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加拿大3月通胀意外降温至2.3%，但核心指标高企央行决策再陷两难

票价下降的主要原因之一。随着美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）对加拿大商品加征关税，以及加拿大出台对等反制措施，市场普遍预计商品价格将面临上行压力，但与此同时，整体经济增长也可能受到抑制，使得加拿大央行在加息与继续降息之间陷入两难。加拿大央行将在本周三公布最新货币政策决定。在此前连续七次降息后，外汇市场押注此次按兵不动的概率约为60%。核心通胀指标方面，“CPI-中值”——即CPI中按涨价幅度排列后处于中间的价格项——3月维持在2.9%，与上月持平。而另一项核心指标“CPI-修正中值”（CPI-trim），即剔除涨幅最极端项的通胀数据，小幅回落至2.8%。

Dan197704-15 20:49

中美贸易战突发升级：波音遭殃！特朗普让步刺激全球大反弹，美元还在跌

168财经报社(欧洲)讯随着美国总统唐纳德·特朗普表示可能暂停征收汽车关税，市场情绪得到缓解，加上他先前暂停对部分消费电子产品加征关税，进一步推动股市上涨，周二(4月15日)欧洲和亚洲股市普遍上涨。而美国国债在经历上周的历史性抛售后有所持稳，不过美元正迈向连续第六日下跌。特朗普周一表示，正在考虑对来自墨西哥、加拿大及其他地区的汽车和零部件进口关税进行修改。这一表态紧随上周五对智能手机、电脑及部分其他电子产品实施豁免之后。股市抓住利好消息反弹投资者在近期市场大幅下跌后抓住任何利好消息，推高股市。欧洲斯托克600指数上涨1%，汽车行业股领涨，其中包括Stellantis NV和大陆集团。德国DAX指数上涨1.3%，英国富时100指数上涨0.8%。法国CAC 40指数则几乎持平，奢侈品板块承压，因LVMH财报令人失望，股价暴跌逾8%。，并因此失去“欧洲市值最高奢侈品牌”的地位，由爱马仕接替。与此同时，美国股指期货也走高，纳斯达克期货上涨0.4%，标普500期货上涨0.3%。亚洲市场方面，MSCI亚太（除日本）指数上涨1%。日本日经指数上涨0.8%，其中丰田汽车和零部件制造商电装公司涨幅居前。 BRI财富管理公司CEO兼CIO Dan Boardman-Weston表示：“市场一直在渴望任何积极信号。上周末关于电子产品和手机的消息对市场情绪非常有利，因此近几日我们看到市场有所反弹。” 汇丰全球私人银行和财富瑞士和欧洲、中东和非洲首席投资官Georgios Leontaris表示：“市场基调积极，因为市场正在消化汽车关税的暂时削减，而且电子行业仍在对减税做出反应，即使这是暂时的。” 中美贸易战升级最新迹象不过，波音公司股价在盘前交易中下跌，此前彭博社报道称中国已要求其航空公司暂停接收波音新飞机，这被视为中美贸易战升级的一部分。特朗普对中国商品加征高达145%的关税，而中方这一反制措施也加剧了紧张局势。在债市方面，10年期美债收益率变化不大，延续了上周暴跌后的稳定走势。美元指数因波音事件消息而下跌，录得连续第六日下跌，创下逾一年来最长跌势。市场整固等待特朗普关税更明晰市场目前正出现整固迹象，因特朗普豁免部分关税带来谈判希望，而此前的报复性关税已使全球股市蒸发10万亿美元市值，并引发美债大跌。反复无常的政策令投资者保持警惕，包括摩根大通CEO杰米·戴蒙在内的商业领袖纷纷警告称，特朗普重塑全球贸易体系的做法可能令美国陷入衰退。 T&D资产管理资深交易员Yusuke Sakai表示：“特朗普在关税政策上表现出灵活性，为市场带来了一定的稳定感。” 西太平洋银行经济学家Illiana Jain表示：“当某些行业开始出现关税豁免时，市场会开始认为这些关税可能不会是全面性的，甚至可能会有进一步的减免。不过，分析师普遍保持谨慎，因特朗普在关税问题上的反复立场仍令市场和全球经济前景蒙上阴影。最新进展是：美国商务部正在推进针对半导体和医药产品进口的新贸易调查，计划对相关产品加征关税，可能进一步扩大这场贸易战的影响范围。本周投资者仍将迎来大量财报，包括美国银行和花旗集团等大型银行。芯片制造商台积电的财报也备受关注。德意志银行全球首席投资官Christian Nolting表示，如果标普500指数跌破5000点，将是买入机会。他透露，该行在关税宣布前“略微减持”美股，但也劝客户不要因市场波动而恐慌。 Nolting在接受彭博电视采访时表示：“如果市场回落至接近衰退水平，我们会选择逢低买入。美国依然存在一定的增长潜力，这对投资者仍具吸引力。” 债市抛压缓解债市方面，上周美债收益率暴涨，本周初则出现回稳迹象。周二，美国10年期国债收益率小幅上涨1个基点至4.372%，而周一曾大幅下滑13个基点。两年期收益率上涨约3个基点至3.862%，此前一天下滑了12个基点。由于投资者担心关税将削弱美国经济，上周10年期美债收益率大幅飙升50个基点，创下逾20年来最大单周涨幅。美联储官员已下调经济增长预期，同时上调了通胀预期。三菱日联银行的Derek Halpenny表示：“尽管我们看到特朗普的贸易政策出现一些让步，但未来几周和几个月里，关税压力仍不太可能减轻。金融市场的下一个危险阶段将是从数据中确认贸易战对实体经济造成的伤害。” 一些分析师指出，美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）的讲话也是推动收益率下滑的原因之一。他周一表示，特朗普政府的关税政策对美国经济构成重大冲击，即便通胀仍高，联储也可能会降息以防止经济陷入衰退。而亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克则建议，在形势更加明朗之前，美联储应保持观望。市场目前预期今年年底前将降息约83个基点，大多数人预计联储下月将维持利率不变。美国财政部长斯科特·贝森特周一淡化了近期债市的抛售，否认外国抛售美债的传闻，并表示财政部有工具应对市场紊乱。他还驳斥了“美债与美元同时下跌等于美国失去避风港地位”的说法。 “当前市场环境极其复杂，”Eastspring Investments的投资经理Christina Woon表示，“美国几乎每天都在变更政策言论，这使得投资者很难确定仓位。” 美元难复苏货币市场方面，美元周二持稳，兑欧元接近三年低点，兑日元接近六个月低点，因投资者仍对美国资产持谨慎态度。欧元兑美元汇率接近三年高点，报1.1362。美元对瑞士法郎接近十年低点，对英镑也跌至逾六个月低位。法国兴业银行亚太区策略主管巴拉特·萨查南达尼表示：“美元近期的行为方式发生了变化——它不再主要受利率差影响，而是更多地受资本流动驱动。美元目前不喜欢企业利润下降、消费者面临高通胀，以及外国投资者对美资资产兴趣减弱的前景。” 德国商业银行策略师Antje Praefcke在一份报告中写道：“随着他的‘交易’的每一次转变，美国总统破坏了进一步的计划安全，甚至更多的信任，这就是为什么只要这种不确定性持续存在，我最终预计美元不会出现任何重大复苏。” 大宗商品方面，油价上涨，投资者密切关注贸易战最新进展以及伊朗原油出口限制可能放宽的前景。黄金价格也上涨，交投在接近历史高位水平，因避险需求持续升温。

欧罗巴04-15 18:44

中间价超预期近1000点！人民币7.31等关税新消息，瑞银预计年底将跌至……

FX168财经报社(亚太)讯在唐纳德·特朗普政府频繁反复调整关税政策之际，周二(4月15日)人民币对美元汇率基本持稳，市场依然在消化美国方面的最新动态。自4月2日特朗普宣布“对等关税”以来，中美两国相互加征关税，导致全球两大经济体的贸易关系成为影响人民币走势的主导因素。人民币即期汇率以7.3050开盘，截至发稿交投在7.3100附近，较前一交易日尾盘上涨4个点，但仍比中国央行设定的中间价弱1.37%。在周二开盘前，中国人民银行将人民币中间价设定在7.2096，为自2023年9月以来的第二低水平。尽管如此，该中间价仍比路透预估的7.3094高出近1000点。花旗分析师在一份报告中指出，尽管中国央行在设定汇率中间价时依旧保持谨慎，但市场越来越担心，为应对美国关税带来的通缩效应，央行可能会考虑通过人民币贬值来刺激经济。衡量人民币对一篮子货币价值的CFETS人民币汇率指数也跌至96.41，是自2023年7月25日以来的最低水平。瑞银经济学家汪涛团队在一份报告中表示：“近期美国提高关税给人民币带来贬值压力。不过，美元也出人意料地对其他主要货币走软，这与市场此前的普遍预期相反。” 特朗普在多国关税问题上的反复态度令投资者无所适从，进一步削弱对美元等美国资产的信心。由于关税冲击对中国出口构成前所未有的挑战，瑞银已下调对中国GDP增速的预期，并预计到2025年底，在岸人民币将会在7.5左右交易。美元指数目前交投在99.70附近，接近三年来的最低点。由于特朗普关税政策的反复无常，市场对美元作为全球储备货币的信心受到打击，该指数本月已累计下跌逾4%。尽管美国上周末取消对中国智能手机和其他电子产品的关税，这在短期内为市场带来了一些喘息空间，但特朗普的表态暗示这可能只是短暂的宽限期。

风起04-15 18:30

标普500惊现“死叉”！全球投资者正以创纪录速度抛售美股

他们计划进一步减持美国股票。美国总统唐纳德·特朗普激进的关税计划引发了美国资产（包括股票、美元和国债）的抛售。尽管市场在周一有所反弹，但标普500指数今年迄今仍下跌约8%。美国银行此次调查覆盖164位投资者，所管理的资产总额达3,860亿美元。值得一提的是，在美银上述调查出炉之际，标普500周一触及一个听起来不太吉利的技术里程碑——“死亡交叉”。根据道琼斯市场数据，这是该指数自2022年3月以来首次出现这一信号。所谓“死亡交叉”，是指50日移动均线下穿200日移动均线。技术分析师通常将此视为市场修正可能正在恶化为更深层下跌趋势的信号。由于美股在2025年的表现持续低迷，小盘股指数罗素2000（Russell 2000）也早已出现死亡交叉，特斯拉（Tesla）的股价走势也呈现了这一模式。不过，投资者不必过于恐慌。历史数据显示，尽管死亡交叉之后往往会出现进一步下跌，但这种下跌通常是短暂的。数据显示，标普500指数在出现死亡交叉后3个月、6个月和12个月的平均表现仍为上涨。美银证券的首席技术策略师Paul Ciana指出，过去死亡交叉的信号整体上并不明确。其中一个关键的判断因素是：过去5个交易日内，200日均线是否呈下行趋势。如果是，这可能预示着短期内市场还有继续下探的空间，甚至可能会再次测试上周创下的2025年低点。当然，也有分析人士持更乐观的看法。Piper Sandler的首席市场技术员Craig Johnson表示，死亡交叉更像是“滞后指标”，而非明确的下跌前兆。他的研究表明，这类技术形态更可能预示着市场即将迎来“快速反弹”。根据道琼斯数据，近几次死亡交叉之后的市场表现并不一致：在2022年3月14日的死亡交叉后，标普500一年后表现下跌；而在2020年3月30日出现死亡交叉之后，一年时间内上涨了50%。

风起04-15 15:26

会员

道富：五大因素正重塑黄金市场！这一幕下金价甚至可能冲击5000美元

财经报社(亚太)讯黄金市场正从前总统唐纳德·特朗普关税政策带来的不确定性中受益，但据道富环球顾问公司策略师表示，这只是可能推动金价在今年下半年上涨至3400美元的五个关键因素之一——未来几年金价甚至还有可能进一步上涨。截至目前，金价今年已上涨约22%。交易最活跃的6月黄金期货合约周一在纽约商品交易所收于3226.30美元，较上周五创下的每盎司3244.60美元的历史最高收盘价有所回落。道富环球投资管理公司全球策略主管Aakash Doshi在周一(4月14日)向MarketWatch提供的最新市场报告中表示，影响黄金的主要因素似乎主要是顺风，而且“如果全球经济秩序正处于向重商主义和保护主义重新调整的过程中，那么可能是结构性顺风。” 在这种大多是顺风因素的背景下，道富的“牛市情景”认为，今年下半年金价有40%的概率达到3400美元。在某些宏观经济条件下，比如滞涨加速叠加去美元化，金价在未来几年甚至有可能攀升至4000至5000美元。他指出，随着美国经济政策的迅速变化，目前有五个“主要因素”在影响黄金市场。 Doshi将其中第一个因素称为“不确定性溢价”。他表示，特朗普政府于4月2日提出的关税，为投资者带来显著的不确定性，而这些投资者原本已经在应对消费信心疲软、美联储在通胀风险仍存下的谨慎态度，以及3月份时断时续的资产市场波动。上周，特朗普暂时搁置关税上调措施（对中国除外）。但Doshi指出，经济和政策的不确定性仍然居高不下，而对美国经济增长优势和企业盈利预期的重估，将支撑投资者对黄金的避险需求和投资组合中的对冲配置。 Doshi还指出“去美元化趋势加速”的可能性。他表示，全球贸易战可能会加快外汇储备多元化的趋势，使得各国更倾向于持有黄金，而不是将美元再投资于美国国债等资产。他补充说，在一个更加保护主义和重商主义的世界秩序下，市场可能更倾向于将更多黄金储备“内陆化”。这可能激励黄金交易者买入这种资产，因为“这种资产可能在未来获得来自最不受价格影响的买家——各国政府——的持续需求增长”。此外，还存在经济下行的风险，比如衰退或滞涨，这些通常会利好黄金。Doshi指出，在金融市场承压期间，黄金往往表现优于其他资产，尤其是在持续性的“风险规避”情绪下。他说，美国滞涨可能性上升将支持黄金投资需求。他补充说，“低增长、高通胀、就业疲弱”的环境是上世纪70年代至80年代初黄金价格飙升的关键因素，“如果这种情况在2025年或2026年出现，将特别利好黄金”。黄金还可被用作“波动性对冲”工具。Doshi表示，黄金是一种“低波动性资产”，常被战略性地用于投资组合中，以减轻股市大幅波动的影响。他指出，截至目前的3月和4月，黄金在投资组合中已展现出一定的防护作用。最后，五大因素中唯一一个可能对金价构成负面影响的，是黄金作为“全球流动性强、易交易的资产”被用来变现和重新平衡投资组合时的情况。不过他表示，如果在这种抛售环境中黄金依然存在买盘，那么从长期看，可能进一步确认黄金价格的“新基准”在3000美元以上。金价本月初曾低于3000美元，但上周收于创纪录高位。 Doshi还指出，黄金市场可能会经历“5%至7%的短期调整”，尤其是在高交易量环境下。但“整体而言，价格前景偏向看涨，这些下跌很可能会被逢低买入”。

风起04-15 14:33

会员

波场TRON行业周报：关税战暂缓BTC企稳，AI Agent+Defi应用落地！

一.前瞻 1. 宏观层面总结以及未来预测美国海关与边境保护局当地时间11日晚宣布，联邦政府已同意对智能手机、电脑、芯片等电子产品免除所谓“对等关税”。受美国宣布部分商品免征“对等关税”的影响，市场恐慌情绪消散，海关与边境保护局发布的文件显示，这些产品被排除在政府对贸易伙伴实施的所谓“对等关税”之外。文件显示，豁免的产品适用于4月5日以后进入美国的电子产品，已经支付的“对等关税”可以寻求退款。美国所谓“对等关税”政策缓和暂时让市场松了一口气。在特朗普政府豁免了热门消费电子产品和关键零部件之后，美国科技行业暂时脱离了崩溃的边缘。受利好情绪影响，本周料全球金融市场将迎来“报复性”反弹。 2. 加密行业市场变动及预警受前述利好影响后BTC涨超6%重新回到8万美元的水平，这一势头的可持续性取决于宏观经济的持续明朗性、技术实力和市场情绪，预测BTC价格可能在8万至8.5万美元之间波动，如果风险偏好持续则看涨方向将推向89000美元；如果不确定性再次

波场TRON04-15 12:35

【直击亚市】特朗普突然松口暗示豁免汽车关税！小心贸易战范围扩大，美元恐开启下行趋势

15日)日本领涨亚洲股市，此前美国总统唐纳德·特朗普提出可能暂停对汽车加征关税，继暂停对部分消费电子产品加税之后，这一举措进一步缓解市场的紧张情绪。日本股指上涨超过1%，丰田汽车和本田汽车等公司股价大幅上涨。中国大陆和香港股市则涨跌不一。标普500指数期货收复早前跌幅。美国国债价格上涨，美元指数小幅回升，部分收复周一的跌幅。#亚市直击# 特朗普周一表示，他正在探讨临时豁免进口汽车和零部件关税的可能性，以便让汽车公司有更多时间在美国建立生产基地。随着特朗普宣布对部分产品给予豁免，市场情绪有所稳定，这些豁免措施也带来了谈判空间的希望。此前，特朗普本月实施的对等关税曾导致全球股市蒸发10万亿美元市值，并引发国债市场大跌。然而，特朗普政策的反复让投资者保持警惕，包括摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在内的商业领袖警告称，特朗普重塑全球贸易秩序的做法可能会把美国推向衰退。 T&D资产管理公司资深交易员Yusuke Sakai表示：“特朗普在关税政策上显示出一定的灵活性，这为市场带来了一些稳定。” 与此同时，美国仍在推进对半导体和医药产品进口加征关税的计划，商务部已启动相关贸易调查。这些举措可能会扩大特朗普的贸易战范围。货币市场方面，美元指数已连续两周下跌，反映出投资者对关税可能引发美国经济衰退的担忧。市场策略师Garfield Reynold表示：“特朗普的贸易战正在削弱美元作为全球金融体系基石的地位。对美元避险地位造成的破坏如此严重，以至于这可能开启美元的持续下行趋势。” 上周，美国10年期国债收益率飙升50个基点，为20多年来最大涨幅。美联储官员已下调经济增长预期，并上调通胀预期。周一，美国财政部长斯科特·贝森特淡化了债券市场近期的抛售情况，否认外国正在抛售美国国债的猜测。他指出，财政部有应对市场混乱的工具。他还驳斥了市场关于美国国债和美元同步下跌意味着美国失去避险地位的担忧。 “我们仍然是全球储备货币，”贝森特表示，“强势美元政策依然存在。” 由于全球贸易战引发的债市波动导致投资者规避风险，更多日本公司（包括东京电力电网公司）暂停计划中的日元债券发行。日本20年期和30年期国债收益率也大幅上升。据一位前日本央行执行董事称，鉴于当前不确定性，日本央行可能暂时不会加息。日本本周将与美国举行会谈。 Eastspring Investments投资组合经理Christina Woon表示：“我们目前所处的环境极其复杂，美国几乎每天都会传出不同的言论，使市场仓位布局变得非常困难。” 中国国家主席习近平已于周一抵达越南，展开他今年的首次海外访问，后续还将访问马来西亚和柬埔寨。外界预计他将借此行展示中国作为比特朗普治下的美国更稳定的国际伙伴形象。

云涌04-15 11:53

桥水基金创始人Ray Dalio：市场真正的危机不是衰退……

e Press》采访时表示，他担心总统唐纳德·特朗普的关税和经济政策所引发的混乱将威胁全球经济。 “我们现在正处于一个关键决策点，非常接近衰退，”Dalio表示，“如果处理不好，我担心的将是比经济衰退更严重的后果。” 这位对冲基金大佬指出，他更担心的是贸易中断、美国债务激增，以及新兴世界强权正在瓦解自二战以来建立的国际经济与地缘政治结构。 “我们正从一个以美国为主导的多边秩序，过渡到一个单边主导、冲突频发的世界秩序。”他说道。 Dalio指出，历史的推动力来自五个方面：经济、国内政治冲突、国际秩序、技术变革，以及自然事件（如洪水、疫情等）。他表示，尽管特朗普征收关税的初衷可以理解，但执行方式极具破坏性，已在全球范围内引发冲突。不断变化的关税政策加剧全球不确定性特朗普近期不断调整关税政策，扰乱了全球贸易。周三，他宣布将对所谓“对等关税”暂停90天，但仍坚持对中国产品征收10%的基础税率，以及145%的对等税率。随后，美国海关与边境保护局在周五晚间宣布，对中国制造的消费电子产品（如智能手机、电脑和半导体）暂时豁免对等关税，但这些产品仍需缴纳年初已实施的20%基础关税。然而，商务部长Howard Lutnick周日又改口称，这项豁免“并非永久有效”。 Dalio呼吁“共赢”贸易协议与削减赤字在周三的X贴文中，Dalio呼吁美国与中国达成“双赢”的贸易协议，并推动人民币相对美元升值。他还强调两国必须正视各自不断膨胀的债务问题。在NBC节目中，Dalio表示，国会应将联邦财政赤字控制在GDP的3%以内，这也呼应了他在今年3月CNBC举办的CONVERGE LIVE活动上的发言。 “如果他们不这么做，我们将面临债务市场供需失衡的问题，而这会叠加其他结构性问题，其后果将比普通经济衰退更糟糕。”Dalio警告道。货币体系面临根本性风险 Dalio指出，当前的风险不仅在于经济层面，甚至可能危及货币本身的价值。如果债券市场崩溃，再叠加内部与国际冲突等事件，这种冲击可能比1971年尼克松终止美元金本位，或2008年全球金融危机带来的打击还要严重。不过，Dalio也强调，这种变化并非不可避免。只要美国立法者能够团结协作，削减财政赤字，同时在国际舞台上避免冲突与低效政策，最坏的局面仍有机会避免。

金融界04-15 11:06

特朗普有意豁免汽车关税，标普评级和高盛销量预期报告可以撕了？

关税的建议。 4月14日周一，美国总统唐纳德.特朗普（Donald Trump）表示，他正在考虑一些可以帮助美国汽车公司的举措（如暂时豁免进口汽车和零件的关税）。他们正在转向采用加拿大、墨西哥和其他地方生产的零件，他们需要一点时间，以让他们最终在美国本土生产。美国对进口汽车已经征收了25%的关税，零部件关税则推迟在5月后生效。特朗普的最近表态并未明确哪些产品将会获得关税豁免，也未向此前的「90天对等关税暂缓」那样提供豁免期限。尽管关税政策前景不够明朗，关税豁免的消息在盘中提振了多个汽车股表现，福特汽车（F.US）、通用汽车（GM.US）、Stellantis（STLA.US）股价扭转盘中跌幅，分别收涨4.07%、3.46%和5.64%。周二（15日）早盘，日本汽车股也纷纷走高，丰田汽车、本田汽车、马自达汽车涨超5%，三菱汽车涨超4%，日经225指数和东证指数TOPIX均升超1%。在特朗普对汽车关税的态度转变不久前，全球领先评级机构标普发布报告称，如果特朗普即将实施的关税生效，福特汽车、通用汽车以及十几家汽车零件供应商未来几周将面临负面评级的高风险。标普认为，关税可能会对福特和通用汽车的盈利和现金流产生影响，而这种影响很难被其他一些缓解因素所抵消。标普目前对福特和通用汽车的评级仍为投资级，分别为BBB-和BBB。不过，标普也早有预料，鉴于特朗普政府对关税的态度迅速变化，这些预期带有很大的不确定性。上周四，由于预期汽车关税政策将平均推升汽车制造商的成本至少数千美元，高盛将2025年美国汽车销量预期从1625万辆下调至1540万辆，将2026年的预期值下调110万辆至1525万辆。高盛指出，汽车业很难将关税带来的额外成本完全转嫁给消费者，尤其是在需求疲软的情况下。原文链接

TradingKey04-15 10:17

贸易伙伴等着与美国谈判而变化莫测的特朗普关税却令人琢磨不透

美国总统唐纳德·特朗普对智能手机和其他科技产品的关税排除，给企业和贸易伙伴带来了越来越多的迷惑信号。白宫仍承诺将通过谈判达成数十项有利于美国的新协议，贸易伙伴则正在考虑如何与白宫打交道。在这个令人眼花缭乱的周末，特朗普将受欢迎的消费电子产品排除在对几乎所有其他国家征收的10%基线关税之外。此举豁免了超过1010亿美元进口的产品，被视为苹果公司和英伟达等美国科技巨头的暂时性胜利。不过，特朗普和他的高级幕僚周日宣布豁免只是一种程序性策略，最终会对这些科技产品征收不同的针对特定行业的关税。特朗普周一在椭圆形办公室表示，“我正在考虑一些措施来帮助汽车制造商。” 白宫坚称其战略是精心制定的，但批评者却认为该战略受制于交易型总统的一时兴起，对于金融市场而言，这再次使白宫战略变得难以参透。对于派代表团前往华盛顿进行谈判的国家来说 —— 比如欧盟贸易负责人计划周一与美方对口官员会晤 —— 新问题又出现了：谈判是否是最好的解决办法。在规则可能在一夜之间发生改变的环境中，对于跨国公司而言，在动荡期间按兵不动正在成为最安全的选择。 “先做了再说” “特朗普团队继续遵循先行动、然后根据需要进行调整的方针，”前美国高级贸易谈判代表、现就职于亚洲协会政策研究所的Wendy Cutler称。“这种做法给投资者和我们的贸易伙伴带来了更多的不可预测性，他们可能不再认为急于与美国谈判是最好的办法。” 特朗普对旨在锁定国别关税降低的一系列谈判表示欢迎。而针对汽车、钢铁和铝的此类关税已经出台。预计未来几周会有更多针对制药、半导体和其他重要行业的国家安全调查，进而将导致关税征收。 “在即将到来的国家安全关税调查中，我们将审视半导体和整个电子供应链，”特朗普周日在社交媒体发帖称。“我们需要在美国生产产品，我们不会被其他国家挟持。” 在华盛顿，疯狂的周末变化使情况变得更加混乱 —— 尽管特朗普政府早就提过其中的一些事项。虽然特朗普表示他将就各国关税税率进行磋商，但现在出现的问题是，行业关税是否也有谈判的空间。 “这些不在谈判之列，”美国商务部长霍华德·卢特尼克在ABC节目中表示。然而，数小时后，特朗普表示对与企业就其半导体关税范围进行谈判持开放态度。“我们会讨论这个问题，但我们也会与公司谈，”他在从佛罗里达州返回的飞机上对记者说。“你必须表现出一定的灵活性。” 再等等看白宫的信息正在给依赖进口的公司带来更多不确定性。 “整个系统似乎就是为了制造瘫痪而设计的，”数字货运平台Flexport的创始人兼首席执行官Ryan Petersen周日在社交媒体上发文称。货运和物流巨头DHL Group的首席执行官Tobias Meyer说，试图遵守不断变化的美国指令的公司不知道“即便宣布了什么，两天后是否又会再次改变”。 “你确实可以看到制造业和分销行业的决策者们有些疲惫了，”Meyer周一在彭博电视采访中表示。“我听到很多客户只是说‘我们再等等吧。’” 这种贸易冻结的经济影响可能是广泛的。周一，新加坡贸易部门下调了今年的经济增长预测，称企业和消费者在做出支出决定之前可能会采取观望态度。寻求与美国进行谈判的外交官和其他官员同样不确定如何做才是最好的安排。债券市场信号在特朗普4月2日公布新关税措施之后，政府高级官员公开坚称不会就他的边境征税问题进行任何谈判。他们说，特朗普将制造业迁回美国的目标是一个不可侵犯的优先事项，也是以减少贸易逆差为名征收关税的目的。周末宣布的对部分科技产品豁免是数天来特朗普关税政策经历的第二次重大调整。 4月9日，也就是此前一周宣布的对数十个国家新关税生效的同一天，特朗普突然宣布暂停执行对数十个贸易伙伴加征的定制高关税，此时对债券市场抛售的担忧迅速加剧。还有越来越多的迹象表明，关税和随之而来的经济衰退可能性越来越大在政治上也不得人心。哥伦比亚广播公司周日公布的一项民意调查显示，大量美国人预计特朗普关税会损害他们的财务状况。美国政府现在的关注重点是与越南、韩国和日本等国进行谈判。其宣称的目标是利用特朗普通过关税积累起来的影响力来争取让步，从而为更多美国出口或在美国的新投资打开大门。虽然特朗普已将这些国家的对等关税税率降至10%，为期90天，但他没有排除再次提高的可能性。谈判能取得多大的成功，特朗普到底想要什么，以及他将如何坚定地坚持自己和助手们设定的10%基线税率，这些仍无从知晓。特朗普周五晚间飞往佛罗里达州时，称10%的税率“非常接近”底部，但他没有排除进一步降低的可能性。这为各国在与美国的谈判中推动降低关税打开了大门，包括欧盟贸易主管Maros Sefcovic，他今天将与华盛顿对口官员会谈。欧洲官员希望他此行能让人们更好地了解美国的谈判意愿及其优先事项。尽管一再呼吁欧洲团结，但对于欧盟应该做出多大的让步以及谈判失败后如何进行报复，目前尚无共识。特朗普的不可预测性以及他将关税作为经济工具的想法，给与各国的谈判蒙上了一层迷雾。参与过和卢特尼克及美国贸易代表Jamieson Greer讨论的外交官称，即使是这些内阁成员私下里也强调，任何协议都必须得到特朗普的批准，他们不能保证特朗普会做出什么回应。芯片战略预期中的所谓232国家安全调查可能需要数月时间。关于哪些产品可能受到影响，周五的豁免清单提供了迄今为止最清晰的信号。 Bernstein Research分析师Stacy Rasgon称，到目前为止从墨西哥进口的人工智能服务器没有被征关税，因为其中大部分硬件属于美墨加协议的关税豁免范围。如果最终的芯片行业关税确实影响到服务器，那么特朗普之前对汽车和汽车零部件的行业关税可能成为未来方向的一个指南。这些产品适用25%的税率，在美国政府设计出对非美国成分征收关税的程序之前，可以继续享受美墨加协议下的豁免待遇。但对于人工智能服务器和包含芯片的豁免清单上所有其他产品而言 —— 包括手机和电脑等消费科技产品 —— 仍然存在一个巨大的悬而未决的问题，那就是最终关税将适用于整个制成品还是仅适用于其中包含的外国制造芯片。特朗普的最终目标是推动科技行业更多依赖美国供应链。这将需要美国芯片制造业的大规模扩张 —— 这件事已经在进行中，很大程度上要归功于2022年芯片和科学法案。然而，特朗普想要废除这项两党通过的法案，他最新的关税举措可能会使企业的工厂完成成本变得更高。根据周五的豁免清单，芯片行业关税也可能打击制造工具，而制造工具在新芯片厂的成本中占到很大份额。

金融界04-15 08:07

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