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汉得信息：8月29日接受机构调研，安信证券股份有限公司、国泰君安证券等多家机构参与
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限公司韩捷、华安基金管理有限公司陈瑜、华安证券傅晓烺、汇添富基金管理股份有限公司李泽昱、混沌投资徐中杰、嘉实基金管理有限公司李大炎、建信保险资产管理有限公司杨晨、开源证券李海强、中金证券韩蕊谭哲贤罗文萱赵千帆刘一哲、名禹资产陈美风、明世基金付梦晨、上海和谐汇一资产管理有限公司章溢漫、申万宏源证券徐平平、申万菱信基金管理有限公司龚云华、西南证券邓文鑫、永赢基金管理有限公司慎胜杰、中邮人寿保险股份有限公司张雪峰朱战宇、泰来基金刘义应、信公刘雪滢、北京沣沛投资管理有限公司孙冠球、北京泰德圣私募基金管理有限公司徐正敏、博道基金高笑潇、东北证券韩瑶俊如、东吴证券王熠晗王世杰、多鑫投资成佩剑、富安达基金管理有限公司沈洋参与。具体内容如下：问：如何考虑 AI 领域的进一步的商业化，还是以卖中台为主吗？还是会考虑卖一些应用？答：；I的市场需求都是在探索过程当中慢慢清楚的，现在部分企业并不太清楚其用途和必要性，大家更多的还是在探讨的过程中，但是现在慢慢也会发现很多客户也慢慢想清楚了其中的一些场景，真的会开始去投入。在这个过程当中，现在 IGC中台先行主要两个原因，一个是 IGC 中台里本身就已经有一些比较简单的应用，所以这个是很多客户一看就非常感兴趣的一个点。客户不用去摸索怎么对接百模，怎么去做一些该有的像安全审计的控制之外，里边还带有一些简要的应用，7月 28号的发布会，以及公司的公众号，有个放大家可以看，包括一些简单的对话、快速搭建一个知识库、经营助手等。这些都有助于大家在内部去推动 IGC，并且让大家对 IGC 有更清晰的认知，而且可能大家在需求没清楚之前先买这样的一个工具，对企业相对来讲投入也比较有限，会比较容易，但一旦切进去之后，接下来企业都不会说只是停留在买一个中台去用这些简单应用就好，大家都非常清楚下一步一定是要让很多的业务能够变得智慧化。公司现在除了销售中台，接下来也会做相关的一些应用产品，这些应用产品前期可能没有办法一上来就做一个非常完善的产品，所以可能会先做一些小的场景。这些场景公司会跟着一些头部的客户一起把它做大，做大的过程当中慢慢的会有一些需求，会去汲取这些养分，逐渐的把产品变得很成熟，比方说一个营销里边应该具备哪些助手，这些助手他应该覆盖的场景有多少，相信经过一两年的这些项目的服务之后，就会变成标准化越来越高的产品，所以公司会抓住一些机会先去服务一些头部客户。问：整个下游行业的需求虽然有，但是整体从需求到订单转化还是比较难的，在相对变卷的环境里，如何发挥自己的差异化的能力去拿下项目呢？答：；差异化肯定会有，为什么我们一直坚持产业数字化这块作为一个重点，因为这块确实跟企业的这种行业特性相对关联度会比较高。在开展业务时，尤其是像制造业，现在很多低端的产业也逐渐被淘汰掉，相对来讲中高端的制造业，其实它对数字化依赖还是很高的了，之前经常跟大家讲，公司好多客户都是工厂都还没有开始生产，已经要先把数字化的这套软件要布局进去了，所以这里面会去追求一些行业的差异化，去形成一个壁垒。公司业务之间其实也都是有一些联动关系的，比方说现在很多的制造型企业或者一些消费品企业，其实它要做整个的数字化，比方说要去打通整个成本领先这种能力，它不是简单的上一个制造的数字化或者上一个财务数字化就可以了，它是需要有整体的解决方案能力。在这一点上相对来讲，公司相比绝大部分的友商还是具有优势的，因为可能像我们这样能力比较全面，并且以前是有深厚的 ERP背景的这种公司，在做这种解决方案方面，相对来讲是会比较受客户的青睐的。公司在 ERP这个领域有多年积累的一些优势，现在我们在开拓一些 ERP订单的时候，往往会带着我们的自主产品业务一起去竞争，因为客户会非常的看重，尤其像一些制造型企业，一定会去关心 ERP建设了，MES建设的时候怎么打通？再进一步的供应链怎么去打通？所以这是我们构建的独立优势的点了。当然再往更长远的看，技术中台在过去几年在往前比较务实的去推动，但现在也会发现我们的技术平台慢慢也会成为公司差异化的重点，因为确实现在有很多的客户在外面招投标的时候，都会要求友商也要具备我们 H-ONE上面的一些服务能力，所以技术中台慢慢的也会成为差异化能力，但这块毕竟我们现在才刚开始发力，所以也不能说现在就已经很明确，但是能看到有这样的一个趋势。问：技术中台这边大体是怎么样的商业模式，中台大概能卖到多少呢？答：；中台相对比较庞大，目前售价基本上是定在百万级，当然也会有一些客户可能要求比较高一点，售价也更高一些，可能达到千万级。对一些源码要求没那么高的，正常的售价可能在百万级。当然还有一部分客户可能会选择只是买其中的一部分，有可能就是一个几十万的定位。问：产业数字化和财务数字化的订单增速以及下半年规划？答：；产业数字化和财务数字化在所有订单里增速相对来讲高一些，尤其是产业数字化，现在从订单的角度来看，会比收入增速略微高一些，但也确实没有高出太多，算比较接近。产业数字化收入大概增速在 15%左右，订单增速大概是在 15-20％之间。财务数字化今年相对来讲，迫切度相对没有那么高，现在的增速在三个多点左右，所以订单的增速大概也是个位数，在 5-10%之间。问：全年指引？答：；年初确实是比较积极乐观一些，计划是 20%的增长，Q2下调了预期。从目前来看，收入端可能在 10%的左右。利润端的指引今年确实比较难给出，主要是因为过去这几年公司本身也还在恢复期，大家看到去年利润很高，但主要来自于非经常性损益，这导致今年同比去年波动会很大。从目前来看，今年要去追求利润的增长可能不是一个好时期。利润我们还是以维稳为主。当然有一点是比较确定的，毛利率的提升一定会坚持下去，至于销售的损耗或管理的损耗，尽可能去压缩控制。今年以建设能力维稳，控制风险为主。问：AI 方面目前的布局进展有没有一些典型的客户案例？目前 B 端客户这边对于 AI 的需求到底是个刚需还是一个伪命？能不能对它进行议价的收费？答：；现在是已经有签订的订单在实施了，可能还会有几个订单马上会落下来，但我们一向还是比较严谨的，没有做完的订单其实它不能称之为案例。严格来讲现在不能说有案例，如果过程中有一些成果，到时候会跟大家去公布。因为毕竟现在 IGC 这个东西才刚出来，我们觉得能快速的在 7 月份下单，其实已经还算进展比较快了，因为 B端一般启动都比较慢。从现在来看，IGC 需求不像四五年前 I 浪潮，那时候可能更多还是概念的炒作，所以在过去几年都很缓慢，只是在做一些局部的应用，大家很少专门去探讨这件事，但今年 IGC还是很不一样，今年我们在外面做了几场 IGC 相关的一些演讲，基本上每次演讲完之后，就会有很多的客户打电话过来主动探讨。从这个角度来讲，可以去佐证 IGC现在可能已经成为一个真需求,必须得快速去把 IGC应用起来，再去探索怎么样能够改善业务。因为 ChatGPT出来了之后，大家能看到的离自己生活更近了一点，能看到的增效地方越来越清楚了，所以现在很多企业都很担心，没有去拥抱这块，后面可能也就落后了。在这个过程当中慢慢的有很多的客户也想清楚了一些场景，并且这些场景都是非常明确的能提升效率。比方说上次发布会，除了 IGC中台，还演示了一个车间管理的非常典型的案例，在制造业客户中击中了很多人的痛点，因为那个场景确实在 I的推动之下，大家都很明显的看到这里边对人的依赖，减少人员投入的点都是能够算得出来，所以大家的需求一定是会越来越清楚。现在到下半年了，很多企业都在梳理明年的预算等，我们觉得明年上半年应该能看到更多的订单出来。问如何看待 ERP 跟 I 的结合？甲骨文和 SP 等全球龙头在 I 领域会有什么样的动作？公司的海外业务是否会受到相应的影响？；I应该是各个领域都有的趋势，并不太限于哪一种专业系统，其实 MES 也好、营销也好、ERP 也好，都会有这个趋势，但我个人觉得 ERP领域加 I的场景可能不会那么的多，因为 ERP现在越来越成为一个中枢的系统，它更多的是一些粗线条的管理和连接，受众面的用户量也不会太大，以前可能大量的财务，大量的制造型的用户，营销用户都在同一套ERP里去，但现在慢慢大家都会去发展专业的数字化的软件，所以这些用户都会分流到其他的软件。用户少的地方，其实I能够起的作用相对来讲就会少一些，但不是说没有，所以我认为相对来讲不会那么多。SP、Oracle 以及微软本身他们一定都会去做产品上加 I 的事情。I 因为也有海外的业务，尤其是 OpenI在海外现在也没太多限制，所以现在汉得确实也是在积极开拓这块的一些市场，但毕竟汉得的主力部队主要都还是在国内，所以可能开拓的效率不会像国内那么高，但现在公司借助一些合作伙伴，包括汉得在日本、新加坡、美国这三个地方的子公司，今年力量也都在明显的加强，所以最近公司同步在海外找一些跟 OpenI 相关的机会，我相信这块如果后面上了轨道之后，订单也会显著增加起来。汉得信息（300170）主营业务：为企业提供高端ERP实施服务。汉得信息2023中报显示，公司主营收入14.72亿元，同比上升0.79%；归母净利润3066.04万元，同比下降92.3%；扣非净利润1253.74万元，同比下降75.22%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入7.51亿元，同比上升0.45%；单季度归母净利润-96.05万元，同比下降101.9%；单季度扣非净利润-972.74万元，同比下降132.27%；负债率17.62%，投资收益-1437.9万元，财务费用-1219.11万元，毛利率29.72%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3868.31万，融资余额增加；融券净流入298.9万，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-31
华安证券：给予温氏股份买入评级
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华安证券股份有限公司王莺近期对温氏股份进行研究并发布了研究报告《生猪出栏量同比增长47.2%，生产指标持续改善》，本报告对温氏股份给出买入评级，当前股价为16.66元。　　温氏股份(300498) 　　1H2023归母净利润-46.9亿元，符合市场预期　　公司公布2023年中报：实现营业收入411.9亿元，同比增长30.6%，归母净利润-46.9亿元，去年同期亏损35.2亿元。分季度看，Q1、Q2分别实现营业收入199.7亿元、212.3亿元，同比分别增长37%、25%，实现归母净利润分别为-27.5亿元、-19.4亿元。亏损主要原因是，上半年生猪行业和黄羽鸡行业均处于周期低谷期，公司肉猪和肉鸡销售价格均低于养殖综合成本，致使两大养殖主业亏损。　　1H2023生猪出栏同比增长47.2%，生猪养殖综合成本稳步回落　　1H2023,公司生猪出栏量1178.6万头，同比增长47.2%，占全国生猪出栏量3.1%，毛猪销售均价14.58元/公斤，同比上升3.2%，销售收入207.44亿元，同比增长54.4%。分季度看，Q1、Q2生猪出栏量559.5万头、619.0万头，同比分别增长39%、55%；7月生猪出栏量213.1万头，8月及之后月度出栏量有望上升至240万头，我们预计今年2600万头出栏目标有望完成。1H2023，公司生猪业务亏损约35亿元，其中，Q1亏损约17亿元，Q2亏损约18亿元。4-6月，公司生猪出栏均价分别为14.36元/公斤、14.33元/公斤、14.27元/公斤，我们估算Q2生猪养殖综合成本约16.7元/公斤。目前，公司能繁母猪量约150万头，后备母猪存栏逾60万头，肉猪上市率达到92%，关键指标持续提升，为2024年生猪出栏奠定基础。　　1H2023肉鸡出栏量同比增长13.3%，Q2肉鸡业务亏损收窄　　1H2023，公司肉鸡出栏量5.53亿羽，同比增长13.3%，毛鸡销售均价13.09元/公斤，同比下跌5.7%，销售收入157.56亿元，同比增长11.4%。分季度看，Q1、Q肉鸡出栏量2.67亿羽、2.87亿羽，同比分别增长17.8%、9.5%。1H2023，公司肉鸡业务亏损约12亿元，其中，Q1亏损约10亿元，Q2亏损约2亿元。4-6月，公司肉鸡销售均价分别为13.24元/公斤、14.01元/公斤、12.82元/公斤，我们估算Q2肉鸡出栏成本约13.7元/公斤。上半年，公司肉鸡上市率94.7%，生产成绩稳在高位。　　生猪养殖业产能去化趋势不变，静待畜禽价格反转　　生猪养殖行业产能去化趋势不变：①7月中下旬以来，随着生猪价格上涨，淘汰母猪、仔猪价格、二元母猪价格虽出现回升，但仍处于相对低位，补栏积极性仍然低迷；②农业部数据显示，今年2-6月新生仔猪数环比上升，对应7-11月生猪出栏量将逐月提升；③据中国畜牧业协会会长李希荣披露，中国生猪近期产能逾7亿头，加上在建和闲置生猪产能逾10亿头；从上市公司角度看，2023年上市猪企生猪养殖业务尚未满产，2024年出栏量仍有提升空间，猪价低迷有望刺激产能进一步出清；④猪价反转时间不明朗，且资产负债率上升，资金压力逐渐增大，上市猪企扩产进度放缓，部分上市猪企已明确表示，今明两年基本不会有生猪业务相关的资本开支，甚至有上市猪企表示，后期扩张只考虑并购产业现有生猪产能，不再考虑新建产能。白羽鸡板块，我们维持此前判断，商品代价格上行周期或于2023年底启动，值得注意的是，种鸡整体性能明显下降，或致商品代价格提前上涨。黄羽鸡板块，在产父母代存栏处于2019年以来低位，父母代鸡苗销量处于2018年以来最低水平，2023年黄羽鸡行业有望获得正常盈利。　　投资建议　　我们预计2023-2025年公司生猪出栏量2600万头、3300万头、4000万头，同比分别增长45.2%、26.9%、21.2%，预计肉鸡出栏量11.2亿羽、11.76亿羽、12.35亿羽，同比分别增长5%、5%、5%，对应归母净利润7.31亿元、167.98亿元、219.84亿元，同比分别增长-86.2%、2198.5%、30.9%，归母净利润前值2023年36.23亿元、2024年137.4亿元、2025年156.76亿元，本次调整幅度较大的原因是，修正了2023-2025年猪价、鸡价预期。随着生猪养殖行业持续去产能，2024年生猪价格有望迎来新一轮上行周期，公司作为我国第二大生猪养殖企业、第一大黄羽鸡养殖企业，有望实现净利润大幅增长，维持公司“买入”评级不变。　　风险提示　　疫情；鸡价上涨晚于预期；猪价持续低迷。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券施腾研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达82.92%，其预测2023年度归属净利润为盈利52.92亿，根据现价换算的预测PE为20.63。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为26.68。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-31
证券板块中期成绩单亮眼，天风证券上半年业绩增长968%！A股缩量回调，证券指数ETF(560090)再跌1.87%弱势四连阴！
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超4%，华鑫股份、中金公司、海通证券、华安证券、国联证券跌超3%，光大证券、太平洋、天风证券等跌幅居前。热门ETF方面，A股行情风向标——证券指数ETF（560090）弱势四连阴，盘中持续震荡下挫，收跌1.87%，成交额超1300万元，连续缩量调整。如果按周一开盘价计算，4日累计回调高达12%。 A股2023年半年报披露已经正式收官。整体上看，证券指数ETF（560090）跟踪的中证全指证券公司指数50只成份股中，10家营收超百亿元，多达39家净利同比增长，占比高达78%，其中32家实现了营收及净利润的双增。（数据来源：上市公司公告，截至2023年8月30日）【33家证券公司上半年营收净利双增】从营收规模看，今年上半年百亿级营收合计10家：中信证券以315亿元位列榜首，华泰证券、国泰君安分居第二、三位，营收规模均超过183亿元；中国银河、海通证券营收规模均超过160亿元。从归母净利润规模看，位居第一的中信证券为113.06亿元，也是上半年唯一一家百亿级净利润证券公司；华泰证券、国泰君安、中国银河归母净利润排名分居第二至四位，分别为65.56亿元、57.42亿元、49.39亿元。从营收及净利润增长情况看，上半年有24家证券公司营收实现了两位数的同比增幅，天风证券、西南证券、财通证券营收同比增幅均超过50%；归母净利润同比增幅在两位数以上的更是多达37家，中原证券、太平洋证券归母净利润双双扭亏为盈。天风证券成最大黑马，上半年营收及净利润同比增速双双高居行业第一，归母净利润同比增长968%！从多家证券公司披露的收入变动情况看，投资收益和公允价值变动收益大幅改善是推动上半年经营业绩较2022年同期明显修复的重要推力。展望下半年，随着全面注册制稳定运行以及国内经济复苏逐步企稳，不少证券公司在半年报中也分享了进一步改革和转型的差异化路径。【上市证券公司投资收益大幅改善增厚业绩】 2023年上半年，A股市场行情的明显改善推动上市证券公司自营业务收入增长，投资收益和公允价值变动收益的大幅改善是整体业绩向好的重要支撑。整体而言，今年上半年股指表现好于去年同期、债指涨幅扩大。A股股票日均成交额9446亿元，在此背景下，证券行业投资收入较去年同期有所提升，带动整体盈利实现增长。【活跃资本市场政策“四箭齐发”，资本约束有望放开】方正证券指出，从我国历史经验看，印花税调降能提振市场交投活跃度，经纪及两融收入占比高的券商相对受益，展望后续，一揽子政策落地值得期待，证券板块ROE中枢提升可期。 1）证券公司资本约束有望放开：后续监管若放松资本杠杆率、净稳定资金率指标，客需资本金业务较强的头部证券公司的杠杆倍数有望提升，提升证券板块ROE中枢； 2）加快投资端改革，发展权益类基金：在打破刚兑、理财净值化转型背景下，公募管理费率下降，标准化公募基金吸引力有望提升； 3）优化回购条件、推动央企加大上市公司并购重组整合：放开回购限制后，有望提升上市公司股价稳定性；同时中特估体系下推动央企加大并购重组力度，预计央企将有更多优质资产注入；政策信号积极叠加基本面预期改善，重视配置证券板块。【估值端：边际有提升，但依然处于相对底部】由于板块前期快速上涨，证券板块估值确实有一定的抬升。截至8月30日，证券指数ETF（560090）标的指数市净率（PB）为1.39倍，处于上市以来18.27%的百分点，依然处于历史底部位置。与此同时，截至二季度基金重仓持股比例仅为0.26%，持仓比例极低，板块配置优势凸显。目前，证券板块是为数不多的Beta较强同时2023年基本面趋势确定性向上的板块，证券指数ETF（560090），把握市场阶段性行情！证券指数ETF（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局证券指数ETF联接基金（A类：501047；C类：501048）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。证券指数ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证全指证券公司指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-08-31
ETF日报|30年国债ETF(511090)成交额大幅放量超1亿元，换手率达49.1%
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内，合计“吸金”3556.72万元。华安证券表示：从超长债主力配置盘角度看，保险机构债券投资资金运用余额持续提升，但保险产品年化收益率持续下调，超长债利率的持续下行或许无法满足其对于产品收益率要求，此外，保险产品较理财类收益率偏高，随着存款利率下调，其收益率仍有一定压降空间。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-08-31
科威尔：8月28日接受机构调研，安信证券、广发证券等多家机构参与
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证券、国泰基金、国信证券、海富通基金、华安证券、华福证券、华商基金、华西基金、华夏基金、博时基金、嘉实基金、金建睿投资、景顺长城基金、璟恒投资、君怀投资、开源证券、龙赢资产、民生证券、鹏华基金、平安基金、财通证券、全天候私募证券基金、三登投资、申九资产、申万宏源证券、首创京都期货、兴业证券、兴证全球基金、养正私募基金、易米基金、银华基金、大成基金、长信基金、中航基金、中航证券、中金公司、中信建投、中银国际证券、中邮证券、朱雀基金、东北证券、东方证券、东亚前海证券、飞科投资、富国基金参与。具体内容如下：问：公司今年上半年收入结构以及同比增速情况？答：今年上半年，公司实现收入 2.2亿元，其中电源事业部占比 75%左右；氢能事业部占比 17%左右；功率半导体占比 6%左右。相比去年同期，上半年电源事业部收入增长 37%左右；氢能事业部受益于大环境的改善以及政策的推动，行业需求有所暖，今年上半年收入大幅增长，同比增长 210%；功率半导体事业部受半导体行业不景气的影响，收入规模有所下降。问：今年上半年下游新能源汽车行业增速有所放缓，但公司电源事业部业绩仍有所升，主要原因是什么？答：公司电源事业部主要覆盖光伏、储能、新能源汽车等下游行业，今年上半年，电源事业部收入同比增长 37%，主要原因是一方面，光伏、储能等行业持续保持高景气的发展态势，公司对应业务规模进一步增长；另一方面，下游新能源汽车行业上半年虽然增速有所放缓，导致该领域订单增长不达预期，但从收入端来看，上半年新能源汽车领域收入同比仍然有 15%左右的增长，只是增速相比以往有所降低。问：从半年报数据来看，上半年公司毛利率有所改善，未来是否会持续？答：公司上半年毛利率改善的原因主要是一方面，公司业绩稳步增长，营业收入增加；另一方面，小功率测试电源等毛利率较高的产品订单规模增加，以及公司持续的研发投入取得一定成果，在产品小型化、标准化等方面有较大提升，实现有效降本。未来，随着公司不断推进产品标准化，物料的批量采购以及人员熟练度不断增强等将带来公司生产成本的降低；以及毛利率较高的小功率测试电源收入占比的不断提高，我们认为公司毛利率可以维持在相对稳定的水平。问：公司各领域的毛利率分别是怎样？答：2023年上半年，公司整体毛利率为 55.31%。拆分来看，电源事业部毛利率在 57%左右，氢能及功率半导体毛利率在50%左右。2022年上半年公司功率半导体毛利率较低的主要原因是公司与合肥本地一家半导体厂商签订了一条自动化产线订单于 2022年完成收入确认，该产线中集成设备较多，拉低订单整体毛利率。现阶段，公司在功率半导体领域订单主要以动静态测试系统单品或自动化产线为主，整体毛利率趋于稳定，在 50%左右。问：公司现有的库存都是属于正常备货吗？答：公司库存增长的原因一方面是订单规模增加，为缩短交付周期，进行一些常用物料的备货；另一方面是基于供应链安全，对于进口、长交期物料进行战略性备货。问：公司目前开展的标准化工作在各个产品谱系的应用以及现阶段进展情况？答：目前，公司产品标准化主要以测试电源产品线为主，大小功率测试电源在产品线不断丰富的基础上，进一步推进产品标准化，尤其是大功率测试电源，公司采用 SiC功率器件的结构设计，提升大功率产品的标准化，不仅在体积、重量方面有大幅缩减，产品功率密度也较以往有较大提升。但现阶段，公司大功率测试电源标准化产品还没实现批量化订单，仍处于送样的阶段。预计今年年底，测试电源板块整体切入标准化状态。在功率半导体和氢能领域，还没实现大规模量产，测试的需求它本身存在一些非标的特性，标准化还在摸索当中。问：产品标准化之后公司盈利能力是否会下降？答：从目前情况来看，实现产品标准化，公司整体盈利能力不会下降，甚至会有所提升。主要有两方面原因一是实现产品标准化后，物料可以进行批量采购，有助于提升与供应商的议价能力；二是生产人员熟练程度进一步提高，从而提高生产效率。因此，从整体来看，实现产品标准化后，生产成本会进一步降低，从而一定程度上提升毛利率。问：小功率测试电源产品未来采用分销模式推广，公司是否会倾向于如航空航天、医疗电子等某一领域？答：小功率测试电源具有标准化程度高、通用性强、应用领域广等特点，除了可以应用在公司已覆盖的下游行业外，还可以广泛应用于汽车电子、消费电子、航空航天、医疗、通信、家电等众多领域，属于工业基础设备。随着公司小功率测试电源系列化和渠道建设的完善，采用分销模式进行推广，能够触达更多的行业领域，但短期内能否触达上述行业内的经销商还需要时间去耕耘，品牌建设和渠道的铺设需要一个过程。问：电源事业部增长驱动因素以及下半年市场预期。答：电源事业部业绩增长主要来自几个方面（1）在小功率测试电源领域，随着小功率测试电源产品不断丰富以及分销渠道建设工作的逐步完善，小功率订单有望实现快速增长；（2）在产线端，公司产品线不断丰富，以锂电池领域，除电池包 PCK测试系统外，今年公司又推出了电芯、模组的相关测试产品，在持续扩大电池包充放电测试领域市场占有率的同时，可提供的测试设备做加法，提升单条产线中价值量，整体订单规模有望实现进一步增长；（3）在实验室端，伴随下游行业的发展，技术的迭代升级以及下游客户降本增效的需求，对测试电源也会有新的需求。问：大功率测试电源的产能利用率怎么样？答：目前公司测试电源产品处于正常有序生产的状态，产能利用率持续维持在比较高的水平。问：公司上半年氢能板块实现高速增长的原因是什么？制氢端和用氢端的收入占比情况？答：今年上半年，氢能实现收入同比增长 210%，主要原因是一方面受益于政策面的加持，燃料电池行业需求有所暖；另一方面“五大四小”及“三桶油”等国家队均下场入局氢能产业，制氢电解槽领域需求快速增长，带来公司氢能板块业绩的快速增长。上半年，公司氢能领域收入主要还是以用氢端燃料电池为主，制氢端电解槽目前收入占比较低。问：公司下半年业绩展望。答：从上半年经营情况来看，对于实现全年 5-6亿元收入、8,000-12,000万元净利润的目标，公司暂时没有做调整的计划。科威尔（688551）主营业务：测试电源产品及装备的研制、开发、生产以及销售。科威尔2023中报显示，公司主营收入2.2亿元，同比上升43.46%；归母净利润5016.88万元，同比上升228.81%；扣非净利润4477.15万元，同比上升2651.17%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入1.23亿元，同比上升30.71%；单季度归母净利润2807.44万元，同比上升260.4%；单季度扣非净利润2455.59万元，同比上升387.68%；负债率22.54%，投资收益255.3万元，财务费用-730.15万元，毛利率55.31%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为72.48。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入385.52万，融资余额增加；融券净流出2.6万，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-31
东瑞股份：8月30日召开业绩说明会，招商证券、华西证券等多家机构参与
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证券顾超、汇丰前海证券沙戈惠李嘉悦、华安证券万定宇刘京松、首创证券张蕾、国盛证券樊嘉敏、长江证券顾幌乾、山西证券陈振志、华泰证券熊承慧张正芳、江苏瑞华投资葛苑姣、上海投延信息技术方吉遇、懿宽资产陈铭佳、中泰期货马宁悦、鸿运私募朱伟华、深圳同利德资产潘滨初、金股证券投资曹志平、玄卜投资夏一、上海牛乎资产陈雪、永安期货孟元、浙商证券王琪、东源投资秦翼恒、东北证券王玮、中信建投马鹏、方正证券邱星皓、中金公司陈泰屹、粤开证券冯保、德邦证券赵雅斐申钰雯参与。具体内容如下：问：上半年公司的盈利拆分，亏损的主要来源？答：2023年上半年亏损是3.30亿元，出现较大亏损的主要原因公司个别养殖场存在蓝耳、伪狂犬等疾病，主动淘汰和优化种猪体系，同时为防控疫病、降低风险，提前和加速出栏，叠加生猪低价影响，使得上半年亏损约1.37亿元；同时，公司新建猪场能繁母猪尚未生产，需承担的固定折旧摊销费用较大；此外，公司还对消耗性生物资产计提存货跌价准备，计入资产减值损失的金额0.68亿元。问公司目前的完全养殖成本是多少？未来还有多大的下降空间？剔除异常场和新建场的数据，目前公司完全成本在17.80元/公斤左右，其中优秀场的完全成本能够达到15.60元/公斤。目前全公司正在对标优秀场的生产管理模式，执行批次化生产，全面实施降本增效的系列措施，目标是年内要将完全成本降到17元/公斤以下，未来两年目标将完全成本降至16元/公斤以下。问：公司目前的能繁母猪存栏量情况？预计下半年还会增加多少？答：公司目前的能繁母猪存栏4万多头，预计年底可实现存栏母猪约6.5万头。问：公司2024-2025年整体出栏规划？其中，供港和内销比重情况？答：公司2024年出栏规划约100万头，其中供港澳32万头，内销68万头；2025 年出栏规划约160万头，其中供港澳40万头，内销120万头。问请对公司新老种猪的生产效率做下比较？从目前公司的生产数据来看，公司部分养殖基地改用新种猪之后，生产成绩的提升还是比较明显，更换新种猪后，平均日增重能够提升100克/天，料肉比较之前也下降0.3，窝均产活仔数量也提升1.5头，从PSY来看也增加了3头。问公司资本开支计划？上半年公司资本开支金额为6.13亿元，预计下半年资本开支会有所放缓，全年开支金额预计在8-10亿元。18、东瑞股份（001201）主营业务：生猪的养殖和销售。东瑞股份2023中报显示，公司主营收入5.56亿元，同比上升20.54%；归母净利润-3.3亿元，同比下降458.62%；扣非净利润-3.34亿元，同比下降371.62%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入2.3亿元，同比下降0.9%；单季度归母净利润-1.39亿元，同比下降418.38%；单季度扣非净利润-1.43亿元，同比下降337.7%；负债率46.97%，投资收益-752.94万元，财务费用2644.93万元，毛利率-15.2%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。以下是详细的盈利预测信息：以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-31
涪陵榨菜：8月29日接受机构调研，国泰君安证券、安信基金管理有限责任公司等多家机构参与
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券刘匀召、弘尚资产管理有限公司蒋小东、华安证券陈姝、CENTERLINE INVESTMENT MANAGEMENT LIMITEDScott Hong、华创证券有限责任公司上海第二分公司彭俊霖、华泰证券股份有限公司北京分公司倪欣雨、华西证券卢周伟、华夏基金管理有限公司李柄桦、华夏久盈资产管理有限责任公司张宇、华鑫证券投资有限公司何宇航、汇丰环球投资管理(香港)有限公司Terrance Liu、嘉实基金管理有限公司李亨通、交银施罗德基金管理有限公司赵尹铭、金元顺安宋洋、HSBC Securities (Canada) Inc.宋丽华杨毅、进门财经钟嘉敏、景顺长城基金管理有限公司李南西郑炳蔚、开思基金胡彦如、麦格理资本证券股份有限公司黄晓龄、美林证券巫羚、摩根基金管理(中国)有限公司刘健、摩根士丹利基金管理(中国)有限公司苏香、摩根资产管理(中国)有限公司HU yunyun、南京璟恒投资管理有限公司邓安迪李杰、磐厚动量(上海)资本管理有限公司张云、HSZ (Hong Kong) Limited杨毅、鹏扬基金王亦沁、上海博观投资管理有限公司陈竞、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)方振、上海和谐汇一资产管理有限公司刘天雨、上海宽远资产管理有限公司刘佳奇梁力徐京德、上海理成资产管理有限公司袁宇华林丽芬、上海六禾投资有限公司石嘉婧、上海明河投资管理有限公司葛天惟、上海仁布投资管理有限公司吴齐、上海通怡投资管理有限公司毛志伟、OCH-ZIFF CAPITAL MANAGEMENT HONG KONG LIMITED、上海同犇投资管理中心(有限合伙)龚小乐刘慧萍、上海兴沛投资有限公司吕剑、上海涌乐私募基金管理有限公司王雨晴、上海煜德投资管理中心(有限合伙)罗林、上海悦怿投资有限公司黄磊砢、上海重阳投资管理股份有限公司陈瑶、申万宏源证券曹欣之、深圳博时华平私募股权投资基金李盛雄、深圳市明达资产管理有限公司葛皓青、深圳市易同投资有限公司朱龙洋、Point72 Hong Kong LimitedyifeiWang、深圳信达城市发展投资合伙企业(有限合伙)娄青丰、太平基金管理有限公司肖婵、天风证券自营薛余来、天治基金管理有限公司王策源、稳泰资本王春晖、无锡汇蠡投资管理中心(有限合伙)杨君弈、五矿证券有限公司罗芳、西南证券舒尚立、信达澳亚基金管理有限公司何思璇、星河资本刘新涛、SEGANTII CAPITAL MANAGEMENT LIMITEDSherwin Wang、兴业证券林佳雯汪润、旭松投资股份有限公司董非、阳光资产管理股份有限公司吴烨琳、易米基金管理有限公司刘泽晨、益菁汇资产陈杰、银华基金管理股份有限公司李爽、裕石投资张春林、圆信永丰基金管理有限公司陈臣、长城基金管理有限公司余欢、长城证券罗丽文、UBS ASSET MANAGEMENT (HONG KONG ) LTD周顺怡、长江养老保险股份有限公司张喆、长江证券陈硕旸、招商证券陈书慧、浙江健顺投资有限公司柴超、浙商基金管理有限公司邓怡、浙商证券齐晓石张家祯、中金公司宗旭豪胡跃才、中信保诚资产管理有限责任公司万力、中信建投投资有限公司陈语匆、中信证券薛缘参与。具体内容如下：问：公司二季度毛利率下滑的原因答：二季度毛利率下滑主要有四个方面的原因1.今年青菜头原料收购价格有一定程度上涨，公司从 5、6 月开始使用新收购的青菜头原料，引起原料成本上涨；2.二季度销售放缓，销量下滑，规模效应减弱，单位成本有所提高；3.泡菜及其他品类销售占比提升，其毛利率较榨菜品类低，因此带动整体毛利率小幅下调；4.公司榨菜量贩装产品销量提升，其毛利率较单袋产品略低，对整体毛利率变动也有一定影响。问：上半年营销费用较低的原因以及下半年的规划答：公司上半年营销投入主要为日常地面销售推广活动，榨菜酱产品从二季度开始铺市宣传，目前已完成约 20 万家终端售卖点的上架铺市工作，待榨菜酱产品上架达到一定能见度后，将进一步开展空中及地面品牌传播投放，以最大程度发挥投放效用，因此下半年公司将按规划加大推广投入，同时保持总体费用额度可控。问：目前餐饮渠道发展情况答：公司从去年开始组建专业销售团队、合作餐饮渠道经销商，对公司在餐饮渠道的拓展有一定促进作用，上半年实现销售额超过 4000 万，增速超 30%，公司后续将继续整合餐饮渠道销售组织架构、完善餐饮渠道开拓程序、推动工作标准化，持续开拓餐饮市场。 4、半年度行业整体情况以及公司市占率变化情况复今年以来榨菜行业增速放缓，公司产品市占率保持稳定。问：募投项目未来规划答：公司将持续推行拓品类、拓市场的战略规划，募投项目建成之后既可替换现有部分老旧产能，也可根据市场需求情况逐步规划释放产能，还可大幅增加公司窖池容量，进一步提升公司原料调控能力。同时，该绿色智能化生产基地建成后，将保障公司多品类协同生产和腌制水集中处理，实现规模化、集约化、柔性化生产，为公司长期战略发展提供支持。目前该项目正在进行土建工作，公司将按计划有序推动窖池、厂房及生产线等建设，保障项目实施进度及质量。6、原料成本对全年毛利率的影响今年青菜头收购价较去年有所上涨，但由于全年新老原料交替使用，因此总体上 2023 年全年原料成本同比去年虽然存在变动，但预计变动幅度以及对毛利率的影响均较小，同时全年总成本还取决于后续半成品收购价以及包材、辅料等价格情况。7、萝卜产品销量下滑的原因及未来发展规划萝卜是公司重点发展的品类，去年同期公司配置了专项资源对该产品进行推广，今年公司资源投入相对减少，导致萝卜系列产品销量同比下滑。未来公司将持续对萝卜品类开发培育、加大投入，以拉动其增长。问：回购以及未来分红规划答：公司将根据市场及公司实际情况适时论证购等事宜并按相关规定及时进行公告。与此同时，公司始终重视对投资者的分红报，近年来现金分红比例稳中有升，未来公司仍将在实现企业发展的基础上稳步提高报力度。9、榨菜酱的铺货情况及市场反馈榨菜酱是公司新推出且计划长期培育发展的品类，目前主要在省级市场开展铺货上市，接下来将根据市场反馈情况持续开展产品优化，力求更好满足消费者需求，从而持续丰富乌江品类，提升品牌力。10、公司现有窖池容量及未来规划公司现有窖池容量约 30 万吨，同时乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地项目规划建设原料窖池容量 40 万吨。涪陵榨菜（002507）主营业务：主要从事榨菜、下饭菜、泡菜、调味菜、下饭酱(榨菜酱)和其他佐餐开味菜等方便食品的研制、生产和销售。涪陵榨菜2023中报显示，公司主营收入13.37亿元，同比下降5.97%；归母净利润4.7亿元，同比下降8.87%；扣非净利润4.32亿元，同比下降9.84%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入5.77亿元，同比下降21.35%；单季度归母净利润2.09亿元，同比下降30.77%；单季度扣非净利润1.88亿元，同比下降33.71%；负债率6.93%，投资收益4025.92万元，财务费用-5245.83万元，毛利率53.05%。该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级8家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为22.54。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3588.17万，融资余额减少；融券净流出812.31万，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-30
ETF日报|九安医疗涨停带动行情，医疗器械ETF(159883)收涨0.73%，实现3连阳
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，前十大权重股合计占比45.46%。华安证券指出，8月25日国务院常务会议审议通过《医药工业高质量发展行动计划（2023－2025年）》、《医疗装备产业高质量发展行动计划（2023－2025年）》，提到鼓励医疗工业和医疗设备、鼓励医药创新和医药龙头企业和加大中医药的保护力度等对医药中长期利好的政策，建议持续关注医疗设备平台公司、创新药产业链公司、中药龙头公司医疗器械ETF(159883)，场外联接(A类：013415；C类：013416)。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-08-30
Mate60未发先火，华为产业链“王者归来”，科技ETF(515000)悄然三连涨！医疗ETF收复20日均线！
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分别增长16.47%、14.61%。华安证券最新研报指出，本周是八月最后一周，对中报的博弈将完全结束，进入新阶段。八月份因为反腐在医疗行业持续推进，引发市场对行业持续发展的担忧，个股回调较大。建议可以持续关注三季度和四季度的医疗公司业绩带来的投资机会，重点在验证公司的产品是否具备真实硬性的临床需求。野村东方国际证券表示，从配置角度来看，当前医药医疗板块估值仍具备一定的安全边际。政策面鼓励医药高质量创新文件相继出台，业绩面随着各家企业中报披露，我们仍然长期看好具备创新实力的企业的成长性。医疗板块“抢反弹”，首选医疗ETF（512170）。数据显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后公共卫生防控时代医疗新基建；医疗服务+医美权重约5成，覆盖10只CXO概念股，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。医疗ETF（512170）是投资者“一键布局国民健康刚需板块”的高效投资工具。三、【国防军工ETF（512810）午后回暖涨0.60%！航空及电子板块业绩回暖，板块后续或转向业绩驱动！】 8月30日，多个科技制造板块震荡走强，国防军工板块同步拉升，中证军工指数尾盘收涨0.92%。细分板块上看，军工电子、航空航天装备子板块涨幅居前。场内ETF方面，国防军工ETF（512810）早盘急速冲高，最高一度涨逾1.50％，后随大市涨幅收窄，尾盘场内价格再度上扬，最终涨幅收于0.60%，成交额6580万元，交投层面持续活跃。八月下旬以来，军工板块上市公司半年报密集披露。从业绩表现来看，航空、军工电子板块出现回暖迹象，对应二级市场上，业绩驱动力正逐步变强。统计数据显示，截至目前中证军工指数中已有68只成份股披露半年报，其中44只归母净利润同比实现增长，占比65%。营收超百亿元的公司有3家，均属于“中航系”，分别为中航电子、中航光电和中直股份。从细分领域看，军工电子板块中睿创微纳、亚光科技归母净利润同比增长翻倍，奥普光电、航天电器、中航光电、振华科技等股归母净利润同比增幅超20% 而在航空航天装备板块，中直股份归母净利润同比大增632.48%，光启技术、航天彩虹、华秦科技、三角防务等6股同比增幅超30%。重点子行业中报业绩实现同比增长，表明我国国防装备的建设处在加速进程中。对于板块而言，站在当前时点，国防武器装备的建设的确定性和持续性都较高，目前是较好的板块长期配置机会。估值层面，截至8月29日，中证军工指数最新市盈率估值仍处于机会值以下，板块整体安全边际较高。中航证券首席分析师王宏涛在最新直播中也表示，当前军工板块的积极数据和信息，确实是许久未见的。一旦出现这个星火点点，就可能形成一种急涨燎原之势，至少当前对行业整体来说，我们是看不到更多利空或者潜在的利空因素的。因此在当前这个时点，大家不妨先看看军工板块在走势上出现的修复，再来看未来估值和其他基本面的重塑。低位布局军工股，场内交投活跃的国防军工ETF（512810）。该ETF标的指数（中证军工指数）成份股全面覆盖79只国防军工领域的细分龙头，是一键投资A股军工核心资产的利器。相较其他资产，国防军工行业内循环程度高，经营韧性强，军民融合前景广阔，当前国企改革如火如荼，且板块估值仍处历史低位，具备长期投资价值。截至2023年6月30日，国防军工ETF（512810）自成立以来的净值增长相对业绩基准的超额回报23.08%！备注：国防军工ETF成立以来 2016年-2022年业绩分别为-7.33%、-12.27%、-28.34%、25.39%、77.34%、25.08%、-25.52%，同期业绩比较基准（中证军工指数）收益率分别为-3.44%、-18.37%、-27.25%、22.02%、67.91%、14.28%、-25.74%。数据来源：沪深交易所。风险提示：科技ETF被动跟踪中证科技龙头指数，该指数基日为2012.6.29，发布于2019.3.20；医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，科技ETF、医疗ETF、国防军工ETF风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-08-30
“券业一哥”中信证券净利超百亿，行业独家！证券板块连续哑火，证券指数ETF(560090)再跌近3%，连续缩量调整！
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华林证券跌超4%，中银证券、天风证券、华安证券等跌幅居前。热门ETF方面，A股行情风向标——证券指数ETF（560090）连续3日阴线，尾盘跌超2.6%。跌破5日、10日、30日均线，成交额近2400万元，阶梯缩量。市场动态上，8月27日，中国证监会发布了《证监会统筹一二级市场平衡，优化IPO、再融资监管安排》，表示将根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。但市场早有收紧趋势，从今年7月至今，沪深交易所均处于IPO事项“零受理”状态，仅北交所受理了3家新申报企业。【多家证券公司中报业绩亮眼，投资好转提升整体业绩】证券公司中期业绩正陆续披露的同时，在还未公开披露全行业上半年经营数据的背景下，国泰君安在中报中已有所“透露”。其半年报显示，根据行业协会统计的母公司口径，2023年上半年，我国证券业实现营业收入2245亿元、净利润850亿元，同比分别上升9%和5%；截至2023年6月30日，我国证券业的总资产、净资产及净资本分别为11.65万亿元、2.86万亿元及2.13万亿元，分别较上年末增长5.3%、2.7%、2.1%。 “证券公司一哥”中信证券也在昨日发布了2023年半年报。财报显示，上半年，中信证券实现营业收入315亿元，同比下降9.7%；实现归属于母公司股东的净利润113.06亿元，同比增长0.98%；总资产1.43万亿元，同比增长8.97%。从营收规模来看，目前有3家上市证券公司营收规模超百亿，分别是中信证券、国泰君安、招商证券；从营收同比增幅来看，中小证券公司普遍业绩增长较快。西南证券以66.71%的营收同比增幅暂居第一，财通证券以56.15%的增幅暂排第二，东北证券、西部证券、国联证券营收也同比增长超40%。从归母净利润来看，中信证券为唯一净利超百亿元的证券公司，国泰君安以净利润57.42亿元暂居第二，招商证券、国信证券分别以47.27亿元、35.90亿元暂居第三、第四。随着中报季拉开帷幕，证券指数ETF（560090）标的指数成份股中，已有39家上市证券公司发布半年报或业绩预报，几乎全部实现较大幅度业绩增长！（数据来源：上市公司公告，截至2023年8月30日）【政策组合拳之后，证券板块后市如何？】 8月27日，监管部门出台一系列利好政策，降低证券交易印花税、调整融资保证金比例、加大力度管控股份减持、优化IPO/再融资结构等，进一步优化资本市场运行机制，有望推动市场活跃再次提升。华创证券指出，目前提杠杆可能是新一轮证券行情的主逻辑，政策阿尔法具备，优质证券公司ROE的中长期提升是驱动估值中枢上行的核心逻辑。证券业务本质上仍是高贝塔，2018年来两轮重大行情都是政策阿尔法与市场高贝塔共振的结果。当前政策方向已经具备，市场风险偏好修复有望继续推动证券板块行情演绎。中国银河证券则表示，此次多条政策出台，短期来看有望提升资本市场交投活跃度，长期来看有利于深化资本市场高质量改革。证券公司作为资本市场的核心参与者，有望显著受益于资本市场活跃和投资者信心增强，以及资本市场改革深化带来的发展契机。【估值端：边际有提升，但依然处于相对底部】由于板块前期快速上涨，证券板块估值确实有一定的抬升。截至8月29日，证券指数ETF（560090）标的指数市净率（PB）为1.43倍，处于上市以来19.82%的百分点，依然处于历史底部位置。与此同时，截至二季度基金重仓持股比例仅为0.26%，持仓比例极低，板块配置优势凸显。目前，证券板块是为数不多的Beta较强同时2023年基本面趋势确定性向上的板块，证券指数ETF（560090），把握市场阶段性行情！证券指数ETF（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局证券指数ETF联接基金（A类：501047；C类：501048）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。证券指数ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证全指证券公司指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-08-30

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