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美国人股票配置比例升至历史新高华尔街分析师警告：是福也是祸！
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响美国民众个人财务状况——尤其是在美国劳动力市场日益脆弱、通胀持续顽固的当下。据LPL金融公司的首席经济学家杰弗里·罗奇（Jeffrey Roach）称，由于如今许多美国人持有大量股票，并且将大量资金投入美股，因此美股对经济的影响（无论是积极的还是消极的）都更大了。 “股市的繁荣或崩溃所带来的影响——它具有双向性——对整个经济的影响将比十年前要大得多，”罗奇说道。值得注意的是，咨询公司Capital Economics的首席市场经济学家约翰·希金斯（John Higgins）表示，美国人的股票持有量已经超过了上世纪90年代末（也就是互联网泡沫破裂之前）的水平。希金斯在报告中表示：“即便在对人工智能充满热情的情况下，美股还将持续上涨一段时间，这种情况也应当引起警觉。” 希金斯补充道：“事实上，我们的预测是，标普500指数今年和明年还将继续上涨…但当前股票占比极高是一个需要密切关注的警示信号。” 美股投资回报率可能下滑自4月8日美股触及低点以来，标普500指数已累计上涨33%。自今年年初以来，该指数累计上涨了13%，今年已陆续有28次创下历史新高。今年的科技热潮是推动美股上涨的主要动力。以英伟达为首的美股“七巨头”等大型科技公司股价飙升，带动了像标普 500 指数这样的主要指数上涨。据标普道琼斯指数的高级指数分析师霍华德·西尔维拉特（Howard Silverblatt）称，“七巨头”今年为标普500指数贡献了总体涨幅的41%。不仅美国家庭持有的股票数量创下了新高，据美联储的数据，外国投资者在美股市中的持股比例也在第二季度达到了历史新高。美国奈德·戴维斯研究公司（Ned Davis Research）的行业策略师罗布·安德森（Rob Anderson）警告称，历史表明，当股票持有量达到历史高位时，经济衰退的风险以及美股回报率低于平均水平的可能性都会增加。安德森说：“投资者不应期望能重现过去十年所见到的那种规模的回报。未来十年，收益可能会有所下降。” 贫富差距或进一步拉大美股持续创下新高带来的另一重担忧，是美国经济可能会继续朝着“K型”发展——即穷者益穷、富者益富。这在一定程度上是因为美国就业市场（大多数美国人主要通过此获取收入）仍停滞不前，而股票市场（美国富人主要通过此获取财富）却持续上涨。 “在股票市场中拥有大量财富的人觉得自己的资产表现得极为出色，”Simplify Asset Management公司的首席策略师迈克尔·格林（Michael Green）说，“而那些没有这种财富、主要依靠就业作为主要资产的人则在当今社会感到受到更多限制。” 这也在一定程度上扭曲了经济数据，使得美国整体经济数据看起来比大多数美国民众实际感受到的要乐观得多。LPL金融公司的罗奇表示，活跃的股市正在提升美国富人的净资产，刺激了他们的消费，进而推动了经济增长。很多数据都已经反映初这种矛盾现象：在第二季度，美国收入最高的10%人群（年收入超过35.3万美元）占美国消费者支出的 49%以上，这是自1989年以来的最高比例。然而，从深层次来看，这样的情况带来的是经济稳定性的下降：美国的低收入群体已经在面临越来越大的压力，一旦美股出现崩溃迹象，可能会让那些一直通过高消费支撑经济的美国富人们感到恐慌。 Charles Schwab公司的高级投资策略师凯文·戈登（Kevin Gordon）表示：“当你的投资规模如此之大时，股市就会成为更大的经济推动力。” 他指出，尽管当前的美股上涨能够刺激消费支出，但一旦美股暴跌时，就会出现截然相反的情况。 “如果股市出现长期低迷，这可能会对家庭支出造成压力，尤其会对财富水平较高人群的心理状态产生影响。出现这一情况的风险已经越来越大了。”戈登说道。
金融界09-29 10:11
邦达亚洲：经济数据表现良好欧元小幅收涨
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降低美联储年内再次降息的可能性。然而，劳动力市场招聘困难，近三个月就业增长几近停滞，移民政策收紧进一步减少劳动力供给。 High Frequency Economics首席经济学家Carl Weinberg表示：“数据不支持立即大幅降息的观点，货币政策宽松的必要性暂未显现。” 上周五美国公布了8月PCE数据。核心PCE年率录得2.9%，符合预期，与前值持平。核心PCE月率录得0.2%，符合预期，前值由0.30%修正为0.2%。整体PCE年率录得2.7%，符合预期，低于前值的2.60%。PCE月率录得0.3%，符合预期，低于前值的0.20%。CNBC评论指出，美国8月核心PCE通胀基本维持稳定，这可能会让美联储继续保持此前既定的降息节奏。尽管美联储的通胀目标是2%，但这些数据不太可能改变政策制定者的方针——他们上周曾表示预计在年底前还将进行两次25个基点的降息。美国8月个人支出增长超出预期，为2025年3月以来新高，而潜在的通胀压力保持稳定，这显示出美国消费者需求的韧性。
邦达亚洲09-29 09:58
华尔街“备战”非农超级周！问题是：非农真能按时公布吗？
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小，但他们可能仍需要更多疲软数据来验证劳动力市场降温的观点，从而巩固市场对美联储进一步宽松的预期。 Marlborough投资管理公司投资组合经理James Athey表示，“这份就业报告是推动市场反弹的关键——它是支撑‘经济疲软+美联储鸽派’叙事的至关重要环节。” 他补充道：“即便数据确实疲软，要达到足以压低当前收益率的程度显然门槛极高。”目前他持仓的美债比例低于市场平均水平。上周，美国10年期国债收益率意外大幅攀升至了4.2%附近，此前这一基准收益率在9月17日曾跌至4%以下的五个月低点。当时美联储以25个基点降息重启宽松政策，尽管新任政策制定者斯蒂芬·米兰持反对意见，主张更大幅度地降息50个基点。美债收益率在降息后的反常走高，部分源于初请失业金人数下降及二季度GDP强劲增长的数据支撑。正如财联社上周五所介绍的，上述一连串火热的经济数据，可以说给本月刚刚降息的美联储，开了一个“不大不小”的玩笑。目前，美联储正试图应对通胀上升和劳动力市场同时出现疲软迹象的经济形势。美联储官员近期表示，他们正在降低利率以应对疲软的劳动力市场，暗示联储双重使命的重心已更多转移向了捍卫就业市场方面。然而，最新的数据无疑正显示，美国经济状况可能并没有那么糟糕——即便是在美联储格外担心的就业方面。这些表现优异的经济数据报告促使交易员略微下调了美联储在年内余下时间的宽松预期，芝商所的美联储观察工具显示，市场最新预计美联储年内再降息50个基点的概率约为62%，大幅低于一周前的近80%。这一背景，无疑令本周非农数据的表现显得格外关键。目前，媒体调查的经济学家普遍预计9月非农就业人数将有所回升，但仍处于相对低迷的水平——美国劳工部的报告预计将显示，9月非农就业岗位增加4.5万个，高于上月的2.2万个，失业率将稳定在4.3%。政府关门风险带来变数而在非农超级周来临的背景下，美国政府潜在的关门风险，无疑给市场带来了更多的变数。财联社周末曾介绍过，上周，美国国会参议院未表决通过众议院当天通过的临时预算案。鉴于2025财年将于下周二结束，如果国会在当天前不能通过预算案，联邦政府将于午夜“关门”。根据美国劳工部今年3月更新的应急方案，在政府关门期间，劳工统计局所有数据采集和计划中的经济数据发布都将停止，这自然也包括了本周的非农数据。如果政府关门时间超过第一周，其他备受关注的报告也将被搁置，包括定于10月15日发布的9月份消费者价格指数(CPI)。如果政府关门持续下去，美联储利率制定者在10月28日至29日再次开会时，料将无法获得一些最重要的经济指标。对此，美国银行分析师周末表示，政府关门对经济的影响通常较小且短暂。但他们同时也警告称，长期停摆以及特朗普政府威胁解雇联邦工作人员而不是让他们休假，意味着这一次可能会产生更持久的影响。美国银行补充道：“虽然短暂的停摆可能不会对经济产生太大影响，但它会推迟美联储下次会议前公布关键经济数据。” 可以预见，政府停摆的风险也将提高本周那些不受政府关门影响的数据的重要性，其中包括10月1日发布的ADP私营部门就业报告。虽然ADP并不总是官方数据的可靠领先指标，但近几个月政府就业数据的下调往往印证了私营部门报告中的疲软表现。 “ADP数据将带来巨大影响，”Threadneedle Investment的投资组合经理Ed Al-Hussainy表示，“若就业数据表现强劲，将引发人们对明年利率路径和降息时机的诸多疑问”。
金融界09-29 09:01
本周黄金预测:非农报告将引爆行情！FXStreet分析师本周金价技术前景分析
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联储主席鲍威尔和其他几位政策制定者承认劳动力市场面临的风险不断上升，并解释说，9月份的降息是抵消这些风险的适当措施。周二，美国劳工统计局(BLS)将公布8月份JOLTS职位空缺数据。Sengezer称，尽管该指数普遍被视为滞后指标，但若该数据低于700万，或意外高于750万，都可能引发市场的直接反应。 Sengezer指出，ADP就业变动和ISM制造业PMI数据将在周中受到密切关注。如果私营部门的就业人数增加超过70,000，而制造业PMI恢复到50以上的扩张区域，美元可能会保持强势，导致金价走低。 Sengezer表示，周五公布的非农就业数据可能加剧市场波动。继过去几个月惨淡的数据之后，另一份令人失望的非农就业数据可能再次确认美联储在12月降息的决定，并严重拖累美元和美国国债收益率。在这种情况下，黄金可能会在周末前积聚看涨势头。相反，如果非农就业数据达到70,000以上并缓解对劳动力市场状况的担忧，美元可能会延续涨势，并对黄金构成沉重压力。黄金本周技术前景分析 Sengezer称，尽管自历史高位有所回落，但金价在技术上仍处于超买状态，日线图上的相对强弱指数(RSI)远高于70。尽管如此，黄金仍处于9个月上行通道的上半部分，交易价格远高于20日简单移动平均线(SMA)，这表明看涨倾向仍未改变，但有可能出现技术回调。在下行方面，Sengezer指出，3670美元/盎司(上升通道中点，20日移动均线)是金价第一个支撑位，随后是3500-3480美元/盎司(静态水平，整数水平，50日移动均线)。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) Sengezer补充道，向上看，金价首个阻力水平可能位于3790美元-3800美元/盎司(历史高点，整数水平)，假如突破上述阻力，金价接下来的障碍位于3860美元/盎司(上行通道的上限)和3900美元/盎司(整数水平)。北京时间08:27，现货黄金报3775.80美元/盎司。
风枫09-29 08:41
美债交易员的降息信心面临考验美国非农就业和政府停摆风险将是关键
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不过，他们可能需要更多疲软的数据来验证劳动力市场正在降温的观点，从而巩固对美联储的进一步宽松预期，令美国国债保持在自2020年以来最佳年度回报的轨道上。就业报告是“推动美债上涨的动力——这是构成疲软经济、鸽派美联储政策的最关键部分”，Marlborough Investment Management Ltd．的投资组合经理James Athey表示。他表示，“即使我们确实看到了数据，但显然，要获得一份足够疲软的报告来推动收益率进一步下降，门槛还是相当高的。”他补充说，他目前低配美国国债。 10年期美债收益率在9月17日跌至略低于4%的五个月低点后，上周攀升至4.2%。当时美联储重启宽松政策降息25个基点，不过，美联储新任理事米兰支持降息50基点。收益率反弹的部分原因是，数据显示首次申请失业救济人数下降，且第二季度经济增长强劲。这些报告促使交易员略微下调了宽松预期，但仍强烈倾向于下个月以及可能在12月降息25个基点。未来12个月的降息幅度料约为1个百分点。债券上涨交易员们注意到政府就业数据最近几个月的疲软，导致美联储在通胀率高于2%目标的情况下也做出了利率调整。此举提振了债券市场。彭博数据显示，截至上周四，美国国债今年以来已上涨5.1%，有望创下2020年以来的最佳表现。媒体调查的预测中值是，将于10月3日公布的就业报告将显示，美国9月非农就业岗位增加5万个，较前三个月平均增加不到3万个有所回升。上周，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，近期就业创造速度“似乎低于维持失业率不变所需的‘平衡点’。” 他重申政策制定者面临着劳动力市场放缓和通胀上升的相互冲突风险。官员们对如何推进经济复苏也存在分歧。芝加哥联储行长Austan Goolsbee上周对关税驱动的通胀表示担忧，并反对任何“前置”多次降息的呼吁。Michelle Bowman表示，通胀已经足够接近央行的目标，因此有必要进一步降息，因为就业市场减弱。市场仓位也呈现出类似的分化。在国债期权方面，有买家瞄准10年期收益率11月底前将降至4%。与此同时，摩根大通的一项客户调查显示国债空头头寸增加。 “我们认为，目前10年期美国国债收益率水平大致合理，劳动力市场脆弱性带来的下行风险与经济增长前景转好带来的上行风险之间保持平衡，”Vanguard固定收益部门全球主管Sara Devereux表示。她表示，如果收益率升至近期区间的高端，该公司的主动型基金经理倾向于买入债券，尤其青睐5年期至10年期债券。
金融界09-29 08:20
华尔街展望：投资者关注就业数据，以支撑降息路径及高估值股市
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成为华尔街的“关键平衡项”：数据需显示劳动力市场降温（以支撑进一步降息），同时又不能引发市场对经济衰退的担忧。尽管本周美股小幅下跌，但在持续反弹后，美国主要股指仍接近历史高点 —— 基准股指标普 500 指数目前的走势，有望使其创下 2020 年以来表现最佳的第三季度。部分投资者表示，股市的持续上涨正使美股对 “任何利空消息” 变得敏感。而更复杂的是，美国政府下周可能面临停摆 —— 若停摆成为现实，原定下周五发布的就业报告或将无法如期公布。詹尼・蒙哥马利・斯科特公司首席投资策略师马克・卢斯基尼表示，就业数据将有助于判断劳动力市场是否“只是暂时陷入疲软”。 “没人预期这次会出现‘爆量’数据，” 卢斯基尼称，“但另一方面，若数据录得负值，将印证市场担忧 —— 劳动力市场可能正快速恶化，这显然会引出一个问题：我们是否真的正处于经济衰退的边缘？” 根据经济学家的调查，预计 9 月美国非农就业人数将增加 3.9 万人（前一个月为增加 2.2 万人），失业率预计为 4.3%。此前劳动力市场显现疲软迹象后，美联储于本月实施了今年首次降息。市场预计，这家央行将在 10 月底的下次会议上再次降息 25 个基点（标准幅度），并可能在 12 月（今年最后一次会议）再降息一次。市场对 “宽松货币政策” 的预期（包括 2026 年进一步降息），推动了本轮美股反弹 —— 过去三个月，标普 500 指数已创下 25 次历史收盘新高。然而，当前通胀仍处于高位，投资者担忧：若就业报告表现强劲，可能导致美联储放缓降息步伐。为控制通胀，美联储曾在 2022 年 3 月至 2023 年 7 月期间持续加息。美联储主席鲍威尔本周表示，短期通胀风险 “偏向上行”，并指出央行正面临 “具有挑战性的局面”。退休与财富管理机构 Empower 的首席投资策略师玛尔塔・诺顿表示：“投资者真正关注的是：若就业数据表现温和…… 今年剩余时间里，我们是否只会看到一次降息，甚至完全不降息？” 在下周五就业数据发布前，美国国会民主党与共和党将面临一项关键期限 —— 需就政府拨款达成协议，以避免部分政府停摆。尽管投资者以往对政府停摆多持 “不以为意” 的态度，但此次停摆可能会引发市场更大焦虑。原因之一是当前美股估值已处于高位：标普 500 指数正朝着 “连续第三年实现两位数百分比涨幅” 迈进。根据伦敦证券交易所集团数据服务（LSEG Datastream）的数据，标普 500 指数成分股当前的 “12 个月预期市盈率” 为 22.8 倍。这一水平接近五年来的高点，且远高于 10 年平均水平（18.7 倍）。 “估值已处于极端水平，” 诺顿表示，“这意味着股市对任何潜在风险的‘免疫力’都很低。”
金融界09-29 07:41
特朗普发布AI漫画威胁解雇美联储主席鲍威尔引发舆论关注
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无法实现通胀目标；若利率维持过高过久，劳动力市场可能受压。” 同时，最高法院对解雇库克案的裁决备受关注，美国司法部与库克律师团队分别提交文件，争论是否影响美联储独立性。编辑总结特朗普发布AI漫画引发舆论和市场关注，凸显总统对美联储独立性的潜在威胁。法律约束限制了其直接行动，但市场仍需关注政治因素对货币政策和经济增长的可能影响。鲍威尔重申独立性，而金融市场整体保持谨慎观望。投资者应关注政策变化对利率和长期经济的潜在影响。常见问题解答问1：特朗普发布漫画是否意味着他将立即解雇鲍威尔？答：暂时无法判断漫画是否预示实际行动。特朗普以社交媒体表达直率观点著称，漫画更多可能是政治表达而非直接指令。问2：美联储主席能否被总统随意解雇？答：不能。最高法院裁决表明，总统无权随意罢免美联储官员，这保证了美联储的政策独立性。问3：特朗普对利率政策不满的背景是什么？答：特朗普认为美联储降息过慢，利率仍偏高，他希望更快速的降息以刺激经济增长，并在执政期间保持低利率。问4：特朗普此前尝试解雇库克案有何影响？答：该事件引发关于美联储独立性的争议，目前最高法院尚未裁决。若裁定支持总统，可能改变市场对美联储独立性的预期。问5：该事件对金融市场有何潜在影响？答：若市场担忧美联储独立性受威胁，长期利率可能上升，投资者需关注政策偏向政治因素对通胀、就业及债券市场的影响。来源：今日美股网
今日美股网09-29 00:11
江沐洋：9.29黄金走势分析看涨思路不变回踩继续多
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对进一步宽松持谨慎态度。尽管官员们承认劳动力市场面临的风险不断上升，但也指出物价压力仍持续存在，并警告称不宜采取过于激进的政策行动。与此同时，周四公布的一系列美国经济数据表现强劲，包括超出预期的国内生产总值（GDP）数据和初请失业金人数数据，这些都使美联储后续的降息路径变得更加复杂。　　国际黄金：　　本周行情结束，周线再收得一根阳线，周线连续六周收阳，布林带开口向上发散，5周均线与10周均线金叉向上延伸，说明黄金当前的多头结构完好，下周有望延续涨势，虽然本周K线留有上影线，但回踩不破3680依然保持强势上涨节奏，因此，黄金继续保持逢低做多操作思路。　　日线级别，黄金周二冲高3791遇阻后维持3791-3717区间震荡，本次黄金自3311上涨到3791近480美元，MACD有顶背离迹象，一方面行情高位整理有修复顶背离，另一方面涨幅过大也有可能展开调整，目前布林带上轨走平，短期来看黄金有可能延续高位震荡，下方在10日均线3711之上保持强势看涨，中轨3651之上保持多头趋势不变，短线依托5日均线强势看涨，下周初关注5日均线得失，若上方突破3791将进一步看3817-3877。　　4小时级别布林带走平，上轨3787，下轨3721，周五一波连阳上涨在触及布林上轨遇阻回落，尾盘收一根吞没大阴线，整体行情处于高位震荡，上轨压力明显，短线遇阻回落将确认中轨3753附近支撑，若中轨支撑有效，行情将依托中轨支撑二次上涨去冲击前高3791开启新一轮升势，若中轨失守，则关注上下轨区间运行，届时关注布林带开口去做跟随。　　综合来看，黄金大方向多头趋势不变，短期行情高位震荡整理，操作思路还是以低多看涨为主，高空为辅，下周初先看区间震荡，大区间3791-3717，小区间3783-3753，短线下方3753-3745附近支撑，上方关注3772-3783附近阻力，具体策略以江沐洋盘中提示为准。江沐洋人【QQ：3385097785 钉钉：jmy591 公众号：江沐洋】　　一篇文章的牵引，可能看不出什么，但是长长久久的精准分析，才是我们稳步提升利润的主要途径。可能你见过太多的分析，也见过太多的盈利，然而亏损还是跟随你，那是因为你总喜欢综合分析操作，而市场本身就是多数必死，少数必盈的抉择。综合分析，不如只跟一人，虽然没人能保证百分百盈利，但是，我们只要建立入场、出场、风控三位一体的平衡术，实现稳定盈利即可。积少成多，其实也没那么难。
江沐洋看黄金 1评论09-28 23:57
江沐洋：9.29国际黄金走势分析看涨周一操作建议
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对进一步宽松持谨慎态度。尽管官员们承认劳动力市场面临的风险不断上升，但也指出物价压力仍持续存在，并警告称不宜采取过于激进的政策行动。与此同时，周四公布的一系列美国经济数据表现强劲，包括超出预期的国内生产总值（GDP）数据和初请失业金人数数据，这些都使美联储后续的降息路径变得更加复杂。　　国际黄金：　　本周行情结束，周线再收得一根阳线，周线连续六周收阳，布林带开口向上发散，5周均线与10周均线金叉向上延伸，说明黄金当前的多头结构完好，下周有望延续涨势，虽然本周K线留有上影线，但回踩不破3680依然保持强势上涨节奏，因此，黄金继续保持逢低做多操作思路。　　日线级别，黄金周二冲高3791遇阻后维持3791-3717区间震荡，本次黄金自3311上涨到3791近480美元，MACD有顶背离迹象，一方面行情高位整理有修复顶背离，另一方面涨幅过大也有可能展开调整，目前布林带上轨走平，短期来看黄金有可能延续高位震荡，下方在10日均线3711之上保持强势看涨，中轨3651之上保持多头趋势不变，短线依托5日均线强势看涨，下周初关注5日均线得失，若上方突破3791将进一步看3817-3877。　　4小时级别布林带走平，上轨3787，下轨3721，周五一波连阳上涨在触及布林上轨遇阻回落，尾盘收一根吞没大阴线，整体行情处于高位震荡，上轨压力明显，短线遇阻回落将确认中轨3753附近支撑，若中轨支撑有效，行情将依托中轨支撑二次上涨去冲击前高3791开启新一轮升势，若中轨失守，则关注上下轨区间运行，届时关注布林带开口去做跟随。　　综合来看，黄金大方向多头趋势不变，短期行情高位震荡整理，操作思路还是以低多看涨为主，高空为辅，下周初先看区间震荡，大区间3791-3717，小区间3783-3753，短线下方3753-3745附近支撑，上方关注3772-3783附近阻力，具体策略以江沐洋盘中提示为准。【目前，对积存金/融通金、黄金/白银延期及原油投资感兴趣、资金严重缩水，收益不理想的朋友，文章底部加江沐洋QQ钉钉获取每日行情走势及实时指导，套了单的朋友，也可以与我交流。】　　一篇文章的牵引，可能看不出什么，但是长长久久的精准分析，才是我们稳步提升利润的主要途径。可能你见过太多的分析，也见过太多的盈利，然而亏损还是跟随你，那是因为你总喜欢综合分析操作，而市场本身就是多数必死，少数必盈的抉择。综合分析，不如只跟一人，虽然没人能保证百分百盈利，但是，我们只要建立入场、出场、风控三位一体的平衡术，实现稳定盈利即可。积少成多，其实也没那么难。江沐洋【QQ：3385097785 钉钉：jmy591 公众号：江沐洋】
江沐洋看黄金09-28 23:56
经济学家看下任美联储主席归属：最希望沃勒赢但哈西特胜算最大！
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储主席在上台后，可能将面临在疲软的美国劳动力市场和特朗普进口关税推高通胀的背景下制定货币政策的挑战。多数美联储官员当前认为，关税将导致少量美国商品价格一次性上涨，并应优先考虑放缓就业增长而非防范通胀风险。但受访经济学家认为，失业率与通胀率同步攀升的“滞胀”风险正在加剧。沃顿商学院的Nikolai Roussanov指出，“双重使命使美联储陷入了两难境地，但若以近二十年的历史为鉴，联邦公开市场委员会往往优先考虑就业而非通胀。” 加州大学伯克利分校的Brad DeLong则警告称，由于关税导致全球供应链绕开美国，美国经济增长可能放缓。他表示：“经济中某些环节很可能出现严重断裂。”
金融界09-28 15:30

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