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特朗普关税再扰市场：阿里巴巴盘前跌超6%，中概股全线下挫
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消息，美国计划对包括中国在内的进口商品加征关税，具体细节虽未完全披露，但已足以引发投资者恐慌。美股盘前交易中，热门中概股全线下行，反映出市场对贸易战升级的担忧。摩根大通首席全球经济学家布鲁斯·卡斯曼（Bruce Kasman）近期表示：“关税的不确定性将放大市场波动，供应链中断可能进一步恶化经济前景。”此次关税风波无疑加剧了全球市场的紧张情绪。热门中概股盘前跌幅一览受关税消息影响，多家中概股在美股盘前交易中大幅下跌。以下是主要股票跌幅的对比数据：公司名称盘前跌幅市值（亿美元，截至2025年3月）阿里巴巴超6% 约2200 百度超4% 约350 京东超4% 约600 拼多多超4% 约1400 小鹏汽车超4% 约180 阿里巴巴跌幅尤为显著，凸显其作为中概股龙头的市场敏感性，而其他公司如小鹏汽车因汽车关税传闻而备受关注。市场反应与潜在原因此次中概股盘前全线下行，主要源于特朗普关税政策的不确定性。分析人士指出，市场担忧美国可能对华商品加征更高关税，尤其是科技和汽车行业，或将面临更大压力。此外，报复性关税风险和供应链中断预期也加剧了抛售情绪。花旗集团商品研究主管埃德·莫尔斯（Ed Morse）在2025年3月评论道：“贸易壁垒上升将直接冲击依赖出口的企业，中概股首当其冲。”结合近期美股整体疲软，关税消息无疑成为催化剂，推低投资者信心。未来风险与行业影响展望未来，若关税政策落地，中概股可能面临更严峻挑战。电商巨头如阿里巴巴和京东可能因成本上升压缩利润率；拼多多的小包裹模式虽有一定韧性，但长期增长或受限；小鹏汽车等新能源车企则需应对出口壁垒与竞争加剧。高盛首席经济学家扬·哈丘斯（Jan Hatzius）警告：“关税若超预期实施，可能引发全球经济衰退风险。”短期内，市场波动性料将持续，投资者需警惕后续政策细节。编辑总结特朗普关税政策的最新动向再度扰乱市场，热门中概股盘前全线下挫反映了投资者对贸易摩擦升级的担忧。阿里巴巴领跌凸显其市场风向标地位，而百度、京东等公司的表现则显示行业普遍承压。未来，关税规模与实施节奏将决定中概股走势，供应链调整与企业应对策略至关重要。当前局势下，市场情绪偏向谨慎，需密切关注政策进展。名词解释中概股：指在美国上市的中国大陆企业股票，受中美关系影响较大。盘前交易：正式开盘前的股票交易，反映市场对重大事件的即时反应。关税：政府对进口商品征收的税收，常用于贸易保护或惩罚性措施。 2025年相关大事件 2025年4月3日：特朗普政府传出拟对华商品加征关税，美股三大股指盘前下跌，中概股普遍承压。 2025年3月20日：特朗普威胁对加拿大汽车加征25%关税，引发市场对贸易战扩大的担忧。 2025年2月15日：美国商务部提议限制中国科技产品进口，中概股科技板块首次大幅波动。国际投行与专家点评 “关税不确定性将持续打压中概股，尤其是依赖出口的企业，短期内难见反弹。”——Jan Hatzius，高盛首席经济学家，2025年4月4日 “阿里巴巴等电商巨头首当其冲，但拼多多的小包裹模式或有一定抗压能力。”——Ed Morse，花旗集团商品研究主管，2025年4月3日 “汽车关税若落地，小鹏汽车等中企将面临出口困境，需加速本地化生产。”——Helima Croft，RBC Capital大宗商品策略主管，2025年4月4日 “市场反应过度放大关税影响，但若政策超预期，中概股估值将进一步承压。”——Martijn Rats，摩根士丹利油气分析师，2025年4月3日 “全球衰退风险因贸易壁垒上升而加剧，中概股需警惕供应链断裂效应。”——Bruce Kasman，摩根大通首席全球经济学家，2025年4月4日来源：今日美股网
今日美股网04-05 00:10
美股遭遇重挫：中美贸易战升级，引发市场恐慌
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市在周五遭遇沉重抛售，原因是中国对美国加征关税的决定，引发全球贸易战的进一步升级。道琼斯工业指数暴跌超过1600点，跌幅达4%；标准普尔500指数下跌4.7%；科技股占主导的纳斯达克指数则重挫5.3%。贸易战升级引发经济衰退担忧投资者担心，贸易冲突的激化可能将美国及全球经济推向衰退。摩根大通的分析师在周四的一份报告中警告，当前美国和全球经济陷入衰退的概率已达到60%，而如果各国纷纷采取反制措施，衰退的风险将进一步上升。周五，中国宣布对美国商品加征34%的关税，这一举措无疑加剧了市场对经济前景的不安情绪。 “市场可能仍然低估了此次关税措施的影响，”索恩伯格投资管理公司股票部门主管马特·伯德特表示。“如果这些关税最终落实，它们可能会对全球消费和贸易产生连锁反应，带来比疫情初期更严重的不确定性和市场波动。” 尽管最新的就业数据显示，美国3月份新增22.8万个就业岗位，远超预期，但市场关注的焦点已完全转移到贸易战及其可能导致的全球经济衰退。科技股领跌，投资者涌入避险资产受贸易战升级影响，投资者纷纷抛售风险资产，尤其是科技股。受关税影响最大的科技企业，如苹果和亚马逊，周五继续下跌，苹果在周四暴跌9%后再跌4%，亚马逊则下跌3%。与此同时，避险情绪推动资金流向安全资产。美国国债收益率继续下降，10年期国债收益率跌破4%，创下自去年10月以来的新低。黄金价格飙升至每盎司3130美元，再创新高。而石油等大宗商品因市场对全球经济衰退的担忧而大幅下跌，美国原油价格跌破每桶62美元，布伦特原油期货价格亦暴跌8%。特朗普关税政策引发全球市场动荡中国的最新反制措施是对特朗普新一轮关税的回应。自特朗普今年1月开始第二任期以来，他已多次提高对中国商品的关税。2月份，美国对所有中国进口商品加征10%的关税，3月份进一步提高至20%。本周三，特朗普再度宣布，从4月9日起，关税税率将提升至54%。这一系列举措，使美国对中国商品的整体关税负担远高于此前水平。受此影响，全球股市普遍下跌。欧洲及英国股市周五均下跌逾3%，创下近年来最差表现。美国小盘股指数——罗素2000指数已正式进入熊市。摩根士丹利警告，如果贸易战持续升级，全球经济增长可能陷入停滞。特朗普表态愿意谈判，但各国反应不一面对市场剧烈震荡，特朗普在社交媒体上试图安抚投资者，他表示：“对那些在美国投资的大量资金而言，现在是前所未有的赚钱机会！”然而，市场并未因此止跌。特朗普在周四收盘后表示，他愿意就贸易问题进行谈判，并暗示可以通过TikTok交易换取中国在关税问题上的让步。他在空军一号上对记者说：“所有国家都在与我们谈判，因为我们掌握了主导权。只要他们愿意提供一些好处，我们可以考虑调整关税政策。” 部分国家已与美国展开对话。英国外交大臣戴维·拉米周五表示，英美正就降低贸易壁垒进行谈判。但也有国家选择报复性措施。加拿大周四宣布对部分美国产汽车加征关税，而欧盟则考虑针对特定美国企业实施制裁，甚至可能对特斯拉采取惩罚性措施。美联储关注市场动荡，经济前景不明朗美联储主席鲍威尔周五将就市场形势发表讲话，市场密切关注他的言论，以判断美联储是否会调整货币政策应对市场动荡。瑞银已下调今年底标普500指数的目标点位，从6400点降至5800点，并警告，如果特朗普在未来3到6个月内未能采取措施降低关税，美国经济可能进入衰退，股市将继续下跌。 “目前来看，实际的关税负担可能比官方数据更高。如果特朗普政府不能迅速调整政策，全球经济将面临更严重的衰退风险。”瑞银全球财富管理美洲区首席投资官索利塔·马塞利在周五的一份报告中写道。面对贸易战的升级，市场情绪持续紧张，投资者普遍担忧，全球经济可能正站在衰退的边缘。
琳琳总总04-05 00:04
这位曾经乐观的分析师转而悲观，原因不只是特朗普关税
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发以来表现最差的一次交易日。特朗普宣布加征关税后，市场惨遭重创。当市场下跌时，分析师纷纷下调股市预测。过去几天，瑞银已将其对2025年底标准普尔500指数的目标从6400点下调至5800点，RBC则从6200点下调至5550点。这些下调反映出全年预期每股收益的降低，也就是经济恶化的结果。摩根大通现在表示，如果特朗普的关税政策持续，今年全球经济陷入衰退的概率达到60%。此外，前“债王”比尔·格罗斯警告称，在这场由关税引发的“史诗级”市场动荡中，投资者不应“逢低买入”，否则可能会“徒手接飞刀”而受伤。凯投宏观的首席市场经济学家约翰·希金斯是另一位曾持乐观态度、如今被迫降温的观察者。但他指出，除了关税焦虑，还有另一个问题：人工智能交易的疲软。希金斯原本将他对标准普尔500指数的年终目标定在7000点，称其为“乐观”目标，背后依据有两个：一个是经济放缓但仍有支撑，另一个是投资者对人工智能相关股票的持续热情，包括芯片制造商和预期因AI提升生产力的公司。希金斯也坦言，这种AI推动的市场上涨很可能会在未来一年演变成泡沫。但他现在被迫重新评估这些支撑因素，原因不尽相同。希金斯说：“在特朗普昨天宣布之前，我们已经预期今年经济会放缓……在那之后，我们没有预测出现衰退，主要是因为我们预期大部分通过关税增加的收入将被重新注入经济。但我们确实认为衰退的风险上升了。” 他原本预期会被重新点燃的市场信心，如今已被浇灭。如果国会无法就延长减税达成一致，财政政策甚至可能成为拖累。此外，通胀上升将限制未来几年美联储降息的步伐。说句公道话，希金斯此前就曾警告，人工智能叙事的转向，是他对标准普尔500指数高位预测的主要风险之一。然而，他对这个板块的担忧已经从对AI需求疲软的担心，转变为中国正在对美国在这一领域的主导地位构成威胁。希金斯指出，如果能通过使用老旧且更廉价的技术来成功变现AI，比如中国的DeepSeek所展示的做法，那么美国大型科技公司的地位将受到削弱。他认为，如果人工智能领域存在泡沫，那更可能体现在盈利预期上，而不是市场给予的估值倍数。 “分析师们至今尚未大幅下调美国大型科技公司未来一年每股收益的预期，但他们也许只是在等待时机，”他警告说。人工智能相关股票已经遭遇重创。该板块的明星公司英伟达股价较高点下跌了三分之一。希金斯表示，他对AI交易是否会重新升温持开放态度。 “但我们现在怀疑，在经济背景改善、以及美国科技公司能展现出对中国AI威胁具有免疫力之前，投资者不会重新燃起对美国大型科技股的热情。”他接着说。因此，希金斯大幅下调了对标准普尔500指数的预测，将目标直接砍掉1500点，降至5500点。按照目前分析师对2025年标准普尔500指数每股收益约305美元的预测，这相当于一个未来12个月市盈率约为18倍的估值。希金斯指出，这些数据可能还会有所调整。他随后预测，2026年将上涨约11%，达到6000点，2027年再上涨约8%，达到6500点。（市场观察）来源：加美财经
加美财经04-05 00:00
特朗普愤怒谴责中国报复他的关税措施，称“他们慌了”
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远不会改变”，并猛烈抨击中国对他大规模加征关税计划的报复行为。周五，特朗普迅速谴责中国对所有美国商品征收34%关税的决定。 “中国做错了，他们慌了——这是他们绝对承受不起的！”特朗普在社交媒体上发文说。他暂时没有宣布将以进一步措施回应中国的反制，但此前曾表示，如果其他国家因新关税而提高关税，他也会采取同样行动。各国正在评估如何回应特朗普新一轮征税之际，尽管美国高层官员就与贸易伙伴达成降低新关税协议的可能性发出了不同声音，但特朗普的发文表明谈判空间有限。 “对所有进入美国并投入巨资的投资者来说，我的政策永远不会改变。这是致富的最佳时机，比以往任何时候都更能赚钱！！”特朗普在社交媒体上表示。周三公布的征税计划将美国关税提升至一个多世纪以来的最高水平，而特朗普在周四晚间曾表示，如果其他国家提出“极好的”条件，他愿意下调关税。特朗普似乎受到三月就业数据的鼓舞。数据显示，美国非农就业人数上月增加了22.8万，超出预期。 “就业数据非常棒，远超预期。这已经开始见效了，”他在另一则社交媒体贴文中写道。他还转发了一段TikTok视频，视频中有人称特朗普是在“故意搞垮市场”，以迫使美联储下调利率。周五，全球股市暴跌，债券价格飙升，油价跌至四年来最低水平。此前，中国以一系列新措施回应特朗普的关税。这种针锋相对的局面引发人们担心，特朗普的贸易战将继续升级，并将全球经济拖入衰退。来源：加美财经
加美财经04-05 00:00
中方反制加码！“封杀”美国农产品，转向巴西加速“去美化”采购布局
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美方第二大大豆出口市场，也在筹划对美豆加征关税。 “这场冲突的核心就是大豆。若在美豆新作上市前仍无协议，美豆将面临极大的需求危机。”该交易员补充，“从大局来看，这场贸易战的最大受害者是美国农业，最大受益者则是其他出口来源国。” 巴西成最大赢家，创纪录供应中国市场在中国买家迅速寻找替代来源背景下，巴西凭借创纪录的大豆丰收正迎来需求井喷。预计二季度对华大豆出口量将刷新历史高位。荷兰合作银行农业市场研究主管卡洛斯·梅拉（Carlos Mera）表示：“巴西将是最大受益者，在大豆方面几乎是唯一可以大规模替代美国产能的国家。此外，阿根廷与巴拉圭也将受益；在小麦方面，澳大利亚与阿根廷可能获得更多市场份额。” 美农出口大幅萎缩，中国市场份额持续下滑尽管中国仍是美国农产品最大出口市场之一，但美国对华农产品出口连续第二年下滑，2024年降至292.5亿美元，较2022年428亿美元大幅减少。中方同步暂停多家美企产品进口资质除关税反制外，中国还宣布多项非关税贸易措施：暂停中资企业C&D（USA） Inc.的高粱进口资质，理由为植物检疫问题；暂停American Proteins、Mountaire Farms of Delaware、Darling Ingredients的家禽副产品与骨粉进口；额外暂停Coastal Processing与Mountaire Farms的家禽产品进口。总结：随着中美贸易战全面升级，中国对美国农业的依赖正在加速“战略转向”。在全球农产品格局深度重塑的过程中，巴西等新兴供应国正取而代之，重塑全球贸易通道。对于美国农业出口而言，这不仅是一场市场份额的流失，更是一次信任与政策环境的结构性重构。若当前局势无法缓解，美农或将长期丧失在全球最具成长性的市场。
Peng04-04 23:32
投资本身没有风险，侥幸投资才有风险，千万别和亏损谈恋爱
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次上涨最初由美国总统唐纳德·特朗普大幅加征关税计划所引发的避险需求推动，但随着盘中买盘减弱，市场对本轮涨势的持续性也开始产生疑问。截至发稿，黄金最低下跌触及3,054.21美元/盎司，较高点下跌超 110 美元，跌幅约 2.14%。黄金年内已上涨 19%，受多重宏观不确定性、央行历史性买盘以及ETF持续流入支撑。尽管周四出现回调，但从趋势角度来看，这并未破坏整体多头格局，短期内出现技术性整理的可能性开始上升。央行持续购金、避险情绪升温及实际利率处于相对低位，将继续吸引资金流入贵金属市场。由于交易者选择在至关重要的美国非农就业数据发布之前套现，黄金价格出现新的获利回吐下滑。鉴于经济衰退风险增加，非农数据将有助于为美联储的利率前景提供一种清晰的感觉。　　　　　　　　黄金技术面分析：该来的就这样来了，黄金的波动真的是一天比一天大了，单日来回几百美金的波幅，下跌总是比上涨要快，且更加凶猛，跌破3100分水岭后加速向下，目前最低3054，下方关键的位置在3033/3054，注意暴跌下卡位置也可以参与多，但必须耐心等位置。大跌之后阶段高点出现，后续就是多空都可以参与，第一次暴跌只是确立高点位置，还没那么快转空，会震荡一段时间，一般重大消息就是契机，凌晨的消息点爆市场，借助消息拉升出货，也是主力常干的事情，昨天的行情真的是太刺激了我只能说！　　　　　　　　黄金现在日线高位乌云盖顶，反弹就是给空的机会了。黄金1小时均线已经开始向下拐头，多头遭受重创，反弹修复之后就只能继续空了，黄金1小时之前的区间下方支撑3135，昨天美盘反弹二次承压，那么黄金3135短线就形成了有效的*，今日建议反弹3135承压继续空。综合来看，今日黄金短线操作思路上王启蒙建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注315-3120一线阻力，下方短期重点关注3060-3065一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线wqm6453指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。　　　　　　　　行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！　　　　　　　　非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。　　　　　　　　王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。　　　　　　　　文/王启蒙（微信：wqm6453）　　　　　　　　一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！
启蒙理财04-04 21:10
中方反制来了！对美原产美国所有进口商品加征34%关税，商务部、海关总署出手，六箭齐发
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院关税税则委员会对原产于美国的进口商品加征关税。有关事项如下：一、对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。二、现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。三、2025年4月10日12时01分之前，货物已从启运地启运，并于2025年4月10日12时01分至2025年5月13日24时进口的，不加征本公告规定加征的关税。对部分中重稀土相关物项实施出口管制商务部、海关总署公告2025年第18号，公布对部分中重稀土相关物项实施出口管制的决定。商务部新闻发言人就对中重稀土相关物项实施出口管制应询答记者问表示，根据《中华人民共和国出口管制法》等有关法律法规，4月4日，商务部会同海关总署发布关于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告，并于发布之日起正式实施。此次中国政府依法对相关物项实施出口管制，目的是更好维护国家安全和利益，履行防扩散等国际义务。相关物项具有军民两用属性，对其实施出口管制是国际通行做法。中国作为一个负责任大国，将相关物项列管，体现了坚定维护世界和平与地区稳定的一贯立场。中方愿通过双边出口管制对话交流机制，加强对外交流与合作，促进合规贸易。商务部将斯凯迪奥公司等11家美国企业列入不可靠实体清单商务部今日（4日）发布不可靠实体清单工作机制关于将斯凯迪奥公司等11家美国企业列入不可靠实体清单的公告。为维护国家主权、安全和发展利益，根据《中华人民共和国对外贸易法》《中华人民共和国国家安全法》《中华人民共和国反外国制裁法》等有关法律，不可靠实体清单工作机制依据《不可靠实体清单规定》第二条、第八条和第十条等有关规定，决定将斯凯迪奥公司等11家实体列入不可靠实体清单，并采取以下处理措施：一、禁止上述企业从事与中国有关的进出口活动；二、禁止上述企业在中国境内新增投资。本公告未尽事宜，按《不可靠实体清单规定》执行。本公告自公布之日起实施。被列入不可靠实体清单的11家美国实体 1. 斯凯迪奥公司（Skydio Inc.） 2. BRINC无人机公司（BRINC Drones，Inc.） 3. 红色六方案公司（Red Six Solutions） 4. 赛尼克斯公司（SYNEXXUS，Inc.） 5. 火风暴实验室公司（Firestorm Labs，Inc.） 6. 奎托斯无人机系统公司（Kratos Unmanned Aerial Systems，Inc.） 7. 浩劫人工智能公司（HavocAI） 8. 尼罗斯科技公司（Neros Technologies） 9. 多莫战术通信公司（Domo Tactical Communications） 10.急速飞行公司（Rapid Flight LLC） 11.英斯图公司（Insitu，Inc.）海关总署：暂停6家美涉事企业产品输华资质海关总署今天发布第54号和第55号公告，为保护中国消费者健康，保障中国畜牧业生产安全，由于相关进口产品存在检验检疫问题，决定暂停1家美国涉事企业高粱输华资质，3家美国涉事企业禽肉骨粉输华资质，并暂停2家美国涉事企业禽肉产品输华。商务部：对16家美国实体列入出口管制管控为维护国家安全和利益，履行防扩散等国际义务，根据《中华人民共和国出口管制法》和《中华人民共和国两用物项出口管制条例》等法律法规有关规定，商务部发布公告决定将16家美国实体列入出口管制管控名单，禁止对其出口两用物项。这些实体存在可能危害中国国家安全和利益的行为，任何出口经营者不得违反上述规定。商务部新闻发言人就对进口医用CT球管发起产业竞争力调查答记者问商务部新闻发言人就对进口医用CT球管发起产业竞争力调查答记者问。有记者问：我们关注到商务部网站发布公告，对进口医用CT球管发起产业竞争力调查，可以介绍下相关情况吗？答：此次调查是商务部应国内产业申请发起的首起产业竞争力调查。根据《中华人民共和国对外贸易法》第三十六条，商务部可就进口对国内产业及其竞争力的影响开展调查。申请人提交的初步证据显示，中国医用CT球管产业起步较晚，产业处于发展期。受进口产品冲击，国内产业经营困难，产业竞争力受到不利影响。申请人据此请求商务部就进口对国内产业及其竞争力的影响开展调查。我想强调的是，产业竞争力调查是一项事实性调查，本次调查不针对特定国家和地区，不影响正常贸易。调查机关将充分保障各利害关系方权利，依法客观公正地进行调查。
金融界04-04 19:09
疯狂的铜价，也吓崩了
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担忧卷土重来，尤其是特朗普扬言针对中国加征关税。这期间，引发铜价阶段性回调。不过，1月底，有外媒消息称特朗普最快将在2月中旬开始对多个行业实施新的进口关税，包括铜，市场预期再度发生逆转。要知道，美国本土精炼铜产量不足100万吨，而需求量为170万吨，需要大量从智利、加拿大、墨西哥进口。一旦美国对铜加征高额关税，内外价差拉大，对美铜价格自然是大利好。因为基于关税预期会导致下游厂商提前补库以及内外套利贸易，会驱动海外铜加剧向美国市场转移，打破了全球铜市场平衡格局，带动全球铜价全面上涨。 Mercuria金属交易主管KostasBintas就曾估计，约有50万吨铜被运往美国，导致全球其他市场严重短缺。紧接着，此前媒体报道得以证实，推动铜价继续上涨。2月26日，特朗普签署行政命令启动对进口铜产品的“232调查”。据232条款，美国相关部门会在270天之内调查，截止时间为2025年11月22日。3月5日，特朗普在对国会的讲话中提到对铜加征关税，税率为25%，比市场预期还要激进一些。总之，基于关税预期以及供需紧平衡状态下，美铜与伦铜（沪铜跟随伦铜）的价差被显著拉开，尤其是美铜涨速更快，推动伦铜也一度突破10000美元/吨的高位。在美铜突破历史新高之后，市场再度传来针对铜加征关税的消息——铜关税可能在“几周内”实施。这比270天期限大幅提前，那么意味着此前持续上涨逻辑有些松动，加之特朗普“对等关税”大超市场预期诱发经济衰退担忧，铜价随即迎来剧烈调整。这给A股刚燃起的做多铜矿股的亢奋情绪浇了一盆冷水。尤其是连续大涨的北方铜业，最近6个交易日大跌19%。当然，此前涨幅较小的紫金矿业、江西铜业因涨得少，跌幅也更小一些。 02 未来，铜价中长期又会如何演化呢？这需要回归到最根本的供需上来进行分析。需求端，中国作为基建与制造业大国，占全球铜消费量的50%左右，其次是日本、德国、美国等发达经济体。最近几年，中国经济增速下移，对铜的需求跟随下移，但仍然是拉动全球铜增长的主要动力。而欧美铜消费增速基本维持在0附近，印度、东南亚等新兴经济体虽然对铜需求增速快，但基数太低，拉动效应十分有限。从行业需求来看，国内与海外存在明显区别。在中国，电力电气、建筑工业、交通运输、机械制造、轻工业位列前5，分别占用铜量的60%、12%、9%、7%、6%。而海外市场，建筑占48%，电力电气、交通运输、机械制造分别占21%、10%、10%。中国电网投资规模大，成为决定铜消费量的主要因素之一。据Wind统计，2019-2024年，中国电网基本建设投资完成额同比增速分别为-9.6%、-6.2%、1.1%、2%、5.4%、15.26%。今年前两个月，同比增速更是达到33.5%。此外，虽然新能源汽车整体用铜量基数比较低，但伴随着新能源车渗透率上升，未来也将成为拉动铜消费增长的主力行业之一。因为新能源汽车单车用铜量是燃油车的2-3倍。不过，中国用铜拖累项主要是建筑工业，受到地产持续不景气的影响。整体看，中国乃至全球用铜量依旧保持温和增长态势。但值得留意的是，特朗普在2025年肆意挥舞关税大棒，是有可能导致美国自身或一些发达经济体陷入经济衰退的重大风险，进而导致铜需求锐减的可能，值得保持跟踪。再看铜供给端。据机构统计，全球铜资源主要分布在智利、澳大利亚、秘鲁、俄罗斯、墨西哥，占比分别为21.3%、10.9%、9.1%、7%、6%。过去25年，全球主要有两轮铜矿开发热潮。第一轮是2004年左右，驱动因素是中国工业化与城镇化，铜需求持续增长，导致铜价于2004-2006年走出了一波牛市，刺激铜矿商加大资本开支。第二轮是2010年左右。次贷危机后全球多国加大了政策刺激力度，尤其是中国“四万亿”带动全球经济出现较好复苏，铜价也在2009-2011年出现一轮单边牛市行情。不过，铜矿投产周期性很长，一般需要至少5年以上。第二轮增加的资本开支在后来年份陆续投产，而需要又保持相对稳定，导致铜价从2011年见顶后熊了五年之久。此后，全球铜矿资本开支增速都维持在较低水平，尽管铜价在2022年再度刷历史新高，也再未驱动资本开支再度大幅走扩。除了新增方面，存量铜也面临开采成本走高趋势，对铜价也是一种支撑。2010—2017年，铜品味集中在0.43%-0.45%之间。2018—2021年，品味已下移至0.41%-0.42%之间。展望未来，全球铜需求保持稳定增长，而供给整体处于偏紧状态，且开采成本有所提高，铜价或将保持中长期上涨趋势，原来的周期性属性有所减弱。这与必和必拓首席执行官韩慕睿的预测能够相互印证。他近日在中国高层发展论坛表示，预计未来十年全球铜供应缺口将达到1000万吨。 03 2024年3月至5月中旬，COMEX铜、LME铜均大涨了30%左右，引发一轮流畅的周期性股票行情。期间，北方铜业大涨逾120%，洛阳钼业、紫金矿业涨逾40%，江西铜业、云南铜业涨逾30%。今年初至今，COMEX铜一度大涨30%，LME铜一度涨超15%，虽近日有所回调但仍录得较好表现，但相关铜业板块涨幅远远落后于去年。一方面，最近几个月市场周期属性风格受到科技股前期大涨的压制；另一方面，本轮铜价上涨重要驱动因素是美国加征关税扰动，能否继续走好，市场面临较大分歧。若美国针对铜加征关税依旧按照270天时限来进行的话，且美国能够更快推出减税举措对冲经济下行风险，叠加4月份中国铜企检修季到来，伦铜与沪铜仍会有不小支撑力。若能够收复近期失地，再创阶段性新高的话，那么铜板块仍有希望止跌回升，来一波补涨。不过，目前A股大市对关税利空仍未进行充分定价，加之国际铜价尚未企稳，铜相关公司仍面临下行调整风险，最好是保持观望跟踪。当然，拉长时间看，紫金矿业这类全球矿业龙头，又有铜，又有黄金，表现会更稳健一些。（全文完）
格隆汇04-04 17:00
【直击亚市】特朗普暗示让步就能谈！史诗级事件冲击全球股债汇，小心各国报复
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讯在美国总统唐纳德·特朗普宣布大范围加征关税之后，投资者纷纷涌向避险资产，导致全球股市抛售加剧，周五(4月4日)亚洲股市跌至两个月以来的最低水平。日本股市下跌至去年8月以来的新低，债券收益率也随之暴跌。在韩国，随着法院罢免尹锡悦总统，股市维持跌势、韩元缩减涨幅。此前尹锡悦因一项失败的戒严法声明而被解职，这一决定为结束数月政治真空的总统选举扫清了道路。此前，美国股市一天内蒸发约2.5万亿美元的市值，标普500指数和纳斯达克100指数双双创下自2020年以来最大跌幅。美国和欧洲的股指期货同样下跌。#亚市直击#美元在周五延续跌势，而美国10年期国债收益率则徘徊在备受关注的4%关口附近。全球高收益债券（垃圾债）也出现自2020年3月以来的最大跌幅。 “美国优先”投资策略——即押注美国表现优于其他国家的资产——也在本轮全球抛售中出现逆转，原因在于市场担忧这可能是一个世纪以来最激进的加税行为，将严重冲击经济增长。此次市场动荡也为即将发布的美国就业报告和美联储主席鲍威尔的讲话营造了紧张氛围，市场已经在担忧世界最大经济体的前景。 Sanctuary Wealth 的Mary Ann Bartels 表示：“如果这些关税真的实施，经济将会放缓。不管是否陷入衰退，有一点很明确：美国及全球经济都在走向放缓。现在除了固定收益市场，几乎无处可藏。” 特朗普将关税视为强化美国力量、振兴本土制造业以及施加地缘政治压力的工具。经济学家们表示，这些措施在短期内可能推高美国物价并抑制经济增长，甚至可能引发经济衰退。法国总统马克龙敦促企业暂停在美国的投资。法国还推动欧盟对美国科技巨头采取反制措施，以回应特朗普的关税政策。作为美国最大贸易伙伴的欧盟在周四誓言要采取报复性措施，而中国也表示将采取反制措施，以维护自身利益。 T. Rowe Price全球增长型股票策略经理Scott Berg表示：“从现在起，我们必须密切关注各国的报复行动，并寻找可能进行谈判的迹象。” 尽管白宫部分官员坚称要坚决推进政策，特朗普仍表示如果其他国家能“拿出惊人的让步”，他愿意下调关税，暗示白宫仍有谈判的空间。瑞银全球财富管理部下调了对美国股票的评级，认为报复性关税将拖累美国和全球经济增长，并引发一段持续的市场波动期。关税推动全球债市大幅上涨，美国国债收益率一度跌破关键的4%关口。由于货币市场预计今年美联储将有50%的可能性降息四次，其他主要债券收益率也纷纷下滑。传奇投资人比尔·格罗斯建议潜在的“抄底”者暂时观望。他在邮件中表示：“投资者不应试图‘接飞刀’。这是一次史诗级的经济和市场事件，类似于1971年黄金本位制度的终结——不过这次有即时的负面后果。” 标准渣打银行财富管理集团首席投资官Steve Brice则认为，这是一个“逢低买入”的机会。他表示，尽管市场仍有下行风险，但这为长期投资者提供了盈利与积累财富的机会。他在节目《The Asia Trade》中谈到，“特朗普看重股市表现，将其视作成绩单，因此在市场大跌时，他可能会转向。”这种观点被称为“特朗普看跌期权”理论。 Brice在接受彭博电视采访时说：“现在人们开始质疑这种做法是否合适，这也引发了一个问题：我们还有‘特朗普看跌期权’吗？我们认为答案是肯定的，问题是它何时生效。” 与此同时，在全球风险资产抛售潮中，美元的持续下跌引发了关于其作为动荡时期避险资产地位的激烈讨论。彭博美元现货指数周四一度暴跌2.1%，创下该指数自2005年创建以来最大单日跌幅。期权数据显示，投资者对美元在未来一个月的走势变得悲观，这是自去年9月以来的首次。据熟悉交易情况的外汇交易员透露，对冲基金已加大对美元的看空押注，主要集中在对日元和欧元的空头头寸，同时也在为年底前的高波动性做好准备。在大宗商品方面，由于OPEC+在5月份意外将产量增幅提高到原计划的三倍，油价进一步大跌。国际黄金价格在从历史新高回落后趋于稳定。
云涌04-04 12:37
FX168日报:特朗普制造市场“大屠杀”！道指崩跌近1700点美元暴跌170点金价惊人巨震白银、原油崩溃了
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冲击，目前，市场普遍认为，相较于他刚刚加征关税的许多大经济体的资产，其影响对美国资产的伤害更大。全球市场的普遍抛售清楚地表明，投资者预计，在日益激烈的贸易战中，这场最新也是迄今为止规模最大的关税政策不会有任何赢家。但他们也暗示，美国本身可能是特朗普保护主义政策的最大受害者之一。关税政策冲击全球贸易体系美元霸权神话破灭金融专家：美国成贸易战最大输家外汇市场美元指数周四暴跌，日元和瑞郎这两大避险货币双双创下六个月来最强劲表现。投资者正试图弄清楚美国总统特朗普全面征收关税的影响，如何冲击全球贸易与经济增长。追踪美元兑六种主要货币的美元指数(DXY)周四收盘暴跌173点，跌幅1.67%，跌幅为两年多来最大，收报101.95。白宫宣布自4月5日起，对几乎所有国家额外征收10%的基准关税，未来几天还将向对美国征收更高税率的国家征收更高的关税。特朗普在玫瑰园记者会上表示：“我们将收取他们目前对我们关税的大约一半，所以这不是完全对等报复。”他说，这个减半的数字包括“他们所有关税、非货币壁垒和其他形式的作弊的综合税率”。但让交易员感到恐惧的是，这些关税税率最终将远高于许多国家的预期。比如说，白宫向新闻媒体澄清，考虑到已经对中国征收的新增对等关税税率和既有关税，对中国征收的实际有效关税税率将达54%，远超市场预期的10%-20%上限。交易员曾希望10%至20%的关税税率将是一个普遍适用的上限，而不是最低起点。这项“严于预期”的关税措施震撼市场，导致全球股市重挫，并迫使投资者转向风险较低的货币、债券及黄金。市场担心，这场贸易争端若全面爆发，可能会严重拖累全球经济并加剧通胀风险。 ForexLive首席货币分析师Adam Button表示：“外汇市场正释放的信号是，美国经济增长将受到冲击，而美国建立的全球贸易体系正在瓦解。美元曾是今年初市场最拥挤的交易。而现在，市场对关税的直觉反应就是全面抛售，任何拥挤交易都在退场，其中也包括美元。” Forex.com资深策略师David Song说：“我们可能会看到一些历来与美国关系良好的贸易伙伴，开始寻找替代选项，减少对美国市场的依赖。这也是为什么短期内，我们看到市场资金逐渐转向美元以外的货币，因为贸易政策的不确定性正在升高。” 欧元/美元周四收盘暴涨1.76%，报1.1049，创下2022年11月以来最大单日涨幅。美元/日元周四收盘暴跌2.15%，报146.01。美元/瑞郎重挫2.53%，报0.8592。市场正消化关税冲击，并聚焦周五的非农就业报告，以评估劳动市场状况及美联储未来利率政策走向。美联储主席鲍威尔周五的演讲也是一大关键，市场忧心若他发表比预期更鹰派的言论，可能加剧市场波动。股市周四，美国股市暴跌，道琼斯指数暴跌近1700点，这标志着道琼斯指数历史上第五大跌幅。而纳斯达克综合指数和标准普尔500指数都经历了2020年以来最糟糕的日子，市场认为，这是特朗普最新公布的关税给全球市场带来了冲击波，这引发了人们对全面贸易战可能导致全球经济衰退的担忧。道琼斯指数收跌1679.39点，跌幅3.98%，收报40545.93点；标普500指数收跌274.45点，跌幅4.84%，收报5396.52点；纳斯达克综合指数收跌1050.44点，跌幅5.97%，收报16550.61点。巴克莱银行的分析师在一份报告中表示，“美国的关税声明比预期的更为强硬……尽管可能有谈判的空间，未来也会有许多曲折，但高关税和挥之不去的不确定性增加了经济衰退的风险。在股市好转之前，情况可能会更糟。” High Frequency Economics首席经济学家Carl Weinberg表示，这些关税政策可能会使美国国内生产总值在2025年第二季度受到10%的打击，这可能会在第一季度预计出现小幅收缩后，将世界上最大的经济体推入衰退。周四，受美国总统特朗普突然宣布大规模加征进口关税的影响，欧洲股市遭遇重挫，市场对全球贸易战升级及其对经济增长的冲击表示高度担忧。泛欧 STOXX 600指数暴跌2.67%，创下八个月以来最大单日跌幅，并回落至1月以来最低水平。德国、意大利和法国三大主要股指均下跌超过 3%，其中意大利和法国股市更是录得两年多来的最大跌幅。欧元区股市波动率指标飙升至 25.54，同样为八个月新高。商品市场周四，现货黄金出现惊人波动，单日波幅达到近114美元，最终金价收盘下滑。分析师指出，金价周四盘中一度创下历史新高，但随后由于美国总统特朗普前一日宣布的新关税比预期中激进，引发金融市场抛售并扩散到贵金属市场，导致金价大幅回落。交易员认为，金价下跌可能来自获利了结压力，或是其他资产必须追缴保证金，因此变卖部分黄金持股来补足。现货黄金周四收盘下跌16.84美元，跌幅0.54%，报3114.02美元/盎司。周四亚市早盘，现货黄金一度飙升至3167.77美元/盎司，创下历史新高。 Zaner Metals资深市场策略师兼副总裁Peter Grant说，去杠杆压力引发抛售之际，市场开始寻找逢低买进的机会。人们变卖有利可图的头寸以弥补，但是长期来说，人们还是会继续寻找资金避风港，而黄金必定是其中之一。黄金整体走向看起来仍完好无损，今年来已经上涨超过500美元。 High Ridge Futures金属交易主任 David Meger说，金价的走势像是“横向盘整至更高趋势中的拉回”。各国央行买盘可能替金价今年的涨势继续提供支撑，他们希望避开川普政策带来的风险，因此正在寻找美元以外的选项。白银方面，现货白银周四收盘崩跌5.9%，报31.836美元/盎司。白银价格虽然多半追随黄金的走势，但因为具有工业用途，当市场剧烈波动时，往往比黄金更脆弱。 Blue Lines Futures首席市场策略师Phillip Streible说，全球市场抛售引发的需求疑虑，打击着白银。原油方面，原油期货价格周四暴跌，跌幅达2022年以来最大，原因是在美国总统特朗普宣布对进口产品征收新关税后一天，OPEC+意外同意增产。纽约商品交易所5月交割的西得州中质原油期价暴跌4.76美元，跌幅为6.64%，收于66.95美元/桶。布伦特原油期货价格暴跌4.81美元，跌幅6.42%，收于70.14美元/桶。布伦特原油期货创下2022年8月1日以来的最大跌幅，WTI原油价格创下2022年7月11日以来的最大跌幅。在周四举行的部长会议上，OPEC+国家同意推进增产计划，当前目标是5月向市场恢复41.1万桶/日的石油供应，高于最初计划的13.5万桶/ 日。毕马威美国能源主管Angie Gildea表示：“经济和石油需求密不可分。市场仍在消化关税，但石油产量增加和全球经济前景疲软，这双重因素给油价带来下行压力，恐意味动荡市场开启新篇章。” 高盛报告指出，此次OPEC+增产可能使第三季度全球原油库存增加80万桶/日。 OPEC+部长会议召开前，油价已下跌约4%，原因在于投资者担心特朗普的关税将加剧全球贸易战、抑制经济增长并限制燃料需求。特朗普周三宣布，美国将对大多数进口商品征收最低10%的关税，并对来自数十个国家的商品征收更高的关税。分析师警告称，若亚洲经济受关税冲击，可能削弱原油进口需求。
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tqttier04-04 10:29

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