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多资产配置时代已来，摩根资产管理打造多元投资新拼图

年的金砖四国崛起，上世纪80年代的东亚制造业替代等，每一个10年都会出现新的全球增长“火车头”。摩根盈元稳健三个月持有期混合型FOF采用多资产配置的方式，一键打包海内外优质资产，不仅仅局限于国内，还可以捕捉欧洲、日本、美国等国家资产轮动的投资机会。通过分散化配置，规避单一国家的风险暴露。多元化的产品收益来源一个资产组合的收益来源越多元化，收益的稳定性或更强。这就像一个搭积木的游戏，可用的不同类型积木越多，搭建出来的丰富度也越高。在摩根盈元稳健三个月持有期混合型FOF的投资范围中，覆盖了国内债券、国内权益、海外债券、海外权益、黄金等足够多元化的资产类别。使得在组合构建的时候，可以有更丰富的收益来源，同时利用资产间的低相关性进一步分散风险。从过去15年的中美大类资产对比发现，中国债券的年化回报率比美国债券更高，但是中国债券的年化波动率比美国债券还要更低，属于风险收益比较高的。股票资产呈现出来的特征恰好相反。中国股票的年化波动率显著高于美国股票，但是年化回报率仅略高于中国债券。而成熟市场股票的年化收益率更高，年化波动率却更低。（数据来源：万得，统计区间2010.7.1-2025.6.30。注：中国股票使用万得全A指数、中国债券使用中证全债指数、美国股票使用纳斯达克指数、美国债券使用彭博美国综合债券指数。）如果可以用国内债券+成熟市场股票的配置，就可以争取提升整个组合的风险收益特征。若再加入黄金等另类资产，叠加专业的资产配置团队进行动态调整，就有望追求更高的夏普比率和更好的投资体验。国际化的多资产投资团队成立于150多年前的摩根资产管理，在经历了一次次危机后，形成了“最后一滴油”的风控文化。在飞机平安降落前，留下“最后一滴油”是避免发生危机的关键。摩根资产管理同样也要为不确定性留有余地。作为全球资产配置领域的专家，摩根资产管理在全球管理超3.7万亿美元资产，拥有600+投资策略，千余名投资专家覆盖全球超160个市场。（数据来源：摩根资产管理，截至2025.3.31。）摩根资产管理中国的多资产投资团队，从一开始就叫做多资产解决方案团队（Multi-Asset Solutions），并且把先进的全球配置理念带到了国内，他们有几个比较显著的能力： 1）成熟的方法论和全球投资框架。在投资的方法论中，个股研究是相对简单清晰的，往上一层的组合管理会更复杂一些，再往上一层的多资产配置是极其复杂的。从对一个公司的研究，到多个资产的组合构建，难度增长是几何级别的。摩根资产管理依托全球投研平台，在不同国家和地区都有投研团队支持，对各大类资产有着深入且全面的研究覆盖。拥有全球超50年的多资产投资沉淀，摩根资产管理已经具备成熟的多资产配置框架，不需要“摸着石头过河”。这套体系围绕战略资产配置、战术资产配置、基金研究和选择、组合构建和风险控制四大模块，制定了完善的投资流程，就像一本“操作手册”，帮助大家追求可复制的结果。 2）高频次的海外团队沟通协作。摩根资产管理中国的多资产团队每周都会和亚太团队以及全球团队进行定期的投资观点共享，海内外有哪些最新变化，可以通过这样的交流机制实现及时的双向验证，深入一线了解各个国家和地区最新的市场观点以及市场判断，实现高效沟通。这也是摩根资产管理在中国的差异化优势所在。举例来说，国内团队身处上海，对于港股市场的敏感度显然要高于海外团队，海外要想全盘接受对港股市场的判断，还需要看到更多的证据来支撑这些判断，肯定没有国内团队来得快。同样，国内团队对于美国市场AI发展接受的程度也不及海外团队，同样需要消化的时间，通过海外投研团队的赋能支持以及与国内投研团队的高度联结，能够让摩根资产管理中国多资产团队第一时间掌握海外核心资产变化，大大扩充信息来源的同时，形成相对准确的市场判断。 3）资深的多资产投资团队。摩根资产管理中国多资产团队的领军人，是具有作超过29年投研经验的华尔街老将恩学海。他曾经在以养老金投资著称的富达基金负责401K养老金投资多年，过往管理规模超1500亿人民币*，拥有丰富的国内+海外多资产投资经验。摩根资产管理中国的多资产投资团队平均从业超过13年，基金经理平均从业经验超过19年。（数据来源：摩根资产管理，截至2025.3.31。*富达基金，截至2017.12.31。恩学海自1994年至2017年就职于美国富达投资集团，1998年起担任专户投资经理，2003年起转任公募基金经理，自2018年10月加入摩根资产管理。）在很多年前的访谈中，恩学海就提到系统化和体系化的重要性。投资的结果有好有坏，而专业投资团队追求的是投资结果的长期可持续以及可复制，并不是来自短期的运气或事件性的成功。恩学海无论在美国，还是国内，都是沿用同一套的资产配置框架来做。早在几年前，他曾经说过“时间如果拉得足够长，所有的Alpha都会变成Beta。”这句话不仅代表对Alpha的研究是一个动态的过程，也意味着如何配置Beta的重要性在显著提升。多资产配置时代已来从今年上半年基金的发行中可以看出，越来越多人意识到多资产配置的重要性，开始通过FOF基金来布局多元资产，寻求多元收益来源。仅今年上半年，公募基金FOF产品规模较年初就增长了356亿。（数据来源：万得，截至2025.6.30。） FOF作为一种多资产配置工具，为投资者提供了一揽子解决方案。投资者不需要自行判断复杂的市场场景，有专业人士进行基金筛选和组合构建，通过配置不同市场的多类资产，可以帮助捕捉资产轮动的投资机会，同时降低组合整体波动。摩根盈元稳健三个月持有期混合FOF（A类:024695，C类:024696）借鉴摩根资产管理海外经典资产配置框架，多维度挑选全市场优质好基，只为追求稳健收益和更好的持基体验。8月4日起重磅首发，值得关注。摩根双季鑫6个月持有债券FOF A基金成立日期为2023-08-08，基金业绩比较基准为中证债券型基金指数收益率*90%+活期存款利率(税后)*10%，2024年、2023年累计净值回报分别为3.42%、-0.74%，对应区间的基金业绩比较基准增长率分别为3.87%、0.45%。摩根双季鑫6个月持有债券FOF A基金历任基金经理为杜习杰(20230808-20240831)恩学海(20230808至今)吴春杰(20230808至今)。摩根双季鑫6个月持有债券FOF A基金对每份基金份额设置6个月的最短持有期限，最短持有期限内基金份额持有人不可办理赎回及转换转出业务。上投摩根基金管理有限公司于2023年4月正式更名为摩根基金管理（中国）有限公司。摩根基金管理（中国）有限公司在中国内地使用「摩根资产管理」及「J.P.Morgan Asset Management」作为对外品牌名称，与JPMorgan Chase&Co.集团及其全球联署公司旗下资产管理业务的品牌名称保持一致。摩根基金管理（中国）有限公司与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产的投资运作。风险提示：投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》和《基金产品资料概要》等法律文件。本资料仅为公开宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。本产品由摩根基金管理（中国）有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金对每份基金份额设置三个月的最短持有期限，最短持有期内基金份额持有人不可办理赎回及转换转出业务。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。2025070059 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-30 18:49

丰立智能收盘下跌1.76%，滚动市盈率494.71倍，总市值74.92亿元

“省级企业研究院”、2024年度“国家制造业单项冠军企业”和“浙江省A级“守合同重信用”企业”等荣誉。本公司的“小模数弧齿准双曲面齿轮”项目和“单锤冲击式大扭力高效气扳机（FD-5900）”项目入选为国家火炬计划项目；“小模数弧齿锥齿轮”和“小模数准双曲面齿轮”被浙江省科学技术厅认定为高新技术产品；“高性能抗冲击电动工具小型齿轮箱成套技术及产业化”项目被评为中国机械工业科学技术二等奖；“高性能抗冲击电动工具小型齿轮箱成套技术及产业化”、“小模数锥齿轮自动化辅助加工系统研制”和“小模数锥齿轮分选机的研制”项目获得浙江省科学技术成果认定。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入1.17亿元，同比18.20%；净利润293.87万元，同比-35.98%，销售毛利率12.52%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 丰立智能 494.71 446.07 7.65 74.92亿行业平均 80.09 80.32 4.77 65.42亿行业中值 43.95 47.70 3.45 48.45亿 1 鲍斯股份 6.69 6.57 2.15 54.71亿 2 景津装备 11.70 10.85 1.99 92.00亿 3 鑫磊股份 12.79 105.83 3.84 55.41亿 4 凌霄泵业 13.00 13.28 2.43 58.77亿 5 中集集团 13.15 15.19 0.94 451.35亿 6 海容冷链 13.69 13.29 1.11 46.99亿 7 汉钟精机 13.84 10.74 2.15 92.61亿 8 力聚热能 14.29 12.41 1.66 36.14亿 9 陕鼓动力 14.41 14.59 1.67 152.01亿 10 大元泵业 15.42 15.33 2.40 39.13亿 11 巨星科技 16.16 16.49 2.25 379.84亿 12 四方科技 16.74 16.53 1.50 39.21亿

金融界07-30 18:29

凯格精机收盘下跌4.29%，滚动市盈率53.68倍，总市值49.90亿元

备。公司是国家级高新技术企业，荣获国家制造业单项冠军企业、专精特新“小巨人”企业，国家知识产权示范企业、广东省博士后创新实践基地等称号，拥有“广东省精密机械工程技术研究中心”，“广东省电子器件生产装备CAE应用技术企业重点实验室”。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入1.97亿元，同比27.23%；净利润3320.97万元，同比208.34%，销售毛利率43.93%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 凯格精机 53.68 70.77 3.33 49.90亿行业平均 69.15 87.65 4.99 68.30亿行业中值 55.11 55.36 3.39 43.54亿 1 天地科技 7.76 9.96 1.01 261.14亿 2 广日股份 10.92 10.84 1.00 88.02亿 3 润邦股份 12.04 12.23 1.33 59.30亿 4 弘亚数控 13.52 13.28 2.42 68.68亿 5 华荣股份 14.53 15.51 3.20 71.69亿 6 杰瑞股份 14.92 15.43 1.87 405.45亿 7 伊之密 15.62 16.05 3.14 97.55亿 8 康力电梯 15.85 16.53 1.64 59.03亿 9 锡装股份 15.87 16.32 1.71 41.63亿 10 软控股份 17.34 17.60 1.48 89.10亿 11 一拖股份 17.71 16.37 1.94 150.91亿 12 赛腾股份 18.11 17.26 2.98 95.67亿

金融界07-30 18:27

武汉天源收盘下跌1.62%，滚动市盈率28.71倍，总市值102.47亿元

度社会责任优秀企业”“2024武汉民营制造业企业50强”“生态环保产业诚信建设贡献奖”“上市公司2023年报业绩说明会最佳实践奖”以及“环保装备制造业规范条件企业名单（2024年版）”等多项殊荣，这些荣誉不仅彰显了公司的品牌实力，也为公司赢得了卓越的品牌声誉和市场影响力。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入3.11亿元，同比28.05%；净利润5023.53万元，同比88.61%，销售毛利率38.92%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 武汉天源 28.71 30.75 3.21 102.47亿行业平均 55.84 60.88 4.45 57.89亿行业中值 34.09 32.51 1.94 37.56亿 1 城发环境 7.60 7.94 1.04 90.60亿 2 创业环保 11.70 11.75 0.96 94.85亿 3 三峰环境 12.19 12.39 1.25 144.79亿 4 伟明环保 12.23 12.25 2.38 331.20亿 5 旺能环境 12.79 13.23 1.10 74.21亿 6 瀚蓝环境 12.99 13.29 1.60 221.20亿 7 节能国祯 13.77 13.48 1.09 49.44亿 8 玉禾田 13.82 14.15 1.90 81.39亿 9 富春环保 14.34 18.90 1.09 45.59亿 10 三达膜 15.22 15.68 1.20 49.37亿 11 绿色动力 15.83 17.08 1.25 99.91亿 12 联泰环保 15.84 15.69 0.86 28.17亿

金融界07-30 18:18

鲍斯股份收盘上涨3.92%，滚动市盈率6.69倍，总市值54.71亿元

代。螺杆压缩机主机更是被评为第五批全国制造业单项冠军产品。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入3.41亿元，同比-39.64%；净利润4658.06万元，同比-24.33%，销售毛利率27.62%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 1 鲍斯股份 6.69 6.57 2.15 54.71亿行业平均 80.09 80.32 4.77 65.42亿行业中值 43.95 47.70 3.45 48.45亿 2 景津装备 11.70 10.85 1.99 92.00亿 3 鑫磊股份 12.79 105.83 3.84 55.41亿 4 凌霄泵业 13.00 13.28 2.43 58.77亿 5 中集集团 13.15 15.19 0.94 451.35亿 6 海容冷链 13.69 13.29 1.11 46.99亿 7 汉钟精机 13.84 10.74 2.15 92.61亿 8 力聚热能 14.29 12.41 1.66 36.14亿 9 陕鼓动力 14.41 14.59 1.67 152.01亿 10 大元泵业 15.42 15.33 2.40 39.13亿 11 巨星科技 16.16 16.49 2.25 379.84亿 12 四方科技 16.74 16.53 1.50 39.21亿

金融界07-30 17:48

创世纪收盘下跌1.97%，滚动市盈率50.99倍，总市值141.01亿元

牌美誉度。公司钻铣加工中心入选工信部“制造业单项冠军产品”,市场份额及客户认可度居行业领先地位。目前公司数控机床产品已与比亚迪电子、富士康、领益智造、立讯精密、长盈精密、中国中车、上汽通用、中航工业、宇树科技等诸多知名品牌客户展开良好合作,并获得客户高度认可。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入10.48亿元，同比22.37%；净利润9825.88万元，同比66.51%，销售毛利率23.03%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 创世纪 50.99 59.43 2.74 141.01亿行业平均 80.09 80.32 4.77 65.42亿行业中值 43.95 47.70 3.45 48.45亿 1 鲍斯股份 6.69 6.57 2.15 54.71亿 2 景津装备 11.70 10.85 1.99 92.00亿 3 鑫磊股份 12.79 105.83 3.84 55.41亿 4 凌霄泵业 13.00 13.28 2.43 58.77亿 5 中集集团 13.15 15.19 0.94 451.35亿 6 海容冷链 13.69 13.29 1.11 46.99亿 7 汉钟精机 13.84 10.74 2.15 92.61亿 8 力聚热能 14.29 12.41 1.66 36.14亿 9 陕鼓动力 14.41 14.59 1.67 152.01亿 10 大元泵业 15.42 15.33 2.40 39.13亿 11 巨星科技 16.16 16.49 2.25 379.84亿 12 四方科技 16.74 16.53 1.50 39.21亿

金融界07-30 17:28

金奥博收盘下跌1.66%，滚动市盈率35.52倍，总市值51.62亿元

。公司为“深圳市500强企业”“广东省制造业企业500强”“广东省战略性新兴产业培育企业（智能制造领域）”“广东省机器人培育企业”“广东省智能制造生态合作伙伴”“深圳市民用爆炸物品智能化成套装备核心技术工程研究中心”“广东省工业设计中心”和“专精特新‘小巨人’企业”，被广东省科学技术厅认定为“广东省民用爆炸物品工程技术研究中心”。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入3.62亿元，同比13.94%；净利润3572.20万元，同比147.00%，销售毛利率35.80%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 金奥博 35.52 41.60 3.19 51.62亿行业平均 48.74 56.91 3.81 85.34亿行业中值 43.78 42.56 2.51 46.69亿 1 正丹股份 8.45 10.79 4.03 128.43亿 2 梅花生物 11.05 12.13 2.15 332.35亿 3 嘉化能源 11.37 12.10 1.18 121.98亿 4 聚合顺 11.41 11.81 1.84 35.47亿 5 星湖科技 11.76 14.53 1.63 137.07亿 6 雪峰科技 15.04 13.69 1.84 91.52亿 7 浙江龙盛 15.81 17.35 1.02 352.34亿 8 万华化学 16.71 15.33 2.03 1998.49亿 9 宇新股份 17.45 15.29 1.14 46.94亿 10 江瀚新材 17.86 16.15 1.93 97.22亿 11 江南化工 18.34 18.37 1.70 163.70亿 12 建业股份 18.60 17.78 1.74 37.18亿

金融界07-30 17:17

中诚咨询冲击北交所，聚焦工程造价等业务，面临应收账款回收风险

户群体为建筑业、科学研究和技术服务业、制造业、租赁和商务服务业等行业的企业、国家机关及事业单位。报告期内，公司的前五大客户包括苏州苏高新集团有限公司及其下属子公司、苏州新建元控股集团有限公司及其下属子公司、苏州新高城市发展有限公司及其下属子公司、苏州元脉科技产业发展合伙企业（有限合伙）等。中诚咨询对江苏省内客户存在重大依赖。2022年至2024年，公司来自江苏省内的收入占主营业务收入的比重分别为98.36%、96.85%和96.88%，占比较大。未来，如果公司江苏省内的客户发生不利变化，或江苏省外客户拓展效果不及预期，可能会影响公司的业务发展。公司主营业务收入按区域分类，图片来源于招股书此外，公司面临应收账款回收风险，报告期各期末，中诚咨询的应收账款合计账面价值分别约1.41亿元、1.75亿元、2.09亿元，呈逐年上升趋势，占各期营业收入的比重分别为46.50%、47.52%和52.83%，占比较大。如果主要客户的财务状况出现问题，导致公司应收账款和合同资产不能按期回收或无法收回，可能会影响公司的财务状况。整体而言，作为工程咨询服务类企业，中诚咨询的业绩受到宏观经济波动、房地产市场等影响，尽管近两年公司业绩呈增长趋势，但预计2025年上半年业绩将有所下滑。同时，公司还存在依赖江苏省内客户、应收账款逐年上升等风险，未来经营存在不确定性。

格隆汇07-30 16:39

美的集团收盘上涨1.22%，滚动市盈率13.19倍，总市值5533.86亿元

调、消费电器、机器人、自动化系统、其他制造业。2024年8月，《财富》发布世界500强榜单，美的集团位居第277位，连续9年跻身世界500强企业行列，美的还入选2024年《财富》中国ESG影响力榜，突显其在环境、社会和公司治理方面的卓越表现和行业领导力；2024年，《福布斯》杂志发布全球上市公司2,000强排行榜，美的集团位列全球第205位；2024年6月，美的集团参与的“空气源热泵多品位热能高效供应关键技术与应用”项目荣获2023年度国家科技进步奖二等奖，此项殊荣既是对美的科技创新能力的权威认可，也是对美的在推动行业革新、服务社会所做贡献的国家级认证；据英国品牌评估机构BrandFinance发布的“2024年度全球品牌价值500强”榜单，美的位列第236位，领先国内同行业其他品牌；在全球突破战略的牵引下，美的持续提升海外市场的品牌影响力并入选凯度BrandZ与谷歌Google发布的《2024凯度BrandZ中国全球化品牌50强》榜单；美的还于2024年6月正式加入联合国妇女署WEPs（Women’sEmpowermentPrinciples，妇女赋权原则），成为该组织的全球签署企业成员之一，此举标志着美的集团在推动性别平等和妇女赋权方面又迈出了重要的一步；截至2024年6月，美的已拥有28家国家级绿色工厂、3家零碳工厂、9家5G工厂以及5家世界灯塔工厂，充分展现出美的在全球制造行业领先的智能制造和数字化水平。美的获取标普、惠誉、穆迪三大国际信用评级，评级结果在全球同行业以及国内民营企业中均处于领先地位，其中穆迪于2024年将美的集团主体信用评级由A3调升至A2。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入1284.28亿元，同比20.61%；净利润124.22亿元，同比38.02%，销售毛利率25.45%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 12 美的集团 13.19 14.36 2.41 5533.86亿行业平均 23.92 25.54 3.02 219.68亿行业中值 27.97 29.46 2.73 58.63亿 1 格力电器 7.77 8.07 1.81 2597.37亿 2 TCL智家 10.24 11.01 4.12 112.21亿 3 长虹美菱 10.55 10.94 1.22 76.52亿 4 长虹华意 10.63 11.12 1.19 50.04亿 5 海信家电 10.78 11.25 2.27 376.68亿 6 新宝股份 10.87 11.64 1.46 122.51亿 7 莱克电气 11.34 10.93 2.65 134.54亿 8 盾安环境 11.74 11.84 2.16 123.70亿 9 华帝股份 11.95 11.51 1.44 55.78亿 10 老板电器 12.14 11.69 1.60 184.45亿 11 海尔智家 12.33 12.81 2.04 2400.15亿

金融界07-30 16:18

从WAIC看人形机器人发展趋势

器人凭借类人形态与环境交互能力，可覆盖制造业精密装配、高危环境作业（如电力巡检、灾后救援）等复杂场景，类似的泛工业领域有望率先落地，越来越多高危工作。产业进展：从“概念验证”到“产品迭代”，正跨向“大量生产”。随着众多厂商的进入，以及特斯拉、Figure等海外龙头公司对产品的反复打磨，当前产业已基本跨越“概念验证”阶段，进入“概念验证→产品迭代→大量生产→成本下降→扩大场景” 的第二阶段。以特斯拉Optimus为例，该机器人近期正在进行第三代的设计优化，这一代机型大概率将成为正式量产机型，在设计完善后，量产带来的成本下降，将以低门槛和低售价打开下游应用的可能性。根据马斯克7月26日在25Q2特斯拉业绩会及“X Takeover”上的表述，第三代Optimus将在3个月内完成原型机设计，并与计划2026年初开始生产，目标5年内达到年产100万台的水平。而持续的产品迭代并非个例，国内优必选、宇树科技等企业的产品亦在不断的更迭中，且部分已在工厂等进行试点，初步验证商业化可行性。 WAIC机器人看点：更加灵巧，更加实干。本届WAIC的机器人核心亮点在于实干和灵巧，最大的改变在于机器人正在从“功能展示”转向“问题解决”，比如国家电网展示的具身机器人“天擎”实现输电线路销钉自主补装，通过多传感器融合技术帮助完成高空作业，且多家企业展出的工业人形机器人已具备“7*24”小时的不间断工作能力。这些案例标志着人形机器人在特种作业、智能制造等场景的商业化落地进入加速期。此外，在WAIC前夕，宇树科技发布第三款人形机器人产品Unitree R1，售价3.99万元起，具备较强的灵活运动能力。灵活带来较高的场景适应能力，叠加较低的售价有望打开下游更多的应用场景，推动人形机器人的真实需求。后续展望：产业发展与市场预期仍有差距，静待后续产业催化。从二级市场的角度，前期特斯拉对需求的延后，以及“顺周期”板块对资金的吸引，使得市场对人形机器人的关注还有提升的空间。往下半年看，若特斯拉第三代机器人的需求恢复、以及国内企业的订单需求能如预期般逐步释出，人形机器人的量产将迎来重新加速。对投资者来说，不妨关注几个关键节点：2025年世界机器人大会、特斯拉股东大会、中国具身智能机器人产业大会、世界人形机器人运动会等。其中重点技术迭代、量产节奏、订单修复的相关信息皆有望为已见抬头的人形机器人板块带来催化。相关产品：“聪明钱”已经开始布局。产业趋势的出现并不容易，选择合适的投资工具来作为抓手是重要的临门一脚，目前二级市场最为亮眼的工具之一便是ETF。而市场上机器人相关的两只指数分别是国证机器人产业指数和中证机器人指数，前者在4月10日修订后人形机器人的权重占比明显更高。而跟踪该指数最大规模的ETF是机器人ETF易方达（159530，场外联接A：020972；C：020973），该ETF的流通规模在7月份以来随着对人形机器人的关注提升迎来了高斜率增长，反映市场上的一波“聪明钱”已经开始提前布局，近期规模已经突破了30亿。在ETF这样的同质化市场，规模能够从年初的2亿一直涨到32亿，一定有他独特的原因，备受市场关注。图：机器人ETF易方达（159530）流通规模快速增长（亿元）数据来源：Wind，截至2025/07/25 图：国证机器人产业指数修订后人形机器人占比显著提升数据来源：Wind，修订前及中证机器人指数成份股分布数据截至2025年3月31日，修订后指数成份股分布数据截至2025年4月15日。成份股所属细分机器人领域根据公司业务是否包含相关领域或最近一期年报/中报是否明确提及相关产品具体应用场景进行划分，其中，“人形机器人”包含人形机器人本体或灵巧手、谐波减速器等核心零部件；“服务机器人”包含清洁机器人、问答机器人等；“工业机器人”包含工业机器人、自动化装备等。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-30 15:58

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