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美凯龙2025年中报:营收33.37亿元，从“渠道为王”向“生态赋能”加速转型
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，核心意义在于盘活了美凯龙沉淀的高质量商业地产与渠道资产，助力其提升“造血”能力。通过优化债务结构、降低利息负担，公司得以在巩固家居基本盘的前提下，将足够资源投向M+设计中心、Mega-E智电绿洲、π空间等创新业态，进而形成业务的良性循环。财报显示，截至6月底，美凯龙货币资金为39.75亿元，上半年经营现金流净额同比转正，达到2.02亿元，财务状况呈现企稳向好态势。公司治理方面，在建发的主导下，美凯龙进一步优化了内部管控体系与跨板块协同机制。借助建发在供应链管理领域的成熟经验，美凯龙对采购及物流体系进行了系统化整合，有效实现了降本增效。同时，通过对接建发在城市开发运营领域的专业团队，公司提升卖场物业的运营效率和商业价值。此外，建发集团积极向美凯龙开放内部生态资源，推动多项业务实现深度融合。例如，建发旗下海外高端家电代理业务正借助美凯龙的全国卖场网络拓展国内市场，实现了供应链资源与终端渠道的优势互补。公司管理层表示，随着与建发体系在电器、汽车、家装、地产等板块的协同不断深化，美凯龙有望在品牌联合推广、供应链金融、客户资源共享等方面获得更系统性的支持，进一步拓宽自身生态边界的商业想象空间。在“渠道为王”时代积累的深厚商业地产根基上，美凯龙正通过“3+星生态”战略、“车居一体”新场景等重构行业价值链。尽管短期业绩承压，但公司生态化转型的价值已初步显现。未来的竞争，将是生态与生态的较量。与建发优势互补的美凯龙正以庞大的线下场景为基石，编织一张连接家装、家电、家居乃至更多生活方式的生态网络。这条转型之路注定不易，但它所指向的，无疑是中国实体商业进化的一个重要方向。
金融界08-29 21:10
华润置地(01109.HK)：逆周期韧性凸显，经营性不动产与资管业务打开价值新机遇
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面，其主要涉及华润置地的投资性物业，即商业地产，涵盖购物中心、写字楼、酒店等。上半年公司经营性不动产业务实现收入121亿元，同比增长5.5%，继续保持稳健的增长势头。值得一提的是，根据克尔瑞数据，华润置地在2024年度商业地产运营收入排行榜中已经位居第二，仅次于万达商管，行业地位领先。而在此前赢商网联合中城研究院共同发布的《2024年度零售商业地产企业综合实力TOP100》榜单，华润置地旗下子公司华润万象生活商业航道继续保持行业综合实力第一的地位。从此次财报来看，购物中心作为公司经营性不动产业务的核心基本盘，展现了公司不俗的经营实力。财报显示，上半年，购物中心实现零售额1101.5亿元人民币，同比增长20.2%，增速大幅领先全国社会消费品零售总额，整体经营利润率65.9%，再次创下历史新高。而截至2025年6月30日，华润置地在营购物中心达到94座。值得一提的是，根据此前赢商网等统计的的2024年中国销售额TOP50购物中心榜单，结合入围的购物中心品牌分类来看，华润的万象系入围7家，总销售额达604亿，数量和金额都遥遥领先。在资产管理业务方面，华润置地持续推进大资管业务模式转型创新，公司已成功搭建了包括华润万象生活、华夏华润商业REIT和有巢公募REIT在内的一个轻资产管理平台及两个公募REITs平台，实现了资管规模与质量的双提升。（来源：CRIC）其中，华润商业REIT作为国内首批且规模最大的消费基础设施REITs项目，自上市以来表现出色。具体体现在：其一，盈利能力超预期。根据基金公告，2024年华润商业REIT全年EBITDA预算完成率达112%，2025年上半年完成率达105%。这一成绩不仅超出了市场预期，也体现了华润置地在资产运营管理上的专业能力。其二，高分红，“现金奶牛”特征显著。该REITs项目保持了持续季度分红的记录，连续6个季度分红累计4.95亿元，年化分派率稳步提升。其三，市值破百亿，排名国内REITs市场第一。资本市场上，自上市至今（8月25日），华润商业REIT累计涨幅更是接近60%，市值突破百亿，排名国内REITs市场第一。而在今年3月25日，华润商业REIT还发布了拟扩募公告，正式启动了扩募申报流程，成为了首只启动扩募的消费REITs。（来源：富途行情）转型启示录：核心三大能力支撑，迈向价值跃升新起点在行业深度转型背景下，华润置地的2025年中期业绩，证明了其大资管业务转型的正确性。而成功转型背后，离不开其三大核心能力的有力支撑，这三大能力相互协同，互为支撑，也为公司未来的价值跃升带来了新机遇。核心能力之一：资产运营能力从商业运营层面来看，与行业内其他企业相比，华润置地具备远超行业的运营效率。其购物中心的销售坪效和租金坪效均处于行业领先水平，显示出其在运营管理上的高效能力。此外，从今年上半年来看，华润置地的购物中心零售额增速也显著高于国内社会消费品零售总额平均增速，这进一步证明了其在市场中的竞争力。与此同时，从REIT层面来看，旗下华润商业REIT的底层资产出租率亦在行业保持领先水准。（来源：各REITs公告）究其原因来看这背后正是得益于公司体系化的能力建设。以旗下万象生活为例。其作为国内领先物业管理及商业运营服务商，通过高效的运营策略和优质的服务，成功提升了物业的价值和租金回报率。一方面，公司构筑了多品牌矩阵战略。通过“万象城”、“万象汇”、“万象天地”三大产品线，精准覆盖高端零售、大众消费及潮流青年客群，形成全面的市场捕获能力。同时公司已构建强大的招商组合兑现能力和庞大的品牌库，确保新项目高速开业和老项目持续焕新。截至2025年6月末，公司已合作品牌数量超过16000个，在营合作品牌数量超过8000个。（来源：中国银河证券研究院）另一方面，公司高度重视大会员业务及数字化精细运营。其构建了完善的会员体系，整合多业务板块的客户资源，通过数据驱动的运营决策，实现运营效率的提升，得益于此，也显著提升了客户粘性、消费频次，实现了可持续发展。数据显示，截至2025年上半年，万象星总量突破7200万，其中商业会员数量同比增长32%至6500万，消费与复购会员人数均同比提升超三成，客户黏性持续增强。值得一提的是，万象生活不仅管理自有项目，更拓展了超过30个第三方项目，将其成功的运营模式标准化、产品化输出，反哺了品牌价值并贡献了管理利润。可以说，这些举措不仅使公司在运营效率上领先行业，更在客户满意度和市场口碑上树立了良好的形象，为华润置地的经营性不动产业务的健康发展提供了坚实的基础。核心能力之二：资产管理能力资产管理能力是华润置地转型成功的重要支撑。数据显示，截至2024年底，华润置地资产管理业务规模达到4621亿元，同比增速达8.1%，资管规模及质量行业领先。公司在资产的发展规划、收并购以及资产的升级改造等方面表现出色，通过科学的资产规划和专业的管理，其实现了资产的持续增值。一方面，华润置地能够根据市场趋势和公司战略，持续聚焦一二线及省会等核心城市，落实“一城多汇”及“多城多汇” 的城市深耕策略，制定合理的资产发展规划，推动核心城市市场地位及业绩贡献的稳步提升。（来源：公司2025年中期业绩发布报告）与此同时，公司也积极通过收并购方式扩大资产规模，同时注重对收购资产的整合与优化，实现资产的协同效应。此外，华润置地注重对现有资产的升级改造，建立了一套完善的改造管理体系，定期投入资金用于资产的焕新升级改造，匹配市场及消费者的新需求，保障产品硬件和空间体验在市场的引领性，提升资产的运营效率和市场价值。例如，对写字楼、购物中心进行区域升级改造，青岛万象城2024年完成L4-L5部分区域改造，新增可租面积超过7000平，引进超过37个品牌，包括多家山东/青岛首店及高级别形象店，持续强化商业氛围。这些能力使得华润置地在资产管理领域具备了强大的竞争力，能够实现资产的持续增值，为公司带来稳定的现金流和业绩增长。除了商业资产外，华润置地在多元资产领域的资产管理能力同样值得关注。其在长租公寓、产业园区、文旅地产等不同业态的布局和管理上，展现了强大的综合资产管理实力。如在长租公寓领域，华润置地通过有巢品牌，积极布局核心城市，满足年轻一代的居住需求。通过精细化运营和品牌建设，有巢公寓在市场中脱颖而出，成为长租公寓领域的知名品牌。财报数据显示，截至2025年上半年，华润置地租赁住房业务已布局全国15城，在管项目房间数8.5万间，管理规模提升至行业第六。同时有巢还蝉联“2025年中国500最具价值品牌”榜单，作为长租领域唯一上榜的品牌，品牌价值达167.83亿元。可以看到，华润置地的资产管理能力并不仅体现在单一资产的运营上，更在于其能够对多元资产进行综合管理和协同运营。通过构建大资管平台，华润置地实现了不同资产类别之间的资源共享和优势互补。例如，通过REITs平台的运作，华润置地将购物中心、长租公寓等资产进行资产证券化，不仅提高了资产的流动性，还实现了投融建管退的良性循环。眼下，随着公司大资管平台及能力稳步建立，华润置地的资产管理能力正持续加固夯实，并为公司打开新的成长飞轮。（来源：公司资料）核心能力之三：资本管理能力资本管理能力是华润置地在转型过程中同样不容忽视的核心能力所在。正如上文提到，公司通过构建“投融建管退”闭环，实现了资本的良性循环和高效运作，如今公司也已经形成了从重资产孵化到轻资产运营再到资本化平台的完整资管生态系统。可以看到，得益于强大的股东背景以及资本市场的深耕积累，华润置地能够借助资本市场的各类工具，将底层资产的价值更好地兑现，并与市场的多元投资者形成有机共生的良性生态互动。与行业内其他企业相比，华润置地在资本运作效率上展现出显著优势，同时得益于高信用评级和透明的投资者关系管理，华润置地也持续增强了投资者对其财务状况和经营能力的信任。这种信任不仅降低了公司的融资成本，还提升了公司在资本市场的竞争力。值得一提的是，华润置地高度重视投资者关系管理，通过定期的业绩发布会、投资者交流会和路演活动，与投资者进行有效沟通。公司不仅及时披露财务信息和经营数据，还通过深入的市场分析和战略规划，向投资者展示公司的长期发展愿景。这种透明的沟通方式不仅增强了投资者对公司的信任，还提升了公司的市场价值。此外，华润置地在资本市场工具的创新应用上走在了行业前列。通过REITs平台和资产证券化工具的灵活运用，华润置地不仅实现了资产的快速变现，还通过持续分红和市值提升，为投资者带来了良好的回报。这种创新应用不仅提升了公司的市场价值，还为行业提供了宝贵的借鉴。写在结尾站在当下来看，华润置地面向未来转型，其长期价值增长路径已经涵盖如下两个关键层面：稳定的“资产公司”和成长的“资本公司”。其中，稳定的“资产公司”由优质经营性不动产构成，提供持续增长的经常性收入和现金流，是公司的价值基石。而成长的“资本公司”则由REITs平台和资管能力构成，负责价值发现、资本循环和模式创新，是公司的价值放大器。通过“经营性不动产+资管”双轮驱动所构建的独特模式，其显然也具备了市场的稀缺性和高辨识度。展望未来，华润置地的转型，不仅奠定了其穿越周期的韧性，更打开了价值重估的广阔空间，为投资者提供了一个分享中国消费升级和存量资产价值提升的绝佳平台。同时在行业转型中其树立了标杆，透过华润置地转型实践所提供的宝贵经验，有助于行业内企业加快转型升级的步伐，探索适合自身发展的新模式和新路径。只有这样，才能在行业深度调整的背景下，实现可持续发展，为中国经济的高质量发展贡献力量。
格隆汇08-28 11:42
房产投资与债券投资有何不同？
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择。房产投资主要是指购买土地、住宅、商业地产等实物资产。从投资性质看，房产属于固定资产投资。其投资价值一方面基于土地的稀缺性以及房产自身的建筑结构等物理属性，另一方面则受到地理位置、周边配套设施、市场供需关系等多种因素影响。例如，城市核心地段的房产通常比偏远地区的房产更具投资价值，这是因为核心地段往往拥有更好的交通、教育、商业等资源，吸引更多的人口流入，从而形成对房产的刚性需求。债券投资则是通过购买债券成为债券发行人的债权人，获取约定的利息收益并在债券到期时收回本金。债券本质上是一种债务凭证，反映的是投资者与发行者之间的债权债务关系。其价值主要取决于债券的票面利率、剩余期限和市场利率等因素。当市场利率下降时，已发行债券的固定利率显得更有吸引力，债券价格往往会上升；反之，当市场利率上升，债券价格可能下跌。从投资流动性角度比较，房产投资的流动性相对较差。房产交易流程复杂，涉及产权过户、抵押登记等诸多环节，且交易成本较高，包括契税、中介费、维修费用等。这使得房产在短时间内难以迅速变现。而债券投资的流动性较强，特别是在证券交易所上市交易的债券，投资者可以在交易日内随时买卖，交易成本相对较低，通常只有佣金等少量费用。在风险层面，房产投资面临多种风险。经济危机、地区发展规划变动等宏观因素可能导致房价下跌；同时，房产还存在折旧、损坏风险以及市场供需变化带来的空置风险等。债券投资的风险主要包括信用风险，即债券发行人可能无法按时支付利息或偿还本金；另外还受到利率风险影响，市场利率波动会导致债券价格波动。房产投资与债券投资在收益模式上也有区别。房产投资的收益来源主要有两方面，一方面是房产的增值收益，随着时间推移，房价上涨投资者可通过出售房产获得差价；另一方面是租金收益，将房产出租给租客获取租金收入。债券投资收益相对较为稳定，主要是按照债券票面利率定期获得利息收益以及到期时收回本金，投资收益可预期性较高。以上信息由金融界利用AI助手整理发布。金融界作为专业的金融信息服务平台，一直致力于为广大投资者提供全面、准确、及时的财经资讯。通过整合各类金融数据和市场分析，助力投资者更好地理解金融市场，明晰不同投资方式的特点和差异。平台依托先进的技术手段和专业的研究团队，不断探索金融领域的深度与广度，为投资者搭建起认知与实践的桥梁，让投资者在面对复杂多变的金融世界时，有更坚实的信息支撑来做出自己的投资决策。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。
金融界08-27 05:10
港股开盘：恒指跌0.45%、科指跌0.76%，科网股及汽车股走低，蔚来汽车跌近8%
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年上半年仍面临较大的亏损压力。看好优质商业地产公司以及布局核心城市的开发商及物业公司。
金融界08-26 09:35
透视招商局商业房托(01503.HK)在牛市里的安全垫与预期差
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金流和高分红政策。由于其主要收入来源是商业地产的租金收入，这种收入相对稳定，受经济周期波动的影响相对较小。以招商局商业房托来看，其持有多个甲级写字楼、创意写字楼和商业综合体。这些核心资产位于北京、深圳核心地段，具有稳定的客流量和较高的租金收入。这种稳定的现金流使得招商房托能够持续进行高分红，为投资者提供稳定的收益。财报数据显示，2025年上半年，公司总收入达到2.25亿人民币，其中租金收入1.96亿人民币。另外公司可分派收入达到5746万元。而截至目前公司的年化分派率则达到了9.1%，且自上市以来始终保持100%派息率。显然，良好的分派能力背后，展现出了公司精细化的财务管控，并印证其现金流管理能力。眼下，在市场波动较大的牛市中，招商局商业房托这种稳定的现金流和高分红政策能够为投资者提供心理上的安全感，同时也能在未来后续市场下行时提供一定的缓冲。其二，被低估的资产价值的修复潜力。当前市场环境下，商业地产的价值存在被市场低估的情况。由于市场对短期出租率的波动反应过度，导致商业地产的估值普遍较低。然而，从长期来看，商业地产的核心资产价值并未改变。这些资产通常位于核心地段，具有不可复制的地理优势和稳定的客流量，长期盈利能力较强。从财报中可以看到，招商局商业房托的相关写字楼资产、购物中心等受到租赁市场下滑的影响，估值出现了下降，但整体的下降速度已经有所减缓。考虑到公司的核心资产在地理位置和运营管理方面具有显著优势，其持有的商业地产项目且均位于城市的核心区域，租金收入稳定，且具有较强的抗风险能力。未来随着外部市场环境的持续向好，租金回报提升，公司后续资产价值有望回归。其三，政策驱动与低杠杆优势下的增长潜力。今年来，房地产行业持续释放积极信号，政策推动市场止跌回稳的基础不断夯实，与此同，一系列支持消费的相关政策也接连出台，为商业地产的发展带来了新机遇。考虑到商业地产与经济复苏高度同步，国家层面适度宽松的货币政策和积极的财政政策持续发力推动经济复苏，商业地产也有望也在这一过程中率先受益。在这一背景下，招商局商业房托作为手握优质资产同时具有良好运营能力的企业，使其能够在这一系列利好驱动下实现业务的快速发展，从而打开业绩弹性。与此同时，相较于许多商业地产企业都面临着较高的杠杆率的问题，招商局商业房托的低杠杆率优势也为其在市场波动中提供了更大的灵活性。财报显示，截至今年6月底，公司的有息负债率仅为41.2%，在行业中处于低位水平。值得一提的是，公司在今年1月下旬还完成了一笔40亿元的贷款置换动作，置换后的综合贷款利率从3.17%下降至2.8%。显然，低杠杆率不仅降低了其财务风险，也为其未来的扩张提供了资金支持。在市场低迷时期，其能够更容易地获得融资，用于收购优质资产。这种逆周期操作能够帮助公司在市场复苏时实现业绩的快速增长，进一步释放业绩弹性，夯实市场竞争力。结语部分眼下来看，REITs资产受到机构投资者的一致看好，特别是这背后还有一个催化因素在于REITs纳入沪深港通的预期。自去年起中国证监会与香港证监会就多次提及拟将两地符合条件的REITs纳入沪深港通。这意味着后续若成功入通，有望吸引ETF等长线资金及偏好高股息的南下资金配置，带动整个港股REITs市场估值重估。作为手握优质资产并具备良好运营能力的优质REIT，相信招商局商业房托也将继续依托发起人招商蛇口的强大后盾，积极挖掘更多元化的优质资产投资机会，持续为全体基金单位持有人创造长期、稳定的回报。
格隆汇08-23 13:05
房产投资有哪些注意要点？
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广，无论是刚需还是改善型需求都比较大；商业地产如写字楼、商铺等，投资回报通常较高，但风险也相对较大，需要对当地的商业发展环境有深入了解。同时，房屋的品质关乎居住体验和房产的长期价值。高质量的建筑材料，稳固的房屋结构，以及良好的物业服务，都有助于房产保值增值。还要深入研究市场供需关系。人口流动、城市发展规划等都会影响当地的房屋供需情况。如果一个城市吸引大量人口流入，对住房的需求就会上升；反之，人口流出地区可能面临房屋供应过剩的问题。城市规划带来的新区开发、产业布局调整，会在局部区域形成新的住房需求热点或使原有区域的需求发生变化。通过分析供需，可以找到具有投资潜力的区域和房产类型。另外，投资成本与收益核算要精细。投资房产除了房价本身，还包括交易税费、中介费、维修成本等。在估算收益时，要合理评估租金收入和房产增值潜力。租金收入要参考当地同类房屋的租金水平，房产增值则要综合考虑市场趋势和地段发展潜力。只有确保投资回报率能够覆盖成本并实现合理盈利，投资才具有可行性。最后，流动性是房产投资不能忽视的问题。相较于股票等金融产品，房产的流动性较差。一旦市场形势变化，例如房价波动、需求减少时，房产可能不容易快速出手。因此，投资者要做好长期持有资产的准备，并且要根据自身财务状况和投资目标，合理安排房产投资在资产配置中的比例，避免因过于集中投资房产而可能面临的财务风险。以上信息由金融界利用AI助手整理发布。金融界是一家知名的金融信息服务平台，多年来致力于为广大投资者和金融爱好者提供全面、准确、及时的财经资讯。平台覆盖了股票、基金、债券、外汇等多个金融领域，汇聚众多专业金融知识与市场动态信息，帮助用户提升对金融市场的认知水平，以便更好地进行资产配置和财富管理。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。
金融界08-19 04:34
房产投资要考虑哪些因素？
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金回报潜力，但同时也伴随着较高的风险。商业地产的收益往往与商业环境紧密相关，受市场竞争、商业氛围变化等因素影响较大。办公房产投资主要取决于当地的经济发展状况和企业办公需求，如果城市商业活跃度高，企业扩张意愿强，对办公空间的需求增大，办公房产投资或许能够获得可观收益。另外，政策环境是不可忽视的影响因素。宏观经济政策对房地产市场有着导向性作用。货币政策的宽松或紧缩会直接影响购房者的贷款成本和开发商的融资环境。例如，宽松的货币政策使得贷款利率降低，购房门槛下降，刺激购房需求，有利于房地产市场的繁荣。同时，土地政策的调整也会深刻改变房地产市场格局。土地出让方式、土地供应计划等政策举措影响着房地产开发的成本和市场供给量，进而对房产投资产生重大影响。还有房屋的品质状况。高质量的房产不仅能够提供更舒适的居住体验，也更具投资价值。建筑质量可靠，采用优质建材、遵循严格建筑规范施工的房屋，在长期使用过程中能够减少维修成本和质量隐患，保障居住者的安全。此外，小区的物业服务水平也是关键。优质的物业服务不仅能提升小区的居住舒适度，还能有效维护小区的环境、设施等，对房产的保值增值起到积极作用。同时，合理的户型空间布局、先进的配套设施等也能增加房产的吸引力和市场竞争力。以上信息由金融界利用AI助手整理发布。金融界是一家领先的金融信息服务平台，致力于为广大投资者和市场参与者提供全面、准确、及时的财经资讯与分析。平台汇聚众多专业人士，凭借深厚的行业经验和专业知识，对各类金融信息进行全方位梳理与解读，助力用户更好地把握市场动态。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。
金融界08-17 04:54
扛不住了！核心资产贱卖
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，可能涉及到千千万万的投资人。一宗是商业地产巨头皇庭国际名下的资产晶岛国商购物中心（即深圳皇庭广场）及相关附属设施、设备即将在9月9日进行公开拍卖，评估价约43.61亿元，起拍价约30.53亿元，保证金6.1亿元。另一宗是中国奥园位于珠江新城的老总部大厦将于8月19日被分为四个标进行第二次拍卖，起拍总价约8530万，其中最低的一个标的，起拍总价仅2100万，单价低至1.6万/㎡。这两宗资产拍卖，都关乎这两个地产集团的命脉。皇庭国际的这笔买卖，直接决定集团是否会触及退市，关乎的是皇庭国际的存亡。而中国奥园被拍卖的是总部大楼，总部大楼作为企业象征，不仅仅是一栋大楼那么简单。尤其是核心城市优质地段的总部大楼，具有强保值性和流动性，是企业重要的“资产压舱石”，被强制法拍往往是企业陷入深度危机的标志性信号，不到万不得已不会进入拍卖流程。对市场来说，总部大楼的拍卖是比“业绩亏损”或者其他情况更强烈的风险信号。所以，中国奥园的总部大楼被法拍，标志着奥园从千亿房企到债务危机的深刻转变。而这两宗拍卖价格都比过去初始估价缩水了将近一半。皇庭国际曾在2022年3月将旗下核心资产为皇庭广场的融发投资全部股权摆上深圳联合产权交易所货架，参考价为74.93亿元，后来挂牌后又将参考价大幅下调至56.2亿元，如今皇庭广场评估价只剩约43.61亿元，起拍价格约30.53亿，几乎缩水一半。 2024年年底奥园总部大楼初次法拍起拍总价为15232万元，单个标的起拍价3751万元，如今起拍总价约8530，最低的一个标的起拍总价仅2100万。要知道，这两宗资产都是位于一线核心城市的核心地段，位置极佳，并不是什么不值钱的资产，但都同时以大幅折价的方式被强制拍卖。若皇庭国际及奥园被折价拍卖的资产，未来未能顺利拍出，而是进入到变卖的阶段，那么价格可能更低，处置周期更长，资产的流动性也就更差了。对房企自身来说，变卖阶段可能导致资产回收价值更低，偿债能力更弱，可能加速破产清算，甚至影响其他资产的处置。而这对整个房地产行业的资产处置而言，无疑浇上了一盆冷水。因为这意味着，当下“断臂求生”的房企捂着惜售的资产，如今可能面临进一步减值的可能，过去抵押的资产折价压力也会更大。如今一些问题房企的优质资产，有的也正在排着队把值钱的资产摆上货架，寻求更多的合作资金和可能。重债之下很显然，皇庭国际和中国奥园都是在债务重压之下，不得不出售核心资产。根据皇庭国际的财务披露数据，截至2025年3月31日，皇庭国际的总负债约77.12亿元，而总资产约80.33亿元，债务水平已接近其总资产，资产负债率高达96%，连即将被拍卖的皇庭广场欠下的约1631.87万元管理费、约740.06万元水电费也未能缴清。其中一年内到期的流动债务更是达到约66.3亿元。换句话说，皇庭国际偿还债务的时间其实很紧迫了，不少债务已经到期。 2023年皇庭国际就因债务问题，将皇庭集团（皇庭国际母公司）在深圳的多项资产作为抵押、质押物的债权摆上了拍卖台，债权总额高达82.22亿元。也就是说，皇庭国际很早就已经把值钱的大几十亿资产都抵押了出去。从皇庭国际2024年财报中重大诉讼、仲裁事项可以看到，涉及的金额就达到约37.36亿元。而皇庭国际今年一季度实现营收1.31亿元，归母净利润亏损8203.01万。 7月中旬也发布公告，2025年1月1日至2025年6月30日，预计归属于上市公司股东的净利润亏损1.4亿元—2亿元，上年同期为亏损1.49亿元；扣除非经常性损益后的净利润亏损1.4亿元—2亿元，上年同期为亏损1.52亿元。虽然皇庭国际已经很积极应对债务压力，争取和债主协商给出债务解决方案，但奈何手中值钱的资产大部分已经被抵押，那么如何才能让债权人接受化债方案？皇庭国际在《关于公司晶岛国商购物中心（深圳皇庭广场）将被司法拍卖的提示性公告》还特别提示—— 截至2024年12月31日，深圳皇庭广场的账面价值为574980.50万元，占公司总资产71.57%；2024年深圳皇庭广场项目收入36860.28万元，占公司全年营业收入的56.03%。如本次拍卖成交，公司将失去标的资产的所有权，构成重大资产重组。最重要的是，购物中心是一头现金奶牛，最核心的资产都被摆上货架，还拿什么作谈判的筹码？而中国奥园也正面临同样的困境，债务压顶已经超百亿预期。根据《奥园集团有限公司关于债务清偿及未决诉讼情况的公告》显示—— 截至2025年7月31日，公司未能及时清偿的到期债务本金累计额约为人民币441.12亿元；截至2025年7月31日公司及子公司涉及多项重大未决诉讼，未完结涉诉金额约656.03亿元，其中融资相关涉讼金额约559.43亿元，非融资相关涉讼金额约96.60亿元。公司及其重要子公司共存在183条失信被执行人信息，涉及金额共计46.90亿元。由于债务逾期，即将面临支付罚息，银行账户冻结，资产查封、执行拍卖等风险。而中国奥园还剩余多少资产？根据奥园集团2024年财报，即使2024年度完成了境外的债务重组，奥园集团资产总额约1595.05亿元（2023年末约1993.71亿元），负债总额约1853.73亿元（2023年末约2274.55亿元）。不仅如此，2024年末奥园现金及受限制存款合计31.41亿元（2023年为54.49亿元），而一年内到期债务高达536.62亿元，这就意味着今年奥园是需要偿还大量短期债务的。而这些债务中，如今超过约82%在8月13日被公告出现了逾期，那么奥园大厦还能保住吗？作者 | 醉酒大鲨鱼
格隆汇08-15 14:26
时代出版收盘下跌1.09%，滚动市盈率15.50倍，总市值61.64亿元
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购买理财产品、委托贷款、股权投资、自营商业地产运营、影视投资。公司先后荣获中国出版政府奖先进出版单位奖、“走出去”先进集体奖、中国版权金奖、中国图书对外推广计划特别贡献奖、世界媒体500强、中国上市公司综合实力100强、中国上市公司最具投资价值100强，荣膺首批现代服务业创新发展示范企业、中国版权产业最具影响力企业、国家文化出口重点企业、首批国家数字出版转型示范单位等诸多荣誉，入选2023年度“全国文化企业30强”，社会效益日益彰显，两个效益更加优化，主业竞争力稳步提升。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入13.68亿元，同比-16.72%；净利润5944.74万元，同比-3.19%，销售毛利率11.01%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 8 时代出版 15.50 15.43 1.05 61.64亿行业平均 62.07 74.54 4.55 113.16亿行业中值 48.43 58.70 3.11 71.14亿 1 长江传媒 10.82 12.42 1.18 117.36亿 2 新华文轩 12.01 12.43 1.30 191.99亿 3 中原传媒 12.15 13.05 1.16 134.45亿 4 南方传媒 12.89 15.56 1.47 126.03亿 5 内蒙新华 12.98 14.00 1.63 47.34亿 6 新媒股份 13.84 14.11 2.48 92.82亿 7 山东出版 13.99 15.23 1.27 193.46亿 9 中南传媒 16.04 17.04 1.46 233.48亿 10 凤凰传媒 16.23 17.76 1.41 283.76亿 11 浙版传媒 16.31 17.08 1.33 184.89亿 12 皖新传媒 16.94 19.16 1.14 135.10亿
金融界08-13 18:28
裕田中国（00313.HK）8月13日收盘上涨10.96%，成交6.44万港元
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提升竞争力,其发展理念混合了住宅地产与商业地产,积极转型并灵活推进多元化新型产业综合体,包括‘商业+住宅’、‘商业+旅游’和葡萄酒庄等。裕田中国立足湖南长沙,再将业务幅射至国内其他地方,如长春、秦皇岛及怀来。 2013年12月7日裕田中国新的战略投资者——金盛集团董事长总裁王华先生成为大股东,大大提升裕田中国的财政实力。金盛集团于国内各产业发展拥有丰富经验,尤其在百货销售、商业经营方面累积了相当骄人的成功经验,有助裕田中国旗下发展的项目。（以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。）
金融界08-13 16:28

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