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AWS 大反转，亚马逊终于 “苦尽甘来” 了？

有所缓解，以及与 Anthropic 合作对算力需求的贡献。 2、零售目前仍然坚韧，利润远比担忧的更好：相比之下泛零售板块本季增长则相当稳健。合计营收$1472 亿，同比增长 12%，较上季度大体一致。其中北美零售收入增速为 11.2%，比上季略微提速 0.1pct，这与美国统计局公布 6 月以来可见美国无门店销售增长在持续改善的趋势一致。目前北美的线上消费还是坚韧的。国际地区零售业务，在剔除汇率影响后，收入增速为 10%，相比上季略降 1pct，虽略有走弱迹象但仍大体平稳。 3、广告业务继续强劲增长：各细分业务线中，广告业务依然是 “最亮眼” 之处。本季广告增速达 23.5%，在所有业务线中最高，且连续三个季度加速增长。结合业内分析，除了稳健的电商广告外，如Prime Video 等亚马逊其他多媒体内容上的广告起量是主要拉动力。 4、剔除一次性影响，实际利润符合预期：不错的增长外，本季公布整体经营利润为$174 亿，看似明显低于预期。但主要是本季确认了$25 亿的法律费用，和报道中裁员可能产生的 18 亿补偿费用被提前确认。若加回法律费用，则实际经营利润为 199，同比增长 14%，和市场预期是大体一致的。若再加回计提的裁员费用，则经营利润就会高出市场预期约 10%。 5、分板块利润看：本季 AWS 的经营利润大体符合预期，但趋势上因 Capex 等投入上升和缩短服务器等折旧年限的影响，利润率仍是同比下降的。北美零售板块的若加回 25 亿法律支出，则也与预期大体一致，利润率同比继续走高 1pct。北美板块利润继续向好。但国际零售板块本季的经营利润 12 亿，大幅跑输预期，对应经营利润率 2.9%，同比走低了 0.7pct。虽然其中也有裁员费用计提的影响，但海外的利润看起来趋势有些变差。 6、本季度亚马逊的 Capex 也进一步拉高至$351 亿，再创历史新高。除了在云业务上的投入外，公司因目前也在投入电商物流、即时配送和卫星项目，因此绝对支出额可谓是巨头中最高的。具体结构则需关注电话会中可能会提及的分配情况。海豚投研观点：整体来看，对亚马逊当季的业绩最主要的看点，就是原先持续跑输竞争对手，迟迟没有呈现增长加速的 AWS，本季总算交付了超预期的提速。2025 年以来，不看业绩后的涨幅，亚马逊近年以来的近乎是原地踏步，相比其他 Mag7 乃至整个美国大盘都是明显跑输的。而亚马逊原先跑输的主要原因之一，就是 AI 浪潮以来，在 Azure 和 GCP 增长持续提速的情况下，AWS 明显掉队，暗示着AI 时代亚马逊在云计算的竞争力出现了弱化的迹象。（当然相比微软有 OAI 支持，而 Google 自身研发积累最多，亚马逊在这方面确实是要弱些的）。因此，盈亏同源，原先公司股价表现差是由于 AWS 不强。那么本季 AWS 体现出与竞争对手差距缩窄，在算力瓶颈减轻和与 Anthropic 的合作部分补强了其在 AI 方面的竞争力后，海豚认为业绩后的大涨也并非 “过于激动”，可以说其中大部分只是在填平今年以来公司落后的涨幅而已。当然更冷静来看，除了 AWS 的提速外，亚马逊本次在零售板块和利润表现上，则可以说并没有特别的亮眼之处，大体是符合预期的坚韧表现。那么在本次业绩后对公司怎么看？首先结合公司的指引，我们按上限看，指引的收入隐含增速未 13.4% 和本季度一致。换言之，即便下季度 AWS 不再继续明显环比加速（对应零售板块增长的减速），AWS 至少大概率能维持和本季相当的增长。指引经营利润上限对应同比增速高达 30%，对应利润率为 12.2%，同比扩张 0.9pct。即没了本季的一次性影响后，下季度公司的利润增长会比本季更强。因此从公司的指引看，下季度业绩的仍是增长稳中向好，同时利润率继续释放的良好趋势内。而从公司近期的业务动态上，主要的看点包括： 1）目前与 Anthropic 合作，能给 AWS 贡献的推理收入以及 API 业务目前对还未充分释放，而根据某外资行测算，在 Claude 5 模型被充分采用后，有望给 AWS 贡献约 5pct 的收入贡献（定量数据仅供参考）。 2) 公司目前在建设的关键项目 Project Rainer（一大型数中心，预期总体量可达 2.2 GW），将在 26 年初步上线。根据某行测算在达到满载后，有望给 AWS 贡献年化 140 亿的收入。相当与目前 AWS 的收入的 10% 左右。以上这两点都是后续 AWS 继续提速的可能推动力。 3）另外也需要主要的是，公司近期也在即时零售、海外业务（如拉美）地区，以及 Kuiper 卫星，和流媒体上进行投入。公司后续在 Capex 以及费用支出上的压力不小。因此公司后续的利润率应当也是会有压力的（近两个季度已有迹象），对这方面也要保持一定警惕。需要看公司的提效（例如近期宣布的可能高达 3w 人的裁员），和投入增长间的平衡点。估值角度，我们把原先测算的 26 财年净利润上调到$900 亿（比市场业绩前的预期要高）。公司业绩后市值大约对应 26 年 26x PE。绝对角度算不上便宜，但横向对比其他 Mag7 并不算贵。并且 AWS 目前的改善应当只在于初期，利好尚未全部释放，目前来看应当还是有机会的。但也需注意，亚马逊目前是更多是相比先发的微软和谷歌在 AI 上的技术差距开始缩窄，并不一定意味着亚马逊后续能完全追平。详细点评如下：一、AWS：苦等的加速终于到来，与竞对的差距开始收窄？目前几乎对所有涉及云业务的公司而言，其云业务的增速几乎成为了压倒一切、“决定生死” 的单一指标。因而，最重要的AWS 本季营收同比增长 20.2% 到$309 亿（恒定汇率下增速类似），相比上季增速明显提升 2.7pct。市场久久期待的 AWS 增长再提速终于到来。虽然业绩前，已有部分卖方和投资者认为 AWS 本季的增长会有提升，并将预期增速放到了 18%~19% 之间。但这一观点并非共识，实际表现也比这个预期还要更强，因此是给了市场实打实的预期外惊喜。横向对比另两大云服务提供商，原先在 Azure 和 GCP 两个竞争对手的增长近 3~4 个季度以来增长持续提速的情况下，AWS 的增长迟迟却止步不前，可谓是近期亚马逊的股价表现显著跑输其他所有 Mag7 公司的最核心原因。而本季在两个竞争对手增速上升斜率有所放缓的同时，AWS 呈现出的加速迹象，预示着 AWS 无论是报表上的增速，还是在业务层面（尤其是 AI 相关）上差距正在收缩。结合业绩前的报告，本次超预期应当是归功于 AWS 算力供应瓶颈终于有所缓解，以及与 Anthropic 合作对算力需求的贡献。利润上，AWS 本季的经营利润率同比收缩了 3.4pct，近 2~3 个季度利润率下滑的幅度越发扩大。体现出年初公司将服务器、GPU 等资产折旧周期缩短 1 年，以及近期不断拉大的 Capex 和折旧的影响。但也需要注意，本季有提前确认了后续裁员补贴的影响，会使得利润率恶化的幅度被有所夸大。本季 AWS 实际经营利润约$114 亿，虽仅同比增长 9%，但还是稍好于预期的。二、北美电商增长稳健，多媒体广告推动增长泛零售板块，本季合计营收$1472 亿，同比增长 12%，较上季度大体一致。分地区看，不受汇率影响的北美零售收入增速为 11.2%，比上季略微提速 0.1pct，大体平稳。根据美国统计局，6 月以来可见美国无门店销售增长在持续改善，可见目前北美的线上消费还是坚韧的，和亚马逊的数据趋势一致。而国际地区零售业务的名义增速为 14%，环比放缓了 2pct。不过剔除汇率影响后，国际地区的收入增速实际为 10%，相比上季略降 1pct，虽略有走弱迹象但仍大体平稳。按细分业务线看，各业务线的增长也都相对平稳，无论是略有提速或减速，环比变化最多 1pct 左右。更具体来看：自营零售、线下门店和订阅服务收入的增速略有放缓，相对的广告收入和三方商家服务收入的增速是环比略有提升的。尤其值得注意，本季广告绝对增速达 23.5%，是公司所有业务线中最高的，连续三个季度走高。根据卖方报告，强劲的广告增长，除了稳健的电商广告外，如在 Prime Video 等亚马逊其他多媒体内容上的广告起量应当是主要拉动力。三、剔除异常和解费用与裁员计提后，实际利润表现符合预期合计所有业务，在 AWS 超预期提升增长，以及电商板块也稳健增长的带动下，亚马逊本季整体收入 1802 亿，同比增长 13.4%，环比略微提速 0.1pct，也跑赢市场预期的 1778 亿。整体经营利润则为$174 亿，咋看之下同比近乎零增长，环比也大幅下降。但实际上，本季确认了与美国贸易监管机构（FTC）和解支付的$25 亿法律费用，以及先前新闻报道中裁员预期可能产生的 18 亿补偿费用在本季被提前确认。若加回$25 亿的法律费用，则经营利润为 199，同比增长 14%，和市场预期是大体一致的。若再加回计提的裁员费用，则经营利润就会高出市场预期约 10%。分板块看，前文已提到了 AWS 的利润率虽然再走低，但是大体符合预期的。而零售板块内北美地区的经营利润再加回 25 亿法律费用支出（不加回裁员费用计提）后约为 73 亿，与市场预期大体一致，对应经营利润率为 6.9%，同比仍是提升 1pct的。属于符合预期还不错的表现。不过，国际零售板块本季的经营利润 12 亿，低于去年同期的 13 亿，也大幅跑输预期的。对应经营利润率 2.9%，同比走低了 0.7pct。虽然公司解释是由于上述预先确认的裁员费用的影响。但北美零售和 AWS 业务即便考量计提裁员影响后，利润也仍旧是是符合有预期的。对比之下，国际地区的利润表现还是较差。四、毛利率仍在扩张，研发成本大增 30% 从成本和费用的角度看，首先本季公司整体毛利率为 50.8%，同比扩张 1.8pct。可以看到，即便在资本支出不断拉升，且目前 AI 投入下云业务的利润率有所承压，但在公司整体业务结构变化，和经营效率提升下，公司的毛利率仍在提升周期内，且幅度也未收窄。实际毛利润额 915 亿，同比增长 17.5%，跑赢市场预期的 889 亿。费用角度，由于确认在其他费用内的和解法律费用，会扭曲费用增长情况。我们剔除这部分其他费用的影响后，常规经营费用合计增速也仍达 18%（包含了裁员计提费用），相比原先已持续了约 2 年多经营费用增速不超过 10%，可见公司是再度进入了投入周期。具体来看，履约、销售和管理费用支出的同比增长在 6%~12% 之间，仍并不算高。唯独是研发和内容费用一项，同比增长高达 30%，增速快速拉升。由于 AWS 的员工薪酬、研发成本、部分设备成本，以及流媒体内容的制作成本都记在此费用项目中，可见应当主要还是在云业务上投入的影响。五、Capex 继续拉升，多线出击本季度亚马逊的 Capex 也进一步拉高至$351 亿（这里是公司现金流量表中披露的口径，和电话会中口径有一些误差，但大体相同），再创历史新高。除了在云业务上的投入外，公司因目前也在投入电商物流、即时配送和卫星项目，因此绝对支出额可谓是巨头中最高的。对应的，本季度亚马逊折旧占收入的比重在继续拉高，达到 9.3%，后续随着 Capex 的进一步增加，折旧的拖累可能更加明显。

海豚投研10-31 10:17

OpenAI与甲骨文联合设立星际之门数据中心，规划容量8吉瓦，未来三年投资超4500亿美元

人工智能基础设施建设上的前瞻性布局。合作企业及战略意义此次合作包括：OpenAI、甲骨文（Oracle）及Related Digital。战略意义如下： OpenAI将获得大规模算力支持，加速AI模型训练和创新应用落地。甲骨文可扩展云计算业务，强化在AI和企业服务市场的竞争力。 Related Digital作为基础设施合作伙伴，提供园区建设和运营支持。整体而言，该合作显示全球科技巨头在AI基础设施领域的集体布局，进一步推动人工智能商业化进程。市场反应及股价表现受消息影响，甲骨文股价当日下跌6.69%，显示市场对高额投资及短期财务压力存在担忧。但从长期战略角度看，该项目可能为甲骨文和合作企业带来AI领域领先优势。编辑总结 “星际之门”数据中心园区是OpenAI、甲骨文及Related Digital联合打造的大规模AI基础设施项目，总规划容量8吉瓦，未来三年投资超4500亿美元。项目将为AI训练、云计算及企业服务提供核心支持，显示全球科技巨头在人工智能基础设施建设上的前瞻性布局。尽管短期市场对高投资存在担忧，但从长期战略看，项目将提升企业在AI领域的竞争力和市场地位。常见问题解答问：“星际之门”项目主要是什么？答：该项目是OpenAI、甲骨文和Related Digital在密歇根州设立的大规模数据中心园区，旨在支持人工智能训练和云计算业务。问：项目规划容量和投资规模是多少？答：总容量规划超过8吉瓦，预计未来三年投资超过4500亿美元，显示超大规模基础设施建设目标。问：有哪些企业参与该项目？答：OpenAI、甲骨文（Oracle）及Related Digital联合参与，其中OpenAI负责AI需求，甲骨文扩展云计算业务，Related Digital提供基础设施建设和运营支持。问：该项目对股价有何影响？答：消息公布后，甲骨文股价下跌6.69%，显示市场对高额投资和短期财务压力存在担忧，但长期战略潜力仍被看好。问：项目的长期战略意义是什么？答：项目将显著提升OpenAI和甲骨文在AI计算和云服务领域的实力，为企业提供大规模AI训练能力和云计算支持，推动人工智能商业化和技术领先。来源：今日美股网

今日美股网10-31 10:10

聚力新生态，护航新赛道！北京银行携手各界共创科技企业跨越式发展新未来

10月30日，由北京银行合作承办的2025金融街论坛年会——“共创科技企业跨越式发展新生态”平行论坛在北京成功举办。北京银行已连续五年作为全面战略合作伙伴支持金融街论坛，以金融之力赋能经济高质量发展。作为2025金融街论坛年会的重要组成部分，本次论坛汇聚了中外政、产、学、研、金各界嘉宾，共同探讨金融赋能科技企业成长的新路径、新生态。北京市人大常委会副主任于军，北京市西城区委常委、常务副区长刘梅英，北京银行党委书记、董事长霍学文，北京银行党委副书记、行长戴炜，北京银行党委副书记、董事钱华杰等领导出席论坛。于军在致辞中表示，今年以来，国家持续优化科技金融政策体系，从顶层设计层面为金融赋能科技企业指明方向；各地也纷纷探索创新实践，推动金融资源向科技领域倾斜，这些都为科技企业跨越式发展营造了良好环境。截至目前，北京已培育一批具有核心竞争力的科技企业，科技成果转化效率持续提升，在科技创新和科技金融领域取得丰硕成果和显著成效，已产生3个万亿级和7个千亿级的产业集群，“科技—产业—金融”融合发展的态势初步形成。戴炜在致辞中表示，作为金融体系的重要一员，北京银行始终将服务科技创新作为战略核心，全力打造“专精特新第一行”，将科技金融作为“第一战略”，将专精特新作为“一号工程”，致力于构建适配科技企业发展的服务体系。北京银行已累计为5.8万家科技型中小微企业提供信贷资金超1.4万亿元，服务超2.9万家专精特新企业、北京82%的创业板、74%的科创板和北交所上市企业、75%的新三板创新层企业。以“伴您一生”的服务理念，陪伴了一大批科技企业成长壮大。前沿探索，共话金融赋能新图景在主旨演讲环节，来自全球的顶尖专家分享了前沿洞察。ING亚太区首席执行官兼批发银行主管乌代·萨林（Uday Sareen）分享了银行业的未来趋势；法国巴黎保险集团副首席执行官克里斯泰勒・勒诺（Chrystelle Renaud）探讨了保险资金在科技领域的投资实践；北京绿色交易所有限公司董事长王乃祥围绕完善碳市场机制、助力科技强国建设进行了深入探讨；欧洲科学院院士、意大利费米研究中心教授、创始主任卢西亚诺・皮特罗内罗（Luciano Pietronero）聚焦经济复杂性与人工智能驱动的社会变革进行了分享。重磅发布，彰显金融服务新成果论坛期间，北京银行一系列重磅成果的发布将活动推向高潮。现场，北京银行发布知识产权综合金融服务方案，创新打造“知识产权价值内部评估模型”，实现专利价值、技术潜力、行业趋势的精准“透视”，让无形的知识产权，拥有有形的价值标尺，为知识产权融资铺设高效“快车道”；发布北京银行零碳园区建设综合服务方案、绿色金融产品“绿电贷”，并举行了“绿电贷”首批意向合作企业签约仪式，以真金白银和务实举措支持绿色科技融合发展。同时，北京银行进行投行驱动商行成果展示并签署战略合作协议；中荷人寿“专精特新企业保险护航计划”完成成果签约。从知识产权的金融创新，到投行驱动的模式深化，从零碳园区的绿色实践，到保险护航的风险管理——这不仅是北京银行服务科创的坚实脚印，更清晰地勾勒出一个多层次、全周期的科技金融服务生态。为凝聚更广泛的力量，论坛上正式成立了“共创科技企业跨越式发展新生态联盟”，旨在联合各方资源，为科技企业提供更强大的成长支撑。联盟致力于构建一个开放协同、务实高效的生态共同体，重点围绕协同生态共建、全周期资本链条共筑、智慧金融共推、专业服务共育、国际空间共拓五大方向展开行动，汇聚各方资源、创新服务机制、打通关键节点，合力构建支撑科技企业跨越式发展的新生态。智慧碰撞，探索护航企业新路径在随后的专题分享与圆桌讨论环节，思想火花持续迸发。来自清科数据、中信建投证券、卡萨布兰卡金融城的嘉宾分别围绕股权投资市场回顾与展望、科技新兴赛道资本化路径及金融科技创新等方面发表了真知灼见。在以“金融工具组合拳如何护航科技企业穿越成长周期”为主题的圆桌讨论中，荣联科技集团、华平投资等机构代表展开了深度对话。本次论坛的成功举办，是北京银行深化科技金融战略的又一重要里程碑。未来，北京银行将继续秉持“服务实体经济”的初心，携手全球伙伴，不断丰富科技金融生态，为科技企业的跨越式发展注入更加澎湃的金融活水，为新发展格局下的经济高质量发展贡献更大金融力量！

金融界10-31 10:06

同程旅行与辽宁机场集团达成战略合作，协力打造东北亚国际枢纽

团有限公司（下称辽宁机场集团）完成战略合作协议的签署。本次战略合作达成后，双方将深入开展业务模式和商业模式创新，共建“智慧机场”新标杆，并为辽宁省激发冰雪经济活力、弘扬独特盛京文化贡献民航力量。签约仪式在同程旅行苏州总部大厦举行，辽宁机场集团党委书记、董事长李栋梁，同程旅行CEO马和平等双方代表出席了签约仪式。根据战略合作协议，同程旅行和辽宁机场集团将从营销宣传合作、旅客出行链条拓展、文旅异业资源开拓、东北亚国际枢纽打造等多个维度深入协同、互相支持。围绕航空业务，双方以支持辽宁民航高质量发展为目标，共同开展线上、线下营销，深入推进航旅融合；拓展旅客出行链条，营造全方位航空出行体验场景，特别是在空铁联运服务拓展方面，推动空铁联运服务质量再上新台阶；共同开展辽宁国际航线拓展与营销工作，打造东北亚国际枢纽。非航空性业务已成为衡量机场综合运营质量的关键指标。按照协议，双方可尝试将机场内的零售餐饮等业态接入同程旅行平台，从而提升机场商业效率。同时，双方持续探索机场常旅客体系搭建，将会员积分和权益互通互认，扩大潜力用户群体。过去两年来，冰雪旅游爆火出圈，让冰雪“冷资源”变成经济“热引擎”。辽宁省坐拥得天独厚的冰雪资源优势，又成功申办2028年第十五届全国冬季运动会，是发展冰雪经济当之无愧的领跑者。今年3月份，辽宁省人民政府办公厅印发的《辽宁省推动冰雪经济高质量发展助力全面振兴取得新突破实施方案》也提到，到2030年，建成高品质冰雪运动和高质量冰雪旅游目的地，冰雪经济主要产业链条实现高水平协调融合发展，冰雪消费成为辽宁经济社会发展的重要增长点，冰雪产业总产值达到2500亿元左右。本次战略合作中，同程旅行和辽宁机场集团还将共同挖掘辽宁省及东北地区的旅游资源，联合设计并推广“航旅”融合产品，如“机票+景区门票”、“机票+滑雪套餐”、“季节性主题航线”等，吸引更多游客来到辽宁、走出辽宁。同时，通过举办文旅推介会、发布特色旅游线路等方式，向海外市场全方位展示当地独特魅力，吸引更多境外游客，促进文旅产业繁荣发展。辽宁机场集团党委书记、董事长李栋梁表示，我们很高兴与同程旅行达成深度战略合作，这将是辽宁机场集团数字化转型与服务升级的重要一步。依托沈阳桃仙国际机场等成员机场的枢纽资源，双方将进行多维度协同创新，强化辽宁航空市场的辐射力，为旅客提供更智能、更便捷的高品质出行服务，助力区域经济振兴与开放发展。同程旅行CEO马和平表示，此次与辽宁机场集团达成战略合作，标志着双方开启航旅融合的新篇章。同程旅行将充分发挥平台技术、用户洞察与创新营销优势，聚焦旅客多元化需求，与辽宁机场集团携手提升旅客全流程出行体验，为打造东北亚国际枢纽、推动辽宁民航高质量发展注入新动能。辽宁机场集团为省属国有控股企业，下辖沈阳、丹东、锦州及朝阳机场，托管鞍山机场。作为集团核心骨干机场，沈阳桃仙国际机场2024年实现旅客吞吐量2374.4万人次，运输起降16万架次，货邮吞吐量22.8万吨，在全国机场中排进第27位。

金融界10-31 10:05

港股开盘：恒指跌0.07%、科指跌0.65%，券商及黄金股走高，生物医药及高铁基建股疲软

61.HK)：科捷与UQI优奇签订战略合作协议拟共同打造全流程无人化作业体系乐普生物-B(02157.HK)：治疗R/M NPC的美佑恒® (注射用维贝柯妥塔单抗)获批上市，为中国国内首个批准上市的EGFR靶向 ADC，为同类首创。机构观点光大证券认为，美联储降息周期开启，港股未来或继续震荡上行。港股整体盈利能力相对较强，同时互联网、新消费、创新药等资产相对稀缺。此外，尽管港股已经连续多月上涨，但是整体估值仍然偏低，长期配置性价比仍较高。在AI产业趋势持续发展，以及美联储降息周期开启背景下，港股市场未来或许将继续震荡上行。中信证券认为：元首会晤结束后指数的下跌或反映“利好出尽”的调整，但会晤最终确定中美稳定的沟通通道，助力港股市场风偏上行。就谈判结果看，稀土出口管制的延期以及对美出口关税的降低，可能助推原材料板块量价齐升；而对美营收占比较高的港股行业，包含资讯科技、必选与可选消费、工业等行业也将受益出口关税下调。

金融界10-31 09:35

中美重要消息！彭博:特朗普在与习近平会谈中避谈俄罗斯石油削弱制裁力度

油问题。” 他补充道：“我们讨论了如何合作，看看能否结束这场战争。” 彭博社指出，由于缺乏对北京方面的实质性压力，尽管特朗普上周公布了对俄罗斯的首批制裁措施，但石油仍将是俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)战争努力的主要收入来源。特朗普政府上周将俄罗斯最大的两家石油生产商——俄罗斯国家石油公司(Rosneft PJSC)和卢克石油公司(Lukoil PJSC)列入黑名单。制裁专家、Obsidian Risk Advisors管理合伙人Brett Erickson表示：“如果特朗普不与习近平讨论俄罗斯石油问题，就会破坏整个制裁的说法——你不能一边声称对莫斯科强硬，一边却忽视了支撑其经济的最大买家之一。” 制裁只是“纸老虎”？ Erickson补充道：“到目前为止，特朗普的制裁更像是一种作秀。如果他不愿意在能源流动问题上与习近平正面交锋，那么这项政策的执行面将依然是纸老虎。” 彭博社称，虽然特朗普的制裁最初曾令石油市场受到震动，但他甚至拒绝与习近平讨论此事，表明特朗普更优先考虑的是稳定美中关系，并与世界第二大经济体达成他所谓“了不起的”贸易协议，而不是严格执行制裁。特朗普最初曾表示，他会在与习近平的会晤中提出中国购买俄罗斯石油的问题，作为他重新推动结束乌克兰战事努力的一部分——此前，他曾帮助促成加沙地带的脆弱停火。乌克兰及其欧洲盟友曾呼吁特朗普向习近平施压，要求中国减少对俄罗斯持续入侵的支持。美国贸易代表格里尔(Jamieson Greer)承认，在特朗普与习近平的“广泛”会谈中，“俄罗斯石油问题被提及”，但他拒绝透露下一步制裁措施的细节。格里尔周四在接受福克斯商业频道采访时表示，美国财政部“已经实施了制裁，而且已经产生了实际效果”。格里尔说：“我不会进一步透露具体内容，但这确实是两位领导人在会谈中讨论过的问题，双方都同意我们需要找到结束俄罗斯战争的办法。” 中美领导人会晤后，虽然表示希望特朗普和习近平能够就限制俄罗斯能源收入达成协议，但乌克兰总统泽连斯基(Volodymyr Zelenskiy)语气依然乐观。泽连斯基在社交媒体平台X上发文称，石油制裁已经造成“重大损失”，而且“有原则且持续的压力”仍能让莫斯科每年损失500亿美元。泽连斯基写道：“中国必须为阻止俄罗斯不断扩大和延长战争的努力做出贡献。”

tqttier10-31 09:18

AI与机器人盘前速递丨瑞德丰豪掷 8050 万采购越疆具身智能机器人，金道科技携手杭叉集团发力人形机器人关节模组！

道科技公告称，公司与杭叉集团签订《战略合作协议》，双方拟联合开展以人形机器人用关节模组为代表的精密传动部件的研发、制造。 3. 万里扬接受机构调研时表示，公司成立了浙江万里扬机器人科技有限公司，专门负责公司机器人关节精密传动产品的研发和产业化发展。【机构观点】中信建投证券认为，人形机器人产业链融资活动持续多元化。具身触觉头部企业千觉机器人(Xense Robotics)宣布完成亿元PreA轮融资，中国领先的AI硬件公司未来智能正式宣布完成亿元级A轮融资，枢途科技宣布已完成数千万元天使轮融资，重点投入视频具身数据采集管线的持续训练与迭代，如身机器人宣布完成由力合金控战略投资的融资事件，旨在支持如身机器人在康复健身及家庭服务领域的研发与市场拓展，镜识科技宣布完成A轮融资，巨蟹智能正式宣布完成A轮近亿元人民币融资。总体而言，机器人产业链相关公司融资积极，反映出资本正加速支持机器人技术从核心部件到场景落地的全链条创新。【热门ETF】机器人ETF(562500) 是全市场唯一规模超两百亿、流动性最佳、覆盖中国机器人产业链最全的机器人主题ETF，助力投资者一键布局中国机器人产业。科创人工智能ETF华夏(589010)是机器人的大脑，20%涨跌幅+中小盘弹性，捕捉AI产业“奇点时刻”。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-31 09:16

ETF日报-昨日A股三大股指全线下跌，化工ETF（159870）逆市获资金净申购达1.28亿元（1030）

管理、运营托管、交易执行等方面依法开展合作，实现优势互补，更好服务养老产业发展。券商研究方面，有关机构表示，新政策鼓励理财公司与各类持牌资管机构合作，为资本市场引入了重要的长期稳定资金，并促进了资管行业的协同发展。关注两条主线：一是直接受益于资金投入的养老大健康产业链；二是有能力承接并管理好这批长期资金的头部金融机构。行业板块相关产品：证券ETF龙头（159993），保险证券ETF（515630）、公用事业ETF（560190） 4. 人工智能消息面上，OpenAI、甲骨文及Related Digital宣布在密歇根州设立"星际之门"（STARGATE）数据中心园区。OpenAI表示，"星际之门"项目规划容量突破8吉瓦，预计未来三年投资超4500亿美元。券商研究方面，有关机构指出，超4500亿美元的巨额投资，将强力驱动全球AI算力基础设施产业链的景气度，将为从服务器、光模块到液冷、电力等众多环节带来确定性的增长空间。平安证券表示，这也倒逼中国加快在AI芯片、服务器等领域的自主可控进程，国内相关产业链同样面临巨大机遇。行业板块相关产品：科创AIETF（589090）、科创芯片ETF指数（588920） 5. 科创消息面上，摩尔线程获科创板IPO注册许可，募资80亿元用于自主可控GPU研发项目等。 10月30日，证监会网站信息显示：摩尔线程在科创板首次公开发行股票注册获得证监会许可。这也是科创板"1+6"系列深化改革政策推出后，又一家高效完成注册流程的硬科技企业。券商研究方面，监管层对支持“硬科技” 企业上市融资的决心非常明确，为后续类似企业的资本化路径树立了样板，有望提振整个半导体板块的一级市场融资和二级市场投资信心。行业板块相关产品：科创综指ETF（589680）、科创50ETF指数（588040）、科创100ETF基金（588220）、科创200ETF指数（588240）、科创50增强ETF（588460）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-31 09:16

2025年麦德龙合作伙伴峰会在沪举行，发布“美物榜单” 共绘高质量增长新蓝图

以“聚势增长，共创共赢”为主题的麦德龙合作伙伴峰会在上海麦德龙总部举行。来自全国的百余家合作伙伴代表齐聚一堂，共同见证麦德龙战略升级成果、前瞻行业未来趋势、共同探讨未来合作方向。会上，麦德龙首次发布“麦德龙美物榜单”，32款商品荣登 “麦臻选美物榜”，48家合作伙伴荣获“麦德龙最佳成长合作伙伴”，充分彰显了麦德龙在商品力打造与供应链协同方面的领先实力。战略根基：坚持精准发展，强化B2B领域的行业引领者麦德龙供应链董事长许少川在开幕致辞中以“感恩共筑辉煌，携手共创未来”为题，系统阐述了麦德龙供应链的发展战略。他强调，公司将持续推进“精准发展”策略，进一步升级 “有温度的服务”，推动与合作伙伴从 “业务协作” 向 “生态共生” 转型。业绩数据是战略有效性的最佳佐证。许少川董事长透露，在去年高基数背景下，麦德龙对公业务（B2B）仍实现两位数同比增长，展现出强劲的增长能力和市场认可度。面向未来，麦德龙的目标清晰而坚定：从行业第一到行业最强。为实现这一目标，麦德龙将持续坚持EDLP、宽类窄品、大单品、差异化品牌定制等商品策略，为客户打造全面及差异化的商品组合。同时，许少川董事长也向合作伙伴提出"三大共筑"建议：一是共筑质量安全防线：恪守食品安全与品质标准。要以高于行业标准的要求严控食品安全与商品品质，建立从源头到终端的全链路质量追溯体系，让 “品质” 成为双方合作的核心护城河；二是共筑高效物流网络，提升整体物流效率。通过数字化技术赋能、物流网络优化等手段，打通供应链各环节堵点，提升库存周转率与履约效率，实现 “降本增效” 的双赢目标；三是共筑共创共赢关系：通过深度合作联合开发适配企业客户需求的爆款商品。同时，他强调，麦德龙正致力于提供有温度的服务，希望通过提升员工关怀等措施，传递“爱自己、爱家人、爱同仁、爱顾客、爱伙伴”的企业文化。模式创新：新质会员店验证成效，双轨策略加速全国布局依托麦德龙供应链公司的德系高品质标准、严苛的质量管控以及差异化商品竞争力的赋能下，麦德龙商贸今年交出了一份亮眼的 “成绩单”：不仅业绩保持双位数增长，营运效率稳步提升，同时实现了全渠道、全品类、全区域的 “三全提升”，成为零售行业高质量发展的典型样本。峰会现场，麦德龙商贸相关负责人通过温州、天津红桥两家新质会员店的运营数据，直观展现了新质零售的 “增长密码”。其中，温州新质会员店于 4 月 25 日开业当日，客流量突破4万人次，形成了现象级的轰动；天津红桥新质会员店开业前三日，日均客流量同比增长350%。亮眼数据的背后，是麦德龙供应链三大商品变革与营销策略升级在新质会员店的体现：生鲜品类驱动，打造流量核心：以高品质生鲜为 “引流利器”，同时依托高性价比的烘焙品类提升客单价——天津红桥店烘焙品类渗透率高达70%，成为门店 “明星品类”。差异化商品矩阵，构建竞争壁：依托“麦臻选”与“宜客”两大自有品牌、全球优质进口商品、知名品牌商品定制&联名，在新质会员店中构建出了独特的商品竞争力，满足消费者对 “品质” 与 “个性” 的双重需求。宽类窄品，聚焦核心价值：坚决贯彻宽类窄品策略，打造大单品。新质会员店商品类目增加18%，商品数减少32%，大单品数增加27%。与此同时，在营销策略上，麦德龙商贸彻底改变传统商品促销方式，创新为“爆品畅吃体验+门店抖音直播”的价值营销组合。以中秋期间为例，“金秋畅吃活动”带动部分单品销售增长超1000%，成功打造出多个销售额超千万的“网红爆品”，开创了营销创新的新模式。据负责人透露，基于新质会员店的成功经验，麦德龙商贸将采取“新店开拓+存量调改”的双轨推进策略。一方面加速新店布局，如麦德龙郑州二店将于明年4月开业；另一方面持续推进存量门店升级，计划明年对25–30家现有门店实施新质会员店模式升级，进一步释放规模效应，让高品质零售服务惠及更多消费者。共创未来：以品质为基、以伙伴为翼，麦德龙引领行业迈向新增长此次峰会不仅是麦德龙战略成果的 “展示窗”，更是其与供应商伙伴共商未来的 “议事厅”。麦德龙始终以 “品质” 为发展根基，以 “会员” 为服务中心，以 “伙伴” 为增长引擎，构建起 “企业 — 供应商伙伴 — 消费者” 三方共赢的商业生态。麦德龙正秉承"开心麦德龙、快乐消费者"的核心理念，大步迈向高质量、可持续的新增长周期。未来，麦德龙将继续与供应商伙伴携手，以创新为笔、以协同为墨，在品质零售的赛道上持续领跑，为推动中国零售行业的转型升级贡献更多力量。

金融界10-31 09:15

美股科技股"大跳水"：Meta暴跌11%创三年最大跌幅，AI投资焦虑引发市场震荡

甲骨文及Related Digital合作，在密歇根州设立"星际之门"数据中心园区，规划容量突破8吉瓦，预计未来三年投资超4500亿美元。CoreWeave也宣布收购AI开发平台Marimo，以统一生成式AI开发者的工作流程。 "种种迹象仍表明，AI基建支出依然非常强劲。"投资组合经理Jed Ellerbroek表示。市场短期波动或许只是AI投资热潮中的正常回调，而非趋势逆转。正如一位资深分析师所言："当利好消息发布而市场未作反应时，说明这些消息可能已被市场提前消化。"

金融界10-31 08:35

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