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美国7月贸易逆差扩大至783亿美元加征关税预期刺激进口

和原材料，导致进口总量明显上升。此外，加征关税预期还促使黄金出货量大幅增加，同样推动了进口增长。进口增加成为7月份贸易逆差扩大的直接原因。月份贸易逆差(亿美元) 变化原因 6月(调整后) 591 常规贸易波动 7月 783 进口增加+关税预期影响贸易逆差扩大对经济的影响贸易逆差扩大可能带来多方面影响：首先，短期内可能对美元汇率和进口价格产生压力；其次，企业库存增加可能推高资金占用成本；再次，加征关税预期对全球供应链布局产生扰动，促使企业提前采购商品和原材料。整体来看，贸易逆差的扩大反映出市场对政策不确定性的敏感反应。编辑总结美国7月份贸易逆差显著扩大至783亿美元，主要受加征关税预期和进口激增的推动。这表明企业在政策不确定环境下采取提前采购策略，同时反映出全球供应链敏感性。投资者和企业应关注政策动态及贸易数据，以评估对市场和经济的潜在影响。常见问题解答问：美国7月贸易逆差为何大幅扩大？答：主要原因是进口显著增加，企业在加征关税预期下提前采购商品和原材料，同时黄金出货量增加也推动进口总量上升。问：贸易逆差783亿美元意味着什么？答：表示美国进口额超过出口额783亿美元，为过去四个月最高水平，反映市场对政策不确定性和关税预期的反应。问：加征关税预期如何影响企业行为？答：企业为了规避未来成本上涨，提前增加进口和库存，从而导致短期进口总量上升。问：贸易逆差扩大对经济有何影响？答：可能影响美元汇率、进口价格和企业资金占用成本，同时对供应链布局和市场预期产生压力。问：投资者应如何应对贸易逆差变化？答：关注政策动态和经济数据，评估关税政策、供应链变化及进口波动对投资组合和市场的潜在影响。来源：今日美股网

今日美股网4小时前

经济学人：特朗普并不受美国人欢迎，为什么对抗他这么难？

，这正是特朗普正在做的事情：派兵进城、加征关税、试图控制央行、入股企业、用恐吓手段让民众屈服。这种统治方式虽然气势汹汹，却并不得人心。特朗普的净支持率为负14个百分点，只是略好于拜登去年在那场糟糕辩论之后的支持率，当时还没人担心拜登权力过大。这显得颇为矛盾。大多数美国人不支持特朗普，但他却似乎无往不利。这是为什么？一个解释是，他的行动远比那些原本应该限制他的机制要迅速得多。他就像TikTok的算法，抓住注意力之后迅速转移，等对手反应过来，局势早已变化。最高法院至今尚未裁定他6月是否有权向洛杉矶派兵。就在大法官们慢慢研究的过程中，他可能很快会在芝加哥故技重施。对他加征关税是否合法，最高法院可能还要几个月后才作出裁定。到目前为止，特朗普基本遵守最高法院的裁决，但一旦一条法律路径被封，他就会尝试另一条，而整个过程又将重启。另一个解释是，共和党始终放任他为所欲为。他主导着共和党，在共和党人中的支持率接近90%，而且整个党的运作逻辑都围绕着“特朗普永远正确”，哪怕他自相矛盾。政策辩论已经变成神学争论，不同派别只是在争论他话语的“真正含义”。一些独立机构——公司、大学或新闻组织——本可以对他形成制衡。但存在协作难题。这一问题虽容易指出，却难以解决，因为彼此竞争的机构要协同作战实属不易。哈佛遭殃，并不代表其他大学也受害；某家律所被打压，客户可能就流向竞争对手。所有这一切背后，还潜藏着特朗普报复心强、手段凌厉的现实。过去的总统会听取独立专家和内阁的意见。而如今，在椭圆形办公室，所谓“专家”的定义是“同意老板意见的人”。坏消息的传递者会被炒掉；不听话的共和党人会被党内挑战；企业高管会受到惩罚；反对者被调查。对于这些人来说，理性的应对策略是道歉、妥协，然后指望别人挺身而出。但当他们看到“别人”的下场之后，就可能更愿意选择明哲保身。因此，在政治层面，反对派的主要责任落在了民主党身上。而民主党目前的表现，只能用“混乱”来形容。他们该怎么对抗特朗普？像纽森那样用全大写字母的帖子怒怼？还是像佐赫兰·曼达尼那样，靠“精心打造的真诚形象”博人眼球？是要向左转？还是占据中间立场？问题只是出在宣传上，只要活动人士别再叫女性“孕育者”，一切就能解决？民主党无法约束特朗普，而且连表达清晰立场都做不到，这让他们的支持者愈加愤怒。虽然特朗普支持率不高，但他的受欢迎程度却超过了民主党。不是因为共和党人和独立选民不喜欢民主党（虽然确实如此），而是因为连民主党人自己都讨厌自己的党。从短期看，这种自我厌弃可能有点夸张。中期选举还要一年才到。本世纪以来的12次众议院选举中，有10次选民会倒向总统反对党。而选区重划将使得竞争性席位从本就不多的局面变得更少，这意味着，即便总统再不得人心，也很难在2026年遭遇惨败。不过，如果民主党能控制众议院，拥有调查权，那将对遏制总统的腐败和无能起到关键作用。但从长远来看，这样的“安慰”很可能是虚假的。民主党的品牌已经受损。在医疗、环保和民主制度这些议题上，选民更信任民主党。但在许多选民更关注的议题上，例如犯罪和移民，他们更信任共和党。在2024年的选举中，哈里斯被认为比特朗普更极端。若民主党还在指责选民愚蠢或性别歧视，只会适得其反。人口结构变化也不再偏向民主党。在特朗普领导下，共和党在非白人选民和年轻选民中都取得了进展。民主党则失去了白人工人阶层。尽管受过高等教育的选民倾向支持民主党，但在25岁及以上的美国人中，只有40%拥有大学学历。这些变化意味着，民主党长久以来告诉自己的那套叙事——他们代表着美国的“真正多数”，只是被共和党的各种手段排除在权力之外——如今已经不再成立，甚至可能从未成立过。现在，他们更多地依赖于低投票率才能维持选票。十年过去，民主党依然低估了特朗普。此人设下圈套的能力令人惊叹。比如，国会即将就提高联邦债务上限进行表决，民主党必须在削减对外援助与让政府停摆之间二选一。又比如，他声称为打击犯罪而向城市派兵。民主党指责他滥用行政权力，结果却被描绘成站在罪犯和危险一边。再比如，对所谓毒品走私者发动无人机打击。反对这些没有法律程序的做法，就可能被污蔑为“帮派保护者”。民主党有选择，可以决定是否跳入特朗普的陷阱。许多人确实认为，特朗普对美国的民主价值构成威胁，并据此认为选民应该自动对他敬而远之。但现实并非如此。民主党更该反思的问题是：为什么选民认为他们才是极端分子，而不是那个试图建立独裁统治的人？来源：加美财经

加美财经4小时前

中欧贸易突发消息！中国对欧盟猪肉进口征收初步关税

启动，普遍被视为对欧盟对中国电动车出口加征关税的反制措施，涉及价值超过20亿美元的猪肉出口，主要集中在西班牙、荷兰和丹麦等主要生产国。猪副产品（如猪耳、猪脚）是欧洲向中国出口的重要利润来源之一，尤其是西班牙，这类产品甚至有“救命稻草”之称。若最终征税实施，将严重打击欧洲猪肉行业。这一措施出台之际，中国正面临国内猪肉供应过剩、消费低迷以及持续的经济下行。不过，高额关税可能会对欧洲陷入困境的养猪户造成新的冲击，他们已经在应对需求放缓和疫情暴发带来的影响。去年10月，欧盟投票决定对来自中国的电动车征收最高达45%的关税。

风起昨天18:14

ETF市场日报 | 新能源、电池相关ETF涨超10%！银行板块回调居前

股份、牧原股份、海大集团等头部企业，在加征关税背景下具有一定的防御属性，且估值偏低、成长性较强。该指数由中证指数公司编制，以2004年12月31日为基日，基点1000点，样本每半年调整一次。上证科创板200指数由上交所与中证指数公司于2024年8月20日发布，选取科创板市值偏小且流动性较好的200只证券作为样本，表征中小科技创新企业整体表现，与科创50、科创100指数形成差异化定位。其行业分布以信息技术、工业和医药卫生为主，市值中位数约50亿元，样本每季度调整一次。下周一上市为创业板50ETF大成(159298)，紧密跟踪创业板50指数。该产品适合能承受较高风险、追求长期资本增值，并看好中国科技创新领域的投资者。特别是那些对新能源、生物医药、电子等新兴产业有研究或信心，且投资期限能持续1年以上以平滑短期波动的成长型投资者。由于其波动性显著高于市场平均水平，不建议风险偏好保守或短期资金需求的投资者重仓参与。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天15:30

寒武纪反弹，芯片调整结束了？科创50ETF东财（589850）上涨4%！

其次，特朗普成将对未在美建厂的芯片企业加征关税，国产化替代概念应声而起。在中美博弈延续下，国产化替代逻辑将不断强化，关税政策为模拟、射频、存储、CPU等芯片厂商带来结构性机会。近期因科创50指数编制规则，寒武纪降权重导致百亿资金被动调仓，科创50指数短期快速回调。其为8月以来板块过热情绪有效降温，并且消化了相当的估值泡沫——下跌是为了更长久的上涨。科创50ETF东财（589850）跟踪科创50指数，行业分布体现出鲜明的“硬科技”特色，汇聚专精特新，从二级行业分类来看，半导体行业权重占比超60%，医疗器械占比7%，软件开发占比5%，具有高弹性的特征，进攻能力突出，在上涨行情中有望获得更高的相对大盘的超额收益。（数据来源：上交所）芯片ETF基金（159599）跟踪中证芯片产业指数，选取业务涉及芯片设计、制造、封装与测试等领域，以及为芯片提供半导体材料、晶圆生产设备、封装测试设备等物料或设备的上市公司证券作为指数样本，以反映芯片产业上市公司证券的整体表现，一共50只成份股，截至2025/9/4，前十大权重股为：寒武纪、中芯国际、海光信息、北方华创、澜起科技、豪威集团、兆易创新、中微公司、芯原股份、长电科技。（数据来源：深交所）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，仅代表撰文时市场表现，基于市场环境的不确定性和多变性，不作为任何投资建议，所涉观点后续可能发生调整或变化。本文引用数据仅供参考，不作为投资建议和收益承诺。基金投资人在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要及其更新等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并请提前进行风险承受能力测评，选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品进行投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天15:01

9月5日证券之星午间消息汇总：刚刚，港交所重磅发声！

。 3、特朗普称将对未在美建厂芯片企业加征关税据央视新闻，美国总统特朗普当地时间9月4日宣布，美政府将对未将生产转移至美国的半导体企业进口产品征收关税。他强调，若企业在美投资或有建厂计划，则可豁免关税。特朗普称关税幅度将“相当可观，但不会过高”，并点名表示苹果CEO库克“不错”，因苹果已承诺未来四年在美投资6000亿美元。此前，台积电、三星与SK海力士均已宣布在美建厂。 02. 行业新闻 1、世界黄金协会拟推出“数字黄金” 据新华社援引英国《金融时报》9月3日报道，总部位于伦敦的世界黄金协会拟推出“数字黄金”，意在构建全新的黄金交易、结算及抵押方式。世界黄金协会首席执行官戴维·泰特表示，“数字黄金”将首次实现“黄金在黄金生态系统中以数字形式流转，并作为抵押品使用”。 2、8月份中国大宗商品价格指数公布连续4个月环比上升中国物流与采购联合会今天公布8月份中国大宗商品价格指数。从指数运行情况看，指数连续4个月环比上升，大宗商品市场延续稳定增长的态势，经济内生增长动力进一步增强。8月份中国大宗商品价格指数为111.7点，环比上涨0.3%。在中国物流与采购联合会重点监测的50种大宗商品中，8月份价格环比上涨的大宗商品有25种。其中，焦炭、氧化镨钕和碳酸锂涨幅居前，较上月分别上涨20.1%、19.1%和16.6%。 3、花旗中国银联资格被终止中国银联近日发布公告称，已终止花旗银行(中国)有限公司的成员资格，但未披露具体原因。这意味着花旗中国将不再通过银联网络开展支付业务。据财中社报道，这一调整直接导致在华外资银行银联成员数量从9家缩减至8家。目前在华持有银联成员资格的外资银行包括汇丰银行、渣打银行、东亚银行、星展银行、瑞穗银行、德意志银行、三菱日联银行及恒生银行等。 03. 板块掘金 1、中信证券研报指出，短期看，2025年第三季度金价横盘企稳、叠加低基数，金饰销售或有较好表现；预计2025全年金饰消费重量维持低位、销售额正增长。当前，金饰消费重量低位下，上市公司靠提升产品单克附加值突围，工艺设计与分级定位驱动高质量发展。品牌角度，设计力、品牌力得以通过捕捉高端化、轻量化两大趋势变现、投资金占比高、自身仍处扩店成长前期的品牌或有良好表现；同时建议关注线上业务、海外业务带来的增量。 2、中信建投研报称，综合来看，各领域头部企业AI应用业务收入展望积极，全年AI应用收入占比有望突破双位数水平。AI类业务助力下游客户降本增效，客单价有所提升，同时AI应用类企业基于AI内部赋能降低开发成本，两方面共同促进AI业务毛利率提升，有望推动板块内公司报表端盈利能力改善与优化。投资建议：计算机板块2025年上半年业绩持续改善，看好AI软件&硬件、信创、稳定币等板块投资机会。 3、广发证券研报表示，从资产周转的角度来看，2025年第二季度半导体板块存货周转天数、应付账款周转天数和应收账款周转天数均环比下降，2025年第二季度半导体板块资产周转效率实现全面提升。随AI浪潮推动云侧和端侧持续创新，各板块经营面持续向好，半导体产业链各环节盈利能力有望进一步提升。

证券之星昨天11:40

特朗普警告：若关税案在最高法院败诉，美欧日韩贸易协议或被迫“解散”

特朗普说。他指出，自己对多数贸易伙伴加征关税的举措为与欧盟等达成协议铺平了道路，目前部分协议已完成，另一些仍在谈判中。 “我们和欧盟达成了一项协议，他们要付给我们接近一万亿美元，你们知道吗？他们很高兴。这些协议都已经完成了。”特朗普表示，“我想，如果败诉，我们可能不得不撤销它们。” 这是特朗普首次暗示，如果最高法院维持上周五的裁决，其与主要贸易伙伴达成的协议可能失效。市场解读市场分析人士指出，若最高法院裁定特朗普关税措施违法，不仅会直接冲击美国现有的对外贸易协议，也可能引发国际市场对美国政策稳定性的担忧。美元与美债市场：贸易协议可能被迫撤销，意味着美国出口谈判优势下降，资本市场可能重新定价风险，美元或面临下行压力，同时避险情绪可能推高美债需求。股市影响：制造业、农业与能源出口板块可能承压，因这些行业直接依赖关税政策带来的贸易筹码。而科技股和内需驱动型企业或相对受益。国际格局：欧盟、日本和韩国可能利用美国政策不确定性加速区域合作，进一步推动去美元化趋势，削弱美国在全球贸易体系中的主导地位。总体来看，若关税案败诉，将不仅是特朗普政府的政治挫折，更可能成为美国资本市场与全球贸易格局的重大风险点。

Linlin昨天02:50

反内卷：破解产能困局，开启资本市场新机遇

内需恢复偏弱，叠加2025年二季度美国加征关税导致出口贡献回落，进一步加剧了产能消化压力。数据显示，国内销售值占产能比重的波动幅度是出口的5倍，这意味着，内卷的破解不仅需要供给侧“去产能”，更需需求侧协同发力。二、反内卷的核心价值：双拐点引领经济修复反内卷政策的核心作用，在于通过供给侧治理推动“产能过剩下行”与“PPI上行”两大拐点出现，从根本上改善供需关系与企业盈利。从历史经验看，工业部门曾三次化解产能过剩，均带来经济与市场的显著修复。2015-2016年供给侧改革推动钢铁、煤炭等行业去产能，产能过剩规模占比从6.6%降至2.1%，PPI由负转正至7.8%，工业企业盈利增速反弹，A股沪深300指数涨幅超48%；2020年疫情后需求修复化解临时性产能过剩，产能利用率从67.3%升至78.4%，A股再迎结构性牛市。当前反内卷政策的发力路径更趋多元，不仅包括落后产能退出，还涵盖产能并购重组、新增产能管控等组合措施，核心是压低工业产能扩张速度。2025年二季度工业产能增速已降至4.6%，连续三个季度低于GDP增速，产能过剩规模开始边际收缩。随着政策落地深化，产能增速与GDP增速的“剪刀差”将进一步扩大，产能过剩下行拐点已近在眼前。产能过剩与PPI的高度负相关关系（历史相关系数-0.8）显示，产能出清将直接推动PPI触底回升。2025年7月PPI环比降幅收窄至-0.2%，制造业生产经营活动预期指数回升至52.6%，预示企业信心正在修复。一旦PPI进入上行通道，工业企业营收与利润将同步改善，微观主体“内卷”压力将实质性缓解。三、动能再平衡：反内卷持续推进的关键支撑反内卷绝非简单“去产能”，更需避免制造业动能衰减引发的增长缺口。过去五年，经济增长高度依赖制造业拉动：2021-2024年制造业投资年均增速达9.6%，2025年1-7月设备投资增速仍保持15.2%，制造业上中下游呈现“上游原材料-中游装备-下游消费品”的雁行式高增特征。但随着反内卷政策推进，2025年7月制造业投资增速已降至6.2%，连续4个月放缓，工业增加值增速创年内新低，动能转换迫在眉睫。 2015年供给侧改革的成功经验表明，“供给收缩+需求扩张”的协同是化解产能过剩的关键。彼时去产能与棚改货币化并行，房地产投资增速从1%升至6.9%，有效对冲了制造业投资下滑。当前语境下，增长动能再平衡需聚焦三大方向：一是发力基建补短板，重点推进北方水利设施升级、农村公路改建等领域；二是加快房地产去库存与城市更新，扭转投资下滑趋势；三是培育服务消费新增长点，放大内需对经济的托底作用。唯有非制造业动能与制造业动能形成“双轮驱动”，反内卷才能在“去产能”与“稳增长”之间找到平衡。四、正反馈循环：反内卷与资本市场的双向赋能反内卷与资本市场正形成相互支撑的良性循环。历史规律显示，每一轮产能过剩化解与PPI回升周期，均对应资本市场的牛市行情：2016-2017年供给侧改革期间，沪深300指数从2900点升至4300点；2020年下半年至2021年上半年，疫情后产能修复推动指数从3500点涨至5800点。当前反内卷推动的产能出清与盈利改善，将为A股提供基本面支撑。而资本市场的繁荣又将通过“财富效应”反哺反内卷进程：股市上涨可增强居民消费能力与意愿，缓解房地产调整带来的财富缩水压力；同时，股权融资渠道的畅通也能为企业产能重组、动能转换提供资金支持。总的来看，反内卷不仅是破解当前产能困局的钥匙，更是推动经济从“规模扩张”转向“质量提升”的重要抓手——通过供给侧优化与需求侧协同，既能短期改善企业盈利与市场信心，更能长期培育符合高质量发展要求的增长新动能，为经济与资本市场开启可持续的新周期。 $恒生指数(HSI)$ $恒生科技指数(HSTECH)$

老虎证券09-04 19:01

特朗普突然语出惊人！假如“输掉这场官司” 美国恐取消与各国的贸易协议

关税”并不合法。该法律过去从未被用于加征关税，且并未授予总统单方面设定关税的明文权限。彭博社指出，该裁决给特朗普关税议程的命运带来新的法律不确定性，可能对数万亿美元的全球贸易造成影响。特朗普依赖对《国际紧急经济权力法》的广义解释，在不依赖国会的情况下，对特定国家征收全面的关税。如果没有这些关税，特朗普是否有权单方面与贸易伙伴达成关税协议尚不明确。特朗普曾多次警告称，如果法院裁定他无权自行设定关税水平，将带来可怕的经济后果。随着美国最高法院是否受理及裁决结果未定，市场正高度关注其对美国贸易政策与国际供应链的影响。

tqttier09-04 10:15

加美关系现缓和迹象？加拿大总理卡尼称与特朗普进行了“富有成果”的长谈

以来，双方因特朗普对部分加拿大进口商品加征关税而陷入贸易战，加拿大也随即采取了反制措施。 “我上一次与总统通话是在周一晚上，我们就包括贸易在内的广泛议题进行了长时间交谈，还有涉及地缘政治和其他领域的讨论……这是一次良好的对话。”卡尼在多伦多出席内阁会议前对记者表示。上个月，加拿大宣布将取消对多类美国商品的报复性关税，并加强谈判，这一举措赢得了特朗普的积极回应。不过，渥太华方面明确表示，将继续对美国钢铁、铝和汽车征收关税，并将这些行业视为“战略性产业”。卡尼同时透露，加拿大高级官员代表团正在华盛顿参加新一轮贸易谈判，但也强调，进展不会一蹴而就。 “不要期待在这些战略性领域马上就能看到突破性成果，但这正是我们正在进行并将持续进行的对话。”卡尼补充说。市场解读市场分析人士认为，加美关系出现缓和迹象有望改善投资者情绪，短期内可能支撑加元汇率走强，因贸易不确定性是压制加元的重要因素之一。同时，加拿大钢铁、铝和汽车等战略产业仍然处于关税保护状态，意味着这些行业的企业估值波动将与谈判进展紧密挂钩。在资本市场层面，若未来加美双方能在部分领域达成妥协，预计北美股市将受益，特别是与跨境供应链密切相关的制造业与物流板块。然而，若谈判迟迟未能突破，投资者的避险情绪可能再次升温，对加拿大国债收益率和资源类股价造成压力。

Peng09-04 01:55

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