对乌克兰的军事行动，同时引发市场对全球原油供应链中断的担忧。 摩根大通指出，若美国对包括中国、印度在内的俄罗斯原油主要买家实施制裁，多达每日275万桶的俄罗斯海运原油出口可能面临中断风险。需指出的是，中国与印度分别为全球第二大与第三大原油消费国，对全球能源市场具有关键影响力。 道琼斯指数 因非农数据大幅失望而承压，市场情绪转弱 道琼斯工业平均指数周五盘中跌幅一度超过1.85%。 美国非农就业数据大幅低于预期，前值也遭大幅下修。 劳动力市场显现疲态，激发市场对美联储加速降息的希望。 在7月非农就业报告（NFP）显示新增就业远不及预期后，道琼斯工业平均指数周五遭遇重挫，自周四收盘高位至盘中最低点累计下跌超800点，跌幅接近2%。在这一数据公布后，股市试图企稳，但市场情绪已明显承压。 道指一度跌至43,461点，触及五周以来低位，为6月底以来首次测试此水平，并在靠近50日指数移动平均线（EMA）43,700点附近遇阻。本周，道指录得自特朗普政府于4月初宣布全球性关税以来的最差表现， 非农意外疲软，降息预期升温 7月美国非农就业净增仅为73,000人，远低于预期的110,000人。更令人担忧的是，前两个月的非农数据遭大幅下修：5月从原先的预估被下调125,000人至19,000人，6月亦被修正为仅14,000人。 两个月合计减少逾250,000个净新增就业岗位，使三个月内总新增就业仅为104,000个，并且市场预期未来还将有进一步下修。 在就业前景急剧恶化的背景下，市场迅速重新押注美联储将在9月会议上降息。此前，由于本周美联储维持利率不变，市场曾一度下调降息预期。但据CME FedWatch工具显示，当前市场预计9月17日降息25个基点的概率已升至80%以上，而在非农公布前该概率仅为45%。 尽管此前被认为稳健的劳动力市场正在迅速降温，美国经济整体数据也持续走弱：通胀压力，特别是与潜在关税相关的成本推升，正在影响通胀指标；同时，企业与消费者的情绪调查也频频发出预警信号。 潜在经济结构问题加剧就业忧虑 美国7月ISM制造业采购经理人指数（PMI）下滑至48.0，连续第五个月低于荣枯线50。调查显示，大多数企业预计8月招聘环境将进一步恶化。 ISM指出，尽管企业订单和需求总体呈上升趋势，但企业仍在削减招聘计划，并积极控制员工人数。 该机构还指出，7月美国制造业占GDP的产出中有79%出现收缩，这一比例远高于6月的46%。企业在当前贸易政策不确定性下，正普遍缩减投资与人力配置。即便特朗普政府在关税问题上态度反复不定，贸易政策仍被视为当前美国经济的一大隐忧。 关税落地延期，贸易风险仍在发酵 特朗普总统原定于8月1日实施的新一轮进口关税再次出现推迟。周五早间，他宣布原定于周四午夜生效的关税措施将推迟至8月7日，理由是美方仍在尝试与多国达成新的贸易协议。但截至目前，相关谈判进展仍存较大不确定性。 结语 下周市场处于等待确认阶段。经历本周剧烈波动后，数据相对清淡但政策信号的重要性上升。股市技术面承压，黄金与债券受到资金关注，整体情绪在修复与二次探底之间摇摆。 宏观层面重点关注周二的美国ISM服务业PMI及贸易帐，周三的十年期美债拍卖，周四的初请失业金、单位劳动成本与生产率以及英国央行利率决议。全周美联储官员讲话密集，市场基本预期九月降息，幅度与节奏将取决于官员措辞与市场互动。 美股方面，标普500收于6235，跌破二十日均线，短线支撑在6150至6180区间，失守可能回测六千点整数位。道指在五十日均线附近获得初步支撑，若下破结构性调整或加深。纳指因估值敏感度较高，短线波动或更明显。财报仍有影响力，重点关注超威半导体（AMD）、优步（Uber）、辉瑞（Pfizer）、迪士尼（Disney）以及礼来制药（Eli Lilly），可能引导行业轮动与风格切换。操作上以观望为主，待技术信号明确后再行布局。若标普守住关键支撑，可考虑试探性参与反弹；优先关注医疗与必选消费等防御板块。若十年期美债收益率进一步走低，高净资产收益率的成长股仍可能出现反弹。 黄金与美元方面，黄金受政策预期、避险需求与技术因素共振，逼近每盎司3400水平。若美元延续走弱且利率曲线继续下压，金价有望测试3445至3500。 债券市场受利率预期下移推动，收益率全线走低。两年期美债约3.74，十年期约4.24。配置上更看好中长久期利率债与投资级信用债。十年期美债拍卖为关键事件，若认购强劲，将强化市场对利率下行的共识，并对股票与黄金形成支撑。 主要风险与变数包括美联储官员表态是否一致，若出现偏鹰信号将削弱降息预期；英国央行若意外转鸽，或带动全球政策联动宽松并进一步压低利率；若股指反弹力度不足或黄金冲高回落，可能触发新一轮资产价格重定价。 策略与板块建议为美股指数中性偏空，等待关键支撑企稳信号再行动；科技板块精选财报确定性更高的个股，避免追高；黄金维持中期看涨，关注3400的突破与站稳情况；美元仍处回调阶段，可适度提高非美资产配置比例；债券偏好中长久期与投资级信用债；原油与工业金属受全球需求与关税不确定性影响，维持观望。 总体结论是以防御为主，控制杠杆并保持灵活性，重点跟踪美联储措辞、技术面关键位以及黄金与美债的联动，以判断市场是否进入新的趋势窗口。 免责声明： 这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。 请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading LtdCySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd AFS 执照号为246566）。 免费电话： 4001203050 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 2025-08-04lg...
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