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Coinbase寻求美国证监会批准其可向客户提供 “代币化股票”

加密货币交易所 Coinbase（COIN）首席法务官在接受路透社采访时表示，该公司正寻求美国证券交易委员会（SEC）的批准，以向客户提供 “代币化股票”。若获批，这一举措将使 Coinbase 能够通过区块链技术实际提供股票交易服务，直接与 Robinhood（HOOD）和嘉信理财（Charles Schwab， SCHW）等零售经纪商展开竞争，并可能为 Coinbase 开辟新的业务板块。 Coinbase 首席法务官保罗・格雷瓦尔（Paul Grewal）称，这一概念是 “重中之重”。股票代币化是将公司股票转换为数字代币的过程，类似于加密货币的交易方式。投资者持有的不是直接的证券，而是代表证券所有权的代币。支持者表示，代币化股票可降低交易成本、加快结算速度并实现全天候交易。批评者则指出，在代币化股票普遍交易前，有许多漏洞需要解决。世界经济论坛上月在一份报告中指出，缺乏足够的二级市场流动性以及明确的全球标准，是其普及面临的两大主要挑战。 SEC 的一位代表未立即回应置评请求。目前，代币化股票在美国尚不可交易，但多家公司正在尝试这一概念。竞争对手加密交易所 Kraken 上月表示，其正推出美国股票的代币，称为 xStocks，将在美國以外的特定市场提供。为了在美国提供代币化股票，Coinbase 要么需要获得 SEC 的所谓 “无异议函”，要么获得豁免救济 —— 即证券监管机构承诺，若 Coinbase 推进相关业务，将不采取执法行动。通常情况下，提供证券交易的公司必须注册为经纪交易商。Coinbase 并未注册为经纪交易商，SEC 在 2023 年拜登政府时期对该公司提起诉讼，指控其未在该机构注册即从事经纪交易商业务。而特朗普政府时期的 SEC 已于今年撤销了该案件。无异议函将由 SEC 工作人员应 Coinbase 等公司的请求发出，表示 SEC 不反对某一特定产品发行，且若相关公司推进该产品发行，SEC 将不建议采取执法行动。格雷瓦尔未说明 Coinbase 是否已向 SEC 正式提交申请，或潜在的产品发布时间。格雷瓦尔称：“有了无异议函，代币化股票的发行方或希望提供这些股票二级市场交易的平台，就能有一定的信心，确信 SEC 已认可该产品合规的理由。” 他补充道：“正是这种信心此前一直缺失，我认为这确实阻碍了加密货币和区块链技术的许多机构采用。” Coinbase 的这一举动正值特朗普在竞选期间向加密货币行业寻求资金支持后，试图全面改革美国加密货币政策之际。特朗普已任命对行业友好的监管者，并在白宫接待了行业领袖。加密货币市场对此反应积极，比特币今年已创下历史新高。特朗普执政下的 SEC 已撤销对包括 Coinbase、币安（Binance）和 Kraken 在内的众多加密公司的诉讼，并成立了一个加密任务 force，负责为数字资产制定新规则。

金融界06-18 07:57

摩根大通推出类稳定币代币JPMD 进一步布局加密货币领域

JPMD 的类稳定币代币，进一步涉足加密货币领域。这家美国银行业巨头周二透露，计划在 Coinbase 的公共区块链 Base（基于以太坊网络构建）上推出所谓的 “存款代币”。每个存款代币旨在作为商业银行存款的数字映射。 JPMD 将为客户提供 24 小时结算服务，并支持向持有者支付利息。它属于 “许可型代币”，这意味着仅对摩根大通的机构客户开放 —— 不同于许多面向公众的稳定币。摩根大通区块链部门 Kinexys 的全球联合负责人纳文・马莱拉（Naveen Mallela）周二表示：“我们预计机构将使用 JPMD 进行链上数字资产结算，以及开展跨境企业间交易。” 他补充道：“鉴于存款代币最终也将计息，这将使其与机构目前使用的现有存款产品具有更好的互换性。” 存款代币 VS 稳定币摩根大通指出，推出存款代币而非稳定币的优势在于，它为机构客户提供了一种更快捷、便捷的资金流转方式，同时仍与传统银行系统保持紧密连接。稳定币是一种旨在始终与法定货币按 1：1 锚定的数字代币，最知名的包括泰达币（USDT）和 Circle 的 USDC。根据 CoinGecko 数据，全球稳定币市场规模约为 2620 亿美元。在美国，稳定币仍普遍缺乏监管 —— 尽管这一局面可能很快改变。美国参议院定于周二对《GENIUS 法案》进行投票，该立法将为这类代币引入正式监管框架。在其他地区，欧盟通过《加密资产市场法规》（MiCA）对稳定币进行监管，英国也已公布加密行业监管计划。英国金融行为监管局（FCA）目前正在就要求稳定币发行方确保代币与指定资产保持价值挂钩的提案征求意见。摩根大通数字资产部门负责人称，该行选择 Coinbase 作为区块链合作伙伴，因为这家加密交易所已是其长期客户，且在加密领域处于领先地位。马莱拉补充道，JPMD 已获得 “大型机构参与者的初步兴趣，这些机构希望从知名金融机构获得更原生的链上现金解决方案”。在摩根大通周一公开 “JPMD” 商标申请后，市场对其新加密产品的猜测持续升温。该商标涵盖了 JPMD 品牌下的广泛加密服务，包括数字资产的交易、兑换、转账和支付服务。多家加密媒体此前曾猜测该行是否将推出自有稳定币，但摩根大通表示，尽管其代币可能与稳定币存在某些相似性，但本质上是不同类型的产品。

金融界06-18 07:47

摩根大通加入稳定币大军推出“JPMD”代币深化加密货币领域布局

“JPMD”的新型数字代币，标志着其在加密货币领域的进一步拓展。该代币被描述为一种“存款代币”（deposit token），旨在为机构客户提供更高效、安全的美元交易解决方案。据悉，JPMD将基于Coinbase旗下的以太坊Layer 2网络Base进行试点运行。摩根大通已于6月15日向美国专利商标局（USPTO）提交了“JPMD”商标申请。该商标涵盖数字资产交易、支付、托管等多项服务，显示出该行在数字金融服务领域的全面布局。 JPMD代币的设计目标是为机构客户提供24小时结算服务，并可能为持有者支付利息。作为一种“许可型代币”，JPMD仅限于摩根大通的机构客户使用，与许多面向公众的稳定币不同。摩根大通区块链部门Kinexys的全球联席主管Naveen Mallela表示，JPMD为机构客户提供了比传统稳定币更优的替代方案。他指出，JPMD的推出将为客户带来更快的交易速度和更高的安全性。此次JPMD的推出是继2019年摩根大通发布JPM Coin之后的又一重大举措。JPM Coin是一种与美元挂钩的稳定币，主要用于机构客户之间的实时支付结算。截至2023年10月，JPM Coin的日交易量已达到约10亿美元。摩根大通的这一系列举措显示出传统金融机构正积极拥抱区块链技术和数字资产，旨在提升支付效率、降低交易成本，并在不断发展的加密货币领域中占据一席之地。随着JPMD的试点运行，市场将密切关注其在实际应用中的表现，以及摩根大通在数字金融领域的进一步战略布局。

丰雪鑫9906-18 05:03

《AI时代的加密投资之道》重磅开营！ —— 稳定币的力量，正在重构全球金融秩序

在全球金融秩序重塑的关键节点，稳定币正从“炒币工具”升级为链上的美元清算网络，比特币成为AI时代的价值锚。由FX168财经集团CEO江泰主讲的《AI时代的加密投资之道》，以稳定币为核心切口，结合比特币、Web3钱包、DID、NFT与AI应用，系统讲透数字资产的宏观逻辑、技术演进与实战策略。全课程共8大模块，覆盖从认知搭建到实操路径，从资产配置到避坑复盘，打造一套适用于未来十年的加密认知+交易体系。

FX168北美分站06-18 02:55

特朗普G7峰会强硬出击：与英国签署贸易协议，批欧盟与日本“不公平”“强硬” Vstar助您规避风险

一键接入支持美股、港股、黄金、外汇、加密货币等多个品类支持法币/加密货币等多币种入💴，覆盖主流投资渠道新用户专属三重礼遇 🎁 注册即送 $100交易返现 🎓 首次入💴享专业交易课程 📈 加入VIP社群，每日实时策略推送平台实力保障你的每一步交易 ⏱ 执行速度提升40%，交易效率提升65% 🔒 获多国监管牌照，平台合规透明 🧑‍💼 7×24小时中文客服，无障碍支持全球投资者 ⏳ 现在就是最好的开始在全球货币宽松、AI技术演进与政策博弈的大背景下，市场或将迎来结构性重估。而VS Trader，正是你通往下一代金融秩序的智能入口。欢迎入群共同探讨财富机遇。

VSTAR06-18 00:54

Airo Group首日飙涨140%，Circle涨168%，IPO热潮难掩长期回报隐忧

ircle作为USDC的发行方，受益于加密货币市场合规化浪潮，其上市表现引发广泛关注。首日股价一度触及高点，市值逼近110亿美元。X平台用户@Web3Cypris评论称：“Circle的成功上市标志着传统资本加速拥抱合规加密企业。”然而，Circle的估值依赖于稳定币市场的持续增长，而监管不确定性可能对其长期表现构成风险。以下为Circle与其他加密IPO的对比：公司 IPO筹资额首日涨幅核心业务 Circle 11亿美元 168.48% 稳定币（USDC） Coinbase 86亿美元（2021年） 31.3% 加密交易平台 Circle首席执行官Jeremy Allaire近期表示：“我们的IPO证明了市场对合规加密资产的信心，我们将继续推动全球支付创新。” Newsmax首日暴涨753% 3月31日，保守派媒体Newsmax在纽交所上市，发行价10美元/股，首日暴涨753.1%，收盘价85.31美元，创下近年IPO首日涨幅纪录。然而，至6月16日，股价回落至12.67美元，仅比发行价高24.2%。Newsmax通过Regulation A+发行，筹资7500万美元，计划用于扩展电视和数字平台。根据尼尔森数据，2024年Newsmax收视率在全天时段增长23%，周末增长43%，覆盖近6000万美国家庭。首席执行官Christopher Ruddy表示：“IPO为我们提供了加速增长的资本，巩固了我们在独立新闻领域的地位。”然而，佛罗里达大学教授Jay Ritter指出，Newsmax的高估值与其不成熟的盈利模式不符，首日暴涨更多由散户热情驱动。首日翻倍IPO长期回报不佳尽管首日暴涨吸引眼球，历史数据表明，IPO首日翻倍的公司长期表现堪忧。根据Jay Ritter的研究，1980-2023年间，316家首日翻倍的IPO公司中，近90%在三年后出现亏损，平均回报率下跌46%。典型案例包括：Vroom（VRM.US，当前股价29.28美元），2020年首日涨118%，2024年申请破产保护；爱彼迎（ABNB.US，当前股价137.21美元）和Snowflake（SNOW.US，当前股价209.12美元），2021年首日翻倍，但当前股价低于首日收盘价。反例是奇波雷墨西哥烧烤（CMG.US，当前股价52.54美元），2006年首日翻倍后持续增长，2024年实施1拆50分股计划。Ritter指出，首日暴涨往往出现在市场高点，如1999-2000年互联网泡沫时期，多数公司最终销声匿迹。以下为近年首日翻倍IPO的长期表现对比（截至6月16日）：公司 IPO首日涨幅当前股价较首日收盘爱彼迎（2021） 112.8% 低于首日收盘 Snowflake（2021） 111.6% 低于首日收盘奇波雷（2006） 100% 远高于首日收盘 Omada Health（OMDA.US，当前股价15.74美元）首日涨后已跌10%，MNTN Inc（MNTN.US，当前股价22.69美元）首日涨64.8%，一周后仅剩15.7%。Ritter警告：“高成长企业估值困难，散户热情可能导致非理性繁荣。” 编辑总结 2025年美股IPO市场的火热景象，凸显了投资者对高成长企业的追捧，但首日暴涨的背后隐藏着长期回报的巨大风险。Airo Group、Circle和Newsmax的成功上市反映了市场对无人机、加密货币和媒体行业的乐观情绪，然而历史数据表明，首日翻倍的公司多因估值过高和基本面不稳而难以持续增长。地缘政治和贸易政策为部分IPO提供了短期催化剂，但全球经济不确定性可能限制热潮持续性。投资者应警惕短期投机驱动的波动，聚焦企业长期盈利能力和市场竞争力。 2025年相关大事件 6月13日：Airo Group在纳斯达克上市，首日股价涨140%，筹资6000万美元，受益于美国本土无人机政策支持。 6月5日：Circle在纽交所上市，首日涨168.48%，募资11亿美元，成为稳定币领域首家美股上市公司。 4月10日：Airo Group宣布启动IPO，计划筹资8000万美元，后因市场波动调整至6000万美元。 3月31日：Newsmax在纽交所上市，首日暴涨753.1%，筹资7500万美元，创近年IPO首日涨幅纪录。 3月11日：Newsmax启动Regulation A+ IPO，计划上市前完成2.25亿美元优先股私募。国际专家点评 Chirinjeev Kathuria，Airo Group执行主席，6月13日：“地缘政治紧张推动了国防科技需求，我们的IPO成功反映了投资者对无人机行业的信心。” 来源：彭博社 Jeremy Allaire，Circle首席执行官，6月5日：“IPO的强劲表现证明市场对合规加密资产的认可，我们将继续推动全球金融创新。” 来源：CNBC Jay Ritter，佛罗里达大学金融学教授，6月10日：“首日翻倍的IPO往往与市场高点同步，历史表明90%的公司三年后亏损，投资者需谨慎。” 来源：佛罗里达大学研究报告 Greg Martin，Rainmaker Securities董事总经理，6月13日：“当前IPO折价策略吸引了投机资金，但全球贸易和地缘政治的不确定性可能导致市场波动加剧。” 来源：Investing.com Christopher Ruddy，Newsmax首席执行官，3月31日：“IPO为Newsmax提供了扩张资本，我们致力于为美国观众提供独立新闻。” 来源：Business Wire 来源：今日美股网

今日美股网06-18 00:12

特朗普媒体集团推出比特币与以太坊ETF：深化加密货币布局

内容导读特朗普媒体集团ETF概况加密货币战略与合作市场影响与投资者反应加密ETF市场竞争对比监管前景与政治背景编辑总结 2025年相关大事件国际投行及专家点评特朗普媒体集团ETF概况根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年6月16日，特朗普媒体与技术集团（TMTG，纳斯达克代码：DJT）向美国证券交易委员会（SEC）提交S-1注册文件，申请推出Truth Social比特币与以太坊ETF，计划投资75%资产于比特币（BTC）、25%于以太坊（ETH）。该ETF由Yorkville America Digital赞助，Crypto.com担任独家托管人、主要执行代理和流动性提供者，拟在纽交所Arca上市，需待SEC批准。首席执行官德文·努内斯表示：“比特币是金融自由的顶尖工具，此ETF将使投资者更便捷地参与加密市场。”这是TMTG继6月5日提交单一比特币ETF后的第二项加密ETF申请，凸显其加速布局数字资产的战略。加密货币战略与合作 TMTG的加密战略以其金融科技品牌Truth.Fi为核心，2025年动作频频。1月，TMTG宣布推出Truth.Fi，计划提供加密投资产品。3月25日，与Crypto.com达成合作，通过其1400万用户平台推广ETF与数字资产篮子，包括比特币和Crypto.com原生代币Cronos。 5月，TMTG披露2.5亿美元比特币储备计划，发行股票与债务融资23.2亿美元，用于构建企业比特币资产库。此外，特朗普家族支持的World Liberty Financial推出美元挂钩稳定币USD1，持仓96%基于以太坊区块链。努内斯4月29日向股东表示：“我们正探索在Truth+流媒体平台整合加密代币与钱包，初期用于订阅支付，未来扩展至生态内其他服务。” 市场影响与投资者反应 TMTG的ETF申请引发市场热议，但股价表现不一。6月16日，DJT股价收于20.12美元，较ETF申请日（6月5日）下跌8.04%，受特朗普与马斯克公开争执影响，未能延续3月25日合作公告后的9%涨幅。 2025年，DJT股价累计下跌38%，反映市场对其商业模式与政治关联的谨慎态度。X平台显示投资者情绪分化，@crypto_goos称“特朗普全面押注加密，行业胜利”，而@Liathetrader质疑其合法性，称“政治品牌与金融产品混淆令人担忧”。 ETF若获批，可能吸引保守派与加密投资者，但高政治关联性可能加剧波动。当前比特币ETF市场资产规模超1300亿美元，BlackRock的iShares Bitcoin Trust（IBIT）占690亿美元，TMTG需在竞争中突围。加密ETF市场竞争对比 Truth Social比特币与以太坊ETF进入竞争激烈的市场，以下为主要加密ETF对比： ETF 发行商资产规模（亿美元）投资标的托管人管理费 iShares Bitcoin Trust (IBIT) BlackRock 690 比特币 Coinbase Custody 0.25% Fidelity Bitcoin Trust Fidelity 150 比特币 Fidelity Digital 0.39% Grayscale Bitcoin Trust Grayscale 250 比特币 Coinbase Custody 1.5% Truth Social Bitcoin & Ethereum ETF TMTG/Yorkville 待定 75%比特币+25%以太坊 Crypto.com 待定 TMTG的ETF以双币种投资为特色，但需与低费率巨头竞争，Crypto.com的托管与执行能力为其提供技术支持。监管前景与政治背景 SEC在特朗普政府下对加密货币态度友善，新任主席保罗·阿特金斯推动放宽监管，3月27日撤销对Crypto.com的调查，1月取消12项加密公司诉讼。 Truth Social比特币与以太坊ETF的19b-4与S-1文件已提交，SEC需在2026年1月29日前决定是否批准，审查期最长240天。特朗普的加密政策与其竞选承诺一致，包括建立国家比特币储备，吸引加密投资者支持。X用户@JunaidDar85称其为“超级看涨”，但@thisisksa警告可能损害散户利益。政治关联可能引发监管审查，民主党议员质疑特朗普家族的加密项目存在利益冲突。编辑总结 TMTG的比特币与以太坊ETF申请是其加密战略的核心，结合Truth.Fi、比特币储备与稳定币USD1，显示特朗普家族在数字资产领域的全面布局。政治品牌与Crypto.com的合作增强了市场吸引力，但高政治关联性与股价波动增加投资风险。SEC的宽松监管为ETF获批提供可能，但需警惕竞争压力与潜在冲突指控。投资者应关注审批进展与TMTG的收入多元化表现，短期可观望，长期需评估其在加密ETF市场的竞争力。 2025年相关大事件 6月16日：TMTG提交S-1文件，申请推出Truth Social比特币与以太坊ETF，75%投资比特币，25%以太坊，Crypto.com为托管人，股价跌8.04%至20.12美元。 6月5日：TMTG提交单一比特币ETF的S-1文件，纽交所Arca提交19b-4，标志其加密战略启动。 5月30日：TMTG宣布23.2亿美元比特币储备计划，发行股票与债务融资，市场反应积极，股价涨10.5%。 3月25日：TMTG与Crypto.com达成合作，计划推出Truth.Fi品牌ETF与数字资产产品，股价盘后涨9%。国际投行及专家点评 6月16日，Bloomberg分析师埃里克·巴尔丘纳斯表示：“TMTG的ETF因政治品牌吸引关注，但流量可能低于BlackRock等低费率巨头，需观察市场接受度。” 6月12日，摩根大通分析师肯尼斯·沃辛顿表示：“TMTG的加密ETF与Crypto.com合作增强可信度，但政治风险可能限制机构投资。”（来源：摩根大通加密报告） 6月10日，高盛分析师亚历山大·布兰肯表示：“TMTG的ETF若获批，可能吸引保守派散户，但需明确费率与流动性优势。”（来源：高盛金融科技分析） 6月17日，CoinDesk记者奥利弗·奈特表示：“Truth Social的ETF将政治与加密结合，可能放大市场波动，需关注SEC审查结果。” 6月9日，花旗分析师彼得·克里斯蒂安森表示：“TMTG的加密布局符合特朗普的竞选承诺，但需警惕监管与市场竞争风险。”（来源：花旗加密市场评论）来源：今日美股网

今日美股网06-18 00:11

从Sharplink到波场模仿微策略背后的新加密操纵术

但并不代表着监管的退场，尤其是SEC对加密货币相关证券化的操作态度仍然谨慎，虽然TRX 代币的属性在美国监管层面尚未有明确的定论，但若TRX被认定为 “证券”，则融资、持仓等行为需符合《1933 年证券法》等规定，否则可能构成非法发行。而且此次交易的操盘方 Dominari 证券公司与特朗普家族关系密切，并且埃里克・特朗普预计将在新成立的 “Tron Inc.” 中担任重要职务。这种关联关系可能也会引起美国监管的注意。而单就金融操作来说，TRX 的 “共识基础” 和 “避险属性” 远不及比特币。波场的操作更像是利用上市公司壳资源进行加密货币市值炒作，其最核心的风险还是用高杠杆押注一个流动性脆弱、监管定性模糊、缺乏独立价值支撑的资产。一旦市场环境逆转或监管收紧，泡泡也就破灭了。

金色财经06-17 19:56

a16z：“加密基金会时代终结”争议辨析

顾问；编译：AIMan@金色财经在“加密货币基金会时代的终结”一文中，呼吁终止加密货币的离岸外包引发了一些争议。我想回答五个最常见的问题，这些问题涉及税收、公益机构、基金会未来的角色以及“纯基金会”模式的局限性。随着更多问题的出现，我们将更新此常见问题解答。 1、税收怎么样？离岸基金会可以提供税收优惠，但其中的风险比许多人想象的要大（也比顾问们愿意承认的要大）。此外，为了获得这些好处，美国项目必须引入显著的运营复杂性和结构性低效——例如寻找离岸员工，以及保持基金会与开发公司（DevCo）的严格独立性等等。在管理这些限制上花费的每一分钟，都无异于浪费在运输上的每一分钟。或者更直白地说：创始人应该专注于最大化成功的机会，而不是那些只有成功才能带来的附带利益。初创公司不会因为没有优化税收而失败。回想起来，我采访过的大多数创始人都乐意放弃通过离岸外包获得的税收优惠，以消除这些架构带来的开销。他们常说，主要原因是监管环境较为恶劣，而随着监管环境的逐渐减弱，这种复杂性已不值得。找到产品与市场的契合点远比税务筹划重要。此外，如果结构正确，DUNA可以提高税收效率，因此对税收的担忧不应该成为在岸业务的障碍。 2、公益法人（PBC）和基金会不一样吗？不是。PBC 对股东负有信托义务，但它们被允许将这些义务与公共利益相平衡。这意味着它们可以像普通公司一样运营——竞争、筹集资金、追求利润等等——包括这些业务为协议和代币持有者提供附带利益的情况。另一方面，基金会扭曲了激励机制，在竞争中处于劣势。即使在允许商业活动的地方，基金会也很少能有效运作。当它们试图像公司一样运作时，往往会引发税收、法律和治理方面的矛盾，而这些矛盾正是它们本意要避免的。对于那些需要在其上构建业务的网络来说，这尤其成问题。这些网络需要市场推广、工程设计和市场营销等各方面同步努力才能吸引第三方业务。非营利组织根本就不适合做这些。而当他们配备海外律师时，就根本没有竞争力。只有少数成功的消费者互联网产品和服务是由基金会建立和运营的，这是有原因的。 3、基金会未来还能发挥什么作用？绝对没错。我这篇文章的重点并非“永远不要基金会”——而是我们应该停止利用它们来搞去中心化表演。市场结构立法强制推行这种变革是件好事。拥有特定使命（例如执行拨款计划和协调整个生态系统的工作）的基金会（尤其是国内基金会）将继续发挥作用。代币持有者可以提供监督，但无法直接管理这些职能。Uniswap 基金会和 Compound 的新基金会提案就是很好的例子。基金会独立运作，但通过资金对代币持有者负责：如果代币持有者不喜欢基金会的决定，他们可以停止资助。对于成熟的项目来说，基金会或许也是开展协议开发工作的更好场所，正如我们在以太坊基金会所看到的那样。重要的是，市场结构立法中提出的基于控制的框架不仅有助于 DevCos，而且还使这些目的驱动、范围狭窄的基础合法化。 4、那么“仅基金会”模式怎么样？即 DevCo 消失，由基金会构建生态系统？与直觉相反，对于早期项目来说，取消 DevCo 并完全依赖基金会构建生态系统实际上可能会破坏去中心化。原因如下。网络要实现并维持去中心化，第三方（不仅仅是内部人员）需要参与并在网络上构建。但除非第三方能够从参与中获得价值，否则他们不会参与。这一点在某些网络参与者（例如验证者）的背景下早已显而易见——没有人希望他们无限期地亏损运营。但同样的逻辑也适用于应用程序开发者，例如那些为 DeFi、社交媒体或消息传递协议运行前端的开发者。虽然基金会可以促进可信的中立性，但在培育多样化和持久的应用层方面，纯基金会模式面临着独特的挑战：作为非营利组织，基金会无法很好地评估确保网络参与对开发者有利可图所需的必要条件。以慈善而非商业形式运营应用程序的基金会缺乏结构性激励去关心应用程序开发者是否能够持续盈利。这增加了协议本身设计无法支持盈利的第三方应用程序开发的风险。当基金会运营的应用程序亏损，并由网络无限期资助时，就会造成一个扭曲的竞争环境。第三方应用程序受市场约束，而基金会运营的应用程序则不受约束。这种不平衡会阻碍独立开发者（他们最终必须盈利），并抑制生态系统的有机增长。在既没有开发者公司也没有基金会运营应用程序的系统中，可信的中立性或许能够实现——但这是以牺牲实时产品学习为代价的。如果创业者无法对自己的产品进行“狗粮测试”，那么在了解用户需求方面，他们就会处于竞争劣势。对于新兴项目来说，紧密的反馈循环和市场信号对于从0到1至关重要。创业者需要实时了解哪些方法有效，哪些无效。间接或失真的信号会危及成功。对于拥有强大且多元化网络参与的成熟项目而言，可信中立性将成为从1扩展到100的有效工具。在这种情况下，转向基金会主导的模式是明智之举，尽管存在一些效率低下的问题。拥有成熟市场参与者和用户行为的成熟项目也更有能力理解参与者盈利运营和维持公平竞争环境所需的激励措施。Morpho的重组就是一个很好的例子。但即使对于成熟的项目而言，放弃直接的盈利动机也并非没有风险。此外，采用此策略的项目应注意，不要将其代币转化为基金会股票的功能等同物。现有的证券法和市场结构立法均不允许代币作为中心化组织的权益（包括基金会运营的链下业务的经济权益）。网络代币代表的是网络的所有权，而非公司或基金会的所有权。简而言之，基金会主导的网络有其存在的意义，但时机至关重要。部署过早，它们可能会阻碍而非促进去中心化。 5、DUNA 是否与基金会一样面临同样的“非营利”问题？不。DUNA 是“非营利协会”，但你不应该把它们与基金会混为一谈。根据定义，DUNA 是目标明确的组织，其范围较窄——它们只是代币治理的包装。它们不是等级森严的组织，没有产品团队，也不运营任何业务。正如专注于资助的基金会可以避免非营利组织试图打造产品时出现的激励错位一样，DUNA 也通过设计避免了这种情况。它们的存在是为了反映治理成果，而非管理者的操作。此外，“非营利”并不意味着“免税”。DUNA 可以从事营利性活动，包括从协议运营中获取收入（例如去中心化交易所费用、去中心化社交媒体费用等等）。怀俄明州的DUNA 法规明确允许对 DUNA 生态系统提供的任何服务（包括代币持有者）支付合理的报酬。DUNA 甚至可以用于基于代币的治理，用于那些采用程序化买入销毁经济模型的协议。（有关 DUNA 的更多信息，请阅读此文。）因此，DUNA 不会继承庞大的非营利基金会的结构性弊端——它们为那些希望在不损害去中心化的情况下留在国内的网络提供了一个清晰、有针对性的法律界面。简而言之，如果你使用网络代币构建网络，那么：如果你的网络需要资助计划，请使用基金会。如果你的网络需要开发和产品，请使用一家公司。如果你的网络需要治理，请使用DUNA进行代币治理，并使用BORG工具将权限转移到链上。如果你没有建立网络，那么以上内容均不适用。

金色财经06-17 19:55

华尔街看好Bitcoin Hyper，预测预售后将实现12,000%回报潜力

uid与ICP，成为最具爆发潜力的预售加密货币，甚至预估其最大涨幅可达12,000%。这一评价引发市场高度关注，也让原本聚焦在DeFi和基础设施类别的机构资金，开始转向这个由比特币驱动的Layer 2新势力。 Bitcoin Hyper并非空有叙事。它试图正面解决比特币长期以来存在的三大核心问题：交易缓慢、手续费高以及不支持应用层开发。透过自建Layer 2架构与整合Solana虚拟机（SVM），HYPER不仅提升了交易速度与成本效率，更首次让比特币具备原生智能合约执行环境，让去中心化应用、NFT、DeFi，甚至链上游戏皆得以 BTC系统中运行。这一突破性的进展，使其成为目前极少数真正实现比特币功能扩展实用性项目。预售价格低、技术实力强，HYPER 被视为 2025 年最大黑马与众多迷因币预售不同，Bitcoin Hyper明确拥有完整的技术架构与实际应用场景。项目方目前已开放预售，初始价格极具吸引力，并随销售阶段推进逐步上升，鼓励早期投资者进场。同时，平台提供质押选项，参与者可实时锁定代币并获得高达100%年化收益，为投资者创造稳定现金流的可能。 Bitcoin Hyper透过Canonical Bridge实现与比特币主链的价值互通，用户可将BTC转入HYPER网络进行高速低费用交易，并可随时提领回主链保持资产安全。Solana虚拟机则支撑高效智慧合约执行，使开发者可在平台上构建游戏、金融应用、工具等各类 DApp。这样的双重架构，不仅提升了HYPER的技术深度，也大幅拓展了其代币的实用性与需求面。根据目前预测资料，Bitcoin Hyper在上市后可能达到$0.10美元至$0.25美元之间。以当前预售价格换算，这意味着最高潜在报酬率将超过100倍以上。若加上社群扩散与主流交易所挂牌效应，该币种更有机会在短期内完成12,000% 成长的激烈爆发。这也正是许多投资人与分析师视其为「小资翻身机会」的关键原因。 Bitcoin Hyper vs Hyperliquid 与 ICP：新一代功型代币的典范之战在功能层面，Bitcoin Hyper与Hyperliquid同为技术导向项目，前者主打Layer 2与BTC生态扩展，后者则聚焦于自建链与零手续费合约交易。Hyperliquid虽有强大学术背景团队与完整订单簿技术，但应用场景仍以DeFi交易为主，缺乏智能合约跨场景的完整整合。而ICP作为去中心化云端计算平台，其愿景远大，但进展与实际采用仍不如预期。相较之下，HYPER结合了速度、可用性与使用者熟悉的比特币叙事，在市场推广与用户转化层面拥有更直接优势。官网购买Bitcoin Hyper 对一般用户而言，HYPER提供的不仅是新币炒作机会，更是一个可实际应用的基础设施代币。随着越来越多使用者开始探索BTC上的DeFi与智能合约应用，HYPER的实际需求将持续攀升。其价值成长不仅依赖市场投机，也来自链上经济活动的真实增量。官网购买Bitcoin Hyper 结论：2025年最具潜力的预售代币之一，Bitcoin Hyper或成最大黑马华尔街分析师提出的12,000%涨幅预测虽然惊人，但并非毫无根据。Bitcoin Hyper不仅拥有技术创新、资金聚焦与应用可行性三重优势，更站上了比特币应用升级与Layer 2崛起的交叉点。相比HYPE与ICP，HYPER的定位更加灵活，叙事更贴近主流资金与散户用户的交集。随着预售仍在进行中、价格仍低于市场预期价位，这段时间或许正是进场布局的关键窗口。如果你在寻找2025年牛市中最有机会成为百倍代币的项目，Bitcoin Hyper值得你认真关注。免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

Business2Community06-17 18:08

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