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财信证券：给予中信证券增持评级，目标价位29.46元
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展。　　资管业务主动管理转型继续推进，华夏基金公募规模稳步增长。公司积极布局资管业务，推进主动管理转型和专业化、体系化、精细化建设，加强企业客群开发，企业客户数量和规模实现双增长。2023年，中信证券资管正式开业，香港资管平台成功发行两只公募基金。据年报信息，截至2023年末，公司资产管理规模合计13884.61亿元，较年初下滑17.99%，管理费收入较去年同期下滑28.96%，其中集合资管计划规模下滑40.85%至2977.04亿元。私募资管规模市场份额约13.71%，排名行业第一。公司控股子公司华夏基金产品成立数量仍保持行业领先，权益基金中期投资业绩排名行业前列，资管规模进一步提升。截至2023年末，华夏基金公募基金管理规模13176.44亿元，较年初增长15.84%。根据年报信息，中信证券资管将积极推进公募牌照申请，我们看好公司未来大资管业务给公司带来业绩增量。　　投行业务短期承压，关注公司未来并购业务发展。2023年公司实现投行业务手续费净收入62.93亿元，同比下滑27.28%。股权融资方面主要受IPO阶段性收紧政策影响，2023年公司股权承销规模2389.56亿元，同比下滑36.50%，市场份额24.50%，排名行业第一。其中，公司完成IPO主承销规模500.33亿元，同比下滑66.612%，市场份额14.03%，排名行业第一；再融资主承销规模2278.80亿元，同比增长0.62%，市场份额29.29%，排名行业第一。公司债券融资业务继续保持行业领先地位，2023年债券承销规模19099.92亿元，同比增长21.01%，行业市场份额14.14%，排名同业第一。财务顾问业务方面，2023年，公司完成A股重大资产重组交易1180.70亿元，排名市场第一，完成涉及中国企业全球并购交易规模517.95亿美元，排名中资证券公司第二。根据年报信息，未来，公司将持续加强并购专业能力建设，丰富、创新并购专业服务，建议积极关注未来公司并购业务发展。　　投资建议：公司各项业务均处于市场领先地位，龙头地位稳固。根据证监会提出适当放宽对优质证券公司的资本约束以及打造国际一流投行的政策支持，公司杠杆率有望进一步提升，从而有利于提升ROE水平，我们看好公司未来中长期业绩稳健增长。根据公司年报各业务数据及我们对各项业务趋势的判断，我们略调整公司的盈利预测，预计2024/2025/2026年归母净利润分别为222.64/248.63/273.81亿元，对应增速分别为+12.89%/+11.67%/+10.13%，未来三年ROE预计维持在8.0%-8.3%左右，我们认为给予公司2024年1.3-1.5倍PB较为合理，对应价格合理区间为25.53元~29.46元，维持"增持"评级。　　风险提示：市场交投活跃度下降拖累经纪业务；财富管理转型不及预期；市场波动加剧拖累资管、自营投资业务；政策落地不及预期；金融监管趋严。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券沈娟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.89%，其预测2024年度归属净利润为盈利179.92亿，根据现价换算的预测PE为15.96。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级14家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为27.8。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-03-29
公司日报 | 数据ETF(516000)放量大涨，盘中一度涨超6%，收盘成交额超2200万元
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.79点。截至2024年3月28日，华夏基金旗下涨幅居前的产品为数据ETF(516000)、云计算50ETF(516630)、机器人ETF(562500)、游戏ETF(159869)、人工智能AIETF(515070)涨幅分别为4.85%、4.72%、3.92%、3.87%、3.70%。其中，数据ETF(516000)盘中一度涨超6%，收盘成交额达2248万元。截至2024年3月28日，华夏基金旗下成交额居前的产品为上证50ETF(510050)、恒生互联网ETF(513330)、恒生科技指数ETF(513180)、科创50ETF(588000)、沪深300ETF华夏(510330)成交额分别为28.48亿元、27.30亿元、25.77亿元、21.02亿元、10.19亿元。其中，上证50ETF成交额28.48亿元，居可比基金1/8。资金方面，截至2024年3月27日，华夏基金旗下资金净流入居前的产品为科创50ETF(588000)、游戏ETF(159869)、中证500ETF华夏(512500)、芯片ETF(159995)、基准国债ETF(511100)分别净流入2.66亿元、1.52亿元、1.26亿元、6877.98万元、2448.63万元。其中，游戏ETF近3天获得连续资金净流入，最高单日获得1.68亿元净流入，合计“吸金”3.33亿元，日均净流入达1.11亿元。两融方面，截至2024年3月27日，华夏基金旗下融资净买入额居前的产品为上证50ETF(510050)、恒生科技指数ETF(513180)、恒生互联网ETF(513330)、日经ETF(513520)、纳斯达克ETF(513300)最新融资净买入额分别达3827.47万元、2308.00万元、1827.74万元、1066.38万元、1039.42万元。规模方面，截至2024年3月27日，华夏基金旗下规模居前的产品为上证50ETF(510050)、沪深300ETF华夏(510330)、科创50ETF(588000)、恒生互联网ETF(513330)、芯片ETF(159995)规模分别为1130.20亿元、972.27亿元、722.16亿元、286.58亿元、221.61亿元。其中，上证50ETF近1月基金规模增长16.32亿元，新增规模位居可比基金1/8，实现显著增长。从估值层面来看，截至2024年3月27日，华夏基金旗下性价比居前的产品为创业板100ETF华夏(159957)、科创50ETF(588000)、创业板综ETF华夏(159563)、恒生医药ETF(159892)、碳中和ETF(159790)跟踪指数最新市盈率（PE-TTM）分别处于成立以来1.01%的分位、1.15%的分位、1.37%的分位、1.97%的分位、2.57%的分位，估值性价比突出。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-03-28
华安金牛奖基金经理翻车产品年报竟然复制粘贴
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理规模在2006年初甚至超越南方基金和华夏基金夺得第一，曾经长期稳居国内前十、上海第一的大型基金公司。
金融界2024-03-28
爆炸性传闻刷屏！大摩火速打假
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亿元，相比上一个交易日增长131%。华夏基金上证50ETF成交额为35.70亿元，相比前一日增长138%。沪深300ETF易方达当日成交额直接翻了4倍至29.23亿元、嘉实基金沪深300ETF、沪深300ETF华夏成交额也是翻了1倍至18.99亿元和18.98亿元。其实昨日A股跌破3000点的时候，盘中沪深300ETF、上证50ETF成交额短时间出现放量的情况，但总量变化不大。今日的宽基ETF成交额，整体也与昨日相差不大。随着公募基金2023年的年报陆续公布，市场对“神秘资金”的多番猜测，终于迎来了实质性证据。华夏基金上证50ETF公布的年报显示，截止2023年年末，中央汇金持有华夏基金上证50ETF份额高达123.61亿份，相比2023年上半年的64.46亿份增持了56.15亿份。 2023年下半年，中央汇金还大力买进嘉实基金沪深300ETF份额25.99亿份，增持华夏基金沪深300ETF份额为11.02亿份。同期，中央汇金资管还买入嘉实基金沪深300ETF份额为2500万份。中央汇金2023年下半年持仓动态变化还得等更多ETF产品披露2023年年报，才能一览全貌。 3 A股后续怎么看？其实，A股2月5日经历至暗时刻后，除了神秘资金力挽狂澜，坚定救市之外，市场也迎来多项利好消息的催化加持，北向资金也坚定回补A股，仅在2月就坚定买入600亿。 1. 春节后证监会召开系列座谈会，市场关注的资金供需、交易制度改革、公司治理和股东回报问题，节前稳定资本市场的成果得以巩固。 2.1月社融信贷数据“开门红”、春节期间旅游消费好于往年、2月20日LPR非对称降息超预期，市场的经济预期小幅上修。 3.2月22日中央财经委会议将“以旧换新”细化为“大规模设备更新和消费品以旧换新”，2月29日政治局会议再次提及“加快发展新质生产力”，临近两会，市场政策预期也开始升温。 4.美联储降息预期下，资金押注中国央行也会有新一轮降息，届时A股将获得最佳东风起舞。 5.新一轮AI爆发再次引发资金做多热情如今这五项因素都已经反应在资产价格中了，超跌反弹也兑现了。临近财报季，资金终究要回归到基本面的研究中去，财政空间、企业盈利的探讨即将再度回到人们视野。市场共识是4月通常是比较难赚钱的月份，国联策略团队还研究了4月回调风险，认为核心原因或是财报期下的盈利预期下调。叠加全球流动性再起波澜，尽管美联储3月议息会议不改降息计划表，但在日本17年以来首次结束负利率，资金开始衡量，届时美国打开降息大门后，流出来的资金会选择日本吗？还是调整多年的中国资本市场？尽管摩根士丹利说了：全球长期投资者撤出中国股票市场的行动已经按下暂停键，资金外流的压力已经基本解除。但只要美元维持高利率，美元对资本的虹吸效应就会一直存在。对内来看，1-2月规上工业企业利润继续改善，资本市场上涨的基本面不断得到夯实。好不容易花了4000亿才把A股从2650拉起来，“神秘资金”后续依旧会密切关注市场的波动。思睿集团首席经济学家洪灝最新的观点，摘录几点给大家参考： 1.维持对市场的原判——A股区间大约在3000点上下到3500点，港股大概是16000到23000之间。 2.国家队会在市场疲软时支持它（A股），所以，农历新年前的低点实际上是今年的最低点之一。 3.中国经济正在经历重组。尽管（市场）表面上有悲观，但某些行业仍在牛市。除了高股息收益的行业如银行，科技行业也表现良好。 4.房地产走出混乱还需要几年。 5.自去年以来，中国国债表现非常好，长期国债收益率一直在创新低，它将从这里开始更低。
格隆汇2024-03-28
金鹰“先进制造”变“军工制造”，是赢了名利双收，输了基民买单？谁来治理基金“赌”业绩？
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2年万家基金黄海重仓煤炭， 2023年华夏基金顾鑫峰重仓北交所。。。为了博出业绩，很多基金经理开始押注单一板块。更高的投资集中度，意味着更高的业绩波动率。如果押注的赛道刚好契合市场风向，往往能在短期内获得极为彪悍的涨幅；如果市场的风向发生突变，那么业绩便会大受影响。另一种情况更为极端，重仓之后还不赚钱。比如金鹰先进制造股票在2022年之前，持股还较为分散，在2020年、2021年也都跑赢了沪深300。可到了2022年，基金开始调整持股集中度，大幅重仓军工板块一直持续到现在。而这段时间基金却收获了-49.58%的收益率，自其重仓军工以来的2年多里，仅有8个月收益是正。金鹰先进制造股票A持股行业占比变化数据来源：Choice，2022-03-31~2023-12-31 以金鹰基金为例，除了碳中和、消费、新能源等名称明显的主题基金外，还有金鹰先进制造股票重仓军工，金鹰周期优选混合重仓有色金属，金鹰多元策略混合重仓医药等，很多在名称上看不出来是单一赛道的基金。对于基金经理来讲，押注单一板块，行业风格未到的时候默默坚持，行业风格来临的时候可以名利双收，顺势再发新基金买单的人也会多。对与基金公司来讲，多布的行业基金越多，短期涌现出业绩好的基金也就越多，营销宣传上的素材也就越多。而对于普通基民来讲，买入这类基金，则会承受较大的业绩风险。单单从这些基金的名字上，你能看出他们都是押注了单一板块吗？将散户投资者的利益放到了危险的位置，这是目前公募基金行业相当可怕的一件事。
金融界2024-03-28
ETF热门榜：中证短融相关ETF成交居前，基准国债ETF(511100.SH)交易活跃
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.SH 上证50ETF 28.48亿华夏基金股票型 5 513330.SH 恒生互联网ETF 27.30亿华夏基金 QDII 6 513180.SH 恒生科技指数ETF 25.77亿华夏基金 QDII 7 513130.SH 恒生科技ETF 23.46亿华泰柏瑞基金 QDII 8 588000.SH 科创50ETF 21.02亿华夏基金股票型 9 510500.SH 中证500ETF 18.85亿南方基金股票型 10 159915.SZ 创业板ETF 13.00亿易方达基金股票型非货币ETF换手率 TOP10：排名证券代码证券名称换手率基金管理人投资类型 1 511100.SH 基准国债ETF 90.09% 华夏基金债券型 2 560280.SH 工程机械ETF 70.37% 广发基金股票型 3 159866.SZ 日经ETF 57.60% 工银瑞信基金 QDII 4 159576.SZ 深证100ETF广发 54.49% 广发基金股票型 5 513310.SH 中韩半导体ETF 50.62% 华泰柏瑞基金 QDII 6 511580.SH 政金债5年ETF 47.47% 招商基金债券型 7 560680.SH 消费ETF龙头 47.18% 广发基金股票型 8 159539.SZ 信创50ETF 47.01% 广发基金股票型 9 513220.SH 中概互联ETF 45.53% 招商基金 QDII 10 560300.SH 电信50ETF 45.47% 汇添富基金股票型数据来源：沪深交易所，2024年3月28日截至今日收盘，线上消费ETF、中证2000ETF、杭州湾区ETF振幅居市场前列，分别达10.46%、9.84%、9.51%。宽基类ETF共计2只，分别是中证2000ETF、1000增强ETF。行业主题类ETF共计8只，分别是线上消费ETF、杭州湾区ETF、机器人ETF基金、软件ETF基金、大数据ETF、数据ETF、大数据产业ETF、游戏动漫ETF。其中杭州湾区ETF、大数据ETF、数据ETF、大数据产业ETF均重仓计算机行业。中证2000ETF(159531.SZ)最新份额规模达5.53亿。该产品紧密跟踪中证2000指数，中证2000指数选取市值规模较小且流动性较好的2000只证券作为指数样本。中证2000与沪深300、中证500和中证1000指数共同构成中证规模指数系列，反映不同市值规模上市公司证券的整体表现。指数权重股包括通化金马、高新发展、福瑞股份、东湖高新、莲花健康、九典制药、赛腾股份、中贝通信、万润科技、佐力药业等公司。该ETF当日振幅较上一交易日增长174.85%。该ETF今日上涨3.13%，近5日和近20日分别下跌4.81%、上涨4.33%。大数据ETF(515400.SH)最新份额规模达18.75亿。该产品紧密跟踪中证数据指数，布局计算机行业。指数权重股包括科大讯飞、中科曙光、紫光股份、浪潮信息、恒生电子、宝信软件、用友网络、网宿科技、神州泰岳、中国长城等公司。该ETF当日振幅较上一交易日增长38.75%。该ETF今日上涨4.98%，近5日和近20日分别下跌5.78%、下跌0.97%。游戏动漫ETF(516770.SH)最新份额规模达1.52亿。该产品紧密跟踪动漫游戏指数，布局传媒行业。指数权重股包括昆仑万维、三七互娱、世纪华通、恺英网络、神州泰岳、完美世界、巨人网络、掌趣科技、光线传媒、吉比特等公司。该ETF当日振幅较上一交易日增长11.45%。该ETF今日上涨3.93%，近5日和近20日分别下跌8.46%、下跌3.18%。非货币ETF振幅 TOP10：排名证券代码证券名称振幅基金管理人投资类型 1 159725.SZ 线上消费ETF 10.46% 工银瑞信基金股票型 2 159531.SZ 中证2000ETF 9.84% 南方基金股票型 3 512870.SH 杭州湾区ETF 9.51% 南华基金股票型 4 159559.SZ 机器人ETF基金 8.06% 景顺长城基金股票型 5 561010.SH 软件ETF基金 7.96% 华安基金股票型 6 561780.SH 1000增强ETF 7.86% 博时基金股票型 7 515400.SH 大数据ETF 6.59% 富国基金股票型 8 516000.SH 数据ETF 6.52% 华夏基金股票型 9 516700.SH 大数据产业ETF 6.09% 华宝基金股票型 10 516770.SH 游戏动漫ETF 5.99% 华泰柏瑞基金股票型数据来源：沪深交易所，2024年3月28日以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-03-28
盐津铺子（002847.SZ）：2023年公司零食量贩渠道的收入占比约为20%
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；农银汇理基金；富国基金；易方达基金；华夏基金；海富通基金等众多机构,总计445位投资者。调研主要内容： Q：请简要介绍公司战略？ A：盐津铺子2017年上市，公司营业收入从2017年的7.54亿元到刚刚发布的2023年年度营业收入41.15亿元，6年的时间翻了5倍多，年复合增长率超过30%，归母净利润从2017年的0.66亿元到2023年的5.06亿元，翻了7倍。综合增速在休闲食品类上市公司中处于领先位置。公司营业收入、净利润持续高速增长得益于公司战略的正确性和战略执行有效性。2021年，公司战略全面升级，进一步明确全渠道、多品类发展，总成本领先的长期战略。目前中国休闲食品消费的市场存量非常大，发展潜力也巨大。中式零食品类众多，目前休闲食品龙头企业大部分仅聚焦1-3个品类，行业集聚度较低。通过对休闲食品行业分析和洞察，公司认为一定要坚定不移的做好多品类战略，才能够取得持续的高质量发展。目前盐津铺子聚焦7大核心品类，包括辣卤零食、深海零食、休闲烘焙、薯类零食、蒟蒻果冻布丁、薯片和蛋类零食等。公司力争在未来几年时间，把现有7个品类做到行业数一数二，同时积极探索、打造新的增长品类（第8、第9等）。2023年，公司现有7个品类实现又好又快的发展，其中蛋类零食去年实现了爆发式增长，收入达到3.19亿，同比增长594.52%。公司计划在未来打造更多的大单品，以保持持续增长。2024年。公司将聚焦休闲魔芋和休闲鹌鹑蛋，第二梯队将主推鱼肠（深海零食）、蒟蒻果冻布丁。公司坚持总成本领先战略，具体到经营层面，主要表现在以下方面： 1、公司在核心单品上“向上游多走一步”，目前已布局鹌鹑养殖、马铃薯全粉加工等项目，在稳健原料品质的前提下，进一步取得成本领先优势。 2、公司上市以后加速智能制造、数字化转型发展，近年来劳动效率、效益持续得到提升，精益生产成效突出。 3、公司高度重视研发创新、品质安全，用新质生产力实现安全、美味、健康和性价比。 Q：公司近年来高速增长的背后逻辑？ A：公司近年连续抓住了零食量贩渠道、社交电商等渠道红利，同时打造了休闲魔芋、蛋类零食等高速增长的大单品。“幸运”的背后是公司的组织能力，赋予公司洞察和把握机遇的能力。组织能力具体有一些核心点： 1、优秀的组织文化，远大的愿景、抱负，清晰的发展战略、掌舵人的企业家精神，持续影响激励团队快速前行。 2、充分尊重专业，尊重人才，外部大力引进专业化人才，内部培养构建专业化人才梯队，以专业推动前段营销、后端供应链、中台各个版块业务快速发展。 3、公司倡导与团队“彼此成就”，充分发挥人才主观能动性和创造力，上市后先后实施4轮股权激励及多项合伙人计划，通过公司治理的工具激发管理层和骨干员工的活力。人才和组织能力是盐津铺子在过往能够高质量发展，以及我们在未来能够保持更持续的高速增长高质量发展的核心关键。 Q：公司近期推出的“大魔王”“蛋皇”等品类品牌，可否谈谈品牌方面的规划？ A：当下，公司的七大品类已清晰，“全渠道布局”已升级为“渠道渗透”，在此基础上，公司提出“品类品牌”的战略，以“种树”理念，以产异化产品（例如蛋皇品牌鹌鹑蛋全部采用自有养殖场场无抗、可生食蛋源等）逐步培养品类品牌。公司的“品类品牌”战略将是中长期战略。在当下媒体碎片化的大环境下，公司的销售费用投放策略将以助推销售为出发点，与各个渠道事业部的销售特性结合进行全维度的消费者触达策略。 Q:盐津电商渠道的收入占比已经占到20%，请问电商渠道后续发展的展望？ A：公司电商致力于走品牌制造企业的电商发展道路，核心竞争力一方面是依托于公司强大的供应链和产品力（品质、性价比等），另一方面是近3年持续沉淀下来的电商组织能力和运营能力。未来，电商渠道将持续聚焦公司核心品类，力争在社交电商、货架电商等多个平台取得品类数一数二，取得增量业绩，协同线下形成品牌传播声量。从一季度经营趋势来看，目前电商在去年高基数的基础上，保持较好增长态势。 Q：公司在零食量贩渠道的渠道收入占比和未来发展展望？ A：2023年，公司零食量贩渠道的收入占比约为20%。零食量贩连锁门店因高效、贴近消费者和下沉的选址策略符合休闲零食“冲动消费”的特性，切实创造了消费需求，也是近两年休闲零食渠道变革的代表。公司产品多品类、散装为主、极致性价比的特性天然适合零食量贩渠道，公司在零食量贩渠道的销售未来的增长逻辑包括： 1、伴随品牌商门店数量增加的自然增长。 2、品牌商SKU数量的增加（公司在头部品牌商合作SKU有四十多个，目前还在持续新增，公司在第二梯队和第三梯队品牌商SKU数还有较大增长空间）。 3、新增战略品牌合作商。 4、公司在核心品类（鹌鹑蛋、素毛肚、芒果干、鱼豆腐等）取得的品牌影响力和消费者心智影响，带来的销售量增长。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-03-28
进口额高增，半导体材料景气上行
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近期大热的光刻胶优势标的。图片来源：华夏基金以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-03-28
宽基指数中的硬科技—科创50
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、经济发展等方面具有重要的战略意义。华夏基金认为，近年来，我国经济发展诉求正在逐步由此前的“高速发展”向“高质量发展”过渡，伴随人口、投资、城镇化等传统红利相继淡化，科技创新将成为未来中国经济增长的重要引擎。尤其是身处于“双循环”、“碳中和”的长期战略背景下，科技创新领域的国产升级已是大势所趋，其他各行业也将普遍面临电气化、自动化、智能化的发展趋势，新兴科技产业必将成为未来重要的发展方向。在经济转型的大背景下科创板的投资价值将进一步提升，投资科创板意味着将直接参与到中国乃至全球的科技创新浪潮中，有机会分享科技进步带来的经济效益。科创50指数由科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映科创企业中最具代表性组合表现，科技龙头属性突出。指数每年进行4次成分股调整，相较于传统宽基指数一年两次调仓，科创50吐故纳新频率更高，同时对于经营异常的标的也会予以谨慎排除，从而能够更好的保持组合的质地。个股权重方面，指数给与了单只股票权重不超过10%，以及前五大权重不超过40%的设置，避免单一股票权重过大降低指数分散风险的能力。科创50指数在科创板中具有较强的代表性，在个股数量仅占科创板整体8.77%的情况下，总市值、自由流通市值占比均超40%，盈利能力指标中的营业收入、净利润占比分别为46.78%、68.45%，显示其突出的代表性及龙头效应。数据来源：wind 数量、市值数据截止2024/3/25 营收、净利润数据截止2023/9/30 科创50指数芯片半导体行业占据半壁江山，光伏设备、医疗器械、软件开发、消费电子为次要重仓，整体新经济特征非常显著。持仓股票汇聚国内行业领先企业，集成电路晶圆代工龙头中芯国际、国内处理器设计研发龙头海光信息、办公软件龙头金山办公、半导体刻蚀设备龙头中微公司、影像放射设备龙头联影医疗、手机终端出海企业传音控股、内存接口龙头澜起科技、人工智能芯片研发公司寒武纪、清洁机器人研发公司石头科技、以及光伏组件研发的天合光能。数据来源:wind 前十大权重截止2024/3/25 指数权重截止2024/2/29 在以科技创新为驱动力的时代，企业的科技含金量成为了衡量其长期竞争力和发展潜力的重要指标。不仅反映了企业在技术研发上的投入和成果，还体现了其在市场中的竞争地位和未来增长的潜力。从研发投入人数来看，科创板21.4万人占全部A股上市公司研发人数综合的92%，无疑是在研发方面投入人数最高的板块。指数维度，科创50指数在研发人数均值、发明专利数均值方面均在全A中保持领先地位。数据来源：wind 2023/6/30 发明专利数：招股说明书公告里的科创属性章节披露的指标高额的研发支出是企业创新和保持竞争力的重要手段。虽然伴随着一定的风险，但通过有效的管理和战略规划，企业可以最大化研发投资的价值，为未来的成长和成功打下坚实的基础。在知识经济时代，那些敢于在研发上大力投资的企业，往往能够在激烈的市场竞争中脱颖而出，成为行业的领导者。截止2023年3季报，科创板研发支出合计991.97亿元占营业收入的10%，大幅高于创业板、主板以及北证。数据来源：wind 2023/6/30 流动性方面，自2022年10月做市商末开闸以来，科创50成份股中94%已是科创做市标的，显著高于科创板整体39.37%的做市商标的比例。做市商制度将进一步提升科创板市场的流动性避免流动性欠缺导致部分标的价格过度波动，在做市商的参与下，科创板市场流动性、定价效率、活跃度得到提升，同时也为科创板公司聚焦科技创新、深耕业务创造了有利条件。2024年以来，科创板全部股票日均成交金额574.03亿元，同期科创50日均成交额176.75亿元，占比达24.7%。在投资市场中，机构投资者和公募基金的动向往往被看作是市场信心的风向标。这些大型机构的资金实力、研究深度以及严格的风险评估，使得他们的投资选择备受市场关注。截止2023年4季报，公募基金主动权益产品重仓科创板市值3199亿元，重仓股比例从2020年初的不到1%提升到11.65%，连续11个月增持科创板。数据来源：wind 在全球资本市场日益一体化的今天，跨境资金流动已成为影响各国股市的重要因素。随着中国资本市场的逐步开放，北向资金的规模不断扩大，其在A股市场中的占比逐渐增加，成为影响市场走势的重要力量。北向资金的流入流出常被视为市场信心的风向标，其动向能够反映出国际投资者对于中国经济和A股市场的看法。自2021年2月科创板股票开始纳入互联互通以来，截止2024年3月25日北向资金合计买入科创板股票989.9亿元，其中646.17亿元流入科创50指数成分股，占比达65.3%。长期来看，北向资金的动向会影响其他投资者的情绪和决策，从而产生羊群效应，同时还可以提高市场的成熟度和国际化水平。数据来源：wind 科创板有五种差异化上市标准，其中仅第一项对利润有明确要求，所以与主板、创业板较大的差异在于未盈利企业更容易在科创板上市，亏损企业（股票名称带-U）占比较多。受此影响，在做指数间的横向比较时，科创板的估值往往较高。对于亏损企业、不盈利企业和科技企业，传统的财务估值方法可能不足以全面反映其潜在价值。因此应采用更为灵活和创新的估值策略，综合考虑企业的非财务资产、市场潜力、技术优势和未来增长前景。通过多维度的分析和评估，可以更准确地把握企业的真实价值。对于那些有稳定销售额但尚未实现盈利的企业，可以用市销率（PS）进行估值；对于有对标公司的企业可以寻找市场上类似的、已经成熟的科技公司，通过比较它们的估值指标来估算目标企业的价值；还可以设定关键业务和技术里程碑，根据达到每个里程碑的可能性和对企业价值的贡献来估算整体价值。总体来看，科创板的开板初衷是实现科技自立自强，国产升级，所以对那些正在技术赶超、卡点突破的公司应该抱有更加宽容的态度。截止3月25日科创50指数PE(TTM)、PS分别处在41.86%、0.47分位处。数据来源：wind 2013年经济增速破8，进入发展新常态，在移动互联网浪潮的驱动下，创业板盈利大幅改善，开启一轮大牛市。从相对位置来看，由于预期较高，使得科创50前期估值水平处在较高位置，指数基日以来的4年多时间，虽然前期表现好于当年的创业板，但是整体处于估值消化的走势，且时间周期更长。数据来源：wind 如今人工智能时代开启，AI+浪潮引领产业趋势，一方面，科创板聚焦长期优质赛道，科创50指数不断优胜劣汰、优中选优，其高研发投入到业绩成长的正向循环也将逐步强化，另一方面，国内机构与海外资金的后续增配也将为指数行情注入长期动力，科创50指数长期配置价值可期。华夏基金指出，科创50ETF（588000）目前是A股市场上规模最大、流动性最好的跟踪科创50指数产品。上市以来，波段特征明显，符合科技创新企业高弹性、高波动的特征，比较适合有一定投资经验的投资人在二级市场进行波段操作，同时也可以在场外作为中长期的定投品种。科创50ETF联接基金（011613/011612）风险提示：本资料（含表格、文字、图片）仅为服务信息，手工统计仅为参考，不作为个股推荐，不构成对于投资者的实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。本资料中全部内容均为截止发布日的信息，如有变更，请以最新信息为准。文中提及ETF涨幅为二级市场价格涨幅，基金场内价格不代表基金净值，基金产品历史业绩不预示其未来表现，指数业绩不代表基金未来表现。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，定期定额投资不能保证投资人获得收益。本基金资产投资于科创板，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于创业板上市公司股票价格波动较大的风险、流动性风险、退市风险等。科创50ETF及其联接基金风险等级R4，属于指数基金，存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险，其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险，且市场或相关产品历史表现不代表未来。申购：A类基金申购时，一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，定期定额投资不能保证投资人获得收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-03-28
新华保险(601336.SH)：2023年全年实现净利润87.12亿元，同比下降59.48%
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-农业银行-大成中证金融资产管理计划、华夏基金-农业银行-华夏中证金融资产管理计划，持股比例分别为31.34%、31.18%、12.09%、2.99%、1.94%、1.39%、0.91%、0.38%、0.28%、0.25%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-03-28

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