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默沙东百亿美元收购Verona Pharma，应对“专利到期冲击”

S）宣布将以约100亿美元收购英国生物制药公司Verona Pharma（VRNA.US），进一步加码呼吸系统疾病治疗领域。根据协议，默沙东将以每股107美元的价格收购Verona的美国存托凭证（ADR），较前一日收盘价溢价23%。受此消息刺激，Verona盘前股价一度上涨21%，报104.7美元；而默沙东股价仅微涨0.3%，市场反应相对谨慎。此次交易是默沙东近几十年来第三大规模的并购案，旨在为其核心抗癌药Keytruda专利到期做准备。Keytruda年销售额近300亿美元，占公司总营收近50%。随着2028年“专利悬崖”逼近，默沙东亟需补充营收缺口。这笔交易预计将于2025年第四季度完成。市场密切关注默沙东能否通过此类并购有效填补未来几年的收入缺口，并在竞争激烈的呼吸系统疾病赛道中站稳脚跟。原文链接

TradingKey07-10 16:59

美股创新药爆发！维罗纳制药大涨超20%，默沙东斥资百亿美元收购！纳指生物科技ETF(513290)放量涨超2%！全球创新药投资怎么看？

）企业在收购市场或更具性价比。当前全球制药公司面临“专利悬崖”挑战，根据 Evaluate Pharma 的预测，2023-2028年，全球医药行业将迎来一波专利悬崖高峰；2023-28年，原研药专利到期带来的总风险敞口将达到 3,540 亿美元（按产品销售额计），占2022年全球医药市场总规模的32%。为应对悬崖挑战，MNC 药企各显神通，收并购是主要途径之一！若关税政策落实，美国创新药企或更具性价比，有望受益于收并购带来的盈利、估值双提升。（来源于交银国际20240719《2024年医药行业专题报告：MNC重磅产品专利悬崖下众生相，危与机并存，龙头各显神通》）美国政策大力支持创新药企，创新主旋律持续奏响。除了关税政策，美国还推出了研发税收优惠，鼓励药企加大本土研发投入，巩固产业链本土化战略，并进一步简化美国食品药品监督管理局（FDA）的药械审批程序，延续《21世纪治愈法案》中的政策，支持创新药械以更快速度进入市场，以鼓励市场化竞争并推动产业创新。【纳斯达克生物科技兼具“强者恒强”优势和“黑马”高弹性】纳斯达克生物科技指数（NBI）是纳斯达克代表性指数，既囊括美股顶级的生物科技龙头，也囊括了在纳斯达克上市的非美国本土创新药龙头（包括英国、荷兰、法国、中国等），为全球创新药的行情风向标。指数采用市值加权，前十大权重股合计占比近50%，均为生物科技创新领域“领头羊”，享受大市值创新药龙头“强者恒强”优势，也兼顾中小市值创新药“黑马”的弹性。公开资料显示，纳指生物科技ETF（513290）跟踪复制纳指生物科技指数（NBI），是全市场唯一布局全球范围内创新药的ETF！美联储降息进行中，AI科技创新不断，并购融资热情高涨，三重催化叠加，美股创新药有望掀起新一轮浪潮！看好美股生物科技复苏，认准汇聚全球创新药龙头的——纳指生物科技ETF（513290）！100元左右起步，即可低门槛配置全球范围内的顶级创新药龙头！习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注纳指生物科技ETF联接基金（A：017894；C：017895）。此外，如果资金体量大、在一级市场有申赎需求，纳指生物科技ETF(513290)一级市场最小申赎单位已经从100万份降低到了50万份，门槛大大降低。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。纳指生物科技ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-10 13:48

关税突发！特朗普宣布将对巴西征收50%关税，巴西总统称将对等回应美关税

大单日涨幅，高达17%。他还提出，如果制药公司在未来一年内不将生产迁回美国，可能对药品进口征收高达200%的关税。这一连串的关税通知函和新的威胁，标志着特朗普令人眼花缭乱的贸易议程的最新进展，该议程引发了市场波动，并让消费者、企业以及贸易伙伴对贸易流动和全球经济的影响感到担忧。特朗普周一的通知函针对了包括日本、韩国、南非、印度尼西亚、泰国和柬埔寨在内的国家。不过，大多数关税税率与特朗普此前已宣布这些国家可能面临的水平基本一致。虽然特朗普将他的这些关税通知函吹捧为“协议”，但即便是在谈判期内与英国和越南达成的实际协议，也远未全面，许多细节仍不明确。

金融界07-10 07:47

【欧股收评】欧洲股市创四周新高、银行与防务板块领涨

威胁中的关税措施。受此影响，部分欧洲制药公司股价承压，Zealand Pharma下跌2.7%，诺和诺德（Novo Nordisk）下跌1.5%。在STOXX 600指数成份股中，英国广告巨头WPP大跌18.8%，位居跌幅榜首，因公司下调盈利预期；其法国竞争对手阳狮集团（Publicis）也下跌1.8%。挪威工程公司Kongsberg下跌12%，多位分析师指出其财报中部分业务表现疲弱。另一方面，EssilorLuxottica上涨5.6%，有报道称Meta Platforms已收购该眼镜制造商近3%股份，利好股价表现。

埃尔瓦07-10 03:04

铜概念股高开低走，特朗普50%关税“炸弹”来袭，影响究竟有多大？

高的关税，比如200%”。他补充称，制药公司可能将有长达一年半的时间缓冲，让他们将生产线迁回美国。对铜价影响如何？近年来，随着AI算力、汽车等领域的蓬勃发展，全球对铜的需求大幅提升。据美国地质调查局的数据，美国去年消耗了约160万吨精炼铜，近一半的铜依赖进口。智利是美国本土铜的最大进口来源国，占其总进口量的38%，其次是加拿大和墨西哥，分别占28%、8%。关税消息发布后，纽约铜期货一度飙涨17%，跃升至历史新高，当日收盘上涨13.12%，创下自1989年以来的最大单日涨幅。过去几个月，美国的买家一直对铜进行囤货，推动纽约铜上涨，目前的价格已较伦敦铜高出25%。影响上，花旗的分析师Tom Mulqueen指出，关税实施时间表的明确性对非美国市场定价至关重要，这将终结近月来非美国地区现货铜大量流向美国的现象。从0到3个月的前景来看，这应会推动非美国地区铜价回落至每吨8800美元。盛宝银行的大宗商品策略主管Ole Hansen认为，征收50%的关税将影响使用铜的美国公司，因为美国还需要数年时间才能满足其需求。 Hansen分析：“美国在过去六个月进口了一整年需求的铜，库存水平是充足的，铜价在最初的上涨之后将出现回调。” 大摩也认为，由于近期库存大幅增加，短期内这一影响将被缓冲，50%的关税短期内不太可能完全体现在价格中。大摩还称，50%的关税将为美国铜价增加约5000美元/吨或2.25美元/磅的成本。考虑到COMEX铜价目前处于历史高位，这可能带来需求破坏风险。

格隆汇07-09 13:58

Certara 宣布扩展与默克的临床技术合作

包括全球66个国家的2,400多家生物制药公司、学术机构和监管机构。了解更多信息，请访问 certara.com.cn。 [1]Tufts Center for the Study of Drug Development (CSDD) Impact Report November/December 2021

美通社07-09 09:39

AI设计药物启动首次人体试验，行业迎新突破，恒生医疗ETF(513060)回调蓄势，配置机遇备受关注

司正在利用AI技术辅助开发抗癌药。对于制药公司而言，研发一款新药往往需要数百万美元的投入，药物试验的成功概率则只有10%。Murdoch认为，Isomorphic的技术有望大幅提高这一成功率。阿斯利康正与Summit Therapeutics洽谈一项高达150亿美元的潜在交易，目标为其PD-1/VEGF双抗AK112。该消息带动港股Biotech板块显著上涨，康方生物上周涨幅达25.5%。中邮证券指出，此次谈判反映出跨国药企对PD-1/VEGF双抗的认可，其作为下一代免疫治疗基石药物的战略地位日益凸显。此前，AK112在头对头试验中无进展生存期（PFS）优于帕博利珠单抗，且多项适应症处于III期临床阶段。世纪证券认为，随着国内PD-1/VEGF双抗资产持续获得海外认可，底层资产来自国内企业的BD交易仍将持续落地，建议关注相关创新药企的投资机会。规模方面，恒生医疗ETF最新规模达80.15亿元，位居可比基金1/3。数据显示，杠杆资金持续布局中。恒生医疗ETF最新融资买入额达9189.65万元，最新融资余额达2.71亿元。截至7月7日，恒生医疗ETF近2年净值上涨18.66%。从收益能力看，截至2025年7月7日，恒生医疗ETF自成立以来，最高单月回报为28.34%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为46.59%，上涨月份平均收益率为6.82%。截至2025年7月7日，恒生医疗ETF近1年超越基准年化收益为1.54%。截至2025年7月4日，恒生医疗ETF近1年夏普比率为2.07。回撤方面，截至2025年7月7日，恒生医疗ETF今年以来相对基准回撤0.45%，在可比基金中回撤最小。回撤后修复天数为43天。费率方面，恒生医疗ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.15%。跟踪精度方面，截至2025年7月7日，恒生医疗ETF近1年跟踪误差为0.070%，在可比基金中跟踪精度最高。从估值层面来看，恒生医疗ETF跟踪的恒生医疗保健指数最新市盈率（PE-TTM）仅27.49倍，处于近3年9.6%的分位，即估值低于近3年90.4%以上的时间，处于历史低位。恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，恒生医疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月7日，恒生医疗保健指数(HSHCI)前十大权重股分别为信达生物(01801)、百济神州(06160)、药明生物(02269)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、三生制药(01530)、京东健康(06618)、翰森制药(03692)、再鼎医药(09688)，前十大权重股合计占比58.59%。恒生医疗ETF(513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-08 15:17

据说，本轮“创新药”行情可能持续3年

③销售分成。从中国创新药企业与跨国制药公司签订BD协议到最终实现商业化销售，整个过程通常需要3至7年，（影响进度的因素有：临床试验进度、监管审批效率、市场准入销售等）。因此，创新药行情在2025年爆发，核心驱动力正是前两年海外授权带来的收入，终于在财报中尘埃落定，引爆了这场“业绩兑现”行情。而今年(2025年)创纪录的新签约订单，其大部分收入（里程碑款和销售分成）将在未来3年乃至更长时间内持续释放，为本轮创新药行情提供长期支撑。据不完全统计：2025年1-5月，国产创新药出海BD交易总金额已达455亿美元！（2024年全年还不到700亿）尤其是5月20日，“三生制药”将PD-1/VEGF双抗药物SSGJ-707海外权益以60.5亿美元授予辉瑞，刷新中国创新药出海交易纪录！根据协议，辉瑞将支付12.5亿美元的首付款，并根据开发、监管和销售等里程碑的达成，最多支付48亿美元的里程碑款项。可见，签约只是最初催化，首付款也只占总金额的小部分，大头收入还在后头。这还只是“静态”思路。从更乐观和更具“前瞻性”的眼光来看，别忘了，随着AI技术飞速发展，“AI+创新药”的逻辑还在进行中。 AI赋能创新药研发后，会大幅缩减新药研发时间，加速我国研发出更多全球领先的创新药。为什么“恒生港股通创新药精选指数”更好？在今年2月时，我写了一篇《趁港股回调，我加仓了啥？》的文章，那时我才开始关注港股创新药，当时知晓的相关指数就3个（国证港股通创新药指数、中证港股通创新药指数、中证香港创新药指数)。随着近期港股创新药大爆发，我还知道有2个纯度更高的指数：恒生港股通创新药指数、恒生港股通创新药精选指数。进一步对比分析后，我认为“恒生港股通创新药精选指数”更好。 1、唯一看重“研发开支”的指数。在一众港股创新药相关指数中，只有“恒生港股通创新药精选指数”在编制规则中明确写到“年度研究发展开支同比增长排名位列最低5%的公司会被剔除”。剔除研发投入低的药企，保证了入选样本的研发投入及科技含量，更聚焦于真正的创新药研发核心企业。 2、前10 大重仓股占比最高。截至5月末数据，该指数的前10大重仓股占比为75.63%！比之前给大家安利的“国证港股通创新药指数”集中度更高。为什么我非常看重这一点？因为创新药企研发新药需要大量的金钱和人才，尤其随着AI和机器人技术的发展，创新药企的竞争也要拓展到科技军备赛，以提高创新药研发成功率和缩减时间成本。万一新药研发失败了，还得承受得住这样的损失。金钱投入，人才吸引，科技升级，抗风险能力...... 这些还得是资金实力雄厚的龙头企业才行。不过，我在网上搜了一圈，介绍“恒生港股通创新药精选”这个指数本身的资料都很少，更别提跟踪的指数基金了。唯一一只被我发现的是一只新发基金港股通创新药ETF(520880)，今日（7月7日）正式上市了，大家可以关注一下。最后再补充2个非常重要的点！即便今年涨了这么多，港股创新药还在“低估值”区间。 1、截至6月12日，港股通创新药指数PE估值33.94倍，位于历史17.75%分位。今年2月的时候该指数的PE是还是67倍，现在股价涨了这么多，PE反而跌到33倍。 PE=P/E，说明股价P上涨的同时，药企营收E涨得更快，可以不断消化估值！这也是为什么很多人现在还会继续买创新药的重要原因，毕竟，现在连估值都还没有修复到合理区间，更别说还有牛市后期的“戴维斯双击”行情。 2、如果真是2-3年的行情，说不定真有可能复制当年“新能源”行情。中证新能源指数从2020年初到2021年末，2年时间，期间最大涨幅超260%！反观“创新药”行情，在今年才算是真是开启——根据恒生指数官网数据，截至5月末，如果拿新能源行情做对比，港股创新药今年的涨幅或许还真是才刚开始。今天写这些主要是想给大家分享一下我最近get的知识点：终于搞懂为什么创新药今年才爆发，以及分享一只小众港股创新药指数。最后，千万不要上头。近期港股创新药涨得太急，不排除会有震荡回调。而且，听说不少被医药套了3年的朋友，最近都快熬回本了。对于5月卖飞港股创新药的我来说，我准备趁回调慢慢上车跟踪“恒生港股通创新药精选指数”的港股通创新药ETF(520880)。来源：范范爱养基以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-07 09:17

信达生物研发日接连重磅发布，港股通创新药ETF(159570)跌超4%狂揽超6.5亿元净申购，机构：技术创新+市场扩容引领创新药产业趋势行情！

30年愿景，计划成为跻身国际一流的生物制药公司。其中，信达生物5个产品管线进入全球多中心3期临床，2个产品在海外上市的目标引人关注。特别是在IBI363的研发进展上，一线肠癌、胃癌、肺癌适应症均符合预期，预计2026年将读出一线概念验证数据。这一系列布局展现了公司在创新药领域的持续投入和国际化战略。招商证券表示，中国创新药登上全球竞争舞台，技术创新+市场扩容引领创新药产业趋势行情，持续看好后续催化与兑现。该机构指出，创新药出海，是供给与需求方相互成就的产业逻辑。截至目前，2025年国内创新药项目已经完成BD项目数量超过80项，分子形式多样广泛。从MNCs引进交易数量及交易金额情况来看，中国成为增长最快的国家。国内创新药企从2020～2024年首付款金额从5亿美元增长至41亿美元，也侧面印证了国内药企的全球竞争力。【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）标的指数100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比近72%，龙头属性突出！港股通创新药ETF（159570）标的指数特点鲜明：纯度更高的创新药（高达85%的创新药权重占比，全市场医药类指数中更高）；弹性更高的创新药（2025上半年涨幅62.78%，港股医药类指数领先）；底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-02 15:07

上半年港股IPO盘点：4家股价实现翻番，找钢集团-W(06676.HK)领跌

一家处于研发后期、产品接近商业化的生物制药公司，专注于在中国（包括香港、澳门及台湾）提供特定内分泌疾病的治疗方案。核心产品隆培促生长素是一款每周一次的长效生长激素替代疗法，用于治疗儿童生长激素缺乏症（一种生长激素不足导致的18岁以下患者中常见的矮小症）。在2024年的财报中，维昇药业-B仍处于亏损状态，2024年的归母净利润为-1.82亿元，同比上升26.98%。手回集团(02621.HK)是一家人身险中介服务提供商，致力于通过数字化人身险交易及服务平台，在线为保险客户提供保险服务解决方案。公司分销的保险产品由保险公司承保。公司曾多次冲击港股IPO， 2022年至2024年，手回集团的收入分别为8.06亿元、16.34亿元及13.87亿元，净利润分别为1.31亿元、-3.56亿元和-1.36亿元。从过去三年业绩走势来看，公司业绩表现稳定性较差，近两年由盈转亏。汇舸环保(02613.HK)是一家船舶环境保护设备及系统提供商，公司提供的设备及系统包括，船舶脱硫解系统、船舶节能装置、船舶清洁能源供应系统、海事服务。 2024年，汇舸环保营收约6.14亿元，同比增长20.4%。公司拥有人应占溢利约1.21亿元，同比增长0.28%。其中，来着中国内地的收益增加约196.0%至约3.12亿元，海外收益减少约25.2%至约3.03亿元。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-27 16:19

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