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1月13日晚间要闻速递：重磅发声！央行下一步从三方面支持平台经济健康发展

可能要远远超过评估周期的，也就是说房贷利率政策既是根据房价走势动态调整，同时这个政策又具有较强的稳定性。建立动态调整长效机制后，新发放首套房贷利率政策能够实现“因城施策”原则下的双向动态灵活调整，既能够有效支持房地产市场面临较大困难的城市政府，用足用好政策工具箱，也能引导房价出现趋势性上涨的城市政府及时退出，促进当地房地产市场平稳健康发展。　　今年进一步降息降准还有没有空间？央行副行长宣昌能回应　　中国人民银行副行长宣昌能表示，当前，随着疫情防控措施优化和经济循环恢复，微观主体的信心将逐渐恢复，活力逐渐释放，我们将继续采取措施提振市场信心，激发微观主体活力。一是推动降低企业综合融资成本和个人消费成本，降低微观主体的债务负担，增加居民消费和企业投资能力。二是坚持“两个毫不动摇”，引导金融机构切实加强和改进金融服务，加大向制造业、服务行业民营小微企业的倾斜支持力度，继续推进民营企业债券融资支持工具。三是鼓励住房、汽车等大宗消费，围绕教育、文化、体育等重点领域，加强对服务消费的综合金融支持。四是保持房地产融资平稳有序。坚持“房住不炒”的定位，因城施策实施好差别化住房信贷政策。用好保交楼专项借款、保交楼贷款支持计划等政策工具，维护好住房消费者合法权益。实施好改善优质房企资产负债表计划，有效防范化解优质头部房企风险。完善住房租赁金融支持政策，推动房地产行业向新发展模式平稳过渡。　　证监会发布《证券经纪业务管理办法》　　近日，证监会发布《证券经纪业务管理办法》，自2023年2月28日起施行。《办法》从六个方面作出规定：一是明确经纪业务内涵。将证券经纪业务定义为“开展证券交易营销，接受投资者委托开立账户、处理交易指令、办理清算交收等经营性活动”，从事上述部分或全部业务环节，均属于开展证券经纪业务；强调经纪业务属于证券公司专属业务，未经证监会核准持牌展业构成违规。二是加强客户行为管理。要求证券公司严格履行客户管理职责，切实做好客户身份识别、客户适当性管理、账户使用实名制等工作。三是优化业务管理流程。要求证券公司严格落实交易管理职责，强化事前、事中、事后全流程管控，并加强出租交易单元管理。四是保护投资者合法权益。要求证券公司应当将交易佣金与印花税等其它税费分开列示，保护投资者知情权；为投资者转户、销户提供便利，不得违反规定限制投资者转户、销户。五是强化内部合规风控。要求证券公司进一步加强分支机构管理、人员管理、业务管控、信息系统建设等，强化证券公司内部管控责任，防范经纪业务风险。六是严格行政监管问责。要求证券公司及相关人员严格落实监管要求，违反规定的将依法从严采取措施。　　证监会修订《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及其配套规则　　证监会修订《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及其配套规则。主要修订内容为：一是规定证监会基于审慎监管原则对经营机构私募资管业务实施差异化监管。二是放管结合，促进私募股权资管业务充分发挥服务实体经济功能。对私募股权资管计划分期缴付、扩募、费用列支、组合投资等规制进行一系列优化，适应私募股权资管业务投早、投小等业务特点，同时强调防范“明股实债”等违规行为。三是适当提升产品投资运作灵活度，更好满足市场需求。包括完善集合资管计划人数限制规定、允许最近两期均为A类AA级的期货公司投资场外衍生品等非标资产等。四是进一步完善风险防控安排。包括完善私募资管计划负债杠杆比例限制，加强逆回购交易管理，强化关联交易规制等。　　12月份的社融同比少增、年末影响社融表现的因素是什么？央行阮健弘回应　　中国人民银行新闻发言人、调查统计司司长阮健弘表示，2022年12月，社会融资规模增量为1.31万亿元，同比少增1.05万亿元。少增1.05万亿元，主要是受债券融资减少较多的影响。一方面，当月政府债券融资2809亿元，同比少8865亿元，主要是今年政府债券发行的节奏比较靠前，前11个月已经新增6.84万亿元，已经同比多增近1万亿元，财政也提前加大支持实体经济的力度。另一方面，债券市场有所波动，企业债券融资受到一定影响，12月企业债券融资净减少4887亿元，同比少7054亿元。虽然当月社会融资规模同比少增，作为社会融资规模的重要组成部分，12月当月金融机构对实体经济发放的人民币贷款增加了1.44万亿元，同比多增4051亿元，银行信贷对实体经济的支持力度继续加大。　　银保监会：努力促进金融与房地产正常循环　　银保监会以视频形式召开2023年工作会议。会议要求，努力促进金融与房地产正常循环。坚持“房住不炒”定位，落实“金融十六条”措施，“因城施策”实施差别化信贷政策，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。　　十六部门：到2025年数据安全产业规模超过1500亿元年复合增长率超过30％　　工业和信息化部等十六部门发布关于促进数据安全产业发展的指导意见。目标到2025年，数据安全产业基础能力和综合实力明显增强。产业生态和创新体系初步建立，标准供给结构和覆盖范围显著优化，产品和服务供给能力大幅提升，重点行业领域应用水平持续深化，人才培养体系基本形成。产业规模迅速扩大，数据安全产业规模超过1500亿元，年复合增长率超过30％。建成3-5个国家数据安全产业园、10个创新应用先进示范区，培育若干具有国际竞争力的龙头骨干企业、单项冠军企业和专精特新“小巨人”企业。到2035年，数据安全产业进入繁荣成熟期。产业政策体系进一步健全，数据安全关键核心技术、重点产品发展水平和专业服务能力跻身世界先进行列，各领域数据安全应用意识和应用能力显著提高，涌现出一批具有国际竞争力的领军企业，产业人才规模与质量实现双提升，对数字中国建设和数字经济发展的支撑作用大幅提升。　　国家医保局：2023年要持续挤压药品耗材虚高价格水分引导新冠治疗药品合理形成价格　　全国医疗保障工作会议1月12日在北京召开，会议要求，2023年医保工作要创造性地把党中央决策部署转化为医保惠民实效。持续挤压药品耗材虚高价格水分。开展新批次国家组织药品和高值医用耗材集采，扩大地方集采覆盖品种，实现国家和省级集采药品数合计达到450个。引导新冠治疗药品合理形成价格。　　上交所：本周对*ST凯乐、*ST泽达、*ST紫晶等风险警示股票和天鹅股份等严重异常波动股票进行重点监控　　上交所公告，本周，上交所对*ST凯乐、*ST泽达、*ST紫晶等风险警示股票和天鹅股份等严重异常波动股票进行重点监控。对28起加剧市场波动、误导投资者决策、影响交易秩序的异常交易行为及时采取了暂停投资者账户交易等监管措施，对23起拉抬打压、虚假由报等证券异常交易行为采取了书面警示等监管措施，对10起上市公司重大事项等进行专项核查。　　北向资金今日大幅净买入133.36亿元宁德时代净买入额居首　　北向资金今日大幅净买入133.36亿元。宁德时代、贵州茅台、中国平安分别获净买入10.74亿元、8.82亿元、7.04亿元。恩捷股份净卖出额居首，金额为1.74亿元。　　【重要公司动态】　　卫星化学：自主研发的POE项目正在实施小试产品已送下游客户测试　　卫星化学在互动平台表示，公司拥有完整的乙烯产业链优势，自主研发的POE项目正在实施，小试产品已送下游客户测试。目前，POE核心原料α-烯烃已建成1000吨/年装置，即将试生产。公司于2021年12月30日已公告年产10万吨α-烯烃及POE装置，该项目正在加快实施。　　中国东航：拟将美国存托证券股份从纽约证券交易所退市　　中国东航公告，公司已于1月13日（美国东部时间）通知纽交所，公司拟申请自愿将其美国存托证券股份从纽交所退市，并根据规定撤销该等存托股和对应外资普通股（H股）的注册。　　南方航空：拟将美国存托股份从纽约证券交易所退市　　南方航空公告，申请自愿将公司存托股从纽交所退市，并撤销该等存托股及其对应H股在证券交易法项下的注册。　　兔宝宝：高管拟减持公司不超0.24％股份　　兔宝宝公告，公司董事、总经理陆利华拟减持公司股份不超过189.03万股，拟减持数量占公司总股本比例不超过0.2446％。　　美凯龙：阿里巴巴有意向行使换股权利取得2.48亿股公司股票　　美凯龙公告，控股股东红星控股于2019年5月14日面向合格投资者发行债券，标的为公司A股股票，发行规模为43.594亿元，债券期限为5年，本期债券已进入换股期。13日，阿里巴巴作为本期债券的唯一持有人出具了关于本期债券的《意向函》，阿里巴巴有意向以8.44元/股的价格行使换股权利，即通过换股方式取得公司2.4822亿股A股股票。　　同日，公司控股股东红星控股、公司实际控制人车建兴、建发股份于2023年1月13日共同签署《股份转让框架协议》，建发股份有意受让红星控股持有的公司29.95％的股份，交易对价原则上不超过63亿元且不高于甲方聘请的专业机构所出具并经国资主管部门认可的标的股份评估或估值结果。公司A股股票将于1月16日起复牌。　　贵航股份：公司目前生产经营活动正常　　贵航股份发布异动公告，经自查，公司目前生产经营活动正常，内外部经营环境没有发生重大变化，不存在影响公司股票交易价格异常波动的重大事项。经公司自查，未发现对公司股票交易价格可能产生重大影响的媒体报道或者市场传闻，亦未涉及市场热点概念。　　麦迪科技：拟投资N型高效TOPCon电池制造项目将进入光伏产业　　麦迪科技公告，公司第四届董事会第二次会议决议，审议并通过了《关于投资高效太阳能电池智能制造项目的议案》；为提升公司竞争力，推动公司战略发展，把握光伏产业的市场机遇，同意公司计划通过租赁厂房、购置设备等方式，投资N型高效TOPCon电池制造项目，将进入光伏产业。　　紫金矿业：子公司拟参与竞拍新疆和田县火烧云铅锌矿探矿权　　紫金矿业公告，全资子公司拟参与竞拍新疆和田县火烧云铅锌矿探矿权，竞拍保证金为4亿元，底价（起始价）为223亿元。该探矿权核心区估算锌铅资源金属总量1880.89万吨，锌+铅平均品位27.97％（锌23.37％，铅4.6％），是全球著名的高品位超大型锌（铅）矿，平均海拔在5600米左右，大部分可以露天开采。　　贵州百灵：与中国中医科学院中药研究所签订技术转让合同　　贵州百灵公告，与中国中医科学院中药研究所签订《技术转让合同》，中国中医科学院中药研究所自愿将其拥有的“治疗呼吸道病毒感染中药1类新药（暂定名BD-77）”相关技术转让给公司。本项目目前已完成创新中药成药性评价阶段的全部研究，突破了创新药临床前研发中各环节的关键技术，有望成为目前全球在研抗新冠感染药物中极具竞争力的药品之一。采用雾化吸入和静脉注射两种给药途径体内试验证实：药物对新冠病毒SARS-CoV-2、人冠状病毒229E和OC43、甲型H1N1流感病毒FM1和PR8株、副流感病毒引起的呼吸道感染和肺炎有确切疗效。

金融界2023-01-13

央行发布会集锦：三方面支持平台经济健康发展 12月份新发放个人住房贷款平均利率为2008年以来最低

　人民银行货币政策司司长邹澜表示，房贷利率政策会影响到商业银行和客户之间通过协商确定的具体利率，具体利率直接关系到月供的多少，所以这是一个很重要的政策。在去年9月末，人民银行和银保监会发布了通知，明确了符合条件的城市政府可自主决定在四季度阶段性放宽新发放首套房贷利率下限。政策出台后，一些城市政府积极作出相应调整，带动了新发放房贷利率有所降低。根据我们掌握的数据，12月份新发放个人住房贷款利率，全国平均为4.26％，和去年12月同比下降1.37个百分点，这是2008年有统计以来的历史最低水平。这一次新调整的政策主要是建立新发放首套住房贷款利率政策动态调整机制，在前期政策取得较好效果的基础上，按照“因城施策”原则，根据各城市房地产市场发展状况，动态调整允许阶段性放宽新发放首套房贷利率下限的城市范围，形成支持房地产市场平稳健康发展的长效机制。　　人民银行将出台哪些措施确保房地产市场平稳发展？央行邹澜回应　　人民银行货币政策司司长邹澜表示，关于房价，统计局按月公布70城房价的同比、环比数据，对于70城之外的城市，当地政府有关部门也是掌握数据的。对70城的历史数据作过分析，发现房价确实存在明显的周期性波动规律。出现连续三个月上涨或者连续三个月下降，能够说明房价出现了趋势性变化。这个趋势性变化形成的时间往往是比较长的，按照新政策，虽然城市政府每季度评估房价变动情况，但是到达触及条件，真正要调整房贷利率下限这个周期可能要远远超过评估周期的，也就是说房贷利率政策既是根据房价走势动态调整，同时这个政策又具有较强的稳定性。建立动态调整长效机制后，新发放首套房贷利率政策能够实现“因城施策”原则下的双向动态灵活调整，既能够有效支持房地产市场面临较大困难的城市政府，用足用好政策工具箱，也能引导房价出现趋势性上涨的城市政府及时退出，促进当地房地产市场平稳健康发展。　　12月份的社融同比少增、年末影响社融表现的因素是什么？央行阮健弘回应　　中国人民银行新闻发言人、调查统计司司长阮健弘表示，2022年12月，社会融资规模增量为1.31万亿元，同比少增1.05万亿元。少增1.05万亿元，主要是受债券融资减少较多的影响。一方面，当月政府债券融资2809亿元，同比少8865亿元，主要是今年政府债券发行的节奏比较靠前，前11个月已经新增6.84万亿元，已经同比多增近1万亿元，财政也提前加大支持实体经济的力度。另一方面，债券市场有所波动，企业债券融资受到一定影响，12月企业债券融资净减少4887亿元，同比少7054亿元。虽然当月社会融资规模同比少增，作为社会融资规模的重要组成部分，12月当月金融机构对实体经济发放的人民币贷款增加了1.44万亿元，同比多增4051亿元，银行信贷对实体经济的支持力度继续加大。　　今年进一步降息降准还有没有空间？央行副行长宣昌能回应　　中国人民银行副行长宣昌能表示，当前，随着疫情防控措施优化和经济循环恢复，微观主体的信心将逐渐恢复，活力逐渐释放，我们将继续采取措施提振市场信心，激发微观主体活力。一是推动降低企业综合融资成本和个人消费成本，降低微观主体的债务负担，增加居民消费和企业投资能力。二是坚持“两个毫不动摇”，引导金融机构切实加强和改进金融服务，加大向制造业、服务行业民营小微企业的倾斜支持力度，继续推进民营企业债券融资支持工具。三是鼓励住房、汽车等大宗消费，围绕教育、文化、体育等重点领域，加强对服务消费的综合金融支持。四是保持房地产融资平稳有序。坚持“房住不炒”的定位，因城施策实施好差别化住房信贷政策。用好保交楼专项借款、保交楼贷款支持计划等政策工具，维护好住房消费者合法权益。实施好改善优质房企资产负债表计划，有效防范化解优质头部房企风险。完善住房租赁金融支持政策，推动房地产行业向新发展模式平稳过渡。　　央行邹澜：研究推出另外几项结构性工具主要重点支持房地产市场平稳运行　　中国人民银行货币政策司司长邹澜表示，我国的结构性货币政策主要围绕支持普惠金融、绿色发展、科技创新等国民经济重点领域和薄弱环节。具体的结构性货币政策工具，人民银行官网定期发布，大家可以保持关注。最近我们在研究推出另外几项结构性工具，主要重点支持房地产市场平稳运行，包括保交楼贷款支持计划、住房租赁贷款支持计划、民企债券融资支持工具等，届时出台后我们会另外再作一些详细披露和发布。　　央行副行长：2023年稳健的货币政策要精准有力聚焦扩大有效需求和深化供给侧结构性改革　　中国人民银行副行长宣昌能13日表示，2023年人民银行将坚持稳中求进工作总基调，稳健的货币政策要精准有力，聚焦扩大有效需求和深化供给侧结构性改革，为实现经济质的有效提升和量的合理增长贡献金融力量。　　央行邹澜：2023年我国通胀水平仍将保持温和但同时也要关注通胀反弹的潜在性　　人民银行货币政策司司长邹澜表示，2023年我国通胀水平仍将保持温和，但同时也要关注通胀反弹的潜在性。短期看，通胀压力可控；中长期看，物价走势的不确定性仍然存在，包括货币供应量对物价影响滞后显现、总需求趋于升温、输入性压力等。　　央行副行长宣昌能：鼓励住房、汽车等大宗消费围绕教育、文化、体育等重点领域　　中国人民银行副行长宣昌能表示，鼓励住房、汽车等大宗消费，围绕教育、文化、体育等重点领域，加强对服务消费的综合金融支持。保持房地产融资平稳有序。坚持“房住不炒”的定位，因城施策实施好差别化住房信贷政策。用好保交楼专项借款、保交楼贷款支持计划等政策工具，维护好住房消费者合法权益。实施好改善优质房企资产负债表计划，有效防范化解优质头部房企风险。完善住房租赁金融支持政策，推动房地产行业向新发展模式平稳过渡。　　央行宣昌能：人民银行将有序推进数字人民币的研发试点　　中国人民银行副行长宣昌能表示，按照“十四五”规划“稳妥推进数字货币研发”要求，人民银行将有序推进数字人民币的研发试点，持续完善顶层设计和生态体系建设，强化产品和应用创新，逐步建立健全管理框架，不断深化试点成效。金融统计也会关注未来数字人民币发行情况，并及时向社会发布相关数据。　　央行邹澜：近一段时间房地产行业尤其是优质房企的融资环境明显改善　　中国人民银行货币政策司司长邹澜表示，随着相关政策效果逐步显现，我们观察到，近一段时间房地产行业尤其是优质房企的融资环境明显改善。去年9月到11月，房地产开发贷款累计新增1700多亿元，同比多增2000多亿元。去年四季度，境内房地产企业债券发行1200多亿元，同比增长22％。

金融界2023-01-13

人民银行将出台哪些措施确保房地产市场平稳发展？央行邹澜回应

可能要远远超过评估周期的，也就是说房贷利率政策既是根据房价走势动态调整，同时这个政策又具有较强的稳定性。建立动态调整长效机制后，新发放首套房贷利率政策能够实现“因城施策”原则下的双向动态灵活调整，既能够有效支持房地产市场面临较大困难的城市政府，用足用好政策工具箱，也能引导房价出现趋势性上涨的城市政府及时退出，促进当地房地产市场平稳健康发展。

金融界2023-01-13

央行邹澜：12月份新发放个人住房贷款平均利率为4.26% 为2008年有统计以来的历史最低水平

人民银行货币政策司司长邹澜表示，房贷利率政策会影响到商业银行和客户之间通过协商确定的具体利率，具体利率直接关系到月供的多少，所以这是一个很重要的政策。在去年9月末，人民银行和银保监会发布了通知，明确了符合条件的城市政府可自主决定在四季度阶段性放宽新发放首套房贷利率下限。政策出台后，一些城市政府积极作出相应调整，带动了新发放房贷利率有所降低。　　根据我们掌握的数据，12月份新发放个人住房贷款利率，全国平均为4.26％，和去年12月同比下降1.37个百分点，这是2008年有统计以来的历史最低水平。这一次新调整的政策主要是建立新发放首套住房贷款利率政策动态调整机制，在前期政策取得较好效果的基础上，按照“因城施策”原则，根据各城市房地产市场发展状况，动态调整允许阶段性放宽新发放首套房贷利率下限的城市范围，形成支持房地产市场平稳健康发展的长效机制。

金融界2023-01-13

“开门红”可持续吗未来市场会如何演绎呢？

银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。　　这次将去年9月提出的阶段性政策调整为长效机制，受益城市将大幅增加。　　除此之外，鉴于房地产发挥扩大内需重要抓手的作用，为积极响应促进住房消费，各地方层面的地产需求侧政策都有所松动。　　地产政策利好不断，地产行业基本面出现回暖的迹象，更重要的是，这也说明稳增长政策的具体落地力度开始得到验证。　　使得市场对未来全方位的稳增长政策又增添了一份信心。　　“开门红”可持续吗？　　未来市场会如何演绎呢？这种“开门红”有可能持续吗？　　小诺觉得，可以从两个角度来看。　　从经济基本面来看，经济修复是完全可以期待的。　　经济数据修复仍需时间，之前基本面修复的最大压力来自于疫情，随着疫情影响力的降低，人们的出行和消费场景正在不断恢复，人们的生产生活也将回归正常。　　随着疫情影响消退，经济增长有望走向实质性复苏。　　从经济周期来看，目前中国经济也正从衰退后期走向复苏早期。　　所以从这个角度来说，基本面的修复未来可期，不会只是一时的。　　从市场角度来看，虽然很难直接判断是否未来市场会持续上涨，但是我们可以换个思路，先想一想市场会不会突然就转头向下呢？其实概率也不是很大。　　海通证券在年度策略《旭日初升——2023年中国资本市场展望-20221203》中指出，对比过去5轮牛熊周期，去年4月末和10月末A股的估值、风险溢价、股债收益比、破净率等指标均已处于较低区域：　　对于当前时点，海通证券从牛熊周期、估值、基本面等多个维度分析，当前市场已进入牛市初期的向上通道。　　这意味着即使不知道市场未来什么时候向上，但是至少把“向上”和“向下”面临的阻力对比来看，向上的阻力较小。　　还没准备好怎么办？　　小诺觉得，站在当前时点，对于投资者来说，可以关注以下方面: 　　第一，根据自己的风险承受能力选择适合自己的投资风格的基金，这个小诺就不详细展开了；　　第二，自去年11月末以来，市场“行业轮动”明显，甚至被戏称为“电风扇”行情。在此前的文章中我们也聊到过，未来静态的“躺平”配置很可能很难“一招鲜、吃遍天”了。　　就像去年年底至今，先是偏大盘价值风格（消费、金融）品种领涨，近两周成长与中小盘风格弹性再度归来。　　　　针对这个现象，中信建投认为，表面原因似乎是投资者始终在与政策预期催化最息息相关的方向交易，但本质在于当下的市场依旧以存量博弈为主，后续增量资金入场与否是核心观察变量，否则风格的加速轮动仍然会是主旋律。　　因此，也要重点关注市场风格的轮动，以免被“诱多”，或是出现“满仓踏空”的情况。　　参考资料：　　1、海通证券，开门红点燃春季行情，吴信坤、杨锦、刘颖、荀玉根，股市荀策，2023-01-08 　　2、中信建投，春季行情方兴未艾，陈果、夏凡捷等，陈果A股策略，2023-01-08

金融界2023-01-13

外资买买买，汽车链反弹

端“三支箭”政策叠加需求端首套住房贷款利率政策动态调整机制的建立，加上之前政策对“保交楼”的重视，地产竣工端或有望拉动工程设备需求。下沉到企业层面，2022年三季度以来钢材等原材料价格的明显回落有望在2023年传导至企业利润端，需求回暖+成本下降，2023年工程设备企业或有一定的利润修复空间。新能源机械方面，锂电设备需求依然有一定的空间。近期市场担忧补贴退坡后，新能源车渗透率提升或进入平台期；新能源车的推广引发“换电”需求（即通过换电站对大量电池进行集中储存、集中充电，于站内为新能源汽车提供电池更换服务，较充电模式效率更高），叠加电池供应多元化趋势，动力电池产能及相关换电厂设备需求有望保持增长。此外绿色能源推广的趋势下，储能设备需求广阔，或也是锂电设备下游需求的一大支撑。根据 GGII预计，国内锂电设备市场规模有望从22年的650亿元增长到25年的1200亿元。此外电动化持续加速的背景下，锂电设备的“中国输出”势在必行。多家国产电池厂商龙头获得海外订单，如先导智能、杭可科技等设备公司在大众、ACC、SKI等全球电池厂中持续取得订单。由于海外电池厂规划集中在24/25年开始投产并持续扩产，海外锂电设备订单提升空间较大，国内龙头设备 “出海”之路前景广阔。整体来看，工程机械方面，疫后宏观经济复苏有望迎来制造业回暖，加上地产项目的开工竣工若能顺利启动，“需求增长+成本下降“有望为2023年工程设备企业带来一定的利润修复空间；新能源机械设备方面，新能源车与储能两大下游支撑，叠加电池供应多元化及锂电设备的“中国输出”趋势，动力电池产能及相关设备需求有望保持增长。感兴趣的小伙伴可以继续关注机械ETF（516960）及其更上游的机械之母——工业母机ETF（159667），但要警惕因经济复苏不及预期带来的调整波动风险。 1月12日股市旗手——证券行业也有不错的表现，证券ETF（512880）涨0.9%。数据来源：WIND 回顾2022年，受市场低迷的影响，证券行业顺周期业务显著承压，证券公司指数（399975）2022年全年下跌27.37%（数据来源WIND，时间区间2022/1/1-2022/12/31）。公司层面来看，根据天风证券统计，22Q1~3，41家上市证券公司合计实现营收3710亿元，yoy-21%，实现归母净利1021亿元，yoy-31%。目前证券板块经调整后估值位于低位，根据WIND数据，证券公司指数目前PB值为1.3，位于2013年7月19日上市以来9.34%的分位数水平。数据来源：WIND 展望2023年，资本市场注册制改革和机构化趋势或将长期利好证券业的发展。此前第三支柱个人养老金投融资等政策的持续推出，有望加速A股资金来源的加速机构化、长期化，长期有望提升权益市场整体稳定性，对证券行业构成一定的利好。市场制度建设上，科创板、创业板、北交所相继开板，注册制为中小企业打通直接融资渠道，资本市场空间广阔。当前证券市场改革不断推进，全面注册制+退市机制完善+机构投资者培育+引导长线资金入市等多措并举有望为证券公司带来新一轮的业务发展和机会，投行、财富管理和机构业务具备竞争优势的行业龙头有望获得一定的估值溢价。最后市场层面上来看，2023年年初以来A股走势较好，2023/1/3-2023/1/12上证指数累计上涨2.4%，成交量也有所上行，市场交易情绪有一定回暖。此前我们在《重磅：2023年股市重点预测汇总》中梳理了新财富策略团队的市场预测观点，整体对股市较为乐观。从历史表现来看，证券板块在市场底部反转后向上的弹性往往较大，对明年市场疫后修复持乐观态度的小伙伴也可关注证券ETF（512880）的投资机会，但要警惕短期情绪干扰、上升过快导致的调整波动风险。图：历史两次底部反转日2014/5/12， 2019/1/2日期后证券公司指数反弹力度较大数据来源：Wind，时间区间：2012/12/1-2023/1/12 （来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-13

“新债王”冈拉克：别信美联储，信债市

” 　　多位美联储官员表示，他们希望将利率政策目标上调至5％以上并保持一段时间。但市场似乎对此越来越怀疑。掉期交易显示，目前的利率定价低于5％的峰值，这表明市场预期，随着美国经济衰退的压力升高，政策制定者实际上将在年底前开始再次降息。　　在最近的数据显示美国工资增长放缓和服务业收缩之后，美国国债收益率暴跌。基准利率定价远未超过5％，整条曲线的美国国债收益率都低于美联储当前的利率区间，即使是两年期美债的收益率周二收盘时也略低于4.25％。　　冈拉克提出要注意美国国债收益率曲线的倒挂，这在过去曾成功预测经济衰退。他说，倒挂的收益率曲线总是会在相对较短的时间内导致衰退，并补充说“许多债券策略都有巨大的上行空间”。　　冈拉克表示，债券比股票更具吸引力。他认为，投资者现在应该在投资组合中配置60％的债券和40％的股票，而不是将更大份额分配给股票的传统60/40股债组合。　　冈拉克对美联储的评论呼应了他上周在社交媒体上发表的言论：“美联储不可能加息至5％。美联储并没有控制权，控制权在债券市场手中。” 　　他说关于这一点的原因很简单：美联储其实一直在遵循2年期美债的走势。　　冈拉克表示对2023年感到兴奋，谈到量化宽松政策时，冈拉克说，如果美联储实施量化宽松政策，“我怀疑情况会非常糟糕”，比如发生经济衰退。根据冈拉克的说法，一旦失业率超过12个月移动平均线，经济衰退就会发生率。按照现在的速度，几个月后就可能发生。　　冈拉克怀疑通货膨胀率会从9.1％下降到2％并“神奇地停在那里”的说法，他说那是“荒谬的”，并补充说，如果美联储如此激进并且他们确实做到了，那么通胀率将低于2％，但如果美联储能够在2023年实现这一目标，利率可能会降至零。　　冈拉克同意美银首席信息官迈克尔·哈奈特（Michael Hartnett）的说法，他说“我建议不要持有美国股票”，而是敦促听众买入欧洲和新兴市场股票。“我更喜欢新兴市场股票”，他说，特别是如果新兴市场货币指数能够升至200日均线上方，这将是一个“巨大的顺风”。　　冈拉克说，如果美国（经济）注定表现不佳，那么美元也会表现不佳，“我认为美元会走低”，“它不会升至115”。他指的是美元现货指数。

金融界2023-01-12

央行银保监座谈会：优质头部房企将获更大支持

　此前央行、银保监会已建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，将住房贷款利率与各地新房价格走势挂钩；住建部部长指出要“大力支持刚性和改善性住房需求”，明确首套房的首付比例、首套利率该降的都要降下来，以旧换新、以小换大、生育多子女家庭都要给予政策支持。　　本次央行、银保监会再次强调“要因城施策实施好差别化住房信贷政策，更好支持刚性和改善性住房需求”，短期来看，预计多地首套房贷利率将延续下行态势，普通二线及三四线城市利率下限有望降至4％以下，核心一二线城市或下调利率加点幅度，进一步降低购房成本。　　从首付比例来看，2022年以来，不限购地区首套首付比例普遍已降至20％、二套降至30％，限购地区首套首付比例多数为30％，此种情况下，多数城市首套、二套首付比例下降空间均已较小。未来降首付比例或主要集中在核心一二线城市，一方面，核心一二线城市有望进一步优化限购政策，或将带动当地首套首付比例下行；另一方面，核心一二线城市或进一步优化“首套房”认定标准，调整“认房又认贷”政策；除此之外，核心一二线城市的二套首付比例亦存在下调空间。　　随着核心城市购房门槛、购房成本的进一步下降，购房者置业情绪有望逐渐好转，这部分城市房地产市场有望率先企稳恢复。

金融界2023-01-11

张波：2023房价不会全面上涨，复苏时点关注三大因素，房地产税落地试点有望重启

发力。三支箭、金融16条、首套住房贷款利率政策动态调整机制，房地产支持政策密集发布。　　住建部部长近日接受央视采访时表示，对于购买第一套住房要大力支持。首付比、首套利率该降的都要降下来。对于购买第二套住房，要合理支持。以旧换新、以小换大、生育多子女家庭都要给予政策支持。　　银保监会主席郭树清近日也表示，努力促进房地产与金融正常循环。落实“金融十六条”措施，以保交楼为切入点，以改善优质头部房企资产负债表为重点，促进房地产业平稳健康发展，逐步推动房地产业向新发展模式过渡。　　2023年房地产会不会迎来复苏？供需两端还有哪些发力点？“保交楼”工作将如何演绎？房企将面临哪些格局变化，老百姓购房又需要做好哪些准备？金融界《启程：百位首席预见2023》策划，特别连线58安居客房产研究院分院院长张波对此一一进行解答。　　核心观点：　　2023年房地产市场整体复苏是确定性的，预计二季度开始复苏的苗头将在一些城市出现，但不同城市复苏的时点会有所差异。　　只有房企稳定，“保交楼”工作才有序落地，同时各地需强化对“保交楼”过程监管，尤其是项目质量层面需要更多关注。　　房地产税的落地试点有望重启，并推进土地财政向税收财政转变。　　行业风险在2023年会进一步出清，但房企马太效应还将持续，房企优者更强，差者淘汰的趋势不变。　　2023房价依然会走出分化行情，市场不会一片向好，房价不会全面上涨。　　2023年房地产市场整体复苏是确定性事件，复苏时点关注三大因素　　金融界：您认为 2023 年房地产会不会复苏，如果复苏预计会在哪个时间点？　　张波：2023年房地产市场整体复苏是确定性的，预计二季度开始复苏的苗头将在一些城市出现，但不同城市复苏的时点会有所差异，以下几个因素值得关注。　　其一是要关注城市市场的基本面，城市的供求状况、经济恢复情况以及开发投资的情况表现，一般来说市场基本面偏好的情况下，房价走稳并向上的态势会更为明显，市场复苏的节奏也会更快。　　其二是关注市场总体成交量变化，量在价先，二手房成交量要保持在枯荣线之上，并有不断上涨的趋势，新房的成交量相对稳定，这些都是前提因素。　　其三是关注区域性房企表现，虽然开发行业整体已经渐渐走出困境，但不代表房企都已上岸，如果一个城市的大部分房企依然信心不足，可能也会导致价格出现下行，市场复苏受阻。　　稳定房企助力“保交楼”，房地产税落地试点有望重启　　金融界：您觉得房地产政策在供需两端还有哪些发力点？对于“保交楼”工作又有哪些建议？　　张波：政策空间不在同城市还存在着一定的差异，但总体表现在需求侧加大发力，供给侧强调落实，以及长效机制稳定构建层面。　　从需求侧来看，一二线热点城市的政策工具箱还有较多工具未被使用，尤其是针对改善需求在首付及利率方面有很大的调整空间。从三四线城市来看，结合多孩政策以及适老化还有政策的发力空间，需要结合城市的特点进行有针对性强化。同进，针对购房者的金融政策可进一步细化，尤其是房贷利率的整体调整，贷款成数的变化都需要结合实际进行优化。　　从供给侧来看，针对开发行业的政策要进一步压实，强调政策的落地效果，推进政策的有效覆盖面，助力行业快速走出“困境”。只有房企稳定，“保交楼”工作才有序落地，同时各地需强化对“保交楼”过程监管，尤其是项目质量层面需要更多关注。　　从长效机制来看，房地产税的落地试点有望重启，并推进土地财政向税收财政转变。对于保障性租赁住房的建设将会加大政策的配合力度，并强调政策的灵活性，以推进多渠道共建的房源体系。　　行业风险会进一步出清，房企“马太效应”将持续　　金融界：房企会不会更加分化？预计今年千亿房企会不会增加？　　张波：12月底，中央经济会议中明确提出，满足行业合理融资需求，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况。因此头部优质房企在今年会有着更多政策助力，相对应的支持性落地政策也会更具倾向性，这一点无疑也会推动房企分化的加剧。　　头部房企，尤其是年销售额过千亿房企，在2022年面临的融资压力依然偏大，尤其是民营头部房企的融资大大弱于国央企。这一点在2023年会有所改善，从近期民营房企的融资趋势来看，目前头部的获得支持力度明显增强。　　另外，对于优质房企的判断，以往多依据“三线红线”，预计后续在金融机构的实际落地过程中会有相应灵活调整，或依据年报审计情况，以及公开市场违约情况，筛选出信誉较好房企，并给予优先的融资支持。　　总体来看，行业的风险在2023年会进一步出清，但房企的马太效应还将持续，房企优者更强，差者淘汰的趋势不变，预计由于商品房成交总量或出现稳中小幅上扬，加之行业的优化，千亿房企的数量相比2022年将会增多。　　房价不会全面上涨，一二线热点城市上涨动力相对较强　　金融界：对居民购房有哪些建议？当下是不是买房的良机？　　张波：2023的市场房价依然会走出分化行情，换言之市场不会一片向好，房价不会全面上涨，只是上涨城市的数量不断增多，上涨的区域不断增多。　　从城市来看，一二线热点城市房价上涨的动力相对较强，随着限购不断放开，以及针对改善需求的政策不断出台，将可能首先迎来复苏，这类城市的购房需求依然大量存在，只是缺少足够的政策刺激，一旦政策到拉，加之市场信心恢复，复苏将可能表现比较强劲。　　对于2023年，将是个改善需求入市的好年份，中共中央、国务院12月印发的扩大内需战略规划纲要中明确提到，住房改善将是未来拉动内需的重点。因此，与此相配套的政策会同步跟进，降低改善需求入市的门槛，包括在首付、利率以及税费层面都有可能出台更多针对性政策。

金融界2023-01-11

房地产异动拉升，房地产ETF基金（515060）场内价格大涨2.01%！

证券指出，翘尾行情下地产销售回暖，房贷利率政策调整体现需求侧托底决心。根据08、14年经验，上半年商品房销售同比有望迎来拐点。市场关注春季躁动节奏，2010年以来赚钱效应最强的区间为春节后至开年重大会议前，元旦至春节前赚钱效应中等，市场处于低位的年份出现“红包行情”概率显著提升，腾落指数和RSI指引今年躁动或前置。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-11

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