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京东2025Q2业绩电话会议高管解读财报

势头。盈利能力方面，我们第二季度的毛利率达到15.9%，连续13个季度同比增长，这主要得益于我们的核心零售业务。非公认会计准则下的净利润率下降至2.1%，主要原因是我们在外卖业务上的投资。尽管短期盈利能力受到战略投资的影响，但我们仍然相信，这些投资将助力公司实现持续增长并创造长期价值。现在，我们来回顾一下我们第二季度的财务业绩。本季度，我们的营收增长保持强劲势头。第二季度，总净收入同比增长22%，达到人民币3570亿元。细分来看，产品收入增长21%，其中电子及家电产品收入同比增长23%，日用百货产品收入同比增长16%，均较前几个季度进一步加速。在电子产品和家电领域，随着政府持续的刺激政策和国内消费的复苏，京东将能够更好地满足消费者的需求，并提供一流的用户体验。京东在这些品类中拥有成本竞争优势，包括强大的用户认知度、强大的产品供应能力以及卓越的执行能力，能够有效支持地方政府的交易项目。在日用百货方面，超市、时尚、家居和健康等主要品类在第二季度均实现了两位数的收入增长。我们继续看到超市品类中蕴藏着巨大的潜力，我们有信心通过该品类中最佳的产品、价格和服务组合，为用户提供更佳的体验，同时保持健康的增长势头。服务收入显著加速增长，第二季度同比增长29%。其中，市场及营销收入增速达22%，已连续六个季度保持加速增长。佣金和广告收入在第二季度均保持两位数增长势头。平台生态系统的关键运营指标在商家规模和用户活跃度方面也取得了显著进展。物流及其他服务收入增长34%。物流及其他服务的增速在第二季度创下八个季度新高，主要得益于我们不断扩张的外卖业务，该业务带来了额外的外卖收入。现在，我们来看看各分部的表现。京东零售第二季度收入同比增长21%，这得益于我们多个关键品类的稳健表现。此外，京东零售毛利率继续同比增长，这一趋势已连续13个季度保持。这也创下了自成立以来可比季度的最高水平。这一强劲业绩主要得益于我们供应链能力的持续提升。营业收入方面，第二季度京东零售非美国通用会计准则营业收入同比增长38%至人民币139亿元。营业利润率上升56个基点至4.5%，保持稳步上升的势头。我们有信心进一步巩固市场领先地位，并推动未来利润稳步提升。再来说说京东物流。京东物流第二季度收入同比增长17%，内外部收入均保持两位数增长势头。由于京东物流持续投入用户体验，其非美国通用会计准则运营利润在本季度下降10.3%，至20亿元人民币。尽管如此，京东物流仍优先考虑最后一公里提货能力建设，并交付以及增长优化。这些有针对性的投资预计将为长期效率提升和利润扩张奠定基础。转向新业务。第二季度，新业务收入同比增长两倍。与此同时，非美国通用会计准则下运营亏损扩大至人民币148亿元，主要受餐饮外卖和京喜业务快速扩张的影响。尽管短期内对财务造成影响，但餐饮外卖业务仍带来了显著的流量和用户增长，并显著提升了用户的购物频次。我们还观察到，转化率和与核心零售业务的交叉销售均有显著提升。展望未来，我们将继续专注于外卖业务的商家供应、配送效率和用户体验。此外，京喜业务在第二季度也实现了显著增长，这得益于我们进一步渗透到低线市场，并拓展了高性价比产品。第二季度综合利润表现方面，我们的毛利润同比增长23%，达到人民币566亿元。我们的毛利率已连续13个季度同比增长，第二季度达到15.9%。这主要得益于京东零售毛利率的提升，彰显了我们核心业务的高质量发展。第二季度，非美国通用会计准则下归属于普通股股东的净利润为人民币74亿元，同比下降49%，非美国通用会计准则下净利润率下降至2.1%。短期利润率的下降主要反映了我们对餐饮外卖业务的战略投资。截至第二季度末，我们过去12个月的自由现金流为人民币100亿元，而去年同期为人民币560亿元。这主要归因于与交易项目相关的现金流出以及营业收入的下降。截至第二季度末，我们的现金及现金等价物、限制性现金和短期投资总额为人民币2230亿元。综上所述，我们第二季度业绩的亮点在于核心零售业务强劲的营收增长和健康的利润率扩张，这体现了我们强大的执行力以及在动态市场环境中不断提升的运营效率。展望未来，我们对新的业务举措充满期待，并预计其将进一步加速用户增长和购物频率的增长，同时创造巨大的协同效应潜力。凭借核心业务的持续增长势头和新举措的出色执行，我们对长期健康增长充满信心。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券08-15 18:06

金陵体育收盘上涨3.87%，滚动市盈率148.29倍，总市值32.97亿元

.47元，同比-159.82%，销售毛利率31.14%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 金陵体育 148.29 123.21 4.20 32.97亿行业平均 40.66 39.24 4.40 78.26亿行业中值 34.95 36.47 3.04 42.26亿 1 嘉益股份 13.10 13.90 4.95 101.84亿 2 哈尔斯 13.65 14.12 2.35 40.47亿 3 浙江永强 14.79 18.45 1.91 85.24亿 4 乐歌股份 16.15 14.80 1.35 49.70亿 5 慕思股份 17.07 16.55 2.73 126.99亿 6 众鑫股份 18.89 19.42 3.03 62.89亿 7 公牛集团 19.89 20.10 5.09 858.72亿 8 西大门 21.01 20.97 1.97 25.63亿 9 晨光股份 21.50 20.55 3.12 286.79亿 10 致欧科技 22.02 22.70 2.26 75.73亿 11 共创草坪 23.20 24.78 4.35 126.68亿 12 源飞宠物 25.97 24.20 2.94 39.76亿

金融界08-15 18:05

南京聚隆收盘上涨3.04%，滚动市盈率46.58倍，总市值42.86亿元

2.77万元，同比33.56%，销售毛利率16.09%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 南京聚隆 46.58 50.81 4.61 42.86亿行业平均 78.67 115.24 5.85 63.97亿行业中值 48.57 53.91 3.19 44.08亿 1 双象股份 9.67 10.68 3.53 50.40亿 2 利安隆 18.18 18.22 1.70 77.66亿 3 英科再生 18.32 18.32 2.16 56.32亿 4 国恩股份 18.63 18.30 2.46 123.74亿 5 永利股份 18.94 18.82 1.32 41.96亿 6 纳尔股份 19.93 27.93 2.21 35.28亿 7 禾昌聚合 20.68 21.32 2.23 25.78亿 8 金富科技 21.68 22.52 1.98 31.80亿 9 皇马科技 22.44 23.22 2.87 92.37亿 10 太湖远大 23.24 19.41 2.30 13.69亿 11 万朗磁塑 23.76 24.29 2.07 33.77亿 12 江苏博云 24.01 23.87 2.72 33.67亿

金融界08-15 18:05

透景生命收盘上涨4.97%，滚动市盈率82.52倍，总市值32.59亿元

.17万元，同比110.51%，销售毛利率63.66%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 透景生命 82.52 94.38 2.16 32.59亿行业平均 56.58 52.30 5.00 119.53亿行业中值 39.97 39.07 2.91 57.03亿 1 九安医疗 11.36 11.49 0.89 191.70亿 2 英科医疗 15.64 16.86 1.39 247.04亿 3 山东药玻 16.28 16.33 1.87 154.02亿 4 新华医疗 16.63 15.41 1.36 106.59亿 5 奥美医疗 17.12 16.78 1.76 61.87亿 6 振德医疗 17.38 16.38 1.11 63.10亿 7 九强生物 17.70 16.46 2.17 87.65亿 8 康德莱 18.04 18.05 1.49 38.87亿 9 维力医疗 18.52 19.78 2.33 43.40亿 10 奥泰生物 18.71 19.73 1.51 59.67亿 11 鱼跃医疗 20.20 19.81 2.73 357.68亿 12 安图生物 20.86 19.92 2.68 237.88亿

金融界08-15 18:04

立中集团收盘上涨2.30%，滚动市盈率20.57倍，总市值122.34亿元

.62亿元，同比-40.96%，销售毛利率8.83%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 立中集团 20.57 17.30 1.67 122.34亿行业平均 49.42 52.65 4.26 94.35亿行业中值 40.08 44.69 3.42 58.84亿 1 中创智领 7.94 8.03 1.41 316.02亿 2 华域汽车 8.61 8.62 0.91 576.95亿 3 潍柴动力 11.72 11.83 1.51 1349.19亿 4 兴民智通 13.09 22.51 2.91 40.15亿 5 常润股份 13.12 13.38 1.94 32.82亿 6 威孚高科 13.44 11.87 0.97 196.93亿 7 模塑科技 14.06 14.14 2.43 88.59亿 8 天有为 14.24 14.36 5.20 163.22亿 9 常熟汽饰 14.43 13.86 1.13 58.98亿 10 富维股份 14.99 15.13 0.90 76.98亿 11 岱美股份 15.30 15.56 2.53 124.83亿 12 富奥股份 15.45 15.46 1.29 104.56亿

金融界08-15 17:55

力星股份收盘上涨1.91%，滚动市盈率84.82倍，总市值48.63亿元

55.78万元，同比5.94%，销售毛利率17.13%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 力星股份 84.82 88.05 3.87 48.63亿行业平均 89.64 89.24 5.39 72.58亿行业中值 47.85 51.44 3.86 52.09亿 1 鲍斯股份 7.23 7.10 2.32 59.09亿 2 景津装备 11.66 10.81 1.98 91.71亿 3 中集集团 12.73 14.70 0.91 436.79亿 4 鑫磊股份 13.81 114.33 4.15 59.86亿 5 凌霄泵业 14.20 14.51 2.65 64.20亿 6 力聚热能 14.27 12.40 1.66 36.09亿 7 海容冷链 14.36 13.93 1.16 49.27亿 8 陕鼓动力 14.40 14.58 1.67 151.84亿 9 汉钟精机 15.75 12.22 2.44 105.39亿 10 四方科技 17.50 17.29 1.57 41.00亿 11 佳士科技 18.53 18.34 2.08 46.82亿 12 巨星科技 18.55 18.93 2.58 435.98亿

金融界08-15 17:55

苏试试验收盘上涨3.62%，滚动市盈率35.23倍，总市值85.94亿元

1.17亿元，同比14.18%，销售毛利率41.88%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 苏试试验 35.23 37.46 3.28 85.94亿行业平均 77.32 80.65 5.16 67.10亿行业中值 44.21 41.42 3.08 56.13亿 1 北京人力 10.07 14.91 1.66 117.98亿 2 外服控股 11.73 11.92 2.45 129.47亿 3 三联虹普 19.06 19.14 2.28 60.93亿 4 青矩技术 20.27 19.84 3.66 36.53亿 5 瑞华技术 20.90 21.49 2.94 24.92亿 6 华测检测 22.58 22.67 2.96 208.84亿 7 西高院 25.45 26.21 2.11 59.93亿 8 开普检测 27.30 27.76 2.23 23.75亿 9 科锐国际 28.23 30.58 3.08 62.80亿 10 国检集团 28.68 28.23 2.90 57.48亿 11 信测标准 32.03 31.32 3.75 55.16亿 12 广电计量 34.94 35.30 3.72 124.29亿

金融界08-15 17:55

伊之密收盘上涨4.15%，滚动市盈率18.44倍，总市值115.17亿元

1.32亿元，同比14.29%，销售毛利率30.64%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 12 伊之密 18.44 18.95 3.71 115.17亿行业平均 80.40 84.65 6.20 75.14亿行业中值 60.49 57.38 3.70 46.64亿 1 天地科技 7.72 9.91 1.00 259.90亿 2 广日股份 11.23 11.15 1.03 90.53亿 3 润邦股份 12.88 13.09 1.42 63.47亿 4 弘亚数控 15.01 14.74 2.69 76.28亿 5 华荣股份 15.66 16.71 3.45 77.26亿 6 康力电梯 15.82 16.51 1.63 58.95亿 7 锡装股份 16.30 16.77 1.75 42.78亿 8 杰瑞股份 17.24 18.24 2.19 479.27亿 9 一拖股份 17.62 16.28 1.93 150.12亿 10 软控股份 17.80 18.07 1.52 91.44亿 11 浩洋股份 17.99 15.17 1.84 45.78亿

金融界08-15 17:55

中光防雷收盘上涨5.46%，滚动市盈率285.91倍，总市值46.62亿元

.87万元，同比321.87%，销售毛利率26.43%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 中光防雷 285.91 571.41 4.72 46.62亿行业平均 74.59 90.23 9.50 200.73亿行业中值 88.24 86.80 4.37 97.05亿 1 辉煌科技 15.58 16.83 1.95 46.20亿 2 亨通光电 15.91 16.16 1.53 447.47亿 3 亿联网络 16.59 16.55 4.61 438.32亿 4 中天科技 18.32 18.27 1.45 518.43亿 5 中兴通讯 20.70 19.99 2.33 1684.28亿 6 威胜信息 25.79 27.15 5.16 171.20亿 7 移远通信 26.54 38.34 5.12 225.55亿 8 映翰通 26.79 28.03 3.41 36.40亿 9 通鼎互联 30.25 92.42 2.67 71.46亿 10 汉朔科技 36.24 35.26 6.44 250.44亿 11 广和通 36.28 32.48 5.82 216.93亿 12 星网锐捷 39.20 42.16 2.54 170.58亿

金融界08-15 17:55

凯发电气收盘上涨3.45%，滚动市盈率51.20倍，总市值38.12亿元

.46万元，同比-89.24%，销售毛利率23.05%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 凯发电气 51.20 40.60 2.09 38.12亿行业平均 38.53 41.96 3.91 99.04亿行业中值 42.33 43.87 2.98 49.97亿 1 炬华科技 11.97 13.10 2.11 87.05亿 2 新联电子 13.22 19.36 1.51 51.63亿 3 正泰电器 13.22 13.51 1.21 523.27亿 4 三星医疗 14.27 15.06 2.70 340.21亿 5 海兴电力 14.39 13.34 1.84 133.67亿 6 金杯电工 14.62 15.15 2.10 86.16亿 7 友讯达 16.09 14.37 2.71 28.48亿 8 长高电新 18.04 18.31 1.88 46.15亿 9 特变电工 18.26 16.52 1.04 683.14亿 10 宏力达 18.55 17.25 1.01 38.43亿 11 平高电气 18.73 21.09 1.99 215.75亿 12 四方股份 18.90 20.49 3.04 146.66亿

金融界08-15 17:54

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