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11月券商金股大揭秘：拓普、中际旭创成“团宠”，10月金股“几家欢喜几家愁”
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荐的佰维存储、财通证券看好的力星股份、华泰证券推荐的神火股份、平安证券力推的鹏辉能源、中原证券推荐的湖南裕能等金股，当月涨幅均超 20%。值得关注的是，10月立讯精密获 7 家券商集体推荐，但股价当月下跌2.61%。同样被7家券商看好的兆易创新，股价上涨3.14%。被6家券商共同推荐的宁德时代、海光信息、恺英网络及洛阳钼业，股价表现各异，涨幅分别为-3.29%、-9.21%、-15.17%以及 8.54%。
金融界11-04 08:15
A股三季报显玄机：券商重仓高端制造与科技，自营业务成业绩引擎
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接反映在自营业务收入上。从持股数量看，华泰证券以50只重仓股领跑行业，中信证券与国信证券分别以39只、36只紧随其后，国泰海通、广发证券、中金公司等头部机构持仓数量均超20只。三季报数据显示，自营业务依然是券商营收的主力军。今年前三季度，42家上市券商实现自营业务收入1868.57亿元，同比增长43.83%，占整体营收比重达44.5%，其中37家券商实现同比增长。中信证券以316.03亿元自营收入稳居首位，同比增长45.88%；国泰海通以203.7亿元紧随其后，同比增幅高达90.11%；银河证券、申万宏源、中金公司、华泰证券等4家券商自营收入均突破百亿元。多家机构研报指出，券商三季度自营业务表现出色，主要得益于两大因素。一方面，权益市场回暖带动客需业务收入增长，科技板块活跃为直投项目价值重估创造条件；另一方面，券商主动优化资产配置结构，增加权益类资产比重。例如，银河证券三季度末自营权益类资产占净资本比例较上半年提升3.44个百分点，东方证券通过增配交易性金融资产并减持债权，把握权益市场机会兑现收益。
金融界11-04 07:55
巴比食品：10月31日接受机构调研，爱建证券、广发证券等多家机构参与
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安基金、华创证券、华福证券、华富基金、华泰证券、华夏基金、华源证券、牧毅投资管理、农银汇理基金、平安证券、财信证券、人保资产、慎知资产、同德磐石资产、天风证券、彤源资本、湘财基金、信达证券、兴业证券、远东宏信资产、长江证券、东北证券、招商证券、中金公司、中泰证券、中信建投、中信证券、中银国际、中邮证券、东方财富证券、东吴证券、东证融汇资产、富国基金、光大证券参与。具体内容如下：问：在单店增长方面，公司在本季度主要做了哪些调改举措？答：在大环境严峻的背景下，公司主要做了以下举措第一，公司成立了精益化团队，负责店铺模型的改造，围绕手工小笼包新店铺模型，进行线上线下融合的营销模式来打造爆店，通过爆店的赚钱效应来打通复制扩张的路径；其次，7-8月的外卖大战对公司业绩产生了积极影响。得益于外部环境和专业的外卖运营团队，公司外卖统管率得到了显著提升。问：老面小笼包品类的特殊性是什么？为什么能利用这个品类来打造爆店？答：从口味上看，老面小笼包面皮筋道，拥有自然酸甜口味，相较于普通包子以品尝馅料为主，老面小笼包更侧重于品尝面皮；从店铺经营上看，老面小笼包是公司延长经营时间，打通中晚餐的堂食店的核心产品，因为老面小笼包和公司原有经营品类包点十分契合，且在多数消费者的消费习惯中，小笼包相较于大包子更适合在中晚餐作为一类主食。问：手工小笼包店的未来开店规划如何？答：未来手工小笼包店型的开拓和复制主要有三条路径，第一，利用现有的门店进行改造；第二，在市场环境低迷的时候在更好的点位进行开店；第三，借助已有外带店，通过增加手工小笼包的产品来打造纯外带店的手工小笼包店型。具体来说，公司预期在今年年底前开设20家新店型，并希望明年通过以点带面、顺势而为的方式进行门店的逐步扩张。问：支撑公司规模化复制手工小笼包店型的核心能力是什么？请从加盟商、公司内部运营的角度介绍一下？答：从加盟商来看，由于行业特性，包点加盟商受制于心态或能力，更多倾向于一个加盟商只开1-2家店铺为主，对于增加运营成本持保守态度，因此公司在选择手工小笼包店型加盟商的过程中会侧重于选择对新店型接受度高、配合度高的加盟商，他们需要能积极进行门店运营的投入和扩张，以实现更高的营业额目标。并且前期公司通过借助这类型加盟商打造爆店，利用赚钱效应吸引更多的加盟商，公司再从中进行挑选，进行店铺模型的扩张。此外，从加盟商来源上说，全国包点店铺数量超15万家，所以加盟商资源丰富，因此后续借助翻牌或拓展有望持续支撑新店型的开拓。从公司内部运营来看，前期利用四到五年的时间不断尝试和积累，以及三个月的时间进行具体构思和准备新店型，并通过内部精益化团队不断的对各业务运营人员进行全面的培训和指导，主要包括前期调研、产品结构确认、动线设备、空间模型、开业宣传广告等。通过不断的打磨经营细节，助力新店型成功落地。从管理能力上说，公司并不会为了达到某个门店扩张数字目标去盲目复制，主要会根据管理能力的动态变化去及时的进行门店的开拓。问：如何理解行业的高闭店率？以及如何展望公司未来的闭店率？答：从行业来看，行业竞争较同质化，很多店虽然存活但经营效益很一般，但如果市场中能出现差异化，且赚钱效应较好的新店铺模型，则能够较有效的吸引部分加盟商来主动加入，因此展望未来，公司的闭店情况能得到一定好转。问：为什么新店型能在今年成功打造，而不是其他时间点？以及在内团队培养上，有什么内生机制支持公司持续的人才培育？答：新店型能在今年成功打造的背后是顺应了消费行为的变化。从上海地区来看，目前上海老龄化特征较为明显，生活节奏较以往变慢，在饮食上更加追求烟火气，且市场上缺少10-15元价格带的品质较优的小吃点心店，因此公司观察到消费者和市场的变化，借助街边社区店的优势点位、质价比的特征和鲜食好吃战略带来的烟火气等属性，综合打造出了手工小笼包店型的爆店。从团队培育上，公司认为最好的方式是通过教授方法论，并在实际操作中去训练和培养，因此后续随着门店在不同区域进行扩张，店铺运营的团队会逐渐壮大，能力也会逐步提升。问：手工小笼包店型对非华东地区是否有同步开拓的计划？以及是否能够适配非华东地区？答：目前打造的店铺模型能够在全国进行打通。全国扩张的难点主要在口味的本土化，因此在非华东地区的扩张中，公司会侧重于将口味本土化，以及通过调整产品SKU去符合当地消费者对于早餐店的统一印象，进而更好的融入当地市场。问：手工小笼包店型的毛利率、人工成本率如何？答：手工小笼包店型毛利率约为60%，人工成本率在15%左右。问：手工小笼包店型带来的可复制性和标准化程度是否能够解决行业加盟商带店率低的核心？以及门店内的专业师傅是否可以通过培训上岗，高门店标准化程度？答：公司在新店型扩张上不会盲目追求速度，而更侧重于质量的提升。且行业内有充足的加盟商和门店专业师傅，因此当门店经营质量较高，赚钱效应较好，自然会吸引更多的加盟商，进而支撑门店的扩张。目前手工鲜肉包和手工小笼包两种店型已经打通，展望明年，这两类店型会持续进行扩张和改造。问：公司目前团餐业务情况和展望如何？答：团餐业务是公司目前的战略方向之一，希望后续能通过进一步的业务拓展来提高公司的产能利用率。问：公司三季度毛利率和费用率端改善明显，展望后续稳态的利润率水平是多少？答：公司期望的稳态毛利率约为28%，稳态扣非净利润率约为14%。三季度毛利率略超稳态水平，主要得益于收入规模的增加和原材料的低成本红利。展望全年，公司期望能够达到稳态利润率水平。问：公司的股东回报如何预期？答：目前公司的资本开支较为固定，账面现金较为充足，因此展望未来，公司有望保持较为合理的股东报水平。巴比食品（605338）主营业务：专业从事中式面点速冻食品的研发、生产与销售。巴比食品2025年三季报显示，前三季度公司主营收入13.56亿元，同比上升12.05%；归母净利润2.01亿元，同比上升3.51%；扣非净利润1.75亿元，同比上升19.4%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入5.22亿元，同比上升16.74%；单季度归母净利润6956.67万元，同比下降16.07%；单季度扣非净利润7390.39万元，同比上升25.53%；负债率19.34%，投资收益-335.03万元，财务费用-1451.95万元，毛利率28.01%。该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为31.88。以下是详细的盈利预测信息：以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星11-03 20:25
汉钟精机：10月24日组织现场参观活动，淡水泉(北京)投资、东兴证券等多家机构参与
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Co., Limited、华福证券、华泰证券、华西证券、浙商证券、志开投资、平安基金、中国国际金融、China AMC (HK)、Harding Loevner、Harmolands、汇丰前海、匯豐、泾谷私募基金、中金公司、中泰证券、中信保诚基金、深圳尚诚资产、Jefferies、M&G Corporate Services Limited、PAG 太平洋投資策略、璟镕基金、马歇尔·伟世、麦格理、中信建投、中信建投经管委财富管理部客户、中信期货、Point 72参与。具体内容如下：一、基本情况介绍 2025 年三季报情况介绍 2025 年前三季度营业收入 22.65 亿元，同比下降 20.70%，实现净利润 3.92 亿元，同比下降 45.69%，基本每股收益 0.7327 元，同比下降 45.69%，加权平均净资产收益率 9.16%，同比下降 9.20%。二、现场参观三、产品情况公司的主营业务聚焦于压缩机（组）和真空泵两大核心板块，其中压缩机（组）板块又细分为制冷和空压两大系列产品，各系列产品有各自市场定位及发展方向。（一）制冷产品 1、公司制冷产品矩阵丰富，全面覆盖商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机以及热泵压缩机。凭借其卓越性能与适配性，广泛应用于商业建筑的空调系统、食品冷链的冷冻冷藏环节以及热泵供暖与热水、蒸汽供应领域，满足不同客户对于制冷与温度调控的多样化需求。 2、公司制冷压缩机一直有用于数据中心制冷环节。今年上半年用于数据中心用的螺杆、磁浮离心式压缩机均有所成长。 3、台湾东元是公司重要的合作伙伴之一，同时也是公司制冷压缩机产品的重要客户。公司与台湾东元在制冷压缩机领域有着稳定的业务往来，为其提供符合市场需求的压缩机产品。（二）空压产品 1、公司的空气压缩机产品作为气源动力的核心设备，深度扎根工程机械行业，并在医药、化工、电子、激光切割、制氧制氮、公路养护等众多下游领域发挥着不可替代的关键作用。其稳定可靠的表现，有力保障了各行业生产流程的高效、顺畅运转，成为众多企业生产运营中不可或缺的重要设备。 2、在巩固传统有油空压机市场优势份额的基础上，公司积极布局涡旋式、螺杆式、离心式等无油空压机的应用市场。无油空压机凭借其高气体纯净度的特性，在对空气质量要求极高的食品、生物医药、电子芯片制造等行业具有广阔的替代空间和市场前景，是公司空压产品未来发展的战略重点之一。（三）真空产品 1、公司的真空产品主要应用于光伏和半导体行业，后续逐步拓展至锂电、医药、化工、显示器制造、LED 制造、光通信产业、镀膜、特气、热处理等领域。 2、公司真空产品已获部分国内芯片制造商认可，开启小批量供货，覆盖新产线扩产及老旧真空泵汰换。同时，公司配合部分新客户及新工艺进行测试验证。四、其他 1、公司前三季度合同负债增长，主要是来自新接订单预付款增加。汉钟精机（002158）主营业务：从事螺杆式压缩机和螺杆式真空泵产品应用技术的研制开发、生产销售及售后服务。汉钟精机2025年三季报显示，前三季度公司主营收入22.65亿元，同比下降20.7%；归母净利润3.92亿元，同比下降45.69%；扣非净利润3.75亿元，同比下降45.61%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入7.77亿元，同比下降23.99%；单季度归母净利润1.34亿元，同比下降50.34%；单季度扣非净利润1.27亿元，同比下降51.97%；负债率29.97%，投资收益3218.7万元，财务费用2341.26万元，毛利率34.9%。该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为36.4。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入9500.51万，融资余额增加；融券净流入93.25万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星11-03 19:35
芯源微：10月30日投资者关系活动记录，中泰证券股份有限公司、中邮保险资产管理有限公司等多家机构参与
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份有限公司、中邮保险资产管理有限公司、华泰证券股份有限公司、合肥市微明恒远私募基金管理有限公司、民生证券股份有限公司、太平基金管理有限公司、北京中泽控股集团有限公司、上海甬兴证券资产管理有限公司、华创证券有限责任公司、中邮证券有限责任公司、IGWT Investment投资公司、华西证券股份有限公司、东方财富证券股份有限公司、西部利得基金管理有限公司、国海证券股份有限公司、深圳前海承势资本管理合伙企业(有限合伙)、中信期货有限公司、西安江岳私募基金管理有限公司、鸿运私募基金管理(海南)有限公司、上海隆象私募基金管理有限公司、北京匀丰资产管理有限公司、易米基金管理有限公司、湖南源乘私募基金管理有限公司、循远资产管理(上海)有限公司、HeWeek、赢舟资产管理有限公司、上海中域资产管理中心(有限合伙)、上海钦沐资产管理合伙企业(有限合伙)、深圳市远致瑞信股权投资管理有限公司、中信证券股份有限公司、西部证券股份有限公司、广东锦洋投资管理有限公司、上海嘉世私募基金管理有限公司、申万宏源证券有限公司、中国国际金融股份有限公司、杭州乐信投资管理有限公司、群益证券投资信托股份有限公司、百达资产管理有限公司、海南羊角私募基金管理合伙企业(有限合伙)、太平资产管理有限公司、中国银河证券股份有限公司、上海瀚伦私募基金管理有限公司、浙江贝乐昇投资管理有限公司、施罗德投资管理(香港)有限公司、瑞银证券有限责任公司、武汉美阳投资管理有限公司、国泰基金管理有限公司、上海晨燕资产管理中心(有限合伙)、中荷人寿保险有限公司、国富联合(青岛)私募基金管理有限公司、建信理财有限责任公司、财通证券股份有限公司、兴证全球基金管理有限公司、南方基金管理股份有限公司、信泰人寿保险股份有限公司、星展唯高达香港有限公司、上海集成电路产业投资基金管理有限公司、摩根士丹利投资管理公司、清池资本(香港)有限公司、瑞信证券(中国)有限公司、银华基金管理股份有限公司、鹏华基金管理有限公司、上海益和源资产管理有限公司、西安瀑布资产管理有限公司、PleiadInvestmentAdvisorsLimited、粤港澳大湾区科技创新产业投资基金(有限合伙)、创金合信基金管理有限公司、深圳市尚诚资产管理有限责任公司、北京星允投资管理有限公司、上海涛璞私募基金管理有限公司、深圳前海汇杰达理资本有限公司、上海博笃投资管理有限公司、长江证券(上海)资产管理有限公司、重庆银行股份有限公司、摩根大通证券(中国)有限公司、平安基金管理有限公司、北京金安私募基金管理有限公司、深圳市国晖投资有限公司、国新投资有限公司、国联民生证券股份有限公司、深圳熙山资本管理有限公司、粤佛私募基金管理(武汉)有限公司、路博迈集团、上海承霖投资管理有限公司、上海合道资产管理有限公司、南京证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司参与。具体内容如下：问：介绍2025年前三季度经营情况答：从签单结构来看，前三季度公司整体签单中约60%是前道，不到40%是后道封装和小尺寸产品。公司前三季度整体签单同比保持了增长，其中化学清洗机增长亮眼，前三季度的签单是去年全年的数倍，增幅非常明显，这也是奠定明年公司化学清洗机收入的重要基础。Q2公司全新一代前道涂胶显影机目前的研发进展情况如何？公司新一代机型整体推进顺利，目前一直在司内做调试和验证，将力争在今年导入到客户端验证，有望在明年看到新一代架构高产能前道涂胶显影机在客户端的整体表现和效果，届时我们也将在合规的前提下，通过多种方式及时与广大投资者交互。Q3公司化学清洗机的优势？芯源作为化学清洗赛道的后发者，一定要走相对差异化的路线，公司以高端工艺为抓手，以高带低，瞄准目前客户被卡脖子的两款高端机台实现卡位的同时，实现中低端工序段的切入。目前高温硫酸机台已获得了客户的认可，同时今年拿到了批量重复订单，获得了较好的客户口碑，多家头部客户在纷纷导入这款产品。超临界难度更大一些，这款机台对于晶圆厂发展高端制程非常重要，公司已陆续向多家客户发出样机开展工艺验证。从前三季度化学清洗机签单结构来看，公司的签单中大概70%是高难度机台，还有30%是中低难度机台，也就是说我们成功实现了高带低的设想。我们认为这个趋势是好的，也希望明年在前道化学清洗领域不同工序段能拿到更多订单，这样也有助于公司持续扩大生产规模并综合降本。Q4国内化学清洗机未来几年的增长趋势？对于清洗品类，目前国产化率的提升可能到了相对瓶颈期，其主要原因是国内高端产品一直没有突破，被海外厂商卡住了脖子。海外厂商出售的时候通常会采取打包销售的策略，导致国内在没有突破高端清洗的前提下，整体的国产化率提升遇到瓶颈。但我们判断，随着芯源微等厂商陆续实现高端机台突破，未来三年，前道化学清洗机国产化率还将提升至更高的水平。芯源微也将与控股股东北方华创一起，充分利用体系优势、打包优势等，争取更多的市场份额。芯源微（688037）主营业务：半导体专用设备的研发、生产和销售。芯源微2025年三季报显示，前三季度公司主营收入9.9亿元，同比下降10.35%；归母净利润-1004.92万元，同比下降109.34%；扣非净利润-9368.06万元，同比下降333.93%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入2.81亿元，同比下降31.59%；单季度归母净利润-2597.34万元，同比下降182.46%；单季度扣非净利润-4415.05万元，同比下降1134.04%；负债率54.77%，投资收益364.05万元，财务费用2474.67万元，毛利率34.52%。该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为149.49。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2.13亿，融资余额增加；融券净流出182.58万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星11-03 18:06
三未信安：10月31日进行路演，西安敦成私募基金管理有限公司、华安证券股份有限公司等多家机构参与
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限公司、北京东方睿石投资管理有限公司、华泰证券股份有限公司、青骊投资管理(上海)有限公司、世纪金源投资集团有限公司、鸿运私募基金管理(海南)有限公司、国泰海通证券股份有限公司、湖南潇湘资本投资管理有限公司、上海致君资产管理有限公司、北京湍团投资管理有限责任公司、深圳中天汇富基金管理有限公司、华金证券股份有限公司、深圳市容璞投资管理有限公司、兴业证券股份有限公司参与。具体内容如下：问：公司介绍前三季度经营基本情况答：二、问环节1、十五五规划将量子科技作为第一项重点发展的技术，您认为对密码领域有什么影响，目前国内什么进度，公司什么地位？量子科技的发展使当前广泛使用的公钥密码体系将面临破解的风险，因此为应对量子计算机破解威胁的抗量子密码技术必须在量子科技实现突破和应用前进行布署。为此，全球主要国家已将抗量子密码学（PQC）提升至国家安全战略高度，我国“十五五”规划布局量子科技，加速推进抗量子密码标准体系建设，推动新一代商用密码算法标准制定，鼓励并支持采用符合国家标准的抗量子密码算法，全方位构筑面向未来的信息安全防线。国家密码局下属商用密码标准研究院于 2025 年 10 月发布了向全球征集抗量子密码算法的通知，提交的窗口截止期为明年 6月底；提交后主管部门将组织对这些算法进行包括安全、性能等方面的综合性评估，三未信安也是评估支撑单位，参与比如芯片级实现、软件算法实现等方面的验证工作，因此，明后年预计会有越来越多的抗量子密码试点项目。三未信安通过"技术攻关+生态共建"双轮驱动，已在业内率先构建了完整的抗量子密码产品体系，基于美国 NIST算法标准和国内优秀竞赛算法实现了从自研密码芯片到全系列密码产品的抗量子布局；并结合项目试点应用实践经验，于 2024年在行业内首发《抗量子密码技术与应用白皮书》，全面梳理抗量子密码技术的发展脉络，提出抗量子密码技术体系，并给出具体的迁移指导方案，助力抗量子密码的迁移。2、网络安全法刚刚修订通过，增加了人工智能安全方面要加强对人工智能的安全监管，以及运用人工智能等新技术提升网络安全保护水平。对密码企业有什么意义？人工智能从它的布署方式、训练过程以及 IT系统架构方面会带来信息系统一些比较大的变化，未来在人工智能领域中密码技术会越来越重要，除了当前成熟的密码技术和密码产品外，对于密码技术的创新研发和应用也提出新的要求，比如密态推理、联邦学习、多方安全计算、同态加密等，需要与人工智能技术深度融合发展，这给密码企业带来了新的应用场景和市场机遇。三未信安已经与一些高校在这些新技术新领域展开了从技术研发、项目试点、标准制定到产品工程化实现等方面全方位的合作；此外，公司也成立了自己的人工智能团队，除了加强公司在人工智能的深度应用外，结合客户 I需求应用场景完善我们的方案、产品和技术。目前三未信安在人工智能安全方面已经积累了很多竞争优势。3、如何看待现在密码行业情况怎么样，展望未来公司的一些增长点会体现在哪些下游行业？从外部了解到的信息，相较于其他的行业领域，密码这个赛道是相对能保持持续增长的一个成长型行业，因为受益于国家近几年连续出台相关政策法规，比如要求进行密码应用安全评估、国产化密码改造，以及像关键信息基础设施密码应用及信息安全等级保护等政策都会促进密码产品和技术的深化应用。但和其他所有行业一样，也不可避免会受到经济环境形势不同程度的影响；不过，因为密码是国家近几年比较重视的一个数字经济的安全基石，相比其他很多行业成长性会稍微好一些。明年如果随着经济环境的好转，密码行业可能要比很多行业增长要快。从公司下游客户行业来看，三未信安业务重心主要是面向政府之外的行业领域，比如能源、交通、医疗、智能制造这些受经济环境影响相对较少的领域，这些领域我们明年将会继续加大投入，也是我们明年主要的业绩增长点。三未信安（688489）主营业务：密码产品的研发、生产、销售及技术服务。三未信安2025年三季报显示，前三季度公司主营收入2.95亿元，同比上升15.76%；归母净利润-3917.65万元，同比下降376.63%；扣非净利润-4853.24万元，同比下降1597.93%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入9976.34万元，同比上升16.91%；单季度归母净利润-979.07万元，同比下降2263.27%；单季度扣非净利润-1517.72万元，同比下降179.07%；负债率8.89%，投资收益345.55万元，财务费用-650.81万元，毛利率72.22%。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6180.46万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星11-03 17:35
南向资金年内净买入超1.2万亿，港股科技板块受到青睐！恒生科技ETF（513130）上周获8.87亿元资金加仓，位居同类前列
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布局重点之一。（数据来源：Wind）华泰证券近日指出，年初至今，全球金融条件宽松为重估创造环境，AI、医药、消费等创新性突破以供给创造需求，提振市场中长期盈利预期并压降风险溢价。在估值提升和万亿资金南下的驱动下，行业表现呈现出较为极致的成长风格。展望来看，2026年上半年尤其是年报季前，海外流动性宽松预期仍有升温可能，叠加财报真空期和春季躁动的资金面催化，成长或有高斜率空间。（资料来源：华泰证券研报《三大均衡育新机——2026年境外中资股展望》-25/11/2）从具体产品布局来看，恒生科技ETF（513130）是布局港股科技板块ETF中的人气品种，上周四个交易日（25/10/27-25/10/31）累计获8.87亿元资金加仓，是同期A股市场所有跟踪恒生科技指数的ETF中仅有的累计“吸金”超5亿元的产品。在资金的强势流入下，恒生科技ETF（513130）份额自10月21日起持续扩张，其最新份额已达到524.28亿份，再度刷新成立以来新高。（数据来源：Wind、交易所，截至25/10/31；恒生科技ETF成立于21/5/24）据悉，恒生科技ETF（513130）紧密跟踪的恒生科技指数是港股科技板块的代表性指数之一，囊括了30只港股市场中研发实力强劲的互联网平台和制造业科技企业，涉及互联网、软件、汽车、半导体、通信等多个泛科技板块，全面性和代表性特性较为突出。Wind数据显示，恒生科技指数的“全球估值洼地”特征依旧较为明显，以恒生科技指数和纳斯达克指数的估值为例，当前恒生科技指数的市盈率和市净率水平仅达纳指的54%、44%左右。在美联储降息落地与AI产业利好双重刺激下，标的指数未来有望受益于港股科技板块的整体估值抬升。（数据来源：Wind、恒生指数公司，截至25/10/31，恒生科技指数的市盈率、市净率分别为22.85倍、3.32倍，纳斯达克指数的市盈率、市净率分别为42.30倍、7.50倍）恒生科技ETF（513130）具有规模较大、流动性较优、支持场内T+0等多重优势，有望成为助力投资者布局港股科技核心资产的重要工具，场外投资者可关注其场外联接基金（A类015310、C类015311）。（场内T+0为交易所交易机制）恒生科技ETF（513130）的管理人华泰柏瑞基金是境内首批ETF管理人之一，接连打造了目前A股市场规模居首的ETF——沪深300ETF（510300）、目前在全市场所有跟踪中证A500指数的ETF中规模居首的A500ETF华泰柏瑞（563360）、以及红利低波ETF（512890）等ETF精品，拥有超18年ETF运营经验，致力为广大投资者提供了多元化、高品质的指数投资工具。注：根据交易所数据，截至25/10/31，沪深300ETF（510300）规模为4,300.81亿元；A500ETF华泰柏瑞（563360）规模为251.34亿元；恒生科技ETF（513130）规模为410.62亿元。恒生科技ETF（513130）成立于21/5/24,2021年（成立至年底）、2022年、2023年、2024年和2025年上半年收益分别为-30.24%、-21.43%、-8.89%、21.13%、16.37%，同期业绩比较基准收益依次为-30.25%、-20.46%、-7.51%、21.29%、16.88%。历任基金经理：柳军（20210524至今）、何琦（20210524至今）。以上数据摘自基金定期报告。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书及产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。本基金投资于境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。恒生科技指数由恒生指数公司编制并发布，其所有权归属恒生指数公司。恒生指数公司将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。
金融界11-03 14:25
中国核电：10月30日召开业绩说明会，长江证券、建信理财等多家机构参与
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产、西部利得基金、民生加银、泰康资产、华泰证券资管、成泉资本、广发公用、东吴证券、华泰公用环保、天风证券、银河公用、重阳投资(投资部)、东方公用事业、博道基金、招商证券、华源公用、中加基金、国泰海通证券、中欧基金、北京城天九投资、上海理成资产、绿谷医药投资、安联证券投资信托、太平资产、平安证券、深圳前海启昇投资、深圳红筹投资、南方基金投研团队、兴证全球基金、华夏基金、上海集元资产、上海国际信托、金元顺安基金、富国基金、安邦资产、国信证券(自营)、大家资产、嘉实基金、浙江益恒投资、中国人保健康、南方基金、招商基金、中意资产、中国人寿资产、国盛证券、广发基金、普信香港、安联保险资产、朱雀基金、中银基金、泰康基金、恒泰证券、首创证券、招银理财、创金合信基金、长安基金、中信保诚基金参与。具体内容如下：问：公司主要情况介绍：答：问环节问：公司前三季度净利润下滑的主要原因是什么？答：感谢关注。公司三季报归母净利润下滑的主要原因是新能源增收不增利，且新能源上年发行两期类REITS、市场化债转股稀释归母净利润，增资引战导致归母比例下降。问：面对风电、光伏等新能源快速挤压核电市场空间，公司未来3-5年如何平衡核电与新能源业务的投资比例？答：公司核电项目将按国家审批节奏积极发展，新能源项目将结合行业发展趋势做稳妥调整，公司投资项目会严格按照相关收益率要求进行决策。问：公司是否将通过优化成本结构或升核电利用小时数来应对盈利能力压力？答：公司将以“集约化、标准化、数智化”新“三化”战略为引领，通过集约化整合资源，深度开展降本增效；通过统一管理标准筑牢安全基础，不断提高运营效率；通过数智化建设智慧电厂，赋能传统能源产业升级，持续增强企业核心竞争力和价值创造能力。问：公司资产负债率持续上升至27%（2024年数据），且长期借款大幅增加。您如何看待债务滚动压力？是否建议优化资本结构（如股权融资）以降低财务风险？答：公司积极落实国资委控制贷款风险的红线要求，目前公司的资产负债率处于70%以下。公司的项目投资一般为20%资本金，80%银行贷款，随着新项目的开工，这也会给整个资产负债率控制带来一定的影响。为控制合理的资产负债率水平，公司一方面优化贷款结构，另一方面也去适当开展一些永续债或其他的权益性的融资，多措并举保证公司的资产负债率在一个相对合理的水平。问：核电关键设备国产化率是否升？是否存在技术短板导致依赖进口的风险？答：公司目前在建机组的机型以华龙一号为主。华龙一号属于中国拥有自主化知识产权的三代核电技术，设备国产化率超过90%，不存在技术短板依赖国际进口问：6 针对核废料处理、核事故赔偿等法律法规尚不完善的领域，公司是否已建立足够的风险储备金或保险机制？如何保护中小股东利益？答：根据财政部、发改委及工信部颁布的《核电站乏燃料处理处置基金征收使用管理办法》，自2010年10月1日，公司已投入商业运行五年以上的压水堆核电机组，按照实际上网销售电量缴纳乏燃料处理处置基金，缴纳标准为0.026元/度，并计入当期生产成本。公司核电站均按国家相关法规及核电行业惯例购买了核保险以及财产一切险、建安工程一切险、第三者责任险等等商业保险。核电站购买的保险覆盖了核电项目建设期和运营期的风险，如出现保单内的风险事故，保险公司将按保单约定进行赔付。问：7 公司第三季度毛利率下降至38%，净利率下降至27%。能否拆解核电与新能源业务的毛利率差异？成本上升主要源于燃料、人工还是其他因素？答：公司第三季度核电的毛利率是43.12%，新能源的毛利率是34.03%，成本上升主要系新机组投运后，折旧费用上升等原因所致。问：销售费用同比增长96%，管理费用增长6%，而研发费用仅增长14%。公司如何解释销售费用激增的合理性？答：公司销售费用增加主要是由于核电和新能源电力营销费用增加0.27亿元，因其基数（去年同期为0.45亿元）较小，所以增幅较大。问：公司经营活动现金流净额是否足以覆盖资本开支？未来核电扩建计划所需资金如何筹措？是否存在短期流动性压力？答：公司项目基本上是20%的资本金和80%的银行贷款，公司一直坚持多渠道融资，不存在流动性压力。问：公司平均融资利率大约多少？下降空间还有多大？答：公司目前融资成本在2%-3%之间，公司一直坚持通过多渠道开展融资，在保障公司发展资金需要的同时，努力降低融资成本，为广大股东创造更大的价值和更好的报。问：公司前三季度所得税上升较多，是什么原因？答：公司前三季度主要是部分核电机组利润总额增加导致所得税费用增加，另外部分核电与新能源项目所得税脱离“三免三减半”税收优惠期。问：中核汇能溢价收购的新能源项目是否达到初始预期，如不能达成，年终的商誉计会有多少？答：截至2025年9月30日，公司商誉余额约57亿元，绝大部分为新能源项目收并购所产生。公司严格按照会计准则要求，每年年末进行评估，按评估结果进行减值计提。问：目前公司核电未纳入绿证管理，请董事长，关于绿证及碳交易资格争取有进展吗？答：核电迄今尚未被纳入我国绿证绿电体系,成为唯一被排除在该体系之外的非化石能源。国内相关机构和核电企业正积极推动核电纳入绿电体系，并做了大量的研究报告，核能具备明确的绿色低碳属性，是实现“双碳”目标的现实选择，有助于实现供应安全前提下的能源绿色低碳转型，更可以通过国际合作，推动核能作为低碳能源消费的国际互认。国家层面已经开始探索核能的绿色低碳属性和价值，具体时间表以国家相关政策为准。问：未来核电电价可控吗？未来核电机组建造成本能进一步降低吗？十五五新批核电项目其经济性是否能与现有机组保持一致，或更好？答：根据全国统一电力市场建设情况推断，如各省份无较大规则变化，预计明年市场化电量将继续增多，公司会采取多种措施积极争取最有利的市场化交易方案。各省份2026年电力市场交易方案预计年底发布，请及时跟踪关注发布情况。公司高度关注新建核电机组的经济性，在后续投资建设的新项目中，将协同设计院、总包方、供货商等，通过设计优化、设备制造国产化，国内核电建设管理经验的运用，标准化建设等措施，在确保安全性的基础上，进一步优化单位造价，持续提升后续机组的竞争性。问：注意到国新对贵公司持续投资，3季报显示已持有7亿股。请国新和贵司有没有过沟通，他们是长期投资还是短期的？答：感谢关注。经公司股东会投票选举，国新已拥有公司董事席位，并积极参与公司治理。国新作为公司积极股东，将与公司保持长期战略合作关系。问：公司预期明后年FCD各有多少个项目？答：感谢关注。公司预计明后年每年都有3-4台核电机组FCD，具体请关注公司后续公告。问：请公司部分核电老机组到期延寿工作开展了吗？有困难吗？答：根据行业经验，机组运行许可（二代机组40年，三代机组60年）到期后经安全改造及评估可进行延寿运行，公司旗下秦山核电厂1号机组已于2021年经国家核安全局批准获得延续运行20年。中国核电（601985）主营业务：电力(包括核能发电与风、光发电)销售业务、核电相关技术服务与咨询业务。中国核电2025年三季报显示，前三季度公司主营收入616.35亿元，同比上升8.16%；归母净利润80.02亿元，同比下降10.42%；扣非净利润79.58亿元，同比下降10.24%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入206.62亿元，同比上升5.72%；单季度归母净利润23.36亿元，同比下降23.45%；单季度扣非净利润23.27亿元，同比下降23.57%；负债率68.94%，投资收益1.76亿元，财务费用52.42亿元，毛利率43.98%。该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级14家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为10.78。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3.57亿，融资余额增加；融券净流出792.1万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星11-03 13:05
11月3日证券之星午间消息汇总：事关并购重组！21家A股上市公司公告
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机构积极布局，收获高确定性回报。 2、华泰证券研报称，需求向好叠加供给显著放缓，储能电池及多数锂电材料供需已出现阶段性偏紧，电池、六氟磷酸锂、磷酸铁锂、负极率先迎来拐点，看好锂电产业链材料各环节盈利改善，实现量利齐升。 3、中信建投研报称，市场有所恢复，看好储能全球共振大趋势不变。国内储能全面迎来经济性拐点，投资极为旺盛，主要是新能源市场化+容量电价推动，持续性上，中信建投认为储能累计渗透率尚不足10%，上调明年国内新增装机至300GWh。海外最大的机会来自数据中心带来的储能需求，龙头企业已有大量订单。储能将带动锂电需求明年增速超过30%，对应材料、电池、集成均存在投资机会。
证券之星11-03 11:25
两大预期差支撑券商补涨空间，顶流券商ETF（512000）近2日“暴力吸金”超10亿元
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龙头券商表现亮眼，中信证券、国泰海通、华泰证券、中国银河、广发证券5家前三季度净利超百亿，中信证券三季度单季盈利94.40亿元，创历史新高。此外，资金持续介入。上交所数据显示，券商ETF（512000）近2日连续获资金净流入合计10.82亿元，近10日、20日资金分别累计净流入18.93、34.3亿元。中信建投证券认为，当前市场对券商股的关注点或过度聚焦于交易层面的短期压力：受同比与环比高基数影响，四季度市场交投热度或难以为代买业务贡献超预期的盈利增量。但市场认知中仍存在明显预期差，尚未在板块估值中得到反映。一是受益于IPO边际回暖和中国香港市场融资热度回升的投行业务，其带来的业绩潜力目前尚未在A股券商估值中得到显著反映；二是私募机构的持续成长亦为券商的产品代销及机构业务开辟了良好的增长空间，这一业绩驱动逻辑目前同样未在估值中充分定价。展望后续，开源证券表示公募基金、海外、投行和衍生品等核心业务有望接棒经纪和自营，持续驱动券商盈利改善，内生增长导向下本轮头部券商ROE有望明显扩张，板块估值仍在低位，继续看好战略性增配机会。有行情，买券商！券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。券商ETF（512000）最新规模超397亿元，年内日均成交额超10亿元，为A股规模、流动性居前的顶流券业ETF。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所等。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。中证全指证券公司指数2020~2024年年度涨跌幅分别为16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界11-03 11:05

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