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恒宝股份董事钱京减持54.00万股，成交均价9.43元

开发、生产、销售及系统集成和技术服务;半导体模块封装生产、检测及技术咨询;自营和代理各类商品和技术的进出口,道路货物运输。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动) 从主营业务构成来看，截至2024年12月31日，公司制卡类收入7.25亿元，占比80.33%，模块类收入1.66亿元，占比18.43%，票证类收入615.39万元，占比0.68%，其他(补充)收入505.22万元，占比0.56%。恒宝股份股东高管增减持详情如下：日期变动人变动股数成交均价变动金额(万) 变动原因变动后持股数变动人与董监高的关系 2025-06-04 钱京 -540000.00 9.43 -509.22 竞价交易 13732.18万本人 2025-06-03 钱京 -1170000.00 9.8 -1146.60 竞价交易 13786.18万本人 2025-05-30 钱京 -2604500.00 8.91 -2320.61 竞价交易 13903.18万本人 2025-05-06 钱京 -1344500.00 8.2 -1102.49 竞价交易 14163.63万本人 2025-04-03 钱京 -944300.00 7.59 -716.72 竞价交易 14298.08万本人 2020-03-11 杭发芳 -6800.00 8.3 -5.64 竞价交易 - 配偶 2019-07-18 杭发芳 1800.00 7.31 1.32 竞价交易 - 配偶 2017-03-01 干玲 -563.00 11.03 -0.62 竞价交易 1687.00 本人 2016-12-08 赵长健 -70000.00 13.43 -94.01 竞价交易 42.00万本人 2016-11-22 史月珍 -10000.00 13.98 -13.98 竞价交易 - 配偶截至最新收盘，恒宝股份总市值为74.78亿元。

金融界06-05 21:57

中证500信息技术指数上涨3.16%，前十大权重包含拓维信息等

8%、电子终端及组件占比11.86%、半导体材料与设备占比8.60%、信息技术服务占比8.39%、光学光电子占比6.05%、分立器件占比3.46%、其他电子占比3.37%、电子化学品占比1.00%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当中证500指数调整样本时，中证500行业指数样本随之进行相应调整。在样本公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对中证500行业指数样本进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界06-05 21:27

中证全指半导体产品与设备指数上涨1.86%，前十大权重包含韦尔股份等

月5日消息，上证指数高开震荡，中证全指半导体产品与设备指数 (半导体，H30184)上涨1.86%，报6437.73点，成交额429.7亿元。数据统计显示，中证全指半导体产品与设备指数近一个月下跌4.85%，近三个月下跌10.11%，年至今上涨0.18%。据了解，中证全指半导体产品与设备指数从中证全指指数样本中选取业务涉及半导体产品和半导体设备等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映半导体产品与设备上市公司证券的整体表现。该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点。从指数持仓来看，中证全指半导体产品与设备指数十大权重分别为：中芯国际（7.77%）、北方华创（6.34%）、寒武纪（5.99%）、海光信息（5.86%）、韦尔股份（5.23%）、澜起科技（4.43%）、中微公司（3.63%）、兆易创新（3.62%）、长电科技（2.19%）、紫光国微（2.04%）。从中证全指半导体产品与设备指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比74.56%、深圳证券交易所占比25.44%。从中证全指半导体产品与设备指数持仓样本的行业来看，集成电路设计占比54.98%、半导体设备占比16.11%、集成电路制造占比11.46%、半导体材料占比6.93%、集成电路封测占比5.95%、分立器件占比4.57%。资料显示，1、定期调整指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。2、临时调整特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。跟踪半导体的公募基金包括：国联安中证全指半导体ETF联接A、国联安中证全指半导体ETF联接C、国联安中证全指半导体ETF。

金融界06-05 21:07

6月5日海富通均衡甄选混合A净值增长0.64%，近1个月累计上涨2.17%

基金、德邦安鑫混合型证券投资基金、德邦半导体产业混合型发起式证券投资基金基金经理。2023年11月加入海富通基金管理有限公司,现任公募权益投资部基金经理。2024年7月25日起担任海富通均衡甄选混合型证券投资基金的基金经理。2024年9月24日担任海富通数字经济混合型证券投资基金、海富通电子信息传媒产业股票型证券投资基金基金经理。2024年11月4日任海富通成长甄选混合型证券投资基金基金经理。

金融界06-05 21:07

上证信息技术红利指数上涨2.21%，前十大权重包含景旺电子等

2.76%、电子化学品占比1.99%、半导体材料与设备占比1.57%。资料显示，指数样本每年调整一次，样本调整实施时间为每年12月的第二个星期五的下一交易日。对样本空间分红条件设置缓冲区，即当原样本满足过去一年现金股息率大于0.5％的条件时，对其豁免关于过去三年连续现金分红以及过去一年股利支付率大于0且小于1的要求。同时，设置调整比例限制，即每次样本调整比例一般不超过20%，除非因行业属性发生变化或过去一年现金股息率小于0.5％而被剔除的原样本超过20%。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界06-05 21:07

中证民企300指数报1617.05点

34%、休闲设备与用品占比0.34%、半导体设备占比0.34%、商用车占比0.33%、美容护理占比0.32%、氨纶及其他化纤占比0.32%、电脑与外围设备占比0.32%、其他IT与互联网服务占比0.32%、安防设备及其他占比0.31%、互动媒体占比0.30%、建筑产品占比0.29%、钾肥占比0.29%、钛白粉占比0.28%、摩托车及其他占比0.28%、油气流通及其他占比0.28%、云计算服务占比0.28%、光学元件占比0.27%、印染化学品占比0.27%、半导体材料占比0.26%、其他非金属材料占比0.26%、风电设备占比0.25%、锦纶与涤纶占比0.25%、面板占比0.24%、房地产开发占比0.24%、纸制品占比0.24%、家具占比0.24%、专营零售占比0.22%、油气开采占比0.22%、其他汽车零部件占比0.22%、改性塑料占比0.22%、汽车电子占比0.22%、线缆及其他占比0.20%、其他商业服务与用品占比0.19%、氯碱占比0.19%、血液制品占比0.18%、通信终端设备及组件占比0.18%、铅锌占比0.18%、其他通用机械占比0.18%、燃气占比0.18%、有机硅占比0.17%、特钢占比0.17%、专业工程占比0.15%、葡萄酒及其他占比0.15%、其他休闲服务占比0.15%、固废处理占比0.14%、燃油炼制占比0.14%、纯碱占比0.14%、电子化学品占比0.13%、合成树脂占比0.12%、纺织品占比0.12%、氟化工占比0.12%、涂料油墨占比0.11%、农药占比0.11%、珠宝与奢侈品占比0.11%、系统集成服务占比0.09%、厨卫电器占比0.09%、纸材料包装占比0.09%、鞋帽与配饰占比0.08%、家庭用品占比0.06%、其他钢铁占比0.06%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界06-05 20:17

中证中国内地企业500信息技术指数报4739.21点，前十大权重包含京东方A等

比7.77%、电子元件占比5.85%、半导体材料与设备占比5.51%、信息技术服务占比3.15%、其他电子占比0.97%、分立器件占比0.63%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本股定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当中证中国内地企业500指数调整样本时，其下属行业指数样本随之进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。当样本公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对指数进行相应调整。样本公司发生收购、合并、分拆、情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界06-05 19:17

联赢激光：6月4日召开业绩说明会，投资者参与

阔，此外，公司在固态电池、大圆柱电芯、半导体、陶瓷继电器也有较为深入的业务布局。2024年新签订单30亿元（含税），其中锂电行业订单占比62%，非锂电行业订单占比38%，非锂电行业订单比例比上年度提升13个百分点，期末在手订单35亿元（含税），随着订单结构的优化，公司未来盈利能力仍有提升空间。谢谢！3.尊敬的联赢激光高管自2025年年初宁德时代及时代电服积极布局了换电业务，前期贾总也在电话会议上交流过，还是想咨询一下，公司在换电业务的订单上今年有多少？前景如何？换电业务能否带来相关利润？谢谢。您好！换电业务公司已为客户生产了样机，目前尚没有批量订单。谢谢！4.请问贾总公司也曾透露今年春节期间，加班加点给某头部企业制作了真正意义上的固态激光焊接产线，您认为公司今年在固定电池的订单预期如何？您好，公司给客户提供的固态电池装配线已出货，目前在安装调试，固态电池是极具市场前景的新产品，公司高度重视该产品的研发，将与行业头部客户紧密合作，提供客户满意的产品和服务，但固态电池生产工艺复杂、难度极高，大规模量产还需要时间。谢谢！5.你们行业本期整体业绩怎么样？你们跟其他公司比如何?您好，2025年一季度公司凭借过硬的技术实力和良好的市场口碑，实现营业收入和归母净利润均同比增长的不俗成绩，业绩方面在同行业中处于较好的水平，目前在手订单充足，经营情况良好。谢谢！6.请问贾总公司今年在消费电子业务上与国际知名消费电子公司的合作情况如何？全年订单情况如何？除了小钢壳电池，在其他结构件上预期如何？是否也已经产生相关订单？谢谢。您好，公司在消费电子业务领域为头部客户提供的钢壳电池激光焊接设备成功生产，得到客户高度评价，客户对公司的技术实力很认可，目前除已合作的焊接项目外，在结构件、材料激光处理等方面与客户进行研发合作，预计今后会有更多的项目落地，合作空间将进一步扩大，年度订单符合甚至可能超过预期。谢谢！7.贾总，您好。请问公司在消费电子端，特别是和美国消费电子头部企业的合作，在未来是否会更加全面？友商是否能轻易突破我们的技术壁垒？相关合同是否也是排他性，独家供应的模式？谢谢。您好，公司在消费电子业务领域为头部客户提供的钢壳电池激光焊接设备成功生产，得到客户高度评价，客户对公司的技术实力很认可，目前除已合作的焊接项目外，在结构件、材料激光处理等方面与客户进行研发合作，预计今后会有更多的项目落地，合作空间将进一步扩大，头部客户对产品的精度和质量要求极高，设备技术壁垒也高，公司在激光焊接方面有稳固优势，谢谢！8.请问公司各位领导，公司的应收账款坏账准备计提是否充分？是否存在着较大客户的账款无法收的问题，特别是在明后年账款账龄迁移是否构成主要风险？催收方面有什么明确措施，公司整体账期拉长趋势较为明显。希望能得到除了年报和问询函复之外较为充分的解，谢谢！您好，公司严格按照应收账款坏账计提政策，已充分计提坏账减值，公司主要客户为行业内龙头企业及知名企业，客户整体经营情况良好，不存在应收账款无法收的重大风险。对于应收账款，公司制定了应收账款专项的催收制度，制定催收任务明细表，及时更新款情况，以强化应收账款管控，提升资金收效率。由于近年下游款较慢，同行业整体的账期有一定程度的拉长，公司将积极进行应收账款催收，保障公司经营稳健发展。谢谢！9.韩董，公司在前几年成立的半导体子公司布局芯片封装领域，请问半导体分公司目前在技术水平还是订单上是否已经达到相关预期？能否为母公司带来相关利润？您好！公司子公司江苏联赢半导体技术有限公司目前已有部分产品进入市场应用并获取小批量订单，发展势头良好，与多家行业头部客户进行了深入的技术合作，五月份配合母公司取得深圳市一家重量级半导体设备公司的合格供应商资质并获取订单，后续将会有更多的项目合作，由于公司成立时间短，业务规模较小，短期内不会产生大的利润。谢谢！10.行业以后的发展前景怎样？您好，2025年以来，锂电行业下游产业链企业相继宣布启动或加码扩产项目。根据中国汽车动力电池产业创新联盟公布的数据，2025年1-4月，我国动力电池累计装车量184.3GWh，累计同比增长52.8%。同时，随着锂电行业技术更新，固态电池、超快充等技术已渐趋成熟，预计将在未来持续带来产线改造及全新产线投资需求。同时，国家政策积极鼓励企业推动动力电池行业生产设备向高精度、高速度、高可靠性升级，重点更新超声波焊接机、激光焊接机、注液机、分容柜等设备，预计这一产业政策将刺激动力电池行业产生新一轮的设备需求。公司将抓住上述行业背景及政策背景，积极响应客户需求，推出更具竞争力的产品，增强市场竞争力。谢谢！11.韩董您好。请问，公司在消费电子相关业务，除了与美国头部客户有合作并产生订单外，在国内消费电子制造商，特别是在钢壳电池项目上有哪些国内客户？随着2027欧洲电池法案的落地，钢壳电池项目放量时间点在什么时候？您好，公司钢壳电池项目主要与国际头部客户及其代工厂合作，同时也积极关注国内其他消费电子客户在该项目上的需求。预计2026年会有更多的厂家开始该产品生产。谢谢！12.请问公司目前整体的激光器自制率有到80%吗（部分研报是这么说的是否构成误导？）公司提到了国产供应商数量占比80%以上，从采购金额角度国产占比多少？公司是否存在进口卡脖子（如进口比率高于80%）的原材料、零部件？您好，公司使用的激光器从台数上来看自制激光器占比达到80%，由于进口激光器价格高，所以从金额上来看约各占50%，公司在原材料供应方面不存在进口卡脖子的情况。谢谢！13.请问贾总公司在年报中的相关科研项目中也有一些关于“人形机器人电池”的立项，请问在“人形机器人电池”相关领域，公司未来的布局是什么？您好，公司在机器人方面目前主要是进行其使用的高性能电池加工设备的研发。谢谢！14.韩董，您好。我是一名个人投资者，一直坚持持有，但是公司近几年股价一直下行，请问您认为公司的市值是否被外界低估？今年是贵司上市5周年，能否给投资者一些信心。谢谢您。您好，股价受多种因素影响，公司管理层将继续努力做好经营管理工作来提升公司盈利能力，为投资者创造长期报。谢谢！15.尊敬的各位领导，请问公司评估的未来比较有增长潜力的行业和业务板块有哪些？公司除了锂电、消费电子业务外，年报提到在光伏、ai基站、高速连接器等方面是否涉及到具体的与激光焊接工艺相关的可应用场景、已开发新产品、谈判接洽中的客户与订单？这些板块的预计发展速度及前景如何，公司是否有其他大力拓展的业务板块和应用场景有贡献亿元以上收入的潜力？您好，公司确定了七个未来产值过亿的细分赛道，包括电池盖板、大钢壳电池、极耳划线打孔、大圆柱电池、氢燃料、继电器、汽车电子等，均已有客户及订单。谢谢！联赢激光（688518）主营业务：精密激光焊接设备及智能制造解决方案的研发、生产、销售。联赢激光2025年一季报显示，公司主营收入8.7亿元，同比上升19.54%；归母净利润4691.95万元，同比上升65.12%；扣非净利润4061.55万元，同比上升71.19%；负债率56.11%，投资收益120.79万元，财务费用50.63万元，毛利率26.03%。该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为18.23。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出969.0万，融资余额减少；融券净流入44.55万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星06-05 19:07

Q2财报前瞻：博通悄然开启AI革命

去的一年中，博通（AVGO）悄然完成了半导体行业中最引人注目的一次战略转型：从一个传统组件供应商，演变为一个垂直整合的人工智能基础设施与私有云软件平台。尽管市场普遍仍将关注重点放在博通对超大规模云服务提供商的芯片销售上，但公司真正的转变早已迈向更深层次：通过2023年底对VMware的收购，博通已经转型为一家具备稳定现金流、软件驱动的投资标的，同时受益于企业IT架构转型和边缘AI的发展。市场对这种软件与硬件混合模式所内嵌的经营杠杆存在低估，尤其是在VMware订阅模式转换逐步显效的背景下更为明显。尽管市场对即将于6月5日披露的2025财年第二季度业绩持观望态度，其估值水平显示出疑虑情绪，但博通长期以来优于预期的财报表现、持续上修的EPS预期与稳健的增长数据，预示着当前市场或仍未充分反映其上行潜力。 “硅+软件”的可扩展、轻资产平台模式博通目前的业务模式建立在“双轮驱动”之上：一方面是拥有高利润率的半导体领导地位，另一方面则是具备粘性的基础设施软件变现能力。其半导体业务依旧贡献主要营收，服务于AI网络、数据中心存储、无线通信及宽带等关键领域。产品涵盖先进CMOS处理器与专用模拟器件（如FBAR滤波器与用于超大规模光学系统的激光器）。博通聚焦于系统集成、定制化及性能/功耗比等日益受重视的AI硬件特性，显著提升其技术含金量与客户粘性。来源：Broadcom Inc. 公司概述，2025 年 3 月然而，真正的结构性转变，发生在其软件业务。自完成VMware并购之后，公司构建了一整套涵盖私有云、主机系统、安全和AI工作负载管理的软件产品族。其中，VMware Cloud Foundation 提供许可可移植能力及混合云编排功能，而Private AI解决方案则支持注重数据本地化的企业，在其本地安全环境中运行大语言模型（LLM）。此类模式通过企业级全域许可契约提供可预测现金流，显著降低客户流失率，同时提升公司的整体毛利结构。来源：Broadcom Inc. 公司概述，2025 年 3 月硬件与软件业务之间的战略整合，使博通能够向企业级客户提供端到端的计算解决方案：客户不再需要分别从多家供应商采购网络芯片和编排系统，而是可以一次性从博通获取完整栈解决方案。这种垂直整合带来的规模效益，不仅增强了博通在AI关键工作负载中的嵌入式影响力，也大幅降低其被超大客户采用自研芯片替代的“去中介化”风险。对抗军备竞赛中的优势基底目前博通在半导体和软件两个维度的竞争格局均已竞争白热化。在半导体业务板块，公司面临Nvidia在AI加速器领域的高压竞争，Marvell在网络芯片方面的挑战，以及AMD在CPU和AI推理运算方面的持续追赶。博通的差异化优势在于其网络芯片（尤其是定制ASIC和高性能交换芯片）在超大规模AI集群中的“数据移动枢纽”作用，这已成为云计算巨头内部网络中不可或缺的底层技术。在软件领域，博通则面临Red Hat、Nutanix与微软Azure Stack的竞争。尽管如此，其在企业级私有云安全、虚拟化方面的深度布局，极大地减少了其在公有云价格战中所面临的压力。此外，VMware Cloud Foundation 所打造的“单云至多云”许可迁移能力，为客户在本地与多云环境间的灵活切换提供了独一无二的优势，进一步增强了客户粘性。值得一提的是，博通与其客户建立起了深度绑定的合作关系。多年技术共研及系统嵌入使其五大客户成为公司营收来源的重要基石。通过长期订阅合同与私有AI解决方案的联合部署，博通实现了相对于仅聚焦于硬件或软件的竞争对手所不具备的结构性优势。来源： Markets and Markets 增长动能已启动，但成本控制仍是经营核心博通当前的增长基石植根于四个“长期顺风”：AI网络基础设施的扩建、私有云的现代化升级、软件订阅转型加速以及生成式AI基础功能建设。2025财年第一季度，公司实现了1.60美元/股经调整EPS，较市场共识高出6.1%，这是博通连续第八次季度超预期，近12个季度零失误。同时，其149.2亿美元收入也在宏观经济不确定性下超出市场预期。来源：纳斯达克展望第二季度，市场普遍预期EPS为1.57美元，营收约为149.8亿美元。过去90天内，该公司有32个EPS预测被上调，仅有1次下调，其预期调整等级（Revisions Grade）为A-，反映出投资者情绪持续趋于乐观。2025财年全年EPS预计将达到6.63美元，同比增长36%，其年营收预计也将达到626亿美元。值得注意的是，其订阅和服务收入同比增长超两倍，现已占总营收的41%以上。在运营层面，博通采取高度轻资产模式，将低利润产品委托第三方代工，仅保留博通自有的高附加值半导体生产线（如FBAR滤波器和激光器）。相较于AI产业链其他重资本投入者，其资本开支保持精简，为股东提供分红、股份回购与完成VMware并购后的杠杆削减提供有力支撑。来源：Broadcom Inc. 公司概述，2025 年 3 月在支出管理上，公司集中研发资源于高回报项目，并持续优化两大业务板块的销售与管理费用结构。目前公司EBITDA利润率稳定在50%以上，在平台效率和定价权双重驱动下依旧稳健，高于典型无晶圆厂企业所依赖出货周期的不稳定性。来源：BullFincher 估值拉锯战：平台可选项 VS 市场怀疑论尽管基本面连续超预期，估值大幅调升，市场仍对其转型路径存在一定疑虑。目前博通股价对应的未来12个月市盈率为34.47倍，市销率为17.17倍，两者均处于行业估值区间上侧；其未来EV/Sales倍数则接近18.26倍，在可比公司中位于最高十分位。但若考虑其业务模式结构性重塑，这样的估值似乎不无道理。博通的软件业务具有更高毛利、更强现金流可预测性与更低客户流失率，VMware 合同结构则为未来跨产品交叉销售提供了持续动力。EPS预计到2029年将增长至14.50美元，对应自2025年至2029年的年复合增长率约为17%，增长势头预计将在2027年后加速，届时VMware协同效应将显现。同业对比亦验证博通的估值溢价具备合理性。例如Nvidia虽有更高倍数，但资本开支更重、软件收入占比较低；Marvell和AMD虽亦具AI相关敞口，但自身处于更强的周期暴露之中。若博通顺利实现软件集成目标，并进一步提升ARR（年度经常性收入）占比，其估值有望重新评级至38倍P/E、19至20倍EV/EBITDA，未来12–18个月内其股价或具备15–20%的估值上行潜力。关键风险：客户集中、整合复杂性与利润压缩压力尽管基本面积极向好，但仍存在若干潜在风险。其一是客户集中度较高，当前营收大部分来源于少数几家超大客户。因此一旦发生合同条款重新谈判、采购量波动或对方推进自研芯片，博通有遭遇营收下滑风险。其二是VMware整合虽具有战略协同逻辑，但在操作模式与企业文化融合方面，现阶段仍面临一定复杂性。尤其是在裁撤终端用户计算业务、将VMware传统架构并入博通简化运营体系等过程中，存在短期内客户流失或实施节奏延迟的可能。更为关键的是，在宏观逆风推动下，若AI资本支出放缓，或企业软件与技术生态整合所引发的监管压力持续升温，终端客户的采购决策有可能出现反转。此外，当前高位估值本身也意味着公司在转型向经常性收入模式的过程中留给估值的修正空间非常有限。结论：博通的AI驱动型重估才刚刚开始博通早已不再是传统意义上的半导体巨头。其正在构建一个“以基础设施为本、AI为驱动、主权云与虚拟化兼容”的全栈平台企业。其稳定的盈利能力、审慎的资本分派以及软件业务杠杆效应，正在形成一个强劲的增长飞轮。市场或许尚未完全认知这场“硬件+软件”的复合增长战略所蕴藏的潜力。在即将发布的2025财年第二季度财报中，若VMware协同和私有AI故事获得市场确认，博通将具备显著的上行空间，其估值重估周期才刚刚拉开序幕。原文链接

TradingKey06-05 18:50

【TradingKey财经早餐】小非农就业和服务业爆冷，降息预期升，美债利率降10bp，美股涨跌互现，沙特展露原油市场更大野心

22%，纳斯达克指数涨0.32%。费城半导体指数涨1.39%；VIX恐慌指数跌0.45%，报17.61。 Meta股价涨3.16%，谷歌涨1.13%，亚马逊涨0.74%，英伟达涨0.50%，微软涨0.19%，苹果跌0.22%，欧洲多个市场销量继续暴跌的特斯拉跌3.55%。商品：美国经济数据疲弱提振美联储降息前景，美元走弱，国际金价涨0.71%，报3375.89美元/盎司。沙特寻求抢回市场份额并催促OPEC+扩产，WTI油价跌1.23%，报62.63美元/桶；布伦特油价跌1.11%，报64.22美元/桶。外汇：美元指数跌0.45%，报98.78；美元兑日元（USD/JPY）跌0.88%，报142.74；欧元兑美元（EUR/USD）涨0.43%，报1.1421；英镑兑美元（GBP/USD）涨0.29%，报1.3556。加密货币：比特币价格24h跌0.62%，报104872.53美元；以太坊价格24h涨0.51%，报2610.51美元；瑞波币价格24h跌1.53%，报2.20美元。市场要闻 ADP就业低迷：美国5月ADP（俗称小非农）就业人数增加3.7万，为2023年3月一来最低，远不及预期的11.4万和前值6.2万。 ISM服务业萎缩：美国5月ISM服务业PMI指数录得49.9，不及预期的52和前值51.6，为近一年来首次陷入萎缩区间（低于50）。马斯克连2日抨击特朗普法案：继前一日公开表示目前正在由参议院审核的特朗普减税法案是可笑、令人作呕的后，特斯拉CEO马斯克再次发文称，让美国破产是不对的，呼吁全民反对这一法案并起草新的支出法案，以避免赤字大幅增加。而同日，特朗普敦促国会取消债务上限。减税法案与赤字：美国国会预算办公室CBO最新预计，未来十年内，特朗普的美丽大法案将削减联邦政府收入3.67万亿美元、减少政府支出1.25万亿美元、增加预算赤字2.42万亿美元。有分析指出，这一预估数值未考虑法案可能带来的经济提振，从而抵消收入的损失。美联储褐皮书：周三公布的经济形势报告《褐皮书》显示，自4月23日发布的上一期褐皮书以来，经济活动略有下降，所有联储辖区均报告经济和政策不确定性水平上升，导致家庭和企业在决策上更加犹豫和谨慎。所有辖区都描述了劳动力需求下降的现象；许多企业预计未来成本和价格以更快速度上升。特斯拉欧洲销量：马斯克政治角色给特斯拉品牌带来的负面影响还在持续，5月特斯拉在欧洲主要市场的汽车销量连续5个月下滑，德国5月下滑36.2%，英国跌超45%。不过，新款Model Y的交付和政府电车激励措施提振特斯拉在挪威销量暴增213%。原文链接

TradingKey06-05 18:49

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