FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网_关键字搜索-FX168

全球数字财富领导者

财富汇｜美股投研｜客户端｜旧版｜｜

FX168 全球视野中文财经

登录 / 注册

美联储政策框架巨变在即：稳通胀的优先级或将高于保就业！
go
策优先级。美联储在2020年转向聚焦劳动力市场，但这一策略将在周五迎来转折，届时美联储主席鲍威尔预计将发布货币政策新框架，以适配过去五年的经济状况：通胀飙升、就业充足，而“不确定性”成了关键词。 2020年，随着疫情肆虐且社会正义运动兴起，美联储承诺不会仅因通胀威胁就抑制劳动力市场的增长，力求实现“广泛且包容”的就业目标（即就业最大化）。新框架可能不会完全摒弃当年的表述。但鲍威尔已表明，重新校准即将到来：可能会强调稳定通胀是良好劳动力市场的基础，并将部分理念限定在经济异常疲软或通胀异常低迷的时期（如疫情前十年）。杜克大学教授埃伦·米德（Ellen Meade）曾作为美联储高级顾问参与2020年框架评估，她表示，当年美联储在全国范围内组织社区听证会时，工作人员一问及通胀，“人们看我们的眼神就像在看怪物。就业和增长担忧更突出时，通胀根本不是话题”，（但）“如今的世界已大不相同。” 鲍威尔已承认，2020年采用的措辞已被疫情期间的通胀飙升所颠覆，可能即将被淘汰。他预计在周五的美联储年度研究会议上详细阐述新策略文件。美东时间周三公布的美联储7月29-30日会议纪要显示，委员会已接近敲定对政策原则声明的修改，并重申新框架的设计“旨在使其在广泛经济环境中稳健有效”。当前的政策框架因引入复杂机制而遭受批评——这些机制可能延缓了美联储2021年对通胀抬头的应对，且被证明与疫情期间的经济演变无关。 2020年引入的诸多内容（尤其是争议性的“允许通胀在一定时间适度超过2%以弥补通胀在低于2%的影响”的承诺），源于美联储在2007-2009年衰退后将利率从近零水平上调的经验。前美联储副主席理查德·克拉里达（Richard Clarida）曾参与上一次框架修订，他表示，这种策略在经济长期疲软时可能仍适用，但正常时期的策略可能回归美联储此前采用的更直接的通胀目标制。现为太平洋投资管理公司（Pimco）全球经济顾问的克拉里达说，“逐字解读2020年声明，（它）在美联储过去十二年的操作环境中是相当适用的：通胀低于目标、长期停滞”，但“2025年不是2020年。我们有政策空间了。” 美联储当前基准利率维持在4.25%-4.50%，而去年曾高出整整1个百分点，更接近前几十年的水平。2008年3月至2022年9月，利率从未超过2.5%。重新权衡双重使命对鲍威尔和美联储而言，当前挑战是避免显得为优先控通胀而放弃劳动力市场。 2007-2009年金融危机后，就业市场复苏缓慢，但失业率最终降至远低于美联储官员认为与稳定通胀相符的水平。与此同时通胀却仍保持温和，这引发了一场小型思维革命。政策制定者不再认为通胀与就业之间存在必然权衡，而是判定无需将低失业率视为通胀将至的信号，可以允许就业增长持续下去，直到出现更明显的物价上涨迹象。当疫情导致数百万人失业时，鲍威尔2020年在杰克逊霍尔论坛上谈到，美联储“认识到强劲劳动力市场的益处，尤其是对中低收入群体而言”，并称当时的政策框架“反映了我们的观点——稳健的就业市场可以在不引发通胀爆发的情况下持续。” 这种观点遭到了共和党的批评，后者讽刺地称其为“觉醒的美联储”，指责美联储为解决收入不平等而降低控物价的优先级。但该观点确实得到了本世纪10年代数据的印证，近期亦是如此：失业率降至极低水平，通胀却下降，推翻了许多主流经济学家“需高失业率才能将通胀从2022年峰值降下”的预测。尽管美联储的两项国会授权目标（稳定通胀与充分就业）被视为同等重要，但鲍威尔已开始采用一种表述：稳定通胀被描述为就业市场发挥潜力的必要条件——这一思路使美联储能将抗通胀措施合理化，称其仍符合就业目标。 “没有物价稳定，我们就无法实现长期强劲的劳动力市场状况，而这惠及所有美国人，”鲍威尔在7月会议后的新闻发布会上说。米德表示，这让人想起前美联储主席艾伦·格林斯潘（Alan Greenspan）平衡这两个有时冲突的优先事项的思路，尽管对“低失业率是否及如何影响通胀”的理解已发生变化。 “实现物价稳定，为充分就业奠定基础……我确实认为鲍威尔回到了这种表述，”米德说，“必须先实现物价稳定，这是他们首要考虑的。”
金融界08-22 08:24
标普500指数连续5日下跌！中概股逆势走强，市场聚焦杰克逊霍尔年会，沃尔玛拖累消费板块
 go
MC会议纪要显示，大多数官员仍对通胀和劳动力市场状况保持警惕，而沃勒与鲍曼两位理事的反对意见则揭示了联储内部的深度矛盾。 CFRA首席投资策略师Sam Stovall指出：“当前降息概率维持在80%左右，但市场正在重新评估风险。”这种不确定性促使投资者提前规避风险，尤其在8月交易清淡、周末临近的背景下，谨慎情绪进一步加剧了市场波动。鲍威尔讲话前的“真空期”：市场如何应对？在鲍威尔讲话前的“真空期”，投资者正通过其他信号寻找方向。例如，美国8月商业活动回暖、7月成屋销售意外增长等数据推高美债收益率，间接对股市形成压制。与此同时，黄金、原油等避险资产的走势也反映了市场对宏观风险的敏感度——周四现货黄金微跌0.27%，而布油与WTI原油分别上涨1.11%和1.23%。对于市场而言，鲍威尔的讲话可能成为多空博弈的转折点。RGA投资公司首席投资官Rick Gardner警告称：“如果讲话未能满足市场对降息的预期，哪怕仅是语气偏保守，也可能引发新一轮抛售。”这种预期下，周四的沃尔玛财报、周五的鲍威尔讲话，以及下周初的英伟达财报，或将共同构成8月底市场波动的核心变量。
金融界08-22 08:14
美初请人数创三个月来最大增幅，就业市场降温迹象加剧
 go
经济学家此前预期为22.5万人。美国劳动力市场正呈现“解雇率低、招聘乏力”的分化格局。企业在应对总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的贸易保护主义政策时显得谨慎，该政策已将美国平均进口关税推升至百年来最高水平。政府在8月初报告称，过去三个月平均就业岗位增长仅为3.5万个。与此同时，二季度国内需求增速为2022年四季度以来最慢。失业救济数据还显示，截至8月9日当周，领取连续救济（即所谓“续请失业金”）的人数增加3万人至197.2万人，为2021年11月以来最高水平。这一指标常被视作招聘力度的代理指标。分析人士指出，续请人数的上升与消费者对“就业岗位难以获得”的感知增强一致。经济学家表示，这一趋势与失业率8月升至4.3%（7月为4.2%）的预测相符。市场解读最新初请失业救济人数的上升，显示美国就业市场正逐步失去韧性，这可能成为美联储政策路径的重要考量因素。若未来几周就业数据持续走弱，市场将进一步押注美联储在9月或年底前加快降息的步伐，以支撑经济增长。在外汇市场上，疲软的劳动力数据通常会压低美元汇率，因为降息预期增强会削弱美元收益率优势，推动资金流向其他货币或风险资产。与此同时，债券市场可能迎来资金流入，美债收益率下行的压力加大。股市方面，投资者对降息预期升温往往短期利好风险偏好，但若就业放缓被解读为经济衰退信号，可能导致市场情绪分化：成长股和利率敏感板块受益，而周期性行业和依赖内需的板块可能承压。整体来看，该数据强化了市场对“经济降温—政策转向”的预期。
Dan197708-22 01:24
美联储纪要揭示通胀与就业风险分歧稳定币或推高美债需求
 go
指出就业风险更突出，理由包括人工智能对劳动力市场的替代效应，以及房地产市场疲弱可能加剧就业压力。观点类别主要担忧多数官员通胀风险高于就业风险部分官员认为风险均衡少数官员就业下行风险更突出，涉及AI与房地产因素有官员在纪要中表示，如果长期通胀预期失去锚定，美联储将面临更加复杂的政策困境。近期，前纽约联储主席杜德利在接受采访时也强调：“在政策选择上，美联储必须优先防范通胀失控，否则就业市场的波动将难以独立缓解。” 关税影响与通胀前景纪要显示，多数官员认为关税政策的全面影响需要更长时间才能完全显现，特别是在消费品价格层面。部分官员预计，关税只会带来一次性的价格上涨；另一些人则警告，供应链瓶颈和进口替代将使通胀长期保持高位。关于成本承担，有研究表明，美国企业与消费者承担了大部分关税压力，而外国出口商承担的比例有限。部分公司通过更换供应商或引入自动化降低成本传导，但整体效果有限。在长期趋势方面，一些官员强调，若关税持续推升物价，可能加剧市场对美联储控制通胀能力的质疑，从而导致通胀预期失稳。货币政策前景与利率中性水平在利率政策方面，多数官员认为，美联储具备足够的灵活性应对潜在风险。一部分与会者指出，等待关税影响完全明朗再采取行动“既不可行，也不适合”。值得注意的是，一些委员认为，当前的联邦基金利率目标区间并未明显高于中性水平。这意味着在经济未显著恶化的情况下，美联储可能维持观望，同时依赖未来几个月的经济数据来调整政策路径。立场政策含义部分官员利率接近中性水平，维持现状可行鹰派官员警告通胀上行，或倾向提前加息鸽派官员担忧就业与增长，倾向更早降息稳定币与金融体系影响纪要中，稳定币成为重要讨论议题。部分官员认为，随着《GENIUS法》出台，稳定币有望提升支付效率，并可能增加对美国国债的需求。但与此同时，官员们担心其对金融体系和货币政策执行的潜在冲击。一位与会官员指出：“稳定币如果大规模应用，可能改变银行存款结构，从而影响货币政策传导机制。”此外，部分人警告，过高的资产估值与债券市场脆弱性叠加，可能放大市场震荡风险。编辑总结整体来看，美联储在通胀、就业与关税政策上的分歧，揭示了当前宏观经济形势的不确定性。多数官员强调防范通胀的优先级，但就业市场与金融体系的潜在风险也不容忽视。稳定币的发展为金融体系带来机遇，同时也增加了政策复杂度。未来，美联储的政策路径仍将取决于后续数据表现与外部政策因素，短期内维持灵活观望成为最现实的选择。常见问题解答问1：为什么多数官员更担心通胀而非就业？答1：因为通胀一旦失控会削弱美元购买力，破坏市场信心，且其影响具有长期性和传导性。而就业市场波动往往能在一定政策支持下逐步修复，因此在风险排序上通胀被视为更紧迫的问题。问2：关税为何会对通胀产生分歧影响？答2：部分官员认为关税仅带来一次性冲击，企业和消费者会逐渐适应。但另一些人指出，关税若持续存在，会推高进口商品价格，扰乱供应链，从而导致长期通胀压力。问3：“利率接近中性水平”意味着什么？答3：中性利率指既不刺激也不抑制经济的利率水平。如果当前利率接近中性，说明美联储没有明显偏离稳健政策，这意味着其有余地根据经济形势进行调整，而不会过早触发衰退或过热风险。问4：稳定币为何可能推高美国国债需求？答4：稳定币通常需要以安全、流动性高的资产作为支撑，美国国债正好符合这一标准。随着稳定币规模扩大，其背后资产配置将增加对美债的需求，从而可能对国债市场形成推力。问5：纪要透露出的最大政策挑战是什么？答5：核心挑战在于如何平衡抑制通胀与维护就业之间的矛盾，同时应对关税、金融市场波动和新兴金融科技（如稳定币）带来的不确定性。这要求美联储在政策制定中保持灵活，避免单一风险主导决策。来源：今日美股网
今日美股网08-22 00:15
杰富瑞策略师泽沃斯称美联储并非独立，批评鲍威尔偏向政治左翼并分析利率政策影响
 go
前4.2%显著更低，反映出经济仍有潜在劳动力资源未被充分利用。来源：今日美股网
今日美股网08-22 00:14
美联储会议纪要被指“过时” 市场聚焦鲍威尔杰克逊霍尔讲话
 go
要显示，多数决策者认为通胀上行风险大于劳动力市场放缓的风险。这一表态强化了美联储在控制物价上的警惕性，推动美元在纪要公布后短线走强。然而需要注意，该次会议在7月美国非农就业数据出炉前举行，而非农数据表现不及预期，使得纪要中部分观点显得滞后。分析师为何认为纪要“过时” 丹麦银行分析师在报告中指出，会议纪要“有些过时”。原因在于：一方面，纪要基于7月上旬的数据和预期，而随后公布的非农就业数据显示劳动力市场放缓明显；另一方面，纪要并未完全反映最新经济环境。分析师认为市场对纪要的反应有限，主要因为投资者更关注未来指引而非过去的讨论。市场反应与美元走势会议纪要发布后，美元指数短线走强，但幅度有限。与会者的表态强调抗通胀立场，但因劳动力市场数据疲弱与纪要发布时间差异，市场反应相对冷淡。对比来看：事件市场预期实际结果市场反应 7月FOMC会议纪要延续鹰派基调多数官员强调通胀风险美元小幅上行 7月非农就业数据保持稳健不及预期削弱加息预期，限制美元涨幅鲍威尔杰克逊霍尔讲话的重要性市场焦点逐渐转向美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔研讨会上的讲话。分析师预计，该讲话将比会议纪要更能代表美联储的最新政策取向。投资者普遍关注以下三点：一是通胀缓解进展是否足以放缓紧缩步伐；二是劳动力市场放缓是否改变美联储政策立场；三是美联储是否会调整市场对2024年和2025年利率路径的预期。编辑总结整体来看，7月FOMC会议纪要虽然强调通胀风险，但因发布时间早于非农数据，市场普遍认为其参考价值有限。分析师普遍指出，投资者应将更多注意力集中在鲍威尔杰克逊霍尔讲话上。纪要与最新就业数据之间的差异，凸显了宏观经济环境瞬息万变，美联储未来政策路径仍需更多最新信号来确认。常见问题解答问1：为什么会议纪要会被认为“过时”？答：因为纪要反映的是7月会议时的讨论，而非农就业数据在纪要发布后公布，显示劳动力市场走弱，导致纪要未能体现最新经济状况。问2：会议纪要和非农数据之间最大的矛盾是什么？答：纪要强调通胀风险优先，但非农数据却显示就业增长放缓，这让市场质疑美联储是否仍需维持强硬的紧缩态度。问3：美元为何在纪要公布后只小幅上涨？答：纪要强化了鹰派预期，但就业数据的疲软削弱了市场对进一步加息的押注，限制了美元涨幅。问4：鲍威尔在杰克逊霍尔讲话中可能传递什么信号？答：市场预计他会平衡通胀与就业之间的取舍，可能释放关于未来利率路径的新指引，从而对全球市场产生更大影响。问5：投资者当前应重点关注哪些数据？答：除鲍威尔讲话外，投资者应跟踪CPI与PCE通胀指标、失业率与非农新增就业等关键数据，以判断美联储政策方向。来源：今日美股网
今日美股网08-22 00:13
堪萨斯城联储主席"放鹰"：9月降息存疑，抗通胀任务尚未完成
 go
们对通胀和就业均存担忧。施密德则认为，劳动力市场目前依然“稳健”。
Linlin08-21 23:47
重磅前瞻！鲍威尔或拟重塑美联储政策框架，稳定通胀将成基石？
go
报社(北美)讯美联储目前的政策重点在劳动力市场，但这一框架或将在本周五（8月22日）迎来“重启”。届时，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）预计将公布一份新的政策文件，以应对过去五年里通胀飙升、就业充裕和不确定性成为关键词的现实局面。新的文件可能不会完全抛弃2020年的政策语言。当时，美联储在疫情和社会公平运动的背景下，承诺在仅仅因通胀担忧时不会贸然收紧政策，以期实现“广泛且包容性”的就业水平。但鲍威尔已暗示，新的框架将重新校准，可能强调稳定通胀是实现最佳就业市场的基础，而将部分政策思路仅限于经济异常疲弱或通胀长期低迷的特殊时期。杜克大学教授米德（Ellen Meade）——曾作为美联储高级顾问主导2020年框架审查——回忆称：“那几年我们在全美举办社区倾听之旅，工作人员问起通胀时，人们会用‘你们是外星人吗’的眼神看我们。就业和增长才是核心问题。今天的世界已经完全不同。” 鲍威尔已承认，2020年的政策语言已被新冠疫情期间的通胀激增所淘汰。他将在本周五的美联储年度研究会议上公布新版战略文件。周三发布的美联储7月29-30日会议纪要显示，委员会已接近敲定这一框架调整，并强调新文件“将能够应对广泛的经济情境”。旧框架遭批评，新思路回归“通胀优先” 现行做法受到批评，认为其复杂化导致美联储在2021年通胀抬头时反应迟缓，也未能适应疫情冲击下的经济演变。 2020年推出的部分政策——尤其是允许高通胀阶段抵消低通胀阶段、以实现长期平均2%目标的承诺——源自2007-2009年金融危机后利率长期接近零的背景。前美联储副主席克拉里达（Richard Clarida）表示，这种策略在经济长期疲弱时依然适用，但在正常时期，美联储可能会回归更为直接的通胀目标制。克拉里达现为 Pimco 全球经济顾问，他指出：“逐字阅读2020年的声明，在通胀长期低于目标、经济停滞的年代很合理。但2025已不同于2020，我们有政策空间。” 目前，美联储基准利率维持在 4.25%-4.50% 区间，较去年高点下降一个百分点，但仍远高于2008年至2022年间长期未超过2.5%的水平。就业与通胀的再平衡鲍威尔和美联储面临的挑战，是如何避免让市场认为他们放弃了就业市场，而转向“通胀优先”。在2007-2009年危机后，就业市场复苏缓慢，但失业率最终跌至美联储认为的稳定通胀水平以下。然而，通胀依旧温和，这推动了政策思维的转变：就业增长不必必然伴随通胀上行。 2020年，鲍威尔在杰克逊霍尔（Jackson Hole）论坛上强调“强劲劳动力市场的益处，尤其对中低收入群体”，并提出新的战略，认为“强劲的就业市场可以持续，而不会必然引发通胀失控”。这一思路被部分共和党人士批评为“觉醒（woke）美联储”，认为其淡化了控制物价的重要性。然而，事实证明在多个时期，失业率维持极低水平时，通胀仍然回落，这与许多主流经济学家预测的“需要高失业率才能压低通胀”相悖。如今，鲍威尔已逐渐调整表述，称稳定的物价是实现就业目标的前提。在7月新闻发布会上，他表示：“没有价格稳定，我们无法实现长期的强劲就业市场，这些机会应惠及所有美国人。” 米德指出，这一思路呼应了前美联储主席格林斯潘（Alan Greenspan）的平衡逻辑。“先实现价格稳定，再为最大化就业奠定基础。我认为鲍威尔重新找回了这种定位。价格稳定已成为他们最优先考虑的事项。”
Dan197708-21 20:36
底层人的挣扎！中国法院裁决冲击弱势群体北京恐直面改革的代价？
go
考虑过底层人的挣扎吗？”李说。 “压制劳动力”的问题免缴社保在很大程度上加剧了中国国内外经济失衡。它降低工厂劳动力成本，提升出口竞争力，也降低了公共基建工程的费用，从而减少制造商的物流成本，使供应链更紧密。但随着中国老龄化加剧，未缴资金给养老金体系带来风险——预计养老金将在2035年耗尽。同时，这种情况也加剧了工业产能过剩，因为资金被释放出来用于工厂扩张。它还迫使工人自己存钱防老，成为消费支出的重要拖累。一位要求匿名的政策顾问表示：“中国整体经济发展中的核心缺陷就是依赖压低的劳动力成本来竞争，从而形成巨额贸易顺差，尤其是对美国和欧洲。” “这不是一条可持续的道路，”他说，并提及贸易紧张局势。“如果你连工资都付不起，还开什么企业？” 这位顾问建议，北京在严格执行前应先增加失业补助，以缓冲企业倒闭带来的冲击。法国兴业银行的分析师预计，政府要么推迟实施，要么出台更多刺激措施来抵消影响。他们在一份报告中写道：“政策制定者最不愿意看到的，就是劳动力市场再遭一次冲击。”
超启08-21 19:30
会员
杰克逊霍尔来了：小心猝不及防的鹰派意外！全球市场谨慎避险，特朗普又点名
 go
iba指出，今年杰克逊霍尔会议的主题是劳动力市场，这让部分担心会议强调通胀或央行独立性的投资者感到宽慰。他说：“一度有人认为央行官员可能在此次会议上释放鹰派信号，但结合会议主题来看，这种可能性降低了。” 他补充道：“美国劳动力市场近期已经走弱，本月就业数据就显示了这一点。正如鲍威尔所说，这意味着降息的大门依然敞开。” 目前掉期市场预计，美联储9月降息25个基点的概率约为80%，未来一年至少还有三次降息。但一些策略师警告称，市场对宽松节奏和力度可能过于乐观。 Capital.com高级市场分析师Daniela Hathorn表示：“今年的杰克逊霍尔会议正值全球市场的复杂时刻。随着决策者齐聚怀俄明州这场‘高海拔思想库’，市场预期明显倾向鸽派。但在通胀再度加速、政治压力涌动的情况下，市场可能正为一次突如其来的鹰派意外埋下伏笔。” 摩根大通资产管理公司EMEA地区首席市场策略师Karen Ward在接受彭博电视采访时表示：“市场只需要看到通胀有些粘性，或者就业数据并未出现断崖式下滑，就可能会立刻收紧这种过度的宽松预期。” 美联储内部分歧加剧美联储7月29–30日会议纪要显示，大多数官员认为通胀风险高于对劳动力市场的担忧，关税加剧了利率决策委员会内部的分歧。不过，这些讨论发生在就业数据随后被下调之前。本月初的疲软非农报告推动市场加大对9月降息的押注，随后公布的CPI数据也显示关税带来的上行压力有限，进一步支持了降息预期。然而，上周超预期的PPI数据令政策前景更为复杂。美国总统特朗普再次向美联储施压。他本周早些时候继续抨击鲍威尔未降息，周三又点名要求美联储理事库克辞职，理由是其在乔治亚和密歇根的房贷存在违规指控。库克回应称：“我没有被迫辞职的打算。” 澳新银行策略师Rodrigo Catril表示：“特朗普推动提名Stephen Miran可能为9月降息再添一票，如果他成功罢免库克，美联储理事会7名成员中或有4人支持降息。” 布伦特原油上涨0.8%，创两周新高，美国原油和燃料库存降幅超预期，支撑需求预期。有关乌克兰安全保障的讨论仍在继续，德国国内对向乌派遣维和部队存有不安，尽管德国总理对此持开放态度。俄罗斯则表示，在没有莫斯科参与的情况下解决乌克兰安全问题的尝试是“一条死路”。美国副总统万斯表示，关于结束俄乌战争的谈判焦点在于乌克兰的安全保障以及俄罗斯希望控制的领土——包括一些目前尚未被俄方占领的乌克兰领土。美国正试图在两国之间斡旋和平协议。
欧罗巴08-21 18:47

上一页
1
•••
66
67
68
69
70
•••
1000
下一页

24小时热点

最新话题更多