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期货与现货在交易机制上有何区别？

任，到合约到期时，多数期货合约通过平仓反向操作了结，只有少数合约才会进行实物交割。最后，交易保证金不同。现货交易中，如果不是赊购等特殊信用交易安排，一般是全额支付货款，无需缴付保证金。但在期货交易中，交易者只需按照合约价值的一定比例缴纳少量保证金，就能控制较大价值的合约，也就意味着以少量资金撬动大量资产，从而提高资金的使用效率，当然，这也在一定程度上放大了交易的收益与风险。以上信息由金融界利用AI助手整理发布。金融界作为一家专注于金融领域的专业媒体，长期致力于为广大投资者和金融爱好者提供全面、准确且客观的金融信息和知识讲解。通过多种形式的内容呈现，金融界助力受众了解金融世界的运行规律和市场动态，增强其对金融产品和交易机制的认知，有效提升金融素养和风险意识。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。

金融界07-09 14:57

特朗普“大而美”法案遭IMF警告：3.4万亿赤字加剧债务危机，威胁美国经济稳定性

资本利得税）填补赤字，但“大而美”法案反向操作，延续2017年减税并新增减免，导致税收收入减少3.3万亿美元。Kozack警告，结构性赤字扩大将推高国债收益率，增加融资成本并挤压私人投资，可能引发经济不稳定。法案详情 “大而美”法案于7月4日签署生效，包含以下核心条款：条款内容影响减税政策永久化2017年减税，企业税率从21%降至15%，小费和加班工资免税减税4万亿美元，税收收入减少3.3万亿美元支出削减削减Medicaid等社会项目1万亿美元 1180万人失去医保，低收入群体税后收入下降2.3% 债务上限提高5万亿美元债务占GDP比重升至116% 法案旨在刺激经济增长，但耶鲁大学预算实验室分析，高收入群体（前20%）税后收入增长2.3%，低收入群体（后20%）下降2.3%，加剧不平等。CBO估算，法案将导致2034年1180万人失去健康保险，社会保障项目削减引发争议。市场影响法案通过后，标普500微涨0.5%（7月5日收盘），反映企业减税的短期利好，科技（Apple、Microsoft）和零售（Walmart）板块上涨1%-2%。然而，10年期国债收益率升至4.5%（7月5日），30年期突破5.1%，为2023年10月以来最高，显示市场对债务可持续性的担忧。医疗板块（UnitedHealth、CVS）下跌约3%，因Medicaid削减预期。摩根大通预测，法案可能推高2025年CPI至4%，迫使美联储维持高利率（当前联邦基金利率4.75%-5%），增加国债融资成本。外国投资者（持有9万亿美元美国国债）近期减持约1000亿美元，凸显信心动摇。总结特朗普的“大而美”法案通过4万亿减税和1万亿社会项目削减，短期刺激企业盈利和股市（标普500创历史高位），但IMF警告其将新增3.4万亿赤字，推高债务占GDP比重至116%，威胁长期经济稳定性。法案偏向高收入群体，低收入群体因Medicaid削减受损，1180万人或失去医保，加剧社会不平等。市场对减税的乐观情绪被债务和通胀风险抵消，国债收益率攀升（10年期达4.5%）反映投资者担忧。美联储可能因CPI上升（预计4%）推迟降息，增加融资成本。投资者应关注科技和零售板块的短期机会，但需警惕医疗板块下行风险及债务危机对市场的长期冲击。建议配置通胀保值债券（TIPS）或防御性资产（如公用事业）以对冲不确定性，密切关注美联储9月利率决议和2026年中期选举的潜在政策变化。机构点评 “大而美”法案短期提振企业盈利，但3.4万亿赤字将推高国债收益率，美联储可能因通胀压力维持高利率。 —— 摩根大通首席经济学家 Michael Feroli，2025年7月法案加剧财政赤字和不平等风险，投资者应关注国债市场波动及医疗板块的下行压力。 —— 高盛首席经济学家 Jan Hatzius，2025年7月 IMF的警告凸显美国债务路径不可持续，减税政策可能引发通胀和融资成本上升，需警惕市场动荡。 —— 彭博经济学家 Anna Wong，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-06 00:10

节后最火！60万亿科技赛道大爆发

式，用户存入美元可兑换USDT，赎回时反向操作，通过储备金池维持价格稳定，这一设计直接解决了加密货币交易中的“法币出入金”痛点，为后续稳定币发展奠定范式。那为何稳定币现在突然火爆了呢？首先，当然是政策面的利好刺激。 2025年5月，香港立法会通过《稳定币条例草案》，成为全球首个针对法币稳定币建立牌照制度的司法管辖区。法案要求发行商需持有香港金管局颁发的“支付牌照”，并满足1:1储备金要求、实时审计及投资者保护条款；几乎在同一时期，美国参议院也推进的《引导和建立美国稳定币国家创新法案》，拟允许国民银行直接发行美元稳定币，并建立联邦层面的监管框架。法案通过后，摩根大通、高盛等金融机构可依托银行牌照合规发行稳定币，同时要求发行商将至少95%的储备金存放于FDIC保险银行或短期美债，这将大幅提升机构投资者对稳定币的信任。预测模型显示，该法案落地后，2025年美国机构在稳定币的配置规模将增长200%，达800亿美元。英国也在积极推进稳定币，英国金融行为监管局发布监管提案，针对稳定币发行、加密资产托管及相关企业的财务稳健性提出要求，旨在为加密行业建立更清晰的合规路径。提案要求受监管的稳定币维持价值稳定，并向用户充分披露储备资产管理方式。第二，是技术层面的突破。如交易成本骤降，以太坊Layer2技术使转账费从数美元降至0.1美元以下，链上交易速度超越Visa（2024年Q2稳定币交易量8.5万亿美元，同期Visa仅3.9万亿美元）；又如传统金融系统整合，Visa用USDC清算跨境卡付款，摩根大通Onyx平台将JPM Coin升级为多链稳定币，实现B2B秒级结算。第三，可能也是最重要的一点，那就是市场需求。由于担忧通胀、地缘和贸易问题升温，一些国家的民众纷纷将传统储蓄转向稳定币，而当地的交易所也顺势退出稳定币的交易工具，一来一往，对于稳定币的需求就大幅增长了。截止今年5月31日，全球稳定币市值超过2500亿美元，较2024年底增加超过400亿美元，年交易量超过11万亿美元，超过了PayPal等传统支付巨头的交易体量。国际清算银行（BIS）创新中心负责人曾经在瑞士达沃斯世界经济论坛透露，超过20家央行正在探索与稳定币的互操作性方案，这是货币形态的第三次重大演变，从商品货币、信用货币，正在进入算法货币时代。可以说，稳定币已经从一种纯粹的交易工具，变为金融基础设施，真实的应用场景也在不断增加。 2023年，全球支付巨头PayPal发行PYUSD稳定币，用于其用户之间和商户结算；2024年，支付处理公司Checkout.com宣布支持商户用USDC结算款项；也有跨国公司开始试点用稳定币支付供应商或员工薪酬。 02 创新周期远未结束 IT技术、移动互联网技术的发展，深刻地影响着金融业，特别是08年金融危机后产生的加密货币技术，传统金融业迎来了真正的大变局。近年，各种地缘冲突、传统货币（美元）弱势、技术发展（AI、区块链、云计算、大数据），将金融科技的发展提升到新的高度。从市场规模上看，2024年全球金融科技市场规模突破8.5万亿美元（折合人民币60万亿），其中，亚太地区以45%的份额领跑，中国贡献1.9万亿美元，成为全球增长核心引擎。从增速上看，全球金融科技正以18%的年复合增长率(CAGR)高速扩张。其中，数字支付、数字信贷、数字财富管理构成三大支柱，绿色金融科技、跨境支付等新兴赛道增速均超过30%。在支付清算、借贷融资、财富管理、零售银行、保险、交易结算等六大金融领域越来越广泛的应用，成为金融科技未来持续高增长的动力。虽然金融和科技的结合时间很长，并产生出诸多成果，社会生产和生活的方方面面都能够看到它们，但金融科技的创新周期，远没有结束，并正从表层应用持续深入到金融基础设施的改造中。这种变革主要体现在三个维度： 1. 嵌入式金融的爆发式增长从Shopify为商家提供的即时贷款，到Uber为司机设计的数字钱包，金融服务正深度嵌入到商业场景中。贝恩咨询预测，到2027年全球嵌入式金融市场规模将达到3.2万亿美元，年复合增长率达28%。这种模式彻底改变了金融服务的获取方式，在用户甚至没有意识到自己在使用金融服务时，交易已经完成。 2. 监管科技的突破性进展随着金融创新加速，监管科技正在成为关键赛道。Chainalysis开发的区块链监控系统可以实时追踪数千万个钱包地址的交易流向，Elliptic的合规解决方案能自动识别可疑交易模式。这些技术创新正在帮助机构在满足日益严格的监管要求的同时，保持业务灵活性。值得注意的是，全球监管科技投资在2023年达到186亿美元，同比增长35%，显示出市场对这个领域的强烈信心。 3. 机构级金融基础设施的革新传统金融机构正在积极拥抱区块链技术。摩根大通的Onyx系统每天处理超过10亿美元的机构间结算，Visa的稳定币结算网络将跨境交易时间从3-5天缩短到分钟级。更引人注目的是，新加坡金管局的"Ubin+"项目已经成功测试了批发型数字货币的跨境清算，参与测试的包括渣打、花旗等15家全球系统重要性银行。宏观上，金融科技不是在边缘修补现有体系，而是在重建金融的基础架构；微观上，将源源不断催化出能够提供关键基础设施、解决实际痛点的项目和企业。这一过程中，会产生不少投资机会。复盘历史走势，金融科技板块在上涨行情中常扮演“放大器”角色，弹性十足，对流动性改善反映迅速，其爆发性与高波动性并存。相对于押注个股存在的风险暴露问题，很多投资者则选择通过借道ETF参与这个行业，实现分散配置的目的。其中，金融科技ETF（159851）最新规模41.86亿元，年内日均成交额达5.1亿元，规模、流动性位居同类断层第一。金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477，C类013478），跟踪中证金融科技主题指数，全面覆盖了AI应用、互联网券商、华为鸿蒙、金融IT、信创等热门主题，兼具科技创新成长与金融属性，权重股包括同花顺、东方财富、润和软件、恒生电子、新大陆、指南针、东华软件、银之杰、广电运通、赢时胜等行业龙头公司。 03 结语正如一位华尔街资深投资人所言："这不是一场普通的产业升级，而是一次金融DNA的重写。要么参与重构，要么被重构。" 金融科技的价值不仅在于短期增长，更在于其长期重塑金融体系的能力。从支付、借贷到区块链、AI金融，每个细分赛道都孕育着机会。投资者可以多关注技术领先、商业模式清晰、合规性强的公司，同时保持对政策、技术演变和相关企业的敏感度。例如对于直接参与相关业务或有望获取牌照的企业，对于聚焦提供技术支撑的企业，还有与国际稳定币项目存在合作，或在跨境支付、贸易结算等场景具备应用潜力的企业。在金融科技浪潮不断演变的大背景下，能抓住其中机会的投资者，将在这场“金融效率革命”中获得更多。（全文完）

格隆汇06-03 17:18

【直击亚市】一记重击：美国法院裁定特朗普关税无效！美元美股期货大爆发

因此随着贸易前景略有改善，市场自然出现反向操作。” 亚洲投资级美元债的利差周四收窄约1个基点。此前在周三，随着全球贸易战担忧缓解，利差已缩至两个月低点，与全球市场趋势一致。此外，英伟达首席执行官黄仁勋在财报电话会上缓解了市场对中国市场放缓的担忧，表示AI计算市场仍有望实现“指数级增长”。虽然英伟达提振了市场信心，但惠普公司盘后下跌约8%，因利润预期不及分析师预估，并下调全年盈利展望，理由是经济疲软和来自中国产品的关税压力仍在持续。有消息称，特朗普政府正推动限制向中国销售芯片设计软件，引发Cadence Design Systems和Synopsys股价暴跌。同时，有报道称特斯拉将于6月12日在奥斯汀启动其机器人出租车服务。英伟达的预期推动亚洲芯片类股走强，包括爱德万测试、SK海力士和富士康工业。韩国股市因此升至九个月高点。在美国商务部工业与安全局向部分EDA（电子设计自动化）软件提供商发出暂停对中国客户出货的通知后，中国芯片软件相关类股也大涨。据悉，该局上周五已致函主要EDA公司，要求停止向中国客户出货。

云涌05-29 15:33

聪明钱！一名交易员“反向”操作巨鲸杠杆策略短短3天内实现560万利润

社(亚太)讯一名“聪明钱”交易员靠着反向操作知名高杠杆巨鲸James Wynn的比特币策略，从5月24日迄今，短短3天内盈利560万美元。 James Wynn近期活跃于去中心化衍生品平台Hyperliquid，针对比特币进行巨额高杠杆交易，他经常使用高达40倍的杠杆。尽管此前经常性做多比特币，但他近期反手做空比特币，结果以亏损结单。由于他的操作受到多名意见领袖(KOL)的追踪，让其他交易员也开始解析他的策略。根据链上追踪机构Lookonchain监测，一名“聪明钱”交易者进行了反向操作，他的步骤如下： 1. 5月24日，当James Wynn做多比特币时，该交易者则做空比特币和以太币(ETH)； 2. 5月25日，Wynn平仓其比特币多单，该交易者随即平仓空单，获利136万美元。同日，Wynn转为做空比特币，该交易者则反手做多比特币和以太币； 3. 5月26日，Wynn平仓其比特币空单，该交易者也平仓多单，再度获利254万美元。随后，当Wynn再次建立比特币多头仓位时，该交易者则继续做空比特币和以太币，帐面浮盈达170万美元。累计三天内，该名交易者已实现560万美元的利润。 (来源:Twitter) 这位反向操作的交易员可能利用了Wynn巨额头寸对市场造成的短期过度反应，或预判Wynn的高杠杆仓位在市场波动下更易触发清算，从而精准捕捉获利机会。据链上分析师Ai姨周二(5月27日)监测帖文，Wynn将比特币多单减仓至3.65亿美元，减持的2406枚比特币再次亏损525.7万美元。多单仓位：3375.11576BTC，约3.65亿美元；开仓价格：110084.9美元；清算价格：105960美元；当前盈亏：-638万美元。

颜辞05-27 15:45

市场老兵警告：台币突然飙升，预示美元“雪崩”风险！最大的脆弱点在中国

示，台币的涨势可能已经被高估，建议客户反向操作。他们反驳美元走软可能迫使台湾寿险公司抛售美元计价资产的说法。 “我们认为被迫平仓的可能性不大，因为寿险公司会设法避免确认损失——就像2022年，当时美国利率上升曾给他们的美元债券投资带来压力，”巴克莱团队表示。当然，当时美元因美国利率飙升而走强，在一定程度上帮助这些投资者以本币计算的投资组合减少了损失。上周五，美国国债收益率跃升，但一位经济学家对MarketWatch表示，债券市场的抛售更可能与强劲的4月就业报告有关，而非台湾投资者的抛售。债券价格下跌时，收益率会上升。德意志银行的分析师似乎发现了一些抛售迹象。他们开发的一项新追踪工具发现，台湾ETF在周一抛售美国固定收益资产。

风起05-08 10:30

会员

60年55000倍！巴菲特的封神之路

，散户追逐AI概念，巴菲特却减持苹果，反向操作为巴菲特带来了持续多年的阿尔法收益。第二长期视角制胜：伯克希尔1965-2024年复合回报率19.9%，远超标普500的10.4%，证明“慢即是快”。第三底线思维：始终保留现金，避免杠杆。第四独立研究：巴菲特每天阅读超5小时的专业信息，其在日本的投资源于对商社模式的深度理解，而非跟风“热门赛道”。从1969到2025年，巴菲特用半个世纪证明：精准抄底逃顶并非神迹，而是对人性与价值的深刻认知。当市场高呼“这次不一样”时，我们需牢记的是，“资本市场没有新事物，只是贪婪与恐惧的循环。”

金融界05-01 10:56

美元连涨两日，做空的人被止损出局！还能继续看跌吗？

，市场参与者又回来了，准备在极端走势中反向操作。” 由于担心特朗普政府的政策可能引发美国经济衰退，美元今年以来整体走软。而本周的反弹则是在特朗普表示无意撤换美联储主席鲍威尔、并似乎在中国关税问题上立场软化之后出现的。部分市场参与者显然对此感到措手不及。 “在欧元/美元突破关键的1.1500和美元/日元突破140关口时，有些在这些点位做空美元的人被止损出局，”野村国际集团G10即期外汇交易主管Antony Foster在伦敦表示。根据美国商品期货交易委员会的数据，截至上周，投机者对美元在与10种主要货币以及美元指数的净看空头寸激增至400亿美元，为去年10月以来最高水平。不过，野村的Foster和Spectra FX Solutions纽约总裁Brent Donnelly表示，从长期来看，市场对美元走弱的信心仍然占主导地位。

风起04-24 18:27

高盛：受关税忧虑影响，对冲基金大举抛售美国科技股

3月中旬曾积极买入科技股，但在上周快速反向操作。摩根大通指出，强劲的散户买盘可能也迫使对冲基金调整持仓结构。 “空头挤压”的现象也值得关注：当股价大幅上涨时，空头仓位的持有成本会迅速上升，迫使投资者回补空头头寸，甚至在亏损状态下平仓，进一步推高股价。摩根大通在上周五给客户的报告中写道：“从本轮关税消息来看，有趣的是对冲基金的资金流动和仓位变化显示他们或许已经做出一定程度的预判，尤其是在近期受到关注的关键领域中。”

Dan197703-31 20:37

申万菱信基金：廖裕舟“清仓”卸任，被动投资大年为何放走“指数悍将”？

和ETF做市商体系。但申万菱信却呈现出反向操作态势：其指数产品规模从2023年底的105亿元降至2025年3月的80多亿元，降幅达16%以上。这种逆向选择的深层原因，或许源自公司投研体系的系统性短板。在需要紧密跟踪指数的被动投资领域可能会被被进一步放大。当头部机构通过AI算法实现分钟级指数跟踪时，申万菱信如果仍依赖传统人工管理模式，会导致产品跟踪误差和费率均缺乏竞争力。清盘危机与投资者信任重建廖裕舟卸任之际，申万菱信正面临前所未有的清盘压力。2025年2月双禧混合基金的清盘，拉开了公司产品线收缩的序幕。目前有9只2022年成立的发起式基金面临三年存续期考核，其中多只产品规模不足2亿元，且遭遇连续季度净赎回。这些产品若批量清盘，将直接冲击公司管理规模，进而影响管理费收入和市场声誉。面对困局，申万菱信并非全无机会。2025年伊始，该公司已连续成立两只指数型股票基金产品，公司若能抓住被动投资机遇，集中资源打造特色主题ETF，或可在细分市场实现突破。此外，债券指数产品或是另一突破口——当前公司债券型基金规模已超500亿元，若能将固收投研优势与被动投资结合，可能开辟新的增长极。廖裕舟的离任，既是申万菱信战略收缩的必然结果，也折射出中小基金公司在被动投资时代的生存困境。当行业头部化趋势不可逆转，留给申万菱信的调整窗口正在收窄。这家曾以创新闻名的老牌机构，能否在固守与变革中找到平衡点，2025年的每一次人事变动和产品调整都将成为关键注脚。值得注意的是，3月28日晚间，申万宏源证券披露2024年年报，控股子公司申万菱信基金2024年实现营业收入4.91亿元，同比减少10.73%；净利润为7715.44万元，同比减少9.45%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-31 13:40

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