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银行股集体上行,多个股续创
历史
新高!国企共赢ETF(159719)、平安MSCI低波ETF(512390)等一键配置央国企优质资产
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、中信银行、光大银行、江苏银行集体创下
历史
新高。 银行板块基本面上,从整体盈利表现来看,2025年第一季度主要全国性银行营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为-1.88%、-2.65%、1.97%,均较2024年全年有所下降。从收入结构来看,手续费及佣金净收入、其他非息净收入为主要全国性银行营收增长的主要正向贡献项,净利息收入为主要拖累项。2025年第一季度,主要全国性银行净息差环比2024年全年持续下降,但是同比降幅有所收窄,主要在于负债端成本率的优化。不同于主要股份制银行净利息收入在营收中占比上升的情况,国有大行净利息收入在营收中的占比有所下降,这主要是由于国有大行负债成本率下降幅度不及主要股份制银行。 从资负情况来看,国有大行和主要股份制银行在规模增速、资负结构上均有所分化。在资产扩张方面,2025年第一季度末,国有大行总资产增速较2024年末有所下降,主要股份制银行总资产增速却有所上升。在资负结构方面,2025年第一季度末,国有大行贷款增速、金融投资增速均高于总资产增速,因此同业资产规模同比下降;存款增速不及总负债增速,故而同业负债、应付债券等主动负债增长较快。主要股份制银行贷款增速不及总资产增速,而金融投资、同业资产增速相对较高;存款增速高于总负债增速。 从整体资产质量表现来看,2025年一季度末,主要全国性银行不良贷款率、拨备覆盖率均较2024年末均有所下降。从按季公布零售贷款资产质量的2家主要股份制银行情况来看,与2024年末相比,2025年第一季度末,信用卡贷款不良率仍相对较高,个人住房贷款、个人经营贷款的资产质量仍在持续恶化。 财信证券指出,外部环境不确定及低通胀环境下,国内货币政策有望延续宽松,以降低实际利率、支持实体经济。随着无风险收益率的进一步下行,稳定股息的银行板块红利价值仍具备性价比。此外,在政策引导和资产荒大背景下,险资等中长线资金有望流入稳健高分红的银行板块。公募基金改革下,部分产品亦可能考虑增配基准指数中权重较大且长期欠配的银行股,继续看好银行板块的投资价值。 信达证券认为,近年来中央企业有力发挥了国民经济顶梁柱、压舱石作用,国企改革进一步走深走实。常态化分红机制健全与中长期资金入市或将提振央企红利投资价值,在利率下行环境下,红利资产性价比凸显。 相关产品: 1、国企共赢ETF(159719),紧密跟踪富时中国国企开放共赢指数。该指数由富时罗素编制,聚焦国务院国资委旗下央企,覆盖80只A股和20只港股,通过总营收、质量、低波动率和股息率等因子筛选成分股,权重分配向海外及绿色营收倾斜,反映国际化与高质量发展的优质国企表现。场外联接(A:020781;C:020782)。 2、大湾区ETF(512970),紧密跟踪中证粤港澳大湾区发展主题指数,成份股央国企家数逾4成;该指数覆盖沪港深三地上市公司,选取交通、科技、金融等领域的大湾区企业股票,反映粤港澳区域经济发展与产业升级的整体表现,行业分布均衡且侧重科技创新。 3、平安上证红利低波动指数(A/C:020456/020457),紧密跟踪上证红利低波动指数,央国企权重合计占比近90%;该指数选取50只高股息、低波动的沪市股票,采用股息率加权,金融和工业板块占比超60%,旨在提供稳健分红与风险控制的双重收益。 4、平安MSCI低波ETF(512390),紧密跟踪MSCI中国A股低波动指数。该指数基于MSCI中国A股母指数,通过优化模型最小化波动率,限制行业权重偏离与换手率,聚焦低风险蓝筹股,适合追求稳定收益的投资者。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
06-20 11:18
连续10日净流入!平安公司债ETF(511030)最新规模逼近195亿元再创新高,机构继续看多,信用债行情乐观情绪持续
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债,但窄幅震荡难改。随着债基杠杆及久期
历史
新高,10Y国债收益率接近前低,监管有无可能敲打债市?此外,关注贸易谈判,有无可能将芬太尼关税降至0。当前商业接待受冲击,可能影响消费,有无可能纠偏。建议紧密跟踪央行资金面行为,倘若收紧对债市影响不能低估。我们认为,短期收紧的可能性不高。 资金填平洼地,压缩利差。利率债中,地方债性价比高于国债。中低评级信用债利差预计将进一步压缩。考虑到主要银行三年定期存款平均利率仅1.75%,5Y高等级信用债收益率或走向1.8%。我们大力推荐收益率2%以上的长久期城投债及银行资本债,攻守兼备。险资、券商自营、年金及理财不得不拉长信用债投资久期,债基也越来越要向下沉要收益。珍惜仅存的信用利差,未来可能更低。 6月19日利率债二级交易,大行+215亿(主要是3Y以内),股份行-106亿,城商行-208亿,农商行-118亿;券商自营-61亿,险资+59亿,债基+263亿。6月初以来债基已净买入利率债3510亿,其中,20-30Y的717亿。 2025年是纯债投资
历史
最难的一年,但可能是未来几年最容易的一年,票息低投资难度陡增。向下沉要收益,看多信用,Q4则需要关注理财估值整改后的可能波动,短期问题不大。转债调整就是机会,继续关注港股银行等。 平安基金债券ETF三剑客成员包括公司债ETF(511030)、国开债券ETF(159651)和国债ETF5至10年(511020),产品类型包括国债、政金债和信用债,久期横跨长、中、短,能够助力投资者穿越债市周期。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
06-20 11:18
ADA大会召开,恒生医疗ETF(513060)迎来反弹,先健科技涨超12%
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低于近3年92.58%以上的时间,处于
历史
低位。 恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数,恒生医疗保健指数提供一项市场参考指标,反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。 数据显示,截至2025年6月19日,恒生医疗保健指数(HSHCI)前十大权重股分别为信达生物(01801)、百济神州(06160)、药明生物(02269)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、京东健康(06618)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、再鼎医药(09688),前十大权重股合计占比58.01%。 (文中个股仅作示例,不构成实际投资建议。基金有风险,投资需谨慎。) 恒生医疗ETF(513060),场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A:014424;博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C:014425)。 以上产品风险等级为: 中高(此为管理人评级,具体销售以各代销机构评级为准) 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
06-20 11:17
深交所推动深市债券ETF市场高质量发展,信用债ETF博时(159396)冲击9连涨,成交额超33亿元
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5.00%,月盈利概率为70.24%,
历史
持有3个月盈利概率为100.00%。 截至2025年6月13日,信用债ETF博时近1个月夏普比率为1.05,排名可比基金前2/4,同等风险下收益更高。 回撤方面,截至2025年6月19日,信用债ETF博时成立以来最大回撤0.89%,相对基准回撤0.10%。回撤后修复天数为26天。 费率方面,信用债ETF博时管理费率为0.15%,托管费率为0.05%,费率在可比基金中最低。 跟踪精度方面,截至2025年6月19日,信用债ETF博时今年以来跟踪误差为0.009%,在可比基金中跟踪精度最高。 信用债ETF博时紧密跟踪深证基准做市信用债指数,深证基准做市信用债指数反映深市基准做市信用债市场运行特征。 以上产品风险等级为:中低 (此为管理人评级,具体销售以各代销机构评级为准) 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
06-20 11:07
深化资本市场改革驱动科技产业发展,金融科技ETF(516860)跌幅收窄,市场交投活跃
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.19%,年盈利百分比为66.67%,
历史
持有3年盈利概率为97.16%。截至2025年6月19日,金融科技ETF近3个月超越基准年化收益为0.65%。 截至2025年6月13日,金融科技ETF近1年夏普比率为1.45。 回撤方面,截至2025年6月19日,金融科技ETF今年以来相对基准回撤0.44%。 费率方面,金融科技ETF管理费率为0.50%,托管费率为0.10%,费率在可比基金中最低。 跟踪精度方面,截至2025年6月19日,金融科技ETF近1年跟踪误差为0.045%,在可比基金中跟踪精度最高。 金融科技ETF紧密跟踪中证金融科技主题指数,中证金融科技主题指数选取产品与服务涉及金融科技相关领域的上市公司证券作为指数样本,以反映金融科技主题上市公司证券的整体表现。 数据显示,截至2025年5月30日,中证金融科技主题指数(930986)前十大权重股分别为同花顺(300033)、东方财富(300059)、润和软件(300339)、恒生电子(600570)、新大陆(000997)、指南针(300803)、东华软件(002065)、银之杰(300085)、广电运通(002152)、赢时胜(300377),前十大权重股合计占比52.03%。 (文中个股仅作示例,不构成实际投资建议。基金有风险,投资需谨慎。) 金融科技ETF(516860),场外联接(博时中证金融科技主题ETF联接A:023536;博时中证金融科技主题ETF联接C:023537)。 以上产品风险等级为: 中高(此为管理人评级,具体销售以各代销机构评级为准) 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
06-20 10:58
连续8天累计净流入近17亿元,港股创新药ETF(513120)盘中成交超20亿元同类领先!
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低于近5年84.63%以上的时间,处于
历史
低位。 港股创新药ETF紧密跟踪中证香港创新药指数,中证香港创新药指数在香港市场中选取不超过50家主营业务涉及创新药研发的上市公司证券作为指数样本,以反映香港市场创新药主题上市公司证券的整体表现。 数据显示,截至2025年5月30日,中证香港创新药指数(931787)前十大权重股分别为信达生物(01801)、百济神州(06160)、药明生物(02269)、石药集团(01093)、康方生物(09926)、中国生物制药(01177)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、药明康德(02359)、再鼎医药(09688),前十大权重股合计占比71.99%。 近日,国家药监局发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告(征求意见稿)》(下称《意见》),其中特别提到,为进一步支持以临床价值为导向的创新药研发,提高临床研发质效,对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作日内完成审评审批。 有数据显示,国家药监局2024年共批准上市48个1类创新药,数量同比增长20%,创下近五年新高。仅今年1月至5月底,国家药监局已批准39款全球新药在中国上市,其中国产创新药高达34款,这一数字已接近2024年全年批准的国产创新药总和(37款)。 方正证券表示,本轮创新药行情是对创新药商业模式的认可,是基于众多龙头公司在2024年或2025Q1通过BD或者全球化带来公司扭亏的认知,是一轮长久期资金认可并买入的典型贝塔行情,是标准清晰的产业趋势投资,市场对创新药企盈利模式可持续性的信心提升,行业基本面呈现积极改善态势。创新药热点不断,关注二代IO、ASCO数据发布,及pharma药企的估值重塑,创新药资产重估仍将继续。 港股创新药ETF(513120),(联接A:019670,联接C:019671):紧密跟踪中证香港创新药指数,投资港股创新药产业。值得注意的是,港股创新药ETF(513120)支持T+0交易,这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖,极大地提高了资金的使用效率和流动性。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
06-20 10:58
以旧换新政策有效激发消费潜力,消费ETF嘉实(512600)上涨1.04%
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值低于近1年99.6%以上的时间,处于
历史
低位。 据报道,截至6月18日23:59,京东618下单用户数同比增长超100%,京东零售线上业务、线下业态及京东外卖整体订单量超22亿单;天猫方面,618全周期453个品牌成交破亿,同比增长24%。 江海证券认为,以旧换新政策有效激发消费潜力,推动重点品类销量上升,预计2025年内销市场持续向好。酒类消费步入新的发展阶段,白酒行业进入存量竞争阶段,但高端品牌营收稳健。健康饮酒理念推动低度酒、健康酒发展,契合年轻消费群体需求。服务消费快速增长,2024年零售额同比增长6.2%,人均服务性消费支出占比达46.1%。政府政策支持与消费升级双重推动,服务消费领域呈现多样化新趋势,与发达国家相比仍有较大增长空间。 消费ETF嘉实(512600)跟踪中证主要消费指数,该指数汇集A股必选消费龙头,从白酒、猪肉、乳业、调味品到食品加工,全方位承包国民餐桌,其中白酒为第一大行业,权重占比45%,接近一半。这是一只含“酒”度高、但又不仅仅是白酒的消费基。 场外投资者还可以通过消费ETF嘉实联接基金(009180)布局消费复苏行情。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
06-20 10:57
特朗普两周内决定是否对伊朗动武!黄金迈向三周收跌,投行前景大分歧
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%,并且仍接近4月份创下的3500美元
历史
高位。但本周出现了一些迹象显示,在黄金价格高企的背景下,投资者更倾向于选择白银和铂金作为避险资产。 华尔街主要银行在黄金是否能够延续创纪录涨势的问题上出现分歧。高盛预测到明年金价将达到4000美元,而花旗则认为到2026年金价将跌破3000美元。
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风起
06-20 10:41
饮料板块活跃,主要消费ETF(159672)涨超1%,燕京啤酒、古井贡酒涨超4%
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值低于近1年99.6%以上的时间,处于
历史
低位。 主要消费ETF紧密跟踪中证主要消费指数,为反映中证800指数样本中不同行业公司证券的整体表现,为投资者提供分析工具,将中证800指数样本按中证行业分类分为11个一级行业与35个二级行业,再以进入各一、二级行业的全部证券作为样本编制指数,形成中证800行业指数。 数据显示,截至2025年5月30日,中证主要消费指数(000932)前十大权重股分别为伊利股份(600887)、贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、牧原股份(002714)、山西汾酒(600809)、温氏股份(300498)、泸州老窖(000568)、海天味业(603288)、东鹏饮料(605499)、海大集团(002311),前十大权重股合计占比67.15%。 (文中个股仅作示例,不构成实际投资建议。基金有风险,投资需谨慎。) 相关产品:主要消费ETF(159672) 以上产品风险等级为:中 (此为管理人评级,具体销售以各代销机构评级为准) 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
06-20 10:37
为什么关注日本央行加息?日元避险地位下降了吗?
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的地位。 日元为什么是避险货币? 纵观
历史
,日元是全球主要避险货币,其在1997年亚洲金融危机、2011年欧债危机、2020年新冠疫情期间都出现了明显且快速的升值。 【日元兑美元(JPY/USD)汇率走势,来源:TradingView】 有研究指出,在1990年至2022年的17次恐慌指数VIX快速上升期,日元兑美元出现了14次升值,凸显了日元在风险事件期间的避险功能。 与美元背靠美国金融霸权和瑞郎依赖中立国属性不同,上述提到过的日元套利交易和日本海外投资潮是日元成为避险货币的关键动力。 其一,当全球出现金融危机、地缘冲突等风险事件时,国际投资者会迅速平仓套利交易,买入日元并偿还日元借款,这会提振日元需求和日元升值。 其二,当风险事件爆发时,日本企业和居民会在避险情绪驱动下收回海外风险资产,并向国内安全资产转移,资金回流增加了日元兑换需求,日元汇率得以支撑。 需要指出的是,日本的国际投资头寸的持有人主要是私人部门,资金使用上会比公共部门更加灵活,且他们持有的资产主要是高流动性的权益资产和债券等。 此外,日本长期的经济稳定性和低通胀、货币宽松环境使得日本相对其他国家更具避险色彩。天然的地缘优势也使得这一东亚发达国家绝缘于多数地缘局势,它也具备抵御东亚新兴市场冲击的能力。 多种因素使得“危机时买入日元”成为全球市场的“惯性认知”,这种共识在
历史
多次的印证下形成自我强化效应。 原因 说明 低利率环境-套息交易 套利交易平仓引发的日元升值 资本账户开放-日本国际投资 资金回流增加日元兑换需求 经济稳定性 低增长、低通胀、低利率的稳定宏观基本面 市场共识
历史
表现强化避险属性 【日元成为避险货币的原因,来源:TradingKey整理】 日元避险地位下降了吗? 日元的避险地位并非一成不变。在2025年6月以色列与伊朗发生军事冲突后,日元汇率不涨反跌令华尔街质疑日元的避险能力。 美银证券指出,以伊冲突下市场的反应方式似乎在重新定义“避险”的含义——原油上涨、股市下跌是预料之中,但美债抛售、美元涨势微弱、日元瑞郎下跌的走势与传统观念不一致。 实际上,在2022年俄乌冲突爆发时,日元的避险功能同样“失灵”,日元的小幅上涨弱于
历史
规律。 日元避险功能受到冲击的根源在于日本货币政策环境趋于收紧,而低息环境才是支撑日元在危机时期坚挺的核心。日本央行自2024年3月以来已三次提高基准利率,市场对何时第四次加息充满兴趣。 【日本央行基准利率,来源:TradingKey】 美日利差的收窄正在改变日元作为低融资成本的货币地位,削弱了传统套利交易的收益空间,日债利率的上升也驱动日本投资人更加关注国内的投资。 另外,美国的降息动态也增加了日元汇率的潜在波动,投资人建仓套利交易的行为变得更加谨慎。全球经济增长动力趋弱、重要产油国的地缘冲突等因素加剧了日本外部环境压力并恶化贸易条件,日本实际上越来越难以在风险事件中独善其身。 尽管日元的避险地位受到质疑,但日本的低利率仍然是全球少有的。因日本央行未来更大幅度的加息概率有限,这种低息优势依然有助于稳固日元的避险属性。 日本央行政策未来走向 经济学家预计,由于美国关税对日本经济带来的不确定性,日本央行第四次加息很有可能将推迟到2026年一季度。 日本央行5月货币政策会议的经济展望显示,委员们将2025财年的GDP增速预期从1.1%砍半至0.5%,2026财年增速预测也从1.0%降至0.7%,理由是贸易政策以及其他政策导致海外经济放缓、国内企业利润下降等因素拖累日本经济增长。 强劲的经济增长、薪资和通胀数据是日本央行进一步提高借贷利率的先决条件。日本央行前首席经济学家Seisaku Kameda认为,日本央行可能会希望等待明年企业是否还热衷于提高薪资的线索,这使得任何的加息都必须等到明年1月或3月。 原文链接
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TradingKey
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