FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

CWG Markets：美元昨天强势反弹，黄金虽然强势，但短线承压回落整理

CWG Markets2024-01-16

空头押注飙升！投机者做空美元力度达近五个月来新高

的预测，转而支持某种程度的“软着陆”，劳动力市场仍在创造就业机会，企业盈利增速也在10%以上。相比之下，其他地区的前景则不是那么好：欧元区陷入衰退或濒临衰退，市场预计英国今年的GDP增长不到1%，根据国际货币基金组织（IMF）的数据，这是七国集团（G7）中最弱的，日本央行的前景可能也不会那么鹰派。其结果是，G4其他央行在2024年可能比市场几周前预想的更为温和。在其他条件相同的情况下，这应该会对它们各自的货币造成压力。随着2024年的到来，外汇市场总体上似乎倾向于在这个方向上进行交易。而对冲基金则倾向于另一种方式，并尝试于此“掘金”。

金融界2024-01-16

经济学家再改观点：美国经济可能不会陷入衰退

其说是衰退，不如说是增长停滞。” 对于劳动力市场，美国雇主应该在2024年继续增加就业岗位，但速度要比近年来慢得多。经济学家预计，今年平均每月就业人数将增加6.4万人，不到2023年平均22.5万人的三分之一，也远低于2022年的39.9万人。由于就业增长低于劳动力增长，经济学家预计失业率将从2023年12月的3.7%升至6月的4.1%，到年底将升至4.3%。虽然这仍是历史上的低水平，但如果失业率上升0.6个百分点，就意味着到今年年底，美国失业人数将比去年12月增加100万。此外，根据一条普遍遵循的规律，在过去，失业率的大幅上升几乎总是发生在经济衰退期间。对许多人来说，美国经济仍有可能陷入衰退的一个原因是各行业的表现存在很大差异。经济学家说，即使整体经济没有出现收缩，对经济起伏最敏感的周期性行业也可能在2024年陷入困境。 Nationwide Mutual首席经济学家Kathy Bostjancic表示，“经济中的周期性行业正在拉紧‘就业缰绳’，我们预计企业将进一步收紧招聘，因为它们失去了定价权。” 四分之一的经济学家预计制造业今年的就业增长将最疲弱，17%的经济学家认为是零售业，12%的经济学家认为是运输和仓储行业。这些都是周期性行业。大多数经济学家表示，医疗保健将是2024年就业增长最强劲的行业，11%的人认为是休闲和酒店业。这将是2023年趋势的延续，当时招聘也很集中。2023年，休闲和酒店、政府和医疗保健行业共创造了大部分就业机会。在疫情爆发后大举招聘的运输和仓储雇主最近几个月一直在裁员，而制造业的就业人数在2023年基本持平，原因是该行业难以应对高借贷成本。调查显示，在经济保持正增长的情况下，软着陆的第二个条件是通胀率回到2%左右，这是美联储的目标，而这也有可能在2024年实现。经济学家认为，到2024年底，不包括食品和能源的核心PCE物价指数将从去年11月的3.2%降至2.3%。这与美联储官员的预测相符。在去年12月的会议上，他们表示，到2024年底，通胀率将降至2.4%。人们普遍预计美联储将在今年降息，不过经济学家对降息节点存在分歧。市场目前预计美联储将在3月议息会议上进行首次降息，但只有19%的受访经济学家同意这一观点。约有三分之一的人预计美联储将在4月30日至5月1日的会议上首次降息，略高于三分之一的人预计将在6月11日至12日的会议上降息。经济学家还预计，美联储的降息幅度将小于市场，到6月底只会进行一到两次25个基点的降息，而市场预计会降息三次。联邦基金利率目前在5.25%-5.5%的区间内，创22年来新高。这项对71位经济学家的调查是在1月5日至9日进行的，随后美国劳工部公布了消费者价格指数（CPI）报告。该报告显示，在经历了2023年大部分时间的快速降温之后，去年12月通胀开始企稳。

金融界2024-01-16

前日央行理事：工资增长4%将为日本央行加息铺平道路

因之一。前田预计，在企业利润创纪录和劳动力市场趋紧的背景下，今年的谈判将导致加薪幅度超过去年的3.58%。如果工资如前田预测的那样增长4%，则将是1992年以来最大涨幅。日本最大工会组织Rengo的初步结果将于3月15日公布，就在3月份的日本央行会议之前。前田现任Chibagin Research Institute社长，他于2020年离开央行，曾在规划日本央行针对疫情的初步政策应对方面发挥过重要作用。前田没有明示日本央行首次加息可能会发生在哪个月，他仅预计会在春季。这暗示了4月加息的可能性，但也不排除更早行动的可能性。他表示，央行真的启动加息时，可能会采取措施以免债券收益率突然飙升。目前尚不清楚日本央行是否会把此类行动称之为收益率曲线控制，或者是否会放弃收益率曲线控制计划，而只是承诺继续购买债券。

金融界2024-01-16

加拿大央行调查显示：通胀预期正在下降

到大流行前水平的进度。尽管工人们认为劳动力市场疲软，但他们对工资增长的预期仍然较高。另一方面，该银行表示，可能支持通胀的行动——比如寻求增加工资以抵消通胀——正在消失。

Dan19772024-01-16

事关美国！高盛上调2024年GDP增长预期，“推翻”经济存在的10大风险

，而不是家庭财务状况不佳。” 其次是对劳动力市场进一步恶化的担忧。高盛认为，鉴于职位空缺仍然很高且裁员速度仍然缓慢，这种情况不太可能发生。 Hatzius和团队表示：“虽然最近的一些数据点较弱，但趋势工资增长和我们的综合就业增长跟踪器等统计上更可靠的信号仍然强劲。” 一些观察家对就业增长的狭窄程度表示担忧，最近就业增长一直由医疗保健、休闲、酒店和政府主导。但高盛表示，这不是一个问题，有几个原因，包括这三个行业规模不小，占就业人数的40%，而它们吸引劳动力的一个重要原因是人手不足，并提高了工人的相对工资。排名第五的是企业破产率上升的前景。然而，高盛认为，大大小小的公司普遍拥有“坚实的财务基础”，目前的破产数量仍远低于大流行前的水平。高盛表示：“虽然大公司破产率较高，但仅恢复到2019年的水平。” 一些观察人士担心企业面临压力的原因之一是迫在眉睫的债务到期，因为企业必须以更高的利率进行再融资。高盛认为影响不大，企业利息支出增加将导致2024年资本支出增长减少0.1个百分点，2025年减少0.25个百分点，2024年每月将招聘5,000个职位，2025年每月将招聘10,000个职位。高盛表示：“影响很小，部分原因是利息支出的增加应该适度，部分原因是利息支出的增加对资本投资和招聘的影响不大。” 商业地产是一个令人严重关注的领域，因为远程工作使许多办公楼半空且财务上无法维持。有人担心，一些贷款机构将难以吸收其商业房地产投资组合的损失。但高盛强调，面临大问题的是写字楼，而不是广泛的商业地产，写字楼贷款仅占银行贷款组合的2-3%。 “因此，银行应该能够应对写字楼价值下降带来的不利影响。事实上，美联储2023年压力测试发现，接受这些测试的银行将有足够的资本来应对即使是CRE价格下跌40%、失业率上升至10%的极端情况，”高盛表示。高盛认为不属于此类问题的其他因素包括：某些东西终于崩溃了，但利率上升带来的痛苦顶峰已经过去；财政支持的减弱不会成为观察家担心的拖累因素；银行信贷紧缩，但小企业尚未报告严重缺乏信贷渠道。

Dan19772024-01-16

中行北京市分行：2024年1月15日汇市日评

来利率政策的定价变动。本周即将发布英国劳动力市场和通胀数据，这对于预测英国央行降息态度和降息步伐将非常重要。短期内看英镑兑美元仍为窄幅震荡走势。仅为个人观点，不代表所在机构观点中国银行北京市分行外汇交易员张梦莹 2024-01-15

Cherry2024-01-15

FOMC今年票委：今年夏季后再考虑降息！

克认为，在失业率仅为3.7%的情况下，劳动力市场仍然过于强劲，美联储无法将重点从价格稳定转向充分就业。他说：“如果看看就业目标，我们今天正在非常坚定地实现这一点。但对于价格稳定来说，情况并非如此。” 然而，劳动力市场不再像以前那么热，就业机会主要局限于医疗保健和政府部门。“有迹象表明，经济的某些领域已经走弱，”他以制造业为例表示。尽管与商业联系人的会议表明，今年的工资增长将从目前的4%以上的水平放缓，但他仍然希望确保劳动力成本不会过于沉重，以至于导致企业“重新考虑他们的定价策略”。“我还没有听到这样的话。但这是我绝对需要注意的事情。” 这位美联储官员还提到了美联储的缩表进程。博斯蒂克表示，在一些利率制定者去年12月表示美联储可能很快需要放缓其资产负债表的缩减后，他正在更密切地关注流动性状况。根据目前的计划，美联储每个月将削减600亿美元的美国国债和350亿美元的抵押贷款支持证券。一些人认为，这有可能引发融资市场大幅上升。他说：“今天，我们还没有真正看到货币市场有任何动向表明，我们已经接近储备不再充裕的情况。显然，在某些时候，会有一个信号表明我们将更接近那个临界点，我们将不得不做一些思考。”

金融界2024-01-15

为美元反弹做好准备！荷兰国际集团：利率预期与数据“脱钩” 美联储需释出更明确“鸽派”信号

，上周的失业救济人数远低于预期，强化了劳动力市场依然紧张的说法。 “我们认为，除非出现重大意外，本周美元将更多地受到其他事件而非数据的推动。美元可能会受益于新兴市场外汇的部分资金外流，在美国和英国上周的军事行动之后，海湾地区的局势看起来也相当不稳定，尽管迄今为止对油价的影响不大，”ING解释道。美国国内方面，将关注市场对美国国会目前正在讨论的营业税减免延期的反应。财政支持的影响可能会对风险情绪产生负面影响，但对美元则有利，因为市场认为粘性通胀风险更大，美联储降息的可能性更低。展望美元后市行情，ING称：“我们认为，尽管外汇市场再次出现区间交易周，美元指数仍徘徊在102-103区域的可能性很高，但美元更有可能从这些水平反弹，而不是进一步修正。” 欧元：拉加德在达沃斯可能听起来更加鹰派欧元/美元本周的数据输入主要来自德国，周初有2023年国内生产总值(GDP)数据，周二有ZEW调查以及最终CPI数据。市场经常讨论欧洲央行的降息预期似乎过于激进，去年底降息150个基点，尽管该行的鸽派成员未能做出协调一致的反击。欧洲央行鹰派对鸽派预期的抗议对市场影响甚微，但本周在达沃斯举行的世界经济论坛活动，包括行长克里斯蒂娜·拉加德在内的许多欧洲央行发言人都不应被忽视。鉴于管理委员会存在明显分歧，拉加德有更大的影响市场的潜力，ING认为与上周的评论相比，她可能会选择更加鹰派的语气。 “达沃斯可能会给欧元带来一些帮助，但我们应该保持警惕。美联储的预期一直受到数据的抵制，欧洲央行也可能如此，12月政策会议纪要也于本周发布，”ING提到。该机构补充：“我们仍然认为欧元/美元持续维持在1.10上方还为时过早。” 在其他地方，瑞典周初公布了通胀数据，CPIF从3.6%下降至2.3%，市场预期为2.2%，尽管不包括能源在内的核心指标仍然很高，从5.4%放缓至5.3%，市场预期为5.2%。ING指出，瑞典央行目前仍不太可能再次收紧政策。如果说有什么不同的话，那就是，这略微提高了在当前的储备对冲计划于2月初结束后开始另一轮外汇销售的可能性。英镑：服务业通胀保持在6%以上本周英国的数据流量有所增加，周二发布12月份的劳动力、周三CPI和周五零售销售统计数据将发布。服务业通胀是现阶段对英国央行最重要的问题，ING预计本周通胀率将达到6.1%，远低于英国央行的预期。尽管服务业通胀有所改善，但6%以上仍然过高，目前还不太可能让英国央行认可温和的利率预期。 ING最后写道：“欧元/英镑可以重新测试0.8573低点，但我们预计本周将找到更多支撑，因为欧元可能受益于拉加德在达沃斯的一些鹰派言论，我们对该货币对的中期看法仍然看涨。”

会员

小萧2024-01-15

【启航】花旗集团大中华区首席经济学家余向荣：2024年中国经济需要经历“三场赛跑”

应链需要配合不同的主导产业而进行调整，劳动力市场上的技能错配和新兴产业面临的地缘政治风险都是亟待解决的问题。就需求端而言，中国要解决新兴产业较为依赖出口以及如何真正扩大内需两大难题。今年新兴产业能填补多少增长缺口将主要取决于需求。三大新增长引擎都将强化中国作为“生产性经济体”的特征，巩固中国作为“世界工厂”的地位。但是，新兴行业普遍依赖出口，我国生产42%的太阳能电池、20%的电动车以及15%的锂电池都是用于出口的。中国在全球制造业和出口中已经占据绝对优势的份额，进一步扩大出口必然面临保护主义风险。在去地产化转型中扩大消费更是困难重重。如果有效总需求不足，那么新增长模式可能是通缩的。政策与经济双轨复苏必然是波折而且脆弱的。一方面，整体经济增长取决于地产和非地产之间的力量对比，必然起起伏伏。另一方面，行业分化也易引发对于复苏力度和可持续性的担忧。因此，政策响应对于巩固经济复苏势头至关重要。我们预计2024年增长目标设定在“5%左右”。这对稳预期是必要的。自2012年进入“L型”增长以来，现在到了一个节点需要释放一个触底的信号，打破经济不断减速预期的自我实现。同时，负GDP平减指数意味着经济运行在潜在水平之下。如果政策得当，5%的增长也是可以实现的。更重要的是要有达成目标可行的配套政策。我们认为，今年政策组合将更具扩张性，由财政和准财政主导，而货币政策则主要起配合作用。基础设施以及“三大工程”应是今年财政和准财政政策发力的主要抓手。首先，我们预测今年财政赤字为GDP的3.8%，或者赤字率为3%但增加1万亿元长期建设国债。地方政府专项债额度或持平于3.8万亿元。再考虑到结转资金，新增财政刺激力度（公共预算+政府基金）相当于GDP的1.3%。如果聚焦投资，乘数效应相对较高，我们测算财政刺激将对今年GDP增长贡献约1个百分点。其次，准财政关乎“三大工程”融资。PSL已于去年12月重启，我们判断这一轮投放规模会超过1万亿元。再次，央行应需维持宽松立场，以配合财政和准财政政策。美联储降息在望，外部汇率和资本外流压力将会缓解。我们预测2024年政策利率下调20个基点，存款准备金率下调50个基点。最后，中央定调“先立后破”，避免房地产超调及其负反馈效应是当务之急。我们认为，今年房地产政策重心将逐步从需求端放松转向投资端托底。回顾过去一年，从降准降息到房地产政策调整，再到预算修订，政策频出但效果似乎不及预期。从市场角度来看，一方面，政策出台很大程度上有滞后性，是反应式的而非领先主动式的，这导致同等力度政策对信心提振作用有所打折；另一方面，政策节奏与市场预期存在一定的错配，在经济需要支持时，市场预期会推出的政策未见落地，而当市场已经打消政策期待时，又有未预期措施出台，那么其效果必然也会减弱。政策落地需要及时而且足量，一旦下行趋势形成，要扭转趋势所需的政策力量往往更大。中央经济工作会议指出要增强宏观政策取向一致性。这实际上对今年政策执行提出了更高要求。如果今年宏观政策能靠前发力、足量发力，而且把握好节奏、加强协调，那么其对于稳定增长和提振信心的效果将会更加明显。此外，及时到位以及逻辑自洽的政策沟通对于锚定预期也是必不可少的。经济与信心去年5月以来，我们一直呼吁要防范陷入“信心陷阱”的风险。进入2024年，预期不振从居民到民企到投资者依然较为普遍。信心缺失会影响政策效果。接近历史最低的M1增速就是一个例子，反映企业短期支出意愿较低，也部分体现了房地产调整的影响。我们分析看到，M1-M2增速差领先PPI通胀大概6个月。持续扩大的M1-M2增速差对于后续经济复苏和再通胀不是个积极信号。即便经济和政策利好及时兑现，是否足以支撑信心回升呢？答案是未必。除了经济增长，我们认为预期改善还需要有几个必要条件：房地产稳定、通缩风险消退以及政策不确定性下降。从政策信号来看，逆周期措施在加码，房地产托底也已明显，近来更将政策协调问题摆在更加突出位置。当然到效果显现还需要一定时间，因此市场对于重建信心也需要一点耐心。说到耐心，这里需要探讨的一个问题是提振信心靠刺激还是靠改革？大规模政策刺激可能有助于在短期内扭转市场情绪，但是无益于长期结构性问题解决。无论是房地产、债务，还是人口、科技等长期挑战都需要结构性方案。然而，改革更难，并且结果更加不确定，同时还面临的一个风险是市场对改革缺乏必要的耐心。政府似乎希望在刺激与改革之间寻求某种平衡。中央经济工作会议基本排除了“大水漫灌”的可能性，将结构性改革、包括亟待进行的财政改革提到了更高位置。二十届三中全会应是观察进一步改革思路的重要场合。预测：投资驱动的增长故事在看到更明确政策安排和落地情况之前，我们维持2024年GDP增速4.6%的预测。这实际上较2022-23年约4.1%的复合增长率有所回升。接下来几个月将是关键的再评估窗口，信贷开局、财政预算安排、“两会”经济工作部署以及“三大工程”开工量都对全年增长有着举足轻重的影响。从增长驱动力看，我们认为主要增量来自于投资。由于财政扩张以及对现代基础设施的要求，我们预测基建投资从2023年增长5.8%左右加速到今年8.5%。由于新开工大幅下滑，今年房地产投资内生增速或不足-10%。“三大工程”成为影响地产投资实际增长的最关键变量。如果我们预期的1万亿PSL资金尽数有效投向“三大工程”，在其对冲下房地产投资降幅有望从去年-9.5%左右收窄至-5.0%.由于基建和地产投资相互对冲，稳定的制造业投资就成为整体固定资产投资增速的锚。我们预测制造业投资仍然保持7%左右的增长。这样，固定资产投资增速有望从2023年约2.9%提高至4.8%。相应地，投资对GDP增长的贡献可以从去年1.5提高到1.9个百分点。消费则可能延续弱势复苏态势。去年消费得益于重启效应。随着境内旅游以及客单价回到疫情前水平，我们认为社会活动已基本正常化。后续增长，无论是商品还是服务消费，都需要依靠内生动力，特别是信心改善，以及政策支持。要改善消费者信心，一方面要加大力度稳定房地产，避免负向财富效应，即赢得第一场“赛跑”，另一方面要采取扩张性宏观政策，提振收入预期，即赢得第二场“赛跑”。这些都需要时间。中央经济工作会议指出要提振新能源汽车、电子产品等大宗消费，积极培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”等新消费增长点。在我们看来，任何消费支持措施可能都是定向的、节制的，而非普遍的、大规模的直接转移支付。我们预测2024年社会零售总额同比增长5.7%至49.8万亿元，增速将低于去年7%以上以及疫情前8.0%。因此，到今年底零售较疫情前趋势之差将从去年15%左右扩大至16.7%。消费对GDP增长的贡献则从去年4.3下降至2.9个百分点。净出口或仍将是个拖累。外需走弱以及产业链迁移无疑是拖累因素，但全球科技周期复苏、中国竞争力提高、发达国家需求从服务回归商品以及新兴贸易伙伴国需求增长可能使得今年出口增速从去年下滑-4.6%转正增长1.8%。进口可能会从投资驱动的增长中受益更多，我们预计增速从去年的-5.5%反转至3.1%。因此，商品贸易顺差将收窄约190亿美元。由于航班运力和签证等限制，出境游尚未完全正常化，所以今年还有重启效应有待释放。我们预测服务贸易赤字将扩大约250亿美元至2500亿美元。综合产品和服务贸易，我们预计经常账户顺差从2023年占GDP约1.5%适度缩减至1.2%。由于降幅收窄，净出口对GDP增长的拖累从-0.6左右收缩到-0.3个百分点。我们预计2024年略有再通胀。CPI和PPI通胀应会在去年低基数基础上逐步回正，全年我们分别预测为1.2%和0.4%。对应GDP平减指数则从去年-1.1%左右恢复到0.9%。这意味者2024年名义GDP增速将从去年4.2%附近反弹至5.6%。

金融界2024-01-15

24小时热点