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花旗突然宣布：上调黄金预测至3500美元！两大利空不得不防
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性押注。此外，黄金的基本面需求仍处于历史高位。据花旗指出，当前全球GDP中约有0.5%用于购买黄金，为50年来的最高水平。这种强劲需求主要源于全球高不确定性所带来的投资流入，而印度和中国等关键市场的韧性也在支撑黄金饰品需求，即便金价处于历史高位。
风起05-27 19:35
会员
许浩：5.27黄金支撑位失守，最新黄金行情走势分析
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万变，前一秒的信息在下一秒或许已成为了历史。特别是我们炒黄金的，必须时刻关注变化的市场行情，能从相关经济数据和重大财经事件中分析出市场走势的蛛丝马迹。所谓兵无常势水无常形，当他人贪婪的时候感到恐惧，在他人恐惧的的时候感受贪婪，特别是对投资的朋友来说，要时刻保持清醒的头脑，稳重求进。如果你认可老师的观点可以关注联系许浩老师，大家可以一起探讨共同进步，在相互学习中顺便增添几套房产！
许浩说金05-27 19:30
“新台币风暴”又要出现？对冲基金押注韩元！
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月5日单日涨幅更是创下1981年以来的历史新高，重塑了市场对亚洲货币汇率的预期。外汇和期权投资者预计，韩元可能也会出现类似的短时暴涨行情。美国去年将韩国加入外汇监测名单，而台湾已在其中。另外，目前中美关系相对缓和，投资者对全球贸易战的降温更为乐观。而韩国对美国的贸易顺差常年高企，外汇市场普遍认为韩国会容忍韩元的强势，特朗普政府可能被迫接受更美元的贬值。对投资者而言，韩元成为押注美国与亚洲间贸易格局变化及对冲美元走软的首选货币。因此市场认为韩元被认为最可能步新台币之后尘。巴克莱银行驻新加坡亚洲外汇期权主管Mukund Daga表示，短线资金对美元兑韩元看跌期权的数字式和普通期权的需求相对可观。上周三，DTCC上名义规模超过6000万美元的美元兑韩元看跌期权需求超过看涨期权，两者之比为3：2，表明市场看涨韩元。“风险逆转指标”，即衡量未来一个月美元兑韩元下行对冲成本相比上涨对冲成本的指标，在上周达到了接近 21年来的最高位。渣打银行全球外汇期权主管Saurabh Tandon表示，自新台币大幅走强以来，美元兑韩元数字式期权与看跌价差早已非常活跃，而最近汇率相关的评论进一步激发了市场的兴趣。”美国银行亚太地区G10货币交易主管Ivan Stamenovic表示，市场对持有韩元期权表现出永不满足的胃口。事实上，韩元上周便已走强，是亚洲货币中表现最突出的。原文链接
TradingKey05-27 19:27
突然：日本罕见摸底债市引爆反弹！美国资产大反攻了，黄金大跳水失守3300
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者转而选择黄金作为替代，金价今年已创下历史新高。不过，由于美元走强，黄金价格周二下跌超过1%，失守3300美元关口。本周市场的主要关注点之一是英伟达（Nvidia）周三公布的财报，这家AI龙头预计第一季度营收将增长66%。此外，美联储多位官员的讲话和周五公布的美国核心PCE物价指数也将为美联储未来政策路径提供线索。
欧罗巴05-27 19:09
黄金突然跳水失守3300，下一波大行情来了？技术面暗示深度回调至……
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价格向上突破，从而吸引更多买盘，推升至历史新高。 4小时图在4小时图中，可以看到金价此前依托一条小的上升趋势线保持多头动能。但今日价格跌破该趋势线，卖方开始涌入，预期将展开更大幅度的回调，目标看向3278美元附近。在这个关键支撑位，买方可能会介入，并在该水平下方设置止损，试图推动价格重新向上突破大趋势线。 1小时图在1小时图中，目前卖方仍占据主导。就风险控制而言，多头更合理的进场区域是在3278美元一带，那里具备更有利的风险回报比。近期市场催化因素周二（今日）：美国消费者信心指数周三：FOMC会议纪要周四：美国初请失业金人数周五：美国核心PCE物价指数与密歇根大学消费者信心终值报告
欧罗巴05-27 18:33
海安橡胶冲击深主板，聚焦全钢巨胎领域，应收账款持续上升
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么福建莆田有望增加一家上市公司。公司历史可追溯至2005年，当时朱晖、朱金清、朱金林共同出资设立公司前身“福建省莆田市海安橡胶有限公司”，并在2021年改制为股份有限公司。自成立以来，海安橡胶始终专注于全钢巨胎领域，经过长期的技术沉淀，已成功研制并量产从49英寸到63英寸的全系列规格的全钢巨胎产品。图片来源于招股书截止2024年末，海安橡胶员工总数为1629人，其中，生产人员占比为64.70%，行政管理、研发及技术、销售及采购、财务人员的占比分别为10.56%、13.44%、9.94%、1.35%。股权结构方面，本次发行前，朱晖直接持有海安橡胶19.50%股份，并通过信晖集团间接持有28.32%股份，合计持股47.82%。同时，金浦国调基金、兖矿资本、红塔创新、紫金紫海基金等均为公司股东。公司发行前股权结构，图片来源于招股书公司实际控制人朱晖出生于1963年，大专学历，他曾任南芬轮胎翻新厂副厂长、厂长、江铜赛尔董事，海安有限成立以来，一直为公司的领导核心，如今为海安橡胶员董事长、总经理。朱晖的儿子朱振鹏为海安橡胶的董事兼副总经理，朱振鹏出生于1992年，本科学历。朱振鹏曾任海安有限董事长助理、副总经理、董事，还担任过莆田市盛隆轮胎有限公司执行董事、福建炬万安能源科技有限公司总经理、信晖集团执行董事等职务。海安橡胶的另一个董事兼副总经理为朱剑水，朱晖与朱剑水为翁婿关系。朱剑水出生于1986年，本科学历。朱剑水曾任海安有限执行董事、总经理，2020年11月至今任信晖集团董事。值得注意的是，公司曾在上市前大额分红。招股书申报稿显示，2021年及2022年，海安橡胶的现金分红分别为4184.4万元、9763.6万元，其中2021年的分红金额占公司同期净利润的一半以上，而这些钱大部分进了大股东的口袋。本次IPO，海安橡胶拟募集资金约29.52亿元，用于全钢巨型工程子午线轮胎扩产及自动化生产线技改升级项目、研发中心建设项目、补充流动资金，其中有3.5亿元为补充流动资金。公司募集资金拟投资项目，图片来源于招股书 02 应收账款持续上升，2024年超四成营收来自俄罗斯全钢巨胎承载量大、连续工作时间长、作业场地条件恶劣，要求轮胎具备刚性大、耐切割、耐刺扎、耐磨耗、弹性好、生热低、散热快等特性，因此全钢巨胎产品具有研发难度大、研制周期长、技术含量高等特点。轮胎为矿山运输车辆的关键易耗品之一，海安橡胶为客户提供矿用轮胎运营管理服务，不仅负责全钢巨胎的供应，同时提供包括轮胎日常检查、充检气、保养、维修、拆装等与轮胎有关的服务。 2024年海安橡胶的全钢巨胎销售业务营收占比为74.01%，占比较大；矿用轮胎运营管理业务的营收占比为25.99%。公司主营业务收入构成，图片来源于招股书轮胎行业生产企业通过购置上游的生产设备如轮胎模具、密炼机、压延机等，将天然橡胶、合成橡胶、化工辅料、钢丝帘线以及炭黑等原材料通过加工，形成多种类别、适用于农用车、工程车、重型矿用卡车、客车等不同领域车辆的轮胎。轮胎行业产业链情况，图片来源于招股书 2022年、2023年、2024年（简称“报告期”），海安橡胶直接材料及轮胎消耗成本占主营业务成本的比例分别为75.83%、75.32%及72.64%，占比较大，如果原材料价格出现大幅上升，将会增加生产成本，从而影响公司经营业绩。公司主要客户包括国内外知名矿业公司、矿山机械主机厂商、采矿服务承包商以及轮胎贸易商，前五大客户有乌拉尔矿业冶金公司、紫金矿业（601899）、徐工机械（000425‌）、LLC New Mining Management Company、ABSOLUTE LTD、格林松供应链管理（海南）有限公司等。值得注意的是，报告期内，海安橡胶境外销售金额占主营业务收入比例均在65%以上，其中来自俄罗斯的境外收入占主营业务收入的比例分别为34.38%、49.58%、44.16%，境外收入占比较高，存在国际贸易摩擦和汇率波动风险。此外，随着公司营收规模的扩大，应收账款也逐年上升。报告期各期末，海安橡胶的应收账款账面价值分别约3.42亿元、4.18亿元、6.25亿元，如果客户经营情况恶化或市场异常波动，公司可能面临应收账款发生坏账的风险。 03 主营业务毛利率明显高于同行均值，面临技术人才流失风险近几年，全球轮胎消费量存在一定波动。2019年全球轮胎消费量达到约18亿条，2020年受宏观经济下行等因素影响，销量出现一定下滑，2021年有所回升，2022年及2023年保持稳步增长。图片来源于招股书海安橡胶的产品主要应用于下游矿山开采活动，受益于近年来全球矿产资源丰富的国家对于矿产资源勘探与采掘的鼓励发展政策，实现了相对较快的发展。但如果这些国家调整相关产业政策，限制对矿产资源的开采力度，将会对公司的经营与发展带来不利影响。目前公司境外业务主要集中在俄罗斯、塞尔维亚、印度尼西亚等国家，这些国家或所在的区域矿产资源丰富，适合露天开采且产量较大。值得注意的是，2022年国际三大品牌全钢巨胎产品逐步退出俄罗斯市场，海安橡胶的全钢巨胎产品在俄罗斯市场的销售规模大幅提升，公司业绩也明显提升。 2022年、2023年、2024年，海安橡胶的营业收入分别约15.08亿元、22.51亿元、23亿元，对应的净利润分别约3.54亿元、6.54亿元、6.79亿元。而在2021年，海安橡胶的营收与净利润分别约7.59亿元、0.79亿元。经审阅，公司2025年1-3月营业收入约4.68亿元，同比下滑9.62%；对应的净利润约1.43亿元，同比增长12.72%，主要由于卢布对人民币、第纳尔对美元汇率上升产生的汇兑收益对净利润增长贡献明显、服务矿点的利润水平改善导致。报告期内，公司主营业务毛利率分别为39.65%、47.63%、48.71%。海安橡胶的毛利率明显高于同行均值，公司称主要是同行业公司（赛轮轮胎、三角轮胎、风神股份、青岛双星、玲珑轮胎、中策橡胶）全钢巨胎产品销售的收入仅占很小比例，且同行业公司并未单独披露全钢巨胎产品的毛利率，因此不具有可比性。同行业公司主营业务毛利率情况，图片来源于招股书公司所处的全钢巨胎行业具有较高的技术壁垒，截至目前，全球范围内完全掌握相关技术的生产厂家相对较少。但随着国内部分轮胎厂商逐步开始布局该领域，未来市场竞争会逐渐增强，如果海安橡胶的研发能力不足导致公司产品无法紧跟市场需求，可能会影响公司产品的销售。报告期内，海安橡胶的研发费用率分别为3.39%、3.48%、3.03%，公司研发费用率略低于同行业公司平均水平。随着行业竞争的加剧，而国内全钢巨胎领域相关的技术人才较为稀缺，公司面临着技术人才流失风险。整体而言，近三年得益于在俄罗斯市场的拓展，海安橡胶的业绩呈增长趋势，但整体增速有所放缓。同时，公司境外收入占比较高、应收账款持续上升等经营隐忧也不容忽视。
格隆汇05-27 18:29
决策分析：特朗普不可预测给市场泼冷水！美元走弱似乎大势所趋，市场等英伟达财报
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期国债收益率在早盘回落，从上周重挫后的历史高点回撤。全球长期国债收益率近期普遍上涨，原因是对发达经济体财政赤字加剧的担忧日益加深，尤其是美国和日本。周二，美国国债收益率维持稳定，两年期国债收益率为3.9787%，基准10年期收益率为4.4773%。信心丧失美元持续走软，正迈向自2017年以来最长的连续五个月下跌走势。欧元在1.1379美元附近，接近一个月高点；日元兑美元维持在142.84不变。特朗普在关税政策上的反复，加上美国财政赤字前景恶化，使投资者对美国资产的信心受挫，从而也拖累了美元的表现。 Julius Baer经济学家David Meier表示：“从长远来看，美元汇率体制的改变可能正在酝酿之中，因为近期美元汇率似乎已经见顶。美国政策不确定性上升、财政状况紧张以及对外负债高企，在双赤字背景下，美元走弱似乎已成大势所趋。” 随着美元的避险吸引力减弱，投资者转而寻求黄金等替代资产，推动金价今年创下历史新高。黄金最新交投在3,331.79美元，下跌0.3%。其他方面，油价周二小幅回落，因市场在等待OPEC+是否在本周会议上决定进一步增产。布伦特原油期货下跌0.22%至每桶64.60美元，美国WTI原油下跌0.33%至61.33美元。
云涌05-27 17:53
逆势爆发！新兴赛道太猛了
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珠宝、IP经济等方向均表现不俗。参考历史经验，每年5月中下旬至6月份通常是行业轮动收敛的时间，市场主线有望逐步聚焦、风格特征更加明显，6月市场主线有望再度偏向科技成长。至于具体有哪些主线？ AI(包括算力、能源、应用等）、人形机器人、国产半导体，包括目前的热门题材--创新药，都有可能再次成为主线。 02、两大潜力方向在这些主线中，创新药、机器人是值得重点关注的方向，他们的投资逻辑，有类似的地方，也有不一样的地方。先说创新药，投资逻辑是低估值+未来增长预期强劲。为何这么说呢？以恒生港股通创新药指数为例，最新市盈率PE(TTM)为24.5倍，处于近10年10.81%分位点，估值位居历史低位区域。另一面，创新药公司正处于扭亏为盈的转折期。以港股上市的创新药公司为例，两大创新药龙头，信达生物2024年亏损同比大幅收窄90.8%，在非国际财务报告准则(Non-IFRS)下实现首次盈利，净赚近3.32亿元；百济神州25Q1实现季度盈利。其他不少公司也出现亏损收窄，有望在未来几个季度内实现盈利。市场有观点认为，创新药企已集体进入利润兑现阶段，未来业绩的增长预期将更为强劲，估值提升的动力同样会很强劲，是目前的环境下，少有的同时具备低估值+高成长的板块。而另一个前沿科技领域--机器人，今天的股价表现虽然跌了，估值也相对高，但可以留意接下来可能会到达阶段性底部。机器人被一致性认为是增长型赛道，未来的星辰大海已经不用赘述，今年随着特斯拉机器人量产，整个产业正进入商业化落地阶段，未来营收增长逐步实现，以及更后面一点还有利润兑现。投资者需要做的，就是根据市场节奏，特别需要留意回撤后可能出现的机会。从5月中，机器人板块进入回调阶段，至今已有2周，回撤幅度也不低了，以国证机器人指数为例，幅度达9%，到达年线附近。可以说，一定程度上消化了4月关税战后大反弹推高的估值，接下来市场如果能够企稳，下跌趋势就有望结束。如果业内还有一些消息面的刺激，那就更有利于阶段性底部的确认。市场短期是投票器，长期是称重机，机器人长期的增长价值，最终是能够“称”出来的。当然了，不管创新药也好，机器人也好，始终选择好公司很重要，而采用指数基金的方式入市，也是一个不错的选择。如恒生创新药ETF(159316)，是全市场目前唯一跟踪恒生港股通创新药指数的ETF，聚焦高业务纯度、高弹性标的，成份股包括信达生物、药明生物、康方生物、石药集团、百济神州等港股前沿创新药企，支持T+0交易。经历一波上涨后，恒生港股通创新药指数最新市盈率PE(TTM)为24.5倍，处于近10年10.81%分位点，估值位居历史低位区域。而机器人板块虽然近期调整，但资金却在借道ETF逆势买入。以机器人ETF易方达(159530)为例，本月以来资金净流入额4.94亿元，位居同类指数第一；其年内规模增长超751%，最新规模达15.07亿元，最新份额达11.81亿份，均创成立以来新高。机器人ETF易方达(159530)及联接基金(A/C：020972/020973)跟踪国证机器人产业指数，覆盖机器人产业链上下游各环节核心标的，其中人形机器人相关成份股权重占比53%，“人形机器人”含量在所有ETF跟踪的指数中排名第一。 03、尾声虽然目前大环境尚存在许多不确定性，比如关税问题，在没有完满解决之前，始终会压制大市的表现，而上周五大总统“加了又改”，令市场又再一次意识到风险的存在，避险情绪随之升温。这是导致目前整体股指难以向上突破，概念炒作频繁更换的主要原因。在这样的大环境，作为投资者，没有必要去强求指数能够达到什么高度，反而应该多关注结构性机会、题材机会，以及趁着板块回调，去低吸那些已经被证明有中长线增长逻辑支撑的板块。另外，从市场调整的时间、幅度和市场宽度看，一旦本轮调整结束，资金重新进场时，大概率会集中进入那些有中长线逻辑支撑的板块。因为这类板块同时是少数能够超越关税风险，有着比关税、贸易保护更宏大的叙事的板块。具体到投资层面，创新药、机器人、AI等等，都是改变世界，造福人类的科技，也是有中长线增长逻辑支撑的投资主线，有了这个基础，剩下的东西，就是看估值高低，以及在市场波动中出现的布局机会。创新药的低估值、高成长性，机器人的高成长性，以及回撤何时结束，值得投资者重点关注。
格隆汇05-27 17:29
国家队突发大动作！
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着市场对美元资产信心的缺失，美元恒强的历史规律开始出现裂痕，当前越来越多的市场资金正逐步流出美元资产，开始流向包括人民币在内的非美货币资产。近期人民币汇率接连升破多道关口，5月26日，在岸、离岸人民币兑美元汇率双双上扬，早盘升破7.17关口，创下2024年12月以来新高。华尔街更是直言人民币的进一步上涨将使中国股市受益。高盛5月26日发布研报称，得益于人民币对美元汇率走强，维持对中国股票的“增持”立场。高盛认为，人民币汇率升值将带动中国股市上涨，每1%升值可推动股市上涨3%。在人民币走强的情况下，非必需消费品、房地产和券商股将表现优异。高盛外汇团队最近预期人民币汇率将在3个月、6个月和12个月内分别达到7.20、7.10和7.00，这意味着未来12个月内将有3%的升值。本月，高盛股票分析团队更是两度上调中国股票指数。 5月8日，高盛研究部首席中国股票策略分析师刘劲津及其团队发布报告称，对中国股市维持超配评级，将MSCI中国指数和沪深300指数未来12个月的目标点位分别小幅上调至78点和4400点，潜在回报率分别为7%、15%。 5月15日，高盛最新的一份报告中再上调MSCI中国指数和沪深300指数至84点和4600点，分别有11%和17%的潜在上涨空间。 3 存款利率破1的受益资产来了一年期存款利率全线破1%，前所未有的低利率时代，160万亿的居民储蓄究竟何去何从？ 5月20日，四大行同时下调存款利率，自此一年期存款利率全线破1。一周过后，市场的资金有何变化吗？资金的确向非银分流，涌入的却是信用债市场。基金在持续大额增持信用债，对利率采取哑铃策略；理财延续净买入，小幅增持信用债；上周理财净买入79亿元，基金净买入423亿元。从ETF的角度来看，股票ETF持续遭资金抛售，上周净流出192.27亿元，债券型却是持续“吸金”，上周继续净流入115.42亿元，两周合计净流入207.62亿元。其中沪做市公司债、深做市信用债、中证短融、中债-中高等级公司债利差因子净价(总值)指数等信用债指数“吸金”居前，上周分别净流入43.42亿元、38.19亿元、17.07亿元、8.93亿元和7.29亿元。新一轮存款利率下调落地，债券类ETF获资金流入。上周南方基金上证公司债ETF、海富通基金短融ETF、信用债ETF大成上周分别净流入20.28亿元、17.07亿元、13.09亿元。在资金的大肆涌入下，上周信用债表现亮眼，涨幅明显超过利率债，已经连续两周走出独立行情，其中2-5年城投信用债涨幅突出。存款利率下调，为何利好的是长期限的信用债？存款利率的下调，一方面降低了银行的负债成本，为银行、保险在资产端配置收益率与风险均较低的利率债等资产提供了空间。另一方面，银行存款吸引力的下降，促使部分资金分流到非银金融产品，如银行理财、债基等，这在一定程度上为债市带来了新的增量资金。回看2024年存款利率下调和手工补息带来的新一轮存款搬家，主要流向理财和债基。中金统计数据显示，2024年银行对非金融机构及政府债权增加26万亿元，而一般性存款仅新增17万亿元，两者差值9万亿元，比2023年增加了4万亿元，可以近似认为实体存款流向非银的影响。这种资金分化下，去年市场最大的感受就是“资产荒”，随即蒙眼涌入债基和理财产品。本次存款利率下调是近几年幅度最大的一轮，调整后1年期存款挂牌利率首次下降至1%以下，伴随而行的是理财公司密集下调理财产品的业绩基准，以及监管一直在推进理财产品的净值“真实化”。这次，2024年的情景还会重新上演吗？
格隆汇05-27 17:29
旅游热潮背后，OTA 龙头绘就不同增量图景
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.6亿，年付费用户达到2.47亿，创下历史新高，以满足更多大众需求推动增长。这也折射出在线旅游行业的深层逻辑演进——通过“平行发展”获取更多市场增量，牵引整个行业的升级，以及展现两大OTA龙头各自的独特价值。战略“平行”，分别满足精英与大众需求直观来看，这种“平行发展”首先源于两者不同的发展战略。最新财报也进一步验证着这一点。比如，在客群覆盖上，携程整体侧重于满足高价值的精英用户，包括商旅、跨境游等，用户主要来自高线城市。同程则选择了大众路线，用户群体更为广泛，在非一线市场实现较强渗透。在市场布局上，携程一方面更注重提升服务质量和便利性，另一方面坚定押注海外市场和入境游，将中国式服务引入海外市场竞争。除了前述增长结果，还值得留意的是，此前明确今年全年把握海外良好扩张窗口期增加投放，一季度携程销售费用激增，在亚太地区深化市场渗透，或在争夺国际客源上抢占先机。同程旅行最早定位于大众旅游市场，通过聚焦更具性比价的旅行服务满足大众旅游需求，带动用户规模和黏性的持续增长。特别是，在非一线市场站稳脚跟后，同程旅行开始从规模扩张向价值深耕转变，这也是为什么其一季度年服务人次、付费用户指标能够再创新高。同时，一个更具体的新趋势是，行业竞争的赛点持续转向更精准地理解、满足用户需求，且用户需求呈现多元化。此时，两大平台间用户结构的差异等，自然进一步推动布局方向、增长引擎的分化。以同程旅行为例，一季度其继续围绕大众旅游需求深耕细作，加快推动便捷实惠服务的覆盖力。比如继续推动经济实惠的新出行方式——中转联运，持续丰富中转联运产品矩阵，为更多用户提供这种出行方案，一季度同程旅行平台的火火联程产品预订量同比提升22%，空空联程产品预订量同比提升44%；通过火车/机票+接送服务、酒店+用车服务等创新组合大力让利于用户，一季度同程旅行包括接送机（含国际）、接送站在内的接送服务订单量创下3年以来的新高。这也不断巩固同程旅行在大众旅游市场的地位，以及带动用户规模和黏性持续增长的逻辑。需求结构发生变化，赛道各具潜力和价值进一步来看，两者战略“平行”的底层逻辑亦在于旅游消费大盘增长背后需求结构发生变化。基于自身多年的用户结构基础，在一线城市的商务出行群体及中高端用户是携程的主要目标客群。不过，随着一线城市的常驻人口增速放缓、人口老龄化加剧，消费结构的变化也让曾经的精英客群发生变化。如今，携程主要聚焦在“有钱有闲压力小”的国内银发市场，以及具有高消费能力精英人群。与此同时，携程将未来的增长压注在海外业务的拓展。今年一季度，携程包括Trip.com在内的自有APP渠道约占海外订单总量的70%，并且在亚太地区的表现尤为强劲，除了已建立优势的海外市场外，携程还在中东等新兴市场加速扩张，以抢占更多市场份额。国内大众市场则展现出更强的增长潜力。随着经济水平发展、消费认知迭代，如今旅游逐渐成为大众普遍参与的生活方式，大众的出行需求在逐步延伸，包括从刚需延伸至休闲度假，从国内到国际，旅游频次也在提高，从而推动旅游消费力持续提升。具体还体现在，非一线城市、国际等客源代表的新兴需求加速崛起、扩大。文旅部公布的数据显示，2025年一季度农村居民出游花费同比增长近四成‌，增速远高于城镇居民。另据国家移民管理局数据，今年一季度出入境人次达到1.63亿，同比上升15.3%；其中外国人1743.7万人次，同比上升33.4%。这决定了无论是国内大众旅游市场，还是国际旅游市场，均蕴含着巨大的潜力与挖掘价值。方正证券方面曾表示，根据公司（携程）的指引，未来3-5年，Trip.com都将保持高双位数增长，预计未来几年Trip.com的收入将占到携程的15-20%。就盈利状况而言，预计未来3-5年Trip.com可能实现盈亏平衡。对于锚定大众市场的同程旅行来说，同样机遇无限：一季度，同程旅行的国际机票量同比增长超40%，国际酒店间夜量同比增长超50%。随着大众旅游时代到来，更多普通人构成中国旅游消费的基本盘，也牵动着更深层次地变化，比如旅行者来自更广泛的地域，年龄层跨度显著增大，决定需求更加多样且复杂；与大众消费趋势“接轨”，包括追求高质价比，普惠型旅游消费也成了最大的确定性。如何构建覆盖广泛人群、满足多元需求的普惠型旅游模式则成为关键课题，而这种模式的核心在于优化资源配置、降低消费门槛、提升服务可及性，OTA龙头自然更能满足其发展需求，发挥作用。今年一季度，同程旅行着眼于用户出行的“第一公里”和“最后一公里”，除了为用户提供了更具性价比的飞机、火车中转联程方案，也为用户提供了汽车客运、跨城巴士、公交、地铁等更加多样的出行选择。面对首乘人群的出行需求，同程旅行还启动了“首乘无忧”计划，为首乘旅客提供机场静音仓、贵宾室优惠、机场美食优惠及优先登机等服务。同程旅行作为最早定位于大众旅游市场、持续布局普惠旅游服务的OTA平台，也由此转化出可持续增长的动能。财报显示，同程旅行一季度实现经调整净利润为7.88亿元。值得留意的是，AI等技术对OTA行业效率的改造愈发显著，为提供更高效的旅行服务提供新的提升空间。比如，在技术应用层面，同程旅行旗下旅智科技为海内外酒店商家提供的AI全自助智慧酒店解决方案，能够提升用户入住体验，帮助部分酒店的人力成本降低30%。总的来说，在线旅游行业正走向“国外看携程，国内看同程”的“平行发展”阶段，既避免了严重的同质化内卷，又能够共同做大行业蛋糕，未来发展前景可期。站在资本市场角度，两者在各自赛道所形成的难以替代的差异化价值，也值得被进一步认知。
格隆汇05-27 16:39

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