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诺德基金基金经理王恒楠：结构轮动加速，多元机遇并存
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较高位置。本轮上涨主要受多重逻辑驱动：半导体设备领域国产化率进一步提升，中国大陆三季度销售额跃居全球首位；算力赛道逐步实现从概念到订单的落地，相关企业二季度营收同比大幅增长，AI服务器订单规模显著提升。进入10月，市场呈现较明显的盘整态势，科技50指数在10月17日出现明显调整，成交量较三季度峰值有所下降。这一调整是前期快速上涨后的正常节奏转换：一方面，光模块等前期热门板块出现资金再平衡，龙头股单日振幅较高，反映市场对板块内部分化的理性审视；另一方面，随着三季报披露期临近，投资者对科技股业绩成色的验证需求上升，部分高热度标的估值需要时间消化。但值得注意的是，科技龙头指数在10月15日出现较明显的反弹，显示板块调整中资金承接力较强。当前市场正处于从流动性驱动向盈利驱动的良性换挡期，短期盘整或为后续上冲积蓄动能。近期板块轮动节奏明显加快，呈现“高切低”与“主线内分化”并存的特征。从风格维度看，前期弱势的银行、煤炭板块近期表现相对亮眼，反映资金避险情绪升温；成长板块内部则出现大盘向小盘切换的迹象，科创次新与专精特新板块活跃度提升。这种轮动或许并非趋势性切换，价值风格或仍存在业绩偏弱短板，科技或仍为中长期主线。行业轮动呈现较鲜明的 “景气验证” 逻辑。AI算力成为近期轮动核心支点，谷歌云G4 VMs商用影响，10月21日光模块指数大涨6%。而缺乏业绩支撑的题材板块持续调整，锂电电解液指数月内下跌1.59%。值得关注的是，科技板块展现出快速修复能力，在10月14日短期调整后，15日便实现强势反弹，英伟达概念、通信设备等板块领涨，反映市场对科技主线的认可。当前市场环境下，投资机会呈现“价值洼地+反弹蓄力”双重特征，既包括前期涨幅相对有限的高性价比个股，也涵盖科技股调整后的上冲机会，具体可聚焦以下几大方向：科技股调整后的上冲机会：这一机会的核心逻辑在于“估值消化+景气延续+资金回流” 的三重共振。从调整价值看，科技TMT板块经过10月以来的整理，前期过热情绪已得到缓解，部分标的估值逐渐回归合理区间；从驱动因素看，部分厂商宣布大规模AI基础设施投入，叠加国产GPU企业IPO快速过会传递的政策积极信号，为板块注入新动能。具体可关注三大方向：一是AI算力产业链，谷歌云技术突破持续打开需求空间，光模块、服务器等环节在调整后性价比相对凸显；二是具身智能领域，人形机器人灵巧手、通用控制器等技术突破催生新需求，相关板块订单落地加速；三是半导体材料板块，国产化率提升与全球产能转移形成共振，业绩增长确定性较强。从资金面看，科创板ETF与创业板ETF净赎回已逐步出现企稳迹象，显示资金对科技板块长期价值仍具一定信心。消费与医药中的复苏标的：内需消费板块估值处于历史相对低位，食品饮料行业PE处在较低位，具备较高安全边际；其中具备“银发经济”属性的医疗设备企业，三季报表现较亮眼，然而前期股价表现平平；医药板块中的CXO领域，龙头企业估值回落至相对合理水平，受益于海外订单复苏，业绩确定性较强。周期板块中的细分龙头：在政策 “托底旧动能” 背景下，部分周期细分领域具备配置价值。铝合金板块受新能源汽车轻量化需求驱动，行业集中度持续提升，龙头企业三季度业绩改善；客滚运输板块受益于长江经济带政策，相关指数月内涨幅较明显，且估值仍处于相对低位。市场需重点关注三方面潜在挑战：一是科技领域技术迭代速度较快，国际领先企业新品性能持续提升，对国内相关领域形成竞争压力，需持续跟踪技术突破与产业升级进展，及时调整应对策略；二是政策落地存在时间差，低空经济、氢能等领域的基础设施建设与补贴细则尚未明确，需关注政策推进节奏带来的市场变化；三是外部流动性环境存在不确定性，美联储降息节奏调整可能影响外资流向，需结合全球宏观经济动态，优化配置策略，以应对潜在风险。免责条款：本报告版权归诺德基金管理有限公司所有，仅供参考。未获得诺德基金管理有限公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或修改。本报告基于诺德基金管理有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但诺德基金管理有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，本报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券、类别的投资建议，诺德基金管理有限公司也不承担投资者因使用本报告而产生的任何责任。风险提示：任何投资都是与风险相关联的，越高的预期收益也意味着越高的投资风险。请您在投资任何金融产品之前，务必根据自己的资金状况、投资期限、收益要求和风险承受能力对自身的资产做一定的合理配置，在控制风险的前提下实现投资收益。投资有风险，选择须谨慎。
证券之星昨天13:05
诺德基金基金经理王恒楠：结构轮动加速，多元机遇并存
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较高位置。本轮上涨主要受多重逻辑驱动：半导体设备领域国产化率进一步提升，中国大陆三季度销售额跃居全球首位；算力赛道逐步实现从概念到订单的落地，相关企业二季度营收同比大幅增长，AI服务器订单规模显著提升。进入10月，市场呈现较明显的盘整态势，科技50指数在10月17日出现明显调整，成交量较三季度峰值有所下降。这一调整是前期快速上涨后的正常节奏转换：一方面，光模块等前期热门板块出现资金再平衡，龙头股单日振幅较高，反映市场对板块内部分化的理性审视；另一方面，随着三季报披露期临近，投资者对科技股业绩成色的验证需求上升，部分高热度标的估值需要时间消化。但值得注意的是，科技龙头指数在10月15日出现较明显的反弹，显示板块调整中资金承接力较强。当前市场正处于从流动性驱动向盈利驱动的良性换挡期，短期盘整或为后续上冲积蓄动能。近期板块轮动节奏明显加快，呈现“高切低”与“主线内分化”并存的特征。从风格维度看，前期弱势的银行、煤炭板块近期表现相对亮眼，反映资金避险情绪升温；成长板块内部则出现大盘向小盘切换的迹象，科创次新与专精特新板块活跃度提升。这种轮动或许并非趋势性切换，价值风格或仍存在业绩偏弱短板，科技或仍为中长期主线。行业轮动呈现较鲜明的 “景气验证” 逻辑。AI算力成为近期轮动核心支点，谷歌云G4 VMs商用影响，10月21日光模块指数大涨6%。而缺乏业绩支撑的题材板块持续调整，锂电电解液指数月内下跌1.59%。值得关注的是，科技板块展现出快速修复能力，在10月14日短期调整后，15日便实现强势反弹，英伟达概念、通信设备等板块领涨，反映市场对科技主线的认可。当前市场环境下，投资机会呈现“价值洼地+反弹蓄力”双重特征，既包括前期涨幅相对有限的高性价比个股，也涵盖科技股调整后的上冲机会，具体可聚焦以下几大方向：科技股调整后的上冲机会：这一机会的核心逻辑在于“估值消化+景气延续+资金回流” 的三重共振。从调整价值看，科技TMT板块经过10月以来的整理，前期过热情绪已得到缓解，部分标的估值逐渐回归合理区间；从驱动因素看，部分厂商宣布大规模AI基础设施投入，叠加国产GPU企业IPO快速过会传递的政策积极信号，为板块注入新动能。具体可关注三大方向：一是AI算力产业链，谷歌云技术突破持续打开需求空间，光模块、服务器等环节在调整后性价比相对凸显；二是具身智能领域，人形机器人灵巧手、通用控制器等技术突破催生新需求，相关板块订单落地加速；三是半导体材料板块，国产化率提升与全球产能转移形成共振，业绩增长确定性较强。从资金面看，科创板ETF与创业板ETF净赎回已逐步出现企稳迹象，显示资金对科技板块长期价值仍具一定信心。消费与医药中的复苏标的：内需消费板块估值处于历史相对低位，食品饮料行业PE处在较低位，具备较高安全边际；其中具备“银发经济”属性的医疗设备企业，三季报表现较亮眼，然而前期股价表现平平；医药板块中的CXO领域，龙头企业估值回落至相对合理水平，受益于海外订单复苏，业绩确定性较强。周期板块中的细分龙头：在政策 “托底旧动能” 背景下，部分周期细分领域具备配置价值。铝合金板块受新能源汽车轻量化需求驱动，行业集中度持续提升，龙头企业三季度业绩改善；客滚运输板块受益于长江经济带政策，相关指数月内涨幅较明显，且估值仍处于相对低位。市场需重点关注三方面潜在挑战：一是科技领域技术迭代速度较快，国际领先企业新品性能持续提升，对国内相关领域形成竞争压力，需持续跟踪技术突破与产业升级进展，及时调整应对策略；二是政策落地存在时间差，低空经济、氢能等领域的基础设施建设与补贴细则尚未明确，需关注政策推进节奏带来的市场变化；三是外部流动性环境存在不确定性，美联储降息节奏调整可能影响外资流向，需结合全球宏观经济动态，优化配置策略，以应对潜在风险。免责条款：本报告版权归诺德基金管理有限公司所有，仅供参考。未获得诺德基金管理有限公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或修改。本报告基于诺德基金管理有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但诺德基金管理有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，本报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券、类别的投资建议，诺德基金管理有限公司也不承担投资者因使用本报告而产生的任何责任。风险提示：任何投资都是与风险相关联的，越高的预期收益也意味着越高的投资风险。请您在投资任何金融产品之前，务必根据自己的资金状况、投资期限、收益要求和风险承受能力对自身的资产做一定的合理配置，在控制风险的前提下实现投资收益。投资有风险，选择须谨慎。
金融界昨天13:05
港股午评：恒指跌0.89%、科指跌1.91%，创新药概念股逆势走强，科技、半导体芯片及航空股下挫
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新药概念逆市上涨，三生制药涨超10%；半导体板块大跌，华虹半导体跌超6%，芯片龙头中芯国际跌超5%，上海复旦跌近5%；航空股走弱，中国国航跌超7%。中资券商股、汽车股、重型机械股跌幅较大。企业新闻建设银行(00939.HK)：前9月营收5602.81亿元，同比增加1.44%；净利润2573.6亿元，同比增加0.62%。邮储银行(01658.HK)：前三季度营收2651.96亿元，同比增长1.78%；净利润765.62亿元，增长0.98%。中信银行(00998.HK)：前三季度经营收入为1562.62亿元，同比减少3.43%；净利润为533.91亿元，同比增长3.02%。中国太保(02601.HK)：前三季度营收3449.04亿元，同比增长11.1%；净利润457亿元，同比增长19.3%。中国中冶(01618.HK)：前三季度营业收入3350.94亿元，同比减少18.79%；净利润39.7亿元，同比减少41.88%。海螺水泥(00914.HK)：前三季度营业收入约612.98亿元，同比减少10.06%；净利润约63.05亿元，同比增长21.28%。兖矿能源(01171.HK)：前三季度营业收入1049.57亿元，同比减少11.64%；净利润71.20亿元，同比减幅为39.15%。中国交通建设(01800.HK)：前三季度营收5139.15亿元，同比减少4.23%；净利润136.47亿元，同比减少16.14%。中国铁建(01186.HK)：前三季度营业收入为7284.03亿元，同比减少3.92%；净利润为约148.11亿元，同比减少5.63%。中国银河(06881.HK)：前三季度业绩，实现营业收入227.51亿元，同比增长44.39%；净利润109.68亿元，同比增长57.51%。中联重科(01157.HK)：前三季度营业收入371.56亿元，同比增加8.06%；净利润39.2亿元，同比增加24.89%。招商证券(06099.HK)：前三季度营收约182.44亿元，同比增长27.76%；净利润约88.71亿元，同比增长24.08%。荣昌生物(09995.HK)：前三季度营业收入约17.2亿元，同比增长42.27%；净亏损约5.51亿元，同比收窄48.6%。期内产品销售收入大幅度增加，另公司研发管线优化，各项研发支出下降。海尔智家(06690.HK)：前三季度营业收入2340.54亿元，同比增长9.98%；净利润为173.73亿元，同比增长14.68%。比亚迪电子(00285.HK)：前三季度营收1232.85亿元，同比增长0.95%；净利润31.37亿元，同比增长2.4%。时代电气(03898.HK)：前三季度营业收入188.3亿元，同比增加14.86%；净利润27.2亿元，同比增加10.85%。中国人寿(02628.HK)：拟出资20亿元认购国寿投资设立的股权投资计划。将通过股权投资计划主要投资于半导体、数字能源、智能电动车等相关领域。中煤能源(01898.HK)：参与出资央企战新基金，作为股东认购10亿元的基金份额，占比 1.96%。路劲(01098.HK)：前9月总物业销售额为64.49亿元，同比减少29.95%。新天绿色能源(00956.HK)：前三季度累计完成发电量1076.79万兆瓦时，同比增加9.47%。信达生物(01801.HK)：第三季度取得总产品收入超33亿元，同比保持约40%增长。神州控股(00861.HK)：科捷与UQI优奇签订战略合作协议拟共同打造全流程无人化作业体系乐普生物-B(02157.HK)：治疗R/M NPC的美佑恒® (注射用维贝柯妥塔单抗)获批上市，为中国国内首个批准上市的EGFR靶向 ADC，为同类首创。机构观点中信证券：港股投资者对于中美元首会晤的结果抱有较高期待，在吉隆坡磋商前后港股已大幅修复因10月9日稀土出口管制与后续美国再加征关税威胁的跌幅。从恒生指数的股价表现来看，元首会晤结束后指数的下跌或反映“利好出尽”的调整；但会晤最终确定中美稳定的沟通通道，短期中美摩擦带来的不确定性将显著下降，中信证券认为或助力港股市场风偏上行。招商证券：二十届四中全会释放的“十五五”规划纲要建议远超市场预期，叠加中美关系显现缓和迹象以及美联储降息预期强化，这三大边际利好将支撑港股市场在四季度由“抑”转“扬”。报告还建议投资者主攻人工智能和有色金属两条主线，同时重视保险股弹性，并增配必需消费板块以布局“困境反转”机会。银河证券：当前港股估值整体处于历史中高水平，预计未来港股市场或宽幅震荡。配置方面，建议关注以下板块：(1)海内外不确定因素较多，市场避险需求上升，利好贵金属等避险资产。(2)随着市场风格切换，前期涨幅较低的红利资产关注度提升。(3)根据二十届四中全会公报，“十五五”规划建议中政策重点提及的科技板块、消费板块有望获得资金青睐。
金融界昨天12:15
A股午评：沪指跌0.63%、创业板指跌1.49%，医药、AI应用及影视传媒概念股走高，算力硬件股下挫，“易中天”集体调整
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技、脑机接口等未来产业概念股初露锋芒，半导体国产替代、AI基建、商业航天与6G基建等题材也要积极关注。华宝基金：大盘或走“慢牛”行情，围绕三方面布局华宝基金：短期看，中美达成了一定的平衡交易。但明年就是美国中期选举，参考2018年，彼时中美谈判亦是一波三折，后续不确定性仍多，持续的贸易谈判或将是常态，增强我国自身科技和经济的实力是不变的主线。从宏观环境和流动性来看，美联储降息周期开启，全球宏观流动性或更为宽松，同时随着国内科技产业政策不断催化，更多增量资金提升市场活跃度，还有长线资金不断入市，大盘或走“慢牛”行情。在股市“赚钱效应”影响下，居民存款或逐步成为股票市场资金的新的来源。随着中美关系缓和，A股的投资策略也将回归长期经济产业逻辑，建议围绕三方面布局：一是优质供给创造新增需求。部分新兴的科技产业正凭借技术进步的手段，通过优质供给创造新增需求，AI、机器人等产业正在经历“0到1”的技术商业化的关键窗口期等。二是稀缺供给影响估值溢价。资源品从传统的经济周期驱动转向能源转型与地缘政治双轮驱动，对长期结构性供需错配下的稀缺性进行定价，是在为一场确定的能源革命和不确定的全球格局进行定价。三是过剩产能逐步出清带来估值修复。光伏、化工等部分行业已迎来“反内卷”政策落地，若行业供给加速出清，股票估值或将进一步修复。
金融界昨天11:55
恒生科技指数ETF(159742)红盘震荡，机构：港股科技板块或依然处在布局区
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.41%，美的集团上涨1.86%；华虹半导体领跌4.99%，中芯国际下跌3.47%，比亚迪股份下跌2.98%。恒生科技指数ETF(159742)上涨0.48%，最新价报0.83元。拉长时间看，截至2025年10月30日，恒生科技指数ETF近3月累计上涨10.00%，涨幅排名可比基金1/11。流动性方面，恒生科技指数ETF盘中换手4.07%，成交1.87亿元。拉长时间看，截至10月30日，恒生科技指数ETF近1月日均成交6.30亿元。截至2025年10月31日 10:26，中证港股通互联网指数下跌0.43%。成分股方面涨跌互现，趣致集团领涨2.91%，金山软件上涨2.41%，平安好医生上涨2.06%；狮腾控股领跌16.07%，中国儒意下跌2.53%，金山云下跌1.93%。港股互联网ETF(159568)上涨0.37%，最新价报1.91元。拉长时间看，截至2025年10月30日，港股互联网ETF近3月累计上涨4.86%，涨幅排名可比基金1/2。流动性方面，港股互联网ETF盘中换手10.62%，成交4129.60万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至10月30日，港股互联网ETF近1年日均成交2.19亿元。随着全球AI资本开支周期启动，国际投行纷纷调升股市评级，中国科技股作为AI应用与创新的重要阵地，正吸引全球资本再配置。同时，南下资金持续涌入，年内净买入额突破1.21万亿港元，创历史新高，“内资定价权”提升为板块注入坚实支撑。产业层面，港股科技企业已从传统互联网平台转型为“新质生产力”代表，覆盖AI、新消费、创新药等多重赛道。消息面上，英伟达在GTC华盛顿大会上披露Blackwell芯片全生命周期预计出货2000万块，是上一代Hopper架构的5倍，未来五个季度将贡献5000亿美元GPU销售额，需求强劲且订单尚未包含中国及亚洲其他地区。招商证券指出，Blackwell与即将推出的Rubin系列营收指引超预期，进一步巩固英伟达在AI基础设施领域的全球主导地位。华泰证券表示，港股科技板块或依然处在布局区。展望来看，在美联储新一轮宽松周期开启、互联网及科技新一轮进展等启动下，港股情绪或仍有进一步改善空间，科技板块或依然处在布局区。规模方面，恒生科技指数ETF最新规模达45.65亿元。份额方面，恒生科技指数ETF最新份额达55.64亿份，创近1年新高。资金流入方面，恒生科技指数ETF最新资金净流入832.94万元。拉长时间看，近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”3347.54万元，日均净流入达669.51万元。恒生科技指数ETF紧密跟踪恒生科技指数，恒生科技指数代表经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司。数据显示，截至2025年10月8日，恒生科技指数前十大权重股分别为阿里巴巴-W、中芯国际、腾讯控股、网易-S、美团-W、比亚迪股份、小米集团-W、快手-W、京东集团-SW、百度集团-SW，前十大权重股合计占比69.87%。港股互联网ETF紧密跟踪中证港股通互联网指数，中证港股通互联网指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证港股通互联网指数前十大权重股分别为阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、美团-W、商汤-W、京东健康、哔哩哔哩-W、阿里健康、快手-W、金蝶国际，前十大权重股合计占比72.48%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天10:46
ETF盘中资讯|六氟磷酸锂年内价格翻倍，锂电猛攻！化工板块逆市大涨，化工ETF（516020）上探2.34%！
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行业电子化学品、钾肥等子板块表现强劲，半导体材料受益于需求扩张与国产替代双重驱动，光刻胶、湿电子化学品等市场规模持续增长。OLED有机材料受国产面板厂商份额提升带动，预计2025年市场规模达74亿元。AI算力建设推动高频高速树脂与液冷材料需求，轻量化材料如PEEK在人形机器人等领域应用潜力显著。东海证券表示，“十五五”强调科技自立自强，新材料产业迎来国产替代机遇，如光刻胶、高端工程塑料等细分领域龙头企业有望受益。制冷剂方面，2026年配额方案调整将保障行业健康发展，看好其长景气周期。国内供给侧改革有望优化结构，关注有机硅、膜材料等供给弹性较大板块，同时我国化工产业链凭借成本和技术优势，正重塑全球格局。如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。场外投资者亦可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块。图片及数据来源：沪深交易所等，截至2025年10月31日。风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。数据显示，细分化工指数近5个完整年度收益率分别为2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界昨天10:36
调整显机遇？10月收官波动加剧，资金逆势加码半导体设备ETF（561980）
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三大指数集体低开，存储芯片、通信设备、半导体等板块领跌。但不少细分板块获资金逆势买入，聚焦芯片产业链中/上游的半导体设备ETF（561980）连续两日获资金净流入共5333万，目前跌1.73%、盘中探底回升，成交量明显放大，显示或有资金“低吸”。消息面上，昨日双方重要会谈取得积极成果，部分关税实现降低和继续暂停，并且放松出口管制。中金公司指出，市场中期有望延续良好趋势，但短期关注局部过热问题。该机构认为，中国制造产业链的韧性以及在科技领域自立自强的突破，是本轮市场信心修复和资产重估的重要基础。产业层面上，AI科技革命驱动创新产业趋势，并且体现在上市公司业绩的兑现。当前市场估值没有出现明显泡沫化，沪深300的股权风险溢价修复至历史均值附近，并且两大根基仍在进一步强化的背景下，中期市场可能维持原先的震荡上行趋势。【三季报披露高峰，多数半导体公司业绩表现亮眼】基本面上，截至10月30日，中证半导前十大权重有九家半导体公司披露三季报。其中，北方华创前三季度营业总收入为273.01亿元，在中证半导体设备与材料企业中排名第1，同比增长32.97%，实现5年连续增长；归母净利润为51.30亿元，在已披露的同业公司中排名第1，同比增长14.83%，亦实现连续5年连续上涨。此外，寒武纪前三季度营收同比增长超23倍，归母净利润同增超3倍，均实现同比高增。拓荆科技、长川科技前三季度归母净利润实现翻倍，其他权重股均实现营收、归母净利双升，整体表现出色。中证半导前十大三季报业绩表现数据来源：iFinD，2025.1.1-2025.9.30 半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导，聚焦国产芯片“卖铲子”领域，“两高”特征突出。一、成份股集中度较高：重仓北方华创、中微公司、中芯国际、海光信息、寒武纪等产业链龙头，前五大权重占比近6成，前十大权重股占比近8成。二、行业分布集中度较高：侧重半导体产业链上/中游设备、材料与集成电路设计，三大行业占比约9成；从产业链角度来看，未来国产替代空间广阔，或持续受到政策与市场关注。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。
金融界昨天10:35
“芯”潮澎湃·弹性制胜！千亿ETF大厂热推国内首只港股信息技术ETF（159131）全网发售
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中美首脑10.30会晤成果超预期，利好半导体、AI算力等行业。截至10月30日，中芯国际港股已连续7日出现南向资金成交净买入，累计净买入金额达30.44亿港元。正在火线发行的国内首只港股信息技术ETF（159131）亦因跟踪重仓港股“半导体+电子+计算机软件”的中证港股通信息技术综合指数（简称“港股通信息C”）备受市场关注。“十五五”规划建议全文于10月28日公布，其内容强调采取超常规措施，全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破；明确推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点；要求全面实施“人工智能+”行动，抢占人工智能产业应用制高点，全方位赋能千行百业。相关表述将中国芯片产业成长空间强力推升到了“决定性突破”的新高度。千亿规模ETF大厂——华宝基金10.27-10.31火线启动全市场首只港股信息技术ETF（159131）全网发售，该基金为全市场首只跟踪中证港股通信息技术综合指数（简称“港股通信息C”）的ETF，其标的指数由属于信息技术产业的41只港股硬科技公司构成成份股组合，将为投资者参与把握港股“中国硬科技资产”投资机遇提供首选创新ETF工具。据沪深证券交易所数据统计，截至2025年10月30日，华宝基金旗下权益类ETF资产管理规模已达1316.15亿元，在同业中排名领先。目前，以芯片产业为龙头的尖端硬科技领域，已成为大国角逐的核心战场。港股信息技术ETF（159131）跟踪的标的指数为中证港股通信息技术综合指数（930967.CSI，简称“港股通信息C”），该指数选取中证港股通综合指数中一级行业“信息技术”的相关成份股。按细分行业来看，该指数成份股由“70%硬件+30%软件”构成，重仓港股“半导体+电子+计算机软件”，其消费电子、半导体、计算机软件和其他细分行业的权重占比分别为41.53%、 29.79%、 27.79%、0.89%（截至2025.9.30）。该指数成份股构成主要涉及上游算力、下游应用，其特点是在硬件环节布局较多。相较一般港股科技类指数，港股通信息技术指数剔除了市值较大的互联网企业，使得该指数的锐度更强，更易捕捉港股AI硬科技行情。截至2025年9月末，港股通信息C指数成份股涵盖41只港股硬科技公司，其中国产芯片龙头——中芯国际权重占比达19.41%，小米集团权重占比10.28%，华虹半导体权重占比5.11%；该指数前五大权重股合计占比51%，前十大权重股合计占比72%，其龙头股权重集中度高，更加契合科技产业龙头效应客观规律，适合捕捉龙头公司长期增长机遇。该指数的编制规则设置单个成份股权重上限为15%，伴随个股市值波动权重占比会相应变化，可能会出现超过15%的情形。该指数样本每半年调整一次，届时单个成份股权重上限一般会平衡至15%。近年来，以芯片技术为龙头的国内硬科技产业的跨越式发展，亦有力支撑了港股通信息C指数的市场表现。2022.12.30至2025.9.30期间，港股通信息C指数累计涨幅达110.93%，显著超越恒生科技、港股通互联网、港股通科技等港股科技类指数同期57.41%、44.91%、68.05%的涨幅表现；港股通信息C指数同期内最大回撤为-36.31%，亦优于恒生科技、港股通互联网、港股通科技等指数同期-37.55%、-48.49%、-45.48%的最大回撤。今年前9个月，港交所IPO融资总额已达1829亿港元，位居全球第一，国内科创公司成为港股融资的主力。近期，来自欧美、中东和新兴市场的国际长线资金积极参与港股科创企业的新股发行，反映出国际市场对中国科技创新的高度关注与信心。外资回流背后，更是全球资产配置逻辑正发生深刻转变。截至10月30日，今年以来南向资金净买入累计已达1.25万亿港元，亦彰显国内资金配置港股的需求持续增长。未来，港股有望持续迎来更多中国优质硬科技公司上市，借道指数投资更易把握港股IPO优势的beta。截至2025年10月16日，港股通信息C指数市盈率为42.68倍，处于近3年的51.92%分位点，大幅低于创业板指、纳斯达克等全球主要科技指数。在该指数成份股中，以中芯国际为代表的AH股硬科技公司，其H股估值均显著低于A股。借道港股信息技术ETF，投资者更易捕捉AH估值差的潜在成长空间。特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。注：“国内首只”是指首只跟踪中证港股通信息技术综合指数的ETF。风险提示：港股信息技术ETF被动跟踪中证港股通信息技术综合指数，该指数基日为2014.11.14，发布于2017.6.23, 该指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，45.54%；2021年，-9.54%；2022年，-34.47%；2023年，-0.25%；2024年，21.58%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。基金管理人对港股信息技术ETF评估的风险等级评定为R4-中高风险，适合积极型（C4）及以上的投资者。以上基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。以上基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对以上基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎！
金融界昨天10:15
机构风向标 | 雅克科技(002409)2025年三季度已披露前十大机构累计持仓占比9.44%
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02沪、广发证券股份有限公司-国泰中证半导体材料设备主题交易型开放式指数证券投资基金、全国社保基金四一八组合、泰康创新成长混合A，前十大机构投资者合计持股比例达9.44%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌了0.93个百分点。公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计8个，主要包括国泰中证半导体材料设备主题ETF、永赢逸享债券A、永赢鑫欣混合A、嘉实量化精选股票、金元顺安宝石动力混合等，持股增加占比达0.41%。本期较上一季度持股减少的公募基金共计5个，包括南方中证500ETF、前海联合价值优选混合A、景顺长城中证500行业中性低波动指数A、华安中证500低波ETF、嘉实中证500ETF联接A，持股减少占比小幅下跌。本期较上一季度新披露的公募基金共计17个，主要包括泰康创新成长混合A、泰康产业升级混合A、泰康优势精选三年持有期混合、鹏扬产业趋势一年持有混合A、永赢汇达6个月持有混合A等。本期较上一季未再披露的公募基金共计343个，主要包括国联安半导体ETF、富国天惠成长混合(LOF)A/B、国泰CES半导体芯片行业ETF、嘉实中证半导体指数增强发起式A、易方达智造优势混合A等。对于社保基金，本期新披露持有雅克科技的社保基金共计1个，即全国社保基金四一八组合。。本期较上一季未再披露的社保基金共计1个，即全国社保基金四一四组合。险资方向，本期较上一期持股增加的险资共计1个，即中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪，持股增加占比达0.2%。。本期较上一季度新披露的险资投资者共计1个，即中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪。外资态度来看，本期较上一季度持股减少的外资基金共计1个，即香港中央结算有限公司，持股减少占比达1.64%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天10:06
经济学人：美国和中国只是暂时收起了贸易战的武器，目前还希望脱钩
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性关税减半。特朗普似乎也愿意允许部分半导体芯片出口，尽管不会涉及最先进的芯片。考虑到华盛顿一些人对中国的敌意，这项协议本可能更糟。这些人迫切希望美国与这个最大的地缘政治对手脱钩，但通过这次自2019年以来的首次峰会，特朗普表明他对美中商业关系的重视远胜于一刀切脱钩。同时，特朗普倒也没有为了换取中国买一堆大豆就牺牲台湾。遗憾的是，这次峰会也暴露出诸多问题。首先，美国对中国商品的关税仍高达47%。和特朗普上台之前相比，这样的水平可谓惊人。协议的条款也是临时性的——不仅明确规定部分内容将在一年后重新审查，而且从特朗普过去的做法来看，他随时可能因任何问题突然施加新的关税或非关税壁垒。另一个潜在冲突点是，与其他国家不同，中国足以与美国抗衡。釜山峰会前，特朗普在亚洲进行了一场如“国王般”的访问，一路上各国领导人纷纷献上赞美和礼物，包括一个金色高尔夫球和一顶复制王冠。日本、马来西亚和韩国都作出让步，不仅在市场准入方面开绿灯，还承诺向美国投资数千亿美元，以换取在关税上的短暂缓解。对美国在安全与市场上的依赖，让这些国家别无选择，只能妥协退让。中国不同。中国有能力承受美国的压力，也正在对美国的脆弱领域进行反击，稀土和大豆就是典型例子。在面对新型贸易体系的对抗格局时，习近平推动提升中国经济韧性的做法已得到印证。这一切说明，釜山峰会不过是一场暂时的停顿，而非终点。中美之间持续的猜疑和博弈迟早会再次引发争端。好消息是，至少目前，双方仍认为容忍比对抗带来的好处更多。来源：加美财经
加美财经昨天10:00

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