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Tinder推出AI匹配和发现功能应对用户流失，尽管月活跃用户下降，仍期待借AI反转业绩下滑

团首席财务官Gary Swidler在四季度财报电话会议中指出，AI驱动的匹配功能将为用户提供一种新的互动方式，而不是单纯依赖滑动操作。 Swidler明确表示，AI功能将成为滑动操作的补充，而非替代。他认为，新的AI功能可以让用户在平台上的互动更具个性化和参与感，进而提升匹配质量并改善产品形象，从而有助于推动用户增长。 Tinder月活跃用户持续下降，探索AI带来的机会 Tinder的月活跃用户（MAUs）在过去一年的下降趋势引发了公司高层的关注。2025年10月，Tinder的月活跃用户较去年同期下降了10%，并且直到2025年1月，这一下降幅度仅略微收窄至8%。在这个背景下，Tinder通过推出AI功能，期望能够吸引更多用户，并反转用户增长的下降趋势。时间月活跃用户变化（%） 2025年1月下降8% 2024年10月下降10% 尽管AI功能被视为推动用户增长的一项重要措施，但Tinder目前面临着来自安全隐患、隐私问题以及用户不满的挑战，这使得市场对其未来前景保持谨慎态度。 AI功能的影响：能否解决用户疲劳与匹配质量问题？ Tinder推行的AI匹配与发现功能，旨在改善用户的匹配体验，使之更加个性化和互动性强。这些AI功能包括智能匹配推荐和AI照片助手，后者能够帮助用户挑选出最佳的个人照片作为其资料图片。这些创新能否解决用户的疲劳问题？根据公司反馈，AI驱动的匹配系统将允许用户跳出传统滑动的枯燥过程，提供更多与个性匹配相关的互动。尽管如此，公司高层表示，这些AI功能将仅作为滑动操作的补充，而不是完全替代。财务表现分析：Tinder如何应对收入下滑与增长困境尽管推出了新的AI功能，Tinder的财务状况仍显得不尽如人意。公司第四季度收入为4.76亿美元，低于此前的预期区间（4.8-4.85亿美元）。此外，公司还未能实现盈利预期，四季度的每股收益为0.82美元，低于分析师的预期（0.84美元）。此外，Match集团也对其2025年第一季度的收入展望进行了下调，预计将下降3%-5%。Tinder的负增长趋势，依然是影响整个公司前景的重要因素。专家点评 “尽管AI在许多消费类应用中提升了用户粘性，但Tinder能否通过AI扭转用户流失局面仍存疑。” — 互联网分析师张阳（2025年2月6日） “Tinder当前的用户疲劳感显然没有在短期内得到有效缓解，AI功能可能需要时间才能发挥真正的效果。” — 用户体验专家李菲（2025年2月6日） “Tinder的滑动功能依旧是主流，而AI作为补充可能会增加新鲜感，但短期内还难以完全替代传统的匹配方式。” — 行业观察员陈明（2025年2月6日） “虽然AI功能为Tinder提供了新的发展机会，但整体在线约会市场的疲软仍可能导致其无法快速恢复。” — 投资顾问王磊（2025年2月6日） “Tinder能否成功依赖AI重回增长轨道，关键在于其能否在用户体验上真正带来革新，而非单纯的表面功能。” — 经济学家李娜（2025年2月6日）编辑总结 Tinder的AI驱动功能推出，标志着其在吸引年轻用户和扭转疲劳感方面的努力。尽管公司高层对AI功能寄予厚望，期望能够改善匹配质量并刺激用户增长，但目前月活跃用户的下降趋势仍未得到根本性扭转。随着安全、隐私问题以及竞争加剧，Tinder能否在AI创新上取得突破仍需时间检验。名词解释月活跃用户（MAUs）：指每月至少登录一次应用的独立用户数，是衡量应用活跃度的重要指标。 AI匹配功能：基于人工智能技术，为用户提供个性化、精准的匹配推荐，旨在提升匹配质量和用户互动体验。滑动操作：早期社交应用中普遍采用的界面设计，用户通过滑动屏幕进行配对选择的动作，成为移动社交应用的标志性操作。今年相关大事件 2025年1月：Tinder宣布推出新的AI驱动匹配和发现功能，旨在提升用户参与度。 2025年1月：Tinder的月活跃用户连续下降，体现了在线约会行业普遍的疲软趋势。 2025年2月：Match集团宣布任命Spencer Rascoff为新任CEO，旨在推动公司转型和AI应用的进一步发展。来源：今日美股网

今日美股网02-08 00:12

Take-Two发布2024财年Q4财报：收入增长略低于预期，但下季度展望超出分析师预期，股票上涨6.8%”

紧张。结论尽管Take-Two在第四季度财报中未能完全达成收入预期，但其对未来的展望令人鼓舞，特别是在即将发布《GTA VI》的背景下，公司的收入增长潜力依然强劲。投资者对未来的信心也在公司指导中得到了体现，股价在财报发布后上涨了6.8%。是否现在是购买Take-Two股票的时机？这需要投资者权衡短期财务表现与长期增长潜力。更多详细分析，请参阅我们的完整研究报告。 2025年相关大事件 2025年3月：《GTA VI》预计发布 — Take-Two宣布其期待已久的《GTA VI》将在2025年第三季度发布，这是其未来财务增长的一个重要催化剂。 2025年4月：云游戏平台进一步发展 — Take-Two计划加强与云游戏相关的技术合作，以抓住快速增长的在线游戏市场。专家点评 “Take-Two长期以来在游戏行业的创新和领导地位令其具有强大的市场竞争力，尽管短期内面临一些挑战，但《GTA VI》的发布可能会带动公司收入的强劲增长。” - 某著名游戏行业分析师，2025年2月 “Take-Two的季度财报虽然未达预期，但其对未来的展望尤其是《GTA VI》的发布，意味着公司有望恢复增长，并在2025年迎来新的发展高峰。” - 行业评论员，2025年2月 “尽管自由现金流仍为负，但Take-Two的长期投资及其强大的品牌资产为未来的复苏奠定了基础，预计其在2025年将迎来更强劲的收入增长。” - 投资专家，2025年2月来源：今日美股网

今日美股网02-08 00:12

DAU微降、盈利猛增，Roblox这波跌势你怎么看？

中，Roblox上涨了92%（未考虑第四季度财报公布后超过20%的下跌），而标普500指数仅上涨了23%。来源：SeekingAlpha Roblox报告预订量同比增长20%以上 Roblox报告的第四季度业绩显示，尽管收入未达市场共识预期，但盈利能力超出预期。在2024年10月至12月期间，公司实现预订量13.616亿美元，同比增长21%。尽管这一数字接近管理层此前预测的高端（13亿至13.6亿美元），但仍低于市场共识预期约1000万美元。来源：Roblox Roblox第四季度的预订量增长低于预期，可能是因为与第三季度相比，第四季度的每日活跃用户数量下降了约4%。来源：Roblox 然而，公司的盈利能力超出预期，调整后的EBITDA达到6560万美元，远高于管理层此前预计的1000万至3000万美元，也高于分析师预计的3000万至4000万美元。2024年全年，公司的利润率提升了超过620个基点，经营活动产生的净现金和自由现金流分别增长了79%和417%。 2025年指引低于预期，但仍支持长期增长故事展望2025年，Roblox的增长故事依然具有吸引力，尽管市场参与者可能期望更多。公司预计2025财年的预订量为52亿至53亿美元，中点增长率为20%，与管理层的中期（至2027年）增长目标一致。管理层预计2025年上半年增长强劲，但下半年面临更艰难的比较基数，尤其是第三季度，2024年第三季度的预订量增长了34%。市场参与者可能对管理层指引的上限“仅”与分析师预期一致感到失望，根据Refinitiv的数据，分析师预期在过去两年中不断上升。来源：Refinitiv 开源、低成本AI技术有望加速Roblox平台发展，如果AI技术变得更便宜且更易于获取，Roblox2025财年的指引可能会有上行空间。实际上，Roblox的用户生成内容平台可能是AI技术的关键受益者之一。低成本开源AI可以显著降低在Roblox平台上创作内容的门槛。具体而言，预计AI将通过自动化关卡设计、资产生成和脚本编写等任务来简化Roblox上的游戏创作，使开发者能够专注于更具创造性的方面。它还可以实时分析玩家行为，为开发者提供数据驱动的洞察，帮助优化游戏玩法并提升用户参与度。此外，AI驱动的工具可以促进更快的迭代周期和原型测试。所有这些因素都将使个人开发者和小型工作室更容易、更快地生产出高质量、引人入胜的体验。高质量、多样化内容的涌入可能会吸引更多用户，增加平台的整体参与度，并最终推动Roblox的预订量增长。总结 Roblox第四季度的业绩符合公司对预订量的指引，但未达市场共识，导致股价下跌超过20%。投资者的担忧可能集中在DAU趋势放缓以及未来一年的展望上，尽管与管理层的20%增长目标一致，但未能超出分析师的高预期。然而，Roblox在2024年实现了强劲的利润率扩张和现金流增长，显示出健康的基本面。展望未来，新兴的AI驱动工具可能会推动Roblox2025财年预订量20%同比增长的指引向上发展。 $Roblox Corporation(RBLX)$

老虎证券02-07 18:02

亚马逊：AI 有多大影响，利润率能否继续提升？

海豚投研02-07 13:53

亚马逊：大干快上猛投云，利润释放期又要没了？

AMZN.US) 公布了 2024 年四季度财报，整体表现有亮点也有瑕疵，利润亮眼，但增长稍差。相对保守的指引和飞速拉高的 Capex 也是问题，具体来看： 1、市场最关注的细分业务，本季 AWS 的营收同比增速为 18.9%，相比上季放缓约 0.2pct，也比卖方预期低 0.1pct。据海豚投研了解，买方期待仍是 20% 或更高的增长。因此，AWS 的增长显然是不尽人意的。不过先前公布业绩的另两大云服务上，Azure 和 GCP 本季的增长都双双明显减速，跑输市场预期，反映出云服务市场整体包括传统业务的需求并没有期待的那么强劲。当然单看 AI 相关需求，各家电话会中的表述普遍是需求很强，但受限于产能的供给不足。因此，AWS 此次同样跑输预期，并不算很意外。甚至可以说 AWS 相比另外两大云服务商的差距在 “比差” 的环境中，是缩窄了的。此外，AWS 本季的经营利润率为 36.9%，环比上季度 38.1% 的历史高点有不小的下滑。我们认为，部分原因是折旧年限延长的红利期基本已过，以及 AI 投入增长的影响。不过，市场对利润率的下滑已有预期，实际表现好于预期的 35.1% 利润率。实际经营利润约 106 亿美元，高于预期的 101 亿。但随着 Capex 投入的继续飞速拉高，后续 AWS 的利润率会不会继续下降，需要关注。 2、泛零售板块本季度的营收增速为 9.1%，较上季度略微降速 0.4pct，和市场预期一致。分地区表现，北美零售的增速实际从 8.7% 明显加速到 9.5%，这和高频调研数据显示美国假期消费是比较强劲的情况一致。不过，本季国际零售业务的名义增速从 11.7% 大幅降速到了 7.9%，在不变汇率下，国际地区的增速依旧环比下降了 3pct。可见国际地区（可能主要是欧洲地区）的拖累，以及汇率负面的影响是零售板块增长略有走弱的主要原因。结构上，3P 商家服务收入则环比降速了 1.3pct，实际表现跑输预期 1.1%；订阅服务收入的增长降速了 1.2pct；市场关注的增量营收来源 -- 广告业务收入增速也略微下降了 0.8pct，跑输市场预期 0.3pct。可见除了自营零售业务外，其他细分业务普遍呈现增长有所降速且跑输市场预期。因此尽管整体总营收约 1878 亿美元稍高于市场预期 0.3%，看似不错，但3P 服务和广告等高利润的业务却表现较差，结构上是比较差的。 3、本季亚马逊的利润依旧明显超出预期，整体经营利润达 212 亿美元，远超卖方预期的 189 亿，和先前指引上限的$200 亿。据我们了解，买方期待的表现也只是$200 亿以上，实际表现还是更好。整体经营利润率为 11%，环比继续拉高了 0.3pct。增长强劲的北美地区零售业务是最大功臣，实现经营利润近$93 亿，高出市场预期约整整 20 亿（相当于 27%）。经营利润率达到 8%，同比提升了整整 1.9pct，远超预期的 6.4%。而国际地区零售业务，本季度的经营利润率较上季下滑了 0.6pct 到 3%，但依旧高于预期的 2.8%，没有拖累集团整体的表现。汇兑因素的影响，应当是利润率环比下降的主要原因之一。 4、成本和费用的角度，本季的毛利率为 47.3%，低于预期的 48.2%。汇率的负面影响，Capex 投入增长导致折旧上升，高利润的广告和 3P 业务相对增长更弱，都是毛利润率下滑的诱因。不过控费提效仍在继续。从占收入比重的角度，各项费用率都是同比降低的，整体同比减少了 1.7pct。经营效率的提升，完全对冲了毛利率环比有所下滑的影响，也因此整体利润仍然强劲。不过，本季度亚马逊的 Capex 大幅再度环比拉升了约 50 亿到 276 亿（这里是公司现金流量表中披露的口径，和电话会中口径有一些误差，但大体相同），同比增速继续拉高到了 95%，无论是投入绝对值还算增长速度，都再创了新高。按电话会中的披露，2025 年整体 Capex 支出应当会在 1000 亿以上。 6、对于下季度的业绩指引，公司预期营收区间 1510~1555 亿，中值显著低于市场预期的 1588 亿。利润层面，公司指引经营利润为 140~180 亿，同样低于市场预期则 182 亿。营收和利润的指引上限双双低于市场预期，显然会被市场解读为疲软的预期。不过按照公司实际交付的业绩普遍是贴着指引上限的，因此相比预期 miss 的程度也不算很大。海豚投研观点：据我们的了解，亚马逊可谓是目前市场最一致看多，且被资金广泛持有的标的。市场看多亚马逊的点包括：1) 受益于 AI，AWS 的增长可能出现加速；2）零售板块主要由于履约和经营效率的提升，利润率有继续提升的空间；3）随着 Prime Video 的推出，公司在电商广告，以及更泛用的品宣广告上仍有可观的增长空间。那么此次，业绩在第 1 点是落空了的，AWS 并未提速，也是边际降速的。不过在 Azure 和 GSP 的同样表现疲软后，这并不意外。对于第 2 点，继续快速提速的北美地区零售利润率和持续下降的履约等费用率，表明零售业务上经营效率提升，带来利润率增长的趋势是目前还在继续。对于第 3 点，广告营收增长稍稍不及预期，则让这个市场期待很高的增长方向有些失望。因此，以上 3 点中，有两个是相对偏负面，一个偏正面。再加上对下季度的指引看起来偏弱，特别是利润指引的上限也低于市场预期，这个情况在 2Q24 业绩也曾出现过一次，当时也促使股价暴跌约 9%。当时导致的担忧是零售板块利润率提升的趋势可能终止，或者至少是暂停了。据我们的测算，按此次利润指引上限，隐含零售业务的利润率也可能会环比略降（当然有汇兑因素的明显拖累，和季节性影响），再度暗示着零售板块利润率提升的趋势可能至少会（暂时）终止。而仍在飞速拉升的 Capex，也会对中短期的盈利前景继续产生压力，是中短期资金不会喜欢的。因此，对资金普遍看好、且预期很高的亚马逊而言，短期内此次业绩的影响显然是相对偏负面的。详细点评如下：一、增长没加速、利润率下滑，AWS 会何去何从由于 AI 是当前毫无争议的市场投资主线，市场在公司各项业务之中，对 AWS 的表现尤为看重。本季 AWS 的营收同比增速为 18.9%，相比上季放缓约 0.2pct，也比卖方预期低 0.1pct。不过据海豚投研了解，买方期待仍是 20% 或更高的增长。因此，AWS 的增长显然是不尽人意的。不过先前公布业绩的另两大云服务上，Azure 和 GCP 本季的增长也都双双明显减速，跑输市场预期，反映出云服务市场整体的需求并没有期待的那么强劲。因此，AWS 此次同样跑输预期，并不算很意外。虽然同样没有呈现市场期待的增长再加速，但相对而言增速大体持平的 AWS 与另两者的差距仍是缩小的。利润方面，AWS 本季的经营利润率为 36.9%，环比上季度 38.1% 的历史高点有不小的下滑。我们认为部分原因是今年一季度折旧年限增长一年的红利期已基本度过，以及 AI 投入增长的影响，市场对利润率的下滑已有预期，实际表现好于预期的 35.1% 利润率。实际经营利润约 106 亿美元，高于预期的 101 亿。不过随着近期 Capex 投入的飞速拉高，后续 AWS 的利润率会走高走低，值得关注管理层的展望。二、整体看似还行、结构质量不佳，海外拖累严重泛零售板块本季度的营收增速为 9.1%，较上季度略微降速 0.4pct，和市场预期完全一致。分地区表现，北美零售的增速实际从 8.7% 明显加速到 9.5%，这和高频调研数据显示美国假期消费是比较强劲的情况一致。不过，本季国际零售业务的名义增速从 11.7% 大幅降速到了 7.9%，即便在不变汇率下，国际地区的增速依旧环比下降了 3pct。可见国际地区（可能主要是欧洲地区）的拖累，以及汇率负面的影响是零售板块略有走弱的主要原因。各细分业务具体来看：① 自营零售业务同比增长 7.1% 环比近乎没有降速，也是各主要细分业务中，唯一增长好于市场预期的； ② 3P 商家服务收入则环比降速了 1.3pct，实际表现跑输预期 1.1%； ② 类似的，订阅服务收入的增长降速了 1.2pct；市场关注的增量营收来源 -- 广告业务收入增速也略微下降了 0.8pct，跑输市场预期 0.3pct。可见除了自营零售业务外，其他细分业务普遍呈现增长有所降速且跑输市场预期。但表现好的自营零售业务的利润率是相当低的，而 3P 服务和广告等高利润的业务却表现较差，因此尽管整体总营收约 1878 亿美元稍高于市场预期 0.3%，看似不错，结构上是比较差的。三、整体利润继续超预期，北美地区是最大功臣营收层面，由于 AWS 云计算没有亮眼的表现，泛零售业务的结构也不算好。不过本季亚马逊的利润依旧明显超出预期，整体经营利润达 212 亿美元，远超卖方预期的 189 亿，和先前指引上限的$200 亿。据我们了解，买方期待的表现也只是$200 亿以上，实际表现还是更好。整体经营利润率为 11%，环比继续拉高了 0.3pct。分板块看，前文已提及AWS 云业务实际经营利润比预期高出约 5 亿，虽然利润率略有下滑，但相比预期要好些增长强劲的北美地区零售业务则是本季度利润超预期的最大功臣，实现经营利润近$93 亿，高出市场预期约整整 20 亿（相当于 27%）。经营利润率达到 8%，同比提升了整整 1.9pct，远超预期的 6.4%。表现相对疲软的国际地区零售业务，本季度的经营利润率较上季下滑了 0.6pct 到 3%，但也还不错，高于预期的 2.8%。尽管不算强劲，但也未拖累集团整体的利润。汇兑因素的影响，应当是本季利润率环比下降的主要原因之一。四、提效控费延续，Capex 继续飞速拉升成本和费用的角度：1）本季的毛利率为 47.3%，低于预期的 48.2%。海豚投研认为，汇率的负面影响，Capex 投入增长导致折旧上升，高利润的广告和 3P 业务相对增长更弱，都是毛利润率下滑的诱因。 2）不过费用角度，控费提效仍在继续。从占收入比重的角度，各项费用率都是同比降低的，整体同比减少了 1.7pct。因此经营效率的提升，完全对冲了毛利率环比有所下滑的影响。但也需要注意，本季度亚马逊的 Capex 大幅再度环比拉升了约 50 亿到 276 亿（这里是公司现金流量表中披露的口径，和电话会中口径有一些误差，但大体相同），同比增速继续拉高到了 95%，无论是投入绝对值还算增长速度，都再创了新高。对应的，本季度公司的摊销折旧也拉高到 156 亿，同比增速拉升到 13%。表明高投入对利润的拖累开始初步反应，但应当还未进入高峰期，也需要关注。

海豚投研02-07 11:06

春晚秀肌肉、Deepseek掀AI革命，机器人ETF(562500)规模狂飙60亿！

拉人形机器人产业链的催化。在2024年四季度财报电话会上，马斯克宣布：2025年Optimus将实现千台级量产，并率先在特斯拉工厂内承担上料、搬运等任务；2026年起产能将呈指数级增长，远期目标成本降至2万美元以下，市场规模或超10万亿美元。昨日（2月6日），特斯拉开启了多个机器人相关岗位的招聘，为在美国加州弗里蒙特工厂量产Optimus机器人大规模量产做准备。特斯拉的“机器人蓝图”核心看点： 1）量产节奏：2025年试产，2026年产能跃升至月产10万台，年均增速达500%； 2）场景扩展：2026年下半年开放外部销售，目标市场从工业制造延伸至家庭服务； 3）技术壁垒：Optimus整合了特斯拉在电池管理、电机控制、自动驾驶领域的积累，其训练需求是汽车的10倍，凸显数据与算法的核心地位特斯拉人形机器人Optimus学会“捏鸡蛋”“走猫步”后，马斯克放话：“未来人人都有机器人管家！”尽管它现在还像“钢铁憨憨”，但资本市场已提前狂欢——人形机器人赛道估值飙涨，全球机构高喊“下一个iPhone时刻”！国内产业链同步发力，宇树、智元、优必选等企业已进入小批量测试阶段，2025年量产规模预计超千台。政策层面，《人形机器人创新发展指导意见》明确2025年实现核心部件自主可控、整机批量生产的目标，产业扶持力度空前。二、机器人ETF（562500）规模突破60亿：资金抢筹背后的投资逻辑在产业爆发的预期下，资本市场已率先反应。截至2025年2月6日，机器人ETF（562500）规模突破60亿，稳居同类基金首位。拉长周期看，该ETF近一年净流入金额超44亿元，净流入幅度超610%；近一年规模增长超47亿，规模增长幅度超660%，成为资金布局机器人赛道的核心工具。为何机器人ETF成为资金“心头好”？全产业链覆盖：ETF成分股涵盖传感器、伺服系统、减速器、AI算法等核心环节，分散单一技术路线风险；龙头效应凸显：重仓股包括拓普集团（特斯拉链Tier1）、鸣志电器（精密电机龙头）、绿的谐波（谐波减速器市占率全球前三）等，受益于头部企业量产放量；政策与估值双击：当前板块估值仍处历史中枢以下，而政策红利与业绩兑现预期形成共振，安全边际与成长空间兼备。机器人产业已进入“技术裂变+场景爆发”双重加速期，但个股选择堪比“科技扫雷”？机器人ETF（562500）一键打包全产业链，让你躺着吃尽行业红利！核心层（硬科技心脏）： AI芯片：华为昇腾、寒武纪给机器人造“最强大脑”；精密部件：绿的谐波（减速器王者）、奥普光电（传感器黑马）闷声发大财；控制系统：汇川技术（工控龙头）手握制造业“命门”。应用层（印钞机启动）：工业机器人：埃斯顿、新松机器人狂接工厂智能化订单；服务机器人：科沃斯、石头科技让扫地机卷成“家庭AI管家”；特种机器人：天智航的手术机器人正在拯救生命！政策加持：国家队疯狂“喂资源”“十四五”规划把机器人当亲儿子宠：砸钱、减税、建产业园三连击！上海、深圳更是放出狠话：“5年冲万亿集群！”跟着政策走，赚钱不用愁～ 60亿规模只是起点——据高盛预测，2035年全球机器人市场将达3万亿美元，中国独占半壁江山！展望未来，2025年将成为人形机器人从概念到量产的分水岭。随着特斯拉Optimus、华为机器人等产品陆续上市，叠加AI大模型的赋能，机器人ETF有望成为继消费电子、电动车后不可多得的长坡厚雪大赛道。当春晚机器人跳完最后一支舞，当Optimus终于学会给你泡咖啡，当DeepSeek让所有机器人都“觉醒”……如何不错过这场“人机共生”的财富革命？关注机器人ETF（562500），提前锁定“人形机器人量产+AI普惠应用+制造业升级”三重爆炸红利！数据来源：Wind，华夏基金，截至2025.2.6。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-07 10:13

2月7日财经早餐：英央行降息，美国发布对伊朗石油工业相关制裁

5%。 Pinterest股价在公布第四季度财报后一度飙升20% Pinterest股价在公布第四季度财报后一度飙升20%，因其营收超出预期，用户增长强劲。报告显示，Pinterest第四季度营收为11.54亿美元，与上年同期的9.81亿美元相比增长18%，不计入汇率变动的影响同样为同比增长18%；净利润为18.47亿美元，与上年同期的2.01亿美元相比大幅增长818%；不按照美国通用会计准则的调整后净利润为3.86亿美元，与上年同期的3.71亿美元相比增长4%。比亚迪（01211.HK）拟全系车搭载智能驾驶方案比亚迪将于2月10日召开智能化战略发布会重点推介其自主研发的“天神之眼”高阶智驾系统。这是比亚迪继2024年发布“整车智能战略”后，在智能化领域的重要布局之一，比亚迪希望通过技术创新降低智能驾驶使用门槛，推动全民智驾体验普及。百胜中国(09987.HK)第四季度经营利润增长36% 百胜中国(09987.HK)公告，2024年第四季度，公司总收入同比增长4%至26亿美元，为第四季度历史新高。同店销售额达去年同期水平的99%，较第三季度的97%环比提升。同店交易量同比增长4%，连续第八个季度实现增长。经营利润同比增长36%至1.51亿美元。核心经营利润同比增长35%。今日要闻前瞻美国1月非农报告美联储理事鲍曼就银行监管发表讲话美国2月一年期通胀率预期初值美国2月密歇根大学消费者信心指数初值原文链接

投资慧眼02-07 09:38

康菲石油第四季度利润超出预期：高产量抵消了实现价格的下降

2025-02-06：康菲石油发布第四季度财报，利润超出预期。关键名词解释桶油当量（boe）: 用来将天然气转换成与石油等价的单位，通常1 boe = 6,000立方英尺天然气。实现价格: 公司实际获得的每单位产品销售价格，可能会因合同、市场条件等因素而不同于市场价格。调整后盈利: 经过某些非经常性项调整后的公司盈利，用于更准确地反映核心运营绩效。用户点评 @能源分析师 - 02-06-07:30: 康菲石油的表现展示了即使在低油价环境下，通过高效运营也能保持利润。 @投资者视角 - 02-06-07:35: 产量提升是好消息，期望看到公司在市场复苏时的表现。 @环保科技博主 - 02-06-07:40: 尽管短期内产量增加是积极的，但公司需要在可再生能源上投入更多以确保长期可持续性。 @市场观察员 - 02-06-07:45: 康菲石油的策略显示出对油价波动的抗风险能力，但未来的挑战是如何在能源转型中保持竞争力。 @油气行业专家 - 02-06-07:50: 这是石油公司应对低油价的典型策略，关键在于能否持续提高生产效率。来源：今日美股网

今日美股网02-07 00:10

0205市场综述：科技股萎靡不振，英伟达逆势托盘，三大股指最终收涨

业务利润增长的推动。福特公司公布的第四季度财报显示，营收和盈利均超出预期，全年利润也略高于市场预期，但公司发布的全年业绩指引较为保守。此前竞争对手通用汽车刚刚公布了强劲业绩，但未决定向股东回馈更多现金。福特预计，2025年全年调整后息税前利润（EBIT）将在70亿至85亿美元之间，调整后自由现金流将在35亿至45亿美元之间。公司表示，预测假设市场因素（如定价）带来的挑战，但未包括政策变化的影响，例如可能失去电动车税收抵免或新增关税。首席财务官谢丽·豪斯在与记者的电话会议上表示，25%的进口关税“将对整个行业产生重大影响。” 财报发布后，福特股价在盘后交易中下跌近5%。分析师方面，杰森·戈普费特在他的SentimentEdge报告中得出结论，过往一段时间投资者获得了最高的回报率。但这种“轻松赚钱”的日子可能即将结束。他通过数据分析来标普500指数的夏普比率（Sharpe Ratio），这个指标衡量投资者在承担额外风险时所获得的超额回报。他的研究表明，股市的这一段历史性良好表现可能即将结束。戈普费特回顾了过去70年的数据，并分析了标普500指数的6个月平均夏普比率。他发现，当6个月均值超过1.2，并在接下来的30天内未能创下新高时，就意味着市场可能进入拐点。最近，这个比率已超过这一水平，并进入历史表现最好的7%区间。 “但目前，这个比率已经开始回落，这表明投资者所享受的极度宽松市场环境可能即将结束。”他写道。历史上，在夏普比率见顶后的时期，标普500指数的表现往往“趋于温和，市场波动加大，投资者不再享受此前持续单向上涨的行情。” “在美国股市中，我们看好大盘股，特别是标普493成分股。这些公司在采用提升生产力的技术后，利润率应会扩大。” Yardeni Research创始人埃德·亚尔德尼表示。 “我们不认为华丽七雄的估值严重偏高，但我们认为标普493有超越它们的空间。” “本周市场波动剧烈，股市在动荡的关税环境和喜忧参半的财报之间努力寻找方向。”摩根士丹利财富管理市场研究与策略团队主管丹尼尔·斯凯利表示。“标普500指数在不到两周前刚创下历史新高，但如果拉长时间来看，自去年12月初以来，市场实际上一直处于‘震荡整理’状态。” 由于关税前景仍不确定，斯凯利认为，信息技术硬件及设备、汽车以及部分消费品等“国际化”行业可能更容易受到冲击。与此同时，金融等面向国内市场的行业可能会吸引更多投资者关注。随着财报季推进，Bespoke投资集团的策略师们正密切关注三重利好（Triple Play）股票的比例。所谓“三重利好”，指的是公司营收和利润均超出分析师预期，同时上调前景指引。他们指出，今年截至目前，75%的公司每股收益超出市场预期，66%的公司营收超出预期。尽管这些数据在历史上处于较高水平，但下调前景指引的公司占比已达8%，相比之下，仅5%的公司上调了指引。 “在2021年，‘三重利好’股票非常普遍，因此股价的反应相对温和。”Bespoke策略师表示。“而现在‘三重利好’变得少见，那些符合标准的公司，股价反应则更加积极。” 金价持续上涨，2月份交割的纽约商品交易所（Comex）黄金期货价格创下历史新高。油价下跌2%，尽管特朗普要求对伊朗进行更多制裁，但美国原油库存上升以及对贸易战的担忧引发了市场对需求的担忧。布伦特原油价格下跌1.9%，至每桶74.75美元；西德克萨斯中质原油（WTI）下跌2.1%，至每桶71.21美元。美国能源信息署的最新数据显示，上周原油库存增加了870万桶，而市场原本预期增幅仅为130万桶。此外，市场还受到美中贸易争端可能影响全球经济增长，并加剧通胀压力的担忧所拖累。比特币上涨0.8%，至97,327.01美元。以太坊上涨4.7%，至2,764.03美元。来源：加美财经

加美财经02-07 00:00

Uber：怎么看自动驾驶的发展和影响

$优步(UBER.US) 2024 年四季度财报电话会纪要，财报解读请移步《Uber: FSD 风声鹤唳，小过也得大惩》一、财报核心信息回顾：二、财报电话会详细内容管理层发言： 1、资本结构：公司保持了较强的流动性，截至本季度末，无限制的现金、现金等价物和短期投资总额为 70 亿美元，较上季度环比下降 21 亿美元。公司于本季度赎回了 20 亿美元的现有债务。此外，公司持有的股权价值为 85 亿美元，其中大部分为上市公司股权。在未来几年中，公司计划适时且审慎地将这些股权变现，以最大化 Uber 及其股东的长期价值。公司将继续按照资本分配优先事项使用这些收益。 2、资本分配优先事项：投资增长：公司首要任务是投资于核心业务以及能够进一步产生持久自由现金流增长的资本高效机会。公司可能会利用资产负债表的实力，投资于支持长期优先事项的项目，例如建设自动驾驶汽车的运营生态系统。维持财务政策和充足流动性：公司计划维持与稳健投资级评级一致的财务政策和充足流动性，以支持不断扩大的市场并提高现金效率。评估收购机会：公司将继续评估符合战略的收购机会。公司对任何并购机会都保持着高门槛，成功的有机增长努力将对健康的单位经济保持严格关注，同时继续在全球范围内扩大规模。 3、股票回购：公司将继续通过股票回购向股东返还多余资本，并计划逐步减少股份总数。公司在第四季度回购了价值 5.5 亿美元的普通股。2025 年 1 月，鉴于公司股价相对于公司价值存在显著折扣，公司宣布了一项加速股票回购计划，以注销 15 亿美元的普通股。因此，在公司宣布首次股票回购计划后的 12 个月内，公司已回购了价值 27.5 亿美元的股票。公司预计将在现有 70 亿美元的回购授权下，继续积极且审慎地回购股票（截至加速股票回购计划后，剩余未使用额度为 42.5 亿美元）。 4、外汇波动管理理念：鉴于美元持续走强带来的显著逆风，现在是讨论公司管理外汇波动理念的合适时机。作为一家在全球 70 多个国家开展业务的公司，由于大部分成本（特别是司机和商家支付）以当地货币计价，公司在一定程度上能够从外汇波动中自然对冲利润。然而，公司并非完全对冲，因为部分可变成本和大部分固定成本（特别是研发和一般管理费用中的人力成本）以美元计价。公司希望投资者以固定汇率评估总预订额增长，并且公司致力于管理利润表中的外汇驱动成本波动，并履行调整后的 EBITDA 承诺。 5、业绩展望： 2025年第一季度预期：总预订额：预计第一季度总预订额同比增长 17% 至 21%，按固定汇率计算。这相当于报告的总预订额为 420 亿至 435 亿美元，因为公司的展望假设总报告同比增长将面临大约 5.5 个百分点的货币逆风（其中包括出行和配送分别面临大约 7 个百分点和 4 个百分点的货币逆风）。调整后的EBITDA：预计第一季度调整后的 EBITDA 为 17.9 亿至 18.9 亿美元，同比增长 30% 至 37%。 2025年上半年预期：预计出行总预订额同比增长 20% 以上，配送总预订额增速在固定汇率基础上保持相对稳定。 2025年全年预期：公司对 2025 年继续在三年展望中取得强劲进展充满信心。 2025年基于股票的薪酬：预计为 17 亿至 19 亿美元。 6、细分市场表现：高端市场：推出 Uber Business Black，融合豪华体验与 Uber 便捷性；Uber for Business 总预订金额同比增长 50%，已与 20 万家企业合作。青少年市场：Uber for Teens 在美国成功，4Q24 订单量环比增长 50%，已推广至 50 个国家，2025 年将进一步扩展。低价市场：UberX Share 总预订金额超 20 亿美元，已进驻 10 个主要机场，计划扩展预约选项；Uber Shuttle 在纽约运营良好，新增拉瓜迪亚机场路线，2025 年将在更多机场推出。 7、25 年价格展望：预计 2025 年美国市场价格环境改善，主要受三因素推动：美国劳动力市场改善，司机供给平衡且增长，提升乘客体验、减少动态加价；通胀压力缓解，二手车和燃油价格下降降低成本；公司通过技术优化和政策调整控制保险成本上涨。 8、保险成本：预计 2025 年每单行程保险成本同比增幅维持高个位数（不含加州和新泽西更低）。为刺激需求，公司仅向消费者转嫁保险成本上涨，2025 年 UberX 在美国价格预计小幅上涨。 9、外卖业务未来展望：公司将重点提升价格可负担性、扩展新类别、改善低密度地区服务：价格可负担性：投资商户补贴和低成本选项（如自提服务），帮助商家提升销量、降低用户支付成本。Q4 商户资助优惠超 10 亿美元，同比增长 60%。杂货与零售：优化商品选择、扩大覆盖，新增 Home Depot 和 Wegmans 等合作伙伴，推出 “Shopper Pick & Pack” 功能，提升配送效率。低密度市场扩展：在美国和国际市场复制网约车业务经验，推动低密度地区增长，活跃用户和商户增长速度超过高密度市场。 8、对自动驾驶业务的看法 Uber 认为自身在美国 1 万亿美元以上自动驾驶市场具有独特优势，基于与技术开发商、汽车 OEM 厂商等的合作。公司预计商业化仍需较长时间，并指出五大关键挑战：安全性：自动驾驶需超越人类驾驶员安全标准，Uber 与 Waymo 等公司合作推动透明化标准。监管：各州监管差异大，公司支持全国性标准，已在阿布扎比推出自动驾驶服务，计划扩展至更多国际市场。硬件成本：自动驾驶车辆成本高，未来汽车 OEM 厂商将帮助降低成本，所有新车预计具备 L4 级自动驾驶能力并优先接入 Uber 网络。运营管理：自动驾驶车辆使用强度高，Uber 具备行业经验，支持合作伙伴高效运营。需求波动：Uber 混合模式（自动驾驶 + 人工驾驶）确保最高资产利用率和收益能力。 Uber 认为其平台模式对自动驾驶企业至关重要，自动驾驶公司可借助 Uber 全球网络加速商业化。公司正在推进自动驾驶战略，计划与 Waymo 在奥斯汀启动合作，并在亚特兰大扩展服务。用户可在 Uber App 加入 “自动驾驶兴趣名单”，获取最新动态并提高匹配自动驾驶车辆的机会。 9、会员计划：Uber One 会员数量本季度大幅增长，目前达 3000 万，同比增长约 60%，较上季度增加近 500 万。已覆盖所有外卖业务运营国家，公司通过提升用户留存率和增强客户价值推动增长，提供更具吸引力的会员权益强化其影响力。如 Uber One 会员可享受优先配送（Priority Delivery）、订购杂货时优先匹配顶级购物员；推出新的出行与通勤福利，包括高端乘车返现优惠、往返机场优先接载（priority pickup）；试点多项新福利，计划 2025 年正式推出。 2.2、Q&A 分析师问答 Q：自动驾驶汽车（AV）美国市场受关注的公司较少，公司如何看待市场未来发展，会不会局限于少数公司？ A：自动驾驶汽车业务方面，美国和全球市场潜力巨大，预计仅美国市场规模达万亿美元。虽然目前公司看到像 Waymo 这样优秀的企业已经进入市场，同时包括特斯拉在内的众多参与者也在努力推进技术的成熟应用，但公司判断这项技术的商业化进程还需要很长时间。技术商业化进程漫长，需满足五个要素，即法规监管、超人类安全记录、成本效益高的硬件平台、一流地面运营、高利用率网络。公司认为与生态系统合作是集齐要素的关键，未来会有更多企业实现技术突破和商业化。目前虽处于技术研发阶段，参与者有限，但未来几年随着各要素到位，美国和国际市场会有更多企业进入成熟应用阶段。 Q：从资产组合角度，如何看待对自动驾驶相关资产的进一步投资？ A：在自动驾驶业务方面，公司处于有利地位，大力投资资产组合各方面。每推出一款新产品，公司首先会在供应端进行投入，构建供应端的流动性。因为只有具备这种关键的流动性，才能实现供需匹配，满足多变的需求，并提供稳定在 5 - 6 分钟的预计到达时间（ETA），进而发挥公司在本地的网络效应。公司目前 1、投资车队供应，目前车队占运力的 15% 左右。2、收购配备充电设施的停车场。3、积极与多家自动驾驶企业建立技术合作伙伴关系，并与汽车原始设备制造商（OEM）洽谈供应事宜。这是长期投资，虽目前在损益表中不明显，但随着自动驾驶技术规模化应用和商业经济效益显现，将为公司做好准备，且不会影响此前给出的三年业绩展望。 Q：公司与 Waymo 在凤凰城合作中，如何提高自动驾驶汽车利用率？ A：自动驾驶汽车部署规模目前较小，难以总结规律。但公司在凤凰城及其他项目的初步经验显示，凭借 Uber 网络规模和市场供需多样性，能显著提高自动驾驶汽车利用率，且用户对产品满意度高，二次乘坐接受率高，产品定价也有溢价空间。公司今年晚些时候将在奥斯汀和亚特兰大扩大部署规模，对成果充满信心。 Q：长期来看，Uber 如何看待自动驾驶的商业模式？ A：初期阶段，Uber 可能会承担资产负债表风险，购买汽车以推动自动驾驶行业发展。随着时间推移，车队合作伙伴将开始直接购买汽车，并通过现有融资渠道获得资金。由于缺乏清晰的融资结构和残值预估，早期 Uber 和车队合作伙伴需要共同承担一定风险。最终，车辆所有权可能由车队合作伙伴、金融机构、基础设施投资者以及小企业共同持有，所有权将逐步金融化，从而减少 Uber 单独承担的风险。 Q：Uber 如何评估自动驾驶技术对全球出行市场的影响？自动驾驶市场会在哪些地区首先渗透？ A：由于自动驾驶技术建设成本接近传统驾驶员成本，最早渗透的市场将依赖于监管环境和每英里收入。初期，自动驾驶服务主要进入美国和欧洲等高收入市场，并集中在城市中心区域。由于技术的运营范围有限，预计这些市场将逐步扩展。未来五年内，自动驾驶预计只占小部分市场，但随着技术进步和市场成熟，渗透率将逐渐增加。 Q：4Q24 总预订金额按不变汇率计算同比增长 21%，预计 1Q25 在 17%-21%，哪些因素会使增速下降，又是什么因素会推动其达到 21% ？ A： 1Q25 业绩面临一些不利因素，如去年同期为闰年季度，以及洛杉矶大火和异常天气影响，若剔除这些因素，总预订金额增长率可提高 1-2 个百分点。1Q25 增长仍由用户增长驱动，类似 4Q24。同时，预计 1Q25 外汇因素对营收负面影响更大，约 5.5 个百分点，4Q24 约为 3 个百分点，主要受拉丁美洲部分国家货币贬值影响。公司虽有自然对冲机制，但美元计价费用仍受外汇波动影响利润，公司会尽力消化这些影响，推动利润稳定增长。事实上公司今年 GB 增长率比去年更快，业务增长空间大。 Q：公司对于 2025 年第一季度以及全年网约车业务的盈利增减、边际利润和盈利能力的看法？ A：本季度有很多投资和推动增长的机会，网约车的 EBITDA 利润率占总预订额的 7.8%，同比提高 30 个基点。供应激励措施、运营成本的杠杆效应带来收益，但部分被保险成本上升抵消。公司在美国大力发展会员业务，Uber One 会员数量增加，覆盖国家数量增多。公司将继续按整体盈利框架对出行服务业务投资，实现中高个位数的总预订额增长和 30% 多到 40% 的利润率，确保营收持续增长。 Q：外汇对 EBITDA 指导的影响有多大？ A：外汇确实对公司利润有影响，尤其是在将海外盈利带回美国时，汇率变化会导致利润减少。公司采取的策略是将外汇波动控制在内部，并通过现有的杠杆工具在不同市场环境下维持稳定的毛利改善，而不将波动直接传递给投资者。因此，外汇的影响主要体现在收入层面，具体应对由管理团队负责。 Q：在推行更多经济实惠的定价模式时，为什么这不会成为利润率的阻力？ A：过去的大部分定价调整发生在美国市场，且主要是保险成本的传递，这部分涨价对公司而言是中性的，不会影响盈利模式。公司一直致力于发展高端产品（如 U4B 和 Business Black），利用高利润产品的收益支持低成本产品（如 UberX Share 和 Shuttle），从而平衡收入和成本。公司已能持续展示在收入增长的同时保持利润增长。对未来，公司预计能实现中到高个位数的收入增长，底线增长可达 30% 到 40%，并将继续推动收入和利润双增长。 Q：公司如何看待保险成本的可持续性，如何看待今年保险成本增长缓慢的情况？ A：美国网约车业务中保险成本是一个主要因素。保险成本增长放缓得益于风险评估和管理改进，通过先进数据分析和技术精准评估风险、优化定价，以及行业内保险市场竞争促使保险公司提供更好价格和服务。然而，保险成本可持续性仍面临挑战，业务规模扩大增加潜在风险敞口，外部环境如法规变化、医疗和车辆维修成本波动也会增加保险成本压力。公司将持续关注保险成本动态，优化风险评估和管理策略，探索创新保险解决方案，如基于使用情况的保险产品，以管理成本并确保可持续性。 Q：拓展网络刺激用户增长和提高供应密度的工作进展、规模扩大方式以及对 2025 年及以后业务增长的推动作用？ A：1. 业务增长影响因素及战略方向：公司业务增长取决于用户数量、互动频率和价格。2026 年前核心业务增长框架是实现 10% - 15% 的增长率，并通过增长举措提升至 15% 以上。当前重点关注人口密度较低地区，提高这些地区的市场渗透率，以延长核心业务的快速增长时间。因为人口密集地区市场渗透率高，增长已开始放缓，拓展新区域可弥补这一不足。此策略源于美国外卖业务，现已推广至全球，且在出行和外卖业务的非密集地区都展现出高增长潜力，这些地区增长率常比密集地区快 1.5 倍以上。 2. 网约车业务拓展举措：网约车业务的关键在供应端。公司通过提供激励吸引新司机进入低密度地区，开拓新城市和地点，如在英国重点发展利物浦、曼彻斯特等城市，还增加出租车运力来助力稀疏地区业务。有了供应后，利用激励措施优化定价，刺激需求，启动 Uber 市场的增长飞轮效应。同时，针对低密度地区消费者提供按价格或时间付费的选择。选择按价格付费时，可使用预订产品，精准知晓车辆到达时间；选择按时间付费时，延长等待时间，借助算法匹配司机，且郊区消费者对长等待时间接受度较高。 Q：外卖业务中用户行为的变化，以及供应对用户行为、下单频率和订单金额的影响？ A：在外卖业务方面，过去类似网约车业务，也是先从供应端入手拓展市场。目前活跃商家超 100 万，同比增长约 16%，但部分市场商家渗透率仅约三分之一，增长空间大。商家资助优惠增多，会员数量达 3000 万且同比增长 60%，这些都影响着用户行为、下单频率和订单金额。供应范围扩大丰富了产品选择，吸引新用户并提高下单频率；商家优惠和会员折扣影响价格，促进消费和提高订单金额。公司注重配送质量，推动市场指标向成本、效率和质量并重转变，保障业务良好发展。

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