推动下，看好黄金中长期配置价值。华泰期货研报认为贵金属应该逢低做多，美国大选临近。近两周市场博弈美元、黄金同步走升的“特朗普”交易明显，受本届美国政府应对飓风不力，以及娱乐圈的丑闻影响，特朗普民调支持率接近甚至部分反超哈里斯，根据RCP对主要民调机构结果加权平均计算，哈里斯对特朗普的领先幅度从最高的2.2%到10月25日的接近五五分状态，11月5日就将迎来美国的全面投票日，届时美国大选大概率将靴子落地。 High Ridge Futures金属交易主管 David Meger 表示：“你将看到更多盘整。下周有很多重大影响性事件。周二美国大选，周三美联储会议。因此，看到一些交易员获利了结并不令人意外。” StoneX 分析师 Rhona O'Connell 表示，刺激黄金需求的潜在力量包括地缘政治紧张局势和选举结果的不确定性，市场仍然处于“逢低买入”模式。此外，O'Connell 还指出:“黄金和美元共同充当着避风港的角色，这在冲突时期并不罕见。” 另引用华尔街大鳄、SchiffGold董事长彼得·希夫(Peter Schiff)的观点，他提出黄金今年的“爆炸性上涨”只是开始，预测即将到来的通货膨胀和经济动荡将推动黄金一场历史性的反弹。黄金ETF跟踪黄金合约，其收益完全来自于金价上涨。典型黄金合约例如AU9999，是上海黄金交易所中的一种黄金现货合约，又称SGE黄金9999，该指数反映黄金商品价格，代表了99.99%纯度黄金的价格。其特点是交易时间更长，包括夜盘，对所有市场参与者开放，包括个人投资者。目前，国内挂钩SGE黄金9999合约（Au9999.SGE）指数有7只黄金ETF：资产规模是衡量ETF的最主要标准，从规模上来看，TOP4的黄金ETF均成立近10年。其中，位列第一的是华安黄金ETF(518880)，规模已达到235.93亿规模，基金经理许之彦从业18年。第二名博时黄金ETF(159937)，规模达到129.74亿，基金经理赵云阳。第三名易方达黄金ETF(159934)，规模为95亿，基金经理鲍杰；第四名国泰黄金ETF（518800），规模为50亿，基金经理艾小军。从近1年业绩表现来看，易方达黄金ETF(159934)回报率最高，达32.91%，超额回报达1.59%。国泰黄金ETF（518800）其次，回报率为32.83%。拉长时间线看，在近3年业绩表现中华安黄金ETF(518880)表现最优，回报率为69.47%，超额回报达8.96%。博时黄金ETF(159937)其次，回报率为69.30%。从持有人结构来看，规模排名TOP4的黄金ETF持有人比例均为机构占比高于个人，其中华安黄金ETF(518880)个人持有者比例最高，占比27.35%。博时黄金ETF(159937)个人持有者比例最低，占比4.10%。最后，从费率来看，华安黄金ETF、博时黄金ETF、易方达黄金ETF、国泰黄金ETF管理费、托管费均为0.50%、0.10%。
金融界2024-11-03
国金证券：给予中远海能买入评级
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为6.67%（+0.05pct）。受毛利率下降影响，3Q2024公司归母净利率为14.7%，同比下降3.6pct。　　供需基本面仍将维持健康水平，支撑油运行业景气度。展望2024年，根据克拉克森预测，需求方面2024年原油吨海里需求预计同比增长2.8%，成品油吨海里需求预计同比增长7.9%；供给方面2024年原油轮供给增长率为0.3%，成品油轮供给增长率为2.0%，其中，VLCC运力继续保持低增长的态势，2024年下半年预计交付1艘新船，2025年预计交付5艘新船。运输需求增速大于运力供给增速，预计油运行业景气度可维持。　　盈利预测、估值与评级　　考虑目前运价尚未大幅上涨，下调公司2024-2026年净利预测至44.0亿元、66.7亿元、76.1亿元（原56亿元、71亿元、80亿元）。维持“买入”评级。　　风险提示　　运费价格波动；宏观经济波动；燃油价格波动；人民币汇率波动；环保政策；限售股解禁。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司冯启斌研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.14%，其预测2024年度归属净利润为盈利60.01亿，根据现价换算的预测PE为10.49。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级7家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为19.55。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-11-03
民生证券：给予福斯特买入评级
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24Q3公司盈利下滑主要系光伏胶膜因毛利率下降而盈利下降、光伏背板销售量和毛利率均下降、美元汇率波动导致汇兑损失上升共同影响所致。　　受下游排产减弱影响，胶膜盈利阶段性承压。24Q3光伏行业竞争激烈，产业链价格低迷，组件排产环比下降，导致对胶膜需求下降。根据索比咨询，原材料EVA粒子9月末价格降至10300元/吨，相比6月末价格下降8.4%，透明EVA胶膜9月末价格降至6.1元/平米，相比6月末价格下降9.2%，胶膜价格降幅大于原材料价格降幅，同时由于胶膜企业一般有粒子库存，24Q3仍需消化前期高价粒子库存，导致盈利承压。24Q3公司销售毛利率为12.82%，环比下降5.23pct，销售净利率为7.45%，环比下降0.03pct，受行业低迷影响，公司盈利承压。　　胶膜龙头优势显著，有望平稳穿越周期。由于胶膜环节市场格局较好，并且公司的技术研发实力、成本控制能力、海内外主流组件客户资源等优势显著，24H1公司全球市场占有率有所提升，24年前三季度在行业盈利承压的阶段，公司仍能保持相对平稳的正盈利。未来公司将继续通过差异化的产品开发，为TOPCon组件、HJT组件、0BB组件、XBC组件、薄膜电池组件、钙钛矿组件等新技术提供性价比最优秀的封装方案，并通过海外销售提升，降低行业因素影响带来的压力，有望平稳的穿越光伏行业周期。　　全球化布局优势显著，逆势海外扩产。公司率先布局海外胶膜产能，18年在泰国正式投入使用首个海外生产基地，22年启动越南基地的建设，并于24年开始逐步释放产能，同时启动泰国基地的二期扩产项目建设，海外胶膜产能逆势扩张。胶膜受近期国际贸易壁垒提升的影响较小，并且公司拥有数量最多的海外组件客户，在客户资源、产品技术和成本控制等方面有领先优势。未来公司将把海外产能扩张作为重点的发展战略，巩固公司胶膜的全球领先地位。　　投资建议：我们预计公司2024-2026年营收分别为200.82、255.83、328.40亿元，归母净利润分别为15.64、23.57、31.60亿元，以11月1日收盘价为基准，对应2024-2026年PE为29X、20X、15X，公司是光伏胶膜龙头企业，有望平稳穿越周期，维持“推荐”评级。　　风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券朱碧野研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为70.75%，其预测2024年度归属净利润为盈利19.32亿，根据现价换算的预测PE为23.81。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级22家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为23.44。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-11-03
1989-2024年“黄金走势”与美国总统任期！荷兰国际集团：特朗普胜选更有利金价上涨
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续下去。宏观背景可能对贵金属有利，因为利率下降，外汇储备继续多样化，地缘紧张局势加剧，为黄金创造了一场完美风暴。 2023年，各国央行增加了1037吨黄金，这是历史上第二高的年度购买量，而2022年则创下1082吨的历史新高。世界黄金协会(WGC)于2024年4月进行的一项调查发现，29%的受访央行打算在未来12个月内增加黄金储备。无论下周谁赢得总统大选，这些驱动因素可能都会继续存在。不过，特朗普入主白宫后，这些因素可能会进一步加剧——至少在短期至中期内是如此。从长期来看，特朗普提出的政策，包括关税和更严格的移民控制，本质上是通胀，将限制美联储降息。美元走强和货币政策收紧最终可能给黄金带来一些阻力。然而，贸易摩擦加剧可能会增加黄金作为避险资产的吸引力。#美国大选# ING续称，在哈里斯的领导下，由于经济增长放缓导致通胀压力相对较小，贸易紧张局势没有升级，移民政策也相对宽松，这意味着美联储可能更愿意采取宽松的货币政策，这最终将为金价提供支撑。然而，贸易不确定性的减少可能会降低对贵金属作为避险资产的需求。 “我们认为，由于未来美国政策的不确定性，黄金在选举前可能会出现更多波动，从而导致更多资金涌入避险资产。避险需求加上对冲基金的看涨押注——徘徊在4年高点附近，黄金支持的ETF持仓量将在10月份连续第五个月上涨——可能意味着黄金的涨势尚未结束。” “我们预测第四季度黄金均价为每盎司2700美元，2024年黄金均价将达到每盎司2400美元。2025年，我们预计黄金均价将达到每盎司2760美元，”ING最后展望称。
颜辞2024-11-03
一周复盘 | 天士力本周累计下跌2.23%，中药板块下跌0.83%
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括：1）费用率基本稳定，核心产品降价毛利率下降；2）中药板块营收仍稳健增长。风险提示：行业政策变化风险；研发创新风险；原材料波动风险；产品价格下降风险；竞争加剧风险。天士力前三季医药工业销售稳健增长天士力(600535)近日发布三季报。报告显示，公司前三季度医药工业收入达到57.37亿元，同比增长2.18%。公司现代中药板块前三季度保持稳健，收入45.78亿元，同比增长0.51%。公司传统优势治疗领域——心脑血管板块同比增长3.54%，核心产品均呈现增长。化学制剂药板块收入达到9.67亿元，同比增长11.08%，主要由于水林佳收入增长较快，同时抗肿瘤产品蒂清摆脱集采降价影响后重回增长轨道，销量持续增加。公司三季报再次宣布分红，拟实施每10股分派现金股利0.70元（含税）。若实施，则今年前三季以来公司分红金额达到每股现金红利0.33元。公司前三季研发投入5.65亿元，较去年同期小幅增长。开源证券给予天士力买入评级：前三季度业绩相对承压，心脑血管板块延续增长态势开源证券10月29日发布研报称，给予天士力（600535.SH，最新价：14.83元）买入评级。评级理由主要包括：1）医药工业板块营收稳健增长，心脑血管类产品延续增长态势；2）营销变革转型构建市场新格局，提升品牌价值与品种覆盖。风险提示：政策变化风险，新品研发进展不及预期，产品销售不及预期。AI点评：天士力近一个月获得2份券商研报关注，买入1家。【同行业公司股价表现——中药】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 300147 香雪制药 12.95元 30.54% 53.44% -13.67% 600252 中恒集团 2.85元 21.28% 25.55% 10.04% 600518 康美药业 1.98元 -1.00% 7.61% -0.50% 600085 同仁堂 40.40元 3.46% 8.49% 2.02% 600129 太极集团 26.10元 7.10% 9.02% 1.56%
金融界2024-11-03
东吴证券：给予森马服饰买入评级
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表现好于同行，净利下滑较多，主要来自毛利率下降、费用率提升影响。　　我们判断Q3线上销售好于线下、巴拉销售好于森马品牌。1）分渠道看，公司24年以来进入重新净开店周期，我们估计Q3净开店100+家。同时在渠道结构上积极优化，开店方向上森马品牌以购物中心为主、面积300-400平，巴拉以购物中心和奥莱渠道为主、面积200-300平。线上方面我们判断低基数京东平台和直播业务增长较快，阿里和唯品会保持稳健增长。由于Q3线上渠道客流整体好于线下，我们预计线上销售表现好于线下。2）分品牌看，我们预计短期巴拉表现好于森马品牌，但长期看森马品牌经历较深的调整后未来反弹空间预计更大。　　净利率保持稳定，存货周转进一步优化。1）毛利率：24Q3毛利率同比-0.84pct至42.44%，我们判断主因总体折扣有所加深+成本上升，毛利率仍位于历史较高水平。2）期间费用率：24Q3同比+2.04pct至30.93%，其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.69/-0.06/+0.48/+0.93pct至23.11%/4.88%/2.7%/0.25%，公司加大了研发和广告宣传投入，短期对盈利形成一定影响，但长期看有助于提升品牌曝光和消费者触达。3）归母净利率：24Q3同比-3.59pct至5.88%。　　存货、现金流压力短期有所增加，期待冬季销售缓解压力。1））存货：24Q3末存货41.7亿元/yoy+14.1%、存货周转天数同比-48天至180天。Q3存货有所增多，但我们预计主要为一年内新品，存货结构改善，期待旺季销售消化部分库存。2）现金流：24Q3经营活动现金流净额-3.6亿元，短期由于销售回款减少、支付采购货款增多现金流有所承压，我们预计随冬季销售现金流压力有望缓解。　　盈利预测与投资评级：公司9月发布股权激励公告，24/25/26年扣非归母净利润考核目标分别为门槛值12/15/18亿元、挑战值13/17/22亿元（对应不同行权比例），我们认为体现了管理层对公司未来发展的信心。考虑Q3业绩有所承压，我们将24-26年归母净利润12.4/13.7/15.1亿元略下调至12.0/13.4/14.8亿元，对应24-26年PE13/12/11X，维持“买入”评级。　　风险提示：消费及经济疲软，竞争加剧。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东海证券谢建斌研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.39%，其预测2024年度归属净利润为盈利12.4亿，根据现价换算的预测PE为12.98。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级14家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为6.29。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-11-02
东吴证券：给予奔朗新材增持评级
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1pct，环比-0.52pct。销售净利率下降主要系费用率提高及减值损失有所提升。　　2024年前三季度期间费用率为19.22%，同比+1.72pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为7.47%/8.48%/-0.86%/4.13%，同比分别-0.20pct/+0.64pct/+1.79pct/-0.51pct。其中财务费用率增幅较大，主要系汇兑损失有所提升。　　持续加强技术创新，持续推进国际化战略　　1）公司坚持研究创新和技术改进并重：公司积极加强新材料、新技术、新工艺、新设备、新产品、新应用研究，为技术创新和产品创新提供可持续支撑保障。2024年前三季度公司开展了重要产品之一磨边轮的基体加工自动化生产线升级并取得了阶段性成果。　　2）加快推进国际化战略：公司为持续深化金刚石工具产品的国际化布局，投资设立了海外生产型控股子公司土耳其奔朗，并已正式投入生产运营，未来将进一步强化区位优势、提升客户服务效率。另外印度奔朗、欧洲奔朗也在正常运营，持续拓展海外市场。　　盈利预测与投资评级：考虑到期间费用率提高公司利润端短期承压，我们下调公司2024-2026年归母净利润预测分别为0.34（原值0.40）/0.38（原值0.45）/0.44（原值0.51）亿元，当前股价对应动态PE分别为61/54/47倍，考虑到公司持续加强技术创新与产品升级，且国际化战略布局不断加速，维持“增持”评级。　　风险提示：宏观经济波动风险，行业竞争加剧风险，原材料价格波动风险。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-11-02
告急！多伦多等地公寓市场持续低迷，业主痛苦！
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●Rabidoux 表示，尽管抵押贷款利率下降，但投资者的租金仍然是“严重负现金流”，贷款价值比为 80%； ●开发商大折扣推销公寓； ●一部分业主以公寓申请抵押贷款，却拿不到希望的金额，因为公寓的评估价格已经低于当年的购买价格。事实就是如此。在大多伦多地区，TRREB 表示，第三季度公寓转售量下降4.4%，挂牌量上涨 10.6%。而当政府宣布未来两年将大幅削减移民数量之后，市场就又一次遭到了打击。毕竟，多伦多、温哥华和蒙特利尔等大都市的公寓主要由临时居民和移民承租。其实，从1867 年成立联邦以来，加拿大的年度人口从未下降过，现在，联邦政府别出心裁，计划让人口增长率为负（两年内每年 -0.2%），着实令人难以理解。缓解住房供需矛盾固然要紧，但在这个过程中，就不考虑一下非常依赖移民的经济吗？按照债券市场的预测，利率将下调 100 个基点，但愿，加拿大央行今后能照此办理。否则，公寓需求前景可能会变得更加糟糕。糟糕的事情远不止这些。公寓业主现在还面临着房价下挫的残酷现实。其中，单身公寓的价格风险最大。TRREB 表示，第三季度单身公寓的租赁挂牌量激增 77.6%，没有卧室的公寓，平均租金同比下降 8.8%。对于“狗笼公寓”（比喻非常狭小、拥挤或质量低下的居住空间），价格可能会“非常低，甚至可能低于我们的预期”，抵押贷款专家 Ron Butler表示，这类公寓目前的滞销，原因并不在于消费者持币观望、等待降价，而是他们根本就不想买。从这个角度看，某些抵押贷款机构不向小型单身公寓提供贷款是有原因的，毕竟无法如期还款的风险很大。面积少于400 到 500 平方英尺的公寓，目前就陷于这种“贷不到款”的窘境。尽管如此，希望依然存在。联邦政府承诺，移民人数将在 2027 年再次增加。只不过，由于公寓开发商不愿在这个可怕的市场启动新项目，“2028 年可能会出现大量供应短缺”，Rabidoux说。最后要说明的是，并非所有移民密集的城市都像多伦多一样，公寓市场几近崩溃。Rabidoux说，“如果把风险等级划分为1 到 10 的话，多伦多是 9，温哥华是 6 或 7，蒙特利尔是 2。”
Lisa2024-11-02
开源证券：给予报喜鸟买入评级
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加新品营销推广投入，财务收入减少主要系利率下降。（2）营运能力：截至2024Q3末经营性活动现金流净额为1.41亿元（-67.29%），销售回款减少的同时货品采购、工资、品牌推广等支出同比增加；存货13.05亿元（+8.7%），存货周转天数288天（+29天）。　　风险提示：主品牌年轻化、渠道突破不及预期，哈吉斯渠道拓展不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券丁诗洁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.67%，其预测2024年度归属净利润为盈利6.56亿，根据现价换算的预测PE为8.78。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级18家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为5.16。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-11-01

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