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兔年成品油首次上调，92号汽油加满一箱将多花8元！国际油价或受累于美国经济进一步放缓

。但美国原油库存连续6周增长，欧洲某国原油出口出现强劲迹象令后期油价回落。本周期多空交织，国际油价维持波动走势。　　卓创资讯分析师高青翠分析指出，美联储加息放缓符合市场预期，但全球央行紧缩货币政策不变，依然对国际油价形成利空压制。虽然欧佩克+维持现有产量政策不变，在一定程度上对油市底部支撑明显，但短期国际油价单边推涨的压力依然较大，油价有望延续波动行情。下一轮调价窗口为2月17日24时。　　国际油价或受累于美国经济进一步放缓　　周四凌晨，美联储如期仅加息25个基点，但仍承诺将“继续提高”借贷成本，作为尚未结束的通胀阻击战的一部分。此外，美联储主席鲍威尔的发言被解读为对未来货币政策采取更加鸽派的基调。　　美联储加息开始转入下半场，叠加市场对美国经济前景担忧，美元指数上行动能趋弱。美元指数周四一度跌至九个月低点100.80，对油价构成了压力。　　根据美国商务部的最新数据，虽然12月份美国制成品的新订单普遍增加，但工业设备和其他机械的订单却有所下降。Again？Capital的合伙人John Kilduff说：“这凸显了经济进一步放缓，尤其是在工业方面，这对石油来说是个不利因素。” 　　本周三，美国能源信息署（EIA）表示，需求仍然疲软之际，上周美国原油和成品油库存均增至2021年6月以来的最高水平。截至1月27日当周，原油库存攀升410万桶，至4.527亿桶，而路透调查分析师预期为增加40万桶。在炼厂产能利用率下降，且净进口攀升之际，美国原油库存已连续第六周增长。另外，2月5日欧盟对俄油品的禁运制裁即将生效。　　美元的走弱、俄油禁令即将生效以及美油的高库存均对未来油价增加了不确定性因素。　　中信期货研究员朱子悦认为，供应或稳中有升。俄原油价格上限机制导致的俄油出口减量仅为为50万桶/日左右，而成品油价格上限制裁力度同样偏低，从中期来看，若限价机制无进一步升级，俄油减量实际减量或仅为100万桶/日左右。OPEC+生产政策暂时维持不变，但非核心国家供应仍有小幅上升空间，美国油气开采用工人数逐步恢复，产量维持稳定上升态势，预计今年全球石油供应仍能维持一定增量。　　OPEC与美国供应稳中有升而俄油减量或低于预期，但国内需求已进入复苏通道，基本面压力与支撑共存，油价震荡趋势未改。关注后期我国需求恢复进展及地缘事件的支撑。

金融界2023-02-03

EIA报告：美国原油及燃料库存大幅增加，国际油价应声上涨

/日不变。原油进口增加259.3万桶，原油出口减少121.5万桶/日至349.2万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为1937.4万桶/日，较去年同期减少10.48%。美国上周战略石油储备（SPR）库存减少0万桶，连续两周没有变化，战略石油储备库存维持在3.716亿桶不变。除却战略储备的商业原油进口728.3万桶/日，较前一周增加137.8万桶/日，为2022年7月29日当周以来最高。除却战略储备的商业原油库存增加414.0万桶至4.53亿桶，增幅0.92%，库存为2021年6月18日当周以来最高。在燃料方面，EIA报告燃料库存出现较大波动。截至1月27日的一周，汽油库存持续增加257.6万桶，预期增加144.2万桶，前值增加176.3万桶。汽油产量增加61.2万桶/日，前值减少3.4万桶/日。精炼油方面，EIA估计截至1月27日当周EIA精炼油库存实际公布增加232万桶，预期减少130万桶，前值减少50.7万桶。精炼油产量增加10万桶/日，精炼厂设备利用率达到85.7%，前一周则为86.1%。除此之外，俄克拉荷马州库欣原油库存增加231.5万桶，此前一周增加426.7万桶。

Sue2023-02-02

兴业投资：产量下降&需求回暖，国际油价V型反弹

盘受主要央行进一步加息威胁需求和俄罗斯原油出口增加的打压进一步走低，创近三周低点。但随着国际货币基金组织上调全球经济增长预测，美元走软，以及数据显示美国原油和成品油需求上升，1月OPEC石油产量下降，推动国际油价V型反弹。截止美国收盘，美国原油3月期货收涨1.2美元，或1.54%，报79.12美元/桶，盘中最高触及79.22美元/桶，最低跌至76.54美元/桶；布伦特原油4月期货收涨0.99美元，或1.17%，报85.49美元/桶，盘中最高触及85.76美元/桶，最低跌至83.14美元/桶。由于西方主要央行准备继续加息，加剧市场对全球经济衰退的担忧，这将削弱原油需求。随着西方各国央行肩负着遏制通胀飙升、实现物价稳定的使命，多个发达经济体的经济活动规模一直在收缩。目前投资者预计美联储本周三将上调联邦基金利率目标区间25个基点至4.50-4.75%，而担心薪资上涨的欧洲央行(ECB)也可能在周四将利率推高50个基点至2.50%，同时正竭力缓解英国通胀处在两位数的英国央行(BoE)可能会步欧洲央行的后尘，并在今年维持加息，这加剧了全球经济步入衰退的前景。同时，俄罗斯原油出口增加也给油价带来下行压力。尽管俄罗斯入侵乌克兰后受到七国集团(G7)和欧盟各国的联合制裁，但来自俄罗斯的原油供应仍在上升，这有力地缓解了市场对原油供应前景的担忧。在截至1月27日的一周内，俄罗斯原油出口反弹，收复了前一周的大部分损失。当周原油日出口量增加48万桶至360万桶，增幅16%。来自波罗的海和太平洋港口的出货量都比前一周增加了31万桶/日。此外，市场对OPEC+在本周会议期间可能保持产量不变的预期也对原油价格造成了压力。三位OPEC+代表告诉路透社，OPEC+联合部长级监督委员会在本周开会时可能会建议保持现行产出政策不变。OPEC+的代表私下表示，在中国消费复苏情况以及西方制裁对俄罗斯原油供应的影响变得明确之际，OPEC+将维持现状。由于天然气价格下跌和中国重新开放，国际货币基金组织(IMF)上调全球经济增长预测，这提升了市场乐观情绪，推动油价回升。IMF在其《世界经济展望》中预计，全球经济增速将达到2.9%(高于此前10月份预测的2.7%)，2024年将升至3.1%。并将中国2023年GDP增长预期上调0.8个百分点至5.2%；2024年国内生产总值增长预期不变，为4.5%。同时将日本今年的GDP增长预期从10月的预期1.6%上调至1.8%，但将2024年GDP增长预期从10月的1.3%下调至0.9%。预计英国GDP今年将收缩0.6%，2024年将增长0.9%。通胀在低增长中见顶。由于大宗商品价格下跌和加息导致需求减少，全球通胀率将从2022年的8.8%下降到2023年的6.6%和2024年的4.3%。与此同时，我们也看到了世界第二大经济体中国的一些令人鼓舞的数据。随着“放开”后社会生产生活秩序逐步恢复正常，经济活动重新回到扩张区间。中国官方物流与采购联合会(CFLP)公布的数据显示，制造业采购经理人指数(PMI)上升至荣枯线50水平以上，为50.1，好于预期的49.8和前值47。综合来看，1月制造业企业产需两端指标均有明显回暖。制造业PMI生产指数为49.8%，较上月上升5.2个百分点；新订单指数为50.9%，较上月上升7.0个百分点。而非制造业方面，1月份非制造业商务活动指数为54.4%，较上月上升12.8个百分点，重返扩张区间。同时综合PMI也升至52.9，好于前值42.6。我们预计随着政策效力进一步释放，后续制造业PMI和非制造业PMI会延续回暖。随着市场情绪的好转，美元的避险需求下降，导致美元指数自102.60附近高点大幅下挫，一度跌破102.00心理大关，目前在该关口上方整固，这也在一定程度上为油价提供了支撑。因美元走弱对持有非美货币的原油买家而言更加便宜。同时，OPEC原油供应下降也推高油价。路透调查发现，1月OPEC的日产油量为2887万桶，比12月下降了5万桶。根据调查，随着本月产量的下降，协议的遵守情况上升到承诺减产量的172%，而12月则为161%。OPEC 1月份的原油供应下降，因为伊拉克出口减少，尼日利亚的产量未能进一步恢复，而海湾地区的成员国继续超额执行OPEC+减产协议，以支持市场。美国11月原油和油品需求上升至8月以来最高，也支撑了油价。美国能源信息署(EIA)周二在其原油供应月报(PSM)中称，11月份美国原油和石油产品的需求量增加了17.8万桶/日，达到2059万桶/日，为8月以来最高。11月份对成品车用汽油的需求增加了2.1万桶/日，达到885万桶/日，也是11月份以来的最高。而11月油田产量降至1238万桶/日，低于10月的1241万桶/日的31个月高点。不过，美国原油和成品油库存增加，给原油价格反弹带来压力。美国原油协会(API)的最新数据显示，截至1月27日当周，API原油库存增加633.1万桶至4.379亿桶，前值增加337.8万桶，预期减少100万桶；汽油库存增加273.3万桶，前值增加62万桶，预期增加100万桶；精炼油库存增加152.8万桶，前值减少192.9万桶，预期减少180万桶；库欣原油库存增加272.4万桶，前值增加392.8万桶。接下来，市场焦点将转向美国能源信息署(EIA)的每周原油库存报告。预计截至1月27日当周，EIA原油库存将减少100万桶，此前一周增加53.3万桶。若库存增加将加大油价下行压力。除此之外，市场主要的注意力将集中在围绕经济衰退的议论、地缘政局局势和全球疫情发展。美元指数美元指数周二早盘短暂回撤至102.09低点后回升，触及102.607的半个月高点，因市场参与者在联邦公开市场委员会(FOMC)召开关键会议之前保持谨慎，普遍存在的避险情绪推升美元的避险需求。随着欠佳的美国就业成本数据出炉，支持了市场对美国通胀放缓的预期，美元指数周二结束了连续三天的上涨趋势，并出现一周最大跌幅。这与乐观的公司财报一起推动了股市，并拖累了美国国债收益率，这反过来也对美元指数施加了下行压力。美国劳工统计局周二公布的数据显示，美国第四季度就业成本指数上涨1.0%，这是自2021年第四季度以来的最小增幅，低于市场预期的1.1%，而第三季度的增幅为1.2%。就业成本指数是衡量劳动力成本的最广泛指标，也是预测核心通胀的前期指标，因其对就业构成和就业质量变化进行了调整。美国第四季度就业成本指数增速创一年来最慢，因薪资增长放缓，为美联储的通胀阻击战带来提振。尽管这些数据进一步支持通胀回归2%的目标，但劳动力成本增长仍然过于强劲，与长期接近通胀目标的水平不匹配。在联邦公开市场委员会(FOMC)安心宣布战胜通胀之前，就业成本指数还需要进一步放缓。美国联邦住房金融局周二公布的数据显示，11月份美国房价环比下降0.1%，低于市场预期的增长0.8%。与此同时，11月份标准普尔/Case-Shiller房价指数同比上涨6.8%，低于10月份的8.7%。美国11月S&P/CS20座大城市房价指数增幅放缓，表明美国房地产市场继续降温。去年抵押贷款利率的上升使美国房地产市场进入“隆冬”，成屋销售出现十多年来最严重的年度下滑。这对房价构成了压力，尤其是在旧金山等地区，人们的负担能力已经面临严峻挑战。随着美联储提高利率，抵押贷款融资将继续成为房地产市场的逆风。经济疲软，包括经济衰退的可能性，也会限制潜在买家的购买意愿。鉴于具有挑战性的宏观经济环境的前景，房价很可能会继续走弱。美国1月份消费者信心小幅恶化，世界大型企业联合会的消费者信心指数从12月份的109.0降至107.1，低于市场预期的109.0。同时，现状指数由上月的147.2升至150.9，预期指数则由上月的82.4降至77.8。而就业难求指数从11.9小幅降至11.3，一年期消费者通胀预期从12月的6.6%升至6.8%。美国消费者信心指数本月意外回落，反映出市场对经济和就业市场的预期不那么乐观。瑞银经济学家预计，美元将走弱，只会出现有限而短暂的强势。美联储加息周期越来越接近尾声。随着市场对联邦基金利率接近或达到5%的水平越来越满足，以及美国通胀可能在今年上半年迅速回升，美元下行压力应该会继续加大。利差优势回落可能会在中线打压美元。去年，美德10年期债券收益率息差不断扩大，推动美元强劲反弹。然而，今年债券收益率息差可能对美元不会那么有利。美联储将于北京时间周四凌晨三点公布利率决议，美联储主席鲍威尔在将随后召开新闻发布会。道明证券分析师指出，美联储将释放关于对经济增长和通胀前景的看法，以及提出未来潜在加息的指引，可能会成为影响市场的因素。预计美联储将在2月会议上加息25个基点，低于去年12月的加息50个基点。联邦公开市场委员会可能会强调，尽管加息步伐放缓，但仍决心实现12月点阵图中预测的最终利率。市场已经预期美联储加息25个基点，但仍不确定如何定价今后几个月的政策路径和终端利率。美元走势对市场对STIR(短期利率)的定价不那么敏感，因此美元因市场对长期利率定价而走高的前景可能不会引起市场太大共鸣。美元处于势头耗尽状态，即便美联储决议引发美元反转的催化剂似乎是一个很高的门坎。然而，部分外汇市场出现了上涨乏力的迹象。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展；14日均线看涨，20日均线看涨；随机指标走高。 4小时图：保利加通道收敛，油价上行受制于中轨；14和20均线看跌；随机指标自超买区回撤。 1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在77.65-80.40区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月25日低点79.45，突破后将上探1月26日低点79.90，然后是1月30日高点80.40和1月25日高点81.20，以及1月19日高点81.45和1月20日高点81.90；而下方支持留意1月17日低点78.65，跌破后将下探1月13日低点78.00，然后是1月30日低点77.65和1月12日低点77.10，以及1月31日低点76.55和1月10日高点75.90。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14和20日均线看涨；随机指标走高。 4小时图：保利加通道收敛，油价上行逼近中轨；14和20均线看跌；随机指标进入超买区。 1小时图：保利加通道扩散，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在84.00-86.95区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2022年12月1日低点86.25，突破将上探1月25日高点86.95，然后是1月30日高点87.35和1月26日高点88.00，以及1月24日高点88.70和1月23日高点89.05；而下方支持留意1月16日高点85.20，跌破将下探1月30日低点84.60，然后是1月17日低点84.00和1月13日低点83.50，以及1月31日低点83.15和1月12日低点82.35。周三关注：美国1月ADP就业人数美国1月Markit制造业PMI终值美国1月ISM制造业PMI 美国12月JOLTs职位空缺美国EIA每周原油库存变动美联储货币政策会议决议 2023-02-01

兴业投资2023-02-01

HYCM兴业投资原油日评:产量下降&需求回暖，国际油价V型反弹

盘受主要央行进一步加息威胁需求和俄罗斯原油出口增加的打压进一步走低，创近三周低点。但随着国际货币基金组织上调全球经济增长预测，美元走软，以及数据显示美国原油和成品油需求上升，1月OPEC石油产量下降，推动国际油价V型反弹。截止美国收盘，美国原油3月期货收涨1.2美元，或1.54％，报79.12美元/桶，盘中最高触及79.22美元/桶，最低跌至76.54美元/桶；布伦特原油4月期货收涨0.99美元，或1.17％，报85.49美元/桶，盘中最高触及85.76美元/桶，最低跌至83.14美元/桶。　　由于西方主要央行准备继续加息，加剧市场对全球经济衰退的担忧，这将削弱原油需求。随着西方各国央行肩负着遏制通胀飙升、实现物价稳定的使命，多个发达经济体的经济活动规模一直在收缩。目前投资者预计美联储本周三将上调联邦基金利率目标区间25个基点至4.50-4.75％，而担心薪资上涨的欧洲央行（ECB）也可能在周四将利率推高50个基点至2.50％，同时正竭力缓解英国通胀处在两位数的英国央行（BoE）可能会步欧洲央行的后尘，并在今年维持加息，这加剧了全球经济步入衰退的前景。　　同时，俄罗斯原油出口增加也给油价带来下行压力。尽管俄罗斯入侵乌克兰后受到七国集团（G7）和欧盟各国的联合制裁，但来自俄罗斯的原油供应仍在上升，这有力地缓解了市场对原油供应前景的担忧。在截至1月27日的一周内，俄罗斯原油出口反弹，收复了前一周的大部分损失。当周原油日出口量增加48万桶至360万桶，增幅16％。来自波罗的海和太平洋港口的出货量都比前一周增加了31万桶/日。　　此外，市场对OPEC+在本周会议期间可能保持产量不变的预期也对原油价格造成了压力。三位OPEC+代表告诉路透社，OPEC+联合部长级监督委员会在本周开会时可能会建议保持现行产出政策不变。OPEC+的代表私下表示，在中国消费复苏情况以及西方制裁对俄罗斯原油供应的影响变得明确之际，OPEC+将维持现状。　　由于天然气价格下跌和中国重新开放，国际货币基金组织（IMF）上调全球经济增长预测，这提升了市场乐观情绪，推动油价回升。IMF在其《世界经济展望》中预计，全球经济增速将达到2.9％（高于此前10月份预测的2.7％），2024年将升至3.1％。并将中国2023年GDP增长预期上调0.8个百分点至5.2％；2024年国内生产总值增长预期不变，为4.5％。同时将日本今年的GDP增长预期从10月的预期1.6％上调至1.8％，但将2024年GDP增长预期从10月的1.3％下调至0.9％。预计英国GDP今年将收缩0.6％，2024年将增长0.9％。通胀在低增长中见顶。由于大宗商品价格下跌和加息导致需求减少，全球通胀率将从2022年的8.8％下降到2023年的6.6％和2024年的4.3％。　　与此同时，我们也看到了世界第二大经济体中国的一些令人鼓舞的数据。随着“放开”后社会生产生活秩序逐步恢复正常，经济活动重新回到扩张区间。中国官方物流与采购联合会（CFLP）公布的数据显示，制造业采购经理人指数（PMI）上升至荣枯线50水平以上，为50.1，好于预期的49.8和前值47。综合来看，1月制造业企业产需两端指标均有明显回暖。制造业PMI生产指数为49.8％，较上月上升5.2个百分点；新订单指数为50.9％，较上月上升7.0个百分点。而非制造业方面，1月份非制造业商务活动指数为54.4％，较上月上升12.8个百分点，重返扩张区间。同时综合PMI也升至52.9，好于前值42.6。我们预计随着政策效力进一步释放，后续制造业PMI和非制造业PMI会延续回暖。　　随着市场情绪的好转，美元的避险需求下降，导致美元指数自102.60附近高点大幅下挫，一度跌破102.00心理大关，目前在该关口上方整固，这也在一定程度上为油价提供了支撑。因美元走弱对持有非美货币的原油买家而言更加便宜。　　同时，OPEC原油供应下降也推高油价。路透调查发现，1月OPEC的日产油量为2887万桶，比12月下降了5万桶。根据调查，随着本月产量的下降，协议的遵守情况上升到承诺减产量的172％，而12月则为161％。OPEC 1月份的原油供应下降，因为伊拉克出口减少，尼日利亚的产量未能进一步恢复，而海湾地区的成员国继续超额执行OPEC+减产协议，以支持市场。　　美国11月原油和油品需求上升至8月以来最高，也支撑了油价。美国能源信息署（EIA）周二在其原油供应月报（PSM）中称，11月份美国原油和石油产品的需求量增加了17.8万桶/日，达到2059万桶/日，为8月以来最高。11月份对成品车用汽油的需求增加了2.1万桶/日，达到885万桶/日，也是11月份以来的最高。而11月油田产量降至1238万桶/日，低于10月的1241万桶/日的31个月高点。　　不过，美国原油和成品油库存增加，给原油价格反弹带来压力。美国原油协会（API）的最新数据显示，截至1月27日当周，API原油库存增加633.1万桶至4.379亿桶，前值增加337.8万桶，预期减少100万桶；汽油库存增加273.3万桶，前值增加62万桶，预期增加100万桶；精炼油库存增加152.8万桶，前值减少192.9万桶，预期减少180万桶；库欣原油库存增加272.4万桶，前值增加392.8万桶。　　接下来，市场焦点将转向美国能源信息署（EIA）的每周原油库存报告。预计截至1月27日当周，EIA原油库存将减少100万桶，此前一周增加53.3万桶。若库存增加将加大油价下行压力。除此之外，市场主要的注意力将集中在围绕经济衰退的议论、地缘政局局势和全球疫情发展。　　美元指数　　美元指数周二早盘短暂回撤至102.09低点后回升，触及102.607的半个月高点，因市场参与者在联邦公开市场委员会（FOMC）召开关键会议之前保持谨慎，普遍存在的避险情绪推升美元的避险需求。随着欠佳的美国就业成本数据出炉，支持了市场对美国通胀放缓的预期，美元指数周二结束了连续三天的上涨趋势，并出现一周最大跌幅。这与乐观的公司财报一起推动了股市，并拖累了美国国债收益率，这反过来也对美元指数施加了下行压力。　　美国劳工统计局周二公布的数据显示，美国第四季度就业成本指数上涨1.0％，这是自2021年第四季度以来的最小增幅，低于市场预期的1.1％，而第三季度的增幅为1.2％。就业成本指数是衡量劳动力成本的最广泛指标，也是预测核心通胀的前期指标，因其对就业构成和就业质量变化进行了调整。美国第四季度就业成本指数增速创一年来最慢，因薪资增长放缓，为美联储的通胀阻击战带来提振。尽管这些数据进一步支持通胀回归2％的目标，但劳动力成本增长仍然过于强劲，与长期接近通胀目标的水平不匹配。在联邦公开市场委员会（FOMC）安心宣布战胜通胀之前，就业成本指数还需要进一步放缓。　　美国联邦住房金融局周二公布的数据显示，11月份美国房价环比下降0.1％，低于市场预期的增长0.8％。与此同时，11月份标准普尔/Case-Shiller房价指数同比上涨6.8％，低于10月份的8.7％。美国11月S&P/CS20座大城市房价指数增幅放缓，表明美国房地产市场继续降温。去年抵押贷款利率的上升使美国房地产市场进入“隆冬”，成屋销售出现十多年来最严重的年度下滑。这对房价构成了压力，尤其是在旧金山等地区，人们的负担能力已经面临严峻挑战。随着美联储提高利率，抵押贷款融资将继续成为房地产市场的逆风。经济疲软，包括经济衰退的可能性，也会限制潜在买家的购买意愿。鉴于具有挑战性的宏观经济环境的前景，房价很可能会继续走弱。　　美国1月份消费者信心小幅恶化，世界大型企业联合会的消费者信心指数从12月份的109.0降至107.1，低于市场预期的109.0。同时，现状指数由上月的147.2升至150.9，预期指数则由上月的82.4降至77.8。而就业难求指数从11.9小幅降至11.3，一年期消费者通胀预期从12月的6.6％升至6.8％。美国消费者信心指数本月意外回落，反映出市场对经济和就业市场的预期不那么乐观。　　瑞银经济学家预计，美元将走弱，只会出现有限而短暂的强势。美联储加息周期越来越接近尾声。随着市场对联邦基金利率接近或达到5％的水平越来越满足，以及美国通胀可能在今年上半年迅速回升，美元下行压力应该会继续加大。利差优势回落可能会在中线打压美元。去年，美德10年期债券收益率息差不断扩大，推动美元强劲反弹。然而，今年债券收益率息差可能对美元不会那么有利。　　美联储将于北京时间周四凌晨三点公布利率决议，美联储主席鲍威尔在将随后召开新闻发布会。道明证券分析师指出，美联储将释放关于对经济增长和通胀前景的看法，以及提出未来潜在加息的指引，可能会成为影响市场的因素。预计美联储将在2月会议上加息25个基点，低于去年12月的加息50个基点。联邦公开市场委员会可能会强调，尽管加息步伐放缓，但仍决心实现12月点阵图中预测的最终利率。市场已经预期美联储加息25个基点，但仍不确定如何定价今后几个月的政策路径和终端利率。美元走势对市场对STIR（短期利率）的定价不那么敏感，因此美元因市场对长期利率定价而走高的前景可能不会引起市场太大共鸣。美元处于势头耗尽状态，即便美联储决议引发美元反转的催化剂似乎是一个很高的门坎。然而，部分外汇市场出现了上涨乏力的迹象。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展；14日均线看涨，20日均线看涨；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道收敛，油价上行受制于中轨；14和20均线看跌；随机指标自超买区回撤。　　1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在77.65-80.40区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月25日低点79.45，突破后将上探1月26日低点79.90，然后是1月30日高点80.40和1月25日高点81.20，以及1月19日高点81.45和1月20日高点81.90；而下方支持留意1月17日低点78.65，跌破后将下探1月13日低点78.00，然后是1月30日低点77.65和1月12日低点77.10，以及1月31日低点76.55和1月10日高点75.90。　　布伦特原油　　日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14和20日均线看涨；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道收敛，油价上行逼近中轨；14和20均线看跌；随机指标进入超买区。　　1小时图：保利加通道扩散，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在84.00-86.95区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2022年12月1日低点86.25，突破将上探1月25日高点86.95，然后是1月30日高点87.35和1月26日高点88.00，以及1月24日高点88.70和1月23日高点89.05；而下方支持留意1月16日高点85.20，跌破将下探1月30日低点84.60，然后是1月17日低点84.00和1月13日低点83.50，以及1月31日低点83.15和1月12日低点82.35。　　周三关注：　　美国1月ADP就业人数　　美国1月Markit制造业PMI终值　　美国1月ISM制造业PMI 　　美国12月JOLTs职位空缺　　美国EIA每周原油库存变动　　美联储货币政策会议决议

金融界2023-02-01

中美贸易“没有迅速脱钩”！后新冠“经济拐点突现身” 美国前财长：耶伦与鲍威尔“应与中国对话”

以及欧洲需求放缓，美国对中国的轻质低硫原油出口跃升至五个月高位。数据和分析公司Kpler的美洲首席石油分析师马特·史密斯表示，上个月运往中国的美国轻质低硫原油货物量增加至每天约187000桶，为8月以来的最高水平。这些出口预计将收紧全球轻质低硫原油供应，而美国重要轻质低硫原油WTI Midland的价格走强。与此同时，与美国挂钩的等级原油相对于国际基准布伦特原油的折让幅度更大，鼓励外国买家抢购美国原油。美国原油期货对布伦特原油的贴水本周扩大至每桶7.00美元以上，为11月28日以来的最高水平。美国对亚洲的出口预计将继续扩大，麦格理集团的全球石油和天然气策略师维卡斯·德维维迪提到，从2022年12月到2023年12月，美国产量将增长约90万桶/日，其中多达一半的产量增长将出口到亚洲。根据能源情报署的数据，美国石油产量预计到2023年将达到1240万桶/日。EIA数据显示，截至1月20日当周，美国每周原油出口量增至470万桶/日，为去年11月以来的最高水平。澳大利亚外长：所有国家都需“帮助防止中美紧张引发灾难” 澳大利亚外交部长黄英贤(Penny Wong)呼吁所有国家尽自己的一份力量，防止印太地区发生“灾难性”战争。在中美紧张局势加剧的情况下，黄英贤周二在伦敦警告称，该地区正变得“更加危险和动荡”。 (来源:英国《卫报》) 她认为说：“所有国家都有责任问问自己，我们每个人如何利用我们的国家力量、我们的影响力、我们的网络、我们的能力来避免灾难性冲突。”她敦促中国接受拜登提出的建立“战略竞争护栏”的提议，实质上是同意一些广泛的限制，以防止日益加剧的紧张局势失控。 “当我在圣诞节前夕对中国进行三年来的首次部长级访问时，我已将澳大利亚对此的看法直接告诉了我的中国同行，”她说。除了应对乌克兰战争和印太地区日益紧张的局势外，预计部长们还将同意加强在气候和清洁能源、网络安全、关键技术和打击虚假信息等领域的合作。美国前财长：耶伦与鲍威尔“应与中国对话” 美国前财长亨利·保尔森表示，与中国脱钩使美国企业处于不利地位，华盛顿在与北京打交道时应坚持“自利协调”。他感叹中美关系自卸任以来一落千丈，并警告说，目前两国的对立关系使世界“变得更加危险和不那么繁荣”。 (来源:SCMP) 保尔森写道：“2023年与2008年不同，双方都从国家安全的角度看待中美关系的几乎每个方面，即使是曾经被视为积极的问题，例如创造就业机会的投资或共同创新突破性技术。中国和美国正从一种竞争但有时合作的关系急速下降到几乎在所有方面都具有对抗性的关系。” “因此，美国面临着使其公司相对于盟国处于劣势的前景，限制了其将创新商业化的能力。它可能会失去在第三国的市场份额，”他补充道。保尔森建议，就高科技行业而言，一些有针对性的脱钩是必要的，“但大规模脱钩是没有意义的”。他继续说：“华盛顿需要态度强硬但要公平，对对话持开放态度但不是为了对话本身，并准备好在寻求与中国进行符合自身利益的协调时进行艰难而漫长的艰苦跋涉。” 他列举了全球经济、打击恐怖主义和气候变化以及核扩散等领域作为此类合作的领域。在政府间交流方面，保尔森敦促拜登政府尽管存在分歧，但要与中国领导人深化交流，称“友谊不是这种协调的先决条件”。他表示，美国国务卿布林肯(Antony Blinken)即将访问北京是一个“良好的开端”，并表示他的继任者财长耶伦(Janet Yellen)和美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)也应该与中国同行交谈。至于中国，保尔森认为：“北京不应该因为对不相关的问题感到不安而在气候变化等全球性问题上挟持合作，将不同的外交政策问题联系起来，会破坏中国将自己塑造成一个建设性的全球问题解决者的努力。”

小萧2023-02-01

英皇金汇即发：通胀连传两大好消息黄金周二收高

即将作出利率决议，且有迹象表明俄罗斯原油出口仍保持弹性。根据道琼市场数据，WTI 原油和 Brent 原油价格创下自 2022 年 11 月以来的最大月度跌幅，而天然气创下自 2001 年 1 月以来的最大月度跌幅。西德州中质原油 (WTI) 期货价格上涨 97 美分或近 1.3%，收每桶 78.87 美元，本月下跌 1.7%。原油 1 月走势震荡，以大跌开局，随後因中国放宽防疫限制，激起市场对中国需求前景的乐观情绪，令原油价格站稳脚跟。随着 Fed 和其他主要央行持续紧缩货币政策，投资者也衡量全球经济前景，尽管 Fed 周三预计升息 25 个基点之举表明放缓升息步伐。 ※ 参考资料：英皇金汇即网站新闻 www.nm23.com 21:15 美国1月ADP就业人数 22:45 美国1月Markit制造业PMI终值 23:00 美国1月ISM制造业PMI 23:00 美国12月营建支出月率 23:30 美国至1月27日当周EIA原油库存入市策略：全球最大黄金上市交易基金(ETF)截至01月30日持仓量为917.06吨，较上日减持0.87吨，上月止净减持0.58吨。周二公布的美国去年第四季度就业成本指数(ECI)上升了1%，低於市场共识的1.1%，标志着连续第三次放缓。在联邦公开市场委员会(FOMC)周三做出决定之前，通胀前景改善的证据提振了美国国债收益率。而令一项资料显示，美国11月S&P/CS20座大城市房价指数年率下降至6.77%，为2020年9月以来的最小增幅，表明美国房地产市场继续降温。这些报告是在美联储官员开始为期两天的政策会议时公布的。预计联储将在周三进一步放缓加息步伐，将政策利率提高25个基点。受宏观资料影响，以及美元整体走软和美联储加息放缓预期的推动，周二黄金价格录得连续第三个月上涨，日内金价最高触及1930.86美元/盎司，最低触及1900.7美元/盎司，尾盘现货黄金收报1928.27美元/盎司。今日建议伦敦金於 1915 – 1935间上落 (波幅巨大, 请留意帐户内资金情况) 港金於 17650 - 18030 支持位 1895/1905阻力位 1965/1985 入市策略一 : 下方触及1918水平可做多，目标位于1928水准，止损设在1910水平。入市策略二 : 逢高卖出，上方在1933元水平做空，止赚设在1923美元，止损设在1940。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於22.60-24.70 支持位21.30/21.50 阻力位25.30 /26.60 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2023-02-01

英皇金汇即发2023-02-01

原油收盘：原油期货震荡收涨但本月录得三个月以来最大跌幅

将朝哪个方向发展，同时有迹象显示俄罗斯原油出口仍有弹性，原油期货收盘走高，但原油本月依旧创下2022年11月以来最大单月跌幅。天然气价格则创下自2001年1月以来最大单月跌幅。　　纽约商品交易所3月交割的西德克萨斯中质原油上涨97美分，涨幅近1.3％收于每桶78.87美元，本月累计下跌1.7％。ICE欧洲期货交易所3月份全球基准布伦特原油期货下跌41美分，至每桶84.49美元跌幅0.5％，1月跌幅近1.7％，3月合约在交易日结束时到期。不过，交易最为活跃的4月份布伦特原油期货上涨96美分至每桶85.46美元，涨幅1.1％。　　2月份汽油价格上涨近1.8％，至每加仑2.5435美元，单月涨幅3.4％。2月取暖油上涨2.3％至每加仑3.1823美元，环比下跌近5.4％，两个合约都在交易结束时到期。3月份天然气上涨2.09％至2.684美元/百万英热单位。道琼斯市场数据显示，1月份暴跌40％为2001年1月以来最大单月跌幅。　　油价在1月份经历了震荡，一路暴跌，但随着中国取消对COVID-19的限制，人们对中国需求前景的乐观情绪很快站稳了脚。随着美联储和其他主要央行继续收紧货币政策，投资者也在权衡全球经济前景，不过外界预计美联储在周三宣布加息25个基点时，将放缓加息步伐。　　德国商业银行大宗商品分析师卡斯滕•弗里奇在一份报告中表示:“在本周众多央行会议召开之前，市场情绪普遍负面，以及俄罗斯石油出口持续走高，都在产生逆风。” 　　路透社上周报道称，俄罗斯波罗的海港口1月份的石油装载量将较12月份增长50％，同时数据显示，进入2月份，俄罗斯的出口将进一步走强。　　“不可否认的是，这些运输也包括哈萨克斯坦的石油，这些石油不受西方制裁（进口禁令，价格上限）的限制，因此对于寻求替代俄罗斯石油供应的西方买家来说，这是一个明显的选择。尽管如此，很大一部分可能是俄罗斯乌拉尔石油。” 　　他说，欧盟对石油产品的禁运将于2月5日生效，这可能是油价飙升的一个原因，因为这将导致俄罗斯失去其最重要的柴油市场，从而促使俄罗斯向印度等尚未签署禁运或价格上限协议的国家出口更多原油。与此同时，天然气价格自11月底以来下跌了60％以上。　　Third Bridge全球工业金属和能源部门负责人彼得·麦克纳利表示:“这是供需的混合。”他说，美国天然气钻井平台数量的增长远远超过石油钻井平台的增长，随着“一些瓶颈的缓解”，产量也有所回升。McNally表示，在需求方面，液化天然气出口量“达到峰值，天气需求因气温高于预期而缓解”。

金融界2023-02-01

【原油收盘】欧佩克会议在即国际油价结束跌势小幅上涨，布油重回85美元/桶大关

制没有被使用。届时俄罗斯海关将审查新旧原油出口合同，并保留阻止任何违反法令的货物的权利。该法令要求所有俄罗斯原油生产商跟踪海运货物从原产地到最终目的地的过程，这意味着每次原油在运输途中易手时，都必须从第三方获得并审查合同，确保不包括价格上限条款。

Sue2023-02-01

比2008年金融危机亏的还凶！2022年挪威财富基金损失创纪录的 1640 亿美元

在俄罗斯天然气出口量下降后，作为主要原油出口国和欧洲最大的天然气供应国，挪威从俄乌战争导致的高能源价格中受益。此外，该基金持有全球约 9,300 家公司的股份，持有所有上市股票的 1.3%。它还投资于债券、非上市房地产和可再生能源项目。基金 2022 年全年投资回报率为 -14.1%，较基金基准指数回报率高出 0.88个百分点。股票的回报率为 -15.3%；固定收益投资的回报率为 -12.1%；非上市房地产上获得了 0.1% 的回报；可再生能源项目上获得了 5.1% 的回报。尽管出现了创纪录的亏损，但该基金的价值总体上，仍同比增长 890 亿克朗或 89 亿美元，部分原因是挪威货币疲软，以及该基金流入创纪录的 1.1 万亿克朗现金流。 2022 年的流入量几乎是 2008 年创下的 3860 亿克朗纪录的三倍。该基金用于投资挪威政府从石油生产中获得的收入。

芷莹2023-01-31

兴业投资：升息加剧衰退前景，布油逼近84美元关口

厂遭受袭击，一度推动油价反弹，但俄罗斯原油出口增加，以及OPEC+可能保持产量不变的预期和西方主要央行准备继续加息将加剧全球经济衰退前景，国际油价再度承压走低，连续第二个交易日下跌。截止美国收盘，美国原油3月期货收跌1.49美元，或1.88%，报77.92美元/桶，盘中最高触及80.41美元/桶，最低跌至77.65美元/桶；布伦特原油4月期货收跌1.57美元，或1.82%，报84.50美元/桶，盘中最高触及87.15美元/桶，最低跌至84.23美元/桶。为期一周的农历新年假期消费大幅增长，提升能源需求增长的乐观预期，推动油价反弹。中国税务部门提到，上周五结束的为期一周的春节假期推动消费较去年同期增长12.2%。此外，据路透社报道，中国国务院周六表示，将促进消费复苏，作为经济的主要驱动力，并增加进口。在中国政策制定者准备采取措施提振经济的背后，是全球需求降温和经济衰退前景堪忧。澳新银行分析师称，“中国重新开放对需求的影响仍然提振了市场。基金经理将布伦特原油的看涨头寸提高至11个月来的最高水平。现货价格与期货价格再次出现溢价，这表明人们预期需求将超过供应。在中国春节期间，旅游人数飙升至疫情前水平的90%。上周国内航空旅行也同比增长了80%。” 与此同时，原油生产国伊朗的一家弹药制造厂遭到无人机袭击，令中东的地缘政治紧张风险不断上升，也一度支撑油价上涨。伊朗声称拦截了袭击中部城市伊斯法罕附近军事工业目标的无人机，并表示没有人员伤亡或严重破坏，但外界无法独立确定损坏程度。五角大楼发言人帕特里克•莱德准将上周日(1月29日)表示，以色列似乎是无人机袭击伊朗一军工厂的幕后黑手，没有美军参与对伊朗的打击，但拒绝进一步置评。以色列军方发言人拒绝置评。长期以来，以色列一直表示，如果外交途径不能遏制德黑兰的核或导弹计划，它会单独行动打击伊朗目标，但通常不对具体事件发表评论。自去年9月以来，伊朗与世界大国之间为恢复2015年核协议而进行的谈判陷入僵局。俄罗斯政府周一颁布一项法令，禁止向任何遵守西方制定的俄石油出口价格上限的买家供应俄罗斯石油。法令要求，企业必须监督其出口合同，以确保合同中措辞不涉及石油价格上限，并确保其对手在转售给最终客户的任何产品中不遵守价格上限措施。该法令赋予俄罗斯海关在发现违规情况下封锁相关石油运输的权利。然而，俄罗斯原油出口增加给油价带来下行压力，这在较大程度上抵消了中国需求复苏和中东紧张局势的利好影响。尽管俄罗斯入侵乌克兰后受到七国集团(G7)和欧盟各国的联合制裁，但来自俄罗斯的原油供应仍在上升，这有力地缓解了市场对原油供应前景的担忧。在截至1月27日的一周内，俄罗斯原油出口反弹，收复了前一周的大部分损失。当周原油日出口量增加48万桶至360万桶，增幅16%。来自波罗的海和太平洋港口的出货量都比前一周增加了31万桶/日。根据贸易商和路孚特Eikon数据，亚洲市场对俄罗斯石油的需求没有减少，本月吸收了海运乌拉尔原油增幅中的一大部分，帮助俄罗斯应对大多数西方买家回避其原油的情况。同时，市场对OPEC+在本周会议期间可能保持产量不变的预期也对原油价格造成了压力。OPEC+不太可能在2月1日的联合部长级监督委员会（JMMC）会议后改变其产量政策，因为它目前认为，在今年第一季度，石油市场将基本保持平衡。三位OPEC+代表告诉路透社，OPEC+联合部长级监督委员会在本周开会时可能会建议保持现行产出政策不变。OPEC+的代表私下表示，在中国消费复苏情况以及西方制裁对俄罗斯原油供应的影响变得明确之际，OPEC+将维持现状。加拿大帝国商业银行表示，鉴于石油需求复苏和全球经济放缓的不确定性，OPEC+联合部长级监督委员会在周三的会议上不太可能建议改变产量政策。OPEC+的下一次部长级会议定于2023年6月4日举行。但如果JMMC认为需要改变政策，它有权召集全体会议，并可能“立即采取额外措施”。对油价产生下行压力的至为重要的因素是西方主要央行准备继续加息，人们对全球经济衰退的担忧日益加剧，这大大削弱市场对石油需求的预测。随着西方各国央行肩负着遏制通胀飙升、实现物价稳定的使命，多个发达经济体的经济活动规模一直在收缩。自强硬的美联储(Fed)预计将联邦基金利率区间范围加息25个基点至4.50-4.75%，到担心薪资上涨的欧洲央行(ECB)可能将利率推高50个基点至2.50%。最后，正竭力缓解英国通胀处在两位数的英国央行(BoE)可能会步欧洲央行的后尘，并在今年维持加息，这加剧了全球经济步入衰退的前景。此外，尽管中国经济已连续第二个月未推出新冠肺炎清零限制措施，但经济几乎没有出现改善的迹象。彭博在其公布的分析调查显，8项前期指针综合指数显示，与12月中国经济收缩相比，1月中国经济活动略有上升。中国文旅部公布数据提出，前期迹象显示，春节期间中国旅游人数超过3亿人次，接近新冠疫情前旅游人数的90%。去年春节以来，中国今年春节票房收入高居榜首，餐饮业收入也较去年同期上升25%左右。其他消费指标则不那么乐观，要么是因为农历新年期间商业活动放缓，要么是因为全球经济继续陷入困境。根据渣打银行的数据，1月小企业信心比12月份有所改善，房地产、交通、住宿和餐饮活动出现了大幅反弹。彭博经济根据商业调查或市场价格，对8项指针月度变化进行了3个月加权平均，得出了总体经济活动指数。接下来，原油投资者会密切关注地缘政治和与新冠疫情相关的消息，以获得明确方向。同样重要的是美国石油学会(API)公布1月27日当周原油库存数据。此前，截至1月20日当周，API原油库存增加337.8万桶至4.316亿桶，前值增加761.5万桶，预期增加160万桶。若原油库存继续增加，油价料面临进一步下跌压力。美元指数美元指数周一早盘震荡下滑至101.659低点后再度反弹，触及多日高点102.314水平，连续三个交易日收涨，因投资者在周三美联储会议前保持谨慎，美股大幅收跌，提升了美元的避险需求。此外，美债收益率上升也提振了美元吸引力。北京时间今晚公布的11月标普CoreLogic凯斯-席勒20城房价数据预计将显示，美国房价在11月继续减速，如同10月份一样，所有城市房价都可能报告出现环比下滑。12月份二手房价格涨幅中值从11月的4.0%回落至2.3%，预示未来将进一步降温。预计1月31日发布的数据将显示整体指数为6.80%，低于10月的8.64%。美联储将加息25个基点，但加息周期尚未结束。巴克莱在分析报告中指出，正如市场普遍预期的那样，我们预计美联储本周将把目标区间上调25个基点至4.5%—4.75%。市场预期基金利率将在今年春季达到4.75%—5.00%的区间，美联储最早将在7月开始降息。然而，即使最近通胀和工资增长的下降给了美联储更多的时间来评估过去政策行动的效果，我们仍认为本轮加息周期尚未结束。目前FOMC面临的一个关键挑战是，在不进一步加深市场对其加息周期即将结束的预期的情况下，如何执行其向较小规模加息的过渡。所以，本周会后的新闻发布会应该特别有趣。我们预计鲍威尔将暗示2023年利率峰值为5.1%，去年12月的点阵图仍然适用。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价跌穿中轨；14日均线转跌，20日均线看涨；随机指标进入超卖区。 4小时图：保利加通道扩散，油价回升至下轨上方；14和20均线看跌；随机指标进入超卖区。 1小时图：保利加通道下滑，油价自下轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在76.70-79.45区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月19日低点78.45，突破后将上探1月27日低点79.00，然后是1月25日低点79.45和1月26日低点79.90，以及1月30日高点80.40和1月25日高点81.20；而下方支持留意1月30日低点77.65，跌破后将下探1月12日低点77.10，然后是1月9日高点76.70和2022年12月13日高点76.30，以及1月10日高点75.90和1月6日高点75.40。布伦特原油日图：保利加通道趋平，油价逼近中轨；14和20日均线持平；随机指标进入超卖区。 4小时图：保利加通道扩散，油价跟随下轨发展；14和20均线看跌；随机指标进入超卖区。 1小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标自超卖区回升。综述：预计日内油价将在82.95-85.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月31日高点84.75，突破将上探1月16日高点85.20，然后是1月26日低点85.70和2022年12月1日低点86.25，以及1月25日高点86.95和1月30日高点87.35；而下方支持留意1月17日低点84.00，跌破将下探1月13日低点83.50，然后是1月11日高点82.95和1月12日低点82.35，以及1月3日低点81.75和1月9日高点81.35。周二关注：美国11月FHFA房价指数美国1月芝加哥采购经理人指数(PMI) 美国1月谘商会消费者信心指数美国API每周原油库存变动 2023-01-31

兴业投资2023-01-31

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