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美联储面临关键决策，市场屏息以待降息预期是否如期实现

场关于美联储未来政策走向的激烈辩论正在华尔街上演。近期，新数据显示2月份通胀仍处于高位，这使得投资者开始担忧决策者可能会推迟降息计划。在此背景下，中国央行周三的决策也引起了市场的广泛关注。如市场预期，中国央行在为期两天的会议后决定维持政策利率在5.25%至5.5%的区间不变，这一决定无疑为全球货币政策走向提供了重要参考。现在，市场的目光转向了美联储周三即将发布的最新经济预测摘要（Summary of Economic Projections）。在这份备受瞩目的报告中，投资者将特别关注一个新的“点阵图”。这张图表将描绘出决策者对未来联邦基金利率的预期，从而为市场提供关于未来货币政策走向的重要线索。麦格理（Macquarie）全球外汇和利率策略师蒂埃里•维茨曼（Thierry Wizman）表示，尽管美联储仍有可能在年中或稍后的时间放松货币政策，但下周的联邦公开市场委员会（FOMC）会议可能会将观望期正式延长一到两个会议周期。维茨曼补充说，美联储主席鲍威尔可能会重申，在降息之前，他需要“更多一点”证据来证明反通胀是可持续的。此外，最近反通胀步伐的放缓也可能促使美联储官员提高2024年和2025年的“点”中值。根据美联储12月的政策会议，政策制定者预计2024年将降息75个基点，2025年将进一步降息100个基点。然而，根据芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察工具（FedWatch Tool），联邦基金期货交易员现在同意这一观点，并预计2024年将有3次降息25个基点——低于年初预期的6或7次。尽管连续高于预期的CPI报告使粘性通胀重新成为投资者关注的焦点，但股市似乎并未受到太大影响。今年到目前为止，利率期货市场的降息次数大幅减少，但标准普尔500指数仍创下历史新高。与此同时，纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数也表现出强劲的上涨势头。这表明投资者对于企业的盈利能力持乐观态度，并认为高利率环境不会对企业盈利产生太大影响。然而，公债市场却出现了焦虑情绪。近期，10年期和30年期美国公债收益率录得一个月来最大单日涨幅，这反映出市场对于未来通胀走势和货币政策调整的担忧。如果政策制定者提高对所谓的中性利率或均衡利率的估计，那么较长期美国国债收益率可能会进一步上升。这将对债市和股市产生重大影响，因为中性利率的攀升将意味着未来降息的空间有限，从而损害债市和股市的吸引力。在这个关键时刻，美联储面临着艰难的决策。一方面，它需要权衡通胀和金融稳定之间的平衡；另一方面，它也需要考虑市场的预期和反应。无论结果如何，本周的美联储会议都将对全球金融市场产生深远影响。

金融界2024-03-19

股市“万圣节效应”再现，冬季成投资者“赚钱季节”？

似乎忘记告诉股市这一“规则”。近期，华尔街再次证明了一个惊人但不可否认的事实：投资者似乎在冬季赚到了大部分的钱。传统上，从万圣节前后开始到5月初结束的这段时间，股市表现往往十分强劲。这不合逻辑，违背了有效市场假说的所有原则，但事实确实如此。以标准普尔500指数为例，当前的股市繁荣始于去年10月30日。在经历了数月的低迷和数周的下滑后，该指数突然跃升逾1%。从那以后，基准指数已经惊人地上涨了25%，并且这一趋势仍在持续。然而，在过去的六个月中，该指数的涨幅却微乎其微，仅为0.5%。所有这些涨幅都集中在10月31日的最后一天。类似的情况也发生在一年前，股市在万圣节前两周结束了剧烈的下滑，并在随后的几个月内实现了显著的上涨。这不仅仅是巧合或一些轶事。金融学教授Cherry Zhang和Ben Jacobsen对全球所有股票市场的历史数据进行了分析，发现万圣节效应是真实而普遍的。他们的研究涵盖了从17世纪到现在的近6.3万个月回报数据，涉及114个股票市场。他们发现，在冬季的几个月里，股市的平均回报率远高于夏季。具体而言，11月至4月期间的回报率比5月至10月期间平均高出4%。为什么会出现这种万圣节效应呢？没有人知道确切的原因。一个广为接受的理论是，投资者可能受到了北半球白昼缩短的影响，这在潜意识里让他们在进入秋季时更加悲观和谨慎，从而推低了股价。然而，为什么这会在10月下旬引发反弹，以及为什么南半球的股价也会受到影响，这些问题仍然没有得到解答。其他观点包括过去的收获日历的作用、对1929年华尔街崩盘的长期记忆等因素的影响。但这也提出了一个问题：当前的股市增兵能持续多久？市场很少会直线上升或下降，而且还有很多迹象表明市场出现了不祥的自满或乐观情绪。在春夏两季的漫长平静期到来之前，期待涨势在未来七周内失去动力可能是不合逻辑的，但它符合日历的规律。对于投资者来说，这种万圣节效应提供了一个有趣的参考。尽管它并不能保证投资者在冬季一定能赚钱，但至少提供了一个可能的时间表。当然，这并不意味着其他人的猜测或预测就没有价值。在股市中，没有绝对的规律可言，每个投资者都需要根据自己的风险承受能力和投资目标做出决策。然而，值得注意的是，当所有人都开始相信并遵循某种规律时，这种规律往往就会失效。因此，投资者在参考万圣节效应时，也需要保持理性和警惕，不要盲目跟风或过度交易。同时，他们也需要密切关注市场的动态和变化，以便及时调整自己的投资策略和风险控制措施。总之，股市的万圣节效应再次出现，为投资者提供了一个有趣的参考。然而，在做出投资决策时，投资者还需要综合考虑多种因素，并保持理性和警惕。只有这样，他们才能在复杂多变的股市中保持稳健的投资收益。

金融界2024-03-19

“越来越紧张”！股市可能暴跌10%的3原因

手，有关不降息甚至加息的传言已悄悄传到华尔街。这就引出了Tchir的第二个理由:(2)通货膨胀。对他来说，很明显，通货膨胀率仍然居高不下。而且，随着地缘政治风险，从乌克兰战争，再到伊朗可能卷入中东冲突，可能使能源价格居高不下，从而推高通胀，这可能仍然是一个问题。然后是(3)美国消费者。到目前为止，他们的行为就像“僵尸”一样，不断地复活，Tchir说。但这种情况即将改变，因为他们开始在债务上升和就业市场降温的重压下屈服。他说，这些风险需要“二级戒备级别的看跌”。他写道:“虽然我不认为‘滞胀’是一种风险，但我认为我们正在进入这样一个时期:我们可能会看到收益率走高，同时经济走弱，美联储被持续的通胀束缚住手脚。”

Sissi2024-03-19

【欧股收市】市场展望美联储会议，欧洲股市收盘小幅走低

美国股市在英伟达股价上涨的带动下走高，华尔街正在等待一场重要的人工智能会议。摩根士丹利ETrade交易和投资董事总经理Chris Larkin表示，市场将关注美联储本周会议上的举措，更多地思考未来。 Larkin周一表示：“没有人预计周三会降息，但在上周双倍的热门通胀数据之后，每个人都会想知道美联储是否正在重新考虑6月份的降息。” Larkin指出，标普500指数连续第九周创下历史新高，他预计“市场将需要美联储周三的声明，并得到美联储主席杰罗姆·鲍威尔的确认，即两个月的粘性通胀数据不会破坏美联储的降息计划。” 另一方面，期货市场定价表明首次降息最早将在6月到来。个股表现利洁时早盘一度上涨5.7%，收市涨4.24%，收复前一交易日的部分跌幅，当时该股在美国对其Enfamil婴儿配方奶粉提起损害性诉讼后跌至十年来的最低水平。法国铁路运营商阿尔斯通上涨6.38%，收报13.1欧元。该公司宣布计划在英国运营新的客运列车服务后股价上涨。英国保险公司菲尼克斯集团在表示将拨出7000万英镑(8900万美元)来支付降低客户费用的成本后，该公司股价下跌4.5%。

Sissi2024-03-19

AI投资进入下一个阶段，忘记NVDA，关注AI 2.0股票

心供电的公用事业公司。尽管这两只股在华尔街颇受欢迎，但今年以来这两只股也是下跌的。例如，LSEG的数据显示，约70%的分析师对Palo Alto Networks给出了“买入”或“强力买入”的评级。对于展望未来的投资者来说，高盛将Intuit和Adobe等软件公司列为应该会从人工智能中获得收入的公司，这些公司的股票已经与英伟达有很强的相关性——换句话说，是处于“第三阶段”的股票。对于那些愿意更有耐心的人来说，这份报告还提到了一些公司，它们可能会在“第四阶段”看到人工智能带来的生产率提高，从而推动收益增长。这些股票包括Pinterest（PINS）、Tenet Healthcare（THC）和分析公司Clarivate（CLVT）。

金融界2024-03-19

重磅！纳斯达克交易中断逾两小时，谷歌误报汇率惹风波，美股AI情绪高涨

行仍提醒投资者关注潜在的风险点。此外，华尔街知名空头也发出预警，认为美国国债收益率的上升可能对股市反弹构成压力。

金融界2024-03-19

各国央行开始行动，美联储或择时收紧政策，市场预期日本结束负利率……

美)讯在一系列央行会议即将召开之际，华尔街期货市场走高，日本可能结束免费资金时代，美国降息步伐可能放缓。#2024宏观展望# 贝莱德策略师表示，随着通胀降温，美国市场正在消化积极的宏观背景。他们认为，乐观的风险偏好在未来几个月不会受到“严重挑战”。包括Jean Boivin和Wei Li在内的投资团队仍然看好美国和日本股票，他们在市场评论中指出，市场相信通胀将降温到足以让美联储今年降息三次25个基点，并继续降息。“我们认为，随着通胀持续下降，乐观情绪会持续下去。这就是为什么我们继续看好美股，并将重点放在人工智能主题上，因为科技推动了企业盈利增长。”他们指出，在日本，宏观经济和企业的长期前景都是乐观的，预计日本央行只是结束负利率，而不是开始收紧货币政策。美联储被认为肯定会将利率维持在5.25%-5.5%的水平，但鉴于消费者和生产者层面的通胀坚挺，美联储可能会暗示对政策的持续看涨。 SEB银行策略师Dana Malas在一份报告中表示：“最近的美国数据表明通往2%的道路将是逐步增加通胀风险的步伐。认为通胀将直线上升是一厢情愿的想法；挫折是不可避免的。去通缩力量仍然比通胀压力更强。” 美国6月降息的概率已从一周前的75%降至56%，市场对2024年已定价的降息幅度为72个基点，而一个月前超过140个基点。这导致了两年期国债收益率上升至4.71%，上周上涨了24个基点，而10年期国债收益率为4.308%。预计本周美联储还将开始讨论如何放缓其债券销售的速度，可能将每月减半至300亿美元。本周还有许多其他央行会议，包括日本、英国、瑞士、挪威、澳大利亚、印度尼西亚、台湾、土耳其、巴西和墨西哥，尽管许多央行预计将保持政策不变，但仍有可能出现意外。本周二可能会见证日本结束历史上最长的负利率时期，此前该国企业决定进行33年来规模最大的工资上涨。然而，日本央行可能会等到4月份的会议，因为届时将发布更新的经济预测。无论本周的政策决定如何，瑞银分析师都不认为会出现巨大的市场波动。瑞银经济学家Masamichi Adachi说：“考虑到各种媒体报道和董事会成员们稍微鹰派的讲话，政策修订可能已经被完全定价进去了。” 目前市场预计日本央行将以缓慢的步伐加息，并预计到今年12月将会有0.27%的利率，而当前的利率为-0.1%。日本央行周一表示将进行一次临时操作，购买债券，以防止收益率显著上升并避免市场波动。这可能加剧了上周日元走低的阻力。欧元兑美元于上周下跌0.5%，远离1.0963的高点。当天早些时候，亚洲市场因中国数据超过预期而收高。英国央行将于周四召开会议，预计将保持利率在5.25%的水平，因为工资增长放缓，而市场则认为瑞士央行本周可能会放宽政策。美元和收益率的上涨并没有减弱黄金的光彩，黄金价格上周下跌1%，远离历史最高水平。原油价格在国际能源署提高2024年石油需求预期的提振下表现良好，而乌克兰对俄罗斯石油精炼厂发动罢工使供应前景变得不确定。

佳华1682024-03-18

美联储悄然调整政策？市场震荡等待利率决策

在的购房者希望获得更低的抵押贷款利率；华尔街交易员设想股价上涨；消费者希望在利率创纪录的高位时减轻信用卡债务负担；更不用说；拜登总统了，他的连任竞选可能会受益于因利率下降而带来的经济刺激。#2024宏观展望# 然而，预计美联储主席鲍威尔和他的美联储同事们会在本周的会议上会保守行事，将利率保持不变，这将是连续第五次维持不变，同时预计美联储将暗示他们仍然需要进一步证据表明通胀正朝着他们的2%目标持续回归。美联储的谨慎态度说明了这一轮潜在降息的情况与以往有何不同。Dreyfus-Mellon首席经济学家、美联储前经济学顾问文森特·莱因哈特（Vincent Reinhart）指出，美联储通常会在经济恶化时迅速降息，以试图阻止衰退，但这种努力通常是徒劳的。但这一次，经济仍然健康。美联储考虑降息只是因为通胀从2022年6月的9.1%的峰值稳步下降。因此，美联储对待降息的方式与通常对待加息的方式相同：缓慢而有条理，同时试图从经常相互矛盾的数据中推断出经济的走向。莱因哈特说：“美联储在推动事件，而不是事件推动美联储，这就是为什么这项任务与其他任务不同。” 美联储决策者们在上次会议后曾表示，他们需要“更大的信心”，即通胀正在决定性地朝着他们的2%目标降温。自那以后，政府发布了两份通胀报告，显示物价上涨的速度仍然保持在较高的水平。在更多数据方面，美国经济仍然非常健康。雇主继续招聘，失业率保持低位，股市在接近历史高位徘徊。但是，平均价格仍然比疫情爆发前高得多，这让许多美国人感到不快，共和党人试图归咎于拜登。除了食品和能源价格的波动之外，所谓的“核心”价格在1月和2月都以每月0.4%的速度上涨，这一速度远高于美联储的通胀目标所允许的水平。与去年同期相比，2月份核心价格上涨了3.8%。核心价格被认为是通胀可能走向的信号。但是在2月份，住房成本的衡量指标放缓了，这是一个值得注意的趋势，因为住房是政府追踪的“最粘性”价格类别之一。与此同时，更具波动性的类别，如服装、二手车和机票，在2月份推高了价格，它们在未来几个月很可能会逆转趋势。摩根士丹利首席全球经济学家、美联储前经济学顾问塞斯·卡彭特（Seth Carpenter）说：“这两个数据并没有让你对通胀很快达到美联储的目标感到更有信心，但这绝对不足以让你改变对通胀基本走势的看法。” 事实上，一些美联储官员在最近的讲话中表示，他们预计今年通胀将继续下降，尽管可能比2023年的速度慢些。美联储还预计，今年物价上涨的缓和将会逐渐进行。去年12月，它预计核心通胀率将在2024年底达到2.4%。根据美联储首选指标的数据，目前这个数字已经接近2.8%。本周三（3月20日），美联储决策者将更新他们的季度经济预测，预计将重申去年12月的预测，即到2024年底将实施三次降息。不过，只需19位美联储官员中的2位改变其预测，就将减少一次降息，那么美联储整体预测将只有2024年两次降息。一些经济学家预计会发生这种情况，因为今年年初通胀保持持续。美联储的基准利率目前约为5.4%，是23年来的最高水平，在此之前已经进行了11次加息，旨在遏制四十年来最严重的通胀，但也使得消费者和企业借贷成本大幅上升。与美联储一样，其他主要央行也在保持高利率，以确保他们能够牢牢控制消费者价格的飙升。在欧洲，随着通胀下降和经济增长停滞，压力正在增加，要求降低借贷成本，这与美国情况不同。欧洲央行领导人本月暗示可能要等到6月才会降息，而英国央行预计不会在本周四的会议上敞开即将降息的大门。大多数经济学家预计，美联储将在6月份的会议上实施首次降息，这意味着在5月份，美联储将会预示这样的举措即将到来。到6月份，决策者将手头上有三份更多的通胀数据和三份更多的就业报告。富国银行高级经济学家莎拉·豪斯（Sarah House）表示，这个时间表给通胀恢复下降路径留下了足够的时间。降息很可能会导致抵押贷款、汽车贷款、信用卡以及许多企业贷款的利率随时间降低。她说：“他们肯定需要看到比过去几个月更好的情况，但他们可以做到。”

Heidi2024-03-18

花旗看好电子烟前景并预计其国际市场大幅增长，雾芯科技股价盘前涨超3%

，并认为其股价具有上涨潜力。与此同时，华尔街分析师也将雾芯科技视为强力买入对象。总体而言，花旗集团对雾芯科技的看好态度以及国际市场的增长预期为该公司带来了积极的市场氛围。

金融界2024-03-18

小摩警告：美股“优于”欧股的局势将很快被打破

几个季度已经落后，自去年5月以来相对于华尔街下跌了14%，同时在过去52周中有41周承受了相对更大的资金流出。欧元区的前瞻收益率是13.3倍，而美国是21倍。事实上，正如下图所示，欧元区相对于COVID-19疫情之前的任何时候，其价格与收益率的折扣都是最便宜的。第二个原因是成长优于价值，这已经使得富含大型科技的美国市场表现异常出色，摩根大通表示，现在已经"交易拉伸，并且有逆转的风险，考虑到动量集中[MOMO]。" "当然，在欧洲内部，也存在动量解除的风险增加，但是潜在影响的程度对于美国市场来说总是更大的，"摩根大通补充道。接下来，经过一段表现不佳后，欧洲的经济活动势头再次超过美国。这与第四点相关，即中国的经济活动和股票市场显示出改善的迹象，这将有助于对出口敏感的欧元区证券交易所。然后是货币政策。通常情况下，欧洲央行会跟随美联储的步伐，但这一次可能会有所不同，从而支持欧元区股票。"相对于1月初美联储预计今年将更多地放宽政策的高峰点，现在预计欧洲央行将采取更积极的行动，"摩根大通表示。重要的是，摩根大通表示，他们也不急于增持欧股，因为"更广泛的市场回调风险升高了。"美国经济放缓也会影响欧洲的情绪，而在美国选举之前对贸易保护主义的担忧也可能对全球投资者信心造成影响。 "考虑到上述因素，由于增长的失望以及持续的粘性通胀数据和美联储过长时间的维持高利率；我们可能最终会得到与高杠杆相反的结果，"摩根大通团队表示。

Dan19772024-03-18

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