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民生证券：给予新国都买入评级

大幅度增长。　　盈利能力显著提升，毛利率维持较高水平。 1）经营状况： 2023 年上半年，公司业绩快速增长，系公司调整经营战略，大力拓展海外市场布局，部署海外销售网络，电子支付海外业务快速发展，同时随着中小微商户获利恢复，交易额触底反弹，国内收单交易规模及费率实现双升； 2）利润大幅增长：公司 2023Q2归母净利润为 1.87-2.17 亿，同比增长 81.21%-110.23%，扣非净利润 1.82-2.12亿元，同比增长 135.09%-173.89%，系经济环境复苏，公司业绩向好，继续大力拓展高毛利的海外电子支付设备业务，改善硬件业务收入毛利结构，减少对国内全资子公司嘉联支付的补贴投入，修复收单业务毛利率水平。　　收单业务良性增长，海内外业务全面开花。 1）支付业务有望带来显著业绩弹性： 2023 年上半年，国民经济呈现持续恢复态势，公司全资子公司嘉联支付有限公司持续深耕市场渠道，从业务管理制度完善、审核流程优化和应急管理机制三方面加强精细化管理，不断提升商户服务水平，积极拓展权益、消费券等增值服务，支付服务业务毛利率水平同比明显提升。在收单费率方面，国内市场较国外市场低，公司收单业务未来提升潜力巨大。 2）完成支付牌照续展，有望重启扩张： 2023 年 7 月，公司支付牌照如期顺利续展，公司通过持续提高支付软硬件产品及服务，增强客户粘性，提升市占率； 3）硬件出海成为新增长点：海外市场移动支付快速发展，给电子支付硬件出海带来良好机遇，公司积极部署数字化服务、电子支付产品等领域。海外 POS 需求旺盛，市场空间广阔，公司现已初步完成新一代 POS 机及“硬钱包”等产品，并配合应用场景落地。　　投资建议：预计公司 23-25 年归母净利润分别 7.01、 9.41、 12.08 亿元，同比增速分别为 1466%/34%/28%，当前市值对应 23/24/25 年 PE 为 18/13/10倍。考虑到整个收单行业在 2023 年有望迎来显著回暖，线下收单费率提升，公司海外支付硬件业务的持续高增，且整体国民经济呈恢复态势，海外市场移动支付快速发展，公司有望充分受益，维持“推荐”评级。　　风险提示：海外市场拓展不及预期；支付行业市场竞争激烈；线下消费复苏不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券杨林研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为28.88%，其预测2023年度归属净利润为盈利6.51亿，根据现价换算的预测PE为19.38。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为36.83。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，新国都（300130）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-24

民生证券：给予天地源买入评级

展 12.24 万方。　　开发业务毛利率维持高位，融资仍有优化空间。得益于战略方向清晰、发展路径明确，天地源积极适应新的市场环境，制定针对性的举措，抓实项目策划、运营、后评估各环节， 2020-2022 年公司销售费率和管理费率都在逐步下降，截至 2022 年末，公司销售费率为 3.17%、管理费率为 2.10%。公司主营业务毛利率 2020-2022 年处于触底回升阶段， 2022 年公司取得 25.75%的主营业务毛利率，处于主流国企开发商房地产开发业务毛利率领头地位，同比逆势提升12.99%。受限于公司自有资金实力较弱，截至 2022 年末，公司融资规模达129.10 亿元，资产负债率 87.28%，平均融资成本 7.49%，处于市场化较高水平，未来在扩展融资渠道过程中有较大的改善空间。　　投资建议：母公司端：公司作为西安唯一上市的国资房地产开发公司，具备以西安为中心的西部市场深耕优势；融资端：融资政策“三支箭”在 11 月相继发出，公司将受益于宽松的融资环境，叠加国企优势或将获取更低成本的融资；销售端：截至 2023 年 H1，公司的销售金额和面积均实现同比正增长，下半年或将在低基数情况下仍保持同比正增长；投资端：目前土拍市场拿地成本较低。预测公司 2023-2025 年营业收入达 112.43 亿元/118.33 亿元/125.18 亿元，2023-2025 年 PE 倍数为 7/5/5。随着融资政策宽松、需求端逐渐修复，我们认为公司无论在开发能力还是拓展能力方面均具备较大优势。首次覆盖，给予“推荐”评级。　　风险提示：负债率上升风险，西安市场下行风险，销售区域过于集中风险最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为5.57。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，天地源（600665）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、存货/营收率。该股好公司指标2星，好价格指标3.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-22

周评：美联储决议前的大逆转！美元反攻101、日元拐点冲更高黄金1900已触底迹象明显

0次加息后，美联储6月份将联邦基金目标利率维持在5-5.25%不变。虽然这是一个一致决定，但随后的新闻发布会和最新的美联储预测中传达了鹰派的信息，表明人们对今年晚些时候再加息两次的想法达成了广泛共识。美联储主席鲍威尔表示，货币政策长期且不同的滞后性意味着该决定应被解读为加息步伐放缓，而不是实际暂停。尽管通胀正在放缓，但仍然过高，而且就业市场仍然非常紧张，美联储不能冒险。此后的评论与这一信息保持一致，官员们普遍认为，7月26日联邦公开市场委员会(FOMC)宣布将再次加息25个基点，使联邦基金利率区间达到5.25-5.5%。联邦基金期货合约定价为24个基点，经济学家几乎普遍预期加息25个基点。该情景图概述了美联储可以选择的选项，以及市场对这些行动可能产生的市场后果的看法。鉴于官员的评论，保持不变和加息50个基点的可能性似乎非常渺茫。困境在于，美联储是否加息25个基点并坚持认为需要发出可能需要一次或多次加息的信号，或者是否更加倾向于数据依赖立场。数据依赖的叙述将导致立场的转变，并导致市场抓住美联储不再进一步加息的可能性。这可能会导致美国国债收益率和美元大幅下跌，从而放松经济中的金融状况。鉴于失业率低、工资增长强劲，而且核心通胀率仍是2%目标的两倍以上，美联储官员不会故意支持这种情况。 “因此，我们认为加息25个基点的可能性为70%，其中包括强调需要关注通胀风险、经济增长需要放缓至低于趋势水平以及进一步加息“可能是适当的”的评论。那么我们会说，加息25个基点的可能性为25%，这表明利率可能达到峰值，而0个基点和50个基点的结果分别有2.5%的可能性实现，”ING补充称。该机构强调：“但这可能是一段时间内的最后一次加息，到9月20日举行下一次FOMC会议时，我们将收到另外两份就业和通胀报告、银行贷款状况的详细更新以及更多时间来感受已经实施的美联储紧缩政策的滞后影响。” 就通胀而言，未来几个月与去年相比会有一些艰难的比较。2022年夏天能源价格大幅下跌，因此总体CPI可能比9月FOMC会议上当前3%的水平高出1/10或2个百分点，但核心通胀看起来将进一步放缓，并可能从当前4.8%的水平下降至4.2%左右。 “如果说有什么不同的话，那就是核心通胀可能会略低，因为住房租金通胀放缓的实现速度可能比我们目前保守预测的要快，这也是美联储将密切关注的通胀构成。超级核心除住房外的非能源服务是否明显放缓？根据ISM支付价格等主要调查，我们认为答案是‘是’。” 就活动而言，过去九个月，工业活动已经在ISM制造业指数的收缩区域中挣扎，而消费者支出增长正在放缓。未来两个月，ING认为，由于借贷成本上升和贷款标准收紧，商业银行贷款存量将进一步下降，经济活动面临的阻力将会加剧。鉴于美国经济中对信贷的贪得无厌的胃口，这是一个非常重要的故事。我们还可能会看到，人们越来越意识到重新偿还学生贷款所带来的财务影响，开始影响数千万美国人的消费行为。因此，到9月20日FOMC会议时，ING认为美联储将有证据表明通胀率正在升至2%，经济活动正在放缓至低于趋势利率，就业市场正在降温。这可能被视为又一次暂停，美联储可能会在年底前在其预测中继续加息一次。“然而，我们的基本情况是它不会持续下去，5.25-5.5%标志着美国利率的峰值。” 美元/日元遇空头拐点突袭美元/日元周五亚市一度反转跌穿140，日本6月全国CPI年率从3.2%升至3.3%，预期原为3.5%，支持日本央行行长直田和男维持超宽松的决定，日本首相岸田文雄也出面护航。但在路透社报道日本央行倾向于下周维持其主要收益率控制政策不变后，美元/日元汇率周五晚些时候重新回涨。FXStreet分析师Ross Burland表示，周五市场看到了139.74至141.95之间的区间，这为下周开盘区间61.8%斐波那契回撤区域可能出现的回调奠定了基础。 (来源:FXStreet) 然而，上周的高点HoLW可能是该区域达到78.6%比率之前的目标，目前的看涨趋势线仍然完好无损。 (来源:FXStreet) 黄金可能已在1900美元触底？黄金5月初触及年度高点，但尽管近期美元回落，但失去动力并走低。美国国债收益率的上升给黄金市场带来了一定压力，尽管看起来金价回调的关键驱动因素是避险资产需求的减少。自5月份以来，标普500指数从4175点反弹至4575点，而纳斯达克指数则从13300点升至近15900点的近期高点。由于交易者有很多选择来利用资金，黄金的投资需求下降。很难说经济衰退风险已经消失，尽管美国经济的表现好于先前的预期，但衰退风险仍然存在。当前中国经济存在的问题凸显了世界经济面临的风险。尽管如此，交易员仍保持看涨并购买风险较高的资产。目前，美国国债收益率上升和股市上涨对黄金市场构成负面催化剂。然而，尽管存在这些催化剂，金价仍成功从1893美元升至近期高点1987美元，这表明对黄金的潜在需求仍然强劲。央行需求是黄金潜在需求的主要来源，在地缘紧张局势加剧之际，各国央行实现资产多元化。当投资界需求增长时，黄金将有机会稳定在2000美元上方。由于黄金市场总体趋势依然看涨，金价需要一点推动才能突破2000美元这一重要心理关口。当这种情况发生时，“害怕错过”交易可能会迅速将金价推向历史新高。 FXEmpire分析师Bruce Powers指出，金价近期波动低点1946美元代表对34日均线支撑的测试。可以说，这也是对200日线的一次考验。然而，目前假设仍可能出现更大幅度的回调，以测试200日线的支撑。在当前的上涨之前，该线在几周内被测试为支撑位和阻力位，这强调了其作为支撑位的重要性，并告诉市场，为了维持看涨前景，黄金不应回落至该线下方，当然也不应收于该线下方。 (来源:FXEmpire) 最近34天均线接近200天均线并且几乎触及，从而反映出价格回到均值，这也很能说明问题。看看今年第一季前调整期间的类似情况，线条已经接近，但不像最近那么接近。最近的调整更为显着，下降幅度为9.1%，而第一季为7.8%。它也更长，到达底部的时间是两倍多。最近的修正是40天，而之前的修正只有17天。关键是最近发生了更显着的调整，较短的34日线向下测试了较长的200日线的支撑，但没有跌破200日线。由于金价似乎准备再次尝试最终突破新的历史高点，因此需要更长的准备时间和更显着的调整，为其可能的弹弓或非常激进的走势做好准备。这不是预测，但值得关注。比特币技术性预测：先蹲低、后跳高 FXStreet的Lockridge Okoth表示，比特币价格在跌破29872美元的关键支撑位后，正在测试该区间的下限。但值得注意的是，该跌幅并非决定性的，投资者应等待确认。波动性似乎正在回到过去六个月的最低水平，这一举动通常与即将发生的逆转有关。 (来源:FXStreet) 然而，如果比特币价格确认突破29872美元的区间低点，最有可能的结果将是继续南下走势，可能突破28000美元，达到27500美元。此举将导致当前水平下降7%。使用动量指标来支持这一说法，相对强弱指数(RSI)和动量震荡指标(AO)柱状图正在向南移动。这表明势头下降，因此有利于下行。 (来源:FXStreet) 相反，如果比特币价格设法守住29872美元的支撑位，那么突破的关键障碍将是31500美元的阻力位，该阻力位已使比特币数月受到限制。供应商拥挤区域果断转变为支撑位将为反弹至35260美元铺平道路。下周重要经济数据：周一 07/24 法国7月Markit/CDAF制造业采购经理人指数初值德国7月Markit/BME制造业采购经理人指数初值欧元区7月Markit制造业采购经理人指数初值英国7月Markit/CIPS制造业采购经理人指数财经事件纳指100指数进行“特殊调权 ”(special rebalance)，通过重新分配权重解决指数过度集中的问题周二 07/25 德国7月IFO商业景气指数美国7月谘商会消费者信心指数财经事件 IMF公布2023年7月《世界经济展望》周三 07/26 美国上周API原油库存变化(万桶)(至0721) 澳大利亚第二季度消费者物价指数(季率) 澳大利亚第二季度消费者物价指数(年率) 美国6月新屋销售(年化月率) 美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至0721) 周四 07/27 美国联邦基金基准利率英国7月CBI零售销售预期指数欧元区欧洲央行再融资利率美国6月耐用品订单初值(月率) 美国第二季度实际GDP初值(年化季率) 美国第二季度个人消费支出物价指数初值(年化季率) 美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至0722) 美国6月NAR季调后成屋签约销售指数(月率) 央行动态美联储公布利率决议美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会欧洲央行公布利率决议欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会周五 07/28 澳大利亚第二季度生产者物价指数(年率) 澳大利亚6月季调后零售销售(月率) 日本无担保隔夜拆借利率法国第二季度GDP初值(季率) 法国7月消费者物价指数(月率)初值加拿大5月GDP(月率) 美国6月个人收入(月率) 美国6月个人消费支出(月率) 美国6月个人消费支出物价指数(月率) 美国7月密歇根大学消费者信心指数终值央行动态日本央行公布利率决议和前景展望报告日本央行召开货币政策新闻发布会

小萧2023-07-22

跟美联储唱反调？里萨兹：现在降息才能降通胀

。考虑到疫情之前，美联储整整十年都将利率维持在接近于零的水平，但通胀率一直被抑制在2%以下，里萨兹的观点并不疯狂。 “利率，无论以何种方式再提高50个基点，都不会导致更多的通胀（降温）。房子的问题在于没有足够的房子……你希望市场上有更多的房子……给人们提供更低的抵押贷款利率，基本上就能实现这一目标”，里萨兹周三表示。里萨兹对美联储的反对意见不止在于通过降息而非加息来降通胀。他还认为，由于过去三年向经济注入了数万亿美元的财政刺激，美联储也应该将其长期通胀目标从2%提高到2.5%或3%左右。 “金融危机导致经济陷入低迷，而零利率政策和/或量化宽松政策将利率推至接近零的水平，在这种情况下，2%是一个合理的（通胀）上行目标。但在实施了5到6万亿美元的财政刺激和抵押贷款利率达到7.5%之后，也许2.5%甚至3%的通胀目标更有意义”，里萨兹写道。

金融界2023-07-22

惊人！加拿大央行最新一次加息，预计将对59% 的人在财务方面造成负面影响

％。三分之一（32%）的人希望他将当前利率维持在5%，以进一步评估其影响。少数加拿大人（11％）希望看到利率进一步上升以降低通货膨胀。高通胀的严峻经济现实让一半的受访者（49%）艰难地养家糊口。而在年收入低于25,000加元的家庭中，这一数字跃升至77%。总体而言，所有收入阶层中至少有四分之一的人发现难以跟上食品价格的上涨，这表明即使是高收入家庭也无法免受通货膨胀的影响。许多人正在评估其预算和财务，以此来应对成本压力。这包括减少可自由支配支出（63%）、旅行（43%）、捐款（40%）、驾驶（30%），甚至推迟注册退休储蓄计划（RRSP）或免税储蓄账户（ TFSA）（28%）。一半的加拿大人推迟了房屋、汽车或大型家电等大宗采购，全国每个地区至少三分之二的人预计未来12个月不是进行此类采购的时机。

Dan19772023-07-22

71.2万中国人将移居这三国！日均花费660万刀，中国买房大军吓晕这国民众

金利率都将下调。澳洲联储7月份将现金利率维持在4.1%的11年高点，但5.6%的通胀率仍远高于2%至3%的目标。这意味着2023年可能会有更多的加息，西太平洋银行(Westpac)预计还会有两次加息，这将使现金利率升至4.6%的12年高点。以下是澳大利亚最大的外国住宅投资来源： 1.中国：2021-22年花费24亿美元购买2317处房产，2022年7月1日至2023年3月31日花费23亿美元购买1775处房产 2.香港：在2021-22年花费6亿美元购买了689处房产，在2022年7月1日至2023年3月31日期间花费4亿美元购买了467处房产 3.越南：2021-22年花费4亿美元购买391处房产，2022年7月1日至2023年3月31日花费4亿美元购买333处房产 4.英国：在2021-22年花费2亿美元购买201处房产，在2022年7月1日至2023年3月31日期间花费2亿美元购买172处房产 5.新加坡：2021-22年花费1亿美元购买173处房产，2022年7月1日至2023年3月31日花费2亿美元购买235处房产 6.台湾：2021-22年花了1亿美元购买了133处房产，2022年7月1日至2023年3月31日花了2亿美元购买了220处房产 7.印度：2021- 2022年花费2亿美元购买306处房产，2022年7月1日至2023年3月31日花费1亿美元购买335处房产 8.尼泊尔：2021-22年花费1亿美元购买140处房产，2022年7月1日至2023年3月31日花费1亿美元购买193处房产 9.印度尼西亚：2021-22年花费1亿美元购买95处房产，2022年7月1日至2023年3月31日花费1亿美元购买140处房产 10.马来西亚：2021-22年花费2亿美元购买158处房产，2022年7月1日至2023年3月31日花费1亿美元购买156处房产（资料来源：澳大利亚财政部2023年3月外国投资报告）

财经风云2023-07-21

黄金收盘：美元及国债收益率走高施压黄金三日来首次下跌

积极进展”的提振。他说，中国央行将基准利率维持在3.55%不变，而中国大宗商品的主要供应国澳大利亚公布了强劲的就业情况。

金融界2023-07-21

【黄金收市】又有变数？美联储再加息两次概率攀升黄金下破1970、贵金属集体跳水

积极进展”的提振。他说，中国央行将基准利率维持在3.55%不变，而中国大宗商品的主要供应国澳大利亚公布了强劲的就业情况。投资者的焦点现在转向下周的美联储政策会议，市场预期美联储将升息25个基点。路透调查的多数经济学家预计，7月会议上的加息将是美联储当前紧缩周期的最后一次加息。美联储前主席伯南克周四表示：”普遍预期中的美联储下周加息，可能是本轮紧缩行动中的最后一次。伯南克表示，随着租金上涨消退和汽车价格下跌，他预计未来六个月通胀“更持久”地下降至3%至3.5%的区间。到明年初，通胀率将降到接近或略高于3%的水平，谈到就业市场时，伯南克表示，虽然职位空缺数量有所下降，但相对于每个被算作失业的人员，仍有大约1.6个空缺职位。这位前美联储主席表示，作为抗击通胀的代价，美国可能会遭遇经济放缓，但他强调任何衰退都可能是温和的，大家会看到的是失业率非常温和的上升和经济略微放缓。黄金对美国利率上升高度敏感，因为这增加了持有无收益黄金的机会成本。 “金价近期的逆转在很大程度上是受美联储升息即将完成的预期推动，”Julius Baer分析师Carsten Menke表示。 “话虽如此，我们认为利率将保持在高位，由于美国经济的弹性，货币政策的迅速逆转不会很快发生。” 下一交易日重点关注（北京时间） 07:01 英国7月Gfk消费者信心指数 07:30 日本6月核心CPI年率 10:00 中国人社部举行新闻发布会 11:00 中国国家发改委举行发布会 14:00 英国6月季调后零售销售月率 20:30 加拿大5月零售销售月率次日01:00 美国至7月21日当周石油钻井总数

市场焦点2023-07-21

机构调查：美联储下周料加息至22年高位并至此结束40年来最激进紧缩行动

” 接受调查的经济学家预计，美联储将把利率维持在峰值直到明年。对于2024年1月是否会有首次降息，他们的看法存在分歧，超过四分之一认为届时会降息。预估中值为3月首次降息，到明年6月降至4.75%，明年年末位于4.25%。预期略高于上月的调查。经济学家对美国经济前景的看法逐渐变得更加乐观，58%的受访者预测美国经济将在未来12个月内陷入衰退，低于6月调查时的63%，4月为67%。就业继续保持稳固增长、失业率接近历史低点，再加上消费价格降幅大于预期，使得一些经济学家的看法变得更加乐观。

金融界2023-07-21

惊掉下巴！调查显示：近1/3加拿大人表示央行现阶段不应该降息！

一的受访者(32%)表示，央行应将基准利率维持在5%，并允许经济放缓，以期进一步降低通胀。另一方面，调查显示，略多的受访者（36％）表示“这是错误的决定，加拿大央行应该降低利率”。另外11%的受访者表示他们希望看到利率上升，而其余的人则不确定什么是正确的举措。加拿大央行自去年3月以来十次上调主要贷款利率至2001年以来的最高水平。尽管央行是否结束加息仍有争议，但大多数湾街经济学家指出，央行的核心通胀指标仍顽固地高于目标，因此9月份的另一次加息已成为可能。借款利率的快速上涨让加拿大人上了货币政策速成课，许多人都感受到了财务压力。调查称：“在加拿大央行加息热潮开始时，加拿大人对加息的兴趣更大，因为他们感受到了三十年来未见的高通胀的影响。” 加拿大央行行长Tiff Macklem多次承认，借贷成本上升给加拿大人带来了财务痛苦，但他表示，让生活成本回到1%至3%的通胀目标范围，加息是不可避免。 Angus Reid发现，五分之三的受访者（59%）表示，利率上涨将对他们的财务状况产生总体负面影响，尤其是低收入者。调查称：“五分之二（42%）生活在最低收入家庭的加拿大人最有可能表示，他们预计利率上升将对其个人财务产生严重的负面影响。然而，所有收入阶层的大多数加拿大人都认为，最近的加息将对他们产生负面的财务影响。” 为了应对家庭财务收紧的问题，调查发现越来越多的加拿大人正在削减可自由支配支出，推迟购买房屋、汽车或主要家电等物品，并取消或缩减旅行计划。

Dan19772023-07-21

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