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全球AI竞争进入算力基础设施联盟化，数字经济ETF(560800)盘中涨近1%

69%-70%），此举短期内将加剧全球半导体产业供应紧张，长期则通过反制效应加速国内产业链自主化进程。与此同时，OpenAI与AMD达成6GW GPU算力战略合作，标志着全球AI竞争正式进入算力基础设施联盟化阶段，这一合作将显著推动全球AI算力集群的规模化建设。当前电子行业呈现温和复苏态势，其中AI服务器产业链、半导体设备材料国产化以及汽车电子智能化转型三大领域，正成为产业发展的结构性机遇。东海证券认为，AI领域投资强度仍未放缓，体现长期增长潜力。长期看，国内半导体国产化替代进程有望加速，加快本土半导体供应链建设，形成新的国际合作关系，重塑全球半导体供应链格局。数字经济ETF紧密跟踪中证数字经济主题指数，中证数字经济主题指数选取涉及数字经济基础设施和数字化程度较高的应用领域上市公司证券作为指数样本，以反映数字经济主题上市公司证券的整体表现。据Wind数据显示，截至2025年9月30日，中证数字经济主题指数(931582)前十大权重股分别为东方财富(300059)、中芯国际(688981)、寒武纪(688256)、海光信息(688041)、北方华创(002371)、澜起科技(688008)、中科曙光(603019)、汇川技术(300124)、兆易创新(603986)、中微公司(688012)，前十大权重股合计占比54.31%。 (以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) 数字经济ETF(560800)，场外联接(鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接A：015787；鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接C：015788)。风险提示：本产品由鹏扬基金发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-16 11:21

今日十大热股：三花智控人形机器人传闻引爆热度，闻泰科技海外资产管控事件持续发酵，合肥城建5天4板领涨地产股

金融界10-16 10:21

万里眼超高速实时示波器全球首发，科创AIETF(588790)红盘震荡，机构仍看好科技主线

上微装科技股份有限公司亮相2025湾区半导体产业生态博览会，以宣传资料形式，展示其新型化合物半导体光刻机、激光退火设备、晶圆先进封装量检测设备、晶圆先进封装光刻机以及键合设备方案。 8、华为正式发布以AI-Centric全面升级的AI WAN解决方案，通过重新定义体验感知、重新定义算网极限、重新定义安全韧性、重新定义运维模式，助力运营商有效突破增长瓶颈、开拓新的市场空间。【机构解读】 1、近期科技权重股进入调整，这是强势股补跌现象，是市场平台整理期进入后期的特征之一。那么随着震荡期进入末端，在强势股补跌的同时，中小盘有望率先企稳。因此，10月份可把握科技中小盘的震荡布局期，根据景气和催化剂，潜在方向有：包含软件和硬件的AI应用、国产算力的扩散等。 2、海外算力产业链高景气度依旧，并未受到DeepSeek和贸易摩擦的冲击，反而相关产业链的基本面共振更强。国内方面，后续伴随着DeepSeekR2/V4等以及包括Agent、多模态方面相关进展，AI行业以及围绕AIDC产业链的将持续高景气。专家表示，维持科技股的市场主线判断，着眼未来一年，仍看好科技主线，特别是AI应用端，并且价值板块的投资价值亦不可忽视。甬兴证券认为，海外科技巨头对AI算力的密集投入有望加速大模型迭代升级，进一步完善AI产业生态，推动算力产业链发展。【相关ETF】科创AIETF(588790)，场外联接(博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A：023520；博时上证科创板人工智能ETF发起式联接C：023521；博时上证科创板人工智能ETF发起式联接E：023989)。科创AIETF及联接作为全市场规模最大的科创板人工智能指数产品，寒武纪稳居第一大权重股，同时覆盖海光信息（国产GPU市占率70%）等核心替代力量。当前政策强驱动下，国产芯片渗透率已持续跃升。投资者可借道布局该ETF，可一键布局AI“硬件-模型-应用”全产业链。规模方面，科创AIETF近3月规模增长19.80亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/9。份额方面，科创AIETF近半年份额增长37.83亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/9。资金流入方面，科创AIETF最新资金净流出3144.40万元。拉长时间看，近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”1.06亿元，日均净流入达2124.54万元。科创AIETF紧密跟踪上证科创板人工智能指数，上证科创板人工智能指数从科创板市场中选取30只市值较大的为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，上证科创板人工智能指数前十大权重股分别为澜起科技、芯原股份、寒武纪、金山办公、石头科技、晶晨股份、恒玄科技、云天励飞、复旦微电、乐鑫科技，前十大权重股合计占比71.9%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-16 10:02

海光信息Q3业绩超预期，新凯来携多重惊喜来袭，半导体国产替代叙事愈演愈烈

比增长19.4%。近年来，伴随着国家对半导体产业不断的政策扶持、加大投入力度，我国半导体产业迅速发展，国内半导体设备行业也在下游需求不断增长的拉动下，走上了从无到有、从弱到强的快速发展之路。在下游需求和自主可控的迫切需求下，半导体设备国产化替代成为大势所趋，也呈现了巨大的市场空间，国内半导体设备厂商迎来巨大发展机遇。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界10-16 10:01

ETF日报-A股三大指数全面上涨，市场规模最大化工ETF（159870）昨日获资金净申购达1亿份（1015）

比增长19.4%。近年来，伴随着国家对半导体产业不断的政策扶持、加大投入力度，我国半导体产业迅速发展，国内半导体设备行业也在下游需求不断增长的拉动下，走上了从无到有、从弱到强的快速发展之路。在下游需求和自主可控的迫切需求下，半导体设备国产化替代成为大势所趋，也呈现了巨大的市场空间，国内半导体设备厂商迎来巨大发展机遇。行业板块相关产品：半导体ETF（159813）、科创半导体ETF（589020）、科创芯片ETF指数（588920）智能网联汽车消息面上，2025世界智能网联汽车大会于10月16日至18日在北京亦庄北人亦创国际会展中心举办。本届大会由工业和信息化部、交通运输部、北京市人民政府联合主办，以“汇智聚能网联无限”为主题。大会延续了“3+3+6+N”的活动体系设置，包括3场全体会议、3场特色活动、6大主题论坛、多场边会活动。将发布智能网联汽车重磅产业成果，展示国内外产业发展最新成效。券商研究方面，有关机构认为，2025年可能是行业发展的拐点之年，城市NOA（自动辅助导航驾驶）的普及将成为推动消费者将智能化作为购车核心考量因素的关键力量。随着车载大模型的应用，车端激光雷达、毫米波雷达等核心硬件的信息采集功能变得尤为重要，硬件是软件智能化的具体体现。车规半导体是智能化的基础，应重点关注具备技术演进和国产化替代潜力的车载芯片领域。行业板块相关产品：智能网联汽车ETF（159872）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-16 09:11

ASML第三季度财报公布：净销售额75亿欧元，中国市场明年预期回落

整体发展仍具稳健基础。投资者应关注全球半导体产业政策、技术创新及中国市场需求变化，以评估ASML未来的增长潜力。编辑总结 ASML第三季度财报显示净销售额75亿欧元，毛利率51.6%，净利润21亿欧元，公司盈利稳健。尽管预计2026年中国市场净销售额将回落，但整体业务仍保持强劲增长势头。短期股价小幅下调，反映市场对中国市场预期调整的敏感性，长期来看，ASML在全球半导体设备市场的领先地位和技术优势仍然稳固。常见问题解答问：ASML第三季度财报表现如何？答：第三季度净销售额为75亿欧元，毛利率51.6%，净利润21亿欧元，整体盈利能力稳健。问：为什么ASML预计中国市场净销售额将回落？答：主要原因是2024年和2025年的销售基数较高，加上市场需求结构调整，导致2026年中国市场净销售额可能下降。问：股价为何仅微跌0.15%？答：市场主要对中国市场增长预期回落进行短期调整，但整体财务表现稳健，公司全球市场地位未受影响。问：ASML长期增长潜力如何？答：公司在半导体光刻机领域技术领先，全球市场需求持续增长，长期发展前景稳健。问：投资者应关注哪些因素？答：主要关注全球半导体产业政策、技术创新进展及中国市场需求变化，以评估未来增长趋势。来源：今日美股网

今日美股网10-16 00:10

ETF日报|A、港AI蓄力领涨，电子ETF、港股互联网ETF劲升逾2.5%，资金高歌猛进，医药强势回血

接棒消费电子也进入复苏阶段。AI仍将是半导体产业向上成长的最大驱动力，一方面云端AI需求持续，另一方面终端AI应用有望加速落地，并且中国半导体厂商在后续AI产业发展过程中的受益程度有望显著提升。展望后市，华创证券认为，AI正在推动电子产业链价值重塑，以AI算力需求爆发为代表的趋势使电子产业链迎来新的增长空间。电子行业目前仍处于创新阶段，未来需经历终端创新突破、业绩释放、利润爆发等阶段，实现快速发展。【创“芯”科技，硬核崛起】一键双拼“半导体+消费电子”的电子ETF（515260）及其联接基金（A类：012550/C类：012551）被动跟踪电子50指数，重仓半导体、消费电子行业，汇聚AI芯片、汽车电子、5G、云计算、印制电路板（PCB）等热门产业，前十大权重股囊括市场热议的“纪连海”（寒武纪、工业富联、海光信息）。【港股AI反攻，阿里巴巴上探逾4%，港股互联网ETF（513770）大涨2.5%，机构：AI仍是主线】继美联储“放鸽”，港股迎来止跌反弹，科网龙头涨势不俗，阿里巴巴-W涨幅一度上探4.56%，收涨3.86%；哔哩哔哩-W涨超4%，小米集团-W、美团-W涨逾1%，腾讯控股收涨0.97%。重仓互联网龙头的港股互联网ETF（513770）高开高走，场内价格收涨2.54%，终结4连跌，重返60日均线上方，全天成交额8.75亿元。值得一提的是，港股互联网ETF（513770）盘中有明显的溢价交易，显示买盘资金态度强势。近段时间以来伴随行情波动，资金密集吸筹，上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）近4日连续获资金净流入1.3亿元。分析指出，近期港股波动加大，或主要受关税不确定性影响。但展望中长期，对港股不必悲观。原因有：一，全球处于降息周期，货币宽松背景下，股市仍有上涨空间；美联储持续降息预期升温，港股或将。究其原因，美联储降息往往伴随着全球资金再配置，港股科技在全球市场具备估值优势，有望吸引海外资金流入，叠加南向资金持续增持，支撑其进一步向上发力。二，AI产业趋势不可阻挡，中国AI产业加速，港股科技龙头仍有上涨空间；今日阿里巴巴旗下通义千问官宣 Qwen3-VL 系列再添新成员 ——Dense 架构的 Qwen3-VL-8B、Qwen3-VL-4B 模型开源上线。此前阿里宣布成立“机器人和具身AI小组”，腾讯的混元图像大模型登顶全球盲测第一等，AI产业持续强催化，互联网龙头或已转向“AI赋能”带来的全新增长曲线，有望带来估值重塑。三是经济基本面和企业盈利改善预期。机构提示，后续中美谈判进展及APEC峰会；美联储后续降息的节奏及力度；市场对中国经济韧性、人民币汇率和企业盈利前景的再评估；增量政策等都是重要的观察窗口。展望后市，国泰海通证券表示，基本面预期回暖+资金面持续改善，四季度港股或仍有新高。一方面，互联网叙事转向“AI赋能”叠加政策加码，港股基本面预期有望回暖。另一方面，外资超预期回流叠加南向资金持续流入，强化港股增量资金市场。结构上，受益AI周期的港股科技或是行情主线。具体来看，浙商证券认为，依据AI进展，港股互联网公司可以分为两类，一则，以通用大模型和云计算为核心方向，代表性公司有阿里巴巴、腾讯等；二则，以垂类应用为突破口，代表性公司有美图、快手等，两类公司的AI业务正迎来快速发展期。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）跟踪中证港股通互联网指数，阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W是其前3大权重股，权重占比分别为18.92%、15.60%、11.54%，前10大持仓汇聚各领域互联网龙头公司，合计占比超73%，龙头优势显著，为港股AI核心标的。今年以来，在AI概念加持下，互联网板块的弹性明显更高，中证港股通互联网指数较恒生科技指数明显超额，领涨弹性突出。注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。此外互联网板块估值更低，中证港股通互联网指数最新市盈率PE仅26.69倍，位于近10年32.79%分位点的中低位水平，不仅显著优于美股、A股科技，比同期恒生科技市盈率历史分位（38.31%）还要低。港股互联网ETF（513770）最新规模已突破110亿元，创历史新高；年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！【回血！A股最大医疗ETF收复失地，港股通创新药ETF（520880）反弹超2%！资金高歌猛进，做多时刻到了？】连续调整后，AH医药资产终于迎来反弹，创新药大口回血，CXO等相关产业链同步上行。 A股方面，CXO反弹集体，九洲药业大涨6%，康龙化成、昭衍新药涨超4%，规模最大医疗ETF（512170）场内收涨1.34%收复上日失地，全天成交5.89亿元。近日医疗ETF（512170）围绕60日均线震荡，巨量资金开始“抄底”，近3日累计净买入超6.75亿元。今日512170尚未收复60日线，或仍处于买盘区域。 A股创新药集体走强，华海药业领涨7.59%，兴齐眼药、三生国健、海思科齐涨逾5%，全市场唯一药ETF（562050）重仓创新药，场内涨1.88%终结四连跌。港股创新药涨势更甚，100%创新药研发标的——港股通创新药ETF（520880）午后稳步上行，场内收涨2.12%，全天成交3.75亿元。 37只成份股35股收涨，绿叶制药领涨8.31%，亚盛医药-B、乐普生物-B、科伦博泰生物-B集体反弹逾5%，百济神州、中国生物制药等核心权重股均收红。从日K来看，港股通创新药ETF（520880）当前仍处于所有均线下方，或仍处于低吸窗口期。近日来已有资金开始加仓，近3日增仓超1.29亿元，近20日累计净买入6.99亿元。资金动力来自何处？综合消息面和机构研判来看，创新药后续催化密集，或于四季度迎来第二波行情。催化剂方面，2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会定于10月17日至10月21日在德国柏林举行。从目前大会公布的摘要看，多项中国创新药的重磅研究成果获得“最新重磅摘要”，继上半年美国肿瘤学大会（ASCO）后，中国创新药有望再次闪耀世界。 BD方面，日前诺诚健华达成1亿美金首付款、总价超过20亿美金BD交易。国金证券指出，年底全球创新药产品授权合作密集，创新药板块行情静待BD持续催化。流动性维度，美联储9月宣布降息之后，隔夜再度“放鸽”，鲍威尔暗示保留了10月降息的可能性。港股对全球流动性较为敏感，港股通创新药板块有望受益。注：根据沪深交易所数据，截至2025.9.30，医疗ETF规模264亿元，在全市场医药类ETF中规模最大（1/50）。药ETF是全市场首只也是目前唯一跟踪中证制药指数的ETF。特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据、图片来源：沪深交易所等。风险提示：电子ETF及其联接基金被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.7.22；港股互联网ETF及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；港股通创新药ETF及其联接基金被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布于2023.7.17。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，电子ETF（515260）风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者；港股通创新药ETF（520880）、港股互联网ETF（513770）、医疗ETF联接基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界10-15 21:31

阿斯麦 ASML：AI Capex 加 buff，最坏时期已过！

。 AI 战场的火热，终究还是蔓延到了半导体产业链上游的设备端。其中率先发布财报的美光，已经将 2026 年的资本开支目标直接提高到了 180 亿美元。在本轮 AI Capex 热潮中，阿斯麦 ASML、台积电依然是当前半导体产业链中最具垄断优势的公司。如果台积电能在随后明确提高资本投入的力度，阿斯麦也将再次受益。公司管理层也将在今日的美股盘中进行交流，欢迎关注海豚君及后续的纪要内容。以下是海豚君对阿斯麦 ASML 的具体分析：一、核心数据：下游利好频出，“最坏时期” 已过 1.1 收入端：阿斯麦（ASML）在 2025 年第三季度实现营收 75.2 亿欧元，同比基本持平，市场预期（77 亿欧元）。本季度收入主要来自于台积电和中国大陆地区客户的贡献。虽然台积电的资本开支仍保持着高增长（年增百亿美元的投入），然而三星和英特尔的削减资本开支，这直接压制了公司作为上游核心供应商的增长。 1.2 毛利及毛利率：阿斯麦（ASML）在 2025 年第三季度实现毛利 38.8 亿欧元，同比增长 2.3%。其中毛利率方面，公司本季度毛利率 51.6%，靠近公司指引区间上方（50-52%），主要是受服务收入占比提升的影响。 1.3 经营费用端：阿斯麦（ASML）在 2025 年第三季度经营费用为 14.1 亿欧元，同比增长 4.4%。具体来看： 1）研发费用：本季度研发费用 11.1 亿欧元，同比增加 5.1%，公司研发投入基本稳定。本季度的研发费用率为 14.8%； 2）销售管理及行政费用：本季度销售及管理费用 3 亿欧元，同比增加 2.1%；由于公司的客户主要在 B 端，销售费用相对稳定，本季度销售管理费用率为 4%。 1.4 净利润端：阿斯麦（ASML）在 2025 年第三季度净利润为 21.2 亿欧元，同比增长 2.3%。公司经营费用端相对稳定，净利润的同比增长主要来自于毛利率的带动。公司本季度净利率为 28.3%。结合公司订单情况和指引数据看，阿斯麦 ASML 当前经营面的情况相比于上半年已经明显好转。而随着存储行业回暖、英特尔的重获 “希望” 以及三星 HBM 的进展，都有望带动下游资本开支的提升。整体来看，阿斯麦 ASML“最坏时期” 已经过去。AI Capex 的火热，也将蔓延至公司所在的半导体设备端，带动公司经营面继续好转。二、细分数据情况：中国大陆大量拉货 ArFi 阿斯麦（ASML）的业务由系统销售收入和服务收入两部分构成，虽然光刻系统销售收入是公司最核心的收入来源（约占 3/4），但本季度服务业务中安装升级等服务的收入增加，也是公司业绩的重要推动力。 2.1 各项业务情况 1）系统销售收入阿斯麦（ASML）的系统销售收入在 2025 年第三季度实现 55.5 亿欧元，同比下滑 6.3%。虽然 EUV 和 ArFi 收入仍略有增长，但其余 ArF Dry、KrF 等设备都有不同幅度的下滑。结合公司本季度的订单情况和下季度指引看，四季度公司将迎来旺季。随着下游需求的回暖，公司季度净订单额维持在 50 亿欧元上方。系统销售收入对应的就是我们熟知的光刻机，其中最大的收入来源于 EUV 和 ArFi 两部分，两者合计占比达到 90%。具体来看： a）EUV：本季度收入 21.1 亿欧元，同比增长 1.8%。EUV 本季度销量有 9 台，单台均价大约为 2.35 亿欧元。随着 High-NA EUV 出货的增加，公司的 EUV 产品均价有望继续提升； b）ArFi：本季度收入 28.9 亿欧元，同比增长 1.5%，这部分收入来自于中国大陆地区。ArFi 本季度销量有 38 台，单台均价大约为 7600 万欧元，保持平稳。整体来看，阿斯麦 ASML 当前销售的 ArFi 光刻系统数量最多，受半导体摩擦等影响，目标客户集中在中国大陆地区；EUV 季度出货量维持在 10 台上下，由于均价相对较高，公司 EUV 收入占光刻系统总收入的 4 成左右。从应用领域来看，公司当前的系统收入中依然以逻辑领域的需求为主：其中逻辑领域的占比在 7 成左右，存储领域占比在 3 成。 2）服务收入阿斯麦（ASML）的服务收入在 2025 年第三季度实现 19.6 亿欧元，同比增长 27.3%。阿斯麦的服务收入，主要包括设备维护等项目，受行业周期影响较小。此前受关税等不确定性的影响，虽然下游客户对设备的采购有所谨慎，但设备升级服务仍在推进，是收入增长的主要来源之一。从历史来看，公司的设备订单受行业周期等外在环境影响较大，而服务收入相对稳健，整体上还呈现出增长的趋势。 2.2 各地区收入情况阿斯麦 ASML 本季度收入主要来自于中国台湾、中国大陆和韩国，三者的合计收入占比达到 90%。本季度中国大陆地区是公司最主要的收入来源，占比达到 42%，明显好于公司管理层提到了订单结构中 “25%” 的占比，这主要得益于下游客户对 ArFi 设备的加快拉货。另一方面，本季度中国台湾地区的收入也有明显增长，这是来自于台积电的拉货。受 AI 需求的拉动，台积电将全年资本开支从去年的 300 亿美元提升至 380-420 亿美元左右。此外，韩国和美国地区收入都相对偏低，主要是受三星、英特尔削减资本开支的影响。而随着 AI Capex 蔓延至存储领域、英特尔重获 “希望” 等多项利好的推动，市场对三星和英特尔未来的资本开支也趋于乐观。整体来看，由于阿斯麦 ASML 位于半导体产业链的最上游，受到多个大客户的资本投入影响。虽然台积电在今年大幅提升了资本开支，而三星和英特尔的削减投入，直接抑制了公司业绩的增长。近期随着多重压力的逐步释放，阿斯麦 ASML 的 “最坏时期” 已经过去。公司作为光刻领域绝对的龙头，也将受益于本轮 AI Capex 的 “热浪”。

海豚投研10-15 17:32

超百家行业企业齐聚“湾芯展”！国产技术突破+专项基金落地，半导体设备、EDA设计软件、Chiplet先进封装、化合物半导体等题材或迎多重利好催化

与凸显，产业链覆盖全面 2025 湾区半导体产业生态博览会于 10 月 15 日在深圳启幕，主题为 “芯启未来智创生态”。据行业媒体报道，本届展会规模可观，吸引全球 20 余个国家超百家企业参与，国际展商数量较往年有所增加。参展阵容涵盖 ASML、AMAT 等国际行业龙头，以及北方华创、上海微电子等国内骨干企业，形成国内外企业同台交流、技术碰撞的格局，为产业链上下游提供了多元化的合作与学习窗口。资本联动产业，激活增长潜力展会设置四大核心展区，并专门开辟 AI 芯片、RISC-V、Chiplet 三大特色展区，覆盖芯片设计、制造、封装测试全产业链环节，精准对接行业技术热点与市场需求。从展会官方披露信息来看，深圳市相关部门在展会期间宣布启动专项产业基金，重点投向半导体产业链关键环节；同时组织数百家头部采购商开展精准对接，“技术展示 + 资本支持 + 市场对接” 的联动模式，有望进一步激活湾区半导体产业的增长潜力。半导体设备 —— 国产企业集中亮成果半导体设备是本届展会的核心关注领域，国内企业集中展示多款技术成果。深圳市属国资控股的新凯来成为焦点之一，据现场报道，其展台展出多款覆盖刻蚀、薄膜沉积、光学检测等环节的设备方案，旗下子公司同步推出芯片测试相关产品。北方华创作为国内半导体设备龙头，联合芯源微共同参展。工作人员现场介绍，公司 12 英寸刻蚀机、离子注入机等核心设备已逐步实现市场供应；结合其 2025 年半年报，电子工艺装备业务营收保持同比增长，占总营收比重进一步提升，核心业务产能释放与市场需求匹配。从行业趋势看，国内晶圆厂持续推进扩产计划，叠加外部环境对供应链安全的重视，半导体设备国产化率提升已成为明确方向。近期市场数据显示，半导体设备相关板块及主题基金表现相对活跃，部分权重标的获资金关注度提升。此外，拓荆科技等企业提及产能扩张规划，上海新产线已启用，沈阳等地新产线在筹建中，企业产能布局进一步印证行业景气度回升。 EDA设计软件 —— 自主产品填补空白，政策扶持推动替代 EDA（电子设计自动化）作为芯片设计核心工具，是本次展会技术突破重点领域。新凯来旗下子公司在展会首日发布两款自主研发的 EDA 产品，据现场介绍，产品在多人并行设计、在线检测等功能上实现优化，且兼容国产操作系统。这一进展标志着国内在电子设计底层工具链领域，逐步填补部分长期依赖进口的空白，与华大九天等国内 EDA 企业形成互补，进一步完善国产设计工具生态体系。从行业逻辑看，EDA 技术壁垒高，自主可控直接影响芯片设计安全，政策层面对 EDA 产业的扶持力度持续加大。展会期间，相关企业负责人透露，新发布的 EDA 产品已开始与国内头部芯片设计企业对接测试，后续若通过验证并规模化应用，有望逐步降低国内设计企业对进口 EDA 工具的依赖，国产替代预期叠加政策支持，让 EDA 板块成为产业链关注焦点。 Chiplet先进封装 —— 生态构建提速，技术突破切入供应链 Chiplet（芯粒）技术是先进封装领域重要方向，成为展会技术论坛核心议题。珠海硅芯科技等企业牵头搭建 Chiplet 技术专区，据展会官方信息，专区展示 2.5D/3D EDA 工具、芯粒库建设、封装测试方案等进展，吸引多家产业链企业参与，形成生态共建氛围。封装龙头华天科技在展台重点展示高密度集成封装方案，技术人员现场交流时提及，针对 AI 芯片、高端算力芯片的 Chiplet 封装订单已呈增长趋势，先进封装技术与下游需求快速对接。全球 AI 算力需求爆发，推动芯片对封装密度、散热效率要求提升，Chiplet 技术通过 “模块化集成”，在现有制程基础上实现算力提升，成为重要补充方向。展会同期先进封装论坛上，行业专家指出，国内企业已在 Chiplet 键合工艺、测试设备等环节取得突破，部分技术达国际先进水平；随着企业合作深化，国内 Chiplet 生态有望切入全球供应链。此外，大族激光旗下半导体业务展出的飞秒激光玻璃刻蚀技术，已应用于 Chiplet 所需的 TGV 工艺，相关产品实现小批量出货。化合物半导体 —— 技术落地下游应用，政策需求双驱动化合物半导体展区聚集爱仕特科技、聚芯半导体等企业，深圳市坪山区展团集中展示氮化镓（GaN）、碳化硅（SiC）等材料与器件成果。启云方等企业现场介绍，其 EDA 解决方案已应用于硅基氮化镓外延工艺，相关器件广泛用于 5G 通信基站、新能源汽车充电桩、光伏逆变器等领域，实现技术成果向应用端转化。深圳市相关部门披露，近年本地半导体产业规模持续增长，2024 年增速较高，2025 年上半年延续稳健态势；其中化合物半导体受新能源、5G 等需求拉动，增速显著高于产业平均水平，成为增长重要力量。政策端，深圳 “六个一” 产业扶持体系向半导体倾斜，专项基金、展会平台等形成合力；应用端，新能源汽车快充、光伏产业发展推动器件出货增长。参展企业麦捷微电子的射频器件已切入头部车企供应链，印证 “政策 + 需求” 双轮驱动逻辑。风险提示：本文提及的行业信息与企业动态仅作梳理，不构成任何投资建议；企业经营及市场波动存在不确定性，请注意相关风险。

金融界10-15 16:21

A股午评：沪指微涨0.1%、创业板指涨0.22%，医药及大消费概念股走高，军工股集体走弱

面上，新凯来子公司启云方在2025湾区半导体产业生态博览会（湾芯展）上发布两款拥有完全自主知识产权的国产电子工程EDA（原理图和PCB)设计软件。天风证券表示，在全球科技竞争与供应链安全要求提升的背景下，关键基础软件自主可控成为必答题。国产软件凭借在技术、政策、市场与生态上的积累，已具备替代能力，有望加速中国软件国产化进程。创新药板块反弹医药股集体反弹，创新药方向领涨，昂利康涨停，广生堂、热景生物、联环药业、舒泰神、荣昌生物等跟涨。消息面上，2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会定于10月17日至10月21日在德国柏林举行，作为全球肿瘤学领域的顶级盛会，此次会议预计将汇集多项重磅临床研究成果。华源证券表示，中国医药产业已基本完成了新旧增长动能转换，尤其是创新药的发展打开了中国医药企业增长新曲线。在2025年剩余时间内，继续看好创新药主线。量子科技概念拉升量子科技概念异动拉升，格尔软件涨停，信安世纪、国盾量子、禾信仪器、科大国创、吉大正元等跟涨。消息面上，日前在2025中国移动全球合作伙伴大会量子科技创新发展分论坛上，中国移动研究院发布了通量一体系列成果，全面展示了中国移动研究院在量子通信领域的科技创新路线和最新研究进展。机构观点浙商证券：外部冲击不改战略看多，市场换挡或有风格变化浙商证券表示，经过近两周演绎，大金融和周期有明显的崛起迹象，科技风格有所弱化，加之外部消息影响，不排除大盘在当前位置进行“换挡”，将焦点部分转移至大金融、顺周期、红利等方向。配置方面，基于“外部冲击不改战略看多，市场换挡或有风格变化”的判断，建议：坚持系统性“慢”牛思维，若外部冲击带来“倒车接人”的机会，继续逢低增配。行业配置方面，建议绝对收益资金重点关注大金融、地产、中字头基建、红利等；相对收益风格应密切关注双创指数上升趋势线和重要均线得失，以此作为操作依据，同时做好板块内的“高切低”，适当控制组合弹性。华泰证券：市场或将以震荡调整方式来消化压力华泰证券认为，但市场的担忧情绪仍挥之不去，一方面，关税的后续进展仍有不确定性，后续事态如何发展仍需要密切关注，随着消息面的反复，行情或仍将有波动的可能性。另一方面来看，沪指自8月底以来在箱体区间高位震荡，冲击3900点遇阻回落，显示上方阻力较大，从目前看，多空双方的较量可能还会持续，市场或将以震荡调整方式来消化压力。东方证券：市场后期择机上行仍是主基调东方证券认为，从短期股指震荡加剧来看，外部利空扰动构成外因，内因在于市场已经运行到相对高位，需要以时间换取未来的上行空间，目前的休整仍可以看作8月底以来横盘整理的组成部分，但后期择机上行仍是主基调。从配置角度来看，大科技板块核心地位不动摇，对自主可控板块继续保持逢低吸纳，景气度较好的周期板块也重点关注。

金融界10-15 11:41

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