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银行理财行业观察：招商银行探讨财富管理新路径；徽银理财构建多策略产品体系
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近期，银行理财行业在低利率与市场波动交织的背景下，持续探索资产配置优化与产品创新。招商银行于8月7日举办的财富合作伙伴论坛指出，行业正面临“低利率、低增长、低风险偏好”的复杂环境，盈利模式承压、资产配置难度攀升等挑战亟待突破。与此同时，徽银理财、兴银理财等机构通过多元化产品设计与业务模式创新，为行业转型提供了新思路。一、行业挑战倒逼机构深化能力建设当前财富管理市场的结构性矛盾日益凸显。一方面，居民财富管理需求持续增长，另一方面，低利率环境导致传统固收产品收益空间收窄，叠加权益市场波动，投资者风险偏好持续下行。招商银行在论坛中强调，机构需应对盈利模式单一、业务转型能力不足等短板，尤其需提升资产配置策略的灵活性与前瞻性。从行业实践看，科技赋能与长期投资理念培育成为关键抓手。例如，徽银理财推出的“星徽+”多资产多策略产品体系，通过整合七大系列策略，构建从投资策略到产品标签的闭环，旨在降低单一资产波动对组合的影响。兴银理财则通过参与福建省首笔认股权登记业务，探索非标资产与资本市场衔接的新路径，为中小微企业融资提供支持。此外，机构还需在客户体验优化上持续发力。招商银行指出，需通过智能化工具提升服务效率，同时加强投资者教育，引导客户理性看待短期波动，关注长期配置价值。这一方向与行业整体从“规模驱动”转向“价值驱动”的趋势不谋而合。二、理财产品收益分化凸显配置策略重要性上周（2025年8月4日-8月10日）银行理财产品收益率呈现结构性分化。现金管理类产品近7日年化收益率环比下行2BP至1.34%，而货币型基金收益率持平于1.21%，两者利差进一步收窄。与此形成对比的是，1个月以上期限的纯固收与固收+产品收益率普遍回升，显示机构通过拉长久期和增配信用债等策略提升收益。债市多空博弈加剧了这一分化。央行通过买断式逆回购维持流动性宽松，支撑短端利率，但权益市场回暖对长端利率形成压制。10年期国债收益率维持在1.69%附近，信用利差小幅收窄至历史低位。值得注意的是，银行理财产品破净率环比下降1.44个百分点至0.91%，与信用利差走势同步。当前信用利差处于2024年9月以来的低位，若后续因风险偏好变化走扩，可能对破净率形成压力。这一市场环境对理财机构的资产配置能力提出更高要求。机构需在控制信用风险的同时，灵活运用衍生品工具对冲利率波动，并通过多元化策略捕捉结构性机会。例如，通过“固收+”产品适度配置权益资产，或探索跨境资产配置以分散风险。总结：银行理财行业正经历从“保收益”到“稳体验”的深度转型。招商银行等头部机构对行业挑战的研判，以及徽银理财等机构的创新实践，为行业提供了转型样本。未来，如何在低利率环境中平衡收益与风险，通过科技与策略优化提升客户长期价值，将成为机构竞争的关键。
金融界昨天14:48
價格一開盤就跳走？交易老手的跳空防禦術公開
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。這些資訊可能涵蓋整體宏觀層面，例如利率決議、地緣政治事件或亞洲、歐洲地區公布的經濟數據；也可能與特定公司或產業有關，例如財報或重大新聞。跳空現象在股票市場最為常見，因為股票多半在有限時段交易，而重大訊息常在盤後釋出，結合低流動性，就容易出現劇烈跳動。至於期貨與ETF這類24小時交易或近全天候追蹤的產品，所謂「跳空」更多時候只是自然的價格延續，而非劇變。範例：META 跳空上漲 META（Facebook母公司）在財報後出現大幅跳空，價格突破多層技術阻力，伴隨成交量激增。若站在多方這一邊，這是意料之外的收穫；但若持空，則很可能措手不及。因此，事先思考跳空的可能性，是交易準備的重要一環。統計怎麼說？大量研究顯示，大多數跳空最終會被「回補」。也就是說，跳空上漲後容易回跌，跳空下跌後有機會反彈。但這並非絕對。若跳空幅度大，且伴隨明確催化因素（如政策宣示、強勁財報等），往往可能展開單邊強趨勢。這類「趨勢日」常常在開盤前15分鐘就定下當日高點或低點，接著一口氣走到底。範例：Apple 跳空 Apple 的5分鐘圖表顯示，開盤跳空常有回補傾向。但若背後有實質利多催化，也有可能拉出強趨勢，這是交易者不可輕忽的可能性。如果跳空對你不利，怎麼辦？當市場跳空直接越過你的停損點，原本的風控計劃形同作廢，這時候的核心目標只有一個：控制損失。很多交易者在這種情況下容易陷入「凍結模式」，不知如何應對。正確的做法應該是：立即減倉：先賣出部分部位，止血優先；重新設立停損點：可以參考當日的開盤高/低點，或者根據ATR（平均真實區間）動態設置；避免情緒操作：這不是搶救交易的時機，而是避免虧損進一步擴大的防禦動作。如果你原本準備進場但被跳空打亂呢？有時候你本來在等一個突破機會，市場卻直接跳過你設定的進場點，讓你措手不及。這時候要回到交易架構本身是否仍然有效這個問題：若結構仍在、跳空具說服力，你可以調整倉位，用較小部位換取更寬的停損空間，維持相同風險；但若跳空看起來像是過熱或假突破，那就該等待更強的確認訊號再行介入，而不是「硬上」。提前有準備，是處理跳空的關鍵跳空無法預測，但可以準備。如果價格跳空對你不利，就減倉、重新設置風控區間；如果價格跳空對你有利，也別輕忽其風險，適度調整部位和進場策略。交易的核心不是要做到完美，而是在混亂中保持主動權與紀律。跳空是市場的一部分，你不用預測它，但你必須知道如何應對它。原創作者：Capital.com 原文在此
TradingView昨天14:29
沪指3700点得而复失，慢牛行情“歇脚”？机构高喊年底4000点
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%，净利润亏损3.63亿元；主营业务毛利率为-1.43%，盈利能力相对有限。公司预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润亏损2500万元到2950万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损3500万元到4100万元。机构：年底冲击4000点牛市来了，能走多远？沪指3700点能否成为“牛市新起点”？众多机构认为，A股正处于牛市中继阶段，尽管存在波动，但整体趋势向好。浙商证券认为，目前A股处于历史上第一次“系统性慢牛”中。宏观层面，风险偏好提升和无风险利率下行推动A股走出“系统性牛市”；中国崛起和中国优势，形成“慢”牛格局。申万宏源也表示，牛市氛围不会轻易消失。市场特征为板块轮动、微观活跃度高，9月初之前A股有行情，之后存在内生调整压力，但时间是牛市的朋友，维持2025年四季度好于三季度、2026年更好的判断。中国银河证券首席经济学家、研究院院长章俊还指出，若能满足三大条件，沪指有望在年末挑战4000点：盈利改善的广度需进一步扩大、资金结构亟需进一步优化、国内政策需与全球经济周期紧密协同。中金公司分析称，乐观情绪下本轮行情尚未结束，今年A股市场更像“增强版2013”。后市来看，估值抬升、增量资金入市背景下不排除指数波动加大，但宽松流动性结合盈利修复及叙事扭转，自去年“9·24”以来的本轮行情仍在延续过程中。配置上，建议关注景气高且有业绩验证的AI/算力、创新药、军工、有色等板块；业绩弹性较高，受益于居民资金入市的券商、保险行业；红利板块预计仍将延续分化表现。
格隆汇昨天14:28
铜矿股，又新高，下次别再错过了！
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收入主要来自铜，年收入高达419亿，毛利率高达50%。矿产贸易业务虽然收入更高，但毛利率极低，只有可怜的2.6%，对洛阳钼业的利润影响不大： 2024年，洛阳钼业铜产量65万吨，同比增长55%；钴产量11.4万吨，同比增长106%：产量增加的情况下，去年铜价上涨7.83%，实现量价齐升，铜收入达到419亿，同比大增70%：今年一季度，洛阳钼业营收460亿，同比下滑0.3%，但净利润达到39.5亿，同比大增90.5%：利润增长的主要原因是铜、钴价格上升，今年一季度，伦铜均价约9343美元/吨，较去年同期增长10%；钴价在今年一季度触底回升，从2004年底的17万/吨增长至25.9万：根据洛阳钼业的半年度业绩预告，今年上半年，归母净利润约82-91亿，同比增长51.37%到67.98%。据此计算，洛阳钼业二季度利润增速约40.6%，增速较一季度的90.5%有所回落，主要是二季度铜价相比去年同期有所回落。由此来看，洛阳钼业业绩主要受到铜价影响，从趋势上看，目前铜价处于历史较高位置： 2006年时，LME铜价格达到8724美元/吨，2008年金融危机时曾暴跌，2011年又快速回升至历史新高。之后，铜价又经历了2次周期，但每次触及10000美元价格时，都会冲高回落。铜是工业金属，广泛用于建筑、电力、电子和制造业，被称为“工业金属晴雨表”，对经济景气高度敏感。当价格快速上升时，矿山会增加产量或投资新矿，导致产量增加，抑制价格上升，反之亦然。除此之外，高铜价还会导致下游客户进行产品替代，如电力输配和建筑行业会采用铝替代铜线，通信行业会用光纤替代铜线。同时，高铜价还会导致回收铜增加。因此，从历史上看，铜价很难像黄金一样一直涨下去，总是周期性波动。如今，铜价处于历史高位，现在入场铜矿股未必是好的时机。从市净率估值上看，当洛阳钼业超过3.5倍时，股价往往处于顶点；当市净率估值回落到2倍时，往往是低点：耐心等待下一轮周期的来临。
老虎证券昨天14:19
化工产品细分龙头企业键邦股份上市后“跌跌不休”，DBM扩产项目为何按下暂停键？
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指标呈现出逐年恶化的趋势。键邦股份的毛利率从2022年上半年的44.47%大幅下降至2025年上半年的29.77%。此外，2025年上半年，键邦股份的营业收入同比下滑15.37%，降至3.07亿元。与2022年上半年1.43亿元的归母净利润相比，当前约0.70亿元的归母净利润已近乎腰斩。 6.63亿募资生变，DBM扩产项目“急刹车” 近些年来，键邦股份虽在赛克等化工品行业内具备竞争优势与高市场占有率，但该行业良好前景与产品高附加值或促使企业扩大产能、加大研发与市场投放，吸引新竞争者，进而影响公司产品价格与销售规模，对盈利能力和经营业绩产生不利影响。行业竞争加剧也影响了键邦股份募投项目推进。7月29日，公司发布公告，决定对“年产7000吨二苯甲酰甲烷（DBM）智能制造技改及扩产项目”重新论证并暂缓实施。该项目原计划投入募集资金1.1亿元，旨在技改现有生产线、新建车间以提升效率与置换产能，原定2027年7月达预定可使用状态。实际上，该项目已两次调整。2024年8月，因实际募资净额低于预期，拟投入资金从2.12亿元下调至1.1亿元；2025年1月，公司优化布局时未变更投入金额与日期。此次因搁置超一年触发重新论证，主要因产线分离涉及共用系统拆解、改造与重新配置，全面停产将影响当期经营。键邦股份的公告显示，公司评估后认为，现有DBM产线暂能满足产能需求，目前非投资该项目最佳时机。
金融界昨天14:18
信托产品有哪些收益模式？
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先是利息收益模式。部分信托产品会以固定利率的形式向投资者支付利息。这种模式下，信托公司按照事先约定的利率，在特定的时间节点（如每月、每季度或每年）向投资者支付利息，就如同将资金存入银行定期账户获取稳定利息一样。投资者可以根据购买信托产品的金额、利率以及投资期限，较为准确地计算出自己将获得的利息收益数额。固定的利息回报为投资者提供了稳定的现金流，能满足他们对资金稳定增值的需求。不过，投资不同的信托产品，利率会因产品性质、抵押物、市场环境等因素存在差异。其次是分红收益模式。一些信托产品投资于企业股权或项目运营等，项目获取利润后通过分红方式为投资者带来收益。分红金额并非固定不变，而是取决于所投资项目的盈利状况。当项目运营良好、盈利颇丰时，投资者将会获得较为可观的分红；若项目经营不佳、利润微薄，那么分红额度也会相应减少。这种收益模式使得投资者与投资项目的利益紧密相连，投资风险与回报也更为直接地与项目业绩挂钩。再者是租金收益模式。适用于投资房地产租赁等项目的信托产品。信托资金用于收购或开发可出租的物业资产，获取的租金收入成为信托产品的收益来源。租金收益会受到房地产市场租金水平波动、物业空置率等因素影响。位置优越、配套完善的物业往往能获得较高且稳定的租金，进而为投资者带来稳定的租金回报。然而，如果房地产市场出现低迷，租金价格下滑或物业空置率上升，租金收益也会受到影响。然后是处置资产收益模式。信托产品将资金投向实物资产、股权等资产领域，信托期满或满足一定条件时，通过出售这些资产获取收益。资产处置收益的高低取决于资产的增值情况以及市场行情。比如，所投资的资产在持有期间实现了较大幅度的增值，在出售时就能为投资者带来丰厚的回报；反之，如果资产价值下降或市场环境不佳导致资产处置价格不理想，投资者的收益就会受到影响。此外还有混合收益模式。不少信托产品并非单纯依赖一种收益模式，而是将多种模式相结合。比如同时存在利息收益与分红收益，或者租金收益与处置资产收益的组合。这种混合模式能够在分散风险的同时，综合多种收益途径，为投资者提供多样的收益来源及更为灵活的投资体验。以上信息由金融界利用AI助手整理发布。金融界作为知名的金融信息服务平台，始终致力于为广大用户提供全面、准确、及时的金融财经资讯。凭借专业的团队和完善的信息渠道，在宏观经济研究、金融市场动态、各类金融产品解读等方面为用户打造丰富的知识体系与参考信息，助力用户做出符合自身需求的投资决策与金融规划。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。
金融界昨天14:08
9月美联储降息稳了？金价突破还是回调？
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这一数据增加了对美联储9月降息的押注，利率市场定价也消化了美联储九月降息的可能性。当地时间8月13日，美国财政部长贝森特在接受采访时表示，美联储的利率应该比现在低150-175个基点，如果数据是准确的，美联储本可能会更早降息。鉴于就业数据疲软，他认为美联储届时有可能大幅降息50个基点，而不是传统的25个基点。美国银行证券前首席经济学家伊森·哈里斯表示，美联储步调一致的日子已经一去不复返。7月由特朗普总统任命的沃勒和鲍曼支持降息的异议已经“打破了和谐”。这意味着无论美联储做出什么决定，都会出现反对意见。哈里斯还表示：“我预计在9月会议之前，鹰派与鸽派之间将展开激烈辩论，给降息决定蒙上些许不确定性。鹰派不会轻易让步。但我认为本月数据将支持降息25个基点。” 瑞穗证券首席经济学家斯蒂芬·里奇乌托表示，目前无论是支持维持利率不变的鹰派，还是支持宽松政策的鸽派，都不占多数。大多数美联储官员持中间立场。美联储内部的争论焦点在于，为支持疲软的劳动力市场而降息是否有意义。高盛在研究报告中表示，预计美联储今年将降息三次，每次25个基点，2026年再降息两次。这将使美联储终端利率从目前的4.25%-4.50%降至3%至3.25%之间。国金期货认为，市场预期美联储9月降息黄金坚挺。国贸期货表示，展望后市，我们认为虽然俄乌地缘缓和预期和黄金不加征进口关税可能给金价带来短期扰动，尤其伦敦-纽约价差料快速收窄；但美联储9月降息概率较高等，料可支撑金价延续高位运行，建议多单继续持有或以回调做多为主。中长期来看，美联储9月仍有较大概率降息、全球地缘局势仍旧动荡复杂、逆全球化加剧和美元信用削弱支撑全球央行仍会维持净购金等因素支撑下，金价长期仍有上涨空间。短期来看，美国就业数据明显下滑带来的衰退与降息交易利好黄金表现；关税带来的经济政策不确定性，以及美元信用遭质疑有利于黄金价格在中长期上行。黄金ETF基金（159937）及联接基金（A:002610，C:002611，E类：021499）通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合，具有低门槛、低成本和交易形式多样化等特点，支持T+0交易。长期来看，黄金中枢随信用货币规模而稳定抬升，以及其在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其长期配置价值所在。黄金资产在过热与衰退经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投黄金ETF基金的方式参与投资。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）黄金板块相关个股：潮宏基、湖南黄金、西部黄金、老铺黄金、四川黄金、赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、周大福（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天13:58
降息即将重启？金价有望重回升势，黄金ETF基金(159937)红盘震荡，连续两日获资金净流入
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会连续进行一系列降息操作；目前美联储的利率应该再下调150至175个基点。据报道，根据芝加哥商品交易所集团的美联储观察工具测算，美联储在9月16日至17日的会议上降息的可能性从周二的95%进一步升至100%，全年降息75个基点的概率超过50%。业内机构已经逐步调整对美联储政策的判断，包括摩根大通、高盛在内的大行均将美联储今年首次降息时间窗口提前至9月。民生证券认为，降息即将重启，黄金待破浪高。美国4-6月CPI整体下行略有反复，7月非农不及预期且历史数据下修催化降息预期，9月降息大概率再度重启。另外，全球央行在公共卫生事件后大幅扩表，叠加7月“大而美”法案过会，债务上限再度抬升，美元美债信用将持续弱化。在地缘风险抬升、货币信用下行背景下各国央行购金热度不减，已连续三年购金超千吨，我国央行于25年7月再度增持，连续9个月购金，全球央行资产黄金配置意愿上升，金价中枢有望持续上移。资金流入方面，黄金ETF基金最新资金净流入665.40万元。拉长时间看，近10个交易日内有6日资金净流入，合计“吸金”1.13亿元，日均净流入达1127.41万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。黄金ETF基金最新融资买入额达1370.28万元，最新融资余额达35.42亿元。截至8月13日，黄金ETF基金近5年净值上涨82.63%，居可比基金前2，贵金属基金排名6/32，居于前18.75%。从收益能力看，截至2025年8月13日，黄金ETF基金自成立以来，最高单月回报为10.62%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为16.53%，涨跌月数比为73/58，上涨月份平均收益率为3.23%，年盈利百分比为80.00%，历史持有3年盈利概率为100.00%。截至2025年8月8日，黄金ETF基金近1年夏普比率为2.35。回撤方面，截至2025年8月13日，黄金ETF基金今年以来相对基准回撤0.46%。费率方面，黄金ETF基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。跟踪精度方面，截至2025年8月13日，黄金ETF基金近3月跟踪误差为0.002%，在可比基金中跟踪精度较高。黄金ETF基金(159937)，场外联接(博时黄金ETF联接A：002610；博时黄金ETF联接C：002611；博时黄金ETF联接E：021499)，相关指数基金(博时黄金ETF场外D类：000929；博时黄金ETF场外I类：000930)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天13:49
吉利汽车2025年上半年营收首破1500亿核心归母净利润劲增102%
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102%；毛利总额提升至247亿元，毛利率达16.4%；总现金水平稳步上升至588亿元。上半年，公司累计销量达140.9万辆，同比增长47%，增速远超市场平均水平，市占率首次突破10%。其中新能源销量72.5万辆，同比增长126%；出口销量超18万辆表现稳定。基于超预期的市场表现，吉利汽车将全年销量目标从271万辆上调至300万辆，彰显稳健发展底气。筑牢高质量发展根基 “一个吉利”战略释放协同效能吉利坚持反对“内卷式”恶性竞争，坚守开放式良性竞争，不打价格战，坚持打价值战、技术战、品质战、服务战、品牌战、企业道德战，深入推进《台州宣言》，将“一个吉利”战略落到实处，推动内部资源深度整合和高效协同。极氪与领克合并半年来，协同效应持续释放，高端市场销量稳居前列，研发、制造及管理成本显著优化。吉利汽车与极氪科技签署合并协议，进一步强化技术、供应链、制造、营销与服务、国际拓展方面的协同，实现对主流、中高端与豪华市场全方面布局，提升企业竞争力。吉利发挥领军企业担当，坚持对产业链与用户负责，以安全为第一优先级，持续突破创新，构建行业领先的全域AI体系力和产品竞争力；稳健经营、多元布局，在智能电动化与高效燃油领域双线领跑，筑牢高质量发展根基。新能源全面突破销量爆发式增长稳居行业第一梯队 2025年，吉利新能源各细分市场爆款车型频出，新能源板块的爆发式增长成为最亮眼的增长极。上半年，吉利汽车三大品牌新能源总销量超72.5万辆，新能源渗透率达51.5%，稳居新能源品牌第一梯队。其中，吉利银河系列升级为独立品牌后进入“强劲增长周期”，上半年销量54.8万辆，同比增长232%，截至7月底累计销量突破120万辆，多款车型成为细分市场标杆。除了主流市场的全面开花，高端豪华品牌阵营同样表现抢眼。极氪与领克在高端豪华市场形成“双轮驱动”格局，成为品牌价值提升的核心支撑。极氪上半年销量90,740台，累计交付量刷新豪华纯电50万台最快交付纪录，旗下MPV车型极氪009系列在多国家与地区斩获销冠；领克上半年销量154137台，并于7月16日达成累计交付突破150万台，上半年三年保值率达54.58%，9款车型跻身细分市场前十，领克900实现35万价位段突围，品牌价值持续提升。智能化技术体系行业领先引领全域AI智能时代新能源与高端市场的持续突破，离不开底层技术实力的全面支撑。吉利汽车始终以技术为核心驱动力，构建了全维度行业领先的智能化、电气化技术体系，全域AI生态加速落地。作为全球唯一完成全域AI布局的车企，吉利自2021年启动“智能吉利2025”战略，2025年发布行业首个“智能汽车全域AI”技术体系，形成算力、算法、数据“三驾马车”支撑的技术底座。星睿智算中心2.0算力达23.5EFLOPS，星睿AI大模型落地应用，推动智能技术快速量产。辅助驾驶领域，吉利发布千里浩瀚辅助驾驶系统，具备“全域、全向、全时”感知无盲区能力，相关技术斩获国际赛事冠军； FlymeAuto智能座舱用户破百万，智能体验持续升级。三电技术的持续迭代为出众的产品竞争力提供了核心保障。吉利将极致安全的神盾电池安全系统与行业领先的金砖电芯技术“强强合体”，打造高安全、长寿命、超快充、抗低温等领先优势的神盾金砖电池，其通过36项极限安全测试，超半数标准优于“新国标”；发布行业首个基于AI场景引擎的动力域智能体——星睿AI云动力2.0，雷神AI电混发动机热效率领先，多款车型实现超低油耗与超长续航，极氪浩瀚超级电混以兆瓦电驱与900V架构领跑混动市场。出海产品矩阵不断壮大全球化版图持续拓展 2025年上半年，吉利汽车海外市场稳步拓展，全球影响力持续提升。上半年，吉利汽车出口销量超18万辆，吉利品牌全球销售网点覆盖85个国家和地区，重点市场推出10款高价值车型，银河E5国际版EX5登陆26国成为全球化明星产品。埃及工厂投产、印尼工厂试产成功，本地化能力持续强化。极氪与领克也在国际市场表现突出。截至目前，极氪在超过40个国家或地区设有逾70家门店；领克在欧洲设有7家俱乐部及58家经销商；极氪科技全球门店超1200家。今年上半年，极氪在香港地区荣膺豪华汽车品牌销量榜首，哈萨克斯坦登顶纯电品牌销量冠军；领克进入多米尼加、老挝等新市场，欧洲当地用户认知度超16%，连续三年上榜《凯度BrandZ中国全球化品牌》50强。目前，领克海外出运超9.2万辆，实现从产品到价值输出的跨越。在ESG领域，吉利汽车持续领跑中国车企。2025年6月末单辆车全生命周期碳排放较2020年已下降23.5%，稳步向2025年末下降25%的目标推进，长期致力于2045年达成碳中和。这一系列成果彰显了吉利汽车在可持续发展领域的坚定决心与行业引领地位。展望2025年下半年，基于上半年超预期的销售表现，公司已将全年销量目标上调至300万辆。下半年，吉利汽车新品密集发力，总计推出5款全新新能源产品。随着“一个吉利”战略深化，双方协同效应将进一步释放，吉利汽车在智能新能源领域的全球竞争力将再升级，向300万辆全年目标稳步迈进。
金融界昨天13:48
牛市保险主角光环显现，行业贝塔之上透视中国平安（601318.SH/02318.HK）的三重阿尔法
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，则是资产端弹性具备支撑。过去在市场利率下行、资产荒背景下，险企在资产端面临不小压力。如今，随着权益投资成为险企投资收益核心变量，在股债市场回暖背景下，险企投资收益率和净利润改善正成为市场共识。此前，摩根大通在2025年上半年业绩报告前上调对中国寿险行业的评级，其同时预测今年上半年主要中国保险公司的净利润平均按年增长15%，受惠于稳健的股市表现、债券估值收益及稳定的承保结果。另外值得注意的是，近年来监管层面也接连出台利好政策，推动险资等长期资金入市，险资增配权益资产，提升长期回报水平，有望进一步贡献收益弹性。作为行业龙头，可以看到平安积极顺应监管趋势，在权益投资上早已加大布局。财报数据显示，中国平安的股票投资占比已经从2023年末的6.2%增至2024年末的7.6%，提升了1.4个百分点。此外，从去年开始平安更是接连增持银行股等相关红利资产。考虑到本轮金融资产的大涨叠加银行股本身的高股息、高分红特征，平安在资产端有望兑现良好的盈利预期。再次，则是“保险+服务+科技”生态的溢价。在牛市背景下，往往具备稀缺概念属性的企业也将成为市场投资风向标。从平安来看，其“保险+服务”生态在科技的加持下就是一张兼具想象力与兑现能力的王牌。一方面，通过医养服务生态，对平安主营业务在客户留存、业务差异化层面带来了积极的影响。数据显示，截至2024年末，享有平安集团医疗养老生态圈服务权益的客户覆盖寿险新业务价值占比约70%，超2100万平安寿险客户使用健康管理服务。另外在2024年度，居家养老客户对寿险件均首年保费的贡献提升3倍。另一方面，医养与金融科技融合，平安在科技层面围绕数据和场景构筑了深厚的价值挖掘网络。数据不仅支撑了AI核保、AI理赔、AI投顾的秒级响应，更反哺了产品定价，大幅提升了效率。场景则实现了信贷、保险、医疗、养老等不同需求的一站式解决和交叉销售机会。可以说，平安的这套价值网络具备显著的滚雪球效应，即数据越用越准，场景越拓越宽，竞争者即便砸钱复制，也难以跨越时间和规模的双重壁垒。显然，在牛市流动性充裕的背景下，市场多维度挖掘各方机会，平安的这种生态的稀缺性也将有望迎来重新定价。 3、结语总的来看，伴随本轮牛市行情渐入佳境，保险板块作为牛市重要旗手正持续受到市场的关注，不论是从估值还是公募低配等多个层面来看，其后续的修复潜力仍然具备期待。在行业贝塔支撑下，挖掘市场的阿尔法保险龙头的潜力不容忽视。从平安来看，其基本面修复清晰，资产端释放弹性，生态价值具备稀缺性和市场高辨识度，有望在牛市行情中持续收获市场红利。值得一提的是，近期高盛亦表示好内险股和中国平安，其认为内险股基本面积极，产品重新定价将降低新业务负债成本，同时监管鼓励提高股票投资配置也有利于内险股发展。高盛同时上调中国平安H股目标价至58港元，维持“买入”评级。
格隆汇昨天13:28

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