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华纳兄弟探索：耐心是关键
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ax的影响，从而提供更全面的绩效视图。华纳兄弟探索公司已经警告投资者，由于Discovery+和HBO Max之间的订阅重叠，预计第二季度流媒体用户将下降，因为一些客户预计将转向重新命名的Max。更积极的是，Statista在2023年上半年的数据显示了美国订阅视频点播（SVOD）领域的显著趋势。亚马逊Prime Video在市场份额方面表现出色，占据了21%的市场份额。紧随其后的是Netflix和最近重新推出的Max，分别占据了20%和15%的市场份额。这些数据突显了SVOD行业内的竞争动态，Max在相对短的时间内取得了重大进展。图：2023年第二季度美国订阅视频点播（SVOD）服务市场份额要使Max成为一个成功的流媒体服务，该公司不一定需要成为美国或全球流媒体行业的无可争议的领导者。与传统电视业务不同，流媒体行业可以有几个市场领导者在较长时期内获得可观的增长，因为消费者可以在任何特定时间订阅多个流媒体服务，也可以在服务之间切换以满足其内容需求。在欧洲的扩张公司通过推出其流媒体服务Max的战略举措展示了一种有计划的方法，以扩大其在全球娱乐领域的存在。该公司计划于明年夏季在法国，其主要欧洲市场之一，推出Max，此前已在北欧、伊比利亚、西班牙、荷兰和中东欧的22个国家全面推出。这一欧洲扩张覆盖了华纳兄弟探索公司在欧洲大陆的重要市场，强调了公司在这些地区建立强大存在的意图。此外，计划在Max Europe上加入体育直播也是一项重大进展。收购欧洲体育的版权组合，包括大满贯网球和巴黎奥运会等著名赛事，使Max成为一个能够满足包括体育爱好者在内的不同观众喜好的多方面流媒体服务。在法国，华纳兄弟探索公司与亚马逊Prime Video达成了独家合作伙伴关系，即将推出独立的Max服务。然而，公司保留了这一合作伙伴关系直到年底，表明该公司对现有协议的谨慎把握，以最大限度地提高市场影响力。扩张的路线图包括在2024年第一季度在拉丁美洲进行推出，建立在最初的欧洲推动之上。这一协同努力反映了华纳兄弟探索公司成为全球流媒体领域的重要参与者的决心，并明确关注欧洲、亚太和拉丁美洲。欧洲、荷兰和土耳其的战略反击是承诺优先考虑法国和西班牙作为主要市场。这一决定与欧盟新的视听媒体服务指令政策相一致，该政策要求在欧盟运营的流媒体平台将其30%的内容分配给欧洲工作，并将其收入的20%投资于本地制作。值得注意的是，法国和西班牙在支持新的欧盟政策方面表现出明显的倾向，这一倾向得到了这些国家更高比例的欧盟内容观众支持。因此，华纳兄弟探索公司已经在法国和西班牙开始制作原创内容，以满足这些监管要求并迎合本地观众的偏好。图：欧盟部分国家欧洲原创内容的观众统计数据鉴于这一不断变化的监管格局，引人注目的一项发展是，领先的流媒体巨头，如Netflix、亚马逊、Disney+和Apple TV+，已与法国广播当局签署协议，承诺将其年收入的20%投资于法国内容。这一承诺估计每年平均将达到2.5亿至3亿欧元，进一步强调了法国市场的重要性。华纳兄弟探索公司为法国观众制作的首个原创系列节目《巴塔兰的神话狂热者》备受期待，这是公司内容组合的一个引人入胜的补充。这部受真实事件启发的四集系列剧预计将捕捉当地叙事的精髓，计划于秋季在Max上首映。法国作为一个关键市场，在法规遵从和观众偏好方面的战略重要性，强调了公司致力于提供与当地市场产生共鸣的引人入胜内容的承诺。关注增长的转变令人鼓舞当华纳兄弟于2022年4月与探索公司合并时，合并实体面临了巨大的债务负担，这使投资者感到担忧，这种担忧是正当的。自合并以来，公司将重点放在去杠杆化工作上。第二季度结束时，公司的总债务为478亿美元，现金余额为31亿美元。仅在第二季度，华纳兄弟偿还了16亿美元的债务。尽管分析师最初对公司偿还债务的能力持怀疑态度，但随着华纳兄弟的EBITDA和自由现金流产生出现明显改善，公司的资产负债表状况令人感到满意。图：改善的调整后EBITDA；来源：财报另一个积极的方面是，该公司的债务到期状况使华纳兄弟今天能够专注于增长。图：债务到期配置；来源：财报在分析师看来，公司的去杠杆化工作没有问题，但作为一名成长型投资者，更喜欢投资于能够专注于增长机会的公司。随着现金流状况的改善，华纳兄弟现在更多地专注于实现利润增长，这是令人鼓舞的。不同于今年第二季度，公司管理层主要优先讨论其去杠杆化工作，但在第二季度财报电话会议上，华纳兄弟的管理层用一种让人对公司的增长计划感到满意的措辞。例如，CEO David Zaslav表示： "在我们的自由现金流和杠杆目标在望的情况下，我们更有能力加大对公司各个领域的顶线增长机会的倾斜，这已经成为我们的重点，首先从直接消费开始。" 自从合并以来，华纳兄弟探索让人保持观望的主要原因之一是其计划大幅削减成本，其中包括削减制作预算。然而，如今形势发生了转变，该公司再次将重点放在内容支出上，以渗透新市场。 CEO David Zaslav表示： "与此同时，我们一直在努力提高效率和生产力，增加利润率，认识到我们需要这样做，因为整个业务正面临长期的下降趋势。话虽如此，它仍在产生真正有意义的自由现金流，我们能够用它来支持增长。" 在结束了发言稿的讲话后，CEO David Zaslav补充道： "我非常有信心，我们的去杠杆化和偿还债务的轨迹，其好处将越来越允许我们将我们的奉献和关注度转向支持更多的增长计划，以确保未来、可持续和有利可图的增长。" 谈论增长战略和实施它们是两回事。话虽如此，公司再次将重点放在利用流媒体行业中可用的增长机会上，而不仅仅专注于去杠杆化工作，这让人感到兴奋。总结在流媒体业务预期强劲、去杠杆化的成功、进入欧洲等新市场的扩张计划以及对增长的重新关注的背景下，华纳兄弟探索公司正开始变得具有吸引力。然而，盈利修正仍在下降，这表明华纳兄弟探索的股票短期内可能无法在市场上获得任何动力。对于长线投资者，这种低估反而是一种机会，而今天，相信市场先生并没有意识到，作为一家扎根于多个内容类别的流媒体巨头，华纳兄弟探索公司的未来是什么。 $Warner Bros. Discovery(WBD)$
老虎证券2023-10-19
好莱坞编剧和制片厂达成临时协议近150天罢工有望结束
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。” 由于与迪士尼、派拉蒙、环球影业和华纳兄弟探索公司等电影公司的谈判破裂，好莱坞编剧们于今年五月初发起了罢工。除了增加对流媒体内容的补偿之外，电视和电影编剧还寻求加强对人工智能使用过程中的规范。WGA并未透露最终合同中包含了哪些条款，但告诉工会成员“这项协议是特殊的，为编剧们带来有意义的收益和保护。” 一旦WGA和AMPTP就合同中的条款达成一致，谈判委员会将投票决定是否推荐该协议，并将其提交给WGAW董事会和WGAE理事会批准。然后，董事会和理事会将投票决定是否授权会员进行合同批准投票。编剧工会领导层指出，罢工尚未结束，在该协议正式获批前，任何工会成员均不得复工，同时鼓励编剧工会成员继续与罢工的演员团结一致。在与编剧谈判后，AMPTP需要将注意力转向美国演员工会-美国电视和广播艺术家联合会（SAG-AFTRA）。SAG-AFTRA成员自7月中旬以来一直在罢工，并正在寻求与编剧要求类似的合同更新。好莱坞演员的诉求是提高薪资、改善工作条件、健康和养老金福利，并建立未来电视和电影制作中使用人工智能的规范。此外，该工会还希望流媒体服务可以提高在收视率方面的透明度。
金融界2023-09-26
在线视频业务下滑+好莱坞编剧罢工，投资人纷纷看衰迪士尼股票
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长，对媒体公司内容管道的影响就越严重。华纳兄弟探索公司(Warner Bros. Discovery Inc.)下调了全年调整后的息税折旧摊销前利润(Ebitda)预期，认为罢工将产生多达5亿美元的负面影响。网飞拥有最大的内容库，可能拥有业内最大的缓冲。财富管理公司Gerber Kawasaki Inc.的联合创始人兼首席执行官Ross Gerber说：“传统上，我是会在这里收购迪士尼的人之一。”然而，罢工让他对自己的娱乐投资“越来越紧张”。 Gerber说，他希望看到劳资纠纷的结束，以及迪士尼+的盈利能力和ESPN的出售。据Keybanc称，这个体育网络的价值可能高达300亿美元。“对他们来说，将资产货币化将是一个伟大的举措，”Gerber说。“因为很明显，拆分后的迪士尼现在比合并后的迪士尼更有价值。”
Sue2023-09-07
华纳兄弟的灾难——好莱坞罢工
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Capital 随着好莱坞继续罢工，华纳兄弟探索公司面临着额外的风险，因为缺乏新内容成为视频流媒体服务的一个问题。该股跌至近期低点，上周收盘时，一位业内大拿警告称，该行业将面临崩溃。分析师的观点仍然是看空该股，因为来自流媒体，特别是科技巨头的持续竞争格局，没有围绕这些服务建立商业模式。来源：Finviz 持续罢工电影公司现在正面临着几十年来第一次编剧和演员的双重罢工。今年5月，美国编剧协会一直在罢工，随后7月，美国演员协会和美国电视广播艺术家联合会也举行了罢工。 9月，华纳兄弟等公司正面临着秋季电视剧阵容不足、影院上映有限以及没有新内容的流媒体服务的问题。在过去，有线电视网络还可以通过老节目和现场体育赛事来留住客户，而观众则被困在长期合同中。但在新的模式更关注流媒体服务，观众可以很容易地取消订阅，从而削弱媒体公司。流媒体面临巨大冲击投资者将密切关注未来的业务部门如何应对罢工。DTC业务最大的缺点是服务很容易取消。上个季度，Max和Discovery+的美国用户仅为5400万，低于上一季度的5530万。随着用户转向15美元的Max服务，ARPU继续上升，该服务每月价格为15美元，免广告。图：华纳兄弟公司23年第二季度的报告订户数量在第三季度不会有太大影响，但华纳兄弟很快就会遇到缺乏新内容的问题。最大的问题是，当DTC部门在23年第二季度小幅亏损300万美元，仅接近调整后EBITDA盈利时，业务会在多快的时间内受到损害。由于没有新电影上映，电影公司部分将完全崩溃。长期的罢工至少在未来的一段时间内，最终不得不摧毁这项业务。电影公司第二季度的收入为26亿美元，与去年的34亿美元相比已经大幅下降。由于有线电视的削减，网络部门的收入为56亿美元，目前正在持续下降，但由于TBS和TNT等拥有体育版权的频道，以及由于缺乏新内容而面临较少立即取消订阅的网络，这一收入不太可能受到影响。电影公司和DTC业务的未来面临的最大风险是新内容的停止。这些业务部门加起来价值53亿美元，明年如果没有新的内容，将面临相当大的下滑。除了明年没有新内容的DTC服务遭到破坏外，华纳兄弟已经背负了447亿美元的净债务。该公司利用杠杆收购了华纳兄弟，最糟糕的结果可能是2024年业绩非常疲弱，亏损不断增加，DTC业务不确定的未来打击了该股。上季度调整后的EBITDA利润为21.5亿美元，其中大部分来自网络部门，该部门长期处于下滑状态。该部门第二季度的预估EBITDA利润下降了8%。华纳兄弟面临的问题是，由于几个月没有原创内容，网络部分持续下滑，而DTC部门由于数月没有原创内容而崩溃。与此同时，奈飞、亚马逊和苹果都有能力承受任何损失，并在罢工结束后继续投资。结论关键的投资者要点是继续避免投资华纳兄弟，因为好莱坞罢工带来的不确定性。这家媒体巨头负债累累，明年如果没有新的原创内容，公司的未来可能会受到重大打击。 $Warner Bros. Discovery(WBD)$
老虎证券2023-09-05
【美股收市】三大股指本周全线上涨非农数据巩固暂停加息押注流媒体公司股价集体下跌
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激烈交锋。其他流媒体公司股价也下跌，华纳兄弟探索公司下跌 12%，派拉蒙环球下跌 9.5%，福克斯公司下跌近6%。标准普尔500指数中交易量最大的股票是特斯拉公司，交易量为326亿美元。在这家电动汽车制造商降低其Model S和Model X汽车在美国的价格后，该公司股价下跌5%。芯片制造商博通预计本季度收入低于预期，股价下跌5.5%；而个人电脑制造商戴尔科技上调年度收入和利润预期后，股价飙升21%。瑜伽服装制造商Lululemon Athletica第二次上调年度利润和收入预期后股价上涨6%。连锁药店Walgreens Boots Alliance表示首席执行官Rosalind Brewer辞职后股价下跌7.4%。在标准普尔500指数的11个板块中，有6个板块上涨，其中能源板块上涨2.05%，其次是材料板块上涨 1.01%。美国成交量交易所交易相对清淡，交易量为89亿股，而前20个交易日的平均交易量为104亿股。标准普尔500指数中上涨股与下跌股的比例为2.1比1。有28只标普500指数成分股触及新高，20只触及新低；有84只纳斯达克指数成份股触及新高，90只触及新低。
楼喆2023-09-02
【美股盘中】三大股指冲高回落 8月美国失业率创一年新高 9月暂停加息概率飙升至91%
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电视系统中撤出，周五股价下跌超过2%。华纳兄弟探索公司（WBD）和派拉蒙环球公司（PARA）等其他娱乐公司的股价也因这一消息而下跌。特斯拉 (TSLA)：这家电动汽车制造商的股价周五下跌5%，此前该公司将Model X打折41,000 元，以使该汽车有资格获得联邦电动汽车税收抵免。特斯拉还将Model S的售价下调了3万美元。在该公司发布了Model 3的全新设计后，价格发生了变化。沃尔格林博姿联盟 (WBA)：在这家制药巨头宣布首席执行官Rosalind Brewer将在上任不到三年后退出公司后，沃尔格林的股价在午盘交易中加速下跌，跌幅超过6%。沃尔格林首席独立董事Ginger Graham将接任临时首席执行官。
楼喆2023-09-02
美股大盘危？《大空头》原型做空了！
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ands的股价均下跌了16%或更多，而华纳兄弟探索公司的股价则上涨了近 43%。另外，伯里还增持了1万股iShares MSCI Japan ETF，该ETF今年迄今已上涨13.5%。 F13持仓报告显示了大机构最近一个季度末的持仓情况，可能并不反映当前仓位。虽然是回顾性的，但这些文件是投资者了解对冲基金等机构投资者头寸的少数方式之一。伯里因2008年金融危机前做空美国房地产市场而名声大噪，经常更换投资组合的伯里去年8月几近抛售所有持股，并购买了私人监狱运营商Geo Group Inc的股票，引起了广泛关注。
金融界2023-08-16
16亿！《大空头》原型重注做空美国指数
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的新持仓，贝瑞买入了价值470万美元的华纳兄弟探索公司股票，并在Stellantis股票上建立了570万美元的头寸，并将其评为“强力买入”。结论贝里披露了一项巨大的看空美国股市的押注，购买了约16亿美元的SPY和QQQ名义看跌期权。与看空的宏观观点一致，贝里削减了他在地区银行股票上的仓位，并清仓京东和阿里巴巴。贝里的投资组合中约有6%是做多股票，他认为Expedia、美高梅、西维斯、信诺保险、华纳兄弟探索公司和Stellantis等公司的股票很有价值。在反思贝里的“大空头”投资组合定位时，分析师想指出，他做空押注背后的理由仍然不明朗，只能猜测。此外，参考13F文件中披露的数据点，不可能知道贝里博士做空期权的目标是什么时间和持续时间。然而，总体而言，“大空头”投资者正在为股票价格的激进重新评级做准备。虽然贝里支持“大空头”理论，但在分析师看来，也有支持“大多头”的论点。未来的结果，只能等时间来证明。 $标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $阿里巴巴(BABA)$
老虎证券2023-08-15
“大空头”原型又出手了！大手笔买入逾16亿美元看跌期权 2008年危机重演？
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tMedia、HanesBrands和华纳兄弟探索公司(Warner Bros. Discovery)等公司的股份。 Scion资产管理公司尚未回应媒体的置评请求。
夏洛特2023-08-15
雷军：小米连续5年上榜财富世界500强感谢每一位用户的支持与信任
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8 Magnit公司俄罗斯 449 华纳兄弟探索公司美国 450 莱纳公司美国 451 上海德龙钢铁集团有限公司中国 452 意大利邮政集团意大利 453 长江和记实业有限公司中国 454 Fomento Económico Mexicano公司墨西哥 455 D.R. Horton公司美国 456 捷普公司美国 457 三星C&T公司韩国 458 Cheniere Energy公司美国 459 CRH公司爱尔兰 460 林德集团英国 461 DSV公司丹麦 462 博通公司美国 463 纬创集团中国 464 安徽海螺集团有限责任公司中国 465 北京建龙重工集团有限公司中国 466 湖南钢铁集团有限公司中国 467 美团中国 468 潞安化工集团有限公司中国 469 康帕斯集团英国 470 爱信日本 471 Canadian Natural Resources公司加拿大 472 SAP公司德国 473 星巴克公司美国 474 麦德龙德国 475 Molina Healthcare公司美国 476 通威集团有限公司中国 477 Uber Technologies公司美国 478 新华人寿保险股份有限公司中国 479 立讯精密工业股份有限公司中国 480 菲利普－莫里斯国际公司美国 481 CJ集团韩国 482 美敦力公司爱尔兰 483 中国航空油料集团有限公司中国 484 Netflix公司美国 485 Migros集团瑞士 486 NRG Energy公司美国 487 亿滋国际美国 488 法国液化空气集团法国 489 丹纳赫公司美国 490 西门子能源德国 491 赛富时美国 492 派拉蒙环球公司美国 493 成都兴城投资集团有限公司中国 494 普利司通日本 495 广西投资集团有限公司中国 496 三星人寿保险韩国 497 住友生命保险公司日本 498 CarMax公司美国 499 日本三菱重工业股份有限公司日本 500 新疆广汇实业投资（集团）有限责任公司中国
金融界2023-08-02

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