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共和党参议员为拍马屁发布了特朗普成绩单，结果被发现几乎全是虚假信息

高后，虽然略有下降，但仍比去年五月美国劳工统计局公布的数据高出79%。消费者信心在两周前刚刚跌至历史最低点，而人们对通胀的担忧依然在上升。莫雷诺分享的唯一可以被正面核实的数据，是“超过6万亿美元的新美国投资”，根据雅虎财经上周的报道，“外国政府和企业已承诺对美国投资超过6万亿美元。” 但即便如此，高盛发现实际将用于GDP项目的新年投资仅为1350亿美元，也就是说，只有一小部分承诺投资会真正投入使用。来源：加美财经

加美财经05-30 00:00

石油巨头警告，特朗普领导下美国的页岩油繁荣即将终结

布将在全球裁员1.5万人，尽管根据美国劳工统计局的数据，今年以来美国国内能源行业就业总体仍较为稳定。根据能源研究公司Enverus的数据，除埃克森美孚和雪佛龙外，美国排名前20的页岩油生产商将2025年的资本支出预算削减了约18亿美元，降幅为3%。 “作为运营者，我们无法控制宏观环境，但我们能控制如何应对，”西方石油首席执行官维姬·霍勒布表示。该公司在第一季度削减了两个钻机数量。许多公司如果油价跌至每桶50美元，将会进一步削减投入——特朗普政府官员认为这个价格有助于抑制通胀。 “在这种环境下，我们会撤掉钻机，回购股票，”Diamondback Energy董事长兼首席执行官特拉维斯·斯泰斯说。公司最近警告投资者，美国石油产量可能已经见顶。“我听到的每一个声音都在说，这个油价行不通。” 不过，特朗普的其他政策也让行业深感不安。关税推高了钢铁和铝的价格——这些是油气行业的关键材料。用于加固井壁的钢管是钻井中最大的开销，仅过去一个季度价格就上涨了10%。 “行业的经济性将受到挑战。随着时间推移，我们会看到更多资本撤出，”美国最大的私人能源公司之一Continental Resources的首席执行官道格·劳勒表示。这将迫使公司进一步勒紧裤腰带，在努力维持自由现金流以支付股息和偿还债务的同时，尽力取悦华尔街投资者。 “你必须专注于股息，在当前环境下这几乎是神圣不可侵犯的，”休斯敦精品投资公司Petrie Partners合伙人吉姆·罗杰斯说。来源：加美财经

加美财经05-27 00:00

巴菲特卸任CEO后仍计划前往办公室：“我不会坐在家里看肥皂剧”

菲特的 “准退休” 并非没有先例。美国劳工统计局的数据显示，虽然比例较小，但选择在 75 岁后继续工作的美国人数量正在迅速增加。继续工作似乎是商界领袖中尤为普遍的心态，从微软联合创始人比尔・盖茨（Bill Gates）到好市多联合创始人吉姆・辛尼加尔（Jim Sinegal）都是如此。69 岁的盖茨在 2024 年 9 月接受 CNBC Make It 采访时表示：“我的朋友沃伦・巴菲特仍然每周六天来办公室，所以我希望自己的健康状况能让我像沃伦一样。” 据《华尔街曰报》4 月 16 日报道，89 岁的辛尼加尔于 2012 年辞去了自己的 CEO 职位，但仍会在某些周二前往办公室。他告诉《华尔街曰报》，他一直将经营好市多视为一种爱好，而非一份工作，即使在卸任 CEO 后，他也希望继续享受这种乐趣。辛尼加尔的观点与巴菲特在 2022 年致伯克希尔・哈撒韦股东的信中提到的一条重要建议相呼应：求职者应该寻找 “即使无需金钱也会选择” 的职位。巴菲特在伯克希尔最近的股东大会上表示，这种心态对职业生涯有益，还能帮助人们更长寿、更快乐地生活。 “我认为，一个快乐的人比那些在生活中做着自己并不真正欣赏的事情的人更长寿，” 巴菲特说。

金融界05-26 08:06

收购获批？特朗普官宣：美国钢铁与新日铁达成一项合作协议

投资将在未来14个月内完成。根据美国劳工统计局的数据，目前约有8.5万人在美国钢铁厂工作。美国钢铁在一份声明中表示：“公司将继续保持美国特色，并通过与新日铁的合作，在未来四年内带来巨额投资、新技术和数千个就业岗位，从而发展壮大。” 新日铁则表示：“双方的合作将改变游戏规则，对美国钢铁公司及其所有利益相关者而言。”

格隆汇05-24 15:46

特朗普宣布美国钢铁和日本制铁结成合作关系但未提供细节

在匹兹堡举行的一场相关活动。根据美国劳工统计局的数据，目前约有85000人在美国钢铁厂工作。 “美国钢铁仍将是美国公司，通过与日本制铁的合作，我们将变得更加强大，并在未来四年带来大量投资和新技术，创造数千个就业岗位，”美国钢铁在声明中表示。 “对美国钢铁及其所有利益相关者，包括美国钢铁行业和更广泛的美国制造业基础而言，日本制铁和美国钢铁的合作将改变格局，”日本制铁在其声明中表示。两家公司都用“有魄力”来形容特朗普。尽管白宫拒绝提供进一步的细节，但日经新闻和共同社等日本媒体援引未透露姓名的美国消息人士报道称，收购已获批准。这一消息通过社交媒体意外宣布前，白宫证实特朗普已收到美国外国投资委员会（CFIUS）对该笔收购交易的审查建议。特朗普曾多次表示，必须进行投资，而不是像两家公司最初在2023年达成的协议那样直接拥有该公司的所有权。今年1月，时任美国总统拜登因国家安全问题否决了这项交易。支持合并的人士认为，日本制铁将通过对老化资产进行大规模修复、投资提高产能以及技术共享，重振这家一度陷入困境的美国公司。然而，该交易遭到颇具影响力的美国钢铁工人联合会的反对。 “如果没有更多信息，我们无法推测今天宣布的消息会产生何种影响，”美国钢铁工人联合会主席David McCall周五晚间在声明中表示。“我们还是担心，作为一家长期违反我国贸易法的外国公司，日本制铁将进一步侵蚀美国国内的钢铁产能，并危及数千个好的工会工作。” 美国钢铁纽约股价收盘上涨21%，至52.01美元。该公司2023年12月同意以每股55美元的价格全现金出售给日本制铁。关税谈判在出现这一令人震惊的逆转之际，美国和日本也正在就特朗普的一系列关税进行贸易谈判。日本首席贸易谈判代表赤泽亮正在华盛顿会见了美国商务部长卢特尼克和美国贸易代表格里尔，进行第三轮关税谈判。此前特朗普与日本首相石破茂通话，同意下个月在加拿大举行的七国集团领导人峰会上面对面会谈。推荐阅读：特朗普主动致电日本首相石破茂讨论关税议题赤泽亮正周五拒绝就钢铁交易问题发表评论，称要等到官方发布公告。至于关税谈判，他表示谈判代表注意到了两国领导人6月份的会晤，但补充道仓促达成任何协议都是不明智的举动。赤泽亮正下周将继续往返于两国之间，预计他将于5月30日在华盛顿会见美国财政部长贝森特。

金融界05-24 15:06

Slate：特朗普向美国人兜售重返工厂黄金时代的梦想，我在工厂干过，我不想回去

代，工厂工资也从未真正高过。根据美国劳工统计局的数据，1970年普通工厂工人的年收入为6000至6500美元；而同年，美国劳动标准局将一个四口之家的贫困线预算定为6960美元。正如历史学者朱迪思·斯坦在《关键十年：美国如何在70年代从工厂转向金融》一书中写到的那样，工人收入本就低于贫困线。那么，如果制造业真的“回归”，我们凭什么能得到更好的待遇？资本当初把工厂搬出美国，正是因为外国劳工愿意拿低薪干活；现在唯一可能让工厂回来的是，他们认为美国人也可以被诱导去干这些低薪活。如今，劳动者保护和工会力量已经不断被削弱，甚至几近被废，一份工厂工作不会比那些常被右翼批评的服务业工作薪资更高，更别提安全性了。尽管专家口口声声讲“工作保障”，但工作保障是双向的：你老板可能非常愿意让你每天来上班直到太阳熄灭，但你能愿意、也能撑多久，每天继续去上班，重复那种一整天拧几千个小螺丝的工作？工厂流动率的数据很清楚：对绝大多数人来说，工厂工作就是一份做不了太久的工作，直到你因身体崩溃或陷入严重抑郁而做不下去。当你垮掉时，会有三个人在你身后等着顶替你的位置——直到他们也同样烧尽。制造业不是不稳定就业的解药，相反正是靠这种不稳定生存，并助长这种不稳定的根源。你可能会问，那些把美国工人变成高技能、高薪工人的承诺又怎么说？确实，有些高薪的精密工厂工作主要是监控自动化流程——但这类岗位极其稀少。 2022年，通用汽车宣布将在密歇根的四家工厂投资70亿美元，试图把一些外包到海外的工作带回来。为了这70亿美元，他们将创造大约4000个新岗位，平均每个岗位的成本为175万美元。这比十年前还不划算——奈在书中提到，通用在2012年于巴尔的摩新开的一家回流工厂花费了2.44亿美元，只创造了189个岗位。按照每10亿美元创造不到600个岗位的比例，这恐怕是人类历史上最低效的就业计划之一。在一座崭新的高科技自动化工厂里工作，听上去像皮克斯动画中的未来场景。但现实可能更像100年前亨利·福特工厂里的血与油的残酷现实。曾被视为现代美国制造业楷模的特斯拉，已经被指控工厂“像停留在另一个世纪”，工作环境被指敌意重重且极不安全。《国民》杂志的调查显示了这些问题。另一家美国电动车制造商、特斯拉的竞争对手Rivian，估值曾在2021年上市时达1000亿美元，如今跌至150亿美元左右，也被曝出工厂环境极其恶劣，有员工严重受伤、被机器夹断，还有一名喷漆车间的员工在申请呼吸器被拒后吐出了带蓝色的呕吐物，这些都见于彭博社的调查报道。这并不是工人们被承诺的“乌托邦”——恰恰相反。未来的工厂员工几乎可以肯定会被电子化地精细管理至完全服从。未来的工厂很可能会采用亚马逊式的员工监控系统：系统会记录你的步数、厕所时间长短，并在你工作过慢或过快时予以惩罚；在这个“人工智能金发姑娘”的注视下，你必须保持“刚刚好”的节奏，否则就会被系统标记。特斯拉已经在使用类似的人工智能辅助系统来监控生产力，以“提升整体效率”。《底特律新闻》也报道，RAM和Jeep的美国制造商明确表示，计划将部分工厂打造成类似亚马逊物流中心的模式。在未来的工厂里，老板不直接用机器人取代你，只是因为把你变成机器人更便宜。我们将以1920年代的工作方式、1970年代的工资，在2025年的数字全景监控中工作。而如果我们跟上一代人一样，大多数人可能只会干很短一段时间，就烧光自己或者崩溃。那之后怎么办？在我离开工厂几年后，大概是本世纪初，我在爱荷华市街头遇到了黛西丽。我们真诚地拥抱，那种“共苦”过的感觉令人激动，彼此都庆幸能挺了过来。我们聊了各自的生活，但当我提到工厂时，她突然变得冷漠。她说：“我不想谈那个。” 我们分别时交换了电话号码，但从那以后，我再也没跟她联系过。回想起来，我当时不该提起那件事。过去就该留在过去，只有傻子才会认为不该如此。不幸的是，现在掌权的正是这些傻子。那些操纵国家的实业家与推销员们无法想象未来的方向，就像小镇离婚中年人醉酒后在脸书上私信高中旧爱一样，他们只能默认回归过去。他们没明白的是，倒退不是复兴。工厂工作一旦回来，随之而来的只会是糟糕的岗位、低廉的工资，还有断肢残体，而不是经济繁荣。所有反动的计划，内核都建立在一种本质上带有魔力的承诺上：你可以回到过去。但问题是，从严格意义上说，你不能。就像那个把客厅改造成滑板场的四十多岁朋友所学到的那样，你可以掘出青春的表象——制造业岗位、Jimmy Eat World的T恤、把包括心脏科医生在内的所有人都叫“兄弟”——但你永远也无法找回它的本质。哪怕试图如此，都是一种严重病态的表现，是踏上注定以沦为可怜和可笑告终之路的第一步。而美国，看起来正要以最令人羞辱的方式学到这个教训。就我个人而言，我尽力防备自己任何形式的怀旧冲动。我不听青少年时期的音乐，不和前任保持联系，也坚决拒绝和人争论“如果迈克尔·乔丹在今天的NBA能得多少分”这种话题。所有“当年如何如何”的念头，都是给——我尽量说得尊重些——失败者准备的。这正是那些谈论“回归传统”人群的隐形悲剧：如果你的目光只能向后看，那就说明你已经放弃了，即使你自己还没意识到。然而，即使违背我的意愿，我偶尔还是会想起自己在工厂的那段时间。通常是在作为写作者“饥一顿饱一顿”的周期里，正处于“饥荒”那一头，压力很大时，我就会开始做焦虑梦。除了梦见牙齿掉光、女人指着我下体大笑、或者被拿着刀子或注射器的人攻击而动弹不得之类的梦境，我的潜意识有时会让我再次回到装配线上；传送带突然一声巨响停住，警铃尖叫，几十个工友面无表情地盯着我，而我则在一堆托盘中疯狂寻找那一盒少了一块饼干的。醒来时，我心跳加速，总觉得空气中似乎还残留着燕麦饼干的气味。过去总是带着甜味，那是腐烂的味道。来源：加美财经

加美财经05-17 00:00

美国通胀指标有哪些？CPI如何影响PCE指数？

时间备注消费者物价指数（CPI）劳工统计局每月中旬衡量城市家庭消费品价格；常见于媒体报道核心CPI 劳工统计局每月中旬剔除波动较大的食品和能源，反映长期趋势个人消费支出平减指数经济分析局每月月底比CPI涵盖更广的支出；美联储首选通胀指标核心PCE 经济分析局每月月底剔除食品和能源生产者物价指数（PPI）劳工统计局每月中上旬衡量生产端价格变动，领先CPI一至三个月。进口/出口价格指数劳工统计局每月中旬反映全球通胀压力与贸易成本就业成本指数（ECI）劳工统计局每季衡量劳动力成本，影响服务业通胀【来源：TradingKey整理】美国官方部门随机抽取样本进行的通胀调查往往具有滞后性，如CPI不能及时反映最新的物价波动。因此，一些「通胀预期」类型的指标可以为通胀走势提供辅助性的指引，这包括权威机构的调查类通胀预期和市场隐含通胀指标。指标名称发布机构备注调查类通胀预期密歇根大学通胀预期密歇根大学普通家庭对未来1年或5至10年的通胀预期；电话访问或面谈；波动大，主要反映短期情绪纽约联储通胀预期SCE 纽约联储普通家庭对未来物价变动的感知；线上调查；适合分析消费者行为，支出分类详细专业预测者调查SPF 费城联储经济学家对未来通胀的判断；美国历史最悠久的通胀预测调查 ZEW通胀预期欧洲经济研究中心对来自银行、保险等金融公司的专业人士的调查。【调查类通胀预期，来源：TradingKey整理】指标名称计算方式备注市场类通胀指标 TIPS盈亏平衡通胀某期限美债利率 - 同期限TIPS实质利率美国财政部发行的抗通胀债券TIPS的本金和息票会依据CPI调整，两种债券利率之差即时反映市场投资人的通胀预期通胀互换金融机构间协议利率专业投资者的通胀对冲工具；市场导向强【市场类通胀预期，来源：TradingKey整理】衡量美国通胀的指标众多，他们之间也存在千丝万缕的联系，比如：生产端压力 → PPI → 传导至CPI → 影响PCE指数。就业成本（ECI）→ 服务业通胀 → 核心PCE指数。消费者预期（如密歇根大学通胀预期） → 实际消费行为 → CPI或PCE指数。 CPI和PCE的区别美国CPI（Consumer Price Index）和PCE（Personal Consumption Expenditures Price Index）是资本市场关注度最高的通胀指标，更具体来讲，它们分别是华尔街和美联储青睐的数据。 CPI和PCE指数都是美国官方部门月度发布的数据，CPI发布时间早于PCE，它们在计算方式、覆盖范围、分项权重、经济影响力等方面存在差异。 1、发布机构和数据来源 CPI：美国劳工统计局（BLS）发布；衡量城市家庭购买一揽子商品和服务的价格变化；数据源于家庭调查和零售价格采样。 PCE：美国商务部经济分析局（BEA）发布；衡量全美个人和机构的整体消费支出的价格变化。 2、计算方式 CPI：拉氏指数；固定篮子，忽略消费者替代行为（即替代效应）；两年更新一次权重；住房、食品、医疗保健的分项权重大。 PCE：费雪理想指数；可变篮子，允许消费者在不同商品之间切换；每月自动调整权重；医疗保健（PCE包含企业和政府代替个人购买医保的支出）、住房、食品的分项权重大。 3、长期特征和影响力 CPI：波动性较大；往往高于PCE指数；媒体关注度较高，公众感知强。 PCE：波动性较小；美联储的首要通胀指标；直接关联GDP核算有研究指出，历史上美国CPI年增速系统性高于PCE，这是因为不同计算方式的「公式效应」和「权重效应」使得CPI高估通胀。公式效应：PCE计算中考虑了替代效应，消费者选择用更低价商品替代更贵的商品。权重效应：CPI中住房和能源支出权重更高，这些价格变动更具弹性。 PCE是美联储首选通胀指标的说法可以追溯至2000年。 2000年2月，美联储向美国国会提议将通胀观察指标从CPI改为PCE，以避免前者的固定权重等带来的偏差问题。 PCE比CPI更适用于经济分析的理由包括调查覆盖面广（消费者+企业）、考虑消费者替代行为、可变篮子和波动性较小。总的来讲，CPI是消费者视角的「生活成本指数」，普通民众对日常生活的物价变动有最直观的感知。叠加发布时间更早的因素，CPI对媒体和市场情绪的影响更大。PCE指数则是宏观经济视角的「消费通胀指数」，更适用于经济决策。 CPI如何传导至PCE？尽管CPI和PCE的编制方法各有不同，两者呈现的通胀趋势可能存在背离，但它们之间确实存在一些关联性和传导机制：发布时间更早的CPI会通过价格联动、消费行为改变和预期变动等路径影响PCE指数。【美国CPI和PCE通胀趋势对比，来源：克利夫兰联储】 1、直接传导：价格分项关联 CPI考虑的商品类别与PCE有许多重叠，只是权重有所不同，如住房、能源、食品和医疗保健等。当CPI的商品和服务项目的价格水平出现出现涨跌，PCE当中的项目也可能出现涨跌。受到俄乌冲突的影响，2022年上半年国际油价飙升，2022年6月CPI能源分项年增速录得41.6%，PCE能源分项同比增长35.8%。但由于PCE指数中的能源分项权重低，整体PCE仅增长6.8%，而CPI增长9.1%。从权重分布差异和历史数据可以看出，能源、住房等CPI高权重类目对PCE影响相对有限，食品类目的替代效应显著，政策敏感（如医保政策改革）的医疗保健类目可能会使得CPI和PCE出现长期背离。 2、间接传导：替代效应与消费者行为变化因CPI采用固定篮子、PCE采用可变篮子，若CPI中的某项商品价格大幅上涨，消费者可能会购买价格更低的商品。这种行为变化产生的影响是CPI高估了通胀、而PCE更接近真实的、较低水平的通胀。比如，当CPI中包含的牛肉价格飙升，居民转向购买更实惠的鸡肉，编制PCE指数时就会依据这种消费行为调整权重。 3、消费支出改变：企业定价和政策的预期变动更早公布的CPI报告可能会影响企业营运活动。比如，当CPI呈现物价加速上涨的迹象，企业可能会提高售价，从而增加了消费者支出并推升PCE。另外，若CPI持续上升，人们对美联储加息的预期增加，消费者活动将受到抑制并拖累PCE走势。如何交易通胀数据？在历史上，美国民众经历了1970年代高通胀的痛苦，拜登政府和目前的特朗普2.0政府也持续与新冠疫情后无限量化宽松政策带来的顽固通胀作斗争。理论上，持续的高通胀会增加美联储提高政策利率的预期，通胀下降或可能陷入通缩的风险会驱动美联储降低政策利率，美联储货币政策立场的调整将通过金融系统流动性的变化来影响资本市场运作。因此，「交易通胀数据」本质上是在交易美国经济的冷热和美联储货币政策立场潜在变动的影响。除了年增速和月增速，实际数据和预期的差异是股票、债券和外汇等市场投资人调整交易的主要依据。通胀高于预期：做多美元、做空美股、做空债券通胀低于预期：做空美元、做多美股、做多债券影响市场波动的因素错综复杂，投资人还需关注通胀数据的前值与修正值、数据后市场的即时反应和市场评论，以及美联储官员对通胀和经济前景的看法等。原文链接

TradingKey05-16 14:17

金价V型反弹！黄金ETF基金(159937)跳空高开近2%

的挑战。北京时间5月13日晚间，美国劳工统计局公布了4月消费者物价指数（CPI）报告，其中显示，美国4月CPI同比上涨2.3%，为2021年2月以来新低，低于市场预期的2.4%；4月CPI环比上涨0.2%，低于市场预期的0.3%，前置为-0.4%。在CPI数据公布后，交易员们继续押注美联储将在2025年底前两次降息：于9月首次降息、10月第二次降息。中国央行继续增持黄金储备。根据5月7日公布的数据，中国人民银行的黄金持有量上个月增加约7万盎司。在过去六个月里，总量已经累计增加接近100万盎司，约合30吨。信达期货指出，短期风险偏好快速切换放大价格波动，技术指标的极端化显示市场情绪分化，导致波动率显著抬升。从中长期看，特朗普行为不可预测性仍支撑金价韧性，且货币属性战略升级持续推动黄金价格中枢维持高位。黄金ETF基金(159937) 通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合（年化跟踪误差仅0.3%）。相较实物黄金，投资者可免去储存、鉴定等成本，通过证券账户即可交易，T+0机制提升资金使用效率。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）黄金板块相关个股：西部黄金、老铺黄金、四川黄金、潮宏基、湖南黄金、赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、周大福（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-16 10:17

美联储副主席杰斐逊警告：特朗普关税或推高通胀，经济增速面临放缓

2023年低点：3.4% 来源：美国劳工统计局、Federal Reserve 4月通胀数据与2%目标进展根据美国劳工统计局5月13日公布的数据，4月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.3%，核心CPI（剔除食品和能源）同比上涨2.8%，均为2021年初以来的最低水平。杰斐逊对此表示，这标志着通胀向美联储2%目标的进一步靠近，但仍未完全实现。他警告，关税可能推高进口商品价格，从而对通胀构成上行压力，尤其是在能源和消费品领域。杰斐逊强调：“通胀目标尚未达成，我们需要更多数据来确认趋势。”来源：美国劳工统计局、彭博社中美经贸会谈降低关税壁垒本周早些时候，中美经贸高层会谈取得实质性进展，双方同意大幅降低双边关税水平。这一成果受到国际舆论的高度评价，全球金融市场也做出积极反应，标普500指数和纳斯达克指数周二分别上涨1.2%和1.5%。杰斐逊对此表示欢迎，认为降低关税有助于缓解物价压力，但指出贸易政策的总体影响仍需时间观察。他特别提到，特朗普的关税政策与其他贸易协定的平衡将对美国经济产生深远影响。来源：路透社、金融时报事件影响市场反应中美关税降低缓解进口商品价格压力标普500上涨1.2% 特朗普关税政策推高通胀、减缓增长美元指数波动0.8% 来源：Yahoo Finance、CNBC 美国经济增长预期与风险杰斐逊下调了2025年美国经济增长预期，预计GDP增速将从此前的2.5%降至2.1%，但他仍对经济扩张持乐观态度。他指出，关税政策和移民政策的变化可能在未来一段时间内对经济造成不确定性。经济学家普遍认为，中美关税的降低降低了全面衰退的风险，但无法完全抵消特朗普关税政策对供应链和消费者支出的影响。高盛分析师预计，2025年美国通胀率可能因关税上升至2.7%。杰斐逊表示：“我将密切关注贸易政策的进展，以评估其对经济的最终影响。”来源：彭博社、华尔街日报编辑总结美联储副主席菲利普·杰斐逊的最新讲话揭示了特朗普关税政策对美国经济的双重威胁：通胀上行压力和经济增长放缓。尽管4月通胀数据向2%目标迈进一步，中美经贸会谈的进展也为物价稳定带来希望，但贸易政策的不确定性仍为经济前景蒙上阴影。美联储维持当前利率水平，展现了对潜在风险的谨慎应对，同时保留了灵活调整的空间。未来，关税政策的具体实施及其对全球供应链的影响将成为市场关注的焦点。投资者需关注通胀数据和FOMC的下一步决策，以判断经济走向。来源：综合路透社、彭博社、CNBC报道名词解释联邦基金利率：美联储设定的银行间隔夜拆借利率，影响整体经济借贷成本，当前为4.25%-4.50%。来源：Federal Reserve 消费者价格指数（CPI）：衡量美国消费者物价水平变化的指标，4月同比上涨2.3%。来源：美国劳工统计局核心CPI：剔除食品和能源价格的CPI，反映长期通胀趋势，4月同比上涨2.8%。来源：美国劳工统计局联邦公开市场委员会（FOMC）：美联储负责制定货币政策的机构，决定利率和量化宽松政策。来源：Federal Reserve 特朗普关税政策：指美国总统特朗普推行的进口商品关税计划，旨在保护国内产业但可能推高通胀。来源：金融时报 2025年相关大事件 2025年5月13日：中美经贸高层会谈达成共识，大幅降低双边关税水平，标普500和纳斯达克指数分别上涨1.2%和1.5%。来源：路透社 2025年5月7日：FOMC全票决定维持联邦基金利率在4.25%-4.50%，强调失业和通胀风险上升。来源：CNBC 2025年4月30日：美国劳工统计局公布4月CPI数据，同比上涨2.3%，核心CPI上涨2.8%，为2021年初最低。来源：美国劳工统计局 2025年3月15日：美联储发布经济展望，预计2025年GDP增速为2.1%，低于此前2.5%的预测。来源：彭博社 2025年1月20日：特朗普就职美国总统，其关税和移民政策引发市场对经济不确定性的讨论。来源：华尔街日报国际知名投行及专家点评 Jan Hatzius，高盛首席经济学家，2025年5月14日：“特朗普关税政策可能将2025年通胀率推高至2.7%，但中美关税降低为经济提供了缓冲。美联储的谨慎立场是合理的。”来源：彭博社 Michael Feroli，摩根大通首席经济学家，2025年5月14日：“杰斐逊的讲话表明美联储对关税的通胀效应保持警惕。预计利率将在2025年底前维持不变。”来源：CNBC Ellen Zentner，摩根士丹利首席经济学家，2025年5月13日：“4月CPI数据的回落为美联储提供了喘息空间，但关税的不确定性可能延长高利率周期。”来源：华尔街日报 Gregory Daco，EY-Parthenon首席经济学家，2025年5月14日：“中美关税降低缓解了部分压力，但特朗普的贸易政策可能导致供应链重构，推高企业成本。”来源：路透社 Mark Zandi，穆迪分析首席经济学家，2025年5月13日：“杰斐逊的下调预期反映了关税对增长的拖累。2025年美国经济将放缓，但衰退风险已因中美会谈而降低。”来源：Yahoo Finance 来源：今日美股网

今日美股网05-16 00:11

美国 4 月份工厂出厂价格意外下降说明什么？企业还没有将关税成本转嫁给消费者

在吸收部分由关税上调带来的冲击。美国劳工统计局周四公布的数据显示，生产者价格指数下降0.5%，3月则没有变化。经济学家的调查中值预测为上涨0.2%。剔除食品和能源后，PPI下降0.4%，为2015年以来最大降幅。剔除食品、能源和贸易后，更稳定的PCE指标下降了0.1%，为五年来首次下滑。与一年前相比上涨2.9%。这些数据显示，美国制造商和服务提供商目前尚未将更高的关税成本转嫁给消费者。尽管生产商正感受到对进口材料和其他投入高额关税的压力，但对消费者的影响仍然有限。潘西恩宏观经济公司美国首席经济学家托姆斯表示，“目前，分销商并未将所有额外成本转嫁给消费者。” 他还指出，2018年对洗衣机加征关税三个月后，消费者才开始看到价格上涨，“还需要更多时间才能判断利润率是否正面临持续挤压。” 企业正在努力应对不断变化的政策环境中如何减缓高关税的影响。亚特兰大联邦储备银行最新的企业通胀预期调查显示，只有不到五分之一的企业表示能够完全转嫁10%的成本上涨。部分企业正在吸收部分额外成本，以避免在消费者已对经济感到不安的背景下出现需求回落。消费者信心已下滑，另一个周四公布的报告显示，零售销售几乎没有增长。一系列经济报告公布后，国债涨势延续，交易者提高了对美联储降息的预期。美元维持在较低水平，标准普尔期货收复部分早前跌幅。汽车价格方面，汽车制造商Stellantis正在对旗下车型提供折扣，而现代汽车则计划将价格维持稳定至6月。这些定价举措表明，一些大型车企正试图缓解人们对汽车进口关税可能导致价格上涨数千美元的担忧。与此同时，其他零售商预计消费者将面临更高价格。沃尔玛在实现又一季度的销售和盈利增长后警告称，由于关税和经济不确定性加剧，公司预计本月开始上调部分商品价格。对于提高价格的企业来说，面临的是销售可能下滑的风险，而不提价则可能损害利润率。许多企业也在寻求其他削减成本的方式，或努力提高生产效率。 PPI报告显示，剔除食品和能源后，商品价格在4月上涨0.4%。商务设备成本上升，包括电脑和工业物料搬运机械。食品价格连续第二个月下降，其中鸡蛋价格下跌超过39%。能源成本连续第三个月下滑。最终需求服务价格下降0.7%，为自2009年以来的最大降幅。超过40%的下降归因于机械和汽车批发利润率下滑。 PCE分类方面，分析师也密切关注PPI中的部分项目，因为这些数据用于计算美联储偏好的通胀指标。由于资产组合管理和机票价格下滑，这些项目整体表现较弱。医疗保健相关项目有所上升。4月的个人消费支出报告将在本月稍后公布。尽管关税上调可能推高成本，但许多大宗商品价格的疲软，可能会在一定程度上抑制成本向消费者和客户的传导。中间需求的加工品成本在3月下跌后小幅回升。未加工品价格则因食品和能源价格下跌而大幅走低。（彭博）来源：加美财经

加美财经05-16 00:00

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