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决策分析：美联储给市场“紧紧皮” 科技股遭遇集体抛售熊市反弹到头了？

适度的提振，其中包括美元指数小幅走低和原油价格走强。然而，这两种金属的涨幅都受到今天美国国债收益率上升的限制。4月黄金最后上涨3.10美元至1,887.80美元，3月白银上涨0.183美元至22.35美元。股市的低迷情绪并未对外汇市场造成巨大的波动，因为市场也看到了更好的全球增长。这限制了澳元/美元等交易的下行空间，后者下跌34点至0.6924。英镑通常与股票紧密相关，但今天逆势上涨，所有走势都发生在欧洲早盘。欧元收于当日低点，但仅下跌10个点。 Evercore ISI分析师Krishna Guha指出，美联储官员的语气无疑是为了引起市场的注意，这看起来像是一种协调过的一致努力，以权衡对鲍威尔周二采访中更加温的解释。从纽约联储行长约翰威廉姆斯到他在明尼阿波利斯的行长尼尔卡什卡里和行长克里斯托弗沃勒，都传达了明确的信息：政策可能需要暂时收紧。这些言论只是证实了近期利率期权市场的火热交易，那就是美联储基准利率达到6%的赌注已经出现。这几乎比共识高出一个百分点。对于几位市场观察家来说，这种强硬立场使股市难以继续走高，尤其是在标准普尔500指数上涨至超买区域之后。另一个方面是，虽然鲍威尔没有阻止导致近期金融状况缓和的股市飙升，但其他决策者可能确实会采取更强硬的谈话来限制收益。摩根士丹利财富管理分析师Lisa Shalett认为，近期在盈利和经济预期恶化的情况下出现的反弹已经产生了威胁市场稳定的“大规模脱节”。 Federated Hermes股票首席投资官Stephen Auth写道：“尽管我们今年早些时候从谨慎转变为相对谨慎，这是市场18个月来首次重新买入股票，但随着有关收益、通胀、经济和美联储的消息不断涌现，我们仍预计未来市场将出现波动从看涨到看跌。” 标准普尔500指数下跌超过1%，几乎抹去了前一交易日的涨势。纳斯达克100指数表现不佳，谷歌的母公司Alphabet下跌超过 7%，原因是担心其新的人工智能聊天机器人Bard可能会产生不准确的回应。苹果和亚马逊等其他一些超级大盘股也暴跌，而微软公司的涨幅回落，最近的涨幅一度使这家软件巨头的市值超过2万亿美元。 FS Investments分析师Troy Gayeski表示，在相当长的一段时间内，股票和固定收益将面临充满挑战的环境。“今年开局不错，不用好奇究竟是什么原因造成的？要记住的是，最强劲的反弹总是在熊市中，因为人们投资不足，空头回补开始，这就开始资金就会从看涨叙述中被吸走。” 沃尔特迪斯尼公布第一季度利润超出预期，这要归功于主题公园的强劲表现以及流媒体业务的亏损小于预期。首席执行官Bob Iger宣布了对这家全球最大的娱乐公司进行重大重组的计划，其中包括裁员7,000人和节省55亿美元的成本。美泰公司报告的第四季度业绩未能达到华尔街的预期，因为假日季节比公司预期的要慢。在其他地方，土耳其证券交易所24年来首次暂停交易，此前土耳其证券交易所在两次毁灭性地震后发生抛售，其主要股票指数市值蒸发了数万亿美元。土耳其股票、期货和期权合约的交易将于2月15日恢复。下一个交易日焦点、风向标： 00:30瑞典附买回利率 05:30美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至0204) 15:50日本1月国内企业商品物价指数(年率) 17:30中国1月工业生产者出厂价格指数(年率) 17:30中国1月居民消费品价格指数(年率) 23:00英国第四季度GDP初值(年率) 英国12月工业产出(年率) 英国第四季度GDP初值(季率) 英国12月商品贸易帐(百万英镑) 01:45英国英国央行行长贝利在议会作证词陈述主要货币走势分析：欧元：欧元/美元走低，收报1.0709，跌幅0.12%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0744，进一步阻力位于1.0779，关键阻力位于1.0798；汇价下行的初步支撑位于1.0691，进一步支撑位于1.0672，更关键支撑位于1.0637。英镑：英镑/美元收高，收报1.2069，涨幅0.19%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2106，进一步阻力位于1.2147，关键阻力位于1.2184；汇价下行的初步支撑位于1.2027，进一步支撑位于1.1990，更关键支撑位于1.1949。日元：美元/日元收高，收报131.340，涨幅0.26%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于131.72，进一步阻力位132.099，关键阻力位于132.661；汇价下行的初步支撑位于130.779，进一步支撑位于130.217，更关键支撑位于129.838。

埃尔文2023-02-09

【预见2023】开源证券何宁：2023年国内GDP增速在5.3%-5.5%左右，上半年可能降息

C+减产拖累能源供给，总体看，我们认为原油价格将是前高后低。　　综合三个因素来看，二季度之后上行和下行压力互为对冲，有助于稳定通胀压力，即核心CPI上行，猪价和油价下行，预计CPI全年同比在2％-3％之间。PPI方面，受高基数、国内地产偏弱、海外景气度逐步下行等影响，预测2023年上半年PPI同比维持低位，二季度触底反弹，下半年整体向上，全年同比-0.3％左右。　　金融界：为进一步提振市场信心，财政、货币政策应具备哪些应对之策？预计 2023年人民币汇率将呈现怎样的走势？　　何宁：货币政策精准有力，预计2023年“稳货币+宽信用”，上半年可能再降息，结构性政策持续发力。中央经济工作会议指出“稳健的货币政策要精准有力，要保持流动性合理充裕，保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”，指向2023年稳货币。我们认为，上半年货币仍偏宽，可能再降息，特别是房贷利率，2023年总量政策或将维持“克制的宽松”，先松后紧。结构性货币政策持续发力，加大对小微、科技、绿色等支持，信用端继续走宽。　　财政政策将加力提效，预计2023年呈现“宽财政”，常规政策适度扩容，准财政视需要逐渐加码。我们认为，中央经济工作会议中的“加力”指向专项债扩容，赤字率提高，继续贴息，准财政（政策性金融工具、贷款、PSL等）或将常态化发力。结合财政部副部长许宏才讲话，我们认为“提效”指向完善减税退税降费；加大对科技、生态、民生等支持；扩大财政乘数效应；完善直达基层机制等。　　汇率方面，当前人民币在短期内经历了较快的升值，一方面得益于我国防疫政策调整，经济的修复；另一方面，随着美国通胀数据回落，美联储加息幅度放缓，美债收益率和美元指数有所下行，中美利差倒挂程度大幅缩窄。　　往后看，一方面，随着欧美经济逐步走弱甚至陷入衰退，我国经济继续复苏，双方经济周期相对位置有望互换，给人民币汇率带来支撑；但另一方面，当前美联储仍在加息，且就业数据超预期可能提高美联储终端利率数值，因此短期美元、美债收益率整体仍总体在高位震荡；同时历史上当人民币单边快速升值或者贬值时，央行可能采取一定的稳汇率措施。基于以上因素，我们认为，后续人民币兑美元汇率将保持双向波动，波动区间可能会有所放大。　　房地产销售或将进入下行通道　　关注建安投资、非房地产开发投资　　金融界：今年春节期间，全国多地旅游业、餐饮业等行业出现“报复性”消费现象。对此，您认为 2023 年消费市场是否会明显好转？疫情期间的“超额储蓄”是否会带来“超额消费”？　　何宁：我们跟踪的百度地图消费指数等高频数据显示，2022年12月底疫情达峰以来，服务消费快速修复，百度消费指数周度环比增速可以达到20％-30％，且在旅游和商场等局部领域客流量出现超预期现象。　　总体看，我们认为，后续消费将逐渐修复，测算2023年社零修复至8.0％，其中场景消费和高端消费弹性更大。　　支撑消费的因素在于：第一，我们测算疫后三年国民超额储蓄累计达到1.7万亿元，假设其中20％转化为实际消费，则对2023年社零的拉动约为0.8个百分点。与高收入群体相关的免税、航空、旅游消费可能修复弹性更高。第二，消费政策预计加码支撑消费恢复。2023年1月28日国常会提出“推动消费加快恢复成为主拉动力”，假设2023年发放地方消费券翻倍至400亿元，则拉动居民消费3800亿元、有望改善社零增速0.9个百分点。　　金融界：近半年来，中央出台了一系列刺激房地产市场的政策，但销售数据尚未见明显起色。对房地产市场的后期恢复，您如何看待？　　何宁：我们认为，后续地产供需端的政策有望继续加码，地产基本面将温和修复。2022年11月以来中央持续释放供给端政策利好，需求端则建立了首套住房贷款利率政策动态调整机制，主要面向三四线城市，12月下旬以来地产销售的改善主要受益于高能级城市的放松限购，三四线城市春节返乡置业需求释放后、后续拉动或较有限。　　往后看，2023年地产销售将受政策和内生动力的共同影响：第一是政策端支持，预计后续供需政策持续加码，供给端包括保交楼等政策措施，力度偏“托底”；需求端例如房贷利率下调等，但一线城市价格上限可能不松。第二是地产的内生性修复。随着防疫政策优化，春节后地产可能迎来“开门红”。测算落细落实保交楼或拉动2023年地产投资1.6-3.9个百分点，而土地购置费或下探至-30％、拖累地产投资9个百分点。鉴于土地购置费不计入GDP，但计入房地产开发投资，建议2023年重点关注建安投资，非房地产开发投资。　　总体看，修复幅度偏温和：一方面从长期来看，我国目前处于城镇化增量阶段的后周期，对标海外，我国城镇化降速时点可能落在2026-2030年，也即房地产销售或将进入长期下行通道；另一方面，我国居民目前加杠杆空间不足，真实购房意愿修复乏力，将制约房地产销售弹性。　　金融界：今年来，北向资金大幅加仓 A 股股票，今年一月份已累计净买入 1400 亿元。您认为，北向资金大幅加仓 A 股背后的逻辑是什么？2023 年我国资本市场将有哪些领域值得期待？　　何宁：首先，历史规律来看，北向资金在年初的净流入额普遍较高，因此此次大幅加仓有日历效应的因素。　　其次，进入2023年，国内疫情持续优化且完成达峰，且春节期间我国消费复苏超预期，外资对于中国经济复苏的乐观预期进一步加强，北向资金在年初大幅加仓A股。再次，2023年海外经济体衰退预期加大，我国处于经济复苏周期，人民币资产吸引力提升。　　总体看，2023年宏观环境是经济复苏、政策“温补”，A股有望全面反弹，方向上重点关注消费（特别是服务消费），高端制造业。

金融界2023-02-08

供需两端多重因素助推油价，布油创一周新高！EIA上调今明两年全球原油需求预测

但节奏偏慢，需要更多政策刺激。因此短期原油价格向上动能不足，趋势性上涨较难出现，仍以震荡行情来对待。

金融界2023-02-08

兴业投资：供需两端利好&美元走软，美油周二飙升

6.00万桶/日。预计2023年布伦特原油价格为83.63美元/桶（之前预计为83.10美元），预计2024年为77.57美元/桶（之前预计为77.57美元）；预计2023年WTI原油价格为77.84美元/桶，此前预期为95.74美元/桶。预计2024年WTI原油价格为71.57美元/桶，此前预期为88.58美元/桶。美国原油库存意外下降，也给原油价格反弹带来动力。美国原油协会(API)的最新数据显示，截至2月3日当周，API原油库存减少218.4万桶至4.358亿桶，前值增加633.1万桶，预期增加215万桶；汽油库存增加526.1万桶，前值增加273.3万桶，预期增加135万桶；精炼油库存增加110.9万桶，前值增加152.8万桶，预期减少52.5万桶；库欣原油库存增加17.8万桶，前值增加272.4万桶。由于美联储主席鲍威尔未能对上周美国惊人的就业报告做出回应，并重申了上周关于通胀已经开始放缓的声明，缓解市场对美联储鹰派加息的担忧，拖累美元指数自一个月高点回落，提升了原油吸引力，因美元走势对持有非美货币的原油买家而言更加便宜。接下来，市场焦点将转向美国能源信息署(EIA)的每周原油库存报告。预计截至2月3日当周，EIA原油库存将减少215万桶，此前一周增加414万桶。若库存减少将增强油价反弹动力。除此之外，市场主要的注意力将集中在围绕经济衰退的议论、地缘政局局势和土耳其地震相关的消息。美元指数美元指数周一早盘略微震荡整理后继续走高，触及一个月高点约103.964水平，但随后由于美联储主席鲍威尔的讲话缓解加息担忧，拖累美元指数大幅下挫至103.001低点，但最近围绕中美关系的忧虑限制了美元的进一步走势。美国人口普查局和美国经济分析局周二联合发布的数据显示，美国12月商品和服务国际贸易逆差增加了64亿美元，达到674亿美元，好于市场预期的685亿美元赤字。12月出口额为2502亿美元，比11月出口额少22亿美元；12月进口3176亿美元，比11月多42亿美元。随着消费品和汽车需求的增加，美国12月份进口有所增长，部分抵消了去年年底全球贸易的疲软，并使美国贸易逆差扩大了10.5%。美国12月进口较11月增长1.3%，同期出口下降0.9%。商品和服务进口总额在去年最后两个季度下降，结束了高通胀、俄乌冲突和供应失衡拖累全球需求的一年。12月，对这个世界最大经济体制造的工业用品和消费品等出口商品的需求减弱，而美国人则购买了更多外国制造的产品，如手机和汽车。美联储周二发布的数据显示，12月消费者信贷环比增加116亿美元，为2021年1月以来最小增幅，预期250亿美元，前值279.62亿美元。这一未经通胀因素调整的数据低于所有接受彭博调查的经济学家预期。包括信用卡余额在内的循环信贷增加72亿美元，为2021年8月以来最低增量。包括学生贷款和汽车贷款在内的非循环信贷增加44亿美元，为2020年8月以来的最低增量。此外，美联储遏制通胀的举措迅速推高了借贷成本，使得消费者更难以负担得起房屋和汽车等一系列产品的购买。尽管就业报告强劲，但美联储主席鲍威尔重申美国正处于“通胀放缓”的过程中，美联储正在关注这种趋势向服务业蔓延的速度，事实证明，这些行业通胀缓解的速度没有那么快。鲍威尔周二在华盛顿经济俱乐部发表讲话时美联储主席鲍威尔在华盛顿经济俱乐部发表讲话时表示，非农就业报告无疑比任何人预期的都要好。就业数据强劲向大家展示为什么我们认为控制通胀将是一个需要很长一段时间的过程。预计2023年将是通货膨胀率大幅下降的一年。我们可能需要进一步上调利率。如果经济数据继续强于预期，美联储肯定会进一步加息。2%的通胀率是一个全局标准，不是美联储能够改变的。我并不积极考虑出售证券。收缩美联储资产负债表还需要几年时间才能结束。美国正处于通缩进程的“起点”。最令人担忧的是，通缩何时会在更大范围的服务业出现，同时我们也担忧外部事件。基本情况是，完成这一过程需要时间，需要推出更多加息。今年通胀有望取得重大进展。我们要根据经济数据采取行动。如果我们继续得到劳动力市场强劲或通胀上升的报告，我们可能需要采取更多措施。摩根大通经济学家Michael Feroli写道，他的最新发言与上周美联储会议后设定的基调“非常相似”。“这是一条暗示行动将取决于数据的信息……他强调了加大或减少限制需要满足的条件”，美联储正在关注经济对迄今加息行动的反应，特别是通胀是否会延续自去年年中以来的持续下降趋势。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周二告诉CNBC，劳动力市场仍然太热，这使得降低通货膨胀更加困难。我们可能不得不在更长时间内将利率维持在较高水平。预计不会出现经济衰退。完全致力于让通胀恢复到2%的目标。我没有降低利率路径，仍然在5.4%左右。我目前不会改变对利率的预测。我希望我们能看到更多的潜在通胀趋势正在进一步下降的证据。经济的服务业仍然非常强劲。我们必须让劳动力市场恢复平衡，我们做得还不够。没有人应该对一份报告反应过度，但服务业有潜在的实力。很难想象在工资增长放缓的情况下，就业还能出现强劲增长。12个月的个人消费支出通胀是我们的最终目标。除住房外的核心服务几乎没有任何进展。我们还没有取得足够的进展来宣布胜利。亚特兰大联储主席博斯蒂克在接受采访时表示，通胀放缓的情况将决定美联储何时暂停加息。他坚持认为终端利率为5.0%至5.25%。关于1月份的就业报告，他称这是一个很大的惊喜。不过这只是一个数据点，但如果这种强劲势头持续下去，就意味着经济放缓的幅度没有那么大，这将“转化为美联储加息的幅度超过他目前的预期”。而如果这个数据是一个反常现象（在六个月的时间内），那么他倾向于再稍微观察一下，没有必要影响政策的轨迹。技术分析美国原油日图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道扩散，油价跟随上轨发展；14和20均线看涨；随机指标在超买区企稳。 1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在76.05-79.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月30日低点77.65，突破后将上探2月3日高点78.00，然后是1月19日低点78.45和1月27日低点79.00，以及2月1日高点79.70和1月30日高点80.40；而下方支持留意2月8日低点77.10，跌破后将下探1月31日低点76.55，然后是2月1日低点76.05和1月6日高点75.45，以及2月2日低点74.95和2月7日低点74.30。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价向中轨回升；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道扩散，油价跟随上轨发展；14和20均线看涨；随机指标在超买区企稳。 1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在82.35-85.65区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月7日高点84.10，突破将上探1月30日低点84.60，然后是1月16日高点85.20和1月27日低点85.65，以及2月1日高点86.20和1月25日高点86.95；而下方支持留意2月2日高点83.60，跌破将下探1月31日低点83.15，然后是2月1日低点82.35和1月3日低点81.75，以及2月7日低点81.15和1月6日高点80.55。周三关注：美国12月批发库存美国EIA每周原油库存报告纽约联储主席威廉姆斯发表讲话美联储理事库克发表讲话美联储理事巴尔发表讲话亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话美联储理事沃勒发表讲话 2023-02-08

兴业投资2023-02-08

港股收评：恒指跌0.07％、恒生科技指数跌1.88％知乎暴涨近40％、美团跌超6%

在六个月内首次上调其面向亚洲买家的旗舰原油价格。美国政府略微上调2023年布油价格预期至83.63美元/桶，维持2024年预期在77.57美元不变。　　半导体股走高，康特隆涨超3％。数据显示，2022年半导体硅晶圆出货面积及营收均创新高。高盛发布研究报告称，维持华虹半导体“买入”评级，目标价35.2港元，并预计市场下半年将复苏。报告中称，对于旗下晶圆厂，公司重申目标为全年保持高利用率。　　知乎暴涨近40％，股价创历史新高。 ChatGPT引起市场关注，机构称有数据优势的大型平台更受惠。主流机构同时预测，另一个将直面ChatGPT革新的产业是内容社区。ChatGPT之所以有优异表现，首先建立在庞大数据量的训练基础上，然后通过引入“手动标注数据+强化学习”来不断调整预训练语言模型，从而大幅提升回答信息的准确性。而内容社区以知乎（02390，ZH.US）为例，凭借多年对高质量内容的深耕细作，在数据积累方面拥有天然的优势。据知乎2022年第三季度财报显示，知乎社区内的内容量已累计超5.79亿条，问答量累计超4.82亿条，还有海量的用户点赞投票数据，非常适合用于开发AIGC大模型。　　美团跌超6％，有消息称，抖音将于3月1日上线全国外卖服务，目前已在北上广三地进行内测。对此，抖音生活服务相关负责人回应称，“团购配送”项目目前仍在北京、上海、成都试点当中，近期已开放该三城的商家自助入驻。后续将视试点情况，考虑逐步拓展试点城市，目前无具体时间表。

金融界2023-02-08

CPT Markets：API油库存骤降提振油价大涨超4%！日内关注美国12月批发库存及EIA数据

需求。中国需求增强的预测也在周二提振了原油价格。国际能源署IEA负责人周日表示，该机构预计今年全球石油需求增长的一半将来自中国，并补充说航空燃料需求正在激增。此外，美国三大股市全数收涨，包含标普指数收盘上涨1.29%、道琼指数收盘上涨0.78%及纳斯达克指数收盘上涨1.90%。而在利空数据方面，据CME美联储观察指出，美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为90.8%。此外，挪威外交部宣布挪威对来自俄罗斯的石油产品设置价格上限，拟对汽柴油等较贵产品设定每桶100美元的价格上限，对较便宜的石油产品设定每桶45美元上限。这与欧盟采用的最高限价对应。总而言之，油价受美联储鲍威尔缓解市场对加息的担忧、油库存下降及中国需求恢复等多重利好因素助力，不过美国3月加息概率高企及挪威对俄罗斯石油产品设置价格上限，限制了油价的涨势；日内重点将关注美国12月批发库存及EIA数据。从上方压制(上方阻力) 83.90，84.20；从下行方向看，下方支撑83.40。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-02-08

邦达亚洲：美元回落油价反弹美元/加元承压收跌

收跌也是施压汇价走软的重要因素。此外，原油价格在多重利好因素的支撑下持续反弹也是施压汇价走软的重要因素。今日关注1.3500附近的压力情况，下方支撑在1.3300附近。

金融界2023-02-08

HYCM兴业投资原油日评：供需两端利好&美元走软，美油周二飙升

6.00万桶/日。预计2023年布伦特原油价格为83.63美元/桶（之前预计为83.10美元），预计2024年为77.57美元/桶（之前预计为77.57美元）；预计2023年WTI原油价格为77.84美元/桶，此前预期为95.74美元/桶。预计2024年WTI原油价格为71.57美元/桶，此前预期为88.58美元/桶。　　美国原油库存意外下降，也给原油价格反弹带来动力。美国原油协会（API）的最新数据显示，截至2月3日当周，API原油库存减少218.4万桶至4.358亿桶，前值增加633.1万桶，预期增加215万桶；汽油库存增加526.1万桶，前值增加273.3万桶，预期增加135万桶；精炼油库存增加110.9万桶，前值增加152.8万桶，预期减少52.5万桶；库欣原油库存增加17.8万桶，前值增加272.4万桶。　　由于美联储主席鲍威尔未能对上周美国惊人的就业报告做出回应，并重申了上周关于通胀已经开始放缓的声明，缓解市场对美联储鹰派加息的担忧，拖累美元指数自一个月高点回落，提升了原油吸引力，因美元走势对持有非美货币的原油买家而言更加便宜。　　接下来，市场焦点将转向美国能源信息署（EIA）的每周原油库存报告。预计截至2月3日当周，EIA原油库存将减少215万桶，此前一周增加414万桶。若库存减少将增强油价反弹动力。除此之外，市场主要的注意力将集中在围绕经济衰退的议论、地缘政局局势和土耳其地震相关的消息。　　美元指数　　美元指数周一早盘略微震荡整理后继续走高，触及一个月高点约103.964水平，但随后由于美联储主席鲍威尔的讲话缓解加息担忧，拖累美元指数大幅下挫至103.001低点，但最近围绕中美关系的忧虑限制了美元的进一步走势。　　美国人口普查局和美国经济分析局周二联合发布的数据显示，美国12月商品和服务国际贸易逆差增加了64亿美元，达到674亿美元，好于市场预期的685亿美元赤字。12月出口额为2502亿美元，比11月出口额少22亿美元；12月进口3176亿美元，比11月多42亿美元。随着消费品和汽车需求的增加，美国12月份进口有所增长，部分抵消了去年年底全球贸易的疲软，并使美国贸易逆差扩大了10.5％。美国12月进口较11月增长1.3％，同期出口下降0.9％。商品和服务进口总额在去年最后两个季度下降，结束了高通胀、俄乌冲突和供应失衡拖累全球需求的一年。12月，对这个世界最大经济体制造的工业用品和消费品等出口商品的需求减弱，而美国人则购买了更多外国制造的产品，如手机和汽车。　　美联储周二发布的数据显示，12月消费者信贷环比增加116亿美元，为2021年1月以来最小增幅，预期250亿美元，前值279.62亿美元。这一未经通胀因素调整的数据低于所有接受彭博调查的经济学家预期。包括信用卡余额在内的循环信贷增加72亿美元，为2021年8月以来最低增量。包括学生贷款和汽车贷款在内的非循环信贷增加44亿美元，为2020年8月以来的最低增量。此外，美联储遏制通胀的举措迅速推高了借贷成本，使得消费者更难以负担得起房屋和汽车等一系列产品的购买。　　尽管就业报告强劲，但美联储主席鲍威尔重申美国正处于“通胀放缓”的过程中，美联储正在关注这种趋势向服务业蔓延的速度，事实证明，这些行业通胀缓解的速度没有那么快。鲍威尔周二在华盛顿经济俱乐部发表讲话时美联储主席鲍威尔在华盛顿经济俱乐部发表讲话时表示，非农就业报告无疑比任何人预期的都要好。就业数据强劲向大家展示为什么我们认为控制通胀将是一个需要很长一段时间的过程。预计2023年将是通货膨胀率大幅下降的一年。我们可能需要进一步上调利率。如果经济数据继续强于预期，美联储肯定会进一步加息。2％的通胀率是一个全局标准，不是美联储能够改变的。我并不积极考虑出售证券。收缩美联储资产负债表还需要几年时间才能结束。美国正处于通缩进程的“起点”。最令人担忧的是，通缩何时会在更大范围的服务业出现，同时我们也担忧外部事件。基本情况是，完成这一过程需要时间，需要推出更多加息。今年通胀有望取得重大进展。我们要根据经济数据采取行动。如果我们继续得到劳动力市场强劲或通胀上升的报告，我们可能需要采取更多措施。摩根大通经济学家Michael Feroli写道，他的最新发言与上周美联储会议后设定的基调“非常相似”。“这是一条暗示行动将取决于数据的信息……他强调了加大或减少限制需要满足的条件”，美联储正在关注经济对迄今加息行动的反应，特别是通胀是否会延续自去年年中以来的持续下降趋势。　　明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周二告诉CNBC，劳动力市场仍然太热，这使得降低通货膨胀更加困难。我们可能不得不在更长时间内将利率维持在较高水平。预计不会出现经济衰退。完全致力于让通胀恢复到2％的目标。我没有降低利率路径，仍然在5.4％左右。我目前不会改变对利率的预测。我希望我们能看到更多的潜在通胀趋势正在进一步下降的证据。经济的服务业仍然非常强劲。我们必须让劳动力市场恢复平衡，我们做得还不够。没有人应该对一份报告反应过度，但服务业有潜在的实力。很难想象在工资增长放缓的情况下，就业还能出现强劲增长。12个月的个人消费支出通胀是我们的最终目标。除住房外的核心服务几乎没有任何进展。我们还没有取得足够的进展来宣布胜利。　　亚特兰大联储主席博斯蒂克在接受采访时表示，通胀放缓的情况将决定美联储何时暂停加息。他坚持认为终端利率为5.0％至5.25％。关于1月份的就业报告，他称这是一个很大的惊喜。不过这只是一个数据点，但如果这种强劲势头持续下去，就意味着经济放缓的幅度没有那么大，这将“转化为美联储加息的幅度超过他目前的预期”。而如果这个数据是一个反常现象（在六个月的时间内），那么他倾向于再稍微观察一下，没有必要影响政策的轨迹。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20日均线看跌；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道扩散，油价跟随上轨发展；14和20均线看涨；随机指标在超买区企稳。　　1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在76.05-79.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月30日低点77.65，突破后将上探2月3日高点78.00，然后是1月19日低点78.45和1月27日低点79.00，以及2月1日高点79.70和1月30日高点80.40；而下方支持留意2月8日低点77.10，跌破后将下探1月31日低点76.55，然后是2月1日低点76.05和1月6日高点75.45，以及2月2日低点74.95和2月7日低点74.30。　　布伦特原油　　日图：保利加通道收敛，油价向中轨回升；14和20日均线看跌；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道扩散，油价跟随上轨发展；14和20均线看涨；随机指标在超买区企稳。　　1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在82.35-85.65区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月7日高点84.10，突破将上探1月30日低点84.60，然后是1月16日高点85.20和1月27日低点85.65，以及2月1日高点86.20和1月25日高点86.95；而下方支持留意2月2日高点83.60，跌破将下探1月31日低点83.15，然后是2月1日低点82.35和1月3日低点81.75，以及2月7日低点81.15和1月6日高点80.55。　　周三关注：　　美国12月批发库存　　美国EIA每周原油库存报告　　纽约联储主席威廉姆斯发表讲话　　美联储理事库克发表讲话　　美联储理事巴尔发表讲话　　亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话　　明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话　　美联储理事沃勒发表讲话

金融界2023-02-08

邦达亚洲: 美元回落油价反弹美元/加元承压收跌

收跌也是施压汇价走软的重要因素。此外，原油价格在多重利好因素的支撑下持续反弹也是施压汇价走软的重要因素。今日关注1.3500附近的压力情况，下方支撑在1.3300附近。美元/加元澳元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于0.6960附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外，美元指数在美联储主席鲍威尔略微偏向鸽派的言论打压下回落收跌也是支撑澳元反弹的重要因素。此外，大宗商品原油，国际铜价格走高也对商品货币澳元构成了一定的支撑。今日关注0.7050附近的压力情况，下方支撑在0.6850附近。澳元/美元黄金昨日震荡盘整，日线小幅收涨，现汇价交投于1876附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美元指数在美联储主席鲍威尔讲话后自1个月高位回落收跌也是支撑黄金反弹的重要因素。不过，美联储继续收紧货币政策的预期限制了黄金的反弹空间。今日关注1890附近的压力情况，下方支撑在1860附近。黄金/美元今日需要关注的数据有，美国12月批发库存月率终值和美国12月批发销售月率。另外，据报道，投资界对美国通胀今年将进一步下降的希望，正在让位于另一种可能，即价格上涨的任何改善都将是短暂的。摩根大通和美银证券的策略师，以及欧洲太平洋资产管理公司首席市场策略师彼得·希夫等知名分析师，都将近期的通胀下降与“暂时性”一词联系在一起。 “暂时性”一词借用了美联储官员在2021年用来描述通胀的短语，结果证明美联储的判断是错误的。以Marko Kolanovic为首的小摩策略师们本周指出，企业面临着要么裁员、要么眼睁睁看着利润率恶化的艰难选择，而目前“我们继续走在利润率恶化的道路上，这最终将导致裁员。” “因此，在这种情况下，通胀率下降不会是什么值得庆祝的事情，因为它会让利率处于更紧的状态，而各国央行改变（政策）路线的速度会很慢，除非出现风险事件迫使利率重置。”他们写道。美银策略师Michael Hartnett等人日前则称，他们认为今年上半年的通胀下降“将被证明是‘暂时的’，而且美国经济下半年将面临‘硬着陆’的风险”，这是一种“熊市风险”。在最近风险资产普遍上涨之后，一些分析师对市场前景发出了警告。周二，据媒体报道，花旗亚太区交易策略主管Mohammed Apabhai称，交易员们忽视了美国利率峰值高于预期的风险，美联储利率可能达到6%，这可能导致债券和股票遭到痛苦抛售。 Apabhai指出：从美国到欧洲，从香港到韩国，各地股市看起来都定价太高，未来三四个月势将下跌，标普500指数的公允价值今年将跌破3500点，较当前水平再下跌约15%，而美元伴随着加息预期势将走高。Apabhai指出：坦率地讲，我认为远期曲线是不正确的，利率市场过于鸽派了。利率可能会在达到极端高点之后才下降，市场尚未对这种可能性进行压力测试。虽然Apabhai是债券多头，但他表示在10年期收益率回到4.25%以上前，买入美债为时尚早。他认为量化紧缩步伐将加快，这将刺激美元上涨并令新兴市场资产承压。

邦达亚洲2023-02-08

美元走软提振油价大涨超4%！多重利好助力，油价有望重回80美元

数类股收盘均上涨。能源板块涨幅居前，因原油价格在鲍威尔讲话推动下大涨超过 3%，科技板块和通信服务板块也在涨幅最大的类股之列。 BMO Family Office 的首席投资官 Carol Schleif 表示：“除非我们看到整个经济和全球出现疲软和通胀，否则很难推动市场果断上涨。” 在鲍威尔发表评论后，摩根士丹利表示，他们对美联储 5 月会议的预期更新成再加息 25 个基点，并继续预计 12 月将首次降息。（四）预计今年亚太地区航班运力将以超预期速度恢复国际航协预计，今年亚太地区的航班运力将会以超预期的速度恢复，今年全球航空业有望实现收入 7790 亿美元，净利润将达 47 亿美元，并且是自 2019 年以来首次实现盈利。其中，客运将成为今年全球航空业实现盈利的重要驱动力，全球客运需求料将恢复到疫情前水平的 85.5%，客运收入预计达到 5220 亿美元。影响油价利空因素（一）美联储 3 月加息 25 个基点的概率为 90.8% 据CME“美联储观察”：美联储3月加息 25 个基点至 4.75%-5.00% 区间的概率为 90.8%，加息 50 个基点至 5.00%-5.25% 区间的概率为 9.2%；到 5 月维持利率不变的概率为 0%，累计加息 25 个基点的概率为 22.6%，累计加息 50 个基点的概率为 70.5%，累计加息 75 个基点至 5.25%-5.50% 区间的概率为 6.9%。（二）挪威对俄罗斯石油产品设置价格上限周二（2月7日）挪威外交部宣布，对来自俄罗斯的石油产品设置了价格上限，拟对汽柴油等较贵产品设定每桶 100 美元的价格上限，对较便宜的石油产品设定每桶 45 美元上限。这与欧盟采用的最高限价对应。总体来看，美联储主席鲍威尔缓解了市场对加息的担忧，美元走软提振油价攀升，亚太地区航班运力或将以超预期速度恢复，需求前景乐观支撑油价。多重利好助力油价有望重回 80 美元/桶上方。

芷莹2023-02-08

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