FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

“现饮界拼多多” 蜜雪冰城：“雪王” 封王底气何在？

大单品。 2017 年蜜雪又创立了现磨咖啡品牌 “幸运咖”，同样聚焦低价赛道，进一步拓宽产品品类。 2、茶饮界的 “卖铲人”：“你卖饮料，我卖原料” 要搞懂蜜雪的商业模式，首先我们需要知道蜜雪是怎么赚钱的。根据招股书，蜜雪的营收可以拆分为两部分一是商品和设备销，二是加盟和相关服务。 a.商品和设备销售占比在 95% 以上，是蜜雪营收的核心。简单来讲，加盟商卖一杯饮料中，需要的所有东西，比如说固定资产——设备，以及耗材——食材、包材等等，全部需要从蜜雪购买，也就是说蜜雪本质充当的是 “卖铲人” 的角色。 b.加盟和相关服务占比不超过 5%。这部分收入就是加盟商每年需要支出的包括加盟费、管理费及培训服务费三项固定费用，和加盟店的经营状况无关。由于商品设备销售占绝对大头，蜜雪虽然不直接参与每家加盟店的分成，但收入却和加盟店的终端零售额 (GMV) 强绑定。 3、重资产投入，规模扩张是关键既然蜜雪的主要营收来自 “卖铲子”，那 “铲子” 又从何而来？我们接着来看一组数据：根据招股书，蜜雪固定资产占总资产比例为 28%，远高于古茗，茶百道、沪上阿姨等同是加盟模式为主的同行，甚至高于直营模式为主的奈雪的茶（直营门店占比超 80%）。但为何看上去通过加盟模式轻资产扩张的蜜雪需要如此庞大的固定资产投入？进一步细拆可以发现：蜜雪的固定资产主要是各种生产设备以及自建的仓储物流设施，用来造 “铲子”，以及造好铲子之后运输出去。这里很关键：蜜雪原材料 60% 自产，核心原材料 100% 自产，而古茗，茶百道、沪上阿姨等同行的原材料自产比例则远不及蜜雪，普遍在 30% 以下。一定程度上可以说，蜜雪是原材料批发商。而对于重资产投入的制造业，通过不断扩大生产规模、提升出货规模、提高产能利用率、摊薄固定成本是关键。而蜜雪就是这么做：近年来直接驶入开店扩张的快车道，门店数量从 2021 年 2 万家直接飙升到近 4.6 万家门店。开店规模&速度在所有现饮公司中一骑绝尘，那么问题来了，为何蜜雪能如此受到加盟商的青睐？ 4、初始投入少 + 回本周期短，加盟商 “稳稳的幸福” 加盟商在选择品牌加盟时无非考虑三个因素：前期投入，回本周期以及品牌自身的吸引力（品牌力，供应链管理、营销支持等等）。而前两个因素作为衡量加盟商赚钱效率的指标最为关键，品牌自身吸引力我们放在后文分析。首先前期投入上，从下图可以看到，设备费和装修费作为占比最大的两项开支，蜜雪显著低于其他品牌。此外，加盟商前期的各种隐形支出也较少（开业服务费、选址费、设计费等等），因此对于加盟商而言开一家蜜雪前期的投入较低。回本周期上，对于现制茶饮行业而言，开店地段不同、加盟时间先后不同，加盟商的回本周期可以相差一年以上。根据蜜雪管理层以及部分加盟商口径，平均而言蜜雪的回本周期在 14-16 个月左右，少于茶饮行业的平均值（18-24 个月）。而更难为可贵的是，伴随高速开店，蜜雪的单店模型并没有崩。从下图可以看到，无论是单店日均零售额还是订单量都很稳健，虽然部分老店出现了销售额小幅下滑。但相比瑞幸，在从 1 万到 2 万家店进军过程中，面临库迪的竞争&单店的分流同店增长下滑 20% 以上表现要好很多。因此对于加盟商的体感而言显然蜜雪这种 “稳稳的幸福” 要更有吸引力。 5、低毛利，低费率，高净利从盈利水平上看，横向对比同为加盟模式的古茗、茶百道、沪上阿姨，可以发现在毛利率相近的基础上，由于蜜雪的销售费用率、管理费用率远低于竞品，因此净利率遥遥领先。通过以上五个维度我们初步理清了蜜雪的基本情况和商业模式，不同于高端白酒 “天生丽质” 高毛利率的商业模式，品牌力就是王道。在现制茶饮这种低毛利率、缺乏品牌忠诚度的赛道里往往拼的是公司自身的经营效率、管理效率的 “内功”，运作起来难度要大得多。但蜜雪就是这么一家公司，通过高效的运营和管理在低毛利率的赛道做成了高净利率的公司。问题是蜜雪如何做到的？这种商业模式可持续性如何？壁垒何在？下面，我们进一步分析：二、高效的供应链管理 + 门店管理是核心 1、坚持难而正确的事，自建供应链 2015 年前后，以喜茶、奈雪、乐乐茶为代表的新式茶饮横空出世，改变了此前以茶粉、碎茶茶末为主的原料格局，大大提升了产品品质&新鲜度，新式茶饮进入快速增长阶段。彼时很多品牌为了追求快速的门店扩张，将重心放在产品研发、市场推广上。在原材料供应上一般依赖外部供应商，忽视自身供应链的建设，毕竟供应链建设需要大量的资金、人力、物力的投入，短期来看并不是一项投入产出比高的动作。但长期看，食品原料的依赖供应商，容易导致的结果就是：1、供货不稳定，加盟商容易断货 2、原料受制于供应商，产品口感不稳定，消费者体验差；3、大型供应商溢价能力强，加价率高，拉低品牌利润率。蜜雪管理层的远见就在于很早就意识到了供应链的重要性，并从 2012 年开始着手全面自建供应链，是现制茶饮行业里最早实现全产业链布局的茶饮品牌。上游：供应链的上游涉及原材料的种植&采购（种植比例目前较低），蜜雪在国内通过直采模式直接从茶叶、鲜果等原材料的源头基地大规模采购，减少运输损耗的同时可以获得远低于行业平均水平的价格。以柠檬为例，蜜雪作为国内最大的柠檬采购商（年消耗 6 万吨柠檬），2020 年在中国最大的柠檬产地安岳县成立了雪王柠檬有限公司，设立收储基地，直接向当地农户采购柠檬，避免了从南非大量进口柠檬的需要，柠檬采购价格较行业平均水平低 20%。 Source：蜜雪招股书，Dolphin Research 中游：供应链的中游指的是食材、包材的加工&生产（材料加工业），这也是蜜雪供应链建设中投入精力最大、耗资最多的环节。目前蜜雪在河南、海南、广西、重庆、安徽建成了五大生产基地，年综合产能约 165 万吨，其中河南生产基地可以生产糖、奶、茶、咖、果、粮、料七大类食材，是蜜雪迄今为止产量最大、产品种类最全的生产基地。当前蜜雪出售给加盟商原料里 60% 可以完全自产，核心原材料 100% 自产，在中国现制饮品行业中占比最高，最大的好处在于自己生产较外采的成本可以降低 20%-40%，且产品稳定性强。 Source：蜜雪招股书，Dolphin Research 下游：供应链的下游主要是从各大生产基地把生产好的食材&包材运输到各加盟门店。为保障物流效率，蜜雪采用统一的配送网络（自有物流 + 第三方合作），覆盖全国所有门店。高线城市以自有物流为主，下沉市场则根据订单密度灵活调配第三方物流资源。此外，为了提供最后一公里的物流保障，蜜雪从 2014 年在行业内率先搭建自主的仓储体系，目前已建成行业内最大的仓储物流基地，包括五个中心仓和 21 个区域配送中心，并根据不同物料的存储温度，建立常温、低温和冷冻仓库。对于现制茶饮行业而言，高频次、小批量快速配送和多点分发是提高加盟门店运营效率的关键。根据招股书，目前蜜雪实现了每周两次的配送频率，且全国超过 90% 的县级行政区以上的门店可以实现 12 小时内送达，配送网络的覆盖度、下沉深度在行业内遥遥领先，且成本上，自建配送网络的配送成本较行业低约 10%-15%。上游的大规模直采 + 中游自主可控的深度加工 + 下游自建的纵深化的物流运输网络构建了蜜雪高度垂直一体化的供应链体系。在保障蜜雪产品质量稳定、加盟店高效配送的同时利用规模效应在每个环节将成本极致压缩，为自己和加盟商争取利润空间。 2、极致的标准化门店运营玩法在高度垂直整合的供应链体系基础上，蜜雪在门店运营上吸取了零售业的 “标准答案 “——基于标准化进行高效的大规模复制。首先，饮品制作流程上，除了个别单品外，蜜雪的主流产品仍然采取的是工厂预制压缩原料，再到店冲泡的 “工厂 - 店” 模式，有点类似可口可乐标准化生产浓缩液，再出售给特许瓶装商。这种模式的好处也很明显，既可以通过工业化规模生产降低原料成本，又可以提高饮品的制作效率，保障产品标准化，控制口感。在经营过程中，员工的饮品制作流程、卫生标准、服务规范等细节全部由 “蜜雪商学院” 进行统一培训，并全程通过数字化系统进行监测和管理。此外，蜜雪组建了 1000 余人的区域经理团队对门店的经营情况进行周度的严格巡查（平均一个区域经理负责 30-40 家店），确保加盟门店的各项合规性。以原材料为例，如果有加盟商不从蜜雪进货，使用非指定原材料，首次违约直接罚款 10-12 万元（加盟商半年的净利润），处罚力度极大。总结一下，蜜雪通过低成本 + 高效率供应链体系为基础，高效标准化的门店运营为核心，逐步形成了 “原料自产→成本优势→低价获客→高效运营→规模扩张→进一步摊薄成本” 的正循环，进而形成了同行难以复制的竞争壁垒。这套玩法的结果体现就是，把现制饮干到包装饮的价格上，虽然开店很快，也能赚钱，这个价格别人根本干不过。因此它在快速开店过程中，很难出现类似库迪狙击瑞幸这样的剧情。又一个典型地靠靠重资产、低毛利，来建立护城河生意的门店型消费公司，一定程度上，跟 Costco 有异曲同工之妙。 3、竞争格局稳固，低价带难有对手前文讨论了蜜雪通过高效的供应链&门店管理效率建立了极致的成本&效率优势的竞争壁垒，并逐步扩大规模摊销成本强化竞争优势，但这种商业模式的可持续性如何？容易被其他同行赶超么？在讨论这个问题之前，我们有必要先来研究一下现制茶饮的竞争格局：从价格带上划分，现制饮品可以分为高端（20 元以上）、中端（10-20 元）和低端（10 元以下）。高端&中端市场集中度低，竞争激烈，格局未定。伴随新茶饮的快速发展，中高端茶饮尤其是 10-20 元的中端价格带，涌现了一大批现制茶饮品牌。近两年集中上市的茶白道、古茗以及即将上市的沪上阿姨、霸王茶姬都集中在这个赛道。最底层的原因在于，中高端价格带留给加盟商&品牌商的利润空间足够，对于供应链效率、门店管理效率上不够出色的品牌，如果在产品推新&品牌营销上下功夫依然可以守住自己的 “一亩三分地 “，平衡性价比和盈利能力。但问题在于，无论是产品创新还是品牌营销，在海豚君看来壁垒并不高，市面上同质化的产品&营销手段比比皆是，这也导致对于品牌方而言需要在产品&营销端持续高投入才能维持自己的竞争优势。因此最终的结局就是，中高端赛道竞争白热化，单个品牌市占率不超过 10%，难以形成品牌统治力。低端茶饮竞争格局稳固，蜜雪一家独大。对于 10 元以下的低端现制茶饮市场，消费者对于产品力的要求本就不高，只要 “能喝”、稳定，解渴就足够。在这个基础上自然是价格越低越具备竞争力，而价格低、又能保障加盟商、品牌商的利润只有一条路——提升供应链&门店运营效率。而根据前文的分析，大多数茶饮品牌在前期并没有能力和意愿去选择这条 “难而正确” 辛苦钱之路，也就基本失去了低端茶饮的入场券。目前，蜜雪在低端价格带市占率高达 30% 以上，一家独大。其余多余品牌多为地方性本土品牌，无论是门店规模、供应链管理效率、扩张能力，蜜雪基本上断崖式领先。再加上 2024 年蜜雪放开了乡镇地区的加盟，通过对乡镇地区的茶饮品牌的 “降维打击”，蜜雪的市占率预计还有进一步提升空间。 4、独特超级 IP，进一步巩固竞争优势除了极致的供应链&门店运营效率外，蜜雪还有一大 “杀器 “——雪王 IP。在 IP 生意爆火的当下，蜜雪早在 2018 年就开始了 IP 生意的布局。 2018 年，蜜雪和华与华合作，创造出蜜雪的独家 IP——雪王，和泡泡玛特的 Molly，Labubu 一样，没有故事背景，只有一个 “土萌” 的人设。后续几年时间里蜜雪的大部分营销活动都围绕着雪王展开，线下门店设计、宣传物料、店员着装增加雪王的元素提升曝光度、线上通过造梗发起各种话题讨论，2023，2024 年更是连续推出两部雪王为主人公的动画片《雪王驾到》和《雪王之奇幻沙洲》，强化与消费者的情感链接。根据第三方数据，2024 年声量和互动量较高的 IP 中，雪王的排名虽然低于 Chiikawa、Loopy、线条小狗，但已经超过了玲娜贝儿和 Jellycat，2025 年上市前雪王直接跻身第四名，成为 IP 界顶流。蜜雪在招股书中也毫无吝啬对雪王的重视，将雪王视为蜜雪的 “终生代言人”。表面上，IP 生意给蜜雪带来的好处不言而喻：1、推出雪王加持的新品提升产品溢价，贡献额外收入；2、营销效率大幅提升，通过各种雪王相关的表情包、短视频在各大平台传播降低获客成本但海豚君认为更重要的是，由于其他茶饮品牌没有自己的 IP 形象，在蜜雪后续开拓市场的过程中雪王可以更加迅速帮助消费者建立品牌形象，提升品牌粘性。整体来说，海豚君认为蜜雪真正的可贵之处在于通过自身巨大的规模&效率优势成功跳出了现制茶饮行业消费者忠诚度不高、竞争壁垒低下的商业模式，走向了类似于农夫山泉、可口可乐这种即饮行业的商业模式，并通过不断的拓店、托市场、强化供应链，抬升自己的护城河，让低价带很难再出现第二个竞争者。此外，极致的性价比 + 大单品模式又可以帮助蜜雪成功穿越经济周期，抵抗经济下行期的扰动。下篇，我们将重点放在蜜雪出海及中远期成长空间的测算，敬请期待！

海豚投研03-13 19:52

人形机器人经历产业跃迁，技术革命带来新蓝海？

；午餐时分，人形机器人管家不仅递上温热咖啡，还能通过观察您的表情调整饮品甜度——这些科幻电影中的场景，正在Figure AI等人形机器人企业的实验室里加速转化为现实。一场更深刻的"具身智能革命"已悄然来临。这种“类人”的感知与决策能力，让人形机器人渗透至养老陪护、高端服务等场景成为可能。一旦家庭市场突破成本门槛，行业规模将有望迎来指数级增长。三、ETF投资：普通人参与智能革命的"传送门" 面对技术迭代快、应用场景广的行业特性，相关指数基金备受关注。例如机器人ETF易方达（159530，联接A/C：020972/020973），其跟踪的国证机器人产业指数，覆盖了机器人本体零部件、算法控制以及电池动力模块等关键领域，在核心机器人标的上有更高的权重暴露，是布局机器人领域的“抓手”。图：国证机器人产业指数的加权方式以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-13 14:20

官宣！胡彦斌出任BOSS直聘产品体验官

社交平台上线。片中，他在上海的菜市场、咖啡店、河畔边，用BOSS直聘App与求职者直接对话。今年2月12日，#胡彦斌怎么连招聘都自己做啊#冲上热搜。有网友发现，胡彦斌是在为自己于2014年创立的牛班音乐学校招聘分校校长等职位。在BOSS直聘后台，当求职者向其询问是否为本人时，真BOSS胡回应：“本人，新年快乐。” 实际上，早在多年前胡彦斌便开始使用BOSS直聘进行招聘。有网友提到，这位BOSS直聘“野生代言人”2017年和朋友私下聚会时就曾说过，自己的助理就是他用BOSS直聘招到的。 BOSS直聘相关负责人表示：“直聘的理念现在被越来越多的创业者深入认同，使用直聘的CEO、创始人不在少数。胡彦斌老师作为一个老板担任产品体验官，能够很好地帮助我们收集用户声音，迭代产品，我们也将继续投入产品与研发力量，为用户提供更好的体验。” 老板不“跳海”，怎么捞到“鱼”？回归到一个老板的身份，同中国众多中小企业主一样，胡彦斌同样需要为公司的人才引入操心。据网友爆料，每一个加入“牛班”的成员，他都要亲自面试。在纪录片中，胡彦斌说：“很多老板招不到人会怪HR，但实际上一个公司最好的HR就是老板自己。”他认为，如果商业是海，各行各业就如同江河分支，想要找到最会游泳的“鱼”，老板必须亲力亲为。“只有你自己跳下去了，互相才能遇到。” 实际上，招人的哲学也是经营的哲学。在纪录片中，胡彦斌用逛线下菜市场来表达自己下场招人、做事的实感，“你买到手的东西啊，就比较有真实感”。熟悉他的人对他的这种亲力亲为不会感到意外。胡彦斌不止一次在接受采访时提到，自己是一个音乐的受益者，很希望可以作为一名老师，把毕生所学教给大家。互联网让这件事能够更高效、规模化地实现。不论是在和技术人员的交流、产品设计、外部资源对接，还是在融资方面，都能看到这位老板的身影。他不喜欢假手于人，有媒体评价他因为做“牛班”而变得非常像个产品经理，写歌要分析“使用场景”，找准“定位人群”，把握“核心用户”。随时随地招聘与AI分身观众在记录片中可以看到，与大多数的老板一样，胡彦斌招人的场景穿插在生活、工作的间隙中。他可能在喝咖啡的间隙查看求职者简历，也可能在菜市场买菜或散步时回复信息。随时随地招人，正是BOSS直聘这样的移动招聘平台的价值所在——让人才评估不只发生在公司的会议室。如今这种“随时随地”变得更加便利，招聘者甚至可以在大模型的帮助下，在散步时顺手就完成职位要求撰写并发布职位。近期，随着DeepSeek受到广泛的关注，业界对人工智能与招聘求职的结合也有了更多期待。作为一个用户，胡彦斌也分享了他对AI与招聘结合的期待。他谈到，老板招人遇到的一个核心问题是“时间不够用”，不仅源于自身事务繁琐，也在于跟众多求职者做到有效沟通需要一定的时间，“每个老板也应该自我介绍一番，告诉大家我公司的愿景是什么，价值观是什么，我在寻找一群什么样的人，解决什么样的问题”。在胡彦斌的构想中，未来如果BOSS们和求职者们都可以在BOSS直聘的平台上建立属于自己的“分身”，在真正的线下面试前，“分身”们先在线上匹配、沟通，那么会极大地提高招聘效率，“我相信到真正见面的那一刻，应该60%能达成共识了吧”。实际上，这样的构想既不科幻也不遥远。最新版本的BOSS直聘App在一些场景中已经接入DeepSeek-R1审慎灰度测试。并且，产品上采取了自研模型“南北阁”提供服务。据公开资料显示，其中一项测试的功能为雇主与智能体交流招聘诉求。智能体在庞大的求职者数据库中自主开始选择和匹配，向雇主推荐候选人，并辅之以具体推荐理由。未来，和胡彦斌有着同款期待的BOSS们，或将因为BOSS直聘与AI的结合升级进一步提升招聘效率，进而完成新一轮的职场生态战略。

证券之星03-13 14:00

祝贺2025「B.C. 佛教文化日」暨「国际浴佛节」及「第三届爱地球多元文化嘉年华」新闻发布会圆满成功，法喜充满

助单位，感谢协办单位感谢视频与音效：咖啡，老傅感谢大会摄影师： Simon, C.Y. Bailey, 感谢义工：行武禅寺义工团队，热点传媒团队，Richard, Jeffery Li 感谢媒体支持单位：FX168北美分站，凤凰美洲台，酷天新闻，加西网，温哥华港湾，天时周刊，今日加拿大，加拿大家园论坛，HotSearch，万象传媒，温哥华搜酷，华人头条，新浪新闻，搜狐新闻，网易新闻，腾讯新闻媒体市场推广： HOHA浩海意创加拿大行武禅寺，Xing Wu Zen Temple Society 于2022年2月10日，被加拿大联邦政府正式批准成立的合法慈善机构。我们的使命：促进宗教发展；帮助减轻有需要或低收入者的贫困。我们的愿景：慈悲大爱，善助众生。如有捐赠，请联系我们！支票抬头请写：Xing Wu Zen Temple Society （关注长按二维码结善缘）（关注长按二维码结善缘）加拿大行武禅寺协会 Xing Wu Zen Temple Society 加拿大释行武少林禅武文化中心地址：110-12820 Clarke Place Richmond B.C. Canada 联系电话：604-729-6981 网站：www.xingwuzentemple.com 邮箱：xingwuzentemple@gmail.com

温搜酷VANSOCOOL03-13 12:56

美国鸡蛋价格涨幅近60% 接下来会发生什么？

格也在上涨。培根价格上涨了2.7%，咖啡上涨了6%，冷冻非碳酸果汁和橙汁等饮料上涨了近7%。在过去的一周里，鸡蛋爱好者可能会得到一些缓解。德克萨斯农工大学教授David Anderson告诉雅虎财经，CPI有点落后。现在，随着震惊的购物者在商店里购买的鸡蛋越来越少，价格正在下降，增加了可用供应量。根据美国农业部的数据，壳蛋库存比前一周增长了5.2%。但真正的复苏需要更长的时间，因为“一家公司不能订购一百万只新母鸡，然后一夜之间就得到它，”Bergquist指出。用幼鸡“对层设施进行消毒并重新填充位置”也需要几个月的时间。如果禽流感在未来几个月继续爆发，这往往发生在每年的这个时候，它将重新开始相同的周期，并导致价格持续上涨。政府表示，它正在寻找兑现为美国人降低价格的竞选承诺的方法。 2月下旬，美国农业部长布鲁克·罗林斯在《华尔街日报》的一篇专栏文章中提出了一项由五部分组成的应对禽流感爆发战略，以及一项10亿美元的应对危机计划。 Vital Farms（VITL）首席执行官Russell Diez-Canseco告诉雅虎财经，“看到特朗普政府对此的关注真是太好了。”他指出，联邦投资可能有助于“美国的蛋农也许可以修复一些老化的基础设施，这些基础设施允许引入可能感染鸟类的野生动物。” 司法部还对价格上涨展开了调查。鸡蛋生产商在这种环境下做得很好。过去一年，美国最大的鸡蛋生产商Cal-Maine Foods（CALM）和Vital Farms的股价上涨了约50%。今年早些时候，New Constructs创始人兼首席执行官David Trainer在电话中告诉雅虎财经，“您正在看到一个经营良好的商品业务从商品价格上涨中受益。”当价格高的时候，他们可以赚很多钱。更高的成本也给企业带来了痛苦。在最近的财报电话中，好市多（COST）表示，新鲜杂货是“最通货膨胀”的类别，特别是在肉类和烘焙食品方面。对于烘焙部门来说，鸡蛋价格的大幅上涨抵消了糖、黄油和面粉等其他烘焙成分的通货紧缩。首席财务官Gary Millerchip说，“真的是鸡蛋造成了那里的巨大痛苦。”其他通货膨胀项目包括可可、咖啡、奶酪和玉米。 Waffle House和Denny's（DENN）为鸡蛋菜单项目增加了附加费。 Denny's发言人告诉雅虎财经，由于全国范围内鸡蛋短缺和鸡蛋成本上升，我们的一些餐厅将需要暂时为每顿饭加收额外费用，包括鸡蛋。咖啡和培根等其他早餐主食也逐年增加。肉类，特别是牛肉，上涨了：碎牛肉上涨了2.7%，烤牛肉上涨了2.8%。根据圣路易斯联储数据，一磅碎牛肉现在平均为5.96美元，而2024年2月为5.48美元。一些食品类别的价格增长放缓：水果和蔬菜从1月份开始下降了0.5%，乳制品下降了整整1%。外出就餐的成本比1月份增长了0.4%，比一年前高出3.7%。医疗费用、老年护理和健康保险持续上升医疗服务比1月份增长了0.3%，比一年前增长了3%。该类别包括医院费用，比一年前2月份高出3.6%，以及养老院护理，增长了4.1%。BLS发现，家庭医疗保健比一年前高出5.6%。与2024年2月相比，健康保险增长了3.9%，每月增长0.3%。处方药的增长与月相比持平，但比一年前高出4.6%。出行费用自去年以来，二手车价格增长放缓，但1月份飙升了2.2%，上个月又飙升了0.9%。新车价格增长持平——这是一个需要关注的类别，预计外国汽车的关税将很快出现在贴现价格中。汽车保险已经高涨了两年，仅同比增长0.3%，但比一年前增长了近11%。连续三年的承保损失意味着保险公司支付的索赔和费用比他们通过我们支付的保费承担的还要多——这导致了今天感受到的急剧上涨。加油站有更好的消息。汽油指数在2月份放缓了0.1%，比连续两个月的大幅上涨有所缓解。根据AAA的数据，截至3月12日，全国汽油平均价格为每加仑3.08美元。这比1月份的平均3.15美元和一年前的3.39美元有所下降。接下来会发生什么通胀率仍然高于美联储2%的目标。再加上围绕关税的整体经济不确定性，美联储预计将在本月晚些时候的政策会议上保持利率稳定。

佳华16803-13 01:04

大西洋月刊特写：他的女儿是美国十年来首例麻疹死亡病例

所以知道它的存在，是因为当天早上在一家咖啡店遇到了一名来自另一门诺派教会的男子，并询问他是否认识那名去世儿童的家人。他听说他们来自这个教会。当我问他教会的具体位置时，他用低地德语说了一个词，后来我才知道那是镇外一个社区的昵称。我在县道上绕了一会儿，经过一片房屋、马匹和农用设备，最终停下来向一群在田里玩石头和木棍的男孩求助。他们齐刷刷地指向一个方向。教会就在半英里之外的路上。就是在那里我遇到了彼得。他是一个28岁的瘦削男子，脸部线条分明，穿着一件深色西部风格的衬衫和牛仔裤，英语不太流利，带着轻微的德语口音。有时，他对我的提问只是沉默以对。他拒绝透露女儿的名字或家族姓氏，还对全国媒体的关注感到困惑，似乎也不愿让他的家庭和社区吸引更多目光。他只透露了女儿的年龄：6岁。当我请他详细描述女儿时，他挥了挥手，说她喜欢和其他孩子一样的东西。但站在教堂停车场时，他还是讲述了事情的经过。彼得的女儿病了三周，全家人都知道是麻疹。他说，他们曾带她去医院，医生给开了止咳药。 “就这些，”他回忆道。“他们只说，‘回家吧。’他们不想帮助我们。他们说，这很正常，回家去吧。” 但这并不正常。她的病情继续恶化，他们又带她回到医生那里。 “她病得越来越重，”他说。“她的肺被堵住了。” 她的心率和血压下降，医生给她上了呼吸机。 “我们从周六一直待到周一，三天……然后情况更糟，非常糟糕。”彼得摇着头，低头看着地面。他说，女儿在周二晚上因肺炎去世，而肺炎是麻疹严重病例中常见的并发症。彼得的女儿没有接种疫苗。门诺派教义并不禁止接种疫苗或使用现代医学，但我在塞米诺尔遇到的许多门诺派教徒都对疫苗持怀疑态度。我遇到一位父亲，他说自己想给两个女儿接种疫苗，但孩子的母亲认为这不是个好主意。一位祖母告诉我，她认识几个接种了麻疹疫苗的孩子，“从那以后就再也不一样了”。一名长期从事灌溉设备安装工作的男子说，他怀疑疫苗，部分原因是他认为政府在新冠病毒的起源问题上撒了谎。彼得说，他自己对疫苗也有疑虑。他认为得麻疹是人生的一部分，他的父母和祖父母都得过。 “每个人都会得，”他说。“对我们来说，这不是什么新鲜事。”他还听说，得过麻疹可能会增强免疫系统对抗其他疾病的能力，而肯尼迪过去也曾宣传过这种观点。但或许最重要的是，彼得担心疫苗对他的孩子会造成影响。 “疫苗里有我们不信任的东西，”他说。“我们不喜欢现在的疫苗。我们听到太多了，也看到太多了。” 在交谈期间，几户家庭陆续到达，走进了身后的建筑。门诺派教徒以互相帮助闻名。在我的走访过程中，我听说过一件事——当地一名年轻母亲的丈夫因事故去世，门诺派社区成员合力帮她还清了房贷。我问彼得，他是否得到了足够的支持。他点点头：“食物、金钱……我们需要的都会有。” 彼得的职业是建筑工，他和妻子还有另外四个年幼的孩子。其中几个孩子跑了过来，拉着他的衣袖，想引起他的注意。他弯下身安慰他们。彼得告诉我，女儿的去世是上帝的旨意。上帝创造了麻疹，也允许这种疾病夺走他的女儿。 “每个人都要死去。”他说着，闭上眼睛，努力继续说下去。“这很难，非常难，”他最后说道。“这是一个巨大的缺口。” 他的声音颤抖，渐渐低了下去。 “我们的孩子就在这里，”他说，指向身后的建筑。“这就是我们在这里的原因。” 彼得邀请我进入教堂。他走到门口，推开门。我走进一个小而昏暗、空气沉闷的房间，里面摆放着十几把椅子。彼得的女儿躺在房间中央的一口手工制作的棺材里，上面覆盖着布料。她的脸上没有疾病的痕迹，金色的头发编成辫子。她的皮肤、连衣裙、棺材内衬，甚至袖口上系成小蝴蝶结的细带，全都是白色的。她的双手交叠放在胸前。家人们围坐在四周，没有人在我进来时抬头。唯一的声音是某人手机的提示音，以及角落里她的一个妹妹发出的干咳声。统计数据很容易被忽视，人们往往忘记了它们代表的意义。在1963年麻疹疫苗问世之前，美国每年死于麻疹的人数在400到500人之间。美国疾病控制与预防中心（CDC）估算，儿童麻疹的死亡率为千分之一到千分之三，其中五分之一的病例需要住院治疗。由于疫苗的普及，这种痛苦的记忆在发达国家的公众意识中已经淡化了。然而，塞米诺尔的这一事件是一个残酷的提醒。第二天，我去了医院对面的疫苗接种诊所，原本计划采访前来接种的人，但没有人出现。这让我意识到，自己现在可能也面临一定的风险。前一天，彼得的教会成员们在那个狭小的房间里轮流吊唁，在悲伤中共处同一片空气。像许多1989年之前出生的人一样，我小时候只接种过一剂麻疹疫苗，因此出于谨慎考虑，我卷起袖子，补打了一针。当天晚些时候，我与扎克·霍尔布鲁克斯共进午餐，问他那天早上还有多少人接种了疫苗。结果只有一个人，正是他自己。他小时候也只打过一针疫苗，所以觉得补打是明智之举。午饭后，我驱车六小时返回我居住的奥斯汀，沿途经过缓缓起伏的抽油机和高耸的风力发电场。我在塞米诺尔听到的一切，并不比我在奥斯汀那些倾向自由派的朋友那里听到的更陌生——他们选择不给孩子接种疫苗，因为他们相信疫苗含有会导致自闭症的毒素，或者认为儿童疾病能够增强免疫系统（需要说明的是，1998年那篇声称疫苗与自闭症存在关联的论文早已被撤回，而且研究表明，感染麻疹反而会削弱人体抵御其他感染的能力）。彼得的看法，在美国一些保守派群体中同样并不罕见。一项最新民意调查发现，近三分之一的共和党及倾向共和党的选民认为，常规疫苗接种“比它们要预防的疾病更危险”。这正是我从多个门诺派教徒那里听到的观点。他们并不孤单。在教堂停车场，彼得曾问我，他的女儿对全国其他人来说有什么意义？当时，我一时难以回答。对彼得和他的家人来说，失去女儿是一个私人悲剧，无论她因何去世，都将是无法承受的痛苦。然而，她死于麻疹，却表明美国的公共卫生体系出现了问题。25年前，麻疹曾被宣布“在美国消除”。而现在，一场致命的危机正在德克萨斯州西部蔓延。在离开教堂前，彼得和我又聊了几分钟。“你应该知道，当有人去世时，情况通常会是怎样的，”他说。“很难相信。” 彼得已经没有更多话可说了。事实上，还能再说些什么呢？令人难以置信的事情发生了：一个年轻的父亲，正在哀悼自己6岁女儿因麻疹而去世的事实。来源：加美财经

加美财经03-13 00:00

年涨80%，逆势爆发的消费龙头

、海岛椰等产品，分别瞄准无糖茶饮、即饮咖啡以及椰汁赛道。分赛道来看，无糖茶饮市场规模已超80亿，且CR3农夫山泉、三得利、东方树叶的市占率合计55%，下沉市场及年轻群体仍存在渗透空间。整个即饮茶市场规模已超千亿，在整个软饮市场中规模第三。而即饮咖啡市场目前规模已达百亿，椰汁市场也为区域性品牌主导的分散格局，这些都给东鹏饮料带来了成长机遇。但值得注意的是，这些市场格局虽还未彻底固化，头部品牌却也已经形成一定竞争壁垒，东鹏的转型仍旧承载一定压力。那么东鹏饮料到底能否成功晋级呢？关于这一点，对于东鹏饮料的最大的质疑之一，来源于东鹏特饮研发投入的相对低下。 2024年年报显示，公司研发费用0.63亿元，占总营收占比仅0.4%，较去年下降了0.08个百分点。从规模还是占比来看，东鹏饮料的研发占比均低于其他饮料巨头，如农夫山泉。2023年，农夫山泉研发投入为3.49亿元，研发营收比达到0.8%。但尽管如此，不论是农夫山泉还是东鹏特饮，都并非重研发的企业。对于百亿规模之上的企业，想要再造增长引擎，考验的不仅是渠道与成本控制能力，更是对消费需求变迁的敏锐捕捉与快速响应。而这，正是东鹏饮料的强项。回顾东鹏饮料的发家路，东鹏饮料的成功就来自于对于市场需求的敏锐捕捉。最开始，东鹏饮料董事长林木勤仅仅是红牛的代工厂之一的厂长，然而随着订单逐渐转移，林木勤接手了深圳市豆奶饮料厂。后来，东鹏特饮迅速靠着模仿红牛，打响了自己的品牌。从产品上，东鹏特饮基本复制了红牛的配方，就连“累了困了，喝东鹏特饮”这句口号，都来自于红牛曾经豪掷2亿元打造的“渴了喝红牛，困了累了更要喝红牛”。然而，从设计到定位，东鹏特饮都敏锐捕捉到了司机、工人等的需求。相比红牛将目标用户定位都市白领进行的铁罐包装和较高定价，东鹏特饮不仅单价较低，具有一定性价比，还照顾到了蓝领工人、司机、新蓝领人群如外卖员、快递员的需求，设计了瓶装+“防尘盖”包装细节，导致东鹏特饮500ml金瓶大获成功。而“补水啦”的成功，则印证了东鹏饮料终端网点的能量。2023年年初，“补水啦”正式推出，一年内，“补水啦”网点开发已达130万个。对于潮流趋势的快速捕捉和迅速响应，正是过往东鹏特饮的成功秘诀，而这也将成为百亿规模后，东鹏饮料朝着平台化公司前进的动力。 03 结语目前，东鹏饮料已在印度尼西亚和越南设立子公司，正在海南建设的生产基地也将成为东鹏直指东南亚的出口枢纽。截至2024年末，东鹏饮料产品已成功出口至越南、马来西亚、美国等 25个国家和地区。结合印度和东南亚的相关数据估算，东鹏饮料通过出海或将实现136-213亿元销售额，超越2024年全年的营收，相当于在海外再造一个东鹏饮料。如果出海目标完成，东鹏饮料的营收或将再上一个台阶。从估值角度看，当前东鹏饮料的PE为35.43倍，略高于食品饮料行业28倍PE的估值，但已经处于公司21年上市以来较低的水平。过往三年，东鹏饮料净利润年均增速达到55%，持续高增长逐渐消化估值，加之在电解质水及其他赛道上的持续发展，这个估值也相对合理。因此，尽管短期震荡，长期来看，东鹏特饮的潜力仍旧无穷。但在股东持续减持传达出的信号之下，也要对此保持谨慎。

格隆汇03-12 21:10

突然向特朗普投降了？加拿大申请发行美元债券特鲁多继任者说出“重话”

已于上周开始，适用于美国橙汁、花生酱、咖啡、家电、鞋类、化妆品、摩托车和某些纸浆和纸制品等商品。如果特朗普继续征收特定的钢铁和铝关税，加拿大官员还计划采取报复性关税。“你不能攻击你的头号客户加拿大，而不期待得到回应，”福特说。“我们回应了，他们也反击了。我是个商人。我想坐下来谈判，止血。”

圈内人03-12 11:15

热搜第一！年轻人开始流行各种自带了，省2毛塑料袋却花2000追星，这届年轻人正在倒逼商业进化？

90后开始研究 “妈妈的搪瓷杯怎么装冰咖啡”，00后在小红书分享 “外婆的手帕改造包”，一场跨越三十年的消费对话正在发生。这种 “血脉觉醒”，并非简单的复古，而是用现代视角重构实用主义：父母辈的 “省” 源于物质匮乏，年轻人的 “省” 则是主动选择 —— 他们可以为演唱会花2000元，却会为超市塑料袋的2毛钱纠结；愿意购买千元国货潮牌，却坚持用自带杯喝奶茶。这种矛盾性，折射出Z世代的消费新逻辑：拒绝被品牌符号绑架，却愿意为 “真实需求” 买单。这种规则正在重塑市场：春秋航空推出 “行李畅享卡”，奶茶店增设自带杯专属杯架，二手平台上 “妈妈的老物件” 搜索量年增 210%。 “自带主义”的兴起，为消费市场带来了新的机遇和挑战。对于商家而言，如何适应这一趋势，满足消费者对自带物品的需求，成为需要思考的问题。一方面，商家可以通过提供自带物品的便利设施和服务，如在店内设置清洗杯子的区域，提升消费者的体验感；另一方面，也可以开发与自带相关的特色产品和营销活动，将环保理念融入品牌文化中，增强品牌的吸引力和竞争力。

金融界03-12 10:49

古越龙山净利腰斩背后：非经常性损益退潮，连续四年“失约”业绩目标

元红”品牌携“毓见”梅酒、“啡黄腾达”咖啡黄酒两款新品，另外公司还开拓了果酒条线，但业务仍处于试水阶段。会稽山也同样开发出一日一熏气泡黄酒品类，西南证券在其研报中认为，会稽山通过与白冰、拉飞哥等抖音达人合作推广，2024年618期间抖音官方直播间在72小时卖出1000万+，且成交人群中80%以上是年轻群体。也需要看到，大部分年轻人对黄酒的认知仅停留在模糊概念，深入了解的比例较少，这也意味着，包括古越龙山在内的黄酒公司仍需加大投入增加曝光量，这也会对公司的成本控制提出更多挑战。总体来看，在当前酒类总量持续下降、行业整体终端需求放缓背景下，古越龙山需加速产品结构优化、压缩低效费用，并强化品牌高端化叙事，方能在黄酒行业打开更多增量空间。(本文首发证券之星，作者|吴凡)

证券之星03-12 10:29

24小时热点