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元宇宙发展高端局：AIGC、数字藏品缺一不可

殿-瑶华宫”，上线很快便售罄。数字藏品行业已渐渐步入价值归属期，很多人更追求藏品背后的意义与价值。与此同时，整个风向也已悄然发生改变。2023年以来，北京、成都、广东等多地均有“国字号”的数字资产交易平台宣布启动，并且都在积极招募合作伙伴，坊间有消息称，入局非常早的数藏平台iBox可能会被国家队“收编”。公开资料显示，各地计划在2025年实现的元宇宙产值总和将超万亿。而随着更多地方政府入局，元宇宙行业列车也将提速。 AIGC、数字藏品：元宇宙发展加速器元宇宙是“虚实融合”的虚拟空间，正成为一个庞大的新型消费空间。但以往，元宇宙行业发展“雷声大雨点小”，真正拿得出手的元宇宙场景微乎其微。AIGC的爆火为元宇宙的发展增添了助推剂。作为元宇宙产业重要的细分赛道，AIGC从内容生产端提供了源动力，加强了元宇宙生态构建的能力。作为元宇宙行业的基础设施，数字藏品与元宇宙不可分割。数字藏品行业也渐渐“脱虚向实”，其与实体产业的密切结合也将为元宇宙的发展创造更多可能性。比如，iBox链盒与Futures共同推出的赋能实体藏品，数字藏品与限量版门票紧密绑定，是虚实结合的典型发展范式。再比如，新华数藏与三星堆博物馆联合推出《古蜀传奇》系列数字藏品，运用虚实结合的形式，让文物走进大众生活。作为新兴数字内容产品和技术，AIGC、数字藏品在为元宇宙提供丰富内容的同时，也是元宇宙发展的“流量”加速器，毫无疑问，将在提升内容吸引力、服务使用率等方面加速推动元宇宙更好更快向前发展。数藏进入为品牌赋能阶段嗅觉灵敏的各大品牌主早已在数藏中发现商机——蒂凡尼、可口可乐、宝马、万事达卡等多家品牌主入局。茅台“巽风数字世界”上线并发行29999份数字藏品，邮储银行也限量发行了18888份数字藏品…… 越来越多的品牌方将其产品与数字藏品相结合，数字藏品也开始自小众“破圈”走入大众视野，从最初的收藏、社交属性，进入到真正为品牌营销赋能的阶段。国内数字藏品市场的较快发展，也离不开一些藏品平台的效力。比如，鲸探、iBox链盒等。作为最早一批出现在市场上的藏品平台，它们在布道数字藏品的路上发挥了非常关键的作用。值得一提的是，近期iBox链盒的一系列动作，也起到了强势破圈的作用。据了解，iBox链盒在春节期间推出了非遗过大年系列活动，具体包括AIGC创作大赛、9.9元藏品、新春特辑等众多，都取得了相当不错的“战果”。新注册用户环比增长超13倍，首次交易用户环比增长达423%，破圈传播度非常高。据第三方监测机构数据显示，近日，iBox链盒市值在3日内增长近60%，新增用户单日破千人。业内人士分析称，各大品牌对数字藏品平台的认知逐渐增多，结合数藏的各类“玩法”，品牌方们认为这种新型的营销途径不容错过。来源：金色财经

金色财经2023-02-20

变形记|昔日王者盈利持续下滑创上市以来最差业绩！资本出逃、股价不振，三只松鼠的成长痛还要多久？

题层出不穷　　诚如上述专家所言，在食品行业，质量问题始终放在第一位。而三只松鼠不断存在的质量诟病，归根结底出现在经营模式上，其采用OEM代工模式，从而导致对于产品质量，尤其是食品安全问题缺乏掌控。　　2016年2月，三只松鼠的奶油味瓜子被曝出使用甜蜜素过量，甜蜜素含量实际检出值6.7克每千克，高于规定的6.0克每千克。　　2017年8月，国家食品药品监督管理总局通报，“三只松鼠”旗下开心果被检测出霉菌超标，其检出值为70 CFU/g，超出国家标准1.8倍，一度陷入轰动一时的“霉菌门”。　　2021年1月，据四川省市场监督管理局2021年1月8日发布的关于6批次不合格食品风险控制情况的通告（2021年第1号），1批次标称由三只松鼠股份有限公司生产的开口松子（规格型号：160g/袋；生产日期：2020-05-23）。经检验，“过氧化值（以脂肪计）”项目不合格。　　2022年7月，有网友称，在购买的三只松鼠每日坚果中，发现泄漏的脱氧剂颗粒，且发现时，该网友怀孕的妻子已经食用了半包；2022年9月，有网友表示，在“三只松鼠零食大礼包”中的一袋“多味花生”里发现一只疑似油炸的壁虎。三只松鼠则先后两次回应称，该异物无制作、包装过程中被带入可能。　　截至2月17日，在黑猫投诉平台上，有关三只松鼠的投诉共有1969条，“发霉”、“吃出异物”等投诉不断。　　质量问题不断的情况下，三只松鼠终于开始投建自己的生产工厂，2022年第三季度报告显示，2022年4月，三只松鼠开工建设第一座每日坚果示范工厂，并于7月实现首批规划的两条产线试运营。截至2022年第三季度，共计六条产线36套设备已全部正式投产。　　不过，无论是工厂建设还是线下分销渠道铺设，都需要大量的投入作为基础，这对盈利不足的三只松鼠来说是极大的考验。　　资本退潮下一个十年能否穿越转型阵痛期？　　在业绩惨淡、股价大跌不断的情况下，三只松鼠的股东似乎对于三只松鼠的前景缺乏信心，一轮轮的减持操作接连不断。　　2023年1月17日，三只松鼠发布公告称，持股5％以上股东NICE GROWTH LIMITED（IDG旗下）自2022年10月13日至2023年1月16日间合计减持公司股份401万股，减持比例达1.00％。　　同日，三只松鼠的第二大股东LT GROWTH INVESTMENT IX（HK） LIMITED（归属于今日资本旗下）持股比例变为约4708万股，持股比例降为11.76％。　　不仅如此，自2020年7月以来，IDG旗下两家机构（NICE GROWTH LIMITED和GAO ZHENG CAPITAL LIMITED）已经完成了四轮减持，总计减持超13％。其中，GAO ZHENG CAPITAL LIMITED已完成清仓，同时，NICE GROWTH LIMITED有计划在未来数月将其持股比例降至个位数，且未来不排除清仓可能性。此外，今日资本也减持了接近4％的股份。　　从某种意义上来说，三只松鼠是因为IDG资本和今日资本才在融资路上顺风顺水并成功IPO的。而原始股东的减持一般出于四种原因，即套现、自身资金需求、市场存在潜在的利空消息、对公司未来发展不看好。无论如何，大股东们轮番减持对三只松鼠而言无异于雪上加霜。　　反映到二级市场上，三只松鼠2022年三季度报告显示，其公司总资产在第三季度报告期末较2021年度末蒸发26.78％为36.85亿元。自2020年5月18日其股价达到90.87元/股的高点后，至今已下滑76.5％，截至2月17日，三只松鼠股价收报21.35元每股，市值仅剩85.61亿元，而良品铺子的市值已超150.13亿元。　　香颂资本执行董事沈萌指出，三只松鼠的业务“护城河”并不牢固，成长的基础是不断通过营销扩大收入，因此股价缺乏足够的支撑，对于其投资者而言，在A股价格较高时套现，可以最大程度保障自己的投资收益。　　值得一提的是，三只松鼠转型优化的战略是在2022一季度后提出的，从转化效果来看，曾经年度营收超百亿、盈利超4亿元，如今盈利数仅在亿元左右，三只松鼠仍处于“阵痛期”，承受着巨大的经营压力。　　对三只松鼠来说，想要在食品行业中保持长久的发展，就要重视对营销规模的偏重和对产品质量的放任问题，提高消费者的信任和品牌忠诚度，解决自身的盈利能力。目前，三只松鼠已拥抱直播电商，参与直播带货，加大产品研发创新，拓展零食品类。2021年，三只松鼠研发费用同比增长分别9.56％，增加了婴幼儿零食品类。　　艾媒咨询数据显示，自2014年以来，中国坚果炒货行业市场规模稳步扩大，至2020年，中国坚果炒货行业市场规模已达1800亿元，较2010年增长了近2.5倍。伴随着消费升级，在行业上升期间，三只松鼠能否利用品牌优势穿越转型阵痛期，并在竞争中避免同质化，建立好自身护城河，仍有待时间检验。　　章燎原介绍，下一个十年，三只松鼠将使命定义为“让坚果和健康食品普及大众”，致力于将坚果由休闲的健康零食消费带向日常的营养膳食消费。“以此为出发点，公司将加速升级价值链、深度优化供应链、着力延伸产业链，全面提升对全球坚果产业的辐射力和影响力。”

金融界2023-02-20

Web3生态的爱马仕,XCart.io

，需要进一步改进。B. Web3与艺术品行业的整合1. Web3与艺术品行业整合的潜力 web3将激活创作者经济 Web3技术与艺术品行业的整合有着很大的潜力，具体表现在以下几个方面： ①确认艺术品的真实性和所有权：Web3技术可以为艺术品行业提供一个安全可信的身份认证和溯源平台，以确保艺术品的真实性和所有权。通过区块链技术的去中心化特性，可以使得艺术品的认证信息不可篡改，从而为消费者和投资者提供更加透明的市场。 ②提高艺术品流通性：Web3技术可以为艺术品行业提供一个数字化的交易平台，使得艺术品的买卖更加便捷和高效。通过智能合约技术，可以自动化执行交易和结算，减少中介机构的参与，同时也可以降低交易的成本和时间。 ③打破地域和门槛限制：Web3技术可以为艺术品行业提供一个全球化的市场，使得艺术品不再受制于地域和门槛的限制。通过数字化的艺术品交易平台，可以让更多的艺术品得到展示和推广，同时也可以让更多的人享受到艺术品带来的文化和美学价值。 ④创新的艺术品体验：Web3技术可以为艺术品行业带来创新的体验和互动形式。例如，通过虚拟现实和增强现实技术，可以让观众以全新的方式感受艺术品，同时也可以提高艺术品的互动性和趣味性。 Web3技术与艺术品行业的整合有着广阔的发展前景，可以为艺术品行业带来更加透明、高效、全球化和创新的市场。2. Web3与艺术品行业整合的好处 Web3技术与艺术品行业的整合可以带来许多好处，包括以下几个方面： ①提高透明度和安全性：Web3技术可以为艺术品行业提供一个安全可信的身份认证和溯源平台，以确保艺术品的真实性和所有权。通过区块链技术的去中心化特性，可以使得艺术品的认证信息不可篡改，从而为消费者和投资者提供更加透明的市场。 ②促进市场流通：Web3技术可以为艺术品行业提供一个数字化的交易平台，使得艺术品的买卖更加便捷和高效。通过智能合约技术，可以自动化执行交易和结算，减少中介机构的参与，同时也可以降低交易的成本和时间。 ③全球化的市场：Web3技术可以打破地域和门槛限制，为艺术品行业提供一个全球化的市场。通过数字化的艺术品交易平台，可以让更多的艺术品得到展示和推广，同时也可以让更多的人享受到艺术品带来的文化和美学价值。 ④创新的艺术品体验：Web3技术可以为艺术品行业带来创新的体验和互动形式。例如，通过虚拟现实和增强现实技术，可以让观众以全新的方式感受艺术品，同时也可以提高艺术品的互动性和趣味性。 ⑤降低中介机构成本：Web3技术可以通过去中心化的方式，降低艺术品交易中介机构的参与和成本，让更多的价值流向艺术品本身和艺术家。 C.Xcart.io就是web3新经济的代表 Xcart.io引领共建者经济 Xcart.io是一个全新的WEB3艺术品平台，其使用区块链技术和智能合约来实现更安全、透明、去中心化的交易。作为web3时代的代表，它在实现新经济模式方面具有重要意义。与传统平台不同的是，Xcart.io允许用户通过使用加密货币进行交易，实现更快速、更廉价的交易。同时，Xcart.io的智能合约机制可确保交易双方达成协议并保证交易的安全性。 Xcart.io还提供了一些创新的功能，如社交媒体集成、开放API和智能搜索引擎等，这些功能都有助于更好地满足客户的需求。总的来说，Xcart.io代表了web3时代的新兴经济形式，其具有更高的安全性、透明度和去中心化特性，将在未来的数字经济中发挥重要作用。来源：金色财经

金色财经2023-02-19

新瀚新材(301076)2月10日股东户数0.9万户，较上期减少3.32%

均持股市值为40.47万元。在化学制品行业个股中，新瀚新材股东户数低于行业平均水平，截至2月10日，化学制品行业平均股东户数为2.62万户。户均持股市值方面，化学制品行业A股上市公司户均持股市值为35.63万元，新瀚新材高于行业平均水平。从股价来看，2023年1月31日至2023年2月10日，新瀚新材区间涨幅为12.75%，在此期间股东户数减少309户，减幅为3.32%。新瀚新材近1年股东户数变动明细见下表：根据统计，新瀚新材2023年1月31日至2023年2月10日，主力资金净流出1956.9万元，游资资金净流出3039.59万元，散户资金净流入4996.49万元。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-02-18

云南白药：2月15日接受机构调研，国盛证券、国泰君安自营等多家机构参与

地经济运行带来的不确定性，公司牙膏产品行业龙头地位依旧保持强势和稳固。截至2022年上半年末，公司牙膏产品市场份额攀升至24.8%，较2021年末的23.9%增长0.9%，继续高居行业榜首。2022年，两款新香型牙膏“高地留兰”、“劲爽薄荷” 重磅上市，进一步丰富牙膏产品族群。双十一期间，云南白药爆款产品销售超40万套，多款漱口水新品上线即售罄；在天猫、京东、抖音三个平台的口腔产品销售榜单中，云南白药口腔产品均为第一。问：请介绍一下公司与上海医药的合作进展。答：公司通过借助上海医药优质平台和产业资源协同，进一步放大既有资源优势，把握产业整合的重要机遇，拓展主营业务规模、既有产业布局，提升整体运营效率，通过在客户资源、品牌管理、市场渠道、研发创新、大健康产品、中药材种植和医药商业方面的合作，有利于扩大主营业务规模、提升运营效率，提升企业核心竞争力和盈利水平。2022年8月29日，经上海医药董事会、监事会审议通过，公司向上海医药提名1名执行董事候选人、1名非执行董事候选人以及1 名监事候选人。上述议案尚需提交上海医药股东大会审议。通过向上海医药提名董事、监事，云南白药将深度参与上海医药公司治理与运营，充分整合双方优势，在合作领域深入开展战略合作，进一步增强双方的核心竞争力和内在价值。问：请简要介绍一下药品事业部的经营状况。答：2022年，药品事业部以“稳药品·育器械”为核心战略，持续通过“专业化+产品+服务”的营销理念，建立白药各领域的头部专家资源库（专业形象），结合专家、临床应用需求，设计具有专家共识的专业化IP推广方案，通过指南共识编写等基层推广方式进行全线打通，形成支持市场推广的落地路径。事业部在精细化运营寻找高市场份额下的药品增长极的同时，进行医疗器械板块的基础建设+产品储备+营销模式探索，将医疗器械作为新业务发力的重要突破口，深耕数字中医研究院和眼健康研究中心两大核心板块，专注于研发适应现代临床医疗需求的慢病、疼痛诊疗和眼健康医疗器械系列产品，开展好研发、检测检验和生产经营等业务，致力于推动智能化、数字化、家庭化和小型化发展。问：请数字三七产业平台如何助力公司的产业？答：公司数字三七产业化平台从2021年三七产新季节开始投入使用，实现了从三七种植-初级加工-干燥-分级等全环节的数字化追踪，把三七从农产品发展成为标准化、数字化可追溯的新的形态，完成万吨鲜品加工，全面完成既定目标。实现从单一产品销售到给客户提供服务体验的转变，提供优质可溯、安全高效的三七，全面提升三七的议价能力。未来该平台将向更多品种和产业开放。2022年9月，“云南白药数字三七产业平台2.0”正式启动，数字三七2.0平台的建立，可以达到两个层面的效果从企业层面看，将云南白药的三七产业集中在文山地区，通过创新模式、集约经营，提高效率、提升质量、降低成本，助力云南白药成为品牌三七的标准制定者、行业引导者，成为真正的三七专家；从产业层面看，建立面向产业链条的数字化基础设施和信息化建设，支撑基于供应链的、结合新技术的创新型业务，用数字化解决方案为产业生态圈提供支持，将三七由农副产品的传统粗放式加工产品变成高品质、标准化的工业产品，逐步形成合理的价格机制和规范的产业运营机制，引领和带动产业发展，助推三七产业升级。云南白药（000538）主营业务：自制工业品的研发、生产和销售,以及药品批发零售业务云南白药2022三季报显示，公司主营收入269.16亿元，同比下降5.1%；归母净利润23.05亿元，同比下降5.94%；扣非净利润27.05亿元，同比下降7.73%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入88.99亿元，同比下降4.1%；单季度归母净利润8.04亿元，同比上升23.97%；单季度扣非净利润10.5亿元，同比上升0.41%；负债率26.64%，投资收益7.2亿元，财务费用-2.12亿元，毛利率28.21%。该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级2家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为66.1。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2.17亿，融资余额减少；融券净流出621.26万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，云南白药（000538）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-02-17

食品板块震荡拉升麦趣尔涨停

产模式。　　经验借鉴：政策护航乳制品行业实现三轮增长。以乳制品行业为例，行业规范对赛道良性发展具有多层次效益。 1）鼓励性政策促进赛道扩容进入高速发展期； 2）监管政策完善推动市场格局优化，马太效应下头部公司显著受益。参照乳制品行业，预制菜行业正处于向良性发展的过渡期，伴随规则完善，市场有望进一步扩容，竞争格局有望优化。

金融界2023-02-17

爱心品牌持续精研护肤新品构筑国货品牌护城河

产业大军。有关行业数据显示，未来化妆品行业将伴随居民收入的增长、城镇化率的提高以及化妆品消费观念的转变，市场规模有望保持稳定增长，行业也将拥有较为广阔的发展背景。然而随着国内化妆品产业的迅猛发展，业内也出现了假冒伪劣、非法添加、创新能力不足、品牌认可度低等问题。其实对于美妆护肤企业来说，要真正构建品牌影响力，核心是研发和产品创新。自身独有产品成分和技术，才能打造品牌护城河。时代顺成（广东）科技有限公司旗下的爱心护肤美妆品牌，拥有原解放军总医院原班科研团队和高标准控制检验系统，真正做到了医研共创。同时引进了世界先进的生产设备和皮肤检测设备，比如全自动定氮仪、激光粒度分布仪、水分检测仪以及折光仪等先进的质检仪器。本着“创质量最优，消费者满意”的发展目标，爱心品牌主打草本护肤健康理念，研制出BZM、爱心等系列百余个品种的化妆品，成为国潮之下崛起的民族化妆品品牌，帮助无数女解决了肌肤问题，有力地践行着品牌“人本”理念。 2022年以来，爱心品牌从抗衰领域突破，进行产品线全面升级。在细分赛道上持续提升差异化竞争优势，专注于打造以科技赋能草本的抗衰修复类护肤品线，推出爱心紧致焕采眼霜、爱心灵芝多肽面膜等抗衰修复类产品。秉持“以人为本，诚信为本，质量第一”的品牌方针，爱心新品拥有核心专利成分、无添加体系配方，为不同年龄段的女性美丽保驾护航，让美与爱悦动于每一张笑颜中，明媚动人。来源：金色财经

金色财经2023-02-16

数藏行业观察丨找人挂名当法人如何追责？

名股东和法定代表人，这点在NFT数字藏品行业尤为明显。毕竟有朋友开玩笑说，没有被用户维权的数字藏品平台，出门你都不好意思跟同行打招呼。除了提前风险防范外，也有事后动心思的。有的台子是已经出事，维权不断，老板为了逃避责任，希望找个人顶在前面，甚至还有人专门做这方面的生意，红林律师时常在各种行业交流群中被推销“帮助数藏平台安全下车”的广告给滴滴。通常的操作方式是，支付1万块钱左右的服务费，就可以把自己名下的公司转给遥远地区的某个淳朴老百姓，为了让老板放心，中间商往往会说：我们白纸黑字协议来约定，如果后面台子真出事了，就让那个人来背锅。但这事考虑过锅的感受吗？在之前红林律师和大家分享的文章中，也多次谈到，公司经营出问题，通过转股权、换法人的方式是逃避不了责任的。在民事责任的承担上只起到了一个拖延时间的作用，在公司涉及刑事犯罪的时候，甚至连拖延时间的作用也都起不到，因为打击犯罪采取的是穿透性审查认定公司的实际控制人。除了被中间人接下车的挂名法人外，生活中也存在碍于好朋友的面子或老板的要求，挂名来当公司的法定代表人的情况。那么问题就来了，如果公司涉及刑事犯罪，对于担任法定代表人的朋友来说，是否要承担刑事责任呢？先说结论：看情况。情况1：纯挂名，不参与公司经营的，一般不追究刑事责任在回广义非法吸收公众存款刑事一审刑事案中，2016年乔某应朋友之邀，用自己的身份证办理了营业执照，自己挂名担任河南金某1房地产营销策划有限公司的法人，但不参与公司的经营管理，公司也没有给ta支付过劳务报酬，法院将乔某作为本案的证人对待，并未追究乔某的刑事责任。（沈阳市沈河区人民法院（2021）辽0103刑初156号刑事判决书）情形2：不仅挂名，还参与公司工作，会被追究刑事责任在田园等集资诈骗一案中，田某任职涉案公司法定代表人，并负责公司集资款项的账户管理、支付员工工资以及行政事务等，其日常开销从公司收益的储蓄卡中支出，在法院看来，田某属于实际参与公司经营，亦应认定为主犯。（北京市第三中级人民法院(2022)京03刑终118号刑事裁定书）由此可见，如果只是单纯挂名当公司的法定代表人，而不参与企业的经营管理，在公司涉嫌刑事犯罪时，通常不会被追究刑事责任，而如果在挂名当法定代表人之时，又参与了公司的部分工作，比如帮忙做用户引流、品牌宣传等，也会根据其在案件中起到的作用，被追究刑事责任。来源：金色财经

金色财经2023-02-16

楚商联合会主推元商荟幕后大佬显露？

式非常新颖。 2022年，是国内数字藏品行业潮起潮落的一年。在不到一年的时间里，数藏行业走过了从起步到火爆，再到寒冬的进程。在无序炒作退潮之后，流转市场的出路也逐渐清晰。随着“国家队”的入场，知名企业家的布局和探索，2023年数藏行业或将迎来流转的新动向。而元商荟或因“楚商”二字的江湖地位，以其冠名就注定不再平凡。来源：金色财经

金色财经2023-02-16

变形记| 卤味三巨头净利集体下滑“警钟”，周黑鸭、绝味、煌上煌业绩怎么就不香了？

本有效传导出去。　　实际上，中国卤制品行业重点企业经营模式各有所不同，周黑鸭采取总成本最优的采购体系、精益生产体系、直营+特许经营的商业模式与单店特许+发展式特许模式；绝味食品以统一采购为主、地方采购为辅的方式，统筹规划公司的采购计划并完成采购工作，生产模式为“当日下单、当日生产、当日配送，24 小时内开始售卖”，销售模式为“以直营连锁为引导、加盟连锁为主体”；煌上煌主要向农户以及原料供应商进行采购，采取以销定产和产销结合的生产模式，直营连锁经营、特许加盟经营和经销商、商超相结合的销售模式。　　经营模式的差异，决定了如今三家市场地位的分化。在门店数量与营收上，绝味一马当先；周黑鸭门店数量最少营收却紧随其后；起步最早、门店数量居中的煌上煌业务规模最小。截至2022年上半年，绝味的门店数已达14921家，周黑鸭在全国的门店数为3160家，煌上煌的门店数量为4024家专卖店。　　虽模式不同，但对以线下门店经营为主的食品与餐饮行业来说，在疫情影响之下，过度依赖线下模式的风险则暴露出来。　　以周黑鸭来说，在成立后很长一段时间内，周黑鸭都以直营店为主。直营店在提供较高净利率的同时，也限制了公司的扩张速度，错过了行业高速发展期。　　据华安证券研报数据，从2015年到2021年休闲卤制品行业规模CAGR达到27.41％，是休闲食品子行业中增速最快的。绝味食品和煌上煌的高速增长就是在这样的大背景下取得的。　　值得一提的是，周黑鸭高端直营的经营模式，让其成也由此，败也由此。　　周黑鸭2017年自营门店1027家，2020年自营门店增至1157家，绝对数量及增幅都比较小。期间自营门店数量还经历过大幅调整，而且出现了很明显的单店收入下滑现象，2017年自营店单店收入为268万元，2019年已经降至211万元。　　2019年，业绩停滞多年的周黑鸭开始“第三次创业”，2020年升级了“直营+特许经营”商业模式，大幅降低加盟门槛，核心就是放开特许经营业务，寄希望通过加盟带动增长。　　特许经营门店带动了门店数量的扩张。从2020年到2022上半年，周黑鸭特许经营门店分别为598家、1535家、1818家。期间自营门店数量分别为1157家、1246家、1342家。　　但大幅扩张也令周黑鸭产生了一系列问题。首先是有息负债的攀升，周黑鸭2020年短期借款加上长期借款达到了16.4亿元，此后一直维持高位。　　其次是费用率。和同行业公司相比，周黑鸭本身销售费用率就偏高，2017年煌上煌和绝味食品销售费用率在11％左右，周黑鸭接近30％。2019年开启加盟模式后，销售费用率更是一路蹿升，2020年超过40％，2022年上半年接近43％。2017年周黑鸭管理费用率是三家中最低的，到2022上半年也增至11％，超越另外两家公司。这导致周黑鸭净利率从2017年的23％一路下滑到2021年的12％，已低于绝味食品。　　在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，周黑鸭店面大幅增加，但营收和净利润却大幅下滑，说明周黑鸭单店的营收和净利润在大幅下滑，投资者看到店面盈利能力下滑，对投资周黑鸭的店面肯定也会更加谨慎。进而或影响资本市场的投资者对周黑鸭未来预期的判断。　　渠道、场景、产品单一是“原罪” 提价法宝为何失效？　　而绝味食品亦是如此。多年来，凭借“以直营连锁为引导，加盟连锁为主体”的门店模式，跑马圈地，奠定其在卤味行业江湖地位。但时过境迁，绝味食品的“万店模式”早已到达瓶颈，在疫情的影响下，大力拓店的打法更是加重企业负担。　　即便如此，绝味食品依旧没有停下扩张的步伐。绝味食品曾公开表示，要在2022年底前实现净增1000家至1500家门店的目标。财报显示，截至2022年上半年，绝味食品门店数量净增长高达1207家，初步达成公司拓店目标。　　但带来的问题也是，加盟商越多，管理成本也在增加。朱丹蓬表示：“2022年可以说是中国食品饮料行业最艰难的一年，受到了疫情以及原材料成本、管理成本、物流成本上涨等多重挑战，以至于不少企业当年净利润出现下滑，其中包括周黑鸭等卤味巨头。” 　　另外，煌上煌“千城万店”战略恐也难以实现了。2021年，煌上煌称“未来3—5年要达到万家以上门店的总目标不变”。但煌上煌最新的表述是：“千城万店战略是在疫情前公司快速发展时期提出的。目前，煌上煌正在逐步通过新零售提升单店业务能力，多渠道引流门店，利用公域流量的精准分配及升级互动，带入私域流量的转化及体验，以线下门店作为品牌推广、产品体验、建立与顾客信赖的核心。” 　　面对眼前共同的难题，三巨头选择提价保利润。　　国元证券1月12日发布的研报指出，周黑鸭在2023年面临较大的成本压力，公司原材料成本压力自2022年第四季度已经逐渐显现，该趋势有望延续至2023年，个别大单品如鸭脖、鸭掌的价格涨幅预期达30％以上。　　绝味食品在2022年进行了两次提价。2022年初，绝味食品宣布部分产品提价5％；7月，绝味食品再次提价，涉及鸭掌、鱿鱼、凤爪等产品，提价平均幅度7％-10％。　　此外，为留住消费者，绝味食品不惜在营销推广上大手笔，在2022年三季度砸了超5亿做营销，不过，从财报数据上看，两次提价、重本营销的策略，似乎收效甚微，并没有为绝味食品业绩带来明显提振。　　而提价带来的负面影响也肉眼可见。在#周黑鸭业绩大降超90％#冲上微博热搜后，大量网友评论表示，不买周黑鸭的原因是太贵了吃不起，而且味道也不如以前，如“价格越来越贵、分量越来越少、味道也就那样”、“太贵了”、“涨价涨的离谱”等。　　另外，“鸭脖”毫无疑问是三家公司最有代表性的大单品，鸭货类产品的收入占比都超过了50％，周黑鸭的鸭及鸭副产品占比更是超过80％。对于如今消费产品爆炸丰富、消费者忠诚度更低的环境下，鸭脖、鸭舌、鸭头这样传统的卤味品类，或许已经很难带来持续的新鲜感。而海鲜、夫妻肺片、百味鸡、肥肠等新兴的卤味品类，成为不少新兴卤味品牌差异化竞争的切入点。　　坦白而言，卤味食品并不是消费者特别刚需的产品，频繁地调整价格会伤了这些消费者的心，同时也会减少消费的量。对于不停上涨的价格，业内人士则表示，把“涨价”当作减少亏损的补偿，这种方法不可取，尤其是对卤味食品本身，更重要的还是要做好渠道的布局、抓好食品的品质、拓展销售的品类。　　卤味江湖竞争加剧老巨头新老挑战不断　　卤味三巨头的财报数据皆不如意，是卤味赛道不再“香”了吗？　　受周黑鸭业绩不佳的影响，周黑鸭在2月14日、15日股价分别下跌2.05％、3.49％，市值不足百亿港元；绝味鸭脖自1月30日预告披露后，至2月15日股价下跌5％；煌上煌自披露业绩预告后股价上涨5％。　　值得一提的是，卤味市场的整体盘子并不小，艾媒咨询数据显示，2021年中国卤制品行业规模达3296亿元，预计2023年将达到4051亿元。从整个卤味食品行业来看，卤味市场虽规模高达千亿，但市场仍十分分散。《中国餐饮品类与品牌发展报告2021》显示，2020年绝味食品、周黑鸭、煌上煌市场占有率分别为8.6％、4.6％、2.8％，三者加起来仅占市场的16％。　　而随着市场的扩大，行业竞争也愈加激烈，也吸引了不少新兴品牌入局。据天眼查不完全统计，在2021年，有21家卤制品企业发生25起融资事件，包括主打线上零售的王小卤、馋匪，新式热卤品牌的盛香亭、卤大妈、研卤堂，预制卤味品牌菊花开等。　　而在卤味细分品类中，热卤品牌盛香亭、网红卤味零食品牌王小卤都获得 B 轮融资，去骨鸡爪品牌火号完成千万元 A 轮融资，热卤轻餐品牌热卤食光完成天使轮融资；除此外，老字号德州扒鸡近日也更新了招股书，加速上市进程；2022 年刚上市的紫燕食品还未披露年报，但其 2022 年三季度紫燕食品营收 27.42 亿元，归母净利润 2.28 亿元......这些品牌的崛起，绝味食品、周黑鸭、煌上煌“三足鼎立”的格局或将生变。　　而相比起老牌选手，新锐卤味品牌们更懂得如何利用直播电商留住年轻消费者。如，号称“一秒脱骨、满嘴卤香”的王小卤在成立之初，便迅速抢占抖音、快手等直播平台，借着电商模式的东风，成功吸睛。据其天猫旗舰店显示，2019—2021年，王小卤虎皮凤爪连续三年在天猫销售额排名第一。　　柏文喜称，卤味食品主要为休闲品类，市场需求虽然长期看比较坚实，但是受消费弹性、竞品状况影响较大。因此，为维持业绩增长，则需要在加强产品与营销创新的同时，发挥上市公司优势以并购竞品来拓宽产品线与业务领域，推动业绩的持续增长。　　严峻形势下，未来卤味三巨头能否再现曾经的快速增长时代？　　业内人士表示，“将取决于多种因素：首先，疫情对餐饮业的影响是否得到缓解将是重要因素之一；其次，企业能否采取有效措施来应对市场竞争和原材料价格波动也至关重要。同时，企业在产品创新、渠道拓展等方面的发展也将决定其未来的发展方向和竞争力。”

金融界2023-02-16

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