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。三井住友可能上调业绩指引或宣布股票回购计划，收益或增长约5%。瑞穗若盈利持续改善，也有望提高股东回报。三菱日联凭借全球业务规模及稳健的本土市场，有望在日本经济和利率正常化过程中实现更高的股本回报率。

风起8小时前

贵州茅台打出市值管理“组合拳”：注销式回购与300亿分红双轮驱动，彰显高质量发展底气

茅台用了8个月左右的时间完成了第一轮的回购计划。如今，距离上一轮注销式回购完成仅过去两个月，贵州茅台再次启动回购计划。证券之星注意到，与上一轮相比，贵州茅台第二轮注销式回购价格上限更高，回购期限也缩短到方案通过之日起的6个月。贵州茅台表示，此次回购是为了维护公司及广大投资者的利益，增强投资信心，在保证公司正常经营和长期发展不受影响的前提下，根据证监会、上海证券交易所等相关规定，公司拟以自有资金实施股份回购，回购股份将用于注销并减少公司注册资本。在行业人士看来，贵州茅台实施的回购注销计划，在A股白酒板块乃至全部A股中都属罕见，表明公司现金流极度充裕，也传递出管理层认为股价被低估等信号。派发300亿元现金红包，“真金白银”回馈投资者贵州茅台在启动第二轮注销式回购方案的同时，还推出了中期分红计划：公司拟向全体股东每股派发现金红利23.957元(含税)，合计拟派发现金红利300亿元(含税)。根据贵州茅台此前发布的《2024—2026年度现金分红回报规划》，计划在2024-2026年度，每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归属于上市公司股东的净利润的75%，每年度的现金分红分两次(年度和中期分红)实施。若加上今年已完成的346.71亿元2024年度分红，贵州茅台2025年累计现金分红总额将达到646.72亿元，和今年前三季度的归母净利润相当。此次分红也是贵州茅台系统性回报股东的一部分。Wind数据显示，贵州茅台上市以来累计现金分红次数为29次，累计现金分红3661.13亿元，上市以来平均分红率达61.38%。行业人士看来，注销式回购直接提升每股收益，高分红兑现现金回报，二者协同凸显了公司在行业波动中以自身确定性应对不确定性的能力，对整体白酒板块估值修复具有风向标意义。提升现金分红力度以及股票回购注销力度，也是稳定公司股价的有效方式。除了注销式回购、分红政策外，增持也是共同构建起贵州茅台市值管理的核心框架之一。在最新披露的《关于2025年中期利润分配方案暨贯彻落实“提质增效重回报”专项行动方案的公告》中，公司提到目前控股股东正按照既定增持计划，推进30亿-33亿元的增持事宜。高速转高质成效显现，稳健发展底气足当前，白酒行业正面临周期性调整，贵州茅台也正从高速增长向高质量发展换挡。面对行业下行压力与挑战，贵州茅台依旧交出一份稳健的三季报成绩单，这也是豪气分红、回购的底气所在。财报显示，2025年1—9月贵州茅台实现营业总收入为1309.04亿元，同比增长6.32%，营业收入为1284.53亿元，同比增长6.36%，归母净利润646.26亿元，同比增长6.25%。截至2025年9月30日，贵州茅台总资产为3047.38亿元，归属于上市公司股东的净资产为2570.7亿元，现金和现金等价物为1595.02亿元。三季报显示，茅台酒作为茅台的核心大单品，在前三季度实现收入1105.14亿元，同比增长9.28%。基本盘的稳健，得益于贵州茅台对市场形势的精准把握。证券之星注意到，今年以来，贵州茅台管理层先后深入全国各地市场调研，春节复工后不到两周就深入一线市场调研，16天时间覆盖18个省区的1700多家渠道商，为商家明确发展方向；6月走访京东、阿里，组织全国40位传统经销商召开座谈会，主动优化线上和线下渠道的“协同效应”；8月至9月，贵州茅台再启秋季市场调研，深入华东、西南、东北、华北、西北市场一线，累计覆盖了16个省区，全国超300家渠道商深度参与，进一步抢抓“双节”市场。贵州茅台的管理层正运用科学研究的严谨态度去解构市场和重构增长路径，每一步的策略部署都蕴含着深刻的逻辑。从终端动销来看，6-7月，茅台酒动销趋于稳定，8月动销开始回暖，9月后动销大幅提升，经销商“存销比”下降五成，处于良好水平。这些信号，充分印证了贵州茅台强大的品牌力。系列酒作为品牌“护城河”，在季报中的表现虽有所下滑，透过管理层近期透露的信号，降速或是“主动为之”。 11月6日，贵州茅台董事(代行总经理职责)王莉在业绩说明会上谈到，系列酒方面，基于行业共同面临的消费场景缺失、渠道承压相对较大等问题，我们紧盯市场形势，通过政策激励促进终端动销，依托动销情况优化投放，纾解渠道压力，维护渠道韧性。9-10月，茅台1935酒终端动销同比显著增加，其他系列酒产品渠道存销比也呈下降态势。四季度，保持渠道韧性仍是重点。在业绩说明会上，贵州茅台管理层展现出的开放与坦诚，与其在系列酒渠道维护中所秉持的长期主义一脉相承。面对动销等市场关切的敏感问题，管理层不回避、以清晰的逻辑予以正面回应。贵州茅台彰显出向高质量发展“换挡”过程中，所必须具备的战略清醒与管理自信，积极将潜在质疑化为市场共识，让“高质量发展”因其直面问题的勇气而显得更加可信、可期。

证券之星昨天20:25

吉大通信：11月5日召开业绩说明会，投资者参与

究。问：近期公司股价表现平平，后续会有回购计划或股价升措施吗？答：感谢您的关注！二级市场股票价格受宏观环境、市场行情和相关政策等多重因素影响，请投资者理性对待。公司始终重视市值管理工作，将提升经营业绩和企业价值作为长期工作重点，进一步提升公司内在价值，报投资者。公司还将努力通过包括大力推进与投资者交流等在内的多种方式提升公司透明度，帮助投资者更为深入地了解公司和行业，了解我们所面临的各种发展契机，认识公司的投资价值。公司若有新的购计划将及时披露，敬请关注公司公告。问：公司在人工智能+这块有没有什么布局答：感谢您的关注！公司及全资子公司中浦慧联与吉林大学签订《共建人工智能联合实验室合作研发协议--暨联合实验室课题开发技术服务合同》，共同成立“人工智能联合实验室”，开展相关的前瞻性技术研究，并进行产学研合作。此次合作将推动公司在民生领域、产业领域研发以数据资源、产业体系和应用场景为基础的前瞻性人工智能技术。这一合作将助力公司加快技术升级，进一步优化公司产业方向，公司将借助吉林大学研发实力和平台优势，进一步提升公司研发能力和技术水平。问：贵司在国际业务方面有没有什么发展规划？答：感谢您的关注！在国际业务领域，公司借助 5G 及新兴技术优势，满足全球数字化转型需求。依托“一带一路”，开拓新兴市场。提升企业竞争力，在海外设立分支机构，扩大业务规模，提升国际影响力。强化与各国通信运营商的商业伙伴关系，深化国际合作，拓展海外市场，积极向美洲、澳洲、“一带一路”国家开展业务布局，通过打磨和完善 Full turn key 全过程服务模式，增强其在国际市场的竞争力，提升国际知名度。吉大通信（300597）主营业务：通信技术服务业务、信息化产品集成运营业务、国际业务、投资业务。吉大通信2025年三季报显示，前三季度公司主营收入3.15亿元，同比下降12.29%；归母净利润-2820.69万元，同比下降436.06%；扣非净利润-3092.27万元，同比下降472.0%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入9650.96万元，同比下降22.14%；单季度归母净利润-1252.88万元，同比下降1195.7%；单季度扣非净利润-1253.17万元，同比下降1263.73%；负债率38.35%，投资收益3.0万元，财务费用830.38万元，毛利率17.38%。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星昨天10:35

AMD 2025Q3业绩电话会议高管解读财报

到13亿美元。截至本季度末，我们的股票回购计划剩余授权额度为94亿美元。季度末，现金、现金等价物和短期投资总额为72亿美元。我们的总债务为32亿美元。现在我们来看2025年第四季度的展望。请注意，我们的第四季度展望不包括AMD Instinct MI308在中国的出货量带来的任何收入。我们预计2025年第四季度的收入约为96亿美元，上下浮动3亿美元。我们预测的中值代表了约25%的同比增长，这主要得益于数据中心、客户端和游戏业务的强劲两位数增长，以及嵌入式业务的复苏。预计第四季度营收将环比增长约4%，主要得益于数据中心业务的两位数增长（服务器业务强劲增长，以及MI350系列GPU的持续量产）、客户端和游戏业务的下滑（客户端业务营收增长，但游戏业务营收出现两位数大幅下降）以及嵌入式业务的两位数增长。此外，我们预计第四季度非GAAP毛利率约为54.5%，非GAAP运营费用约为28亿美元。预计净利息及其他费用收益约为3700万美元。预计非GAAP实际税率为13%，稀释后股份数量约为16.5亿股。综上所述，我们表现出色，前三个季度营收均创历史新高。我们正在进行的战略投资使我们能够更好地把握人工智能在所有终端市场不断增长的机遇，从而推动可持续的长期营收增长和盈利扩张，为股东创造可观的价值。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券11-05 09:46

美股盘前要点 | 美联邦政府“停摆”时间平历史纪录！大摩警告股市或回调超10%

后净利润22亿美元超预期，维持季度股票回购计划。 18. 法拉利Q3营收17.7亿欧元，息税前利润5.03亿欧元，均超预期。 19. 诺基亚决议提交申请，将其股票从法国巴黎泛欧证券交易所退市。 20. 任天堂次财季业绩超预期，上调本财年Switch 2销量预测至1900万台。

格隆汇11-04 20:35

采暖季需求逐步启动，煤炭价格有望再度上行，跟踪标的含“煤”量近50%的能源ETF广发(159945)盘中最高涨超3%

达3500万吨/年以上，叠加中期分红及回购计划实施，高分红价值与长期发展潜力受到关注。需求端方面，近期北方部分地区提前启动供暖，至11月中旬北方将全面进入供暖季，即进入需求旺季。四季度迎峰度冬需求下，煤炭供大于求的局面有望扭转。中泰证券表示，今年以来煤炭板块累计下跌幅度较大，机构持仓徘徊在低位，筹码结构健康，交易并不拥挤；淡季煤价回落再寻底基本告一段落，非电用煤旺季及迎峰度冬需求释放有望催化煤价进一步上行。油气方面，中国海油2025年前三季度实现油气净产量578.3百万桶油当量，同比增长6.7%，其中天然气产量同比增幅达11.6%，主要得益于“深海一号”二期、渤中19-2及巴西Mero3等新项目投产贡献。此外，中国石油2025年第三季度归母净利润达423亿元，环比增长13.7%，超出市场预期，主要得益于天然气业务的降本增量成效。华泰证券分析指出，公司前三季度销售天然气2185.4亿立方米，同比增长4.2%，通过优化进口气资源池结构有效控制采购成本，推动天然气销售板块经营利润同比提升60.1亿元。场内ETF方面，截至2025年11月3日 10:01，中证全指能源指数强势上涨2.70%，能源ETF广发(159945)上涨3.01%。成分股晋控煤业上涨6.65%，陕西黑猫上涨5.88%，潞安环能上涨5.27%。前十大权重股合计占比67.51%，其中陕西煤业上上4.58%，中国海油4.28%，中煤能源上涨4.27%，中国石油、兖矿能源等跟涨。Wind数据显示，能源ETF广发跟踪指数前三大权重行业为煤炭开采（49.76%）、炼化及贸易（26.34%）、油气开采（8.89%）。截至10月31日，能源ETF广发近5年净值上涨112.45%，指数股票型基金排名28/1032，居于前2.71%。从收益能力看，截至2025年10月31日，能源ETF广发自成立以来，最高单月回报为22.05%，最长连涨月数为7个月，最长连涨涨幅为22.15%。截至2025年10月31日，能源ETF广发近6个月超越基准年化收益为10.41%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-03 10:37

Ether.fi拟斥资5000万美元回购ETHFI代币投票支持率高达100%

万美元资金，用于回购ETHFI代币。该回购计划将在ETHFI代币价格低于3美元时触发执行，旨在通过市场回购提高代币价格稳定性并增强社区信心。目前，该提案已进入社区投票阶段，支持率达到100%，显示出社区成员对该计划的普遍支持。投票预计将于2025年11月4日结束，届时若通过，Ether.fi团队将依据市场价格分阶段执行回购操作。市场反应与潜在影响业内分析人士认为，此次回购举措体现了Ether.fi团队对项目长期价值的信心。在加密市场波动时期，通过主动回购能够在一定程度上缓解代币抛压，同时提升代币的市场流动性与信任度。若ETHFI价格在3美元以下长期徘徊，回购可能形成价格支撑带，有助于稳定生态参与者预期。此外，该计划也将影响其他质押协议的资金配置策略，可能引发新一轮DeFi领域资本回流。与其他项目回购对比项目名称回购规模触发条件社区支持率 Ether.fi 最高5000万美元 ETHFI低于3美元 100% Lido Finance 约3000万美元代币跌破2.5美元 87% Rocket Pool 2000万美元社区投票通过后启动 91% 从上表可见，Ether.fi的资金投入规模在同类项目中居前，其执行条件也相对明确，这意味着项目方在市场操作上的透明度更高。社区投票与行业观点 Ether.fi核心贡献者在论坛中表示：“此次回购不仅是价格管理的手段，更是信任回归的象征。我们希望通过实质行动稳定社区预期，确保协议的可持续发展。” 同时，多位加密分析师认为，该回购提案或将成为未来去中心化协议治理中的新趋势。业内人士指出，社区化治理正从单纯的提案投票转向更资金实操化的干预机制，这标志着DeFi治理体系的成熟。编辑总结综合来看，Ether.fi提出的5000万美元ETHFI代币回购计划具有鲜明的市场导向性与战略意义。若方案获批并执行，将有助于提升项目代币市场信心，进一步巩固其在去中心化质押领域的地位。短期内，市场或将出现价格波动，但从中长期视角看，该举措可能为Ether.fi的生态稳定发展奠定基础。【常见问题解答】 Q1：为什么Ether.fi选择在ETHFI价格低于3美元时进行回购？A1：这一价格阈值设定基于项目内部对资产合理估值的分析。当价格低于3美元时，意味着市场情绪偏低，回购可起到支撑作用，同时展现团队对项目长期价值的信心。 Q2：回购的资金来源于哪里？是否会影响项目开发进度？A2：资金主要来自Ether.fi的财库储备，并非通过新增融资或贷款获得。因此，对项目开发资源的影响有限，反而可通过市场稳定提升整体生态活跃度。 Q3：社区投票100%支持是否意味着提案一定通过？A3：虽然当前支持率为100%，但正式结果仍需在投票截止（11月4日）后确认。投票完成后，治理合约会自动判断是否达到通过标准。 Q4：此次回购对ETHFI价格的短期影响如何？A4：短期内可能出现价格拉升或波动加剧的现象。市场通常会提前反映回购预期，因此投资者可能在公告阶段增加持仓，推高交易量。 Q5：该回购计划是否会影响整个DeFi市场？A5：Ether.fi作为主流质押平台之一，其回购计划具有示范效应。若执行顺利，其他协议或将参考此模式，推动DeFi治理更趋向市场化与资产管理化。来源：今日美股网

今日美股网11-02 22:10

AI资本支出分化：Meta重资产转型承压，苹果与亚马逊凭稳健模式赢得投资者信任

2年起苹果开始派息，2013年启动股票回购计划，迄今已减少44%的稀释后流通股数，使得每股盈利指标提升78%。苹果首席执行官蒂姆·库克（Tim Cook）坚持“轻资产运营”理念，自2005年起公司几乎不自建工厂，而是依托代工体系实现全球供应链协同。市场人士普遍认为，苹果的模式虽暂时落后于AI竞赛，但其稳健的资本管理使公司拥有极高的灵活性与抗风险能力。正如花旗分析师所言：“苹果的保守策略是其护城河的一部分——当行业烧钱时，它能静待收获。” Alphabet的AI扩张与现金流支撑 Alphabet（GOOGL.US）同样加大AI投资力度，其2025年资本支出指引上调至910亿至930亿美元。与Meta不同的是，Alphabet拥有强劲的现金流与超过1000亿美元的现金储备。过去12个月，公司自由现金流同比增长32%，而Meta则下降14%。 Alphabet的优势在于其多元化的收入来源，其中Google Cloud成为AI基础设施的重要盈利引擎。第三季度该部门利润率显著提升，成为支撑公司AI投入的核心现金来源。微软与亚马逊的云业务优势微软（Microsoft, MSFT.US）和亚马逊（Amazon, AMZN.US）被视为当前AI资本支出的最大受益者。微软的Azure云服务在最新季度营收同比增长40%，智能云部门营业利润率为43%。虽然折旧费用增加，但其AI服务正在形成可持续的收益循环。亚马逊云服务（AWS）继续稳居全球第一。2025年前九个月销售额达930亿美元，同比增长20%。尽管折旧压力导致利润率下降3.4个百分点，但AWS依然保持强劲盈利，为未来AI相关资本支出提供稳固支撑。公司核心业务季度增长率营业利润率微软 Azure 云计算 + AI服务 +40% 43% 亚马逊 AWS 云基础设施 +20% 略降3.4个百分点业内普遍认为，云计算是目前唯一能够直接变现AI投入的商业模式。正如摩根士丹利报告指出：“微软和亚马逊的云业务是AI投资周期中的‘现金树’，能够在高资本支出下维持盈利增长。” 编辑总结 AI投资浪潮正在重塑全球科技企业的财务结构。Meta选择以高支出换取技术领先，但短期利润承压；苹果依旧保持资本克制，以稳定现金回馈赢得信任；Alphabet与微软、亚马逊则通过云计算将AI变为盈利引擎。从市场表现来看，能将AI转化为实际现金流的公司，将成为下一阶段投资主线。未来一年，科技巨头的资本配置策略将直接决定AI竞赛的胜负。常见问题解答问1：为什么Meta的营收增长仍导致股价大跌？答：虽然Meta营收增长26%，但成本支出增速更快，导致利润率下降。投资者担心其AI支出回报周期过长，短期盈利承压。此外，资本支出与折旧滞后效应将持续压缩未来数年的利润空间。问2：苹果不参与AI资本竞赛是否会落后？答：短期内苹果可能错过AI炒作带来的市值溢价，但其轻资产策略确保财务稳健。凭借生态系统与芯片自研能力，苹果仍可通过软硬结合的方式逐步融入AI应用层，而无需承担巨额折旧压力。问3：为什么微软和亚马逊的AI支出能转化为收益？答：因为两家公司通过云计算平台（Azure与AWS）将AI算力商业化，对外出租数据中心与模型服务。这种方式使AI投入与收入直接挂钩，实现投资与盈利的正循环。问4： Alphabet的AI投资风险是否高于Meta？答：相对较低。Alphabet拥有多元现金流与强劲资产负债表，其云服务、广告及搜索业务提供充足资金来源。Meta的AI基础设施主要自用，缺乏外部收入抵消，因此风险更高。问5：投资者未来应关注哪些AI相关指标？答：重点关注各公司的资本支出增速、折旧费用比例、自由现金流及云业务利润率。这些指标能反映AI投入的资金效率与盈利可持续性。AI赛道未来竞争，将从技术领先转向财务韧性较量。来源：今日美股网

今日美股网11-02 12:10

顺丰开启新周期：前三季度营收净利稳健增长，30亿回购锁定长期价值

幅提升至不超过30亿元，创下公司历年来回购计划的最高规模，彰显了公司与股东共享发展成果的决心。对于后续发展，顺丰已明确短期目标与长期方向，战略落地的确定性持续增强。公司表示将结合市场动态与业务旺季特征，聚焦"价值驱动"核心，通过灵活调整策略、优化运营效率、深化资源整合等举措，致力于实现2025年第四季度归母净利润同比基本持平，全年归母净利润保持稳健增长。短期的盈利波动，实则是顺丰向高质量发展转型过程中的必经阶段。30亿超级回购计划所传递的信心，与规模扩张、结构优化、效率提升形成的发展合力，共同印证了顺丰"短期波动不改长期向上趋势"的核心逻辑。

证券之星10-31 13:55

顺丰大幅增加回购金额核心竞争力持续提升长期护城河稳固

幅提升至不超过30亿元，创下公司历年来回购计划的最高规模，彰显了公司与股东共享发展成果的决心。对于后续发展，顺丰已明确短期目标与长期方向，战略落地的确定性持续增强。公司表示将结合市场动态与业务旺季特征，聚焦"价值驱动"核心，通过灵活调整策略、优化运营效率、深化资源整合等举措，致力于实现2025年第四季度归母净利润同比基本持平，全年归母净利润保持稳健增长。短期的盈利波动，实则是顺丰向高质量发展转型过程中的必经阶段。30亿超级回购计划所传递的信心，与规模扩张、结构优化、效率提升形成的发展合力，共同印证了顺丰"短期波动不改长期向上趋势"的核心逻辑。

金融界10-31 10:45

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