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暴涨又暴跌，机会来了？

涨起来的国产替代概念，无一例外都发生了回调。尤其是国产自给率比较低的模拟芯片，晶丰明源、圣邦股份、纳芯微、思瑞浦今天纷纷大跌。 125%关税是怎么来的？我们把时间线再延长一些，4月4日国务院关税税则委员会发布公告，自2025年4月10日12时1分起，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税，以回应美国的“对等关税”政策：4月12日起加征税率提高至125%。 4月11日，一则“原产地”认定规则的紧急通知在半导体板块引发轰动，尤其是模拟芯片。中国半导体行业协会在通知中建议，“集成电路”无论已封装或未封装，进口报关时的原产地以“晶圆流片工厂”所在地为准进行申报。同样在今年1月份，商务部曾表示美国成熟制程芯片价格冲击国内市场，将依法启动调查。这些举动无疑大大削弱了国外厂商芯片的价格优势和安全价值。根据海关总署，2024年自美国进口的集成电路总额为837亿人民币，约占进口总额的3.1%，主要集中于处理器、存储器及模拟芯片。那为何模拟芯片的国产替代呼声最响？根据WSTS，模拟芯片市场规模于2019-2023年迅速上升，规模超过3000亿元。但国产化率不超过20%。根据机构，2024年大陆模拟芯片自给率仅16%，近五年虽有明显提升，但幅度并不大。另根据民生证券的统计，2023年全球模拟IC市场规模约812.3亿美元，以中国占30%计算，中国模拟IC市场规模约1724亿元。国内圣邦股份、思瑞浦等24家模拟上市公司，2023合计营收为232.2亿元，占中国模拟芯片市场仅13.4%。而德州仪器、ADI（包含美信)、安森美、恩智浦等四大模拟IC大厂23年来自中国市场营收总计为120.58亿美金，合计占中国模拟芯片市场比例约50%。看得出来，国内模拟芯片是比较依赖进口的。正因如此，市场预期关税会导致海外竞争对手加价，甚至未来完全无法在中国市场立足，而这么大的市场将由国内模拟芯片企业来承接。从短期逻辑来看，关税即将落地可能引发下游囤货，导致芯片涨价。可是，正如前面所说，关税如何落地无法预知，所以很难借短期逻辑继续交易。模拟芯片企业未来成长寄托在一些假设预演里，假如还是125%，国内企业能否迅速补与海外先进厂商的差距。倘若税率降低甚至恢复如初，国产替代这个故事，还能讲的下去吗？未来自给率曲线是加速，还是放缓？ 02 赛道长坡厚雪如何提高份额？按处理信号类型的不同，集成电路可分为数字集成电路和模拟集成电路两大类。常见的逻辑芯片、存储芯片和微处理器都属于数字集成电路一类，主要对离散的数字信号进行逻辑运算。而模拟芯片是用于处理模拟信号的芯片，包括电源管理芯片、信号链芯片两大类，在工业、汽车、通信、消费电子等多个领域有广泛应用。根据WSTS，2023年全球模拟芯片市场规模达到812.25亿美元，市占率仅次于逻辑芯片和存储芯片。模拟芯片的市场竞争格局一直很稳定，几大主要厂商德州仪器（19%）、亚德诺（13%）、思佳讯（8%）、英飞凌（7%）和意法半导体（5%）合计市占率达到了52%，相比前几年（48%）也才提升了一点点，但前五家市占率也才刚刚过半。如此稳定而又分散的竞争格局，原因有几个方面。其一，模拟芯片不像逻辑芯片那样“卷”，全球模拟芯片产能主要在8寸晶圆，且大多集中在28nm及以上成熟制程。性能要求上，模拟芯片追求的是高信噪比、高稳定性、高精度和低功耗等特性，而非极致的运算速度。由于不与制程强挂钩，模拟芯片的产品生命周期要更加长。其次，模拟芯片下游应用领域十分广泛，涵盖通讯电子、计算和存储、工业应用、消费电子等下游市场，随着智能汽车的发展，汽车电子中的模拟芯片用量大大增加。根据ICInsight的应用占比数据来看，模拟芯片在通信领域应用最广，占比36.2%。其次，模拟芯片在汽车电子、工业领域占比分别为24.3%、20.5%。在消费电子、计算机领域占比分别为10.5%、7.2%。也正由于模拟芯片下游产品种类分散，不易受单一产业景气变动影响，价格波动远没有数字芯片的变化大，因此表现出弱周期性的特征。单一细分应用市场规模可能很有限，加之产品生命周期普遍较长，在位企业的竞争地位不易被推翻。海外头部大厂多采用IDM模式，集芯片设计、晶圆生产、封装测试为一体，对供应链的把控能力更强，具备成本和技术优势，同时兼顾下游客户的定制化需求。另一方面，模拟集成电路的辅助设计工具较少，测试时间长，尤其是面向专业型领域里，并且需要设计者熟悉大部分元器件的电特性和物理特性，一名合格的芯片设计师通常需要10年以上的时间成本来培养。模拟芯片产品种类众多，料号丰富，在面对新的下游应用领域时，除了专利积累，头部大厂还会通过横向并购来扩大规模，迅速抢占市场份额。遵照这个规律，国内模拟芯片企业在近几年也掀起了并购整合热潮，多家企业在周期底部逆势加码研发投入或进行并购扩张。去年“科八条”提出要更大力度支持并购重组，芯联集成、纳芯微等芯片企业就相继推出并购方案。芯片企业以“内生研发+外延并购”驱动，同时应用领域从消费电子级产品逐渐转向智能汽车和工业自动化等领域，借助快速发展的下游领域加速国产芯片升级迭代，带来模拟芯片需求放量。去年，消费电子、工业、汽车、通信等领域渐次复苏。思瑞浦、纳芯微、杰华特等上市公司营收已连续至少4个季度环增，圣邦股份、艾为电子等季度收入也已回到甚至超过历史高点。今年，多家模拟公司也针对新兴市场发布新产品。 3月17日，思瑞浦发文称公司在服务器领域已围绕信号链和电源管理器件实现规模化产品出货；艾为电子也发布新闻称其多颗料号供货新一代旗舰扫地机G20S和G30。 3月18日，纳芯微宣布推出汽车级CAN收发器芯片NCA1145B-Q1。一季度，模拟芯片公司业绩表现优异。芯朋微营收增长48%，净利润增72.5%；芯动联科营收增长3倍，利润规模也比上年同期大幅扩增。 03 尾声 2020年新冠疫情爆发以及随之而来的全球缺芯，曾一度加速国产芯片的替代，2021年受模拟芯片市场涨价严重和供应链安全等因素，国产终端企业纷纷选择国内模拟芯片进入供应链。贸易战背景下，带头突围的国产芯片龙头更容易受到关注。近期国内模拟芯片第五，汽车市场模拟芯片份额第一的纳芯微刚提交招股说明书，准备赴港冲刺上市。长期而言，在国内市场的哺育下，无论进口芯片命运如何，国产模拟芯片以“内生研发+外延并购”驱动，产品竞争力提高，对进口芯片造成冲击的逻辑长期不变。总的来说，下游新兴成长领域（AI硬件，智能汽车，机器人）的爆发，对于弱周期性，需要不断横向延伸以扩大规模的模拟芯片行业而言，行业发展稳定性和成长潜力兼具，是值得期待的。（全文完）

格隆汇04-30 19:28

许浩：4.30晚间黄金行情趋势分析及操作建议

短线操作思路上许浩建议以反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注3300-3310一线阻力，下方短期重点关注3260-3250一线支撑。许浩在线z1156729226指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、黄金/白银t+d）投资感兴趣、资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友,仓位上有套着单的朋友，都可以找许浩/(微信：z1156729226)聊聊。投资本身没有风险，失控的投资才有风险。不要用你的侥幸去挑战行情，运气这东西是有，碰上一次别再去奢望第二次。学会止损，止损比止盈更重要，因为任何时候保本都是第一位的，盈利是第二位的；止损的最终目的是保存实力，提高资金利用率和效率，避免小错铸成大错，甚至导致全军覆没。止损不能规避风险，但可以避免遭到更大的意外风险，所以止损技巧是每个投资者都应该掌握的。止损就是投资的生命线，不要因小失大最后得不偿失。记住一句话，当你真正懂得如何去控制风险才是你扭亏为盈的时候。

许浩说金04-30 18:00

黄金月线收官行情怎么看，黄金价格实时走势分析及操作建议

短线操作思路上王启蒙建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注3323-3325一线阻力，下方短期重点关注3270-3275一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线 wqm6453指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。　　　行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！　　　非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。　　　王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。　　　文/王启蒙（微信：wqm6453）　　　一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

王启蒙现货黄金04-30 17:27

贺博生：黄金暴跌晚间小非农如何布局，原油最新操作建议

线操作思路上贺博生建议以反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注3300-3310一线阻力，下方短期重点关注3260-3250一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　原油最新行情趋势分析：　　原油消息面解析：周三亚盘时段，最新数据显示，布伦特原油价格继续小幅下探至63.16美元。据市场调查显示，特朗普对进口商品持续采取不可预测的征税策略，令市场预期全球经济可能在今年陷入衰退。亚洲国家受到关税不确定影响，也对美国商品采取反制措施，加剧了全球前两大原油消费国之间的贸易担忧情绪。近期原油价格的下行反映出市场对宏观经济前景和能源需求的双重担忧。特朗普关税政策的不确定性不仅扰乱了全球供应链，也影响了投资者对长期能源需求的信心。在原油库存增长与OPEC+可能增产的背景下，油价短期内可能面临持续下行压力，除非有明确的贸易缓和信号或需求回暖迹象出现。　　原油消息面解析：原油从日线图级别看，中期走势均线系统向下排列，中期客观趋势方向向下。油价触及55.20低点后，形成的多空的频繁交替，中期在积蓄空头的动能，后期有望进一步下行至50位置。原油短线(1H)走势连续下行，油价不断创新低。均线系统发散向下排列运行，短线客观趋势方向向下。早盘油价触及60附近，从下行动能看，没有形成有力度的反弹。整体空头动能仍占优势，预计日内原油走势仍将下行。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注61.0-62.0一线阻力，下方短期关注58.0-57.0一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　贺博生分析团队投资风险管控: 　　①、要有止损，哪怕是大止损，止损一定是对的，错了也是对，不止损是错的，对了也错，无条件止损。　　②、亏损不加仓，比如在你建仓的范围内，如果错了，不要盲目加仓，不要侥幸降低成本，选择优势点位下单，如果方向错，越加越亏，这样让自己直接暴露在风险中(若方向正确但进场点位不佳，加仓是可取的，但同样需要方法，不可盲目行情波动一个点就加仓)。　　③、当日止损，若连续亏损三个单，当天不交易。　　④、仓位要轻，最好控制在10%以内的仓位。　　⑤、一段时间内仓位保持一致，不要一会仓过多，一会仓过轻，保持一致的连贯性。　　贺博生寄语：如果你刚刚入市，来找我，笔者会教你边学习边操作;如果你已经身在其中并不理想，可以来找我、我帮助你，不会再让你一错再错;如果你已经在这个市场摸爬滚打却遍体鳞伤，不妨来找笔者将有信心帮你重拾信心。如果你仓位单子被套，我会根据你的进场点位进行合理的解.套。因为每个人被套的点位不一样，解的方法也会不一样，有的适合稳健者有的适合激进者。但是笔者在这里不可能全部给出完美的答复，贺博生建议你带上你的单。只要找到贺博生，我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5686)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

hbs568604-30 17:21

4月港股创新药ETF领涨，A500ETF基金(512050)蓄势待发

7.4%和8.4%。港股4月也是震荡回调，恒指、恒生科技指数截至4月29日分别跌4.8%和6.95%。格隆汇2025年“全球视野，下注中国”十大核心ETF最新月度表现出炉，4月下跌2.57%。其中港股创新药ETF本月领涨，4月累计上涨1.41%，今年累计上涨28.69%。消费ETF在4月上涨0.62%，A500ETF基金(512050)本周小幅下跌0.11%，4月下跌3.48%。 1.A500ETF基金(512050)本周小幅下跌0.11% A500ETF基金(512050)本周小幅下跌0.11%，4月下跌3.48%。 A500指数，作为新“国九条”后首只核心宽基指数的定位，叠加“促消费”“科技自立自强”等政策支持，推动新经济企业加速发展，以及ESG筛选标准（A级以上占比53%）和互联互通机制，有望吸引外资和内资。 A500指数覆盖全部35个中证二级行业、91个中证三级行业，样本行业分布与全市场高度契合，一级行业覆盖度达100%。相较于传统宽基指数（如沪深300），其显著降低金融板块权重，超配工业、信息技术、医药卫生等新兴产业，更贴合中国经济转型升级方向。指数聚焦半导体、新能源、人工智能、通信设备等新经济领域，样本股中266只为沪深300未覆盖的细分行业龙头，权重占比近20%。当前政府政策逐渐支持新质生产力发展。从行业分布来看，A500指数行业分布相较于沪深300指数超配电子、电力设备、医药生物、国防军工等领域，更加聚焦新质生产力行业。同时，当前美国加关税政策加剧全球产业链重构压力，客观上强化国内自主可控产业的战略优先级，当前A500指数中自主可控概念成分股占比28.32%，高于中证全指的15.44%。 A500指数当前处于估值低位，配置性价比相对较高，目前指数PETTM为14.2倍，处于近十年46.58%历史分位，叠加盈利改善预期，具备戴维斯双击潜力。 A500ETF基金(512050)是交投最活跃的A500ETF，今年日均成交额为39.51亿元，位居同类标的第一，今年规模增长8330.2万，最新规模高达162.3亿元，位居同类产品前列。 2.港股创新药ETF 4月表现最佳港股创新药ETF是4月表现最佳的ETF，4月累计涨1.41%，年内涨幅扩大至28.69%。港股创新药板块的持续强势与政策红利持续释放有关。医保局明确“真金白银”支持创新药，加快审批与支付覆盖。近日七部门印发《医药工业数智化转型实施案（2025—2030年）》，提出通过数智技术赋能医药工业，推动行业高端化、智能化发展。AI可以加速药物研发（如DeepSeek模型应用）、ADC/双抗等前沿领域商业化落地。此外，医保支付环境优化，多地推进创新药械多渠道支付覆盖，如丙类目录的推出进一步改善创新药支付体系。创新药同样有国产替代的逻辑，近期这一波以恒生医药为代表的创新药走势凌厉，主要反馈的就是国产创新药国际化能力的加强。创新药企业出海的确在加速，2024年License-out交易额超300亿美元，国际化能力验证。同时多家港股创新药企业2024年财报表现亮眼：信达生物营收增51.8%，首次实现Non-IFRS盈利；康方生物核心产品获批上市，推动收入增长；百济神州海外收入占比达58%，全球化布局成效显著。港股创新药ETF跟踪中证香港创新药指数，覆盖港股市场不超过50家主营创新药研发的上市公司，聚焦创新药全产业链，包括化学制药（43%）、生物制品（36%）、医疗服务（14%）等。前十大权重股占比约70%，集中度较高，包括药明生物、百济神州、信达生物、康方生物等细分领域龙头。 3.消费ETF在4月小幅上涨0.74% 消费ETF在4月小幅上涨0.62%。消息面上，“五一”假期前夕，各地陆续出台重磅优惠活动，推出一系列便民优惠举措，为假日经济注入新动能。其中，发放消费券成为多地刺激消费的关键举措。大力提振消费是政府2025年首要工作任务，3月16日印发的《提振消费专项行动方案》部署了8大方面30项重点任务。从各地举措看，地方政府正在全面落实提振消费专项行动方案，因地制宜增加消费型供给，创新消费场景，优化消费环境，聚集消费人气，切实释放消费潜力。 4月25日政治局会议指出，要提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用。尽快清理消费领域限制性措施，设立服务消费与养老再贷款。加大资金支持力度，扩围提质实施“两新”政策，加力实施“两重”建设。银河证券指出近期消费方面的政策对服务消费的重视程度开始提升，并已推出了部分综合性改革方案，后续服务相关政策以及政策落地值得期待。政策+假期制度改革有望进一步提振需求。据航旅纵横，受益于五一假期天数增加，截至4月24日，五一期间国内航线机票预订量同比+319%。消费ETF跟踪中证主要消费指数，覆盖沪深两市必需消费龙头股，聚焦食品饮料（占比53.71%）、农林牧渔（12.85%）等必需消费领域。前十大成分股权重占比66.9%，包括贵州茅台、伊利股份、五粮液、牧原股份等消费龙头。

格隆汇04-30 15:46

A股收评：沪指跌0.23%，机器人、汽车零部件板块爆发

信创等板块涨幅居前。另外，电力板块继续回调，华银电力跌停；银行板块普跌，华夏银行跌近9%；保险、人造肉及旅游酒店等板块跌幅居前。具体来看：华为概念股走强，创意信息20CM涨停，新致软件涨超13%，常山北明10cm涨停，天源迪科、亚康股份等跟涨。消息面上，有媒体称，华为开发者大会HDC·2025定档6月20-22日召开。根据华为发布的邀请函显示，这次大会可以深度体验HarmonyOS最新版本的设计。此外，鸿蒙PC版也可能会在此次大会亮相。机器人概念大涨，丰光精密涨超17%，斯菱股份涨超13%，瑞芯微、南京化纤、龙溪股份等8股涨停。消息面上，工信部近日表示，人形机器人是人工智能赋能新型工业化的高级载体，将推动人形机器人产业创新发展，以人形机器人小切口带动人工智能大产业发展，高水平赋能新型工业化。汽车零部件板块掀涨停潮，菱电电控、精进电动、金麒麟、南方精工、新坐标等十余股涨停。消息面上，美国总统特朗普签署行政命令缓解汽车关税影响，在汽车制造商、零部件供应商和汽车经销商数周的密集游说后作出让步。根据这项在空军一号上签署的行政命令，进口汽车将免于再被征收铝和钢的单独关税，以避免征收重叠关税产生的累积效应。银行板块下挫，华夏银行跌超8%领跌，北京银行、沪农银行跌超4%，工商银行、建设银行、农业银行等跟跌。消息面上，多家银行公布业绩逊于预期。华夏银行2025年一季度净利50.63亿元，同比下降14.04%；建设银行一季度净利833.5亿元，同比下降3.99%；工商银行一季度净利841.6亿元，同比下降3.99%；中国银行一季度净利543.6亿元，同比下降2.90%；招商银行一季度净利372.8亿元，同比下降2.08%。电力股大跌，华银电力跌停，西昌电力、韶能股份跌超8%，广西能源、湖南发展等跟跌。港口航运股跌幅居前，连云港跌停，重庆港跌超6%，珠海港、锦江航运、招商轮船等跟跌。展望后市，民生指出，随着预期回摆，全球风险资产出现明显反弹，但值得关注的是不少市场已经接近关税前的位置。对于A股而言，我们认为未来中美贸易摩擦“缓和”与否市场都会进入冷静期：如果缓和，那么前期对冲板块可能面临压力，维稳力量也会逐步撤出；反之市场的定价也会向逐步显现压力的经济基本面靠拢。与其聚焦短期宏观命题和政策博弈，不如与政策制定者一样保持定力，围绕长效机制的构建和新外需的重塑进行布局。

格隆汇04-30 15:37

银行板块大幅回调，国企红利ETF(159515)盘中飘绿

2025年4月30日，银行板块大幅回调。截至13:13，中证国有企业红利指数(000824)下跌0.81%。成分股方面涨跌互现，华域汽车(600741)领涨4.18%，菜百股份(605599)上涨3.84%，陕天然气(002267)上涨2.78%；华夏银行(600015)领跌8.43%，大秦铁路(601006)下跌3.99%，北京银行(601169)下跌3.83%。国企红利ETF(159515)下跌0.75%，最新报价1.06元。拉长时间看，截至2025年4月29日，国企红利ETF近2周累计上涨0.75%，涨幅排名可比基金1/2。（以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) Wind数据显示：规模方面，国企红利ETF近1周规模增长338.16万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/2。份额方面，国企红利ETF近1周份额增长300.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/2。资金流入方面，国企红利ETF最新资金净流入224.57万元。拉长时间看，近20个交易日内有13日资金净流入，合计“吸金”1672.24万元。东莞证券认为，2024年银行业整体业绩稳健，在外围不确定性加剧的背景下受到的扰动相对较小，其稳定分红、低估值、高股息价值等特质使其受到避险资金的青睐，同时也受到降准、扩内需、财政部注资等政策托底，以险资为代表的中长期资金以及以沪深300ETF为代表的被动资金或将延续流入态势，外围扰动、低利率环境下银行板块仍是确定性较强的布局方向，继续看好其防御和红利价值。国企红利ETF紧密跟踪中证国有企业红利指数，中证国有企业红利指数从国有企业中选取现金股息率高、分红比较稳定且有一定规模及流动性的100只上市公司证券作为指数样本，反映国有企业中高股息率证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，中证国有企业红利指数(000824)前十大权重股分别为中远海控(601919)、冀中能源(000937)、山煤国际(600546)、唐山港(601000)、成都银行(601838)、山西焦煤(000983)、潞安环能(601699)、南钢股份(600282)、上海银行(601229)、恒源煤电(600971)，前十大权重股合计占比15.22%。（以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) 国企红利ETF(159515)，场外联接(鹏扬中证国有企业红利ETF联接A：020115；鹏扬中证国有企业红利ETF联接C：020116)。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-30 13:36

邦达亚洲：风险转暖避险情绪降温黄金回落收跌

邦达亚洲04-30 13:17

张津镭：黄金陷“政策博弈”困局！3300争夺战打响，今晚数据能否破局？

黄金分析张津镭04-30 12:57

港股午评：恒指涨0.22%、科指涨1.06%，银行股普跌，工农建交跌幅均超4%

及国内刺激政策落地，在此期间，仍可把握回调机会，其中可优先考虑回调幅度较大的港股。行业配置方面，消费和外贸板块虽延续上涨，但边际动能已显减弱，待贸易紧张局势缓解、市场风险偏好回暖，资金或将有望重新转向调整到位的科技板块。华泰证券指出，对等关税扰动发生后，坚定看好港股相对收益表现，原因是：产业上，市场中业绩与关税敏感性较高的出口链及中游制造企业市值占比较低；科技企业盈利表现或将持续支持港股行情演绎；外部扰动下，市场或对内需政策存在较大预期。

金融界04-30 12:16

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