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以太坊（ETH） ETF 呼之欲出？围观华尔街与 SEC 的博弈
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通过以太坊 ETF 吗？美 SEC 和华尔街寻找到的平衡点到底是什么？真正促使美 SEC 态度大转的原因是什么？这又将如何深远影响加密行业？如何界定以太坊是否为证券？美 SEC 和华尔街或已找到平衡点受以太坊 ETF 可能获批消息影响，近日，以太坊大幅飙涨。由于缺乏官方观点，目前主要还是市场猜测，那么 ETF 能否获批呢？综合各种消息和分析，本文认为以太坊 ETF 获批的可能性很高，关键时间节点大概就在 5 月 23 日或者更晚一些，更晚的原因可能是流程问题，而不是关键性争议。下面我们就核心问题进行简单探讨。以太坊转为 PoS 机制后，其到底是不是证券，这是美 SEC 和华尔街金融机构之间最大的争议点。以太坊从 PoW 转向 PoS 后，用户利用代币质押，维护网络并赚取收益，此举违背《证券法》，更具体点讲，美 SEC 认为 ETH 质押赚取收益的过程类似「投资合同」。目前很多加密代币都是 PoS 机制，如果美 SEC 认可以太坊的 PoS 机制，那么其他基于 PoS 机制的加密货币该怎么办？据《比推》报道，2023 年 6 月，美国证券交易委员会 (SEC) 对币安提起诉讼时，明确认为在币安上列出了许多「未注册证券」代币，包括但不限于 Solana (SOL)、Cardano (ADA)、Polygon (MATIC)、Coti (COTI)、Algorand(ALGO)、Filecoin (FIL)、Cosmos (ATOM)、Sandbox (SAND)、Axie Infinity (AXS)、Decentraland (MANA)。但是，从目前的一些消息看，美 SEC 和华尔街似乎找到了一个平衡点；除此之外，美国的加密政策或也将出现大调整。因而，假如此次美 SEC 通过了以太坊 ETF，那么对很多主流加密资产而言也是福音，将比比特币 ETF 更深远影响加密行业（美 SEC 未质疑比特币的资产属性）。那么，美 SEC 和华尔街关于以太坊 ETF 的平衡点是什么？今年 2 月，VanEck 向 SEC 提交了修正版 S-1A 文件，该文件中是众多发行方提交 S-1 注册声明中第一个不包含质押条款的修正案。近几天，富达和灰度相继将 S-1 注册声明中关于质押部分去掉，并重新向 SEC 递交文件。那么，上文提到的「平衡点」会不会就是：如果 ETF 中 ETH 不拿去质押，那么以太坊就不属于证券；反之，用于质押的以太坊就会被定义为「证券」。以太坊非证券属性仍有 Bug，美政策松动或促 SEC 态度大变上文提到，美 SEC 和华尔街找到的平衡点就是这个 ETH 是否拿去质押。这个逻辑是否就能讲得通呢？假设 A 把自己手中的 ETH 拿去质押，过了一段时间内解除质押，提到 Coinbase 中进行卖掉；卖掉的 ETH 最后流入到 VanEck 中。在这个过程中，A 质押的 ETH 是证券，那么在其解除质押后，同样的 ETH 是否是证券？如果是证券，那最终流入到 VanEck 的以太坊 ETF 是否算作证券？这中间关于 ETH 证券的界定会非常困难。同时，对于其他加密货币而言，以 ETH 作为参考，那是否此前被美 SEC 认为是证券的 SOL、FIL 等都可以以此法来判定是否是证券？如果按此法来看，实质上，美 SEC 将大大增加自己的监管难度。实质上，本文认为美 SEC 确实在放口子，这可能主要于美政策有关。据相关新闻的爆出，其中一点是此前困扰加密行业的 SAB 121 规则或将被推翻。SAB 121 的核心内容为，要求托管加密货币的公司在资产负债表上将客户持有的加密货币记录为负债。然而，加密货币业界却普遍认为这一规定过于严苛，实质上阻碍了托管机构或公司代其客户持有加密资产，不利于行业的进一步发展，因此长期以来一直在通过游说等方式来尝试推翻 SAB 121 。也就是说，假设 SAB 121 条款被推翻，限制加密行业在美国发展的枷锁将被打破。另一个政治因素是 FIT 21 （也被称为 HR 4763）法案能否被批准，这是一项旨在明确加密货币监管框架的新法案。当前的进度为，美国众议院全体议员已经通过 FIT 21 投票，该法案会进入参议院商议是否批准，最终递交美总统拜登签署。整体上看，假如说美国这两种条款法案通过，这将使得美国的加密监管将宽松很多。那么，此时对于以太坊的放松就显得很有必要，而对于其他加密货币，其未来或也将逐步放宽，因为这大概率是美国国家政策整体方向。后市行情又将如何发展正如上文所言，对于加密行业影响很深的是美国政策，而且美国政策开始向更加宽松转向也并非无迹可寻。据《比推》报道，美国财务会计准则委员会（FASB）新规要求，在 2024 年 12 月 15 日之后开始的财政年度正式采用比特币公允价值记账。前 PayPal 总裁、前 Meta 加密货币主管 David Marcus 评论称，这一看似微小的会计准则变更实际上意义重大，它消除了企业将比特币纳入资产负债表的一大障碍，2024 年将成为比特币的一个重要里程碑。那么上文提及的 SAB 121 和 FIT 21 两条法案通过也将进一步深远影响加密行业。除了美国加密政策的动向，影响比特币和行情的还有美国宏观经济。上周三，美国公布数据。4 月 CPI 和核心 CPI 同比增长率较 3 月放缓，分别增长 3.4% 和 3.6%，创三年来最低增速；4 月 CPI 环比增长均未如预期企稳 3 月，而是较放缓至 0.3%，核心 CPI 环增长如期放缓至 0.3%，实现半年来首次放缓增长。这也是在连续三个月增速高于预期后降温。CPI 公布后，投资者上调对美联储降息的预期，盘中互换合约定价显示，交易员预期，9 月联储降息 25 个基点的概率升至 80% 以上。美股三大股指集体走高。受市场整体乐观情绪影响，比特币也开始走出多头局势。总结整体上看，本文认为以太坊 ETF 获批的可能性相对较大。美 SEC 和华尔街关于判定以太坊是否为证券的平衡点或许就是：如果 ETF 中 ETH 不拿去质押，那么以太坊就不属于证券；反之，用于质押的以太坊就会被定义为「证券」。而之所以美 SEC 态度出现较大转折，本文认为其核心因素在于美国对加密政策开始向更加开放和宽松转变。一旦以太坊 ETF 通过，不仅利好于 ETH，或将为整个主流资产带来福音。从行情上看，比特币受美国加密政策走向宽松（主要是近期 SAB 121 和 FIT 21 两条法案），以及美国宏观政策影响，预计将维持多头局势，更倾向于震荡向上。如果以太坊 ETF 通过，受利好刺激，可能会出现较大涨幅。目前我们6个分析师一起投研出来的一些百倍潜力的币，和短期暴涨项目，可以关注我进社区了解，目前都是免费的。来源：金色财经
金色财经2024-05-23
金融投资生存的关键在于控制
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，只有知错不改才是耻辱。利物莫：在华尔街经历了这么多年，赚了几百万美元，又亏了几百万美元之后，我想告诉你这一点：我的想法从来都没有替我赚过大钱，总是我坚持不动替我赚大钱，懂了吗？是我坚持不动！对市场判断正确丝毫不足为奇。你在多头市场里总会找到很多一开始就作多的人，在空头市场里也会找到很多一开始就作空的人。我认识很多在适当时间里判断正确的人，他们开始买进或卖出时，价格正是在应该出现最大利润的价位上。他们的经验全都跟我的一样——也就是说，他们没有从中赚到真正的钱。能够同时判断正确又坚持不动的人很罕见，我发现这是最难学习的一件事。但是股票作手只有确实了解这一点之后，他才能够赚大钱。这一点千真万确，作手知道如何操作之后，要赚几百万美元，比他在一无所知时想赚几百美元还容易。正是因为股市按照他预料的那样发展，他把一切都看得一清二楚，因此感到焦虑不安，正是这样，华尔街的很多投资者，他们并不都是傻瓜，却都赔了本，并不是股市打败了他们，而是他们自己打败了自己，他们自认为有头脑因此坐做不稳。老火鸡恰恰在这方面做得很好，他说的就是他所做的，他有胆略也能机智耐心地等待。不顾行情的走势，试图抢进抢出是我失败的关键，没有谁能抓住所有的股价波动，呈牛市时，你的游戏就是买进股票，一直等到涨势快要结束。你要做到这一点你必须研究整体状况，而不是内部情报和影响个别股票的因素。然后全部抛出你的股票，统统地抛出！一直等到股市行情倒转，一轮新的行情出现了。你必须用你的头脑、你的观察判断，否则我的建议犹如告诉你低价买进，高价卖出一样蠢，每个人都应学会的一件最有用的事就是不要试图一刻最后(卖出)或第一时间(买进)，他们太昂贵了，共已葬送了股票交易者数百万美元，足以建一条横跨大陆的公路。利润总是能自己照顾自己，而亏损则永远不会自行了结。只有看对大势，而且又坐得住的人，才能真正赚到大钱。来源：金色财经
金色财经2024-05-23
英伟达Q1业绩闪瞎眼！财报电话会议黄仁勋怎么说，华尔街如何评？
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话会议上，英伟达CEO黄仁勋及其高层就华尔街分析师和投资人关注的几大问题给予了回复。在最强晶片Blackwell问题上，黄仁勋透露，Blackwell晶片已经生产了一段时间，并且将在第二季开始发货、第三季增加产出、第四季可以投放到资料中心。他表示，「我们今年将会看到很多Blackwell的收入。」英伟达首席财务官Colette Kress表示，H2000和Blackwell的需求远远超过供应，预计这种情况将持续到明年。此外，在Blackwell之后，英伟达表示还会有另一款晶片，「我们将以一年为周期进行更新，市场可以指望我们以非常快的速度推出新的网络技术。」网络业务方面，黄仁勋表示公司正在发布以太网的Spectrum X，且有一个非常令人兴奋的以太网络线图。英伟达有丰富的合作伙伴生态系统，如戴尔（DELL.US）宣布将Spectrum X推向市场，丰富的合作伙伴和客户将英伟达整个人工智能工厂架构推向市场。英伟达首次将网络收入单独拎出来，表示将致力于3条网络链路，从用于单运算域的NVLink到InfiniBand、再到以太网网络运算结构。首席财务官科莱特·克雷斯在电话会议上也表示，全球首个专为AI设计的高性能以太网架构Spectrum-X正在为英伟达打开一个全新市场。英伟达预计，Spectrum-X将在一年内跃升至价值数十亿美元的产品线。市场「AI热」欣欣向荣在本周经济数据清淡、美联储会议纪要和官员放鹰带来令人担忧的降息延后交易中，英伟达亮眼的业绩让AI科技话题杀出一条「康庄大道」。英伟达占据了超过80%的AI晶片市场，它既是AI快速发展的最大推动者，也是受惠者。 Edward Jones分析师Logan Purk表示，「对NVIDIA GPU晶片的需求仍然白热化。这些结果可能足以满足投资者的胃口，并向市场保证人工智能投资尚未放缓。」彭博社BI分析师Charles Shum表示，「英伟达的指引和各大公司不断上升的资本支出表明，对AI半导体的需求持续。」原文链接
投资慧眼2024-05-23
华尔街纷纷上调美股预期，AI引领新朱格拉周期？纳斯达克100ETF（159659）放量上行
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行纷纷上调美股预期。根据最新机构汇总，华尔街策略师对标普500指数的年终目标均值为5289点，较年初5117点上升3.4%，中位数为5400点。兴业证券全球首席策略分析师张忆东近期表示，这一轮的科技浪潮，与90年代相比，有过之而无不及。这次AI浪潮已经有了一些商业应用，当时的Web1.0尚未有成熟应用。在相似的情况下，这次有希望出现新的朱格拉周期。中信建投观点认为，随着GenAI（生成式人工智能）的兑现，大型互联网公司估值水平有望得到系统性的提升。成长性维度，如果GenAI能在未来1-2年持续落地，有望增厚主要公司3-5ppts的收入增速；利润端能够增厚约3%-5%的营业利润。在人工智能的时代浪潮之下，在AI领域有着领先布局和深厚积淀的科技巨头集中在纳斯达克100指数，前十大权重占比达46.56%，龙头属性集中。来源：纳斯达克，截至2024.4.30。公开资料显示，纳斯达克100ETF（159659）管理费为0.5%/年，明显低于同类产品费率，有助于进一步降低投资成本。纳斯达克100ETF（159659）还设有场外联接基金（A类：019547，C类：019548），可供场外投资者选择。
金融界2024-05-23
“英伟达效应”又来了！除了全面碾压预期，财报还有这些亮点
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有另一款芯片推出，实现“一年一代”。华尔街怎么看？英伟达强劲的业绩表明，AI的热潮仍在持续，企业的相关投入依然巨大。 Carson Group的首席市场策略师Ryan Detrick表示：“即使面对巨大的期望，英伟达也再次挺身而出并交付成果。始终重要的数据中心收入强劲，而未来收入指引也令人印象深刻。” Edward Jones分析师Logan Purk表示：“对英伟达GPU芯片的需求仍然白热化，这些结果可能足以满足投资者的胃口，并向市场证明人工智能投资尚未放缓。” Running Point Capital的首席投资官Michael Schulman表示：“我相信整个华尔街都松了一口气，因为许多投资者和分析师在宣布这一消息之前都对英伟达和整个数据中心感到紧张。”
格隆汇2024-05-23
台湾大门要开了？金管会突传信号：复委托比特币现货ETF有望解禁！
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了比特币现货ETF，贝莱德、富达等大型华尔街资管公司纷纷进驻。此外，香港也打开了比特币现货ETF的大门，甚至早于美国批准以太币现货ETF。但是，台湾比特币现货ETF复委托投资如今有望开绿灯。#现货比特币ETF# (来源:联合报) 彭金隆在被质询‘是否将开放比特币现货ETF复委托投资”时，他透露，券商公会已在4月24日提出建议方案，希望能以两个关键前提进行开放。他进一步由于韩国、日本没有开放，新加坡、香港则是有条件放行，参考国际经验后，券商公会建议开放。建议的配套方案包括：第一、先向专业投资人开放，包括法人或资产超过3000万台币的自然人，而非直接开放民众；第二、投资人在进行复委托之前，必须要签风险预告书。确切开放比特币现货ETF复委托投资的时间，彭金隆表示，预计今年底之前决定。同时，台湾立法委员呼吁，不只开放法人，金管会应该也要开放一般民众投资比特币现货ETF，他重申自己在3月质询前金管会主委黄天牧时的说法强调，若缺乏官方复委托的投资途径，将迫使民众只能向海外券商购买，使台湾更难掌握民众对比特币ETF的投资情形。券商也会少掉手续费收入，且民众若跟海外券商发生投资纠纷，还要自行承担风险，甚至可能不慎掉入诈骗陷阱、得不到保障，最终酿成台湾、券商、民众三输的局面。另外，台湾金管会证期局局长张振山表示，投信部分，由于比特币非有价证券，投信基金不可发行比特币ETF，但有业者提出争取开放引入国外比特币ETF商品。他称，台湾金管会已请投信投顾公会研议，至于台湾是否开放虚拟货币ETF在台湾挂牌，年底前会讨论出明确政策。
小萧2024-05-23
英伟达Q1财报全线爆表！利润升6倍，股票一拆十，盘后涨破1000大关......
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成长空间。英伟达业绩强劲的表现也提振华尔街对整个AI赛道和科技领域的看法。 Ingalls & Snyder高级投资组合策略师Tim Ghriskey表示，「我们正处于一场科技革命之中，而且仍处在早期阶段。现在很难不保持积极态度，尤其是对英伟达。」 Edward Jones分析师Logan Purk表示，「对Nvidia GPU晶片的需求仍然白热化，这些结果可能足以满足投资人的胃口，并向市场保证人工智能投资尚未放缓。」 Stratrgas Securities的Ryan Grabinski甚至表示，「短期内英伟达的盈利比美联储更重要。」原文链接
投资慧眼2024-05-23
王炸！英伟达再次震惊华尔街！
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日的三个月业绩），大超预期，再次震惊了华尔街！具体来看，英伟达一季度营收260亿美元，同比暴增262%，远超分析师预期的247亿：分业务看，一季度数据中心营收225.6亿，同比暴增426.7%，远超分析师预期的211亿；游戏业务营收26.5亿，同比增长18.2%，略超分析师预期的26.2亿；汽车业务营收首次突破3亿美元，达到3.3亿，同比增长11.1%；专业可视化营收4.3亿，同比增长44.7%：数据中心业务暴增受四方面因素影响：一是云计算大厂加码数据中心建设，AI大模型训练和推理需求持续增长；二是企业端加大采购GPU，如特斯拉为了训练自动驾驶，采购了3.5万个H100GPU，为FSD12版本性能突破提供了基础；三是互联网公司推出各类大模型产品，如本季度Meta发布了Llama 3，使用了2.4万个H100GPU，随着Meta用户广泛使用，预计其大模型的计算需求将持续增长；四是全球各国的主权AI投资，没有一个国家将希望寄托在中美两国之上，正如法国总统马克龙本周二在爱丽舍宫向人工智能界人士发表演说。他呼吁欧盟加大科技投资，不要依赖美国和中国。强劲的需求让英伟达的GPU供不应求，公司表示，H200 和 Blackwell 的需求远远超过供应，预计明年需求仍将会远远超过供应。由于当前数据中心业务的收入规模远超游戏等其他业务，因此，即使对其他业务毫不关心，也不妨碍投资者对英伟达的下注。因此，这里简单解释下其他业务，其中，游戏业务本季度的增长主要受到PC出货量提升的影响，专业可视化在渠道去库存结束后恢复正常，自动驾驶保持平稳增长，主要是汽车厂大规模采用英伟达的orin芯片。由于自动驾驶芯片主要用于电动汽车，而中国厂商在该领域遥遥领先，从近期发布的多款车型来看，如小米su7，理想L6，几乎全部采用了英伟达orin芯片，而明年，性能更强的DRIVE Thor计划明年投入量产，比亚迪、小鹏、广汽埃安已经宣布采用。自动驾驶芯片虽然目前的收入规模还比较弱小，但有望成为继数据中心之后的新一个增长点，正如业绩会上所说，汽车将成为数据中心内最大的企业垂直市场，为本地和云端消费带来数十亿美元的收入机会！在收入暴增和有利的零部件带动下，英伟达一季度毛利率高达78.4%，明显超出分析师预期的77%：不过，零部件优势很快会丧失，英伟达预计二季度的毛利率在74.8%，2025财年在70%左右，这一水平仍明显高于AI爆发前。财报超预期对英伟达来说已经是家常便饭了，一季报发布之后，英伟达股价大涨6%，受此突破1000美元大关。 AI霸主的地位让投资者艳羡不已，但普遍担忧暴涨之后的英伟达有估值泡沫。从市销率估值来看，英伟达当下的水平为29.4倍，逼近历史高点，但英伟达的收入仍在高速增长，如公司预计二季度营收在280亿美元左右，考虑到其GPU供不应求，以及在性能方面遥遥领先其他竞争对手，因此，英伟达的营收仍将充分受益AI需求。目前，分析师预期英伟达2025财年营收将达到1133亿美元，据此计算，动态市销率仅20.7倍，明显低于2021年半导体牛市高点时的33倍：正如英伟达CEO黄仁勋所说，AI是第四次工业革命，企业、政府都在不遗余力的加码，加上英伟达近乎垄断的地位，此次大牛行情，估值必将超越历史，英伟达还没有泡沫！ $英伟达(NVDA)$
老虎证券2024-05-23
FOMC会议纪要“捅娄子”，标普500ETF(513500)今年涨超15%，英伟达盘后股价突破1000美元
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高度关注通胀风险，美股应声下行。虽然华尔街起初对今年美股的走势略显谨慎，然而受美联储降息预期、人工智能前景等利好因素提振，今年三大股指屡次刷新历史新高。这也让机构近期频频调整了此前预测，蒙特利尔银行BMO美股策略师贝尔斯基（Brian Belski）本月早些时候将标普500指数目标上调至5600点，成为目前华尔街最乐观的分析师。德意志银行随后也将标普目标上调至5500点。该行首席美股和全球策略师查达（Binky Chadha）将调整归因于2024年企业盈利前景的改善。他预计，今年标普500指数的企业每股收益将达到258美元，相当于同比增长13%，高于FactSet汇总共识的11.1%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-05-23
5月23日财经早餐：英伟达创新高！Fed会议纪要放鹰！
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lomon对利率路径的判断，与本周稍早华尔街另外一位超重量级大佬——摩根大通CEO戴蒙是类似的。美联储会议纪要放鹰，黄金连续跌破五大关口美联储会议纪要显示“鹰派”，多名官员担心金融状况“过于宽松”，愿意收紧政策。纪要公布后，美国国债收益率上涨，美元指数逼近105关口，美股下跌，交易员减少对美联储今年多次降息的预期。黄金和白银价格急剧下跌，黄金连续跌破五大关口，回落至2380美元左右。中国超长期特别国债上市首日盘中一度暴涨25% 中国超长期特别国债上市首日盘中一度暴涨25%。超长期特别国债属于记账式国债，是可交易的金融产品，个人可以在网点柜台、网上银行或手机银行、证券公司网点或App购买。市场行情美股：道指跌0.51%，标普500指数跌0.27%，纳斯达克跌0.18%。欧股：德国DAX指数收跌0.25%，英国富时100指数收跌0.5%，欧洲斯托克50指数收跌0.43%。债市： 10年期美债收益率收报4.428%；2年期美债收益率涨幅更加明显，收报4.88%。商品：黄金收跌1.74%，报2378.75美元；WTI原油最终收跌1.22%，报77.2美元/桶；布伦特原油收跌1.01%，报81.66美元/桶。外汇：美元指数收涨0.279%，报104.94；美元/日元涨0.40%，报156.813；欧元/美元跌0.29%，报1.08223。加密货币：比特币24小时内跌1.16%，目前报69362.73美元。以太坊24小时内跌1.30%，目前报3746.01美元。港股：恒指夜市期指收报19035点，跌136点，较昨日恒指收市19195点，低水161点，成交15305张。国指夜市期指收报6771点，较昨日国指收市低水47点。全球公司要闻英伟达业绩猛增260%，股价破1000美元英伟达 (NVDA.US)一财季收入猛增260%，利润涨六倍，宣布10比1拆股，黄仁勋称二季度最强芯片Blackwell就发货，每年都会推出新品，盘后大涨7%突破1000美元至新高。拼多多业绩爆表，分析称整体经营效率和盈利能力均有提升拼多多 (PDD.US)继续“狂飙”，一季度净利润同比暴增202%，营收增长131%；电话会：不过度关注业绩波动，欢迎良性竞争，海外业务将专注提升合规能力。分析称，拼多多业绩出色，不仅Temu业务的亏损在减少，整体经营效率和盈利能力均有提升。亚马逊据称计划使用AI全面改造语音助手Alexa 知情人士透露，亚马逊 (AMZN.US)正在使用生成式人工智能升级其智能语音助手Alexa，并计划向用户每月收取订阅费，以支付该技术的成本。有消息称，亚马逊将在Alexa升级中使用自己的大型语言模型“Titan”。一位人士估计，Alexa中每次使用AI查询的成本为2美分，根据这个数字，内部为月费设定了20美元的浮动价格。特斯拉欧洲销量逆市下滑，特斯拉跌2.3% 欧洲车市大盘增长，但特斯拉(TSLA.US)销量却逆市下滑，特斯拉股价跌2.3%。4月份特斯拉在欧洲的新车注册量仅为13951辆，比去年同期下滑2.3%，是自2023年1月以来的最低水平。今日要闻前瞻欧元区、美国5月制造业、服务业、综合PMI初值美国上周首次申请失业救济人数美国4月新屋销售亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话贝壳、网易、微博、小米、哔哩哔哩公布财报（投资慧眼编辑：Penny Pan) 原文链接
投资慧眼2024-05-23

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