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Coinbase股票代币化 “币股同权“何时能被解决？

监管等问题，发展一直较为缓慢。如今，加密资产的合规化趋势日益明显，尤其是自特朗普上任之后，美国快速推进着加密合规化发展。在这一大背景下，作为全球首家在纳斯达克上市的加密货币交易所Coinbase，从自家股票出发，主动探寻传统金融与加密创新的结合，如若成功，也一定会带来较大的示范效应。同时，在这个过程中，需要解决的问题也较多，监管、区块链技术、所涉及到的股票背后的公司内部的架构等等。而一个更重要的问题则是，如若币股同权的问题不解决，股票代币化似乎始终都是一个伪需求。加密加速合规，美债上链火热，股票上链被重提传统金融对于加密的热情，逐年递增，如贝莱德、富达、摩根大通等金融巨头相继推出加密资产相关产品。尤其是美国国债的上链，成为了近两年内，RWA赛道最热门细分领域。国债上链的火热，得益于近今年宏观经济。自 2022 年以来，美联储连续多次加息，以遏制高企的通胀率，导致全球流动性收紧。高利率环境下，投资者的风险偏好降低，传统金融市场受到冲击，导致资本更倾向于流入低风险、高收益的资产类别。这促使投资者开始关注国债、黄金、房地产等资产，而这些资产的代币化恰好成为RWA赛道的重要增长点。股票上链，虽然早就有了尝试，但是其在RWA赛道的大热中，并没有太多的声量。此前，FTX，币安等交易所均推出过美股代币化的交易服务和相关产品，但是实践的时间都较短，如2021年，币安推出股票代币几周内，英国和德国的金融监管机构就相继警告这些产品可能违反证券法规。不到三个月的时间，币安便宣布下架所有股票代币。由此看来，合规是股票代币化所面临的最大的问题。而Coinbase此次的股票代币化的打算，正是在特朗普政府上台后，美国对于加密的监管将逐渐明晰的背景下所作出的。这或许能规避掉前人在股票代币化的实践中所触及的最大的雷。作为行业内最大的合规交易所，Coinbase入局，将其股票代币化，也会给自己带来较多好处，首先是股票代币化将吸引更多传统金融投资者进入加密领域，同时为现有加密投资者提供接触传统金融资产的新渠道，而对于其嫡系的Base链来说，这也将大幅提升其价值和生态系统的发展。而对于传统金融市场来说，股票代币化可以显著提高交易结算效率。也会降低散户的参与门槛。另一方面，代币化股票可以成为各种创新金融产品的基础资产，如基于智能合约的自动股息分配、实时权益登记等，大幅拓展传统证券的功能边界。对于加密行业来说，知名上市公司将股票代币化，将推动整个加密行业加速合规化进程，建立更成熟的监管框架和行业标准。股票代币化将吸引大量传统金融资本进入加密市场，提高行业整体流动性。股票上链也为区块链技术提供了一个高价值，大规模的应用场景。而为了支持股票的代币化，为支持股票代币化，加密生态系统将发展出更完善的托管、结算、风险管理等服务，这也将提升整个行业的专业化和成熟度。不过在股票上链的具体实践上，虽然监管在逐渐明晰，但是监管所需要适应的新情况也不少。传统金融监管框架需要调整以适应股票代币化带来的新情况，如跨境交易增加、7*24全天候交易等等。币股如若无法同权，股票代币化的意义也就不大股票代币化不算是新鲜事，虽然早已有实践，但是市场一直很小。根据rwa.xyz的数据显示，目前股票上链的市值只有1451万美元，而排除稳定币， RWA产品的总体市值则是179.3亿美元。对于股票投资者们来说，如若这些链上股票无法做到比链下股票更方便快捷的交易，以及更可以触达，那么为何要购买链上股票？而一个更现实的原因则是，这些链上的股票的持有者，很难享受和实体股票持有者同样的权力。目前，尚未有详细的细节披露Coinbase具体将以怎样的方案进行股票的代币化，但是其股票的链上版本也早就有了，只是不是其官方推出。3月8日，现实资产代币化发行商 Backed 在 X 平台发文宣布，已在 Base 网络上推出代币化 Coinbase 股票 wbCOIN。用户可以通过 CoWSwap 进行兑换，流动性来自 Aerodrome。根据其官网披露的该产品的相关文件可知，该产品早在2022年上线，当时部署在以太坊上。该产品于 2022 年 5 月 9 日获得列支敦士登金融市场管理局（FMA）批准，并于 2022 年 5 月 23 日获得瑞士 BX Swiss AG 批准。不过根据其官方消息，该代币化股票的投资者，并不能获得和Coinbase股票持有者一样的股息分红。根据Coingecko数据显示，该代币过去24小时的交易量只有114美元。可见，该代币产品并未被市场所认可。对于持有股票代币化的投资者们来说，他们最关心的则是“币股同权”的问题。 "币股同权"是指代币化股票与传统股票拥有完全一致的权益，包括投票权、分红权、知情权等所有股东权利。尤其是不仅仅包括经济权益的同等，还包括治理权益的完全对等，代币持有者应当能够像传统股东一样参与股东大会投票、接收公司通知、查阅相关文件等。而币股同权的问题如果不解决的话，那么代币化的股票的价值也将大大受损，甚至会出现与传统股票价格的脱节。而Backed 的链上Coinbase股票产品似乎并未做到币股同权，这也是其真实交易量极低的一个最主要的原因。而要实现币股同权，最大的难点仍旧是法律问题，多数国家的公司法并未明确承认代币持有者的股东身份。在监管方面，代币化股票的全球交易增加了监管协调的难度。而在技术层面，区块链系统与传统股东登记、投票系统的对接该如何实现，以及公司治理的结构也需要依据其改变。 Coinbase的入局，对于币股同权的推进，无疑是好事。大机构拥有更多和监管一同制定规则的话语权的。期待在监管的明确之下币股同权的实现，那时代币化的股票，才会相对于传统股票来说，发挥更多区块链技术本身的优势。

金色财经03-12 19:43

Best Wallet多链自托管方案崛起预售突破千万美元大关

内进行交易，免去使用单独协议或钱包管理加密资产的需求。这种简化的方法减少了对中心化交易所（CEXs）的依赖，特别是因为Best Wallet，如前所述，还支持直接的入金和出金，将多个功能集成在一个平台中。 Best Wallet：匿名比特币钱包 | 无需身份认证或KYC 前Binance CEO CZ提倡这一转变，强调CEX应专注于服务专业交易者，而日常交易则更适合使用像Best Wallet这样的加密钱包。为了进一步提升其实用性，Best Wallet正在准备推出Best Card，使用户能够使用加密货币进行现实世界的交易。此功能可能会借助与支付处理商如MoonPay和Alchemy Pay的合作，弥合数字资产与日常消费之间的差距。如何在预售期间购买$BEST代币访问Best Wallet的功能由$BEST代币提供支持，该代币可通过Best Wallet预售网站以折扣价购买。购买$BEST代币时，连接你的钱包并使用网站上的用户友好小工具。或者，Best Wallet用户可以直接在应用内使用银行卡或兑换ETH、USDT等加密货币购买代币。 Best Wallet支持轻松导入和整合其他钱包中的资金，并且提供多链支持——最近已从以太坊扩展到比特币，并即将整合Solana。新用户可以在Google Play或Apple App Store下载该应用。加入Best Wallet的小区，参与X、Telegram和Discord上的讨论。访问Best Wallet官网

Business2Community03-12 17:18

突如其来的指控！欧盟：一家知名华人交易所服务黑客“洗钱”1亿美元

移。 1月27日，欧易宣布已获得完整的加密资产市场(MiCA)法案许可证，可在统一监管框架下在所有欧盟成员国运营。欧盟监管机构面临的问题是，欧易的2项服务是否属于MiCA框架，如果是，该交易所是否会受到处罚。据Ben Zhou称，近1亿美元，即40233枚以太币。此次黑客攻击中15亿美元资金已通过欧易交易所的Web3代理进行清洗，其中部分资金目前无法追踪。 (来源:Twitter) 欧易的钱包服务已达到5300万个地址，能够连接到100个区块链。据CoinTelegraph报道，完全去中心化的平台可能不受MiCA监管，但根据彭博社的报道，至少奥地利和克罗地亚的监管机构表示，欧易的Web3服务应该受到欧盟规则的约束。欧易在推特发布重磅声明，否认了欧盟正在进行调查的说法，并补充说Bybit的声明正在传播错误信息，并为其Web3钱包服务辩护。 (来源:Twitter) 该交易所强调：“彭博社的文章具有误导性。与所有其他主要的加密货币交易所一样，欧易提供自托管钱包服务/交换功能，可作为聚合器为用户创造效率。当Bybit遭到黑客攻击时，我们做出了两种反应。” “首先，我们冻结了转入我们中心化交易所(CEX)的相关资金；第二，我们开发了一项新功能来检测/阻止黑客地址使用我们的去中心化交易所(DEX)或钱包服务。不幸的是，Bybit的声明在记者中传播了错误信息。” “我们想为我们的社区澄清：第一，欧易没有受到调查；第二，这只是Bybit缺乏安全知识的一个例子；第三，我们的Web3钱包服务与其他行业参与者提供的服务没有什么不同。我们将继续帮助Bybit加强行业。但我们绝对驳斥Bybit的虚假声明，这些声明导致了关于我们在其交易所严重安全漏洞事件中所扮演角色的错误信息。” OKX Global首席营销官Haider Rafique也发表了自己的看法：“我们今天与彭博社进行了交谈，并发表了我们的声明，驳斥了一些所谓的指控。声称我们公司参与洗钱是荒谬的。”

秉哥说市03-12 14:43

蚂蚁L7 9050M服务器降温秘籍：倾斜15°放置降3℃的黑科技

评前言大家好，我是矿海行者，一个在加密资产计算验证领域摸爬滚打多年的老矿工。今天，我要为大家带来一款备受瞩目的服务器——蚂蚁L7 9050M的深度测评。作为比特大陆（Bitmain）旗下的明星产品，蚂蚁L7 9050M自发布以来就吸引了众多矿工的目光。那么，这款服务器究竟表现如何？让我们一起来揭开它的神秘面纱。一、外观与设计首先，我们来看看蚂蚁L7 9050M的外观设计。服务器整体采用经典的黑色金属外壳，坚固耐用，给人一种稳重可靠的感觉。裸机尺寸为370mm x 195.5mm x 290mm，体积适中，便于部署和维护。外箱尺寸为570mm x 316mm x 430mm，带包装的整机重量为15kg，虽然不算轻便，但在服务器中属于标准水平。服务器的正面配备了四个高效风扇，用于散热。风扇的设计不仅保证了良好的散热效果，还有效降低了运行噪音。背面则是电源接口和网络接口，布局合理，方便连接和维护。二、核心参数与性能 1. 算力与功耗蚂蚁L7 9050M的额定算力为9050±3% MH/s，这一算力水平在当前市场上属于中高端，能够满足大规模数字通证挖掘需求。在实际测试中，我们发现服务器的算力表现非常稳定，几乎没有出现明显的波动。功耗方面，服务器的额定功耗为3260±10% W。在长时间运行中，我们测得的平均功耗约为3200W，与标称值基本一致。对于这样高的算力水平，功耗表现尚可，但电费开支仍然是矿工需要重点考虑的因素。 2. 能效比蚂蚁L7 9050M的能效比为0.36±10% J/MH。这一数值在同类产品中具有较高的竞争力，表明服务器在能效方面表现优异。我们在实际测试中发现，服务器在长时间高负荷运行下，能效比始终保持在较高水平，有助于节省电费开支，提高挖掘所得。 3. 散热与噪音服务器配备了四个高效风扇，散热效果非常出色。在长时间运行中，服务器的温度始终保持在合理范围内，没有出现因过热导致的性能下降或故障。风扇的噪音控制也相当不错，虽然在高负荷运行时仍有一定的噪音，但整体表现优于许多同类产品。三、使用体验 1. 安装与配置蚂蚁L7 9050M的安装过程非常简便。服务器配备了RJ45以太网接口，支持10/100M网络连接。我们只需将服务器连接到路由器或交换机，并配置好IP地址和矿池信息，即可开始挖掘。服务器支持远程管理和监控，用户可以通过网络对设备进行配置、监控和故障排查等操作，大大简化了设备的管理过程。 2. 稳定性与可靠性在实际使用中，蚂蚁L7 9050M表现出了极高的稳定性和可靠性。服务器在长时间高负荷运行下，始终保持稳定的性能，没有出现死机、重启或算力波动等问题。服务器的硬件质量和做工也相当不错，金属外壳坚固耐用，内部组件布局合理，散热设计科学有效。 3. 维护与保养服务器的维护保养相对简单。我们只需定期清洁风扇和散热片，避免灰尘和杂物的堆积，即可保证服务器的正常运行。此外，服务器还配备了完善的故障诊断和报警系统，用户可以及时发现和解决潜在问题，确保服务器的长期稳定运行。四、市场与价格蚂蚁L7 9050M在市场上享有较高的品牌信誉和口碑，其高效的算力和稳定的性能赢得了众多矿工和投资者的青睐。然而，随着加密资产市场的波动和挖掘难度的不断增加，用户在使用该服务器进行挖掘时需要密切关注市场动态和技术发展趋势，以制定合理的挖掘策略和风险管理措施。至于价格方面，不同时间、不同渠道的价格可能有所差异。用户购买时请参考官方渠道或信誉良好的经销商报价。五、总结经过一段时间的使用和测试，蚂蚁L7 9050M给我留下了深刻的印象。以下是我的总体评价： 1. 优点高算力与低功耗的完美结合：9050MH/s的算力水平在当前市场上处于领先地位，而3260W的功耗表现也相当不错。出色的能效比：0.36 J/MH的能效比在同类产品中具有较高的竞争力，有助于节省电费开支，提高挖掘所得。稳定的性能与可靠性：服务器在长时间高负荷运行下，始终保持稳定的性能，没有出现明显的故障或问题。良好的散热与噪音控制：高效的散热系统和合理的风扇设计，保证了服务器的良好散热和较低的运行噪音。 2. 缺点价格较高：作为一款高性能服务器，蚂蚁L7 9050M的价格相对较高，可能对一些中小型矿工构成一定的经济压力。功耗较高：尽管能效比表现优异，但3260W的功耗仍然较高，电费开支仍然是矿工需要重点考虑的因素。结论总的来说，蚂蚁L7 9050M是一款性能卓越、稳定性强的专业服务器，适合用于大规模数字通证挖掘。其高算力、低功耗、多算法支持等特点，使其成为众多矿工和投资者的首选。如果你正在寻找一款高效、可靠的服务器，蚂蚁L7 9050M无疑是一个值得考虑的选择。

张1777008034403-12 00:33

美股周一全线重挫：特斯拉成交额第一跌15.43%市值腰斩，英伟达苹果承压，Strategy比特币概念股暴跌

略在当前市场低迷环境下风险凸显，需警惕加密资产进一步波动。” —— Robert Hughes，摩根大通风险管理专家，2025年3月 “苹果和Meta的欧盟监管风险可能拖累其估值，投资者需关注后续罚款规模及市场反应。” —— Sophie Laurent，巴克莱投资顾问，2025年3月 “当前市场情绪低迷，比特币跌破8万拖累相关个股，短期内建议关注避险资产，谨慎操作高风险股票。” —— Michael Evans，花旗集团金融科技研究员，2025年3月来源：今日美股网

今日美股网03-12 00:12

美股“黑色星期一”重挫市场：纳指跌4%，特斯拉暴跌15%，白宫紧急回应衰退担忧

egy的比特币战略虽具野心，但未能扭转加密资产颓势。短期内，市场波动或持续，投资者需关注美联储政策及全球经济数据，谨慎配置风险资产，同时留意中国科技股及避险资产机会。名词解释黑色星期一：指股市某周一出现大幅下跌的历史性事件，常伴随恐慌性抛售。通胀预期：消费者或市场对未来物价上涨的预测，影响货币政策和市场情绪。 AI叙事：人工智能驱动的投资主题，推动相关资产估值和资金流动。永续优先股：无固定到期日的优先股，持有人享有优先分红权，可转换为普通股。 2025年相关大事件 2025年3月10日：美股“黑色星期一”，纳指跌4%，特斯拉跌15.43%，白宫回应衰退担忧。 2025年3月10日：Strategy计划发行210亿美元优先股加码比特币，股价跌16.68%。国际投行专家点评 “美股暴跌源于衰退担忧与关税政策不确定性叠加，特斯拉品牌危机加剧其跌势，短期内市场波动难平。” —— James Carter，高盛高级分析师，2025年3月 “中国科技股因AI热潮吸金凸显新兴市场机会，但美股调整压力仍大，投资者需关注全球资金流向。” —— Emily Watson，摩根士丹利市场策略师，2025年3月 “Strategy的比特币战略野心虽大，但在当前市场环境下高杠杆风险凸显，需警惕加密资产进一步波动。” —— Robert Hughes，摩根大通风险管理专家，2025年3月 “白宫乐观表态难掩经济放缓信号，科技与消费板块承压，建议关注避险资产及防御性行业。” —— Sophie Laurent，巴克莱投资顾问，2025年3月 “美联储调查显示财务悲观加剧，市场需更多政策支持以稳定信心，短期建议谨慎操作高风险资产。” —— Michael Evans，花旗集团金融科技研究员，2025年3月来源：今日美股网

今日美股网03-12 00:11

BTC冲击8万美元！还能入场吗？潜力百倍币种盘点

加密支付Best Card，进一步扩展加密资产应用场景，将Web3体验带入日常生活。参观购买Best Wallet代币 5. $MEMEX：迷因币生态系统核心 Meme Index 原生代币 $MEMEX 在平台生态系统中扮演着重要角色。作为投资指数唯一凭证，$MEMEX 提供了多项功能，包括高额质押收益和去中心化治理权限。投资者可以通过质押 $MEMEX 获得高达5382%年化收益，这为参与者提供了快速获利机会。同时，$MEMEX 持有者可以参与平台治理投票，决定哪些迷因币进入或退出某个指数篮子，确保平台发展方向与小区需求一致。项目目前已售出400万美元，目前价格为$0.0166883，并随每一阶段上涨。此外为了保障投资者安全，Meme Index 已通过 Coinsult 和 SOLIDProof 智慧合约审计，进一步增强了市场信任度。目前，$MEMEX 预售正在火热进行中，投资者可以通过官方网站参与，使用 $USDT、$ETH 或 $BNB 购买代币。参观购买Meme Index($MEMEX) 对于投资者而言，现在正是参与这两大市场关键时刻。比特币稳定性为投资组合提供了坚实基础，而 Meme Index 高增长潜力则为投资者创造了额外回报空间。通过合理分配资产，投资者可以在2025年加密市场中实现稳定与增长并存目标。参观购买Meme Index($MEMEX) 结论：市场仍存变量，耐心等待信号比特币跌破8万美元后，市场情绪进入极度恐惧阶段，但是否触底仍需观察。短期内，美国的政策动态、经济数据表现以及市场资金流向，都将成为影响比特币走势的关键因素。对于短线交易者而言，需关注78,200美元的关键支撑位，而对于长期投资者，则可以考虑分批进场，而非一次性重仓抄底。市场仍然存在许多不确定性，在做出任何投资决策前，投资者应密切关注宏观环境变化，并结合自身的风险承受能力制定合理的投资策略。免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

Business2Community03-11 19:28

最新比特币空投计划曝光！MetaMask、Pump.fun等六大平台详解

• Best Card，支持直接使用加密资产进行支付，并与 Apple Pay 和 Google Pay 集成，使加密支付像传统信用卡一样简单。 • 预售代币聚合器，该功能收集市场上最热门 ICO 项目，让投资者能够及早参与高潜力新币。例如，Best Wallet 用户曾抢先投资 Pepe Unchained（PEPU），该代币在 DEX 上市后价格上涨 6 倍。参观购买Best Wallet代币 $BEST 代币价值与潜力作为 Best Wallet 生态系统核心，$BEST 代币已在 ICO 阶段筹集超过1100万美元，展现出极高市场吸引力。持有 $BEST 用户可享受： • 交易手续费减免 • 提前体验新功能 • 高额质押奖励 • 使用 Best Card 消费时获得 8% 现金回馈 $BEST 代币还具备治理功能，允许持有者参与平台决策，进一步提升社群参与度。参观购买Best Wallet代币结论：空投与加密钱包下一波机会 2024 年，随着监管环境变化，加密市场格局正在重塑。MetaMask、pump.fun、Marginfi、Bungee 和 OpenSea 等项目可能推出大规模空投，为早期参与者带来丰厚回报。同时，加密钱包市场也在快速变革，Best Wallet 凭借无托管、多链支持及创新功能，正挑战 MetaMask 和 Trust Wallet 等传统巨头，并成为 Web3 入口新标准。若希望在这场加密革命中抢占先机，现在就开始布局空投机会，并下载 Best Wallet，体验最先进加密资产管理工具！免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

Business2Community03-11 18:57

HashKey Jeffrey：从美国加密储备法案，透视全球金融秩序重构

动，推动美国快速构建起全球首个多层级的加密资产监管体系，为确立全球加密合规中心地位奠定基础。不过，从市场的表现看，法案在公布之初因为美国政府没有直接买币被局部视为利空，导致比特币的价格冲高回落，而后未来长期利好的观点开始延展，随即开启了大幅反弹。市场对此的反应为定价91000美元。事实上此前特朗普宣布要把比特币作为国家战略储备的时候，市场已经把利好充分响应，未来需要全球其他国家陆续响应。美国比特币战略储备政策的实施可能引发全球连锁反应。若其他全球主要经济体如相继效仿建立加密货币战略储备，基于供需弹性理论模型，这种结构性变化将使比特币价格获得至少2-3个数量级的价值重估空间，从根本上重塑全球加密资产估值体系。（需要注意，未来厄尔瓦多这种经济体量很小的国家如果也采取把比特币作为战略储备，对其价值区间重塑的影响已经不大，除非出现的情况较为密集持续）进一步深思，这个法案深远的影响在于战略储备政策背后的金融话语权争夺。历史经验表明，美国通过建立战略石油储备和黄金储备体系，成功掌握了全球大宗商品的定价主导权。当前比特币市场呈现的"美式监管框架输出"趋势，实质上是数字时代货币主权的延伸争夺。对其他国家而言，是否建立加密资产战略储备已超越单纯的经济决策范畴，演变为数字经济时代国家金融安全的战略抉择，这点必须重视。稳定币立法与银行体系融合："投机驱动"转向"技术赋能" 比特币战略储备的政策落地，为市场带来了巨大的波动。而当时市场其实更为期待的，是3月8日的白宫加密货币峰会。回看峰会的内容乏善可陈，但特朗普政府明确将《稳定币责任法案》的立法时间表提前至8月国会休会前完成，为稳定币立法与银行体系融合带来重大行业契机。特朗普认为要终结加密货币"银行排斥"现象的关键，在于构建联邦层面的监管框架，尤其重点规范稳定币发行的储备金标准与机构准入资质。这一立法进程较参议院最初提出的"百日立法"计划延长四个月。根据财政部披露的立法框架，新法案将建立"联邦特许+州级牌照"的双层监管架构，强制要求发行人维持100%美元储备并接入实时审计系统。该设计既吸收了纽约州金融服务局（NYDFS）的监管实践经验，又通过美联储的联邦审查机制实现标准统一。持牌机构正在重塑加密市场的权力结构。合规交易平台的现货交易量占比从2024年的42%跃升至2025年二季度的79%，这一数据来自CoinMetrics的专题报告。47亿美元的周均资金净流入量是未持牌平台的12倍，这种断层式差距在Circle的USDC稳定币上体现得尤为明显，其99.1%的储备合规率支撑着日均5000亿美元交易量，占据全球加密支付68%的份额。当HashKey Exchange与渣打银行、德意志银行合作推出的清算系统展示出80%的效率提升与60%的成本下降时，持牌玩家的技术护城河已清晰可见。银行体系的技术革命成为行业增长新引擎。跨境支付耗时从传统区块链的10-60分钟压缩至3秒以内，结算失败率由2.3%降至0.07%，这些改造源自美联储实时结算系统的接入。国际清算银行的报告指出，自动化KYC系统使单客户认证成本从120美元降至48美元，直接推动瑞银合规钱包三个月斩获150万新用户，其中63%首次接触加密资产。这种效率跃迁正在重构市场参与者的行为模式，日均交易额低于100美元的长尾用户占比从12%提升至29%。加密资产的宏观经济权重进入质变阶段。国际货币基金组织的测算模型显示，加密市值每增长10%对美国GDP的边际贡献达0.2个百分点，这一数值在38万亿美元财政赤字背景下具有战略价值。贝莱德监测到的25%比特币波动率增幅与美联储资产负债表变动的强相关性，暴露出加密市场已成为美元流动性的新型传导介质。德意志银行的预测进一步量化这种趋势，到2027年加密资产将处理全球35%的支付清算量，并在17个主要经济体获得法定货币地位。当技术赋能与监管框架形成共振，这场变革的终局将是全球金融秩序的数字重构。宏观经济与加密市场的联动重构：涨跌还得看美国经济上述的情况整体看来是利好的，但并不意味着加密市场就能上涨，因为加密市场和美股关联度正在深度绑定。特朗普政府的财政扩张政策与美联储货币政策的博弈，正在重塑加密货币的定价逻辑。最直观的视角，自从比特币ETF正式通过以后，现在比特币价格和美股的相关性更加显著。彭博终端数据显示，比特币与标普500指数的30日滚动相关系数从2023年的0.35，升至2025年Q2的0.78。所以加密市场的涨跌，和美股乃至于美国经济已经息息相关。美联储陷入"控通胀"与"抗衰退"的政策死循环。当前美国经济正面临1970年代以来最典型的滞胀困局，"高通胀+低增长"组合使美联储陷入两难抉择：若继续加息压制通胀，35万亿美元存量债务的利息成本将吞噬联邦财政收入的17%（CBO测算）；若转向降息刺激经济，可能重蹈1980年恶性通胀覆辙。历史上在类似滞胀环境中，比特币三个月波动率中位数达86%。美国经济的动荡，会导致资本市场流动性的警惕发生收缩。在正常市场环境下，流动性收缩会触发套利资金入场平衡供需。但在政策预期混乱时，这种自我调节机制可能失效：交易者因无法预判美联储反应函数，更倾向于持币观望而非主动做市。当流动性提供者（如做市商）集体缩减敞口时，市场可能陷入"流动性黑洞"——价格下跌引发更多资金撤离，形成恶性循环。全球格局下的行业前瞻当前美国的政策转向正在引发全球监管范式变革。《比特币战略储备法案》构建的数字资产主权储备模型，与《稳定币责任法案》确立的银行融合路径，为全球提供了可复制的监管框架样本。随着G20国家陆续出台加密货币监管细则，全球市场正从"监管套利"阶段向"制度竞争"阶段演进。在数字经济与地缘政治交织的新时代，加密货币监管框架的重构已超越单纯的技术规范范畴，演变为国家金融竞争力的重要维度。美国当前的政策实践表明，谁能率先构建兼顾创新包容与风险防范的监管体系，谁就能在数字经济的全球竞争中占据战略制高点。对于正处在数字化转型关键期的全球经济体而言，这场监管范式变革既是挑战，更是重塑国际金融秩序的历史机遇。但是，美国引导加密市场的革命性发展，也使得目前加密市场的波动和美国经济息息相关，我们在看着美国经济观察加密市场的同时，需要呼吁全球对加密市场监管建设的参与，避免美国对加密市场一家独大的影响。

FX168北美分站03-11 17:13

比特币再探 8 万关口，是时候为「熊市」做准备了

，但对于普罗大众而言，并非所有人都认可加密资产。除了国家层面的比特币储备并未像很多乐观者预测的和 Strategy 一样疯狂买入之外，州政府的比特币储备法案推进也频生变故。截止目前，包括蒙大拿州、北达科他州和怀俄明州在内的多个州已经否决了比特币储备法案，犹他州虽然通过了名为「区块链和数字创新修正案」的 HB 230 法案，但删除了授权州财政部长投资比特币的条款。当然，目前也有很多州的相关法案走到了临门一脚的程度，但我们也可以从已有的情况中得出一些结论：很多从业者所期待的「举国买币的盛况」很可能不会发生，而立法者也保持了清醒的头脑，用真金白银去买高风险的资产确实在短期内难以服众。宏观方面，摩根士丹利和高盛下调了 2025 年美国 GDP 的增长率预期，前者将增长预测从此前的 1.9% 下调至 1.5%，后者将该数据从 2.2% 下调至 1.7%，并将经济衰退的概率从 15% 上调至 20%。事实上，特朗普所做的努力，包括上调关税，缩减不必要的开支等本质上一定是在长期看来有助于美国的可持续发展，但在短期内造成通胀上升，失业率上升，美元霸权减弱等影响无法避免。在笔者看来，当下的金融市场面临着一个极为微妙的局面：一方面，关税可能导致的通胀上升会进一步影响美国经济从而在某一时刻不得不逼迫美联储降息；但另一方面，如果经济的韧性足够，贸然的降息可能又会进一步推高通胀。如此一来，特朗普引以为傲的「阳谋」可能会带来无解的恶性循环，这可能是分析师们预测美国将发生衰退的主要原因。笔者有一个毫无根据的猜测，那就是当前世界上的很多富人阶级实际上已经与普通民众的生活严重脱轨，其所认为的短期「阵痛」可能会毁掉相当一部分底层民众的生活，而这种「何不食肉糜」的心态也正是很多不确定性的重要来源。对于风险资产来说，确定的坏消息甚至好于不确定性，过去一年黄金、美股与美元齐飞就是资金在寻找确定性的一个最明显的征兆，而近期美股与美元的下跌意味着风险市场的最后一个避风港美国已经不再拥有确定性，港股与 A 股的上涨也遵循了同样的逻辑。但鉴于比特币在现货 ETF 推出后已经在某种程度上成为了美股的一部分，笔者还是需要提醒投资者，至少在今年上半年要随时预防蝴蝶扇动翅膀带来的海啸。

TechubNews03-11 15:21

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