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行业利好持续释放生物医药ETF大涨逾4%
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进展，当前医药有望迎来新一轮强势期。华安证券认为，现阶段医药的估值年度新低，医药若是有反弹的机会，则有辨识度的龙头、被集采压制的细分赛道尤其是高值耗材会有较大的机会。风物长宜放眼量，公募持仓新低+市场情绪极度厌恶医药，未来增量资金进来则上涨空间大，这是医药的底，是很好的买入时机，尤其是辨识度比较高的各细分行业的龙头，更容易获得资金的青睐。对于医疗医药板块的反弹机遇，投资者可以关注医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）、创新药沪深港ETF（517110）、疫苗ETF（159643）。
有连云2022-09-29
华安证券：给予赛微电子买入评级
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华安证券股份有限公司胡杨,张天近期对赛微电子进行研究并发布了研究报告《成长中的MEMS代工龙头，初心不改虽远不怠》，本报告对赛微电子给出买入评级，当前股价为13.84元。　　赛微电子(300456) 　　赛微电子：收购瑞典Silex转型成为全球MEMS纯代工领域龙头。　　公司深耕MEMS微系统领域，2015年在创业板上市，主要从事导航业务和航空电子业务。2016年公司取得瑞典MEMS代工领域龙头Silex控股权，同年在北京筹划建设Fab38寸MEMS量产工厂。目前公司主营业务分为MEMS开发、MEMS代工制造、GaN外延材料及功率器件。公司MEMS产品覆盖硅基麦克风、惯性传感器、微透镜、微流控、射频滤波器、硅光等，客户遍及全球各个行业。公司紧扣MEMS市场规模最大的几个主力赛道（射频滤波器、压力传感器、组合惯性、硅麦），未来成长天花板高。　　物联网时代MEMS迎来高景气发展机遇，国产替代背景下国内产能稀缺。　　MEMS传感器模拟和扩展人类感官，具备微型化优势，是物联网时代获取信息的关键节点技术。根据YOLE预测，到2026年全球MEMS市场规模将达到183亿美元，CAGR为7.2%。中国是MEMS全球最大的市场，未来随着混合现实、智能网联汽车、工业互联网、AIoT等行业的发展将为MEMS带来高景气发展机遇。目前虽然国内布局MEMS产能的厂商众多，但真正具有批量能力和多平台工艺的产能相当稀缺，目前自给率估计不到20%。我们认为随着MEMS市场需求增多，未来MEMS代工的市场份额将进一步提升。在国产替代大势下，近年来MEMS设计初创公司快速增加，对于国内中试&流片产能具有刚需，而设计公司寻求IDM厂商合作存在技术泄密担忧；此外，纯代工厂通过持续的工艺经验积累可以帮助设计公司迅速实现商业化。　　瑞典、北京产线优势互补，公司产能释放在即。　　瑞典Silex深耕MEMS20年，历经量产考验，在MEMS领域工艺技术储备全面。MEMS客制化程度高，Silex通过可复用SmartBlock工艺模块优化开发流程，掌握了关键的工艺标准化和量产定制化的管理经验。目前瑞典产线（Fab1&Fab2）定位于工艺开发+小规模量产平台，依托长期工艺开发经验获得大客户青睐，典型客户包括全球AR/VR龙头、光刻机客户、DNA测序设备客户、知名硅光客户等。北京产线（Fab3）定位于规模量产线，一期产能（12万片每年）快速释放，二期产能同步建设（24万片每年），目前进入量产和试生产的产品涵盖了MEMS硅麦、电子烟开关、射频滤波器等。　　GaN市场高速增长，公司外延产能逐步释放，功率器件紧抓移动充电市场。　　YOLE报告显示，全球GaN功率器件市场正以59%的复合增速从2021的1.26亿美元增长到2027的20亿美元，其中消费电子领域以快充为主要需求成为GaN最大的市场，车用GaN功率器件则将以99%的复合增速爆发。公司GaN领域通过控股子公司聚能创芯提供GaN功率器件产品，孙公司聚能晶源已在青岛建成年产能1万片GaN外延材料产线，同时公司通过参股公司建设GaN芯片制造产线，一期产能为5000片每月。公司深度布局移动充电市场，目前已形成规模营收，未来随着产能瓶颈的突破收入有望快速增长　　投资建议　　短期来看，北京产线随着硅麦、滤波器、惯性、微振镜等客户的突破和放量产能利用率有望快速爬坡，公司业绩将迎来改善拐点；中期视角，随着北京产线毛利率的提升、费用率的规模效应体现以及GaN业务步入正轨，公司整体盈利能力将呈现快速增长态势；长期来看，公司定位拥有全球产能布局的MEMS代工领先者，通过收购Fab5、投资Fab6、Fab7等，想象空间巨大。　　我们预测公司2022-2024归母净利润分别为0.55亿、1.20亿、2.76亿元，当前股价对应市盈率分别为183/84/36。目前公司PB（TTM）为1.96，业内晶圆代工可比公司PB（TTM）均值为3.0，随着业绩显著改善，估值也有望修复。首次覆盖，我们给予公司“买入”评级。　　风险提示　　北京产线自行摸索工艺导致客户导入进度慢于预期，产能利用率下降导致毛利率下滑，新增MEMS代工产能无法消化导致闲置风险，新建产能资本开支巨大可能存在现金流或财务成本风险，德国Fab5收购失败风险，核心研发人员流失风险，政府补助不确定风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券胡剑研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.89%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.77亿，根据现价换算的预测PE为36。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，赛微电子（300456）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-09-29
渤健大涨40%，标普500指数创下一个多月来最大涨幅！标普500ETF(513500)开盘上攻
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罗能源均涨近8%，戴文能源涨近7%。华安证券表示，美国个人收入与消费增速逐步下降，但韧性仍存；从就业市场数据来看，美国劳动力市场较为火热。7月份职位空缺数为1123.9万，较上月上升54.1万人，劳动力市场的紧张程度边际加紧。除此之外，主要关注的就业、工业生产、消费以及扣除转移支付的真实收入这几个经济指标，相较于2020年前都有一定的增长，因此经济并没有陷入衰退。
有连云2022-09-29
华润万象生活(01209.HK)拟收购诸暨祥生全部股权及浙江祥生2%股权以提高市场影响力
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评级，近90天的目标均价为52.96。华安证券最新一份研报给予华润万象生活买入评级。机构评级详情见下表：华润万象生活港股市值730.4亿港元，在房地产开发Ⅱ行业中排名第12。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-09-28
华安证券：给予金山办公买入评级
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华安证券股份有限公司尹沿技,张旭光,王奇珏近期对金山办公进行研究并发布了研究报告《金山办公：办公软件海外经验的中国实践》，本报告对金山办公给出买入评级，当前股价为207.41元。　　金山办公(688111) 　　公司是真正全国产的办公软件和服务提供商。　　主要产品WPSOffice办公软件和金山词霸等，是真正全国产办公软件。　　微软经验：B端为主；授权向订阅发展；协同办公促进订阅转化。海外巨头经验来看，主要总结为：1）B端客户是办公软件的主要付费方，收入规模占Office软件相关业务收入的80%。2）从授权模式向订阅模式转变，有效降低了业务收入的波动性，实现更好的持续性。3）协同办公类产品的推出，实现了Office办公软件与团队交流的互补，进一步促进B端的订阅转型与付费意愿。　　金山办公实践：C端提升付费率；信创提供B端广阔空间；　　1）公司起家于C端市场。考虑主要用户为高中阶段及高等教育阶段学生、第二及第三产业在职员工，预计总用户群体覆盖4.71亿人。以WPS会员年付费89元计算，整体市场空间420亿元。当前付费率约为5.01%。而办公软件行业龙头微软Office365付费率约25%（5000万付费用户，对应2亿月活）。若以25%付费率计算，可达市场空间约105亿元/年。　　2）随着信创推进，机构授权业务有望快速放量。按照体制内就业人数约9000万，以2：1计算潜在需要的WPS授权数，预计约4500万套。当前招标数据，对应约500元/套授权售价，合计市场规模约225亿元。　　3）公司近两年日益重视B端客户的订阅销售模式。推出协同办公产品，进一步促进机构客户的订阅模式转化。　　投资建议：预计公司2022年-2024年净利润分别为11.6亿元、15.9亿元及21.5亿元。对应当前股价的PE分别为82倍、60倍及44倍；对应当前股价的PS分别为25倍、18倍及14倍。公司历史PEband来看，当前处于估值中枢之下。往后看，C端付费率与ARPU仍有提升空间；B端授权业务受益于党政、行业信创推进，空间巨大；协同办公又将促进B端客户向订阅转化。首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示　　1）信创推进不及预期；2）费用控制不利；3）行业竞争加剧；4）经济下行导致企业端软件支出收缩。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券丁奇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.27%，其预测2022年度归属净利润为盈利12.81亿，根据现价换算的预测PE为75.5。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有32家机构给出评级，买入评级28家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为240.87。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，金山办公（688111）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-09-28
券商ETF（512000）连续十日获净流入，机构：财富管理业务仍具有长期关注价值
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券商板块午前弱势震荡，成份股多数下跌，华安证券、东兴证券跌超2%，招商证券、湘财股份、广发证券等跌幅居前。【板块行情与券商ETF（512000）前十大领跌成份股】截至午间收盘，市场人气风向标券商ETF（512000）跌0.74%，盘中成交额2.15亿元。近10个交易日，资金连续净流入券商ETF（512000）合计达13.38亿元，最新基金规模272.27亿份，继续刷新上市以来新高。【券商ETF（512000）资金净流入情况】【中航非银：财富管理业务是否仍具备关注的价值】个股来看，市场仍维持之前的投资逻辑，将更多注意力放在弹性较强的中小券商，对于财富管理赛道持悲观态度。上周涨幅居前的五家券商东兴证券（+5.81%）、中国银河（+4.31%）、东北证券（+2.56%）、长江证券（+1.88%）、方正证券（+1.52%）中，除中国银河外，均为资产规模不超过2000亿元的中小型券商。且财富管理业务强势的券商，如东方财富（-7.67%）、广发证券（-4.53%）等跌幅居前。而境外投资者更为看好国泰君安、海通证券等抗压能力较强的头部券商。但在目前市场环境下，同样不看好财富管理强势的券商，上周东方财富陆股通净流出12.31亿元，已连续两周净流出显著高于其他券商。那么财富管理业务是否仍具备关注的价值？短期来看，当前A股市场面临内外部双重压力，外部压力主要来自于美国，9月22日，美国宣布再次加息75个基点。自今年3月以来，美已连续进行5次加息，累计加息300个基点；持续加息导致北上资金持续流出，北上资金已连续两周净流出。同时，美股受加息影响本周出现四连跌，道指创近两年新低。受制于海外市场的压力，A股近期或以震荡为主，市场活跃度持续低迷，而目前以代销金融产品和发行及销售基金产品为主财富管理业务与市场关联度较高，权益市场持续低迷导致财富管理业务同样表现不佳。中航非银认为券商财富管理业务仍具有长期关注价值，居民财富增加和财富转移的基本逻辑不变，一方面，虽然目前地产有所放松，但“房住不炒”仍是房地产金融工作的主要目标，未来其向权益市场转移的大趋势不变，另一方面，随着权益市场逐步完善，全面注册制的逐步落地有利于丰富投资标的，ETF、衍生品等多元化金融产品也使得供给端标的选择更加丰富，金融产品化配置和创新能力增强，其满足客户需求的能力也在逐步加深。目前，已陆续有多家券商或其基金子公司的投顾业务展业，财富管理稳步向“买方”转型，行业整体的转型趋势不变，而长期来看，我国投顾市场尚未发展完全，仍存在较大机遇。因此，短期内，中航非银建议关注抗压能力较强的头部券商，而长期来看，仍建议持续关注财富管理业务的发展情况。券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数（399975），覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股，共49只，其中6成仓位集中于十大龙头券商，分享大券商强者恒强的长期价值，另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。【风险提示】券商ETF跟踪的标的指数为中证全指证券公司指数（399975），中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况和风险收益特征。不同的销售机构采用的风险评价方法不同，其风险等级评价与基金法律文件中风险收益特征可能存在不同，投资者在购买本基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。市场有风险，投资须谨慎。
有连云2022-09-28
东方证券：给予水晶光电买入评级，目标价位13.6元
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数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华安证券尹沿技研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.87%，其预测2022年度归属净利润为盈利5.6亿，根据现价换算的预测PE为24.5。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为18.37。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，水晶光电（002273）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-09-27
华安证券：维持朝聚眼科(02219.HK)“买入”评级并购落地华北扩张可期
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华安证券发布研究报告称，维持朝聚眼科(02219.HK)“买入”评级，预计2022-24年将实现营业收入为12.51/15.6/19.34亿元，同比增25.15%/24.65%/23.98%;实现净利润2.17/2.75/3.45亿元，同比增33.88%/26.86%/25.52%。眼科医疗服务市场的蓬勃需求和优质医疗资源的紧缺为公司提供广阔的发展空间。该行看好其布局消费眼科带来的业务高增长可能，旗下医院集群化运作进一步提高运营及扩张效率，本次收购将进一步助力其扩大华北地区业务版图，提高品牌影响力。截至2022年9月27日收盘，朝聚眼科(02219.HK)报收于3.61元，上涨2.27%，换手率0.05%，成交量35.4万股，成交额125.5万元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有3家投行给出买入评级，近90天的目标均价为6.98。华安证券最新一份研报给予朝聚眼科买入评级。机构评级详情见下表：朝聚眼科港股市值24.98亿港元，在医疗服务Ⅱ行业中排名第20。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-09-27
生物医药ETF（512290）涨超2%，连续5天净流入，我武生物涨超7%
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亿元，连续5天净流入超5800万元。华安证券认为，今年集采政策持续推进落地（耗材集采脊柱、国采医保谈判、联盟采等），另外，短期医药行业板块看到明确的政策缓和，很多医药公司的估值都已经到了非常合理的区间，认为市场对集采的预期已经非常充分，一些集采政策落地带来大家对后续放量逐有预期。医药的中长期逻辑很值得资金布局，老龄化、医保持续支出、科技创新属性、国际化。
有连云2022-09-27
什么信号？年内逾百只基金下调管理费率，这9只“免费”…
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慧管家A、信澳慧管家C、信澳慧管家E和华安证券(4.74 +0.00%,诊股)聚赢一年持有A共9只基金的最新管理费率均为0，其中东方红产业升级今年上半年管理费为0。　　此外，在产品端，制定满足投资者不同需求的产品、建立合理的比较基准、丰富费率模式都是行业创新探索的重要方向。　　近两年，不少基金公司通过为存量基金发行C份额，降低持有人申购赎回成本。基金C份额不收取认购费，持有期长则可能不收取申购、赎回费，可以大幅减少基金持有人的交易成本。　　在基金销售端，互联网平台运营成本较低，对于申购费率和赎回费率甚至可以给到1折的折扣。一些基金公司通过官网、APP进行基金直销，也会设置一些固定的优惠费率，不少头部公司曾经打出“0元申购”基金活动。在同一基金公司旗下的不同基金之间进行转换，也可享受费率优惠。　　短期内，基金公司可以通过下调管理费、申购赎回费等吸引投资者，长期还是要看基金的业绩，好的业绩才是对投资者最好的回报，低费率时代肯定会来临，但并不意味着愈低的管理费就是对投资者最有利的。管理费是基金公司的重要收入来源，基金公司可以用其提升基金公司投研团队实力、产品收益水平和风险控制能力等，合理的管理费用也能对基金公司起到很好的激励作用。
追风2022-09-20

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