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ETF复盘0515｜A股震荡走弱，TMT板块跌幅居前

回顾 5月15日，A股主流宽基指数集体回调。其中，上证指数收跌0.68%，深证成指收跌1.62%，创业板指收跌1.92%，全市场仅约1400只个股上涨。主流宽基指数中，北证50指数下跌0.38%，跌幅相对较小。沪深两市成交额为11524.05亿元人民币，相较上个交易日有所缩量。港股主流指数均有不同程度的下跌。其中，恒生中国央企指数微跌0.70%，跌幅相对较小。南向资金全天小幅净卖出2.21亿港元。行业板块方面，美容护理（3.68%）、煤炭（0.42%）板块涨幅居前，计算机（-2.97%）、通信（-2.45%）、电子（-2.12%）、传媒（-1.93%）板块跌幅居前。二、今日热点跟踪香港银行中国保险行业协会信息显示，从资金流向看，截至一季度末，险资对银行股的持股数量为278.21亿股，合计持股市值2657.8亿元，持股数量和市值均在险资持股行业中位居首位。申万宏源证券表示，银行股是逆周期下的低波红利、顺周期下的绝对收益占优+后周期弹性品种。利好中长期资金入市的政策频出，政策面、资金面有催化，2024年多家银行主动提升分红率，在宏观经济不确定性增加的大背景下，资金的风险偏好下降，银行板块的高股息优势再度凸显。此外，香港银行股由于股息率更高、估值更便宜，持续受到险资青睐。今年一季度，险资积极举牌上市公司，分别有6家保险公司完成12次举牌，主要集中在银行、公共事业等股息回报率较高的资产领域，其中以港股银行股最为受险资“青睐”，累计有5家港股上市银行被险资举牌6次。行业板块相关产品：香港银行LOF（A类501025，C类010365）公用事业根据华源证券统计，截至2024年四季度，全体公募基金持仓比例，对照沪深300与中证A500成分股在指数中的权重，入选公用事业与环保公司全部低配。华源证券认为，近年来，由于整体市场的波动性增加，市场开始逐步意识到“收益-风险比”的重要性，公用事业等低协方差资产开始获得估值提升。大型水电、区域性火电公司、现金流稳定的水务公司经营模式稳定，无论是理论推理还是历史走势验证，在“收益-风险比”方面，在A股市场均处于相对前列，有望充分受益。建议优选抗风险能力较强的水电，以及受益于煤价下降的低估值优质火电。此外，尽管136号文主导下的新能源入市仍旧面临不确定性，但考虑到双碳战略为我国能源发展坚定不移的主线，建议优选低估值的优质风电运营商。行业板块相关产品：公用事业ETF（560190）数据来源：Wind，日期截至2025/5/15 风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-15 18:18

ETF复盘0515｜A股震荡走弱，TMT板块跌幅居前

回顾 5月15日，A股主流宽基指数集体回调。其中，上证指数收跌0.68%，深证成指收跌1.62%，创业板指收跌1.92%，全市场仅约1400只个股上涨。主流宽基指数中，北证50指数下跌0.38%，跌幅相对较小。沪深两市成交额为11524.05亿元人民币，相较上个交易日有所缩量。港股主流指数均有不同程度的下跌。其中，恒生中国央企指数微跌0.70%，跌幅相对较小。南向资金全天小幅净卖出2.21亿港元。行业板块方面，美容护理（3.68%）、煤炭（0.42%）板块涨幅居前，计算机（-2.97%）、通信（-2.45%）、电子（-2.12%）、传媒（-1.93%）板块跌幅居前。二、今日热点跟踪香港银行中国保险行业协会信息显示，从资金流向看，截至一季度末，险资对银行股的持股数量为278.21亿股，合计持股市值2657.8亿元，持股数量和市值均在险资持股行业中位居首位。申万宏源证券表示，银行股是逆周期下的低波红利、顺周期下的绝对收益占优+后周期弹性品种。利好中长期资金入市的政策频出，政策面、资金面有催化，2024年多家银行主动提升分红率，在宏观经济不确定性增加的大背景下，资金的风险偏好下降，银行板块的高股息优势再度凸显。此外，香港银行股由于股息率更高、估值更便宜，持续受到险资青睐。今年一季度，险资积极举牌上市公司，分别有6家保险公司完成12次举牌，主要集中在银行、公共事业等股息回报率较高的资产领域，其中以港股银行股最为受险资“青睐”，累计有5家港股上市银行被险资举牌6次。行业板块相关产品：香港银行LOF（A类501025，C类010365）公用事业根据华源证券统计，截至2024年四季度，全体公募基金持仓比例，对照沪深300与中证A500成分股在指数中的权重，入选公用事业与环保公司全部低配。华源证券认为，近年来，由于整体市场的波动性增加，市场开始逐步意识到“收益-风险比”的重要性，公用事业等低协方差资产开始获得估值提升。大型水电、区域性火电公司、现金流稳定的水务公司经营模式稳定，无论是理论推理还是历史走势验证，在“收益-风险比”方面，在A股市场均处于相对前列，有望充分受益。建议优选抗风险能力较强的水电，以及受益于煤价下降的低估值优质火电。此外，尽管136号文主导下的新能源入市仍旧面临不确定性，但考虑到双碳战略为我国能源发展坚定不移的主线，建议优选低估值的优质风电运营商。行业板块相关产品：公用事业ETF（560190）数据来源：Wind，日期截至2025/5/15 风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-15 18:06

5月军工“大妖股”诞生？成飞集成狂揽7连板，股价飙近100%！

利盘可能集中兑现，需警惕游资撤离引发的回调风险。持续的资金热炒之下，公司5月以来已连发两次风险提示。昨晚成飞集成公告表示，截至2025年5月14日，公司股票已连续6个交易日涨停，市盈率倍数已高达-141.71。生产经营活动一切正常，近期股票价格波动较大，请投资者注意二级市场交易风险。虽然成飞集成一直被认为是“成飞系”，但与军工业务关系不大。日前，公司在互动平台回应投资者称，在印巴交火中，巴基斯坦使用的LY-80防空导弹，公司并未涉相关产品。 Q1业绩表现 2007年于深交所上市的成飞集成，是国内汽车覆盖件模具行业的第一家上市公司。主营业务为工模具设计、研制和制造、汽车零部件生产航空零部件生产。其中，汽车零部件和工装模具为主，航空零部件业务为辅。数据显示，截至2024年末，公司汽车零部件和工装模具收入占比为96.91%，航空零部件业务收入占比为1.74%。据最新财报显示，今年一季报，成飞集成实现营业收入5.06亿元，同比增长3.72%。净利润为48.43万元，同比增长108.33%。展望全年，成飞集成此前也在机构调研中表示，随着航空零部件业务量的恢复，集成吉文汽车零部件业务收入大幅增加，固定成本随着产量增加摊薄，2025年公司收入预计小幅增长，利润会大幅回升。另外，眼下成飞集成拟加快新业务布局，开展无人机机身制造工艺研究。目前公司承制了部分无人机机身结构件的数控加工。长期来看，若无人机或航空零部件业务能突破，或支撑公司股价。

格隆汇05-15 17:37

万亿流动性来了！又有基金管理人出手自购

数ETF涨0.39%。部分跨境ETF回调，标普消费ETF、沙特ETF、标普500ETF分别跌5.54%、4.32%和3.97%。金融科技板块走低，金融科技ETF、金融科技ETF华夏分别跌3.76%、3.59%。算力板块飘绿，创业板人工智能ETF华宝、云计算ETF均跌3.52%。 04 基金产品最新动态

格隆汇05-15 16:48

南一交易：3132公开多，刚刚3150获利18个点减仓

准提示“顶部显现，3500关口将迎大幅回调”，行情如期下行！当前空头格局主导，趋势性行情正延续，本轮空头周期远未终结，三千目标并非空谈！黄金空头势能汹涌，剑指3000关口！前期冲高3500有多高，后续下探空间就有多大！近期反弹皆为下跌蓄力，短暂诱多只为收割盲目看多者。一小时级别均线持续向下发散，空头动能毫无衰减迹象，空单布局正当时！反弹即是入场良机，上方阻力锁定3220附近，今日大概率延续弱势下行，未必给到充分反弹空间，日内策略聚焦反弹做空，拒绝猜底！南一目前仍持有3500波段空单持续跟踪。昨日晚间高点3240附近的空获胜，拿到了低点3175附近，小波段斩获颇丰【南一独家策略参考】 3132公开多，刚刚3142获利十八个点减仓了！晚间先看震荡，今天大概率没有低点了具体实时思路关注南一后续分析一根K线走乾坤，来回转换心无闷。【下图是我们部分实盘观摩账户的整体记录】南一独创狼兵战法八大条件 1. 顺大势（4小时以上级别） 2. 有空间的（格局以及日内空间） 3. 合理的止损（15分钟或半小时调整） 4. 结构上的突破剩下4条可添加本人获取！南一自悟短线交易心理人最大的烦恼就是记性太好，如果能够忘记过去（失败和荣耀）那么每一天都将是新的开始，大家有没有发现，每当我们以重新来过的心态去面对挑战时，我们刚开始一般都不会做的太糟糕。我们做交易也是如此，交易初期的心态往往是最好的，就像初恋一样，虽然青涩但是甜蜜。所以我建议每2-3个月都重新换一个新账户。尤其是账户大幅盈利翻了几倍的情况下，我个人认为都需要换一个新账户，忘掉这些过去的辉煌。重新用第一个账户的本金去完成同样的目标，其他利润全部出掉。每天只赚5美金并不难，难的是坚持，难的是一直保持清醒，难的是守住本心，不被诱惑。希望大家都能这个市场大赚。，但是南一每天只想赚5美金。现在关注南一的朋友，可以私信进我们的粉丝群获取! 实盘群现在已经来到了 8群。需要免费跟单的朋友可以私信！

南一交易員05-15 16:12

南一交易：黄金现3132附近多了！速度！

准提示“顶部显现，3500关口将迎大幅回调”，行情如期下行！当前空头格局主导，趋势性行情正延续，本轮空头周期远未终结，三千目标并非空谈！黄金空头势能汹涌，剑指3000关口！前期冲高3500有多高，后续下探空间就有多大！近期反弹皆为下跌蓄力，短暂诱多只为收割盲目看多者。一小时级别均线持续向下发散，空头动能毫无衰减迹象，空单布局正当时！反弹即是入场良机，上方阻力锁定3220附近，今日大概率延续弱势下行，未必给到充分反弹空间，日内策略聚焦反弹做空，拒绝猜底！南一目前仍持有3500波段空单持续跟踪。昨日晚间高点3240附近的空获胜，拿到了低点3175附近，小波段斩获颇丰【南一独家策略参考】 3132附近多目标3142-3150-3162 具体实时思路关注南一后续分析一根K线走乾坤，来回转换心无闷。【下图是我们部分实盘观摩账户的整体记录】南一独创狼兵战法八大条件 1. 顺大势（4小时以上级别） 2. 有空间的（格局以及日内空间） 3. 合理的止损（15分钟或半小时调整） 4. 结构上的突破剩下4条可添加本人获取！南一自悟短线交易心理人最大的烦恼就是记性太好，如果能够忘记过去（失败和荣耀）那么每一天都将是新的开始，大家有没有发现，每当我们以重新来过的心态去面对挑战时，我们刚开始一般都不会做的太糟糕。我们做交易也是如此，交易初期的心态往往是最好的，就像初恋一样，虽然青涩但是甜蜜。所以我建议每2-3个月都重新换一个新账户。尤其是账户大幅盈利翻了几倍的情况下，我个人认为都需要换一个新账户，忘掉这些过去的辉煌。重新用第一个账户的本金去完成同样的目标，其他利润全部出掉。每天只赚5美金并不难，难的是坚持，难的是一直保持清醒，难的是守住本心，不被诱惑。希望大家都能这个市场大赚。，但是南一每天只想赚5美金。现在关注南一的朋友，可以私信进我们的粉丝群获取! 实盘群现在已经来到了 8群。需要免费跟单的朋友可以私信！

南一交易員05-15 15:51

受美产业回流政策施压，香港医药ETF(513700)回调整固，机构称结构性机会犹存

截至05月15日收盘，香港医药ETF（513700.SH）下跌0.41%。消息面上，一是此前美国财长贝森特表示美国计划将医药等战略产业回流本土，同时特朗普宣称将大幅降低处方药价格。这两则消息可能引发市场对医药行业政策环境变化的担忧，导致医药板块，但部分成分股如远大医药、诺诚健华等逆势上涨。从板块流入数据来看，今日医药板块主力净流入近30亿，位列第一。券商研究方面，国元指出中国创新药是优质资产，BD有望加速:在特朗普政策的影响下，加上2028年前后有大批专利药到期，MNC有极大的动力寻找优质的创新药，目前来看，中国创新药是全球最优质的资产。自2015年新药研发政策改革以来，中国创新药产业链经过10年的发展，形成了临床前的优秀高效工程师、临床环节的众多患者资源和优秀三甲医院及临床医生，创新药企业整合了这些优质资源，产生的成果得到了MNC的认同。美国药价政策仅是扰动，反而会加快MNC推进创新药BD的步伐，坚定看好创新药的出海前景。香港医药ETF最新规模超10亿，紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公

有连云05-15 15:36

算力回调，大数据ETF(159739)整固，后市仍看好AI驱动云计算结构性机会

8%，带动大数据ETF(159739)回调超3%。此前，美国BIS正式发布文件废除AI扩散条例，该条例将全球国家分为三档等级，限制绝大多数国家的芯片采购数量。自去年12月，美政府推出AI扩散条例以来，以NV为代表的全球科技龙头表示强烈反对。当下该条例的正式废除，对NV产业链将形成正向推动。但与此同时:1)BIS称，计划发布联邦公报，将于未来发布替代规则;2)认定采用昇腾芯片会违反美方的出口管制;3)发布指导意见，警告公众允许美国AI芯片训练中国大模型可能产生的后果。此外，从技术视角看，在主要指数悉数完成4.3日后缺口的回补，标志着市场对于关税缓和的定价整体告一段落，且近期市场赚钱效应也呈现缩容和持续性偏弱的特点，导致近两日开盘后基本是极致缩量弱震荡的走法。存在资金继续从高位方向兑现、向低位有催化题材切换，在AI、机器人、化工三个前排板块中，昨日轮到机器人相对偏弱，AI线/海外算力日内承接较好，今日算力领跌。国产算力自主可控仍为必然趋势，回调或是阶段性进场机会。开源证券认为，国产软硬件逐渐迈入“好用”阶段，替换节奏有望加速。在全球贸易环境变化以及国家鼓励科技自立自强的背景下，国产算力、操作系统、数据库等领域迎来黄金发展期。关联产品：大数据ETF（159739），联接基金（A类 021090，C类 021091，I类 022882）关联个股：科大讯飞（002230）、金山办公（688111）、紫光股份（000938）、新易盛（300502）、浪潮信息（000977）、中科曙光（603019）、润和软件（300339）、中际旭创（300308）、恒生电子（600570）、拓维信息（002261）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-15 15:27

金融、航运爆发，建行H股创历史新高！港股红利ETF基金(513820)溢价突然走阔，什么信号？公募改革、险资入市、双降落地，哑铃策略受青睐

三大运营商集体走高，公用事业、三桶油等回调。近期银行、航运等红利细分板块利好消息不断： 1、关税缓和背景下，迎来90天暂缓期，抢运潮如火如荼，港股红利ETF基金（513820）指数成份股中，东方海外国际盘中再度涨超2%。 2、5月7日，有关部门印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，其中提出要强化业绩比较基准对公募基金的约束作用。这意味着业绩比较基准的重要性大幅提高，且将成为衡量基金业绩的重要参考指标。低配的银行板块有望迎来基金增配的机遇，推动红利行情走强。 3、政策进一步放宽权益类资产风险因子，引发新一轮配置潮，险资对红利板块有天然的配置需求。 4、降准降息如期而至，红利策略配置性价比突出，或吸引追求稳健投资的资金配置。低利率环境下，高股息为王！港股红利ETF基金（513820）标的指数股息率超8%，股息率领先！【公募迎重磅改革，低配的银行板块有望获得资金增配】据东方证券研报数据显示，在全市场主动偏股型公募基金中，46%产品的第一大业绩比较基准为沪深300指数，16%的产品为中证800指数。如果业绩基准不发生显著变化，权重股的资金青睐度有望进一步提升，而银行在前述两大指数中的权重均位居首位，占比均在10%以上。而银行和非银分别是沪深300的前两大权重板块。与指数权重对比，主动公募当前显著欠配银行。根据统计，2024年末以沪深300为第一大基准的基金，银行持仓比重为4.04%，欠配9.6pct，以中证800为第一大基准的基金，银行持仓比重为2.97%，欠配7.8pct，增量资金流入银行可期，主动公募对银行板块边际定价有望增强，驱动板块跑出超额收益。（来源于东方证券20250513《资金维度看银行股投资：宽货币落地+公募改革+保险预定利率或进一步下调，银行有望跑出超额收益》）【政策多维度缓解险资入市，港股红利增量资金可期】政策积极引导险资入市，并从多维度缓解险资入市的阻碍，包括增加险资入市规模、上调权益资产配置上行，适度下调权益风险因子等。5月的一揽子金融政策中，将股票投资的风险因子调降10%，进一步缓解保险偿付能力对权益资产投资的约束。险资对高股息高分红板块有天然的配置需求。自新金融工具会计准则执行以来，由于分红体现在当期损益（而股价波动不体现），且在长期利率下行、无风险资产荒背景下，险资天然地青睐高股息策略。今年以来，险资巨头多次出手举牌，高达12次，涉及11只个股，举牌风格延续偏好银行等港股红利资产。近年来险资保费收入持续增长，政策大力推动保险等中长期资金入市，长周期投资、价值投资共识逐步形成，港股红利资产、银行板块或将持续迎来配置机遇！【降准降息如期而至，高股息资产配置价值持续凸显】降准降息如期而至，无风险利率持续下行的背景下，高股息资产配置价值持续凸显。5月7日一揽子金融政策推出，央行宣布降准降息，同时存款利率也将跟随下调，25Q1货政报告进一步提出择机恢复国债买卖操作，央行“缰绳”已在松开过程中，无风险利率或将打开下行空间。红利资产股息率优势愈发明显，险资等追求稳健的长期资金配置需求提升。此外，东方证券指出，全社会预期回报率进一步下行环境下，低波红利策略有效性料延续。拉长周期看， A股ROE走势基本与10年期国债收益率相吻合，除了个别流动性极为宽松的阶段，利率下行“拔估值”战胜了ROE下行 “杀估值”，大部分时间ROE走势与估值水平的正相关关系明显。这意味着，无风险利率下行环境下，博取资本利得的难度进一步加大，确定性的股息收入重要性进一步抬升，红利策略有效性得以凸显，这在24年以来的市场环境中有充分体现。（来源于东方证券20250513《资金维度看银行股投资：宽货币落地+公募改革+保险预定利率或进一步下调，银行有望跑出超额收益》）宏观环境存在不确定性和低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，不妨关注“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820，联接基金A：501305；C：501306）及银行ETF龙头（512820，联接基金A：007153；C：007154），股息收益相对确定，安全边际更充分，两融标的，玩法升级！风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-15 15:06

受美产业回流政策施压，香港医药ETF(513700)回调整固，机构称结构性机会犹存

截至05月15日14:17，香港医药ETF（513700.SH）下跌0.20%。消息面上，一是此前美国财长贝森特表示美国计划将医药等战略产业回流本土，同时特朗普宣称将大幅降低处方药价格。这两则消息可能引发市场对医药行业政策环境变化的担忧，导致医药板块，但部分成分股如远大医药、诺诚健华等逆势上涨。从板块流入数据来看，今日医药板块主力净流入近30亿，位列第一。券商研究方面，国元指出中国创新药是优质资产，BD有望加速:在特朗普政策的影响下，加上2028年前后有大批专利药到期，MNC有极大的动力寻找优质的创新药，目前来看，中国创新药是全球最优质的资产。自2015年新药研发政策改革以来，中国创新药产业链经过10年的发展，形成了临床前的优秀高效工程师、临床环节的众多患者资源和优秀三甲医院及临床医生，创新药企业整合了这些优质资源，产生的成果得到了MNC 的认同。美国药价政策仅是扰动，反而会加快MNC推进创新药BD的步伐，坚定看好创新药的出海前景。香港医药ETF最新规模超10亿，紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行

有连云05-15 14:56

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