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债市早报：美联储10月会议宣布继续降息25个基点；资金面转松，债市震荡反弹

”数据指标换为“可获得的”，新增指出，劳动力市场近期指标与政府关门前趋势相符，称就业下行风险“近几个月增加”。声明指出，将于12月1日结束对其合计证券持仓的减持。这意味着，美联储的缩表行动将在持续三年半之后告终。鲍威尔表示，通胀短期仍有上行压力，就业面临下行风险，目前面临的局面颇具挑战；委员会对12月是否再次降息仍存较大分歧，降息并非板上钉钉，FOMC某些成员认为，是时候暂停一下了；较高的关税正推动某些商品类别的价格上涨，从而导致整体通胀上升。【韩美敲定贸易协议：韩国承诺3500亿美元对美投资】据媒体10月29日报道，韩美两国已就贸易协议的具体条款达成一致，韩国政策首席官员Kim Yong-Beom在简报会上披露了协议关键内容，包括韩国承诺的3500亿美元对美投资计划、汽车零部件关税设定以及半导体领域的关税安排。根据协议细节，韩国将向美国投资3500亿美元，其中2000亿美元为现金投资，类似于日本的安排，每年投资上限为200亿美元。美国将继续维持15%的全面关税水平。双方同意将汽车零部件关税设定在15%的水平。在半导体领域，韩国表示双方同意适用的关税水平不会使韩国处于不利地位。此外，韩国在药品关税方面获得了最惠国待遇地位。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续上涨，国际天然气价格大幅上涨】10月29日，WTI原油涨0.28%，报64.92美元/桶；布伦特原油收涨0.56%，报60.45美元/桶；COMEX黄金期货跌0.63%，报3957.90美元/盎司；NYMEX天然气价格收涨16.9%至3.802美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 10月29日，央行以固定利率、数量招标方式开展了5577亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量5577亿元，中标量5577亿元。Wind数据显示，当日有1382亿元逆回购到期，因此单日净投放资金4195亿元。（二）资金利率 10月29日，央行公开市场逆回购进一步放量，资金面转松，主要回购利率均下行。当日DR001下行6.42bp至1.405%，DR007下行1.28bp至1.545%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 10月29日，受到大行买入今年新发的三年以内新券传闻影响，市场博弈宽货币空间仍在，债市震荡反弹，中短债大幅走强，而长债仍较弱。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250016收益率持平于1.813%，10年期国开债活跃券250215收益率上行0.85bp至1.8890%。数据来源：Wind，东方金诚 2.债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 10月29日，3只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H0宝龙04”跌超27%，“16东旭光电MTN001A”涨超200%，“16东旭光电MTN001B”涨超200%。 2. 信用债事件中国武夷：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“25中国武夷MTN001”。湖南金霞：中诚信亚太基于商业原因，撤销湖南金霞“BBBg+”长期信用评级。哈尔滨九洲集团：联合资信终止对哈尔滨九洲集团及“九洲转2”债项信用评级。首开股份：公司公告，第三季度营收为51.47亿元，同比下降9.25%；净利润亏损12.66亿元。前三季度营收为231.86亿元，同比增长60.31%；净利润亏损31.05亿元。同济堂医药：管理人公告，法院受理同济堂医药破产清算案，第一次债权人会议将于10月31日召开。聊城安泰城乡投：远东资信公告，将聊城安泰城乡投主体信用等级AA列入评级观察名单；“22安泰城乡债/22安泰债”债券信用等级为AAA。锦龙股份：公司公告，因公司与东莞信托暂未能就展期合同该部分条款达成一致，导致公司向东莞信托13.71亿元信托借款到期未能清偿。旭辉集团：公司公告，截至10月9日，公司子公司债务逾期规模合计13.8亿元，均为银行项目贷款。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 10月29日，A股震荡走强，沪指站上4000点，新能源赛道爆发，储能方向掀涨停潮，算力硬件再度走强，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.70%、1.95%、2.93%，全天成交额2.29万亿元。当日申万一级行业大多上涨，上涨行业中，电力设备、有色金属涨超4%，非银金融涨超2%；下跌行业中，银行跌逾1%，综合、食品饮料跌逾0.5%。【转债市场主要指数集体跟涨】 10月29日，转债市场跟随权益市场继续走强，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.96%、0.87%、1.09%。当日转债市场成交额639.26亿元，较前一交易日放量33.83亿元。转债市场个券大多上涨，411支转债中，263支收涨，135支下跌，13支持平。当日上涨个券中，应流转债涨超10%，恒帅转债涨超8%；下跌个券中，通光转债跌逾5%，晨丰转债跌逾3%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日（10月30日），福能转债上市。 10月29日，东时转债公告董事会提议下修转股价格；嘉益转债、东南转债公告即将触发转股价格下修条件。 10月29日，冠中转债、集智转债公告不提前赎回，且未来3个月内（2025年10月29日至2026年1月28日），若再次触发提前赎回条款，亦不选择提前赎回；旗滨转债公告预计触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 10月29日，因鲍威尔在议息会议上对未来降息态度偏鹰，各期限美债收益率普遍大幅上行。其中，2年期美债收益率上行12bp至3.59%，10年期美债收益率上行9bp至4.08%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月29日，2/10年期美债收益率利差收窄3bp至49bp；5/30年期美债收益率利差收窄4bp至91bp。 10月29日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行2bp至2.30%。 2. 欧债市场 10月29日，德国10年期国债收益率保持在2.62%，其余不变主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行2bp、2bp、2bp和1bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至10月29日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界10-30 10:25

英伟达市值突破5万亿美元引领美股逆势上扬，美联储鹰派言论掀起全球资产波动

剧烈震荡。鲍威尔强调，尽管通胀趋缓，但劳动力市场仍具韧性，因此政策制定者需保持“审慎灵活”。市场解读认为，这一表态削弱了未来宽松预期。美债收益率飙升与美元强势回归在美联储会议之后，美国国债收益率出现显著反弹。两年期与十年期收益率均上涨超10个基点，分别报 3.598% 与 4.075%。收益率曲线的上行反映出市场对货币政策长期中性的重新定价。债券类型收益率涨幅（基点）市场解读 2年期美债 3.598% +10.82 短端反应政策预期 10年期美债 4.075% +10.01 长期通胀风险上升加拿大全债10年 3.158% +11.5 受美国影响联动上升美元指数同步上扬0.66%，一度重返99点关口上方，反映避险情绪升温。与此同时，比特币与以太坊均短线下挫超3%，投资者风险偏好明显下降。黄金、白银与原油市场的反向波动在美联储会议当天，大宗商品市场经历剧烈波动。现货黄金一度触及 4000美元/盎司高位，但在鲍威尔发言后大幅回落2.5%。相比之下，白银表现相对坚挺，涨幅收窄至1.1%。原油受库存下降与美元走强的双重影响，呈现先扬后抑走势。品种最新价格涨跌幅主要驱动因素现货黄金 $3940.43/盎司 -0.30% 美元走强压制避险需求白银 $47.71/盎司 +1.38% 工业需求支撑 WTI原油 $60.48/桶 +1.5% 库存减少700万桶全球市场联动与主要股指表现在全球市场方面，美股三大指数走势分化。纳指收涨0.55%，得益于科技股强势；道琼斯指数小幅下跌0.16%；标普500基本持平。欧洲市场整体温和，德国DAX 30 指数微跌0.64%，而英国富时100 创下历史新高。亚洲市场则关注中美高层会晤前景，带来一定提振。主要指数收盘点位涨跌幅特点纳斯达克综合指数 23958.47 +0.55% 英伟达支撑科技板块标普500 6890.59 0.00% 金融地产板块拖累道琼斯工业指数 47632.00 -0.16% 周期类股承压英国富时100 9756.14 +0.61% 创历史新高编辑总结整体来看，本次市场反应凸显了科技股与宏观政策预期之间的张力。英伟达的市值突破成为市场信心的重要支撑，而美联储的鹰派言论则再度触发避险资产与风险资产的轮动。美债收益率的快速上行、美元的阶段性反弹，以及贵金属与原油的背离走势，共同揭示出全球资本在政策转向周期中的重新配置逻辑。短期内，市场仍需关注美联储12月议息会议前的通胀与就业数据表现。【常见问题解答】问1：英伟达为何能在市场动荡中逆势上涨？答：主要因AI芯片需求持续增长，加之数据中心投资加速，使英伟达业绩与估值均保持高成长性，成为机构避险与成长配置的共同选择。问2：美联储降息后美元为何仍上涨？答：因主席鲍威尔的鹰派表态令市场重新评估未来宽松节奏，短期内美元受利差预期与避险需求支撑，出现反向上升。问3：美债收益率上涨对股市意味着什么？答：长短端收益率齐升会压缩估值空间，对高杠杆与成长股构成一定压力，但利率上行也表明经济仍具韧性，避免衰退预期。问4：黄金价格为何冲高回落？答：初期因降息消息刺激避险买盘，但随后美元走强、实际利率上升削弱持有黄金的吸引力，导致金价快速回吐。问5：未来市场应关注哪些风险信号？答：应重点留意12月FOMC会议前的通胀走势、美债收益率变化及大型科技股财报表现，这些因素将直接影响风险资产估值与资金流向。来源：今日美股网

今日美股网10-30 10:11

美联储结束三年半缩表连续两次降息25基点劳动力市场就业风险上升

据，还与内部权力和政治因素密切相关。劳动力市场近期指标与政府关门前趋势相符就业下行风险增加本次决议新增强调了劳动力市场风险。声明指出，近期可获得的指标显示就业增长放缓，失业率略升但仍保持低位，与政府关门前数据趋势一致。通胀率自年初有所上升，但仍略高于目标。联储关注“近几个月”就业下行风险的增加，凸显经济复苏的不确定性。鲍威尔此前表态：“自四周前9月会议以来，就业和通胀前景没有显著变化。”这表明美联储在决策中仍依赖可获得数据，同时承认部分数据缺失带来的不确定性。编辑总结美联储连续两次降息25个基点，缩表三年半后结束，并以短期国债替代到期MBS持仓。这显示出货币政策从紧缩向灵活宽松转变。FOMC内部对降息幅度存在分歧，劳动力市场就业下行风险增加，使未来利率走向存在较大不确定性。综合来看，美联储在实现充分就业和价格稳定的双重使命中采取谨慎的宽松策略，同时结束缩表以维持市场流动性。常见问题解答问：美联储为何连续两次降息25个基点？答：主要原因是经济增长放缓、就业增长趋缓以及市场风险增加。降息旨在保持充分就业和价格稳定，同时稳定金融市场流动性。问：缩表结束意味着什么？答：结束缩表意味着美联储不再减少资产负债表规模，将到期债券再投资为短期国债，有助于维持市场流动性并减少对长期利率的压力。问：为何FOMC内部存在降息分歧？答：不同委员对经济数据解读、降息幅度以及未来政策路径的看法存在差异，政治因素和政策风险评估也导致意见分歧。问：劳动力市场近期指标为何重要？答：就业是美联储双重使命的重要组成部分。近期指标显示就业增速放缓，失业率略升，提示经济下行风险加大，影响利率决策。问：未来利率走势面临哪些不确定性？答：由于部分经济数据缺失、政府关门影响以及就业市场风险增加，未来利率路径存在较高不确定性，降息幅度和时点可能随数据和市场情况调整。来源：今日美股网

今日美股网10-30 10:11

美联储结束三年半缩表并连续两次降息25基点，米兰坚持降息50基点引分歧

财政部长干预，宣传其利率政策意见。” 劳动力市场近期指标与政府关门前趋势相符就业下行风险增加本次声明新增强调，近期劳动力市场指标与政府关门前趋势一致，并指出“近几个月就业下行风险增加”。就业增长虽放缓，失业率略升但仍低位，通胀率自年初有所上升但依旧略高。鲍威尔此前也表示：“自9月会议以来，就业和通胀前景变化不大。” 编辑总结整体来看，美联储连续两次降息25个基点，并决定结束三年半的缩表计划，反映其对经济增长放缓和劳动力市场风险的谨慎应对。内部委员在降息幅度和利率态度上存在分歧，显示政策制定过程复杂。随着经济数据缺失，未来利率走向依然存在不确定性，投资者需密切关注后续数据和FOMC表态。常见问题解答问：美联储为何连续两次降息25基点？答：主要是应对经济增长放缓和就业市场风险。连续降息表明联储希望通过降低融资成本，支持经济活动，同时缓解近期劳动力市场放缓趋势。问：美联储停止缩表意味着什么？答：缩表结束意味着美联储不再主动减少资产负债表规模，将到期的MBS本金再投资于短期国债，从而维持市场流动性，避免过度紧缩。问：为什么米兰和施密德在利率决议上持不同意见？答：米兰认为经济仍需更大降息刺激，主张降息50基点；施密德则认为当前经济稳定，维持利率不变较为适宜，体现联储内部对经济前景和政策力度的不同判断。问：就业下行风险为何近期被强调？答：受政府关门影响，经济数据发布延迟，导致近期劳动力市场信息不完整。FOMC根据可获得的指标评估，认为近几个月就业下行风险增加，需要继续关注。问：未来利率走势存在哪些不确定性？答：由于经济数据缺失及内部委员分歧，未来利率变化取决于就业、通胀等关键指标的更新，以及FOMC在下一次会议的政策决策，市场需密切观察。来源：今日美股网

今日美股网10-30 10:11

星巴克同店销售率一年多来首次增长国际市场表现强劲营业利润承压

基点。主要受到咖啡成本上涨、关税增加及劳动力投资影响。其中，大部分劳动力投资用于增加员工工时以提升服务质量。门店调整与翻新计划星巴克在第四季度关闭627家门店，其中90%以上位于美国，整体门店数量净减少107家。公司仅完成70家门店翻新，主要分布于纽约和南加州。计划到2026财年结束时，完成翻新门店超过1000家。 CEO Brian Niccol谈复兴计划 CEO Brian Niccol表示：“虽然样本量还不大，但我们对目前销售和交易量的改善感到鼓舞。”他领导的“重返星巴克”计划旨在提升门店吸引力与客户服务体验，应对整体物价上涨对消费的压力。市场与未来展望星巴克未提供业绩指引，但计划于明年1月底投资者日公布2026财年及长期展望。CFO预计较高的咖啡成本将继续对2026财年前半年的利润构成压力。编辑总结星巴克第四季度同店销售额实现一年多来首次正增长，显示其复兴计划初见成效。国际市场尤其是中国市场表现强劲，推动整体销售回升。然而，成本上升和劳动力投资压缩了营业利润率。门店调整和翻新计划正在推进，CEO Brian Niccol的策略初步显现成效，但短期内利润仍面临压力。常见问题解答问：星巴克同店销售额为何首次实现正增长？答：主要受国际市场强劲表现带动，尤其是中国市场销售回升，同时复兴计划改善了门店环境和客户体验。问：为何调整后EPS低于市场预期？答：调整后EPS为0.52美元，略低于预期的0.55美元，主要受咖啡成本、关税及劳动力投资影响。问：星巴克门店关闭与翻新计划有何影响？答：第四季度关闭627家门店，净减少107家，同时翻新门店进度缓慢（70家），计划到2026财年末完成超过1000家翻新，有助于提升长期销售和客户体验。问：CEO Brian Niccol提出的“重返星巴克”计划有哪些措施？答：旨在提升门店吸引力和客户服务质量，包括优化菜单、淘汰不受欢迎饮品、增加员工工时及改善门店环境。问：星巴克未来业绩面临哪些压力？答：咖啡成本上升仍是主要压力，短期内可能影响利润率；同时，门店翻新进度和消费回升速度将决定未来销售持续增长能力。来源：今日美股网

今日美股网10-30 10:10

邦达亚洲：如期降息但释放鹰派信号美元指数止跌反弹

盛此次修正的理由是英国通胀顽固不降、且劳动力市场正在走弱。据悉，上周公布的数据显示，英国9月CPI同比上涨3.8%，与前值一致，低于市场预期的4%;9月核心CPI同比上涨3.5%，低于前值3.6%和市场预期的3.7%。英国9月通胀出人意料地保持稳定，这令交易员加大了对英国央行降息的押注。周四凌晨，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.75%至4.00%之间，符合市场普遍预期。这是美联储2025年年内第二次降息，也是继今年9月以来连续第二次降息。两名官员提出异议，美联储理事米兰主张一次性降息50个基点以更快放松政策，而堪萨斯城联储主席施密德则认为不应降息。米兰为特朗普任命人士，而特朗普近期正公开施压联储快速降息。会议声明未对12月政策路径给出前瞻指引。9月点阵图曾显示年内可能合计降息三次，12月为年内最后一次议息。鲍威尔在记者会上直言，委员会对是否在12月继续降息“存在强烈分歧”，“12月再降息绝非板上钉钉”。

邦达亚洲10-30 09:18

【黄金收评】鲍威尔一句话掀翻市场！美联储降息前景“大变脸” 金价惊现暴跌

度上处于高位。” 声明重申政策制定者对劳动力市场的担忧，称“近几个月就业下行风险上升”。鲍威尔直言12月降息并非板上钉钉美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，9月和今天的降息是风险管理式降息，但未来情况不会如此。鲍威尔在开场白中说出最重要一句话：“委员会在这次会议上的讨论中，对于12月如何行动，存在着非常不同的观点。在12月的会议上进一步降低政策利率并非必然结果。” 他补充称，19名美联储官员中“越来越多的人一致认为”，在再次降息之前“至少要等一个周期”。鲍威尔并指出，“联邦政府停摆将持续对经济活动构成压力”。不过，停摆结束后这些影响“将会逆转”。美国政府停摆导致多项官方经济数据发布推迟，而停摆前发布的数据显示美国经济活动增长势头可能比预期更为强劲。鲍威尔因此表示，美联储12月货币政策会议进一步降息并非板上钉钉，情况“远非如此”。鲍威尔讲话后，市场对美联储12月降息的定价概率从92%快速降低至62%。风险资产全线走低，美债收益率和美元指数拉升，金价则大幅下挫。美联储近期一直在稳定物价和实现充分就业两大目标之间左右为难。降息过快、过早可能加速通胀；维持限制性利率过久，则可能进一步削弱就业市场。鲍威尔强调，在平衡这两大目标的过程中，美联储政策制定没有绝对安全的路径。鲍威尔言论利空黄金受鲍威尔鹰派言论刺激，美元周三走强，使得海外买家购买以美元计价的黄金时，价格更加昂贵。追踪美元兑六种主要货币的美元指数(DXY)上涨0.63%，报99.28。美联储此次降息决策出现两名官员反对——理事米兰主张进一步下调利率，而堪萨斯联储主席施密德则认为，在通胀仍具粘性之际，不应降息。鲍威尔指出，美联储官员目前难以就未来货币政策方向达成共识，并警告金融市场不应假设年底一定会再度降息。 InvestingLive首席外汇分析师Adam Button表示：“施密德的反对立场属于鹰派，这反映出部分美联储官员的心态，因此鲍威尔可能会面临一些压力，必须对市场的12月降息预期保持克制。” Zaner Metals公司副总裁兼高级金属策略师Peter Grant说：“黄金对鲍威尔试图收回12月降息预期，做出合乎逻辑的反应。我们已经看到联邦基金利率期货削减预期，这利好美元走势，但对黄金是利空。 ” 独立金属交易员Tai Wong表示：“美联储12月降息现在遭受质疑，这将阻挠贵金属的反弹气势。” 黄金价格今年以来累计上涨51%，并在10月20日创下4381.21美元/盎司的纪录高位。不过，金价本周延续近期的回调走势，迄今累计重挫近4%，部分原因是中美贸易紧张局势有所缓和，而鲍威尔最新的鹰派言论则成为金价下跌的新“导火索”。

风枫10-30 08:05

美联储传声筒：降息路径陷迷雾鲍威尔直言“远未确定”后续宽松

告有助于弥合分歧。但尤其是因为缺乏新的劳动力市场指标，使得官员们失去了可能解决分歧的信息。前美联储高级顾问威廉·英格利希（William English）表示，缺乏数据意味着“他们自9月份以来了解到的信息并不多，这让他们可能更接近9月份时的立场，但周围的不确定性范围更大了。” 鲍威尔已承认不存在“无风险的道路”。一方面，官员们不希望降息幅度超过必要水平，从而刺激更强劲的经济活动，导致通胀持续高于目标。股市近几个月屡创新高，部分原因就是预期美联储会进一步降息。与此同时，另一些官员则不希望忽视那些表明贸易政策变化或过去加息效果的滞后性正在冲击经济中对利率敏感的部门（包括房地产），并挤压低收入消费者和小企业支出的迹象。近几周，美国几家最大的雇主已宣布计划缩减白领员工数量。这些备受关注的裁员公告既反映出企业对人工智能的接纳，也反映出一种挥之不去的担忧，即企业在四年前匆忙从疫情中重启时可能人员过剩或支付了过高的薪酬。政府停摆使美联储官员更难评估经济中影响其政策预期的变化。耶鲁大学管理学院教授英格利希表示：“作为政策制定者，你会担心正在发生某些变化，而你却错过了。” 美联储在2024年的最后三次会议上累计降息1个百分点，随后因担心通胀可能具有粘性而按兵不动。今年大部分时间里，鉴于大多数官员判断利率已高到足以抑制增长，辩论的焦点转向需要满足何种条件才能恢复降息。今年夏天情况发生了变化，劳动力市场报告显示，尽管通胀数据略显坚挺，但就业增长大幅放缓。在2023年和2024年普遍下降之后，通胀率已微升至接近3%。如果没有明确数据显示就业市场出现实质性恶化，就很难为超过25个基点的大幅降息争取支持。与此同时，随着每次25个基点的降息，何时停止降息的问题变得愈发紧迫。美联储前高级顾问、现为BNY Investments首席经济学家的文森特·莱因哈特（Vincent Reinhart）表示，鲍威尔和其他美联储领导人近期的言论暗示“数据必须证明进一步宽松是不合适的，这是一个更高的门槛”。考虑到数据中断，莱因哈特补充说，“他们真的很难不在12月降息。继续降息比停下来更容易。” 尽管通胀是今年的一个主要焦点，但劳动力市场才是辩论的核心。许多官员更加确信，由关税导致的物价上涨不太可能重演，因为劳动力市场更加脆弱。按照这种思路，没有火热的劳动力市场提供“氧气”，任何通胀的“火焰”都不太可能燃烧起来。政策制定者正试图厘清，月度就业增长放缓反映的是进入该国并寻找工作的人数减少，还是对工人需求的下降。根据美国劳工部的数据，在截至8月份的三个月中，经济平均每月增加约2.9万个就业岗位，低于上年同期的8.2万个。降息可以提振疲弱的需求，但无法抵消寻找工作人数的减少。根据各种模型测算，移民政策的变化可能使得每月维持失业率稳定所需的新增就业岗位数量降至5万或更少，低于疫情前的约9万，也低于疫情后移民激增时的15万。曾任圣路易斯联储主席（2008-2023年）的詹姆斯·布拉德（James Bullard）表示：“他们是否真的在调整思路，认为每月5万个就业岗位就完全没问题？我不知道是否每个人都真的适应了这一点。” 布拉德指出，在股市高企支撑下的稳健消费者支出以及整体经济活动的增长，结合近期的通胀挫折，可能成为放缓降息步伐的理由。他目前是普渡大学商学院院长。他认为12月降息“比市场目前预期的更具不确定性。你现在把很多希望都寄托在非农就业数据放缓上”。（以上内容来自《华尔街日报》著名记者、素有“美联储传声筒”之称的Nick Timiraos）

金融界10-30 08:03

美联储决议全文：降息25个基点将于12月1日结束缩表两位委员投下反对票

委员会的评估将考量一系列广泛信息，包括劳动力市场状况数据、通胀压力及通胀预期指标，以及金融市场动态与国际经济形势发展。对本次货币政策行动投赞成票的委员包括：主席杰罗姆・鲍威尔（Jerome H． Powell）、副主席约翰・威廉姆斯（John C． Williams）、迈克尔・巴尔（Michael S． Barr）、米歇尔・鲍曼（Michelle W． Bowman）、苏珊・柯林斯（Susan M． Collins）、莉萨・库克（Lisa D． Cook）、奥斯汀・古尔斯比（Austan D． Goolsbee）、菲利普・杰斐逊（Philip N． Jefferson）、阿尔贝托・穆萨勒姆（Alberto G． Musalem）及克里斯托弗・沃勒（Christopher J． Waller）。对本次行动投反对票的委员为：斯蒂芬・米兰（Stephen I． Miran）与杰弗里・施密德（Jeffrey R． Schmid）。其中，米兰委员主张在本次会议上将联邦基金利率目标区间下调 50 个基点；施密德委员则主张本次会议不对联邦基金利率目标区间进行调整。

金融界10-30 07:53

1029市场综述：鲍威尔主席一番话美股涨势嘎然而止，英伟达狂飙力挺纳指不落，三大科技公司发布财报命运不同

。但他指出，要在控制通胀上行风险和应对劳动力市场下行风险之间取得平衡，“对中央银行来说是一件非常困难的事”，因为前者意味着需要加息，后者则需要降息。 “我们无法两者兼顾，这确实很具挑战性。”他表示，尽管自4月以来通胀风险有所下降，但“无视或假设通胀问题已消失是不合适的”。因此，美联储官员对未来的最佳政策路径存在不同看法。这次利率决定在联储内部引发分歧，一方主张进一步降息，另一方则认为利率应维持在更高水平。长期敦促更快降息的特朗普再次批评鲍威尔。在周三决议公布前，他表示，一旦鲍威尔任期结束，“政府将会非常高兴”。股市的突然转向其实不应让投资者感到意外。过去两年，美联储公布利率决定当天的下午2点半到3点之间，标普500指数平均上涨在0.3%至0.4%之间。但这种上涨通常会在当天收盘前消退，全天仅较前一交易日平均上涨0.1%。真正引发市场震动的是债券市场的反应。美国国债普遍遭到抛售，10年期国债收益率上升了0.074个百分点，达到4.056%。根据道琼斯市场数据，这是今年美联储决议日收益率的最大涨幅。债券收益率与价格走势相反。其他经济和贸易方面，特朗普在韩国发表讲话。双方表示贸易协议接近达成。美国总统预计将在韩国与中国领导人习近平会面。投资者希望此次会晤有助于英伟达重新获得进入中国市场的机会。个股和公司方面，英伟达股价持续走高，成为首家市值达到5万亿美元的公司。其旗舰AI芯片销售火爆，成为股价上涨的重要推动力。本周超过三分之一的标普500成分公司将公布第三季度财报。微软公布的财报优于市场预期，但盘后股价仍下跌。公司声称云计算和AI服务的需求高于自身供给能力。尽管面临挑战，但这类供需紧张反而推动了公司收入的增长。不过，一些投资者警告称，科技行业在AI基础设施上的巨额投入正在形成泡沫。大量相关交易都围绕一个公司展开：OpenAI。这家公司已与多家云计算和芯片供应商签署数十亿美元的合同，以支持快速扩张。 9月季度，微软每股调整后收益为4.13美元，高于3.67美元的市场共识预期。营收达到777亿美元，也超过预期的754亿美元。Azure营收同比增长40%，超过分析师预期的38%。微软股价今年以来已上涨29%，而纳斯达克综合指数同期上涨了23%。谷歌母公司Alphabet周三收盘后公布季度营收大幅增长，股价随即大涨%。公司营收达到创纪录的1023亿美元，超出分析师预期，同比增长16%。数字广告和云计算业务的增长是业绩上涨的主要推动力。净利润约为350亿美元，同比增长33%。公司上调了今年的资本支出预估，从2024年的525亿美元大幅提高至910亿至930亿美元区间。 Meta股价盘后大跌。公司警告称，资本支出将持续增长，预计2026年总支出的增速将“明显快于2025年”，主要受到基础设施成本推动，包括新增的云服务费用和设备折旧。与其他科技同行一样，Meta正大举投资于AI研发。公司此前曾表示，预计今年的资本支出最高可达720亿美元，主要用于建设AI基础设施。公司第三季度盈利远低于市场预期，主要原因是一项一次性所得税支出。每股收益从去年同期的6.03美元大幅降至1.05美元，远低于FactSet汇总的分析师平均预期6.72美元。如果不计入这项一次性税收支出，每股收益将达到7.25美元。营收同比增长26%，达到512.4亿美元，超过预期的495.1亿美元，已经连续13个季度营收超出预期。 Meta的广告业务在7月至9月期间继续增长，超出华尔街预期。公司表示，旗下应用（Facebook、Instagram、Threads和其他服务）的广告展示次数同比增长14%，高于分析师预期的12.3%。整体广告营收略超500亿美元，高于分析师预期的495亿美元。不过，单个广告的平均价格同比增长10%，略低于华尔街预期的10.7%。今年以来，Meta加快扩大核心广告业务的步伐，以支撑其在人工智能领域的高昂投入计划。波音公司宣布一项49亿美元的会计冲销，并推迟其777X客机的首飞时间，提醒人们即便飞机交付量在增加，复苏之路仍然漫长。波音正计划将787梦想客机的产量推向新高，测试其库存清理能力以及紧张供应链的承压能力。卡特彼勒公司受益于AI数据中心对发电设备的强劲需求，公布的营收和盈利均超预期。卡夫亨氏公司下调了销售预期，其首席执行官表示，美国消费者的信心已跌至历史低点。美国最大移动服务商Verizon第三季度营收和利润增长，新任首席执行官提出激进的增长战略，以重夺市场份额。拉蒙Skydance公司周三启动裁员，首轮涉及1000名员工。这项削减成本20亿美元的计划，是8月与Skydance Media合并后的举动之一，后续还将进行更多裁员。优步计划明年在旧金山湾区首次提供由Lucid集团和Nuro公司开发的无人驾驶车辆服务，直接与Waymo的机器人出租车竞争。空中客车公司在防务和航天业务带动下盈利强劲，维持全年交付目标，为年底前大幅提升产量奠定基础。梅赛德斯-奔驰集团确认全年展望，并宣布将启动20亿欧元的股票回购计划，公司第三季度汽车业务利润率上升。韩国SK海力士公司利润增长62%，并透露明年内存芯片全部售罄，显示全球AI基础设施建设热潮正推动全行业需求激增。分析方面，Northlight资产管理公司首席投资官克里斯·扎卡雷利表示：“市场对美联储会议和新闻发布会的本能反应是抛售股票和债券，因为鲍威尔表示12月再度降息并不确定。” “我们认为，这将是一次买入机会，因为即使美联储12月不降息，但在接下来的12个月中，美联储仍可能大幅降息，从而继续支撑股市和债市。”他进一步表示。 eToro的布雷特·肯威尔认为，现在最大的悬念是，美联储将更关注其“双重使命”的哪一面：是走弱的劳动力市场，还是持续的通胀？他表示，持续的通胀可能确实会阻碍美联储迅速或大幅行动，以应对劳动力市场的进一步疲软。但在缺乏关键经济数据更新的情况下，这项任务会变得更加艰难。此时，市场对股市是否过度上涨的担忧愈发高涨。 “如果正如鲍威尔所说，12月降息远非板上钉钉，那是否意味着投资者会对近期的涨势踩下刹车？”肯威尔指出，“未来几天财报将起关键作用，但在近期强劲上涨后，可能会出现一定的获利了结。” 他表示，只要企业盈利增长保持强劲，消费者依然有韧性，那么回调反而可能带来有吸引力的买入机会。 “过去几个月的浅层短暂回调，让不少持有大量现金的投资者始终在场外观望，等待更具吸引力的买入时机。”他总结道。 Piper Sandler的克雷格·约翰逊指出，大型科技股和成长股持续上涨，但小盘股和中盘股表现落后，市场广度分化，引发对本轮涨势可持续性的担忧。他说：“在当前上行趋势下，投资者必须保持警惕，特别是在财报季和美联储言论可能带来波动性的情况下。” Janney Montgomery Scott的丹·万特罗布斯基表示，“从多个时间维度看，目前的技术图表已处于超买状态，这表明到2025年年底，波动性可能会升高。” 虽然万特罗布斯基仍预计标普500指数今年将达到7000点，并将中期目标设定在7400点，但他也指出市场仍面临“气流空洞”，其中一些可能非常剧烈。 “11月可能成为拐点，尽管一向被视为股市表现最好的月份之一。”他说。 Ned Davis Research的罗布·安德森指出，自20世纪70年代以来，科技板块在标普500指数中的权重持续上升，目前已占据创纪录的比重。他指出，与长期趋势相比，当前的走势没有2000年时那么极端，但这一比例仍处于历史所有观测值的最高五分之一区间，通常预示这个板块在未来1年、3年、5年和10年将跑输大盘。 “当市场情绪达到极端后出现反转时，逆势操作通常更有回报，”他说，“尽管目前还没有出现情绪反转的迹象，但这一数据说明板块的风险正在上升。” 现货黄金下跌0.1%，至每盎司3947.29美元。GoldSeek.com创始人兼总裁彼得·斯皮纳表示，推动本轮黄金牛市的基本因素依然存在，加上美联储以及其他仍面临通胀压力的央行开始降息，为黄金“提供了冲向每盎司5000美元，甚至在明年涨得更高的机会”。斯皮纳指出，在经历过去一周左右的强劲抛售后，金价目前正从超卖状态中反弹。不过，他表示在接下来的一个月里会保持谨慎，因为市场“仍在经历剧烈波动，在此前价格大幅飙升后仍处于调整阶段”。就在10月20日，金价曾创下历史新高。西德克萨斯中质原油价格上涨0.3%，至每桶60.36美元。比特币下跌1.8%，至110,851.14美元。以太坊下跌1.5%，至3920.87美元。来源：加美财经

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