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普惠与聚焦，拼多多十年穿越周期的增长哲学

行平台。2020-2024年间，拼多多合作农户人均收入增幅达18.2%。农产品与白牌是拼多多长期深耕的基本盘。这个过程非常艰辛。水果品牌誉福园创始人朱道鹏回忆道，10年前，他给拼好货（拼多多前身）供应了第一单水果秭归脐橙。“那时，农产品就是他们运营的核心品类之一，主打产地直采，可以为了一粒好橙跑遍秭归，也可以为了一颗椰青远赴泰国。”坏果包赔、好评晒单等如今习以为常的做法，他们那时就尝试推广了，也正因如此，拼好货很快声名鹊起，收获一批忠实的粉丝。不少农产品商家表示，“有时，拼多多的执着是聪明人下的笨功夫，十遍做不好就做百遍，直到把现象背后的含义挤出来，再形成方法论，指导我们操作。” 生长在两大巨头的罅隙之间，激烈的竞争磨砺了拼多多的勤勉务实与锐意进取，同时也提醒它保持专注与克制。过去十年，当互联网巨头热衷于无限跨界、大搞帝国式竞争时，拼多多是少有的“异类”。它创业三次，其中，社区团购是农产品上行的“垂直深化”，跨境电商是“中国制造+拼单模式”的“横向平移”，是其商业模式在全球市场的应用与创新。四川凉山地区过去很难买到河鲜海鲜以及新鲜的蔬菜，多多买菜进驻后解决了当地吃鲜难的问题。李靖摄 “拼多多的崛起与发展似乎为中国电商提供了一种‘反向范式’，那就是严守业务边界，坚持核心业务逻辑，聚焦优势资源做深价值挖掘。”国家电子商务示范城市专家委员会委员李鸣涛表示，拼多多主业深度扎根于农产品上行与制造业供应链优化。从“多多果园”的游戏化购物，到“百亿补贴”的信任构建，再到跨境电商的模式输出，都是其核心能力的自然延伸。这种专注使其在算法匹配、供应链效率上形成壁垒和竞争优势，进而通过坚守自身独特的商业模式不断深耕用户价值创造。保持专注也让这家企业沉淀出一支“能打仗且打过胜仗”的团队。“保持运营的高效、敏捷，杜绝‘大公司病’，这点我们感受很深。”上海第一食品电商负责人李旺表示，近五年，品牌的运营策略从过去的单点突破转变为整店营运，整体销量持续增长。但负责拼多多的团队，至今只有5人，没有太多变化，“这里没有花里胡哨的设计需要我们投入更多人力去拆解，他们始终保持着一种朴素的创业精神。” 谁的拼多多？拼多多的克制，目的并非独善其身，而是构建一个可持续的共赢生态。 2025年1月，拼多多成立“商家权益保护委员会”。此前，他们邀请各类目商家代表、行业专家分批举办多场沟通会，就去年下半年以来平台推出的“百亿减免”“电商西进”“新质商家扶持计划”等一系列惠商举措总结经验，倾听多方建言。随着电商行业增长见顶，从传统外贸时期延续至今的同质化问题演变为结构性瓶颈，一些商家持续提升运营精细化程度，但依然面临“增速放缓、利润摊薄”的窘境。 2025年4月，评估各方意见后，拼多多启动“千亿扶持”计划，计划三年内投入资金、流量等资源逾1000亿人民币，加码高质量生态建设。这是国内电商行业首个“千亿级别”的惠商行动，直接拖累拼多多今年二季度的净利润同比下降4%。这份二季报还指出，过去一年的“百亿减免”已为商家节省了海量的经营成本，仅推广服务费的退返就超过上百亿。但这并不影响拼多多继续投入的决心。2025年以来，拼多多管理团队多次强调，消费者与商家的利益先于平台利益，要甘于牺牲利润，在此前已实现商家“减负降本”的基础上，进一步启动对商家的全面扶持，助其“拓单增收”。 “今年从3、4月开始，我们在公司内部进行了比较大的调整，一些纯粹低价的产品、落后的产能，该下架的下架，该淘汰的淘汰。”小野人照明CEO官礼雄坦言，公司2017年入驻拼多多后每年保持成倍的增长。这是他们第一次主动选择收缩，“有过犹豫，但想跳得更高，那就得先蹲下去。这也是拼多多教会我的事。” 在他看来，过去，商家太关心卖货，关心如何比竞对卖得好。“狼来了，只要比对手跑得快，被吃掉的就不是自己”。而今，他想换个方式做生意。他把平台减免的成本投入到研发人员的扩充与数字工厂的建设上，关注消费者的真实需求，希望从功能、工艺等维度做出产品的特殊性。“我们想开发新的品牌及对应的产线，一个主攻大众需求，针对希望价格、品质、功能比较均衡的用户；另一个专攻精品需求，满足更追求功能性与专业度的消费者。” 换一种方式发展，也是女装商家张扬的解题思路。在湖北天门，南下广东从事服装生意曾是一代人的选择。张扬2017年开始在广州经营拼多多店铺，2019年了解到天门为支持发展服装产业在房租、物流等方面出台多项优惠政策后，坚决将供应链团队全部迁回老家。 ▲目前，张扬的店铺日均销量达1.5万单，天门仓库越建越大。陈勇摄 “3000平方米的厂房，免租三年。本地招工成本低，而且基本全是熟手。”张扬算了一笔账，回迁节省的生产成本，加上拼多多去年以来的减免举措，“综合运营成本整体较过去在广州降低了30%”。这部分资金被他用到了新款设计、设计师培养等“价值提升”领域。 2025天门服装电商产业大会的数据显示，近3年天门服装行业已回流人口8.4万，直接带动16万人实现本地就业。而拼多多既是产业回流的催化剂，也是重要的承接平台之一。十岁的拼多多正越发展现出对融合与共赢的追求，通过加大对商家的政策及资源反哺，带动一群人共同走向胜利。正如创始团队此前多次接受采访时的表达，创业是要建立一种共同成长，多方共赢的机制。他们将这家公司的出现和发展归因于生长在阳光充足的方向，“摒弃零和竞争的帝国式思维，转变为以持续创新为基础，为消费者和社会创造增量价值的思维，这就是我们看到的阳光。” 同向为竞，异向为争。与大多数互联网公司不同，十岁的拼多多没有太多的个人色彩，也无意成为彰显个人能力的工具。一位接受采访的老商家说，“如果你发自内心地相信平台所倡导的那样，依靠核心技术创新与管理效能提升可以带来普惠性的消费升级，那么，拼多多的下一个十年也将属于你。”

金融界10-17 14:33

科技股回调，中芯国际跌逾3%，科创芯片50ETF(588750)跌超3%！寒武纪三季报披露在即！芯片国产化长逻辑不变，短期调整如何应对？

10月15日，寒武纪与商汤科技签署战略合作协议，双方将联合打造软硬协同解决方案，推进思元系列芯片与商汤大模型的深度适配，共同开拓企业服务等垂直领域。消息面上，10月16日，全球最大半导体代工企业——台积电公布第三季度财务报告，营收、净利润均超过市场预期，提振了市场对人工智能芯片需求激增的乐观预期。台积电的业绩也被视为人工智能芯片需求的风向标，目前来看，芯片制造行业趋势强劲。同时，台积电表示，关于人工智能（1）目前正处于人工智能应用的早期阶段，仍对AI增长前景保持乐观。（2）AI需求持续强劲，比3个月前预期的还要强劲。（3）仍认为人工智能需求保持强劲，人工智能市场发展非常积极，对人工智能这一大趋势的信心正在增强。④AI产能非常紧张，仍在努力于2026年提升Cowos产能。关于资本支出（1）台积电2025年前9个月资本支出总计293.9亿美元。（2）台积电预计全年资本支出400亿美元至420亿美元。（3）资本支出不太可能在某一年突然下降。招商证券指出，AI算力景气持续，海外英伟达、AMD、博通等均与OpenAI展开合作；国内海光信息25Q3收入同比高增长，同时斩获工行2025年度服务器大单，摩尔线程IPO已过会。在美国持续加强出口管制背景下，国内自主可控进程加速，同时2026年国内偏先进产线扩产有望提速，预计也将带动国内设备/零部件板块订单积极预期和国产替代进程。IC设计环节，存储模组和利基存储芯片涨价加速，行业周期保持上行趋势，国内公司业绩有望持续边际改善。建议关注高景气度叠加自主可控加速的算力/代工/设备等板块、景气周期边际复苏的存储/模拟等板块、受益于端侧放量长期趋势的SoC板块，同时建议关注各科创指数和半导体指数核心成分股。市场上芯片相关指数众多，选取当下热门的科创芯片、半导体等指数进行比较，可以发现，虽然均聚焦为芯片板块，但在指数编制上却大有不同。一句话总结：科创芯片指数聚焦芯片核心环节，“含芯量”更高，弹性强，成长性高。【科创芯片指数：“含芯量”更高】从选样空间来看，相比其余指数在全市场范围取样，科创芯片指数选样空间为科创板，而科创板聚焦“硬科技”板块，是A股芯片公司大本营，近3年来芯片上市公司中，平均超九成数量的公司选择在科创板上市，平均市值占比达到96%。从行业分布来看，科创芯片指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，核心环节占比高达95%，高于其他指数。从调仓频率来看，科创芯片指数选取季度调仓，能更敏捷地反映芯片产业链发展趋势。【科创芯片指数：成长性更强】由于科创芯片指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，在周期成长与国产替代加速下，展现出较强的成长性。科创芯片50ETF（588750）标的指数2025年H1净利润增速高达71%，2025年全年预计归母净利润增速高达100%，大幅领先于同类，成长性更强！【科创芯片指数：向上弹性强】由于科创芯片指数在科创板选样，具备20cm大长腿，抢反弹更快。特别地，科创芯片指数向上修复弹性在同行业指数中最强，924至今最大涨幅高达186.5%！从夏普比率和最大回撤来看，科创芯片指数不仅风险调整后的收益表现更优，而且走势相对稳健。看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-17 14:23

协同共治聚合力，筑牢社区金融安全墙

民理念，持续深化与政府、街道等多方力量合作，凝聚投资者保护合力，助力守住群众钱袋子，护好幸福家，诠释普惠金融担当，为营造健康稳定的金融环境、助力群众美好幸福生活贡献投教力量。风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金投资须谨慎。

金融界10-17 14:13

中国中车推动氢能列车产业链布局，央企创新驱动ETF(515900)回调蓄势

与氢能三大产业链跨链协同，旨在通过央地合作和产业链联动，构建开放共享、互利共赢的新型产业生态。消息面上，中国电信通过打造智慧园区、助力机器人发展以及深化AI技术与工业场景融合应用，助力新型工业化。再生铝产业正迎来快速发展期，2024年中国产量约1050万吨，占铝总供给近19%。申万宏源研究认为，在“双碳”目标和资源保供双重驱动下，工信部提出2027年再生铝产量需达1500万吨以上，对应三年复合增速达13%。由于再生铝碳排放仅为电解铝的2.1%，叠加全国碳市场启动及欧盟CBAM即将征税，其绿色溢价将加速显性化。同时，随着国家级回收平台建设推进和汽车报废潮临近，原料瓶颈有望缓解，行业有望从“小而散”向规模化升级。规模方面，央企创新驱动ETF近1月规模增长6100.39万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/4。份额方面，央企创新驱动ETF近1周份额增长600.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/4。央企创新驱动ETF紧密跟踪中证央企创新驱动指数，中证央企创新驱动指数从国资委下属央企上市公司中，综合评估其在企业创新和盈利质量方面的综合情况，选取较具代表性的100只上市公司证券作为指数样本，以反映较具创新活力的央企上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证央企创新驱动指数前十大权重股分别为中国船舶、海康威视、国电南瑞、长安汽车、宝钢股份、中国铝业、中国中车、中国联通、中国建筑、长江电力，前十大权重股合计占比36.04%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-17 14:04

阳光电源跌超9%，电池50ETF(159796)低开低走重挫超4%！固态电池爆发前夜：技术难题突破，100公斤电池续航有望突破1000公里！

Wh的硫化物全固态电池中试线，并向战略合作伙伴客户交付，计划于2026年将全固态电池产能进一步放大至GW级别。同时应用端，多家车企纷纷布局固态电池项目，加速推进固态电池装车应用。（来源于太平洋证券《固态电池产业化持续推进，利好设备端需求（20250908-20250914）》）【如何布局“景气上行+催化丰富”的电池板块？】电池板块自身的基本面趋势、技术催化等因素有望支撑强势股价表现延续，但是电池板块整体产业链长、涉及环节复杂，催化因素丰富，个股投资难度较高，不妨选择指数投资“降维”，更快地把握电池板块历史性爆发机遇！ ETF投资可分为两步走：一选指数，选择与当前储能爆发、固态电池催化等行情最贴切的指数；二选ETF，选择规模大、流动性好、投资成本低的ETF。电池50ETF（159796）标的指数储能含量大幅领先同类，固态电池含量高！从当前电池板块各细分部分来看，储能板块受海外需求超预期，供需关系急速反转，子版块涨价逻辑强劲，可重点关注电池50ETF（159796）标的指数的储能含量高达25%，大幅领先同类指数，将充分受益于储能子版块的爆发！此外，固态电池作为新技术，热点催化不断，未来成长潜能巨大。电池50ETF（159796）标的指数固态电池含量达44%，充分受益于固态电池新技术突破带来的成长机遇！注：储能包括光伏设备、电网自动化、水电、其他储能设备等中证四级行业，固态电池含量以成分股热门概念板块中是否含固态电池为准，截至20251016 且对比前十大成分股来看，电池50ETF（159796）标的指数聚焦储能与动力电池两大黄金板块，其中第一权重股光伏逆变器龙头占比达14.57%，其余同类指数不含该成分股，此外还涵盖全球动力电池龙头、固态电池先行者等优势企业。电池50ETF（159796）规模领先、费率最低档。在跟踪中证电池主题指数（CS电池指数）的ETF中，电池50ETF（159796）规模同类大幅领先！此外，电池50ETF（159796）的管理费仅为0.15%/年，同类最低一档，力求为投资者带来良好的投资体验！场外投资可关注联接基金，（A类：012862；C类：012863)，一键把握电池板块“第二春”机遇！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。以上基金均属于较高风险等级(R4)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型(C4)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-17 14:03

从“供应链”到“共赢链” 智慧生态链动未来 2025智链顺达生态合作伙伴大会在青召开

生态”。近日，2025年智链顺达生态合作伙伴大会在青岛举办，本次大会以“智慧生态，链动未来”为主题，吸引了来自制造、物流、贸易、金融等领域的众多企业代表齐聚一堂。与会嘉宾围绕拓展供应链综合服务、深化产业协同等议题进行了深入交流，并共同见证了生产物资出海、“鸿鹄·食安云链”供应链一体化解决方案及数据资产增信融资平台等重要创新成果的发布，标志着智链顺达科技公司与生态伙伴的合作开启了崭新篇章。作为青岛啤酒集团旗下以城市配送为核心竞争力的一体化供应链产业链智慧平台，青岛智链顺达科技有限公司自成立以来，始终致力于推动供应链升级与产业链协同。依托深厚的产业积淀与实践打磨，公司已构建起涵盖“整车干线+原料大宗+仓配一体+生鲜冷链”的四大核心服务板块，为从原料到消费的全链路提供坚实支撑，成为物贸一体的智慧供应链的最佳实践和两业融合新样本。合作伙伴共赢：构建开放协同、价值共生的生态圈大会现场，智链顺达发布的“食安云链一体化解决方案”，让品质管控再添“硬核保障”：通过物联网设备实时采集仓储温湿度、运输轨迹、装卸节点等数据，一旦出现温度异常、超时运输等风险，系统会自动预警并触发应急机制，实现了管理效率的显著提升，全程记录清晰可查，装货计划与派车信息一目了然，产销协同更加顺畅，提升全链路服务的韧性与可靠性。这正是生态协同效应实现1+1>2价值的具体体现。通过智链顺达创新的供应链解决方案，成为串联起消费者、合作伙伴与整个产业链的韧性纽带。智链顺达成功破解农产品、食品、零售等更多行业的物流运输难题，实现从“赋能主业”到“价值共生”的转变，目前合作的快消、农产品、工业品、即时零售领域的合作伙伴已经超过1000家，构建了一个开放、协同、共生的产业生态圈，让每一位合作伙伴都能共享发展红利。产业链共赢：优化资源配置，激发产业新动能壮大产业集群，本质上是一场产业生态的协同进化，既需要链主企业的龙头引领，也依托产业上下游每一家中小企业在细分领域的精耕细作。智链顺达在智慧供应链领域与整个产业链携手共赢，着眼于产业链的效能提升与价值创造，通过资源整合与模式创新，激发区域产业新动能。在服务麦芽产业集群方面，智链顺达向供应链前端延伸，全面开启全球集采之路。目前，公司已在进口大麦这一“大单品”上实现规模集采，并与多个港口建立战略合作。今年，智链顺达更成功打通面向东南亚、日韩的麦芽市场，完成了从大麦采买到麦芽销售的闭环通路设计，通过高效的物流串联，实现了从源头到终端的资源整合与优化，提升了整个麦芽产业的运行效率与竞争力。在产业链金融服务方面，智链顺达发布的数据资产增信融资平台，依托核心企业信用增持供应商融资额度，进一步提升企业融资信用水平。并利用数字化技术，将供应链上真实可靠的物流、商流、信息流数据转化为可视、可衡量、可定价的“数据资产凭证”，为产业链的健康发展注入了科技金融活水。这条从“供应链”进化而来的“共赢链”，智链顺达正勾勒出一幅链主企业与万千伙伴价值共生、利益共享、发展共促的产业新图景。

金融界10-17 14:03

夏洁论金：黄金单边攀升走势分析及止损止盈操作建议

专业的人做专业的事，一切实战只为盈利，合作只为双赢。经常做错方向和进出场点位把控的不是很好，操作中亏损的朋友，可与与我一起交流　　　　消息面解读：　　　　1.地缘政治与避险情绪：中美关系恶化直接引发市场恐慌，叠加俄乌局势紧张，持续刺激黄金的避险属性；美国本土信贷危机爆发，进一步加剧市场对风险资产的规避，资金持续流向黄金这类避险品种。　　　　2.美国政策与数据影响：美政府关门导致经济数据（如非农、通胀等）无法公布，美联储失去调整政策的关键参考依据，市场对“降息可能性增加”的预期升温，压低美元与美债收益率，直接利好黄金；同时，政府关门本身也加剧了市场对美国经济稳定性的担忧，间接推涨黄金。　　　　3.市场行为驱动：散户对“整数关口+*位”的抄顶热情高涨（如4300关口），反而成为机构收割的对象——机构借突破关键关口（如4300）之机推涨，形成“突破后惯性拉升”的走势，进一步强化多头趋势，导致“抄顶必被埋”的短期规律。　　　　二。黄金技术面分析　　　　1.近期走势概况　　　　周度走势：本周自4002一线启动上涨，截至今日早间最高触及4379，累计涨幅近380点，整体呈“单边强势攀升+中途震荡崩盘后快速回弹”的特点，多头趋势极强且未出现明确反转信号。　　　　日内走势：昨日（周四）从4199低点攀升至4330，今日（周五）高开4333后冲高4379，中途虽有崩盘（如4379→4343），但回弹速度极快，“崩盘不延续、破高成常态”成为短期核心节奏。　　　　2.关键点位说明　　　　阻力位：核心阻力为4379（今日早间高点）、4400、4430-4440.其中4400是市场核心心理整数关口，一旦破位，大概率会因“惯性效应”冲高至4430-4440；4379则是今日短期多空争夺的关键，站稳后才会向4400发起冲击。　　　　支撑位：核心支撑为4343（今日早间崩盘低点）、4250-4230、4200.若出现深崩，首要关注4343支撑力度，破位后下看4250-4230；若该区间失守，极端情况下可能冲击4200（本周上涨起点附近）。　　　　分水岭：4300是当前多空情绪的关键分界点。昨日突破后从“阻力位”转化为“支撑位”，若回踩不破4300，多头趋势仍具延续性；一旦跌破，可能引发短期恐慌性抛售。　　　　3.技术面现状　　　　超买状态：短期380点的快速涨幅已使黄金处于严重超买，“崩盘是必然事件，但崩盘时机无法精准预判”；且历史走势显示，崩盘后往往伴随快速回弹（如昨日4291→4261后再冲4298），空头难以形成有效趋势。　　　　技术指标失效：传统技术面工具（如均线、MACD、布林带等）参考性极低，走势更多由机构控盘与市场情绪主导，“双杀多空”（冲高诱多后崩盘、崩盘诱空后拉涨）成为主要操作陷阱。　　　　三。黄金操作建议(策略具有时效性，更多实时布局策略在钉钉实盘群内部公布。) 　　　　1.仓位与止损原则：严格执行轻仓操作（建议仓位不超过总资金的5%），避免满仓博弈；所有操作必须带止损，止损点位需贴合关键支撑/阻力（如做多止损在4343下方，做空止损在4379上方），防止因“极端波动”导致爆仓。　　　　多空策略选择：　　　　2.不盲目抄顶：尽管黄金超买，但散户抄顶热情已多次被机构收割，4400关口前不建议主动做空；若需尝试做空，需等待“破高后滞涨信号”（如4430-4440附近出现长时间横盘、量能萎缩），且必须严格带止损。　　　　谨慎追多：多头强势但波动剧烈，追多需在“小幅回调后”进场（如回调至4350-4360区间，参考今日早间崩盘低点4343支撑），不追涨至日内高点（如4379附近），避免陷入“冲高即崩盘”的陷阱。　　　　3.特殊风险提示：今日为周五，需重点防范“突发百点跌幅”。若黄金跌破4343且15分钟内无法回弹，需果断离场观望，不扛单；若突破4400，也需警惕“惯性冲高后的快速崩盘”，盈利后及时止盈，不贪心持仓。　　　　套单处理方法：　　　　（一）根据持仓状况处理　　　　轻度套牢：可利用反弹行情解套出局，或逢高减仓以降低持仓风险。　　　　高位套牢：建议逢高部分减仓，为后续行情保留资金灵活性与心理优势。　　　　（二）根据技术位置处理　　　　高位套单：若买入价处于明显高位，应立即止损以控制风险。　　　　中位套单：可暂时观望，待行情反弹至高位区域解套或减仓以降低损失。　　　　低位套单：无需急于止损，可在价格止跌企稳后于重要支撑位补仓，通过摊薄成本在反弹中逐步解套。　　　　（三）根据趋势方向处理　　　　上升趋势：无需止损，耐心持仓等待行情回升，甚至有望实现盈利。　　　　震荡趋势：耐心等待价格进入震荡高位区域，一旦解套或损失可控时果断离场。　　　　下跌趋势：确认趋势形成后立即止损，切勿心存侥幸，避免深度套牢。　　　　结语：　　　　一篇文章的指引或许有限，但长期精准的分析才是稳步提升收益的关键。或许你见过无数分析与盈利案例，却仍受亏损困扰，这往往是因过度综合复杂策略所致，而市场本质是“少数者盈利”的博弈。与其分散参考，不如专注跟随专业思路：建立“入场、出场、风控”三位一体的交易体系，方能实现稳定盈利。积少成多并非难事，关键在于科学规划与严格执行。　　　　【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文夏洁论金原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】　　　　没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：微信MACD1828获或识别下图二维码加本人钉钉，获得最新资讯；　　　　(以上文章由夏洁论金原创，转载请注明出处。夏洁论金温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表夏洁论金个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）

夏洁论金10-17 13:36

夏洁论金：周五黄金走势特殊风险分析及应对操作建议！

专业的人做专业的事，一切实战只为盈利，合作只为双赢。经常做错方向和进出场点位把控的不是很好，操作中亏损的朋友，可与与我一起交流　　　　消息面解读：　　　　　　1.美国政策与数据影响：美政府关门导致经济数据（如非农、通胀等）无法公布，美联储失去调整政策的关键参考依据，市场对“降息可能性增加”的预期升温，压低美元与美债收益率，直接利好黄金；同时，政府关门本身也加剧了市场对美国经济稳定性的担忧，间接推涨黄金。　　　　2.市场行为驱动：散户对“整数关口+*位”的抄顶热情高涨（如4300关口），反而成为机构收割的对象——机构借突破关键关口（如4300）之机推涨，形成“突破后惯性拉升”的走势，进一步强化多头趋势，导致“抄顶必被埋”的短期规律。　　　　二。黄金技术面分析　　　　1.近期走势概况　　　　周度走势：本周自4002一线启动上涨，截至今日早间最高触及4379，累计涨幅近380点，整体呈“单边强势攀升+中途震荡崩盘后快速回弹”的特点，多头趋势极强且未出现明确反转信号。　　　　日内走势：昨日（周四）从4199低点攀升至4330，今日（周五）高开4333后冲高4379，中途虽有崩盘（如4379→4343），但回弹速度极快，“崩盘不延续、破高成常态”成为短期核心节奏。　　　　2.关键点位说明　　　　阻力位：核心阻力为4379（今日早间高点）、4400、4430-4440.其中4400是市场核心心理整数关口，一旦破位，大概率会因“惯性效应”冲高至4430-4440；4379则是今日短期多空争夺的关键，站稳后才会向4400发起冲击。　　　　支撑位：核心支撑为4343（今日早间崩盘低点）、4250-4230、4200.若出现深崩，首要关注4343支撑力度，破位后下看4250-4230；若该区间失守，极端情况下可能冲击4200（本周上涨起点附近）。　　　　分水岭：4300是当前多空情绪的关键分界点。昨日突破后从“阻力位”转化为“支撑位”，若回踩不破4300，多头趋势仍具延续性；一旦跌破，可能引发短期恐慌性抛售。　　　　3.技术面现状　　　　超买状态：短期380点的快速涨幅已使黄金处于严重超买，“崩盘是必然事件，但崩盘时机无法精准预判”；且历史走势显示，崩盘后往往伴随快速回弹（如昨日4291→4261后再冲4298），空头难以形成有效趋势。　　　　技术指标失效：传统技术面工具（如均线、MACD、布林带等）参考性极低，走势更多由机构控盘与市场情绪主导，“双杀多空”（冲高诱多后崩盘、崩盘诱空后拉涨）成为主要操作陷阱。　　　　三。黄金操作建议(策略具有时效性，更多实时布局策略在钉钉实盘群内部公布。) 　　　　1.仓位与止损原则：严格执行轻仓操作（建议仓位不超过总资金的5%），避免满仓博弈；所有操作必须带止损，止损点位需贴合关键支撑/阻力（如做多止损在4343下方，做空止损在4379上方），防止因“极端波动”导致爆仓。　　　　多空策略选择：　　　　2.不盲目抄顶：尽管黄金超买，但散户抄顶热情已多次被机构收割，4400关口前不建议主动做空；若需尝试做空，需等待“破高后滞涨信号”（如4430-4440附近出现长时间横盘、量能萎缩），且必须严格带止损。　　　　谨慎追多：多头强势但波动剧烈，追多需在“小幅回调后”进场（如回调至4350-4360区间，参考今日早间崩盘低点4343支撑），不追涨至日内高点（如4379附近），避免陷入“冲高即崩盘”的陷阱。　　　　3.特殊风险提示：今日为周五，需重点防范“突发百点跌幅”。若黄金跌破4343且15分钟内无法回弹，需果断离场观望，不扛单；若突破4400，也需警惕“惯性冲高后的快速崩盘”，盈利后及时止盈，不贪心持仓。　　　　套单处理方法：　　　　（一）根据持仓状况处理　　　　轻度套牢：可利用反弹行情解套出局，或逢高减仓以降低持仓风险。　　　　高位套牢：建议逢高部分减仓，为后续行情保留资金灵活性与心理优势。　　　　（二）根据技术位置处理　　　　高位套单：若买入价处于明显高位，应立即止损以控制风险。　　　　中位套单：可暂时观望，待行情反弹至高位区域解套或减仓以降低损失。　　　　低位套单：无需急于止损，可在价格止跌企稳后于重要支撑位补仓，通过摊薄成本在反弹中逐步解套。　　　　（三）根据趋势方向处理　　　　上升趋势：无需止损，耐心持仓等待行情回升，甚至有望实现盈利。　　　　震荡趋势：耐心等待价格进入震荡高位区域，一旦解套或损失可控时果断离场。　　　　下跌趋势：确认趋势形成后立即止损，切勿心存侥幸，避免深度套牢。　　　　结语：　　　　一篇文章的指引或许有限，但长期精准的分析才是稳步提升收益的关键。或许你见过无数分析与盈利案例，却仍受亏损困扰，这往往是因过度综合复杂策略所致，而市场本质是“少数者盈利”的博弈。与其分散参考，不如专注跟随专业思路：建立“入场、出场、风控”三位一体的交易体系，方能实现稳定盈利。积少成多并非难事，关键在于科学规划与严格执行。　　　　【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文夏洁论金原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】　　　　没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：微信MACD1828获或识别下图二维码加本人钉钉，获得最新资讯；　　　　(以上文章由夏洁论金原创，转载请注明出处。夏洁论金温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表夏洁论金个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）

夏洁论金10-17 13:29

礼来GLP-1口服药头对头研究再获成功，恒生医疗ETF(513060)近5日“吸金”合计超2亿元

3）维立志博与Dianthus达成全球合作推进FIC/BIC自免新药维立志博与Dianthus Therapeutics签署独家全球合作协议，共同开发抗BDCA2/TACI双特异性融合蛋白LBL-047。维立志博将获最高3800万美元首付款及最高总额10亿美元里程碑支付，并保留大中华区权益，进一步强化其在免疫创新药领域的国际化布局。【机构解读】医药创新板块再迎高频利好，从君实的双抗获批、礼来的GLP-1数据到维立志博的国际BD合作，均体现出中外创新药在“机制创新+全球化”两条主线上同步提速。短期看，GLP-1与双抗方向持续占据资金关注焦点；中期看，具备出海潜力与差异化机制的创新药企业有望在医药板块估值修复中获得相对优势。国金证券指出，由于海外MNC重磅单品陆续迎来专利悬崖，通过BD引进管线弥补收入缺口的战略未来有望持续。分析历年来全球BD事件，重磅BD交易落地集中在年底。随着10月起ESMO会议等一系列权威学术会议召开，BD事件值得期待。继续看好中国创新药全球竞争力提升，自身经营改善以及BD合作密集落地的产业趋势。面对此前药品的关税担忧，国金证券强调，中国创新药出海多以BD方式，本质是IP交易和服务贸易，不同于货物贸易。此外创新药毛利率较高，即使自产自销，加征关税实际影响有限。【相关ETF】恒生医疗ETF(513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)：跟踪恒生医疗保健指数，一键覆盖港股医疗保健（制药/器械/服务）核心资产。港股创新药精选ETF(520690)：紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，聚焦港股创新药龙头与高研发属性标的。医药50ETF（159838）：跟踪中证医药50指数，一键覆盖A股医药生物核心50强，兼顾创新药、医疗服务与器械全产业链。规模方面，恒生医疗ETF近1周规模增长4325.06万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/3。份额方面，恒生医疗ETF近1周份额增长3.00亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/3。资金流入方面，恒生医疗ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”2.03亿元，日均净流入达4064.70万元。恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，恒生医疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。数据显示，截至2025年10月8日，恒生医疗保健指数前十大权重股分别为百济神州、信达生物、药明生物、康方生物、中国生物制药、石药集团、京东健康、三生制药、药明康德、翰森制药，前十大权重股合计占比59.31%。规模方面，港股创新药精选ETF最新规模达4.63亿元，创成立以来新高。资金流入方面，港股创新药精选ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”5140.74万元，日均净流入达1028.15万元。港股创新药精选ETF紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，恒生港股通创新药精选指数旨在反映可经港股通买卖，业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现。数据显示，截至2025年10月8日，恒生港股通创新药精选指数前十大权重股分别为百济神州、中国生物制药、信达生物、石药集团、康方生物、三生制药、翰森制药、科伦博泰生物-B、再鼎医药、诺诚健华，前十大权重股合计占比72.15%。医药50ETF紧密跟踪中证医药50指数，中证医药50指数从医药卫生行业中选取规模大、经营质量好的50只龙头上市公司证券作为指数样本，以反映医药行业内龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证医药50指数前十大权重股分别为药明康德、恒瑞医药、迈瑞医疗、联影医疗、片仔癀、爱尔眼科、长春高新、科伦药业、新和成、华东医药，前十大权重股合计占比59.46%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

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