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2025-10-03 20:30:00
9月
劳动力
参与率
前值
62.3%
前值(修正前)
--
预测值
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公布值
待公布
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2025-09-16 17:00:00
第二季度
劳动力
成本(年率)
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3.40%
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预测值
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3.60%
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2025-09-05 20:30:00
8月
劳动力
参与率
前值
62.2%
前值(修正前)
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预测值
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公布值
62.3%
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文章
美联储利率路径成焦点 首次降息仅是打开通道的开始?
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胀,就必须保持一定的政策限制性;只有当
劳动力
市场严重恶化时,他们才可能转向宽松。但我们现在还没到那一步。” 华尔街交易员却更加激进,许多人押注10月和12月还会继续降息,然后到明年4月暂时停顿。摩根士丹利的经济学家甚至预计,从现在到明年1月的每次会议都会降息,届时利率目标区间将降至3.5%。 威尔明顿信托首席经济学家卢克·蒂利(Luke Tilley)预测,美联储本周在未来路径上会保持“模棱两可”,以平衡疲软的就业增长与通胀压力。但他认为,由于就业市场走弱,美联储可能在接下来的三次会议上连续降息,共计六次——今年末三次,明年初三次,将利率降至2.75%-3%的所谓“中性水平”。他直言:“如果美联储从全年角度看通胀,那么当就业岗位流失时,通胀压力自然不大。” 蒂利预计,美国经济面临“50%的衰退概率和50%的失业率上升概率”。 前堪萨斯城联储主席埃丝特·乔治(Esther George)则指出,真正的问题是,美联储如何评估政策的限制性,以及其最终目标是什么。她强调,决策者们必须决定是否恢复降息倾向,还是谨慎强调未来行动取决于通胀数据。 乔治认为,最新的通胀数据表明通胀停滞在3%左右,尽管关税没有带来预期中的强劲价格上涨,但内在通胀动能依旧令人担忧。数据显示,8月核心CPI(剔除食品与能源)同比上涨3.1%,与7月持平。 与此同时,就业市场显得更加疲弱。8月新增就业仅2.2万个,远低于市场预期的7.5万个,失业率也从4.2%升至4.3%。 乔治总结说:“这周在美联储会议桌上,可能会有更多人更看重就业市场而非通胀目标。”
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佳华168
51分钟前
基金经理警告:政策或压低收益率 但通胀风险难以忽视
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下滑。 Nicholson 预计,如果
劳动力
市场疲软持续,短端收益率可能跌向2%高位区间,而长端则大致维持在3%至4%区间。他预期在2026年初可能出现温和的曲线陡峭化,原因在于货币宽松与供应动态之间的权衡。 摩根大通私人银行全球投资战略联席主管Stephen Parker表示,投资者对通胀和财政风险的补偿不足,其中“美债曲线长端对这些风险最为敏感。” 摩根士丹利首席投资官Mike Wilson则称,政策制定者很可能会试图压低收益率,即使冒着重新引发通胀的风险。 “这就是为什么人们放弃主权债券,转而购买股票和其他资产。”Wilson说道。不过他补充称,预计短期内长端收益率仍会下行,受益于短期国债发行、财政部回购和美联储言论的共同压制。 随着美债吸引力减弱,基金经理预计私人信贷将越来越多地填补收益和多元化的缺口。 “私人信贷依然值得耐心等待。”Nicholson表示,并强调二级市场、基础设施、可再生能源以及物流类房地产中的机会。 摩根大通的Parker也指出,企业基本面依然稳健,信贷利差看似偏紧只是因美债市场的扭曲所致。“我们更倾向于关注收益,而非长期久期。”他说。
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佳华168
1小时前
美联储利率决议前瞻:“点阵图”暗藏玄机 至2025年年底或降息三次
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聘。巴克莱分析师称,鲍威尔可能会强调,
劳动力
市场的走软更多是由于“供给冲击”,而不是对
劳动力
需求的突然崩塌。 目前,市场几乎笃定美联储将在周三结束最新的政策会议时,至少降息25个基点,同时仍存在小概率会降息50个基点。设定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)将于今日开启为期两天的会议。 巴克莱分析师写道:“在我们看来,这次美联储会议很可能不会带来重大、推动市场的意外。” 在会议前夕,他们维持对风险资产的“增持”立场,尽管美股近期已多次创下历史新高。他们认为,目前没有任何“短期催化剂”能够撼动降息预期与人工智能热潮结合所带来的投资者乐观情绪。
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佳华168
3小时前
路透调查:美国楼市持续低迷,料2027年才温和复苏
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s Knightley) 表示:“随着
劳动力
市场承压,住房需求将继续疲软。如果失业率上升,我们可能会看到部分被迫出售的业主,因为他们无法继续偿还贷款。” 他补充称:“未来6到12个月内,房价可能会出现一定幅度的修正。即便如此,对大多数年轻美国人来说,购房仍将遥不可及。” 全美房地产经纪人协会(National Association of Realtors)数据显示,2024年底美国首次购房者的中位年龄为38岁,远高于上世纪80年代的二十多岁。与此同时,当前房价比疫情前水平高出近60%。 所有25位接受附加问题的分析师均表示,未来一年较低利率将改善首次购房者的支付能力,但多数人警告,这种缓解作用十分有限。 原因在于,美联储降息主要拉低短端国债收益率,而长期收益率仍将保持高位,从而继续支撑按揭利率。另一项路透调查显示,30年期抵押贷款利率预计在2026年均值为6.37%,2027年为6.20%,仍远高于前十年约4%的典型水平。 现有房屋销售(占交易总量九成以上)预计将在本季度和下季度维持在年化400万套左右,至2026年初略升至410万套,远低于2021年初疫情期间的660万套峰值。
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Linlin
6小时前
CNBC调查:通胀更高、增长更弱?特朗普“盯上”美联储引发警报
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公司首席市场策略师德鲁·马图斯表示:“
劳动力
市场疲弱,消费者还没有真正感受到关税带来的通胀,而通胀压力很可能是暂时的。现在是美联储开启降息周期的时候了——关键是路径,而不是单次动作。” 衰退担忧加剧 受访者四个月来首次上调衰退风险,概率从31%升至40%。其中55%预计如果发生衰退,将是持续10个月的温和衰退,高于7月的38%。同时,就业预测更弱,但经济增长预测维持2025年1.5%、2026年反弹至2%。CPI预期2025年为3.05%,2026年为2.8%,仍高于美联储的2%目标。 布林资本首席经济顾问约翰·赖丁表示:“关税和政策不确定性仍是增长的主要威胁,但削弱美联储独立性可能会进一步增加风险。货币政策在中央银行远离政治干预时效果最佳。” 谁在为关税买单? 与7月调查相比,受访者对关税的经济影响略有信心,但多数仍不确定。86%认为关税将继续推高价格,其中一半认为仍会有大幅上涨。 关于谁承担关税成本,受访者平均认为:消费者承担31%,批发商和进口商29%,零售商23%,仅18%由出口商承担。这与政府“美国人没在为关税买单”的说法相矛盾。 理查德·伯恩斯坦顾问公司CEO理查德·伯恩斯坦说:“包括我在内的经济学家高估了关税的短期通胀影响,因为我们没料到企业会消化关税、压缩利润率。然而,近期就业大幅疲软似乎正是这种利润受挤压的直接结果。” 调查认为,关税是经济扩张的最大威胁,其次是不确定的政策,第三是特朗普试图限制或消除美联储独立性,第四是移民政策。
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丰雪鑫99
7小时前
0915市场综述:标普500和纳指又双双创新高,除英伟达外的科技股贡献多数涨幅,黄金也不甘示弱
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密切观察市场对‘通胀已被良好锚定’或‘
劳动力
市场降温幅度超预期’等说法的反应,”他说,“这种措辞会让看空美元的投资者感到振奋。反过来,如果美联储态度谨慎,暗示‘观望’立场,可能会令当前的上涨行情暂时停滞。” 拉扎克扎达还说,在利率决议前后,部分经济数据也可能激起市场反应。他指出,周二公布的零售销售数据要么会强化“软着陆”的预期,要么会引发对消费需求的新担忧。 麦格理集团的蒂埃里·威兹曼表示,考虑到美国企业在招聘方面日益谨慎的迹象,美联储本周将降息25个基点。但他指出,对于美联储内部的鹰派而言,当前的货币政策仍不算紧缩,“因此,杰伊·鲍威尔会试图保持平衡。他会再次强调就业增长面临的下行风险,但不会释放出9月之后将连续降息的信号。” 桑博格投资管理公司的隆·埃里克森表示,他不认为美联储今年还会再次降息50个基点,就像在本轮降息启动初期那样。 “考虑到近期通胀数据略高于预期,美联储依然会保持谨慎,”他说,“最大的不确定因素仍然是通胀。关键问题在于,未来几个月通胀如何演变,我们是否会进入令人担忧的‘滞胀’环境——那将让美联储陷入两难。” 埃里克森表示,在
劳动力
市场走软的背景下,他倾向于认为美联储会在今年剩下的每次会议上各降息一次。 摩根士丹利的迈克尔·威尔逊表示,“近期风险主要集中在疲软滞后的就业数据与美联储可能无法满足市场‘快速降息需求’之间的张力。” 尽管如此,他仍建议“逢低买入”,他最乐观的预测是,到2026年中,标普500指数将升至7200点。 摩根大通策略师则表示,尽管股市近期无视疲弱的经济指标而不断刷新纪录,但一旦美联储开启2025年首轮降息,这一趋势可能发生逆转。 米斯拉夫·马泰伊卡领导的团队写道:“一旦降息重启,股市可能会暂时转向谨慎,重新评估当前可能过于乐观的定价,计入更多下行风险。” 瑞银财富管理的布赖恩·布特尔表示:“在
劳动力
市场走弱、通胀似乎得到控制的情况下,我们预计本周开始降息,并在明年1月前的四次会议中累计降息100个基点。股市的近期涨幅主要受到强劲的盈利动能和利率下降的推动。” 布特尔预计,从现在到年底,股市仍有温和上涨空间,而整个牛市将在2026年前持续升温,因为投资者仍有充足的盈利增长预期可以支撑行情。 看涨的交易者可能有历史数据支撑。根据Ned Davis Research的数据,自1970年代以来,在暂停六个月或更久后重新开始降息的一年内,标普500平均上涨15%,而在普通降息周期开始后的同一时期,涨幅平均为12%。 市场预期波动率指标目前处于低位,而分析师对2026年上半年盈利的预期也在回升,逐步接近年初水平。根据彭博情报的数据,自7月触底以来,标普500在2026年的盈利预期已连续九周上升,目前每股盈利预估为295美元,与4月下旬持平。 两年期美国国债收益率下降两个基点至 3.54%。10 年期美国国债收益率下降 3 个基点至 4.04%。30 年期美国国债收益率下降 2 个基点至 4.66%。 金价创下历史新高,现货黄金上涨1%至每盎司3,680.75美元,黄金期货上涨0.93%,报每盎司3703.10美元,年内累计上涨40.2%。XTB的凯瑟琳·布鲁克斯表示:“市场对美联储将在周三强化鸽派立场、并暗示未来几个月将多次降息的预期依然强烈。”受近期就业市场疲软影响,市场预计本周将降息25个基点,并可能在年底前再降两次。 Pepperstone研究策略师费利佩·巴拉甘表示,金价交易呈现“观望美联储”的态势,市场关注的焦点不再仅是政策本身,而是“点阵图以及(美联储主席鲍威尔)对未来宽松节奏的指引”。他指出,本周中段的两个“关键变量”是美元和实际收益率。尽管美元在各大央行利率决议前走势整体平稳,但其下一步动向将取决于美联储释放的是一次性降息信号,还是连续降息的路径。 巴拉甘表示,如果美元走软、实际利率放松,可能会使金价维持在高位;如果美联储指引偏紧、美元走强,则可能促使金价进入盘整阶段。 西德克萨斯中质原油价格上涨 1% 至每桶 63.32 美元。 比特币下跌0.4%,至115,335.51美元,以太币下跌 2.7% 至 4,493.87 美元。 来源:加美财经
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加美财经
7小时前
中国拒购美国大豆,已成为美国农民面临的重大危机
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,包括他农场的租赁合同类型、由谁运营、
劳动力
市场状况,以及家庭农场是否有能力买入。 中国拒购美国产大豆,很可能使贝森特更难出售他的农田。尽管过去十年,北达科他州的农地价格年均上涨超过10%,但由于利率高企、大豆和玉米价格下跌,土地价格预计将趋于平稳甚至下滑。 “如果是我在卖地,我会希望尽早挂牌出售,”法戈的约翰逊拍卖与地产公司老板史蒂夫·约翰逊说,“中国现在可不买大豆。” 失去来自中国的订单,正对整个大豆供应链造成干扰,波及粮食仓储站、大豆压榨厂,以及横贯全美运输大豆的列车系统。 如果无法达成协议,美国大豆种植者将被迫储存他们收割的大豆,以避免在市场极度低迷时亏本出售。他们已经在紧急寻找额外储存空间,比如白色塑料袋或备用仓,以保存大豆,等待市场回暖。 在北达科他州经营大型粮食仓储站的Arthur公司,凯文·卡雷尔正加紧建设更多临时仓储设施,可容纳多达700万蒲式耳的大豆,这些大豆将堆放在沥青地面上,用防水帆布覆盖保护。 他还计划加快对其他国家的玉米出口,以腾出更多仓储空间给大豆。如果与中国不能达成协议,美国大豆出口商将不得不降价,并寄希望于其他国家会因此而增加采购。 “市场上没有可以取代中国的位置。”卡雷尔说。 中国尚未彻底关闭采购美豆的大门。近几周,中国官员已到访华盛顿和北达科他州,讨论未来可能的采购事宜。 北达科他州立大学农业商务与应用经济学教授比尔·威尔逊表示,中国希望与美国的农产品贸易尽可能不受限制,以便在发生码头工人罢工或其他干扰其从巴西采购的大豆的意外情况时,能继续从美国获得供应。 但中国似乎不愿轻易放弃其对美国农业的筹码,而美方也不容易恢复过来。 “我从未见过像现在这样严重的农业产业动荡。”任教43年的威尔逊说,“这是一个极其不稳定的时期。” 来源:加美财经
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加美财经
7小时前
加拿大8月通胀率增速低于预期,为本周央行降息铺平道路
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题,一些成员认为,鉴于经济疲软,尤其是
劳动力
市场若进一步恶化,可能需要进一步支持。 目前这一状况似乎已经出现。最近两个月的就业报告显示,加拿大7月和8月共减少超过10万个岗位,失业率在8月升至7.1%,比1月上升了0.5个百分点。第二季度国内生产总值按年率计算萎缩了1.6%,为疫情以来最大降幅。 在通胀数据公布后,隔夜掉期市场对降息的预期几乎已成定局,预计周三降息25个基点的概率约为95%。两年期加拿大政府债券收益率维持在2.494%,加元在渥太华时间上午8:49报1加元兑0.7271美元。 加拿大帝国商业银行经济学家安德鲁·格兰瑟姆在致投资者的报告中写道:“8月通胀基本没有构成威胁,使得加拿大央行明天降息的决定相对容易。考虑到经济疲软导致产能过剩,以及9月1日起大部分反制关税被取消,核心通胀指标在未来几个月可能会进一步降温。我们不仅预计明天会降息25个基点,也预计10月会议上还会再次降息。” 在加拿大10个省中,有8个省8月通胀率高于7月。在新斯科舍省,除了汽油外租金上涨也是通胀加速的原因。纽芬兰与拉布拉多省和爱德华王子岛则是8月通胀放缓的两个省份。 来源:加美财经
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加美财经
7小时前
这位华尔街资深人士表示,标普500再涨10%的门槛很低,科技板块和经济基本面将推动市场继续上行
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带来的经济与市场干扰远小于预期——尽管
劳动力
市场确实出现了一些疲软迹象。 他指出,标普500若想进一步上涨,科技板块必须持续表现良好。例如,如果人工智能领域的支出突然受到冲击或科技行业整体受挫,这可能会导致盈利令人失望。 “我不是说一定会发生这种情况,但如果发生了,要想整个标普500的盈利表现不被拖累,是非常困难的,”他说,“科技板块不需要带来大幅惊喜,但一定不能令人失望。” 他说,影响他们标普500预测的另一个风险,是
劳动力
市场进一步疲软,或是政府政策不确定性导致企业减少支出,“我们对经济的唯一要求就是——不能陷入衰退。不需要快速增长,但不能倒退。而目前,几乎没有迹象表明我们正在接近衰退。”(MarketWatch) 来源:加美财经
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加美财经
7小时前
利好突袭!午后全线爆发
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说万事俱备。 需求端,全球人口老龄化、
劳动力
成本上升、高危岗位招工难等结构性问题,创造了真实的替代需求。同时,人形机器人代表了高科技,尤其是AI科技皇冠上的明珠,是各国尤其是科技大国必争之地。 正因如此,不管海内还是国外,都在积极支持AI机器人产业。 美国在拟定国家机器人战略,日本在拟定AI机器人应用战略,欧盟也计划推出AI驱动的机器人战略(AI-powered robotics strategy)。 我们也在这方面更是快马加鞭,截至2025年9月15日,中国政府(包括中央部委及地方政府)在今年发布的多项政策中,均明确支持人形机器人及具身智能机器人产业的发展。其中,15项人形机器人国家标准正在加速研制,涵盖安全、驱动技术、数据利用等关键领域。地方积极跟进与细化,主要省市(如北京、上海、广东、浙江等)均发布了针对性的行动计划或实施方案,形成“中央定调、地方落地”的格局。 产业端,海内外大厂如特斯拉、宇树科技、小米等积极布局,并且持续在技术上取得突破。 如特斯拉正在设计的第三版Optimus(V3),重点解决手部灵活性、搭载更强大的AI大脑,并有望加快量产步伐,降本目标(<2万美金)让大规模商业化成为可能。 国内的应用或许更快一步,人形机器人各家厂商陆续斩获大单,包括宇树科技、优必选、智元机器人,等等,应用领域已经扩展至消费、工业、服务三大领域,具体有汽车制造、餐饮、酒店、医院、养老、园林等等场景。 更好的一个消息,是工信部表示,我国人形机器人目前已具备从关键芯片、部组件到整机的全产业链制造能力。 市场端,对此也是动作频频,不管是一级市场,还是二级市场,都对该产业表现出浓厚的兴趣。 特别值得一提的,也可能最重磅的资本市场事件,要数国内位居C位的公司--宇树机器人IPO了。 目前,宇树机器人正积极推进IPO的相关准备工作。根据IPO计划,公司预计将在2025年10月至12月之间向证券交易所提交申报文件,届时公司的相关经营数据将会正式披露。 这将给国内投资者,直接参与投资国内最热人形机器人的大机会。 03、静待东风 无疑,人形机器人行业目前正处于产业化加速的前夜,“东风”随时会吹起。 2025年,也被称为“量产元年”,行业从技术验证阶段逐步向小规模商业试点和量产准备阶段过渡。 资本市场则早已按耐不住,表现活跃。 综合来看,2025年以来,主流机构资金对人形机器人板块的投资逻辑,从去年的“主题炒作”逐渐转向基于“量产前夜”和“业绩兑现”的实质性配置,不仅配置意愿增强,布局力度也在持续加大。 截至2025年9月16日(收盘),中证机器人指数今年以来上涨超过38%,显著跑赢上证指数、沪深300等大盘指数。 跟踪该指数的机器人ETF(562500),受到资金热捧。截至9月15日,年内净流入额114.17亿元,期内份额增长127.47亿份,同比激增239.46%,最新规模增长至187.88亿元,居同类断层第一。 综合了各大券商和投资机构的观点,认为2025年第四季度是人形机器人产业的一个关键拐点和投资时间窗口的观点,占比较多。主要的催化因素,包括特斯拉第三代Optimus原型机的发布、其2026年的量产指引,以及国内各大机器人企业的订单、交付以及IPO进程。 对于投资者而言,这是一场非常难得的科技和投资盛宴,市场规模达到万亿美元级别,持续时间至少10-20年。 更重要的是,目前,几乎所有人,都站在这个超级产业的起点。 若追求相对稳健,可以重点关注已进入特斯拉等头部整机厂商供应链、技术实力强、具备大规模量产能力的核心零部件企业;若风险偏好较高,可以关注在灵巧手、传感器,以及在特定垂直场景(如特种、物流)中有订单落地的企业。 而对于想规避个股风险、把握行业整体Beta收益的机构和个人投资者来说,也可以考虑通过投资跟踪机器人产业指数的ETF,来分散个股风险,一揽子把握行业整体发展的机会。 机器人ETF(562500)跟踪中证机器人指数,人形机器人含量超60%(含量计算标准为万得人形机器人概念指数,截至2025.9.15),重点覆盖机器人产业的核心制造环节,是具身智能“硬件”,对机器人核心零部件(如减速器、伺服电机)的权重占比达28%,居同类指数第一。 同时,它也是全市场唯一“规模、份额双双破百”的机器人主题ETF,年内日均成交额超10亿元,稳居同类第一,流动性较好。 没有证券账户的,也可以关注机器人场外联接基金(联接A:018344,联接C:018345)。
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格隆汇
昨天17:51
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